本周不锈钢成材价格与生产成本同步小幅回落，钢厂整体冶炼利润有所收窄。以 304 冷轧测算，本周按当期原料核算利润率为 1.7% ，按库存原料核算利润率为 1.84% ，不锈钢厂仍保有一定的冶炼利润。 镍系原料端，本周高镍生铁价格走出偏强震荡行情。周内受印尼 RKAB 补充配额消息扰动，沪镍、 SS 期货盘面宽幅震荡， NPI 价格也随之波动。当前下游钢厂身处消费淡季，对高价原料接受度有限，叠加价格波动进一步放大了市场的谨慎观望情绪，整体采买力度依旧偏弱。截至本周五，国内 10-12% 品位印尼高镍生铁到港含税价上涨 1.5 元 / 镍点，报 1138 元 / 镍点。 本周废不锈钢价格整体持稳运行。受印尼消息扰动， SS 期货宽幅震荡，成材现货小幅回落但韧性凸显。高镍生铁价格偏强运行，多空博弈下废不锈钢依托成本优势企稳。尽管 8 月排产提升带来刚需改善预期，但淡季终端需求疲软，钢厂利润受限，压价意愿较强，整体上涨空间受限，短期料维持偏稳震荡格局。截至本周五，上海地区主流 304 边料价格持平，报价 10450 元 / 吨。 铬系原料端，本周高碳铬铁价格小幅回落。虽市场预期 8 月不锈钢产量提升，带动铬铁需求增加，但铬铁产量连创历史峰值，供给并不紧缺。铬矿贸易商虽近期挺价意愿增强，但当前行业高库存背景下，实际上涨空间预期有限，铬铁价格短期难改偏弱震荡走势。截至本周五，内蒙古地区主流高碳铬铁价格环比下跌 75 元 /50 基吨，报 7950 元 /50 基吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 8月7日，SMM进口铜精矿指数（周）报-173.91美元/干吨，较上一期的-159.37美元/干吨，下降14.54美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数报98.5%-99.5%。 本周现货市场成交较多，但成交价格进一步走低。现货交易方面，有贸易商以-170美元/干吨向冶炼厂出售3-5万吨2026年四季度至2027年一季度的打包矿，QP：M+1/M+5；有贸易商以-183美元/干吨向冶炼厂出售1万吨干净矿，装期为8/9月，QP：M+1/M+5；有贸易商以-170美元/干吨至175美元/干吨向冶炼厂出售4-6万吨四季度的打包矿，QP：M+1/M+5；有贸易商以-174美元/干吨至175美元/干吨向冶炼厂出售2万吨的打包矿，同時以-100美元/干吨左右向冶炼厂销售1万吨高砷矿，船期为四季度，QP：M+1/M+4；有贸易商以指数扣减18美元/干吨向冶炼厂出售7万吨打包矿，船期为四季度；贸易商以指数扣减22美元/干吨至23美元/干吨向冶炼厂出售1万吨8/9月份的打包矿；有贸易商以指数扣减20美元/干吨报盘1万吨的南美干净矿。矿山招标方面，贸易商端口，1万吨9-10月的BISHA中标价格为-240美元/干吨至-230美元/干吨；Chuquicamata的中标结果为-200美元/干吨向下。整体来看，本周现货市场固定数字成交增多，有因部分智利、秘鲁因天气导致的船期延误，存在补货需求，叠加冶炼厂新增产能带来的刚性补库需求，现货TC持续恶化，冶炼厂利润空间持续收窄。但冶炼厂对低价货源的接受度有限，下行压力仍存，但下行空间有限。 据外媒报道，刚果（金）政府于6月29日签署命令，禁止铜精矿和钴精矿出口，禁令即刻生效；在符合“战略性”条件的情况下，矿业部长仍可批准期限为一年的出口豁免。需要指出的是，刚果（金）此前已对铜钴精矿出口实施严格管控，现行政策下铜钴精矿原则上禁止出口，企业须取得政府批准的出口配额或豁免后方可外运。因此，本次政策更多是对既有管理框架的再次明确和进一步收紧，并非突然全面切断铜精矿出口。本次禁令对短期全球铜精矿贸易的新增影响或相对有限。