SMM7月31日讯： 今日盘面止涨微跌，华南现货弱势不改。绝对价仍居高位，基差虽有走弱预期但同样偏高，临近周末且处月末，持货商短暂挺价后即基于高位变现诉求加大出货力度，主流报价贴水-30~-10元/吨、呈现不同程度下调、贴水流通宽松。需求端，下游畏高情绪未消、采购乏力，贸易商压价最低限度接货、除交单外毫无弹性。供过于求格局延续，整体成交略显惨淡。现货成交价集中在沪铝2608合约升水85元/吨至125元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 7月31日，SMM进口铜精矿指数（周）报-159.37美元/干吨，较上一期的-154.76美元/干吨下降4.61美元/干吨。7月SMM进口铜精矿指数（月）报-148.28美元/干吨，较6月的-121.44美元/干吨下降26.84美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数报98.5%-99.5%，较上一期上涨0.25%。 本周铜精矿现货市场以指数成交较多，有部分矿山进行招标。现货成交方面，本周有5笔指数扣减成交，其中两笔只以SMM指数作为基准。有贸易商以SMM指数扣减20美元/干吨向冶炼厂销售1万吨干净矿，装期为9月，QP：M+1/M+5；有贸易商以指数扣减23美元/干吨向冶炼厂销售1万吨Sierra Gorda，装期为9月，QP：M+1/M+5；有贸易商以SMM和FM指数平扣减20美元/干吨向冶炼厂出售1万吨南美干净矿，装期为9月，QP：M+1/M+5；有市场传言，有贸易商以指数扣减20美元向冶炼厂销售2万吨四季度干净矿，其中1万吨Carmen的银子20g开始计价90%，也有市场传言，有贸易商以指数扣减25美元/干吨向冶炼厂销售2-3万吨四季度货物。矿山招标方面，某大型矿山招标结果出炉，市场传言，本次招标冶炼厂端口有2万吨HVC成交，价格为-220美元/干吨，装期为9-10月，QP：M+0/M+4（买方选择）；贸易商端口有2万吨HVC成交，价格为-275美元/干吨附近，装期为9-10月，QP：M+0/M+4（买方选择）；此外，贸易商端口还有1万吨QB成交，价格在-275美元/干吨~-280美元/干吨之间，装期为10月，QP：M+0/M+4（买方选择）。此外，有1万吨9-10月的BISHA和2000吨左右的Black Mountain进行招标，目前招标结果未知。整体来看，本周现货成交继续以指数扣减模式为主，扣减幅度仍维持在较深水平；矿山招标端价格进一步下探。冶炼厂虽维持刚需补库，但对深度负值货源接受度仍较有限。 7月29日，First Quantum Minerals表示，正加快推进巴拿马Cobre Panama铜矿重启准备工作，已提前启动库存矿石加工，并新增约1000个就业岗位。公司表示，与巴拿马政府就矿山未来安排的正式谈判正逐步临近。公司于今年5月启动三条磨矿生产线中的首条生产线，二季度共处理约210万吨库存矿石，生产铜精矿3,216吨。Cobre Panama目前约有3,800万吨库存矿石，预计可回收铜约7万吨，按当前加工节奏可支持约12个月生产。公司维持2026年铜产量指引3万至4万吨，全部来自库存矿石加工。与此同时，矿山员工数量已由今年4月初约2,350人增至6月底约3,000人，以支持设备调试、检修及运营准备工作。其中，超过一半新增员工来自矿区周边社区，女性员工占新增招聘人数约17%。目前，巴拿马政府正研究多种矿山重启方案，包括成立国有矿业公司与First Quantum共同运营矿山，或由First Quantum持有60%至65%权益、政府持有其余权益等模式。公司此前已暂停针对巴拿马政府提出的200亿美元国际仲裁，为双方继续协商创造条件。 7月29日，嘉能可发布2026年上半年生产报告显示，上半年自产铜产量为39.70万吨，较上年同期的34.39万吨增长15%。产量增长主要受非洲铜业务采矿量增加、入选品位改善，以及秘鲁Antamina铜矿品位上升推动，但澳大利亚Mount Isa铜矿于2025年7月按计划关闭，部分抵消了上述增量。 嘉能可维持2026年自产铜产量81万—87万吨的指引不变，预计全年约53%的铜产量将在下半年释放。