SMM8月7日讯，本周（2025年8月1日-8月7日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈去库趋势，从2025年7月24日的96.62万吨降至8月7日的95.4万吨，周环比下降1.26%。 本周，不锈钢社会库存连续第五周呈现下降趋势。在周内，SS期货盘面进一步攀升，受此影响，不锈钢现货价格随之上涨。尽管下游终端客户对不锈钢价格的上涨认同度不高，谨慎观望情绪有所增强，但现货报价的持续走高为贸易商提供了议价空间。本周成交主要依赖于贸易商的让利，整体成交量保持稳定。此外，由于本周到货量有所减少，不锈钢社会库存得到了进一步的消化。但8月不锈钢排产量预期增加，消费旺季暂未真正到来，宏观拉动带来的行情走强，能否持续市场仍存疑虑。 200系：无锡200系库存从9.75万吨增至9.87万吨，增幅1.23%；佛山200系库存从15.46万吨增至15.59万吨，增幅0.84%。300系：无锡300系库存由35.4万吨降至34.93万吨，降幅1.33%；佛山300系库存从21.95万吨降至21.12万吨，降幅3.78%。400系：无锡400系库存从8.31万吨降至8.22万吨，降幅1.08%；佛山400系库存从5.75万吨降至5.67万吨，降幅1.39%。

围绕着“进口俄罗斯石油”的借口，特朗普进一步加码与印度之间的贸易战。 据央视新闻报道， 白宫宣布美国总统特朗普签署行政命令，对来自印度的商品加征25%的额外关税，以回应印度继续“直接或间接进口俄罗斯石油”。 需要说明的是， 周三宣布的新关税将在21天后生效 。同时在即将生效的“对等关税”中，印度也面临25%的税率。这意味着若现状持续， 全球第五大经济体将面临50%的美国关税 。 这也是首次有国家因为进口俄罗斯石油，而遭到美国所谓的“二级制裁”。 美国总统7月30日曾表示，因为印度从俄罗斯购买军火和能源，将向其征收25%的关税和“额外惩罚”，但当时并没有明说具体的惩罚形式。他又在本周二表示，将在未来24小时内“大幅提高对印度的关税”。 白宫在发布的解释性文件中表示， 印度不仅“直接或间接”进口俄罗斯石油，随后还在公开市场转售这些石油，并获得可观利润。 文件也表示，这项牵涉到俄罗斯能源交易的制裁， 核心目标是施压俄罗斯达成协议，结束俄乌冲突。 对于特朗普的最新举动，印度外交部也在第一时间予以回应。 （来源：印度外交部） 在官网刊出的发言人讲话中，印度政府强调，针对美国方面对印度进口俄罗斯石油采取的行动，印度方面已经明确表达过立场，包括进口基于市场因素，并以保障印度能源安全为总体目标。 声明重申， 美国的行为是不公平、没有正当理由且不合理的 。 印度方面将采取一切必要措施以保护其国家利益 。 根据印度政府的统计数据， 2024-2025财年印度对美国的出口额为865亿美元，约占名义GDP的2% 。虽然出口占比不高，但对于试图吸引苹果等外资在印度投资设厂的努力而言，关税依然是绕不过去的坎。 据最新报道， 美国总统特朗普将在周三接见苹果公司首席执行官库克。届时苹果将宣布1000亿美元的美国制造业投资 ，旨在将更多的供应链“带回美国”。这也使得苹果未来四年在美国的计划投资总额达到6000亿美元。 正因如此，即便有印度关税消息的影响，苹果股价仍在周三开盘后大涨超5%。