更值得关注的是其释放的政策信号：随着关键矿产战略地位上升，资源国正通过出口限制、本地加工要求及税收政策，将更多产业链环节和资源附加值留在国内，资源保护主义对全球铜原料流向及供应格局的扰动正在持续加深。 8月4日，智利国家铜业公司（Codelco）宣布，因项目深部区域出现潜在的新型地震风险，临时暂停旗下El Teniente铜矿安第斯北部矿区（Andes Norte）项目的开发及建设活动。此次措施仅针对Andes Norte项目，并非El Teniente铜矿整体停产，矿山其他生产区域仍维持运行、地震监测及相关安全措施。 据海关总署最新数据，2026年7月我国铜精矿进口量 237.9万吨，环比增加1.88%，同比减少6.93%。2026年1-7月铜精矿累计进口量1698.5万吨，累计同比减少1.8%。 2026年8月6日，SMM录得十一港铜精矿库存69.2万实物吨，较7月31日增加2.76万实物吨。主要增量来自于防城港与钦州港，分别环比增加2万吨和2.9万吨；减量主要来自于烟台港与青岛港，分别环比减少2.24万吨和2万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（8月3日—8月7日）洋山铜溢价仓单成交周均价格区间为101—112美元/吨，QP8月，均价为106美元/吨；提单成交周均价格区间为96—107美元/吨，QP9月，均价为102美元/吨；EQ铜CIF提单为64—73美元/吨，QP9月，均价为69美元/吨。截至8月7日，LME铜对沪铜2608合约除汇沪伦比值为1.1247 ，进口亏损1385.43元/吨附近，较上周亏损扩大857元/吨左右。截至周五，伦铜8月dateBACK结构较上周同期扩大，8月date与9月date之间调期费差为−61.53美元/吨。目前火法注册铜提单主流报盘已跌至两位数；注册铜仓单主流报盘在100美元/吨附近。 本周洋山铜溢价自高位有所回落，主因进口比价持续恶化，叠加LME近端合约BACK结构不断走扩，持货商报盘意愿上升。而由于铜价冲高下游消费需求不佳，同时此前国内高升水吸引LME亚洲仓库的注销仓单货源陆续抵达国内，上海港口一度出现堵港情况，叠加有部分出口货源对价格形成打压，市场现货溢价走弱。 据SMM了解，截至本周四（8月6日），国内保税区铜库存环比上期（7月30日）减少约0.60万吨至3.11万吨。其中上海保税库存环比减少0.65万吨至2.69万吨，广东保税库存环比增加0.05万吨至0.42万吨。周内保税区库存下降，主因听闻有货船去往美国；另外，因出口窗口小幅打开，部分冶炼厂少量出口至保税区。 展望后市，北美虹吸效应持续，因此市场整体供应受限逻辑仍存。不过，在进口比价明显倒挂、消费需求受高铜价抑制、市场货源集中到港预期下，交易者现货心理成交预期正快速走低，进口铜溢价预计出现阶段性回落。此外，出口窗口小幅打开冶炼厂存出口预期，据SMM了解截至8月首周出口量较为有限，后续出口量有待持续关注。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升水整体呈快速回落走势。周初月度采购周期开启，部分下游及贸易商补库需求释放，现货升水小幅回升，但随着沪铜价格持续走高，铜价对终端采购形成明显抑制，市场成交逐渐转弱。周中后，持货商为促进成交连续下调报价，平水铜升水重心快速下移；同时低价非注册铜流入市场，对注册平水铜报价形成一定压制。临近周末，虽然部分下游存在刚需采购，成交有所改善，但整体需求释放有限。库存方面，SMM数据显示，8月7日上海地区社会库存7.61万吨，较周初小幅下降；江苏地区库存2.05万吨，整体库存变化有限。 展望下周，沪铜现货或逐步转向贴水运行。供应端看，当前可流通货源虽未明显宽松，部分品牌货源仍偏紧，但随着临近交割，部分持货商存在移仓需求，市场低价货源流通或增加；同时隔月Back月差或进一步扩大，也可能推动持货商出货意愿提升。