公司表示，Collahuasi铜矿下半年原生矿回收率及采矿表现预计改善，将支撑铜产量环比增长。此外，尽管嘉能可已于6月1日完成Kidd矿山出售、由此减少年内约1.1万吨铜产量，但公司仍未下调全年指引。 7月28日，Rio Tinto公布2026年上半年业绩，公司基础盈利达68.5亿美元，同比增长43%，创近四年来同期最高水平。其中，铜和铝业务受电气化、人工智能及能源转型需求推动，合计贡献约56%的利润，首次超过铁矿石业务，成为公司最主要的盈利来源。分业务来看，铜业务EBITDA同比大幅增长84%至57亿美元；铁矿石业务EBITDA为68亿美元，同比下降1%。公司表示，上半年铜产量增长及生产效率提升是盈利增长的重要驱动因素，同时受益于铜价上涨。 2026年7月31日SMM十一港铜精矿库存为66.44万实物吨，较7月24日增加0.29万实物吨。主要增量来自于锦州港与青岛港，分别环比增加3万吨和1万吨；减量主要来自于南京港与钦州港，分别环比减少1万吨和1.9万吨，整体库存基本持平。    》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        截至7月31日当周，国内硫酸市场延续弱势下行态势，价格重心继续下移，区域跌幅较上周进一步扩大。SMM中国铜冶炼酸指数报1722.5元/吨，环比下跌19.5元/吨，连续第四周回落。        本周价格下行主要由需求疲软驱动。供应端，前期检修装置复产带来供给增量释放，弘盛铜业8月10日复产消息进一步加剧供给宽松预期。需求端，磷肥进入季节性需求淡季，下游采购趋于谨慎；钛白粉、氟化工开工率持续下降，接货能力走弱。低价货源跨区域流动持续压制周边市场价格。成本端，SMM硫磺（EXW山东）本周五报8957-9250元/吨，均价9103.5元/吨，较上周五下降350元/吨，硫磺价格虽高位坚挺，但需求走弱主导了本周价格走势。        区域表现上，多数地区价格下调，福建为本周唯一上涨区域。山东跌幅居前，出厂价下调140元/吨至1600-1750元/吨，低价货源涌入叠加本地需求疲软，实际成交重心已降至1600元/吨附近。云南下调120元/吨至1440-1510元/吨，价格持续走低。青海下调100元/吨至1720-1740元/吨，主要是受到外围降价情绪影响。山西下调50元/吨至1650-1750元/吨，四川下调40元/吨至1500-1720元/吨。河南微调15元/吨至1650-1750元/吨。湖北当前价格持稳，但8月10日弘盛铜业复产后价格或进一步承压。陕西汉中锌业报价持稳，部分低品质94酸下调30元/吨。        福建出厂价上调20元/吨至1580-1700元/吨，成为本周唯一上涨区域。福建紫金上调40元/吨至1580元/吨，东南铜业上调30元/吨，企业反馈属超跌后的技术性回调，下游需求未明显好转，持续性有待观察。广西持稳于1780-1900元/吨，贵州方向硫酸铁路运输预计8月启动，届时物流渠道有望进一步优化。安徽、江西、湖南价格持稳，供需相对平衡。东北地区价格持稳，但赤峰地区因部分炼厂检修、供给收缩，8月新价或小幅上行。西北地区甘肃、新疆持稳，凉山矿业下调80元/吨至1500元/吨，企业反映需求疲软。        国际市场方面，SMM硫酸（CFR印尼）报320-350美元/吨，均价335美元/吨，环比下跌5美元/吨；SMM硫酸（FOB韩国）报340-350美元/吨，均价345美元/吨，环比持平。SMM硫磺（CIF印尼）报1100-1200美元/吨，均价1150美元/吨，环比持平。非洲铜矿带SMM硫磺（DAP刚果金）报1800-1950美元/吨、（DDP刚果金）报2050-2450美元/吨，均价分别上涨50美元/吨。        展望后市，国内硫酸价格短期预计延续弱势运行。需求淡季叠加供给增量释放，价格仍有下行压力，但硫磺成本高位运行将对跌幅形成制约。区域分化或将延续：福建小幅反弹持续性存疑，山东、云南等先行调整区域或逐步企稳，湖北在弘盛铜业复产后价格或进一步承压。国际方面，红海局势演变及霍尔木兹海峡通航节奏仍是核心变量，关注贵州铁路运输开通对广西货源分流的实际效果及秋季备肥启动节奏。         本周核心数据汇总： SMM中国铜冶炼酸指数：1722.5元/吨，环比下跌19.5元/吨 SMM硫磺（EXW山东）均价：9128.5元/吨（7月30日） 山东硫酸：1600-1750元/吨（-140） 云南硫酸：1440-1510元/吨（-120） 青海硫酸：1720-1740元/吨（-100） 福建硫酸：1580-1700元/吨（+20）

