据周五（11月7日）发布的一项调查，日本经济在7月至9月的第三季度期间，有可能会出现六个季度以来的首次萎缩，主要原因或许来自美国总统唐纳德·特朗普关税政策的冲击。 据18位经济学家预测的均值，按年率计算，第三季度国内生产总值（GDP）可能同比萎缩2.5%，相比之下，日本GDP第二季度的同比增幅为2.2%。若不进行年率计算，第三季度的经济收缩幅度约为0.6%。 根据时间表，日本政府将于11月17日当地时间上午8点50分公布其第三季度的国内生产总值数据。 关税冲击显著 分析人士将经济放缓归因于因美国加征关税而导致的出口下滑，外部需求的减弱可能使第三季度的国内生产总值减少了0.3个百分点，而第二季度这一指标则增加了0.3个百分点。 其他不利因素还包括，在上一季度大量投入之后，本季度房地产投资和库存投资出现了下滑。 三井住友日兴证券的分析师指出，“截至2025年上半年，日本经济实现了近乎‘过于出色’的增长态势。然而，随着新实施的关税所带来的压力逐渐显现，它不得不至少暂时进行调整。” 细分来看，私人消费目前占日本国内生产总值的比重超过一半，分析师预计在7月至9月期间将小幅增长0.1%，不过这与4月至6月期间0.4%的增速相比，其增长势头有所放缓。 此外，资本支出的增长率预计为0.3%，与上一季度持平。 在 7 月份华盛顿与东京达成协议时，美国同意将对日本进口商品征收的关税下调至15%，这一税率低于其最初威胁的针对汽车产品的27.5%关税、以及针对大多数其他商品的25%的税率。 但目前关税的影响仍被认为是相当显著的，尤其是对汽车行业而言，因为这些关税仍远高于此前特朗普上台前2.5%的税率水平。 瑞穗研究与技术公司的首席日本经济学家Saisuke Sakai表示，“由于实际工资停滞不前，个人消费也在下降，这表明经济活动已进入停滞阶段。”

高盛经济学家周日（10月12日）发布的一份报告显示，到今年年底，美国消费者将承担特朗普总统关税行动所带来成本的一半以上。 包括Elsie Peng和David Mericle在内的高盛经济学家在报告中写道， 美国消费者将承担55%的关税成本，美国企业将承担22%的关税成本，外国出口商将通过降价来吸收18%的关税成本，另有5%将被规避 。 经济学家们表示，由于提价需要时间，目前“美国企业可能正在承担更大比例的成本”。 “如果近期实施的和未来的关税对价格的最终影响与今年早些时候实施的关税相同，那么美国消费者最终将承担55%的关税成本。” 他们写道，今年迄今，关税已使美国的核心个人消费支出价格上升了0.44%， 到12月时广泛的关税可能会将通胀率推高至3%，远高于美联储2%的目标 。 白宫发言人库什·德赛在一份声明中回应称：“总统和政府的立场一直很明确：虽然美国人可能会面临一段因关税打破已然让美国处于不利地位的糟糕现状而产生的过渡期，但关税的成本最终将由外国出口商承担。” “作为对关税的回应，企业已经在转移供应链并使其多样化，包括将生产转移到美国。” 尽管特朗普及美国政府官员一直坚称贸易伙伴承担关税成本，但美国进口商需支付由海关与边境保护局执行的关税，而当企业将成本转嫁时，消费者面临更高价格。外国企业为维持市场占有率而降价时也会吸收部分关税。 值得注意的是，高盛在其最新分析中下调了对关税影响的预期。该行8月时曾表示，截至6月底，美国消费者已承担约22%的关税成本，但预计这一比例将跃升至67%。 高盛8月份的这份报告引发了美国总统特朗普对该行及其首席执行官大卫·所罗门的猛烈抨击。 “他们很早以前就对市场反应和关税本身做出了错误的预测，他们错了，就像他们在许多其他事情上错了一样。” 特朗普当时在其社交媒体平台上表示。

