12月12日讯： 夜盘沪铝窄幅震荡，早盘一扫颓势强势上行，今天华南铝锭维持去库，流通货源紧张，月差收窄，对次月升水相对合理，早盘持货商挺价在均价+10为主，随着大户入场收货市场情绪缓慢提升，市场报价上调至+10+20，下游刚需补货较积极，整体成交维持偏强。今日SMM佛山铝价对2312合约报升水105元/吨，扩大15元/吨，现货均价录得18590元/吨，涨90元/吨。第二交易时段，沪铝高位小涨，持货商跟随上调，买方询价补货意愿不错，低价货源录得成交。整体成交价对SMM华南铝价升水0元/吨-升水50元/吨，成交价格集中在18590-18640元/吨。 在国内铝锭去库拐点出现后，华南市场在云南减产消息支撑下，随着流通货源收紧，现货呈现偏强走势，已转升水行情且持续走扩，但据SMM调研，11月底以来，随着区域间价差变化，市场上西北货源增加对华南的去库造成干扰，华南地区升水在高位有所承压。进入12月，近期因巩义地区价格强势，西北地区货源华南的到货量有所减少，且云南完成停槽后，华南整体到货有所收紧，SMM预计近期华南地区升水以高位持稳为主，后续关注到货情况和市场成交表现。     图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水       》订购查看SMM金属现货历史价格

【上海有色网铝库存快报】12月12日，据SMM统计，佛山地区铝锭库存较上一交易日减少0.32万吨，现报15.63万吨，铝棒库存较上一交易日增加0.22万吨至4.11万吨。无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存较上一交易日减少0.58万吨至15.00万吨，铝棒库存增加0.01万吨至1.48万吨。今日巩义地区铝锭库存约5.2万吨，较上一日降低0.4万吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面： 隔夜伦铜开于8363美元/吨，盘初窄幅震荡摸高于8377.5美元/吨，盘中走低并宽幅震荡，摸底于8327美元/吨，盘尾最终收于8343美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至28.8万手，跌幅达1.13%。隔夜沪铜主力2401合约开于67990元/吨，盘初摸高于68080元/吨，盘中下行呈现W走势，两次摸底于67800元/吨，盘尾再次上行，最终收于67930元/吨，成交量至2.7万手，持仓量至14.8万手，跌幅达0.72%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至12月11日10年期国债竞拍-得标利率4.296%，前值4.52%（2）美国11月咨商会就业趋势指数113.05，前值113.09 现货：（1）上海：12月12日1#电解铜现货对2312合约报升水90-140元/吨，均价报于115元/吨，环比跌40元/吨。昨日升水主流平水铜报升水90-120元/吨，好铜报升水110-140/吨。隔月月差收窄至BACK340-360元/吨。上周五晚沪铜跳空高开，铜价上扬。昨日虽然月差收窄，但持货商仍选择让利升水。因进入消费淡季，下游订单不佳，市场虽有成交但情绪仍较为平淡。本周进入交割倒计时，沪铜2312目前持仓32190手，然上期所上周五仓单仅2573吨。目前减仓压力较大。若近日盘面继续走高，预计升水将持续下调。 （2）华南：12月12日广东1#电解铜现货对当月合约报升水80元/吨-升水100元/吨，均价升水90元/吨，环比跌120元/吨。总体来看，库存大幅增加下游观望情绪浓厚，持货商大幅降价出货，但效果并不佳。 （3）进口铜：12月12日仓单价格103-117美元/吨，QP12月，均价环比下降0.5美元/吨；提单价格92-105美元/吨，QP1月，均价环比下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）37-43美元/吨，均价环比下跌1美元/吨，报价参考12月下旬至1月上旬到港货源。昨日进口比较表现疲软，对沪铜01合约基本亏损至500元/吨上方。12月下旬及月底到港货源报盘明显松动，但国内升水节节败退，叠加临近双旦期间到港货源市场青睐度低，昨日实际交投清淡。后续关注下LME0-3月差结构，若Contango结构持续扩大，远期premium仍以下调空间。 （4）再生铜：12月12日广东再生铜价格63000-63200元/吨，环比上升200元/吨，精废价差1720元/吨，环比下降22元/吨，精废杆价差1285元/吨。据SMM调研了解，河南河北当地再生铜杆厂反映目前没有在手订单，进入11月本是下游电线电缆淡季，叠加高再生铜价格，电线电缆厂对高价再生铜杆望而却步，个别企业表示今年以来为了维持客户，一直都是在亏本经营。 （5）库存：12月12日LME铜库存增加600吨至182200吨；12月12日上期所仓单库存减少174吨至2399吨。 价格： 宏观方面，纽约联储数据显示，11月美国消费者对未来一年通胀率的预期中值连续第二个月下降，从10月的3.6%降至3.4%，为2021年4月以来最低水平。市场等待即将公布的美国CPI数据，这之前将保持谨慎态度。基本面方面，截至12月11日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.71万吨至6.47万吨，较去年同期10.79万吨低4.32万吨。具体来看，华东地区由于周末到货增加，且高月差下消费需求不佳，使得库存增加；华南地区进口铜与国产铜到货均大量到货，叠加需求依旧不多，库存增加较多。消费方面，临近交割，高月差下预计需求依旧难以增加。价格方面，在高位美元的压制下，预计铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM12月11日讯： 2023年12月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.9万吨，较上周四库存减少3.1万吨，和去年历史同期的50万吨相比，库存差收窄至2.9万吨。出库方面，据SMM统计，上周铝锭出库量15.14万吨，周度出库量环比增加2.83万吨。 国内铝锭社会库存在11月13日触及69.4万吨短期高点，随后快速回落，在接近一个月的时间里已快速下降近17万吨，在铝锭的去库拐点出现后，整体的去库速度略超预期， 进入12月后国内铝锭的去库速度更是惊人，目前虽是年末淡季，但库存已逼近50万吨大关，大有创今年年内新低之势。 分地区来看： 无锡地区 较上周四库存大幅下降1.6万吨至16.5万吨，与华南地区库存回到了同一水平线。近期华东铝价要低于华南和巩义地区，西北地区的货源不愿流入华东市场。受区域间价差以及大批量转运调货影响，无锡地区近期到货量锐减，而出库量锐增，据SMM统计，周末无锡地区出库量为入库量的2倍以上，入库量环比上周减少3000吨，而出库量环比增加4000吨。上周出库量更是高达6.17万吨，环比增加1.31万吨之多。 上海地区 库存持稳，较上周四下降0.1万吨至3.7万吨。SMM预计近期华东地区虽仍能维持去库表现，但进口货源流入或将对去库造成干扰，且随着12月内蒙、新疆的铝水比例预降，铸锭量增加使得发往华东的货源有所增加，后续华东地区去库速度趋缓的可能性较大。 巩义地区 随着区域间价差的变化，无锡等地的库存货不断转运至巩义地区，同时西北铝厂货源流入华东、华南地区的量趋减，使得巩义地区成为现货流动最主要的目的地，当地在途货量已明显增加，但近期受大雪天气影响了货物的入库，库存较上周四小幅增加0.3万吨至5.6万吨，上周出库量增加0.42万吨至4.61万吨，虽出库表现仍然不错，但后续巩义地区库存仍有回升的预期。 佛山地区 周末去库加快，截至周一铝锭库存较上周四下降1.2万吨至16.0万吨，出库量表现亮眼，环比增加1.11万吨至3.38万吨。据SMM统计，周末华南地区入库量环比上周减少持平，而出库量环比增加3000吨。华南地区近期铁路在途数据下降明显，到货大幅减少，主因是西南地区货源减量在12月初逐步得到体现，而近期因巩义地区价格强势，西北地区货源华南的到货量有所减少。SMM预计，随着云南减产对到货的影响不断得到体现，华南整体到货量将继续收紧，后续华南地区库存仍有一定的下降预期。   铝棒库存方面，主要受到国内北方地区某主流品牌铝棒减产的影响，周末铝棒到货量出现明显下滑，铝棒的供应端压力有所缓解；同时，上周因铝价继续下行，加工费上涨幅度小于基价下调幅度，下游大厂逢低备货意愿较积极，出库量小幅增加。在一减一增之下，周末国内铝棒延续了近期的去库走势。 据SMM统计，12月11日国内铝棒社会库存8.33万吨，与上周四相比小幅去库0.23万吨，上周铝棒出库量4.07万吨，周度出库量增加0.37万吨。 关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM认为，在去库拐点完全出现后，当前铝锭社会库存较11月中段已快速下降接近17万吨，11月下半月以来去库速度略超预期；进入12月后，北方地区因铝棒减产，部分地区铸锭量或将上升，以及进口窗口打开后，进口货源流入增加对去库造成干扰，而云南减产对到货的影响已有体现， 增减共存之下，SMM预计，年末期间，国内铝锭库存整体仍得以维持偏弱去库的走势，但由于12月初的去库速度异常迅猛，SMM对此前的库存预期进行下修，SMM推算12月国内铝锭库存最低将回落至45-50万吨附近。 》点击查看SMM铝产业链数据库