》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（9月14日—9月18日）洋山铜溢价仓单成交周均价格区间为108—121美元/吨，QP10月，均价为115美元/吨；提单成交周均价格区间为106—117美元/吨，QP10月，均价为111美元/吨；EQ铜CIF提单为59—69美元/吨，QP10月，均价为64美元/吨。截至9月18日，LME铜对沪铜2610合约除汇沪伦比值为1.1305，进口亏损963.35元/吨附近，较上周扩大约595元/吨。截至周五，伦铜10月date合约BACK结构较上周扩大，10月date与11月date合约之间为Back结构，调期费差为8.88美元/吨。目前市场火法注册铜提单主流报盘在110-120美元/吨附近；火法注册铜仓单主流报盘在130-140美元/吨附近；EQ铜主流报盘在60-75美元/吨附近。 周内进口铜现货溢价大幅冲高，尤其注册火法仓单涨幅显著。周初进口比价较此前明显修复，LME近月合约转向Contango结构，铜价回落令市场需求明显表现升温，而由于中国港口持续堵塞，国内电解铜库存低位供应紧张，短时间内市场临港货源几乎一扫而空，持货商惜售挺价现货升水快速攀升。虽周尾进口比价回落，LME结构再度反转，但因假期临近下游仍存刚需，市场供应受限报盘持续坚挺。 据SMM了解，截至本周四（9月17日），国内保税区铜库存环比上期（9月10日）减少约0.43万吨至3.45万吨。其中上海保税库存环比减少0.41万吨至3.16万吨，广东保税库存环比减少0.02万吨至0.29万吨。本周保税区库存明显去化，主要原因为下游需求尚可进行提货，保税区出货量增加，这也与仓单溢价快速上行相符合。 展望后市，短期堵港情况尚未结束，国内库存呈现低位，预计市场供给偏紧逻辑将持续，叠加随长假临近下游存备货需求，阶段性缺货为现货溢价提供支撑。此外近期COMEX与LME两市价差收窄，导致北美虹吸效应有减弱趋势，COMEX铜注册品牌流通情况值得持续关注。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（9月11日-9月17日）开工率为65.82%，环比增加4.32个百分点，较预期增加5.8个百分点，同比减少4.91个百分点。本周开工率超预期回升，主因铜价回调幅度超出市场预期，下游积极点价补库，精铜杆企业新增订单明显放量。分领域看，线缆、漆包线等终端行业受铜价超预期回调提振，开工率均有所走高，但线缆企业整体需求恢复仍不及预期。库存方面，绝对价格下移带动铜杆企业集中补库，原料库存环比增加5.9个百分点；铜价回调叠加中秋、国庆假期临近，下游企业提前备货，推动成品库存环比下降6.69个百分点。展望下周（9月18日—9月24日）新增订单持续放量，叠加假期临近、成品库存加速去化，精铜杆企业生产意愿走强，故SMM预计下周精铜杆企业开工率环比增加2.31个百分点至68.12%。  

宏观方面 ，本周铜价先抑后扬。周初市场延续上周跌势，叠加中东冲突推高油价及通胀担忧，市场对美联储加息的预期持续升温，美元走强推动铜价下跌。伦铜最低触及13926美元/吨，沪铜主力最低降至106650元/吨。随着议息结果临近，25个基点的加息已被市场充分计价。周四凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4%，点阵图显示年内仍有一次加息空间，但决议未释放更强的鹰派信号，前期利空落地后空头集中减仓。与此同时，中美经贸团队正就降税等议题保持密切交流，市场风险偏好回升，推动铜价上涨。截至9月18日早上11时正，伦铜收于14478美元/吨，沪铜主力收于109440元/吨。中东局势仍在推高通胀风险，关注后市货币政策走向。 基本面方面 ，本周COMEX、LME库存及国内库存皆小幅增加，国内库存较上周四增加0.16万吨至8.91万吨，仍处于低位。与此同时，沪铜期货2609合约在本周进行交割换月，并受高Back月差、低库存、主流货源紧张及部分下游启动双节备货，现货升贴水由周初小幅平水快速转换为相对高位，并创下年内新高。供应端，国产铜及进口货源少量到港，后续仍有进口铜集中到货预期，但从船期、通关至入库需要时间，短期供应增量有限。需求端，铜价回落后下游逢低采购及补库需求释放，现货成交较高价时期改善，但终端仍未全面进入旺季采购。低库存叠加需求边际回暖，对铜价的作用已由单纯限制跌幅转为支撑价格反弹，但后续到货增加将限制上涨空间。 展望下周 ，美联储加息已经落地，市场关注点将转向沃什及其他美联储官员对后续利率路径的表态。点阵图仍保留年内再次加息的可能，若官员继续强调通胀风险及进一步紧缩的必要性，美元将获得支撑，伦铜上方空间仍将受到压制。此外，后续仍注意中美贸易就关税等议题结果。基本面上，重点关注国庆节前备货以及旺季需求，以往年国内库存记录，预计国内库存将持续下跌。综合来看，下周预计铜价重心持稳，预计伦铜运行于14300-14800美元/吨；沪铜运行于109000-110000元/吨。  