美国总统特朗普周二再次威胁，将大幅提高对印度的关税。这标志着美印之间的紧张关系进一步升级。 综合央视新闻等媒体报道，当地时间8月5日，美国总统特朗普在接受采访时表示， 鉴于印度持续购买俄罗斯石油，他将在未来24小时内“大幅”提高对印度输美商品征收的关税，目前税率为25% 。 特朗普并没有明确提到对印度的新关税税率。 他还表示， 印度对美国商品实行“零关税”的提议还不够好，并声称印度正在“助长”乌克兰战争 。 “他们正在为战争机器加油，如果他们还这样做，我不会高兴。” 特朗普表示。他还补充称，与印度的主要症结在于其关税过高。 “现在，我要说的是，印度的关税已经从历史最高水平下降。他们会给我们零关税，他们会让我们进入（市场）。但这还不够好，因为他们在石油方面的所作所为，这很糟糕。” 特朗普就印度购买俄罗斯石油一事对印度发出威胁始于7月31日，当时他宣布对印度商品征收25%的关税，同时还将实施其它惩罚。 此前一天（4日），特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，印度不仅大量购买俄罗斯石油，还将其中大部分石油在公开市场上出售，牟取暴利。因此，他将大幅提高印度向美国缴纳的关税。 对此， 印度外交部回应称，印度在购买俄罗斯石油方面受到了不公平的指责 。印度外交部在周一晚些时候发表的一份声明中表示，“那些批评印度的国家也在与俄罗斯进行贸易往来”、“单独针对印度是不合理的”。 印度外交部表示，欧盟在2024年与俄罗斯的贸易额达到675亿欧元（780亿美元），其中包括创纪录的1650万吨液化天然气进口。该部门还表示，美国仍在继续从俄罗斯进口六氟化铀，用于其核电工业、钯、化肥和化学品，但并未透露出口信息的来源。 印度是世界第三大石油进口国和消费国，其所需石油的三分之一以上来自俄罗斯。相关数据显示，今年1月至6月，印度每天进口约175万桶俄罗斯石油，较上年同期增长1%。 印度面临着来自西方的压力，要求该国与俄罗斯保持距离。印度方面则以与俄罗斯的长期关系和经济需求为由予以拒绝。 不过，尽管面临美方威胁，印度政府官员近日透露，将继续购买俄罗斯石油。 一位印度政府消息人士表示，印度购买俄罗斯石油缓解了其他地区的供应压力，有助于稳定全球油价。 两位政府消息人士称，印度国家安全顾问阿吉特·多瓦尔本周可能会按计划访问俄罗斯。而印外交部长苏杰生预计将在未来几周内访俄。

近几天来，印度似乎成为了特朗普政府的攻击目标。就在几天前，特朗普政府宣布将对印度输美商品征收25%的关税。白宫还威胁称，如果印度继续购买俄罗斯石油，将采取更多行动。 然而，面对美国总统特朗普的威胁，印度总理莫迪似乎态度强硬。据环球网报道，近日，莫迪在公开讲话中敦促印度民众继续购买本土商品，同时莫迪政府官员也透露，印度将继续购买俄罗斯石油。 莫迪公开强硬表态 近日，美国对印度施加越来越大的压力，要求印度停止购买俄罗斯的石油，特朗普的威胁是为了通过逼迫印度政府停止购买俄罗斯石油，间接迫使俄罗斯回到俄乌和谈桌上。 然而，这样的威胁似乎并没有对莫迪政府奏效。 知情人士透露， 莫迪政府在过去几天并没有指示印度炼油商停止购买俄罗斯石油 ，也没有就是否停止购买俄罗斯石油做出决定。 上周末，莫迪还在公开讲话中，强调了在不确定的全球形势下保护印度经济利益的重要性。 “世界经济正在经历许多担忧——有一种不稳定的气氛，”莫迪上周六在印度北方邦的一次集会上表示，“现在，无论我们买什么，都应该只有一个标准：我们要买那些用印度人的汗水制造出来的东西。” 印度不会做出太大让步 尽管美印紧张局势不断升级，不过印度政府仍表示愿意继续与美国进行贸易谈判。不过，分析人士预计印度不会做出太多让步。 法国外贸银行（Natixis）高级经济学家Trinh Nguyen在报告中写道，在最近签署的印英贸易协定中，莫迪政府对开放农业和乳制品等敏感行业市场没有表现出什么意愿，而这两个行业都是白宫的愿望清单上的重点。 她写道：“（印度）与英国的交易表明，尽管印度的政策风险偏好有所上升，但它将按照自己的节奏这样做。” 