尽管美国经济前景日益黯淡，但惠誉评级仍然上调了2025年全球经济增长预期，理由是其他主要经济体的表现没有此前想象的那么疲弱，且关税不确定性有所降低。 惠誉周三指出，目前已有明确迹象表明美国经济正在放缓，且今年全球经济增长仍将显著弱于以往。 根据惠誉最新预测，2025年全球经济增长率将达到2.4%，较6月份的预测上调0.2个百分点，但仍低于去年2.9%的增速。该机构还将2026年全球经济增长率预期从2.2%上调至2.3%。 在主要经济体方面，惠誉将欧元区今年的经济增长预期从0.8%上调至1.1%。惠誉指出，欧元区增长预期的上调，得益于企业抢在美方加征关税前提前出口的行为，这在短期提振了工业产出与贸易。 美国经济正面临消费支出放缓、就业增长低迷以及关税冲击的影响。迄今为止，关税已经压缩了企业利润率，并可能在今年晚些时候推动通胀上行。 惠誉称：“目前有证据表明，从美国核心经济数据来看，其经济已出现潜在放缓迹象。” 不过，该机构仍将美国今年的经济增长预期从1.5%小幅上调至1.6%。 惠誉称，在近期一系列政策公布后，美国关税政策的不确定性有所降低，并估算当前美国有效关税的平均税率为16%，与6月预测时所假设的水平接近。 “对美国关税上调的路径更加明朗，并不能改变一个事实：关税规模巨大，必然会拖累全球增长，”惠誉首席经济学家Brian Coulton表示。 美国就业市场的走弱，预计将促使美联储比此前更快地降息。惠誉预计，美联储将在9月和12月各降息25个基点，并在2026年再降息三次。 此外，惠誉还注意到，美国、英国、德国和日本的长期国债收益率依然面临上行压力，反映出市场对国债供给的持续担忧。

美国对印度商品征收的50%关税已经于周三正式开始，贸易专家指出，这一水平的关税相当于美国对印度商品实施了禁运。 这一关税据美国总统特朗普称是为了惩罚印度购买俄罗斯原油并以此牟利的行为。然而，市场分析人士指出，如果印度真的妥协，不再购买俄罗斯的能源产品，美国可能将反而会自食恶果。 根据OilX数据，印度目前每日平均进口150万至200万桶俄罗斯原油。一旦印度突然停止进口并转向其他渠道，全球油价将大幅飙升，美国及其他地区通胀压力也会随之加剧。 回顾2022年，美国为首的西方国家威胁对俄罗斯实施能源制裁而将全球油价推高至每桶100美元以上，美国政府随后为了抑制通胀，一度释放了创纪录的1.8亿桶战略石油储备。直到后来，G7集团以价格上限机制限制俄罗斯原油价格而非供应后，原油供需才重回平衡状态。 据估计，若俄罗斯和伊朗同时面临严厉制裁，那么全球的原油供应缺口将高达600万桶，这一数字将远超欧佩克+的闲置产能，也意味着油价将再次飙升并突破100美元/桶，从而令美国和欧盟步履维艰。 降息周期复通胀 投资者正在权衡美国关税是否会改变全球原油的流向。布伦特原油价格在前一交易日下跌逾2%后，目前接近每桶67美元，而WTI原油交易价格则突破63美元。 市场分析公司Vanda Insights创始人Vandana Hari表示，目前来看供应方面没有太大的担忧。印度政府没有指示停止购买俄罗斯原油，而且印度炼油厂自行决定削减采购量也没什么意义，因为没有明确迹象表明这样做有助于美印之间的谈判。 不过，美国对印度的关税显然不可持续。想要解决这一问题，印度方面的选择要么是在敏感的农产品问题上作出让步，要么就是承诺削减俄油采购量，并/或增加从美国采购能源。 值得关注的是，一份行业报告显示，美国上周全国原油库存小幅下降100万桶，汽油和馏分油的库存也出现下降。美国官方将在周三更新能源储备信息。 如果美国库存持续下降，那么印度选择削减俄油采购量可能将重新点燃通胀之火，这对准备降息的美联储来说又将构成巨大的阻力，从而打击整个市场的交易情绪。

当地时间7月24日，总台记者获悉，当天欧盟成员国投票通过了一项对总额930亿欧元的美国产品加征反制关税的措施。 前一天，欧盟委员会发言人在7月23日对外表示，欧盟计划将针对美国出口商品的两份报复性关税清单合并，形成一份总额930亿欧元的统一清单。欧盟已在今年4月获得成员国批准，对美大豆、摩托车、牛仔裤等商品实施总额约210亿欧元的第一轮关税措施。7月23日，欧盟成员国就另一份价值约720亿欧元的清单进行表决并通过。该清单主要涉及飞机、汽车及电气设备等高价值工业产品。两份清单形成的一揽子报复清单总额达930亿欧元。 此前，欧盟方面及多个欧洲国家领导人均表示，如果无法在8月1日美关税措施生效日之前与美达成满意的贸易协议，欧盟将采取反制措施应对美关税。欧盟委员会发言人奥洛夫·吉尔在7月23日表示，如果谈判破裂，反制措施将于8月7日开始生效。