需求端看，当前铜价维持高位，下游接货仍以刚需为主，对高升水接受度有限，采购放量空间不足。综合来看，在高铜价抑制消费、交割临近带来的货源流转增加以及月差走扩的共同作用下，预计下周沪铜现货对2608合约报价或逐步转为贴水，贴水幅度需关注月差变化及市场货源流动情况。 》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        截至8月7日当周，国内硫酸市场延续弱势下行态势，多数地区价格继续走低。SMM中国铜冶炼酸指数报1703元/吨，环比下跌19.5元/吨，跌幅与上周持平，连续第五周回落。本周东北及内蒙地区因供给偏紧出现集中上调报价，但华中、华东、西南多数地区实际跌幅仍在50-190元/吨不等，市场整体仍处下行通道。        8月5日，8月中国硫酸指导价正式发布，定为1555元/吨，较7月（1574元/吨）下调19元/吨。同时规则调整：计算公式由“最新铜矿加工费”改为“过去三月平均铜矿加工费”，使用SMM进口铜精矿指数，以平滑TC极端波动对指导价的短期冲击。指导价掉头向下进一步强化市场走弱预期，化肥厂对高价硫酸抵触情绪加重，采购节奏持续放缓。        成本端方面，本周国内硫磺价格震荡运行，SMM硫磺（EXW山东）8月7日报8880-9400元/吨，均价9140元/吨，环比上涨约40元/吨，对硫酸形成底部支撑，但需求走弱主导价格走势。        区域表现上，本周多数地区价格继续下行，仅东北及内蒙因区域供给偏紧出现上涨。         华中地区 ：湖南出厂价下调100元/吨至1550-1630元/吨，跌幅居前，处于全国低位区间。湖北大冶有色本周执行差异化调价：8月5日省内汽运下调80元/吨、省外下调50元/吨，8月6日水运下调190元/吨。8月10日弘盛铜业复产，市场预期供给增量释放后价格或进一步承压。         华东地区 ：山东实际成交重心在1600元/吨附近，阳谷祥光本周再次下调报价至1620元/吨。江西铜业8月5日对湖南、贵州方向下调30元/吨。福建、安徽价格持稳。         西南地区 ：四川价格区间收窄至1420-1640元/吨，宏达本周采购价下调50元/吨，凉山矿业报价至1420元/吨，盛屯锌锗下调80元/吨。云南当前报价1250-1460元/吨，各大炼厂价格下降100-130元/吨不等。广西当前报价企稳于1730-1850元/吨，广西金川下浮20-30元/吨，一单一议，广西货源正逐步外流至贵州，区域供需边际改善。         东北及内蒙 ：月初集中调涨。赤峰地区硫酸价格上调80元/吨，反映区域供给收缩支撑价格。吉林紫金上调50-80元/吨。黑龙江紫金对外报价调涨50元/吨至1850元/吨。葫芦岛宏跃8月报价93酸1750元/吨、98酸1800元/吨。         华北及西北地区 ：中条山（北方铜业）下调70元/吨至1660-1680元/吨。青海铜业持稳但存在出货压力。新疆、甘肃地区相对稳定，未见价格调整。        供需两端看， 供应端 前期检修装置复产供给增量基本释放完毕，弘盛铜业8月10日复产是近期最主要增量来源。 需求端 磷肥淡季叠加钛白粉、氟化工开工走弱，原预期7月底8月初化肥需求启动，但目前下游仍无明显采购迹象。当前价格水平下企业进一步降价意愿不足，但需求回暖信号尚未出现。        国际市场方面，SMM硫酸（CFR印尼）报320-350美元/吨，均价335美元/吨，环比持平；SMM硫酸（FOB韩国）报280-350美元/吨，均价315美元/吨，环比下跌30美元/吨。SMM硫酸（EXW刚果金）报910-960美元/吨，均价935美元/吨，环比上涨10美元/吨；SMM硫酸（EXW赞比亚）报380-420美元/吨，均价400美元/吨，环比持平。