美东时间周日，美国总统特朗普的副幕僚长斯蒂芬•米勒（Stephen Miller）公开指责印度对美国商品征收“巨额”关税，并“欺骗”美国移民体系，此外还购买了大量俄罗斯石油。 米勒表示：“特朗普总统希望与印度及其总理建立良好的关系，他一直与印度及其总理保持着良好的关系…但我们需要现实地处理这场战争的资金问题。” 特朗普上周曾表示，他“听说”印度将不再从俄罗斯购买石油，称这是“很好的一步”。不过，据知情人士透露，虽然印度炼油厂的确被告知要制定购买非俄罗斯原油的计划，但这一指示主要是为万一俄罗斯原油无法供应而制定的情景做规划。 据两名印度匿名高官透露， 尽管特朗普威胁要惩罚印度，但印度将继续购买俄罗斯原油 。 惠誉在印度的分支机构印度评级（India Ratings）的首席经济学家德文德拉·潘特（Devendra Pant）表示，印度的下一步行动取决于任何潜在处罚的强度和持续时间，“就像特朗普在为美国做他自己的成本效益分析一样，每个政府都会做自己的分析。”

SMM7月31日讯，本周（2025年7月25日-7月31日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈去库趋势，从2025年7月24日的96.74万吨降至7月24日的96.62万吨，周环比下降0.12%。 本周，不锈钢社会库存连续第四周实现下降。期内，期货盘面呈现宽幅震荡态势，尽管多次尝试突破13000元/吨大关，但始终未能站稳脚跟。在缺乏进一步宏观刺激的情况下，继续上探的动力已显不足。现货市场受期货盘面整体走高的影响，报价有所上调，然而下游终端对高价货源的接受度有限，观望情绪逐渐加剧，市场情绪谨慎乐观。尽管成交情况较月初有所回暖，但受盘面波动的影响依然显著，加之周内整体货量偏多，去库幅度相对较小。7月份钢厂的实际减产量未达预期，8月可能进一步增产。当前，不锈钢仍处于消费淡季，基本面偏弱的状况尚未得到根本性改善，市场受宏观消息面的影响较大，短期内仍难以摆脱震荡格局。 200系：无锡200系库存从9.9万吨增至9.75万吨，降幅1.52%；佛山200系库存从15.74万吨降至15.46万吨，降幅1.78%。300系：无锡300系库存由35.3万吨增至35.4万吨，增幅0.28%；佛山300系库存从21.82万吨增至21.95万吨，增幅0.6%。400系：无锡400系库存从8.38万吨降至8.31万吨，降幅0.84%；佛山400系库存从5.6万吨增至5.75万吨，增幅2.68%。

据央视新闻，当地时间7月30日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，自8月1日起，美国将对来自印度的商品征收25%的关税，并“因其不当行为”加收额外惩罚性费用。 25%的税率比特朗普在4月“解放日”威胁对印度加征的26%关税稍低，但仍明显高于现有水平。 美国近年来对印度商品的平均进口关税仅为2.4%。去年美国自印度进口商品总额接近900亿美元。美国从印度进口的主要商品包括：智能手机、化学品、塑料制品、皮革制品、农产品和金属制品等。 2022年，印度对美国产品征收的平均有效关税为5.2%。印度自美国进口的主要商品包括石油、机械、水泥、玻璃与石材等。 特朗普周三在其自创社交媒体平台Truth Social上发文称，印度的关税“过高”， 并称其他贸易壁垒“苛刻且令人厌恶”。他还表示，印度因依赖俄罗斯的能源和军火装备，将面临额外惩罚。 印度商务和工业部表示，政府正在评估特朗普此番关税宣布的影响。 该部在一份声明中称：“近几个月来，印度与美国一直在就达成一个公平、平衡且互利的双边贸易协议进行谈判。我们仍然致力于实现这一目标。” 特朗普设定的贸易谈判最后期限正是8月1日，他周三再次强调，这一期限不会延长。 