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     本周山东地区铜现货升贴水表现平稳，截至本周四，现货均价报升水 90 元 / 吨。周内铜价维持高位运行，下游需求延续清淡态势，市场成交多以长单为主，零散现货交投有限。展望下周，省内冶炼厂检修结束，区域现货供应修复，而终端市场仍处于需求淡季，预计山东现货价格存在一定下行空间。      》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（7月24日-7月30日）开工率为60.07%，环比减少2.49个百分点，较预期增加2.49个百分点，同比减少11.66个百分点。当前铜价高位运行，叠加行业步入传统消费淡季，下游需求整体偏弱，终端刚需不足，精铜杆企业新订单增量有限，产量延续收缩态势。下游线缆、漆包线行业同步承压，淡季氛围叠加高铜价抑制采购意愿，订单持续萎缩，进一步压制精铜杆开工负荷。库存方面，前期市场原料采购情绪偏弱，企业原料库存长期处于低位；本周部分企业开展刚需补库，原料库存环比上升1.77个百分点；但下游提货意愿未见改善，需求持续疲软带动成品库存环比上升1.59个百分点。展望下周（7月31日—8月6日），前期检修企业逐步复产，但另有部分企业开启减产，整体开工变动有限。SMM预计下周精铜杆企业开工率环比减少0.35个百分点至59.72%。

宏观方面 ，本周国际市场主要围绕美伊局势及美联储议息会议展开交易。周初，美伊双方暂时释放缓和信号，市场对能源价格上涨及通胀压力的担忧有所降温，风险偏好回暖推动铜价上行。随后市场进入美联储议息会议前的观望阶段，美联储最终维持利率不变，声明整体偏中性，市场对年内进一步加息的预期有所削弱。但特朗普再度表示将就美军在中东遇袭对伊朗采取行动，地缘冲突风险重新升温，限制铜价继续上行。截止2026年7月30日北京时间早上9时30分，周内伦铜最低触及13570美元/吨，随后反弹至高点13802美元/吨，较低点上涨232美元/吨，涨幅约1.71%；沪铜主力最低触及104356元/吨，随后反弹至105530元/吨，涨幅约1.12%。 基本面方面 ，国内电解铜供应紧张格局有所缓解。截至7月30日，SMM全国主流地区铜库存升至11.19万吨，环比前一周增加0.27万吨，库存由此前持续去化转为累积。此外，当前LME持续去库、注销仓单高企，海外现货偏紧，是伦铜下方韧性重要支撑。供应端来看，近期国产及进口货源到货小幅增加，市场已出现秘鲁大板、ESOX及缅甸等进口铜流通，对前期现货偏紧格局形成补充。需求端仍受传统消费淡季及高铜价压制，下游主要维持刚需采购，铜价回落后虽有部分逢低补库需求释放，但终端挂单价格与实际成交价格仍存在差距，整体需求改善有限。再生铜方面，精废价差维持高位，但再生铜杆企业原料库存充裕、下游提货放缓，市场采购意愿持续偏弱。 展望下周 ，宏观层面仍需关注美伊冲突进展，以及美国就业和通胀数据对美联储政策预期的影响。若中东局势再度升级，能源价格及通胀预期可能回升，对风险资产形成压力。基本面上，进口铜预计继续到港，国内现货供应或进一步增加；同时，消费淡季尚未结束，下游对高价货源的接受度仍然有限。不过，国内库存仍处低位，Back结构也将限制铜价下跌空间。总体来看，预计下周伦铜运行于13600-13880美元/吨，沪铜主力运行于104000-106000元/吨，整体或呈震荡偏弱走势。

7月31日讯： 【SMM日度两地铝棒库存】据SMM统计，国内铝棒库存方面，广东铝棒库存5.3万吨，无锡铝棒库存2.3万吨，共计7.6万吨，较上一日增加0.05万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格