盘面： 隔夜伦铜开于8257美元/吨，盘初窄幅震荡，盘中走低摸底于8233.5美元/吨，盘尾回升摸高于8291美元/吨，最终收于8276.5美元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至26.2万手，涨幅达0.78%。隔夜沪铜主力2312合约开于67940元/吨，盘初走低摸底于67700元/吨，而后一路走高，盘尾摸高于67990元/吨，最终收于67910元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至14万手，涨幅达0.28%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国10月零售销售月率-0.1%，前值0.9%，预测-0.3%（2）美国10月PPI月率-0.5%，前值0.4%，预测0.1% 现货：（1）上海：11月15日电解铜现货对当月2311合约报贴水10-升水50元/吨，均价报于升水20元/吨，环比下降70元/吨。昨日为沪期铜2311合约最后交易日，持货商基本对次月合约报价，主流平水铜难觅升水400元/吨以下价格，亦表明现货商对换月后态度，但随着月差拉涨，持货商并未再频繁上调价格，买盘对超过500元/吨以上升水接受度较低，目前沪期铜2312与2401合约BACK月差从盘初150元/吨拉涨至190元/吨，今日正式进入沪期铜2312合约交易后，预计下游及贸易商恐难接受盘面与升水其涨态势。 （2）华南：11月15日电解铜现货对当月合约报升水250元/吨-升水260元/吨，均价升水255元/吨，环比跌185元/吨.。总体来看，换月日月差大幅扩大，现货交投十分冷清，持货商只能降价出货，但交投不活跃。 （3）进口铜：11月15日仓单价格93-108美元/吨，QP12月，均价环比上涨3美元/吨；提单价格90-105美元/吨，QP12月，均价环比上涨2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）38-42美元/吨，均价环比持平，报价参考11月下旬及12月初到港货源。交割换月日沪铜月差波动剧烈，昨日上午盘一度扩大BACK600元/吨上方，对沪铜现货进口盈利冲至700元/吨上方。由于正逢CESCO会议期间，多数市场交易者忙于会议，市场交投清淡，仅有少数报盘及少量成交。 （4）再生铜：11月15日广东光亮铜价格62800-63000元/吨，环比上升200元/吨，精废价差录得1607元/吨，环比上升318元/吨，精废杆价差1380元/吨。受美国通胀数据放缓，中国宏观情绪仍保持偏乐观，恰逢电解铜期货最后一个交易日，铜价走高并持于五周高点附近。据SMM了解，由于再生铜杆厂对目前废铜价格表示畏高，现阶段采购仅满足刚需，再生铜原料只有少量库存，而再生铜杆成品没有库存。 （5）库存：11月15日LME铜库存增加4925吨至184250吨；11月15日上期所仓单库存增加1277吨至2333吨。 价格： 宏观方面，美国10月零售销售月率强于预期，录得-0.1%，为7个月来首次下降，预期为-0.3%。此外，美国10月PPI指数月率弱于预期，录得-0.5%，为2020年4月以来最大跌幅。基本面方面，华东地区昨日因大多数持货商开始对次月合约报价，升贴水走高，但伴随月差拉大，下游接受度逐步下降，持货商未再持续上调升水，预计换月后下游采购意愿表现不佳；华南地区亦表现不佳，临近交割且月差再次拉大，下游采购积极性下降明显，持货商也主动降价出货，但整体成交仍一般。消费方面，换月后，预计需求将出现一定回暖。价格方面，预计铜价上涨空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

LME公布的数据显示，LME铜注销仓单最近延续回落姿态，目前降至9375吨，注销占比为5.09%。注册仓单最近出现反弹，目前增至174875吨。 10月下旬以来LME铜库存基本在18万吨附近波动，不过近期注册仓单呈现反弹姿态，注销占比重新回落，目前徘徊在较低位置，后续仍需警惕库存可能出现累积。

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外电11月15日消息，以下为11月15日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：11月15日LME铜库存增加4925吨。其中，鹿特丹铜库存增加2200吨，新奥尔良铜库存增加3425吨，釜山铜库存增加175吨，巴生港铜库存减少625吨，新加坡铜库存减少250吨。11月15日累计增加铜库存4925吨。11月15日LME铜仓库最新库存数据为184250吨。 （单位 吨）

11月15日LME铅库存增加25吨，增幅来自釜山，其余所有地区库存数据均无波动，截至11月15日LME铅库存总计135325吨。 以下为11月15日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

11月15日LME锌库存减少1100吨，降幅集中在新加坡和巴生港两地，其中新加坡仓库去库850吨，巴生港仓库去库250吨，截至11月15日，LME锌库存总计68125吨。 以下为11月15日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）