特朗普还暗示，数十个国家将面临高达20%的基准关税水平，高于他在4月所宣布的10%。 特朗普多次表示，其大规模关税政策的目标是大幅削减美国对他国的贸易逆差。 但经济学家对此动机提出质疑。他们指出，从劳动力成本较低的国家进口商品，可以让美国消费者以更低价格购买成品。 此外，美国工人是否愿意、或是否具备能力从事生产这类进口商品（如服装、玩具、化工品）所需的低技能、甚至危险的工作，也存在严重的不确定性。 据耶鲁大学预算实验室周一发布的报告，美国消费者目前面临的实际关税税率为18.2%，为1934年以来最高水平，预计2025年每户家庭将因此损失高达2400美元。这一估算未计入周三对印度加征的25%关税。

SMM7月24日讯，本周（2025年7月18日-7月24日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈去库趋势，从2025年7月17日的98.27万吨降至7月24日的96.74万吨，周环比下降1.56%。 本周，不锈钢社会库存呈现小幅下降趋势。受宏观政策消息的积极影响，不锈钢市场信心逐步回暖，SS期货盘面大幅走强，市场询盘活跃度显著提升，市场价格试探性上涨。尽管当前仍处于传统消费淡季，下游终端需求尚未真正恢复，市场情绪保持谨慎乐观，但在价格探涨的背景下，低价货源成交情况良好，周内成交较前期进一步改善。此外，不锈钢厂减产导致供给量逐步减少，这一举措同步加速了市场基本面的供需平衡修复进程。然而，需注意的是，当前市场仍处于消费淡季，近期成交复苏主要受宏观利好影响，且不锈钢价格探涨后，钢厂倒挂情况虽有所缓解，生产意愿有所提升。 200系：无锡200系库存从9.89万吨增至9.9万吨，增幅0.1%；佛山200系库存从16.1万吨降至15.74万吨，降幅2.24%。300系：无锡300系库存由35.82万吨降至35.3万吨，降幅1.45%；佛山300系库存从22.38万吨降至21.82万吨，降幅2.5%。400系：无锡400系库存从8.2万吨增至8.38万吨，增幅2.2%；佛山400系库存从5.88万吨降至5.6万吨，降幅4.76%。

一、价格走势回顾 2024年四季度以来，在不锈钢厂高排产导致供给宽松，以及高镍生铁、高碳铬铁等原料过剩、价格下跌的双重影响下，不锈钢价格呈现同步震荡回落的态势。 进入2025年一季度，受印尼镍矿配额审批政策提振，高镍生铁价格止跌反弹。同时，不锈钢厂在1-2月进行年度检修，导致不锈钢产量显著下降，价格也随之止跌反弹。 然而，二季度初，美国大幅加征进口关税，引发期货盘面恐慌性下跌。加之3月起不锈钢产量大幅回升，市场供给再度宽松，期货仓单库存及社会库存均处于高位，现货价格大幅跟跌，至5年以来的新低。尽管随后美中谈判取得成果，关税政策给予90天缓冲期，且不锈钢厂因成本倒挂压力频繁传出减产消息，但市场下游终端仍持谨慎观望态度。此外，进入传统消费淡季，市场整体成交依旧较为清淡，库存压力持续偏大，导致二季度以来不锈钢现货价格持续在低位徘徊。 二、产量态势分析 近年来，不锈钢产量呈现持续增长的趋势。截至2024年，不锈钢年产量已攀升至3785万吨，月均产量高达315万吨。特别值得关注的是，2023年和2024年连续两年，不锈钢的月均产量均维持在300万吨以上。进入2025年上半年，不锈钢的月均产量预计将超过330万吨，其中3月份的产量更是达到了358万吨的历史新高。尽管近期受消费疲软和成本倒挂的压力影响，不锈钢产量有所下降，但整体供给宽松的局面仍未发生根本性改变。 三、库存状况解读 自2024年以来，不锈钢产量持续高位运行，导致其社会库存也一直维持在历史高位水平。据SMM数据显示，自2025年3月起，不锈钢社会库存始终在100万吨上下波动。