SMM硫磺（CIF印尼）报1050-1150美元/吨，均价1100美元/吨，环比下跌50美元/吨。        展望后市，国内硫酸价格短期预计延续低位震荡。需求淡季叠加弘盛铜业复产供给增量，价格反弹缺乏驱动。8月指导价下调至1555元/吨进一步强化市场走弱预期。后续关注8月下旬秋季备肥能否如期启动。         本周核心数据： SMM中国铜冶炼酸指数：1703元/吨，环比下跌19.5元/吨 8月硫酸指导价：1555元/吨（较7月下调19元/吨）

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宏观方面 ，本周铜价整体震荡上行。美伊及伊朗与阿曼围绕霍尔木兹海峡的谈判取得进展，市场对海峡短期重开的预期升温，国际油价随之回落，能源价格带来的通胀担忧有所缓解。同时，美国7月ADP就业人数低于市场预期，劳动力市场降温亦削弱了市场对年内美联储多次加息的预期。尽管部分美联储官员仍释放偏鹰信号，且海峡开放安排尚未完全明确，但对铜价的压制相对有限。此外，美国可能对进口铜征收关税的预期持续吸引阴极铜流向美国，推动COMEX库存累积；与此同时，LME库存及可交割库存持续下降，形成明显的交易所库存区域错配。美国关税溢价与美国以外市场的供应趋紧共同推升外盘铜价。截止2026年8月07日北京时间上午11时整，周内伦铜最低触及13769美元/吨，随后冲高至高点14369美元/吨，较低点上涨600美元/吨，涨幅约4.36%；沪铜主力最低触及105140元/吨，随后反弹至108470元/吨，较低点上涨3330元/吨，涨幅约3.17% 基本面方面 ，截至8月6日，SMM全国主流地区铜库存较上周增加0.73万吨至11.92万吨，库存延续累积。供给端，近期国产铜及进口精铜到货量均有所增加，秘鲁大板、ESOX及缅甸铜等进口货源陆续流通；叠加高铜价下持货商出货意愿增强，前期偏紧的现货供应逐步缓解。需求端，传统消费淡季下终端订单整体偏弱，高铜价进一步抑制下游接货意愿，市场成交较为冷清，采购仍以刚需为主。不过，好铜及注册湿法铜货源相对有限，部分低价货源成交有所改善，对现货升水仍形成一定支撑。 展望下周 ，市场将继续关注美伊协议能否落地、霍尔木兹海峡开放安排以及美联储官员对后续利率路径的表态。若海峡重开预期延续，油价及通胀担忧进一步降温，叠加美国就业市场放缓，宏观情绪仍可能支撑铜价；若谈判再次反复，地缘风险及能源价格波动或加大盘面振幅。此外，需警惕海外资源保护主义政策再度抬头，进一步扰动全球铜资源流向。基本面上，国产铜及进口货源增加将继续缓解国内现货供应紧张，但高铜价、库存累积及消费淡季将限制下游补库力度，沪铜现货升水仍有回落压力。预计下周铜价高位震荡偏强，外盘表现或相对强于沪铜，但沪铜上行空间仍将受到国内弱需求制约。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（7月31日-8月6日）开工率为58.3%，环比减少1.77个百分点，较预期减少1.78个百分点，同比减少10.56个百分点。本周铜价持续上行，大幅超出下游心理接受价位，企业新增订单不断走弱。仅少数下游客户担忧铜价继续冲高进行少量补单，市场畏高情绪不断加剧，带动精铜杆企业开工进一步回落。线缆、漆包线等下游行业同样受高铜价拖累，开工延续走弱，整体需求表现疲软。库存方面，多以刚需采购为主，原料库存波动有限，仅环比上升0.35个百分点；下游提货意愿未有明显好转，受需求疲弱拖累，成品库存环比上升1.65个百分点。展望下周（8月7日—8月13日），前期检修企业大多复产，此前减产企业生产也已趋于稳定。SMM预计下周精铜杆企业开工率环比增加1.13个百分点至59.42%。