SMM9月18日讯： 今日铝价止跌小幅回升，现货市场弱稳运行。西南某电解铝企业启动铝锭增量招标，短期到货偏紧但后续到货预期抬升，叠加绝对价经过回调后处于相对低位，持货商内部再度分化，一边坚持挺价、一边降价兑现，现货货源流通有所宽松。部分下游存在追涨意愿，持续稳步补库；但贸易商心态偏审慎，入场意愿不强，仅按需接单，需求跟进力度不足，成交边际转弱。现货成交价集中在沪铝2610合约升水205元/吨至245元/吨。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        截至9月18日当周，国内硫酸市场继续下行但跌势显著放缓，SMM中国铜冶炼酸指数报1351元/吨，较上周五（1418元/吨）下跌67元/吨，跌幅4.7%，较上周（-121.5元/吨、-7.9%）大幅收窄。从周内节奏看，跌势集中于周初，9月15日单日下挫43元/吨至1358元/吨，此后16、17日持平于1356元/吨，18日微调至1351元/吨。        区域表现        华东地区：本周华东整体以稳为主、局部零星补跌。山东凭借10月检修、前期订单与低库存组合，成为本周全国最抗跌区域，本周报价以稳为主，周内无集中调价，主流报价维持在1440-1600元/吨。安徽本周无新报价，维持1120-1170元/吨，价格止跌企稳。江西在9月9日下调80元/吨后，于9月12日再跟跌200元/吨，当前报价约1180-1240元/吨。福建地区维持1580-1640元/吨环比持平，观望情绪延续。        西南地区：本周西南呈现"云南补跌、四川继续阴跌、广西相对独立"的分化格局。云南地区受中秋国庆临近影响，主动降价去库。四川地区延续阴跌，磷肥厂库存积压、供过于求，冬储提振有限，后续关键要看12月31日硫酸出口与硫磺硫酸保供政策的落地情况。广西走势相对独立，主因云南货源运至广西需200-300元/吨运费，经济性不足，外部低价货源冲击有限，本地工厂库存正常，价格持稳。        华中地区：本周华中整体跟跌后转入持稳观望。湖北大冶有色金属在经历8月底以来三轮合计约335元/吨的集中降价后，暂缓调价。湖南地区报价下行150元/吨至1150-1250元/吨，出货压力已明显缓解。河南地区下跌100元/吨至1100-1200元/吨，河南豫光金铅8月20日起的35天检修仍在进行，累计影响硫酸约5万吨。        西北华北地区：本周西北华北成为补跌最集中的区域。山西地区9月15日补跌330元/吨；陕西地区价格由下游买方主导明显，区域需求不足；甘肃地区大幅下调本地报价至1200-1300元/吨；青海和新疆地区本周持稳。        东北及内蒙古：本周东北及内蒙古报价持稳，赤峰云铜检修临近结束是主要边际信息。内蒙古赤峰云铜8月、9月检修合计影响硫酸产量约25万吨，计划本月末复产，届时区域供给将明显回升，需关注对赤峰一带价格的冲击。        国际硫酸价格本周延续横盘，亚洲市场已连续三周企稳。硫酸（FOB韩国）报280-320美元/吨，均价300美元/吨；硫酸（FOB印度）报300-350美元/吨，均价325美元/吨；硫酸（CFR印尼）报305-325美元/吨，均价315美元/吨。        硫磺端持续回落。硫磺（EXW山东）最新报7257-7650元/吨，均价7453.5元/吨，较上周五下跌575元/吨、跌幅7.2%。核心原因仍在于下游承接力不足：磷肥一铵、二铵毛利深度倒挂格局未改，秋季备肥推进滞后，对高价原料的抵制情绪延续。        国际方面，硫磺（FOB中东）均价维持855美元/吨，环比持平；硫磺（CIF印尼）报960-1050美元/吨，均价1005美元/吨，较上周五下跌20美元/吨；硫磺（CFR印度）均价由1075美元/吨下调至1050美元/吨，周跌25美元/吨。        展望后市，预计下周国内硫酸价格以弱势企稳、低位震荡为主，继续下探空间有限，但反弹条件尚不具备。重点关注10月检修旺季的供给净减量及磷肥开工与秋冬季储备的实际启动节奏。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时为升水380-升水480元/吨，均价升水430元/吨，较上周四增加520元/吨。较上周大幅上行。本周铜价震荡运行，受交割换月影响，区域现货价差宽幅波动。下游采购意愿有所回暖，补库需求释放，但高升水抑制拿货，市场承接有限。持货商出货意愿小幅波动，采购情绪周内回升，交投整体平稳。基本面需求边际修复，但尚未出现大规模补库。展望后市，高升水持续牵制成交，预计下周华北电解铜现货以刚需成交为主，升水高位震荡。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

9月18日讯： 【SMM日度两地铝棒库存】据SMM统计，国内铝棒库存方面，广东铝棒库存7.35万吨，无锡铝棒库存2.05万吨，共计9.40万吨，较上一日减少0.35万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格