不锈钢厂对下游代理贸易商施加的接货压力不断加剧，贸易商在出货回款的巨大压力下，不得不选择让利成交。这种持续的高库存状况，极大地压缩了不锈钢价格的反弹空间。 四、进出口形势洞察 2025年上半年，中国累计不锈钢进口量为88.31万吨，累计同比下降24.14%。累计不锈钢出口量为279.131万吨，累计同比下降2.41%。累计净出口量为190.81万吨，累计同比上涨12.51%。 上半年，美国对全球大幅增加进口关税，中国不锈钢行业也受到较大冲击。尽管从出口结构来看，中国直接对美国不锈钢出口的占比较低，根据海关数据，自2022年以来，中国对美国不锈钢出口占比在2%至4.5%之间。然而，仍存在出口至越南、泰国、印度等地进行进一步加工的情况，以及不锈钢相关制品和以不锈钢为零配件的商品出口。尽管中美关税政策目前处于暂缓状态，但90天缓冲期已逐步接近尾声，后续政策仍不明朗。此外，关税政策作为特朗普政府的核心政策之一，后续存在再次收紧的风险。虽然不锈钢直接对美国出口量有限，但考虑到间接出口以及本轮关税政策加剧了国际贸易摩擦，在短期抢出口缓冲期内，出口量可能不会出现明显下降，但这为不锈钢后续出口与下游消费埋下了重大隐患。 五、成本因素分析 以304不锈钢为例，在不锈钢供给过剩及宏观因素扰动的背景下，现货价格大幅下滑，近期持续处于成本利润倒挂状态。304不锈钢在现金成本下始终面临5%-8%的亏损，这在一定程度上对不锈钢价格形成了成本支撑。近年来，国内铬铁产线和印尼镍铁产线新增投产，尽管部分落后产能退出，但整体行业开工率仍有所提升，导致高镍生铁和高碳铬铁市场供给过剩压力加剧。尽管一季度初镍铁和铬铁价格超跌，使得铬铁和镍铁冶炼厂生产热情下降，产量减少，且3月不锈钢厂增产需求提升，使得一季度铬铁和镍铁价格均有所上涨，但进入二季度后，不锈钢排产下降，铬铁和镍铁供给过剩问题再度凸显，价格持续回落。然而，不锈钢供给仍处高位，需求疲软，出货压力下，4月以来不锈钢价格大幅下跌，跌破不锈钢厂成本线。尽管原料价格同步走弱，但目前仍难以改变不锈钢厂成本倒挂的现状。 六、总结与展望 目前来看，尽管不锈钢市场已从前期低价中逐步走出，但下游终端消费依然疲弱。上半年不锈钢供给量相对宽松，社会库存及钢厂厂库压力均较大。尽管钢厂目前已启动减产计划并积极出货，但市场供需关系的再次平衡仍需一定时间。 展望下半年，国际贸易摩擦持续加剧，美国对华关税90天缓冲期已进入倒计时，不锈钢出口外需面临较高的不确定性风险。尽管国内积极扩大内需并出台相关政策以应对外部冲击，但近年来不锈钢传统需求占比较大的地产行业持续萎缩，不锈钢新兴需求的增长尚需时日。国内不锈钢厂同行竞争愈发激烈，行业利润率普遍较低。泰山钢铁破产，张浦股权易主青山，国家提出“反内卷”政策，旨在推动市场共同优化产业格局。中国不锈钢产业将逐步从量的竞争转向以质量和效益为核心的新竞争赛道。

SMM7月17日讯，本周（2025年7月11日-7月17日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈去库趋势，从2025年7月10日的99.08万吨降至7月17日的98.27万吨，周环比下降0.82%。 本周不锈钢社会库存小幅下降。本周，不锈钢厂的减产措施初见成效，在期货市场走强上涨的带动下，不锈钢市场信心有所恢复。贸易商报价试探性上调，零售市场询盘活跃度显著提升，市场成交较6月初有所回暖，贸易商前期库存得到一定去化，本周补库提货量增加。近期成交回暖使得不锈钢厂库存压力有所缓解，但目前市场仍处于消费淡季，下游终端需求虽出现复苏迹象，但尚未实现根本性回暖，钢厂目前仍以出货为主。受宏观因素拉动，SS盘面近期走出低位，震荡走强，带动现货市场有所回温。