》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 尽管铜供应端出现极端波动，美国下游消费在8-9月表现相对韧性。制造业整体偏弱，但电力、数据中心、新能源车等行业需求依旧旺盛。电网升级、可再生能源项目以及AI带动的数据中心建设，继续推升电缆与铜排消耗。电动车销量创新高，也强化了对电解铜的结构性需求。然而，家电、空调等季节性消费偏弱，高价铜亦推动部分终端尝试铝材替代，显示成本压力。 企业策略快速调整。 由于半成品关税高企，进口电线电缆、铜管几乎停滞，国内厂商转向进口电解铜，在美国本地进行加工。南方线缆（Southwire）、Cerro Wire 等美国本土厂商趁机提价约5%，借助关税壁垒获得更高利润。普睿司曼（Prysmian）亦表示，美国本土工厂将显著受益于进口半成品受阻。美国铜材加工业成为关税的最大赢家。 市场情绪从恐慌转向观望。 7月时的极端价差令市场陷入“恐慌性囤货”，但政策落地后，价格回落，情绪转为谨慎。贸易商在消化库存的同时，也试探性地向外转售部分过量进口的铜。冶炼厂出口减少，保税区铜部分回流全球市场。 展望未来 ，在2025年剩余时间内，美国市场将维持去库存格局，进口需求低迷。全球供应链因美国抢货而错位，未来数月料将逐步修复。中长期来看，若2027年美国落实对电解铜本身的关税，或再次引发市场巨震。目前则进入一个“高库存、低进口、需求韧性”的新常态，本土加工企业因关税红利成为最大受益方。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 2025年8月1日，美国正式对进口铜半成品加征50%关税。此前数月，美国贸易商为规避风险大量提前抢购电解铜，导致 美国铜进口量创纪录增长 。据业内统计，3-6月美国每周电解铜进口量一度高达4.4万吨，是去年同期的近三倍，额外涌入美国的铜约40万吨，相当于7个月正常进口量。进入7月中下旬后，随着关税落地预期增强，进口骤然回落，8月开始几乎仅维持精炼铜（豁免关税品类）的少量进口，半成品进口几乎停滞。 库存方面，美国出现前所未有的积压。 截至8月底，COMEX仓库铜库存已攀升至约24.7万吨，创历史新高，甚至超过了全球LME仓库库存总量（约15.6万吨）。美国短期处于“铜充裕”状态，进口窗口关闭，市场进入去库存阶段。分析人士预计，美国将用4-5个月时间消化此前积累的库存，期间进口需求处于低位。 价差走势剧烈波动。 7月初，市场误以为电解铜同样被征税，COMEX铜价暴涨，7月29日一度较LME溢价超2700美元/吨，触发全球性套利窗口，导致大量铜涌入美国。然而7月30日白宫宣布豁免精炼铜，套利逻辑瞬间崩溃，价差在48小时内从2700美元/吨暴跌至30美元/吨，进口窗口迅速关闭。伦铜与美铜价差回归正常运输成本区间，套利需求消失。 整体来看，美国电解铜市场在8-9月呈现 进口骤降、库存激增、价差回落 的格局，市场从恐慌性抢购转向被动去库。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         8月中国进口铜市场整体交投活跃，洋山铜溢价在震荡中逐步回升。月内提单成交均价自58美元/吨附近逐步走高至60美元/吨左右，仓单溢价由46美元/吨上行至53美元/吨，EQ铜CIF均价亦由24美元/吨提升至28美元/吨。市场表现火热，买卖双方询报盘频繁，但由于分歧较大，实际成交重心以逐步抬升为主。         推动市场走强的因素包括：其一，LME库存大幅增加带动近端Contango结构扩大，比价持续修复，进口窗口阶段性打开，部分贸易商增加正套头寸；其二，7月海关数据显示铜出口量大幅超预期，市场预期部分LME库存或将回流国内，增强市场看多氛围；其三，国内9月电解铜供应存在缩减预期，进口增量有限，进一步推升溢价。         保税区库存方面，8月整体呈下降趋势，自月初的7.9万吨降至月底的7.5万吨。库存去化主要受进口窗口打开、持货商积极清关及关内需求回暖推动。与此同时，冶炼厂零单出口减少，也减少了保税区的到货补充。         展望9月，国内产量相较8月预计出现明显下降，废铜供应缺口将转至电解铜上。内盘强势表现与比价回暖支撑进口窗口维持开启，预计进口需求仍将增加。短期内洋山铜溢价有望继续上行。

【SMM焦炭市场周报20250829】供需均有所减弱  短期焦炭市场将以稳为主   》订购查看SMM金属现货历史价格

菲律宾镍矿价格本周持稳 NPI价格继续上涨 本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，当前正有低气压过境吕宋岛中部地区，受其影响Dinapigue和Santa Cruz地区最近几日有强降雨。本周整体来看，菲律宾全境有雨，东Davao和Tawi地区降雨较少；强降雨主要集中在Dinagat和Honmohon附近，周累计降水量超100mm。港口库存方面，截止到本周五8月29日，全国港口镍矿库存量为874万吨，环比增加54万吨。折合金属量约6.86万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周价格继续上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。预计9月国内NPI产量小幅增加。但从镍矿供需来看，整体依旧偏宽松。近期成交情况较为一般，未见明显增量。海运费方面，本周海运费价格小幅上涨，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨，较上周上涨0.5美金。预计短期在发运量进入高峰下，海运费仍将维持高位。后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈将会增加。菲律宾镍矿价格仍有下跌的可能。 印尼内贸镍矿价格持稳 镍矿供应较宽松 印尼镍矿本周价格持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准8月下半期为15013美元/干吨，升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22.2 美元，1.5%品位均幅为25.2美元, 1.6%品位均幅为25.7美元。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在25.5-27.5美元/湿吨，与上周持平。   供应方面，在八月底，哈马黑拉地区的雨季依然较为强烈，而苏拉威西的天气状况在随后一周有所改善。整体来看，镍矿石的发运受影响程度较此前减轻。本月，由于驳船数量略有过剩，运费率出现小幅下滑。RKAB 配额方面，自九月份起将实施新的规定，配额有效期为一年，企业可重新提交 2026 年的配额申请。目前 IUP 配额的修订工作已接近完成，市场上的矿石供应依然充足。从需求端来看，本周印尼冶炼厂在原料供应方面并未出现紧张情况。尽管镍矿价格有所回升，但整体上冶炼厂仍处于亏损状态。随着天气状况改善以及 2025 年配额审批工作临近完成，印尼火法镍矿价格仍有下行压力。 湿法矿方面，供应相对充裕，且苏拉威西地区的褐铁矿的开采条件在本季节略有改善。此外，持续推进的 RKAB 审批预计将进一步增加市场供应。需求方面，褐铁矿的跨岛运输有所下降，本周湿法冶炼厂并未增加采购。根据 SMM 印尼冶炼厂湿法矿库存周期指数，八月份湿法冶炼厂的平均库存较七月份上升，达到 1.6 个月。展望第三季度末，湿法镍矿价格预计仍将承压，并存在进一步下行空间。