然而，当前宏观不确定性依然较强，且美国对中国关税政策的缓冲期即将结束，近期已对多国再次提出加征关税政策，这些因素可能对不锈钢市场情绪造成新的扰动。短期内现货市场回暖态势或面临考验，供需修复进程仍需警惕外部风险的干扰。 200系：无锡200系库存从9.99万吨降至9.89万吨，降幅1%；佛山200系库存从16.23万吨降至16.1万吨，降幅0.8%。300系：无锡300系库存由35.78万吨增至35.82万吨，增幅0.11%；佛山300系库存从23.06万吨降至22.38万吨，降幅2.95%。400系：无锡400系库存从8.12万吨增至8.2万吨，增幅0.99%；佛山400系库存从5.9万吨降至5.88万吨，降幅0.34%。

2025年5月印尼不锈钢出口至中国约9.91万吨，较上月增加约0.32万吨，环比上升约3.3%，同比下降约37.2%。 分国别来看，5月印尼出口国家及地区前十里，仅有部分国家出现小幅下滑。整体来看，不锈钢出口总量较上月增幅扩大，共47.96万吨，较上月增加约10.47万吨，达到2025年1-5月出口量新高。另外，出口前十国家总量占当月出口量的99.94%，较上月上升约0.06个百分点，表明印尼不锈钢出口国范围较上月进一步集中。5月初，中国不锈钢市场面临中美对等关税政策的冲击， “抢出口” 现象以及部分前置订单对现货市场有所提振，不锈钢期现价格从底部上行修复。5月12号，中美会谈联合声明呈现超预期积极进展，双边关税税率皆出现显著下降，其中美国对华关税 暂停24%关税（90天）；保留10%基础关税，未提及芬太尼；关税取消4月8-9日行政令加征的84%-104%关税 。同时，中国对美国关税 暂停24%关税（90天）；保留10%基础关税；取消4月5-6日公告加征的84%-125%关税 。对等关税政策缓解，市场未交期利好情绪，反而导致中美关税的不确定性预期升高下，不锈钢消费出现 “弱现实、强预期” 的现状，期现价格进入下跌通道，国内对于印尼不锈钢需求偏弱，回流总量约9.91万吨，仅环比上升3.3%。出口海外方面，当月出口至意大利、印度、泰国、越南增幅扩大，环比分别为177.76%、143.97%、27.41%、21.3%，同比分别为425.64%、52.56%、39.28%、51.23%，由于全球关税不确定性的影响，欧洲订单前置等需求带动印尼出口至意大利当月增幅较为剧烈。除此之外，出口钢坯至印度、泰国、越南等不锈钢冷轧产能集中的国家，通过下游加工的方式逐步再出口成为短期内的贸易流向。 从原料端来看，5月不锈钢主要原料价格仍延续偏弱震荡，镍铁方面受到不锈钢负反馈持续发酵，镍铁价格跌幅较深，前期市场对于镍铁市场未来预期偏强的背景下，5月印尼出口至中国镍铁总量延续高位运行。不锈钢厂在原料供应充足，加之原料价格走跌，钢厂利润倒挂有所缓解，国内300系不锈钢厂产量维持在180万吨以上的水平，进一步抑制了进口印尼的需求。据了解，由于全球关税政策的不确定，叠加不锈钢价格跌落至历史新低，印尼不锈钢厂在需求走弱叠加利润收窄的驱动下，粗钢产量有所下滑，叠加 永旺冷轧厂在6月开始进入停产期 ，预计6月印尼不锈钢钢坯和冷轧出口量将较5月有明显下滑。 分型态来看，5月不锈钢废料出口量约0.50万吨，环比上升约105.51%，同比上升约21.76%；不锈钢钢坯出口量约18.76万吨，环比上升约75.54%，同比上升约54.78%；不锈钢热轧出口量约19.67万吨，环比上升约16.28%，同比上升约20.63%；不锈钢冷轧出口量约9.03万吨，环比下降约5.67%，同比下降约21.27%；不锈钢棒线材出口量约20.84吨，环比上升约6292.94%，同比上升约6352.32%。 》点击查看SMM不锈钢数据库