欧盟委员会发言人奥洛夫·吉尔23日向新华社记者证实，如果欧盟与美国的贸易谈判破裂，并且美国对欧盟商品征收高关税，欧盟计划迅速对价值近1000亿欧元的美国商品加征关税。 “虽然我们的首要任务是谈判，但我们同时也在继续为所有可能的结果做准备，包括采取额外反制措施。”吉尔说。 吉尔表示，作为首轮反制措施的一部分，欧盟将把此前针对210亿欧元美国商品的反制关税清单与近日提出的涵盖720亿欧元美国商品的额外反制关税清单合并为一个统一方案。这一方案将交由欧盟成员国批准，如果谈判破裂，反制措施将于8月7日开始生效。 据知情人士透露，上述清单涵盖的美国商品包括波音飞机、汽车和波本威士忌等，届时这些商品面临的关税税率将与美方所威胁的对欧盟商品征收的关税相同。 吉尔还表示，欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员谢夫乔维奇将于23日下午继续与美国商务部长卢特尼克通话。 目前，面对美国日益强硬的谈判立场，包括德国在内的欧盟成员国对美立场也趋于强硬。德国方面表示，如果欧美未能达成协议，德国支持欧盟动用反胁迫工具进行反制。

据央视新闻消息：当地时间23日，美国总统特朗普表示，将对世界其他大部分国家征收15%至50%的简单关税。 特朗普还说，美国正在与欧盟进行认真谈判，如果他们同意向美国企业开放，美国将允许他们支付较低的关税。

自7月7日以来，美国总统特朗普已向逾20个国家发出了“关税信函”，通知他们将自8月1日起被征收新的关税税率。与此同时，美国与各国的贸易谈判仍在继续。印尼成为自那以来首个与美国达成贸易协议的国家。 据央视新闻报道，当地时间7月15日，美国总统特朗普在社交媒体平台上发文称， 在与印尼总统普拉博沃会谈后，双方达成一项重要协议 。 根据这项“具有里程碑意义的协议”，印尼“首次向美国开放整个市场”。 印尼承诺购买价值150亿美元的美国能源产品、45亿美元的美国农产品以及50架波音飞机。美国牧场主、农民和渔民将首次完全进入印尼市场。 此外， 印尼将对所有出口到美国的商品缴纳19%的关税，而美国对印尼的出口则享受免关税和非关税壁垒待遇 。如果有任何商品从关税较高的国家通过印尼转运，则该关税将加到印尼支付的关税上。 特朗普还称，类似的贸易协议正在进行中。 “我们和印尼达成了一项协议。我和他们非常了不起的总统交谈过，他很受欢迎，非常强大，也很聪明，我们达成了协议。我们可以完全进入印尼市场，畅通无阻，” 特朗普随后在白宫表示。“如你们所知，印尼在铜产业方面非常强大，但我们能全面地进入其所有领域，而且不用支付关税，所以他们向我们开放了印尼市场，这是我们此前从未有过的待遇。” “这可能是这项协议中最重要的部分。而另一部分内容是，他们要支付 19%（的关税税率），而我们什么都不用付，” 他继续说道，“我认为这对双方来说都是一笔不错的交易。” 印尼是全球主要的铜生产国之一。特朗普在本月早些时候曾警告称，可能会对铜征收 50% 的关税，以此作为提高美国国内铜产量的一种手段。他在周二表示，与印尼达成的这项协议为使用该国的铜资源打开了大门。 19%的税率低于特朗普上周威胁将对印尼实施的进口税率 。特朗普7月7日在社交媒体平台上发布了致印尼的信函，表示美国将自8月1日起对所有印尼输美产品征收32%的关税。 自上周以来，特朗普已向包括加拿大、日本和巴西在内的逾20个贸易伙伴发出了类似的信函，设定了从20%到50%不等的关税税率。不过他也表示，在向贸易伙伴发出这些信函后，他愿意就降低关税税率进行谈判。 印尼与美国的贸易总额——2024年略低于400亿美元——并未进入美国前15大贸易伙伴之列，但一直在增长。去年，美国对印尼的出口增长了3.7%，而从印尼的进口增长了4.8%，导致美国对印尼的商品贸易逆差接近180亿美元。 根据美国人口普查局通过国际贸易中心 TradeMap 工具检索的数据，去年美国从印尼进口的主要产品类别是棕榈油、电子设备（包括数据路由器和交换机）、鞋类、汽车轮胎、天然橡胶和冷冻虾。

美国总统特朗普12日宣布，自8月1日起将对欧盟的进口商品征收30%的关税。14日，欧盟委员会方面表示，如果美欧贸易谈判失败，欧盟准备 对价值720亿欧元（约合840亿美元）的美国进口产品征收额外反制关税， 欧盟方面已经制定了反制商品清单。 外媒称清单中包括飞机及威士忌等产品 多家媒体15日发布报道称，欧盟这份对美反制清单共有202页，既包括美国制造的飞机、汽车、化学品、电气设备等高价值商品，也包括威士忌、钉子等其他产品。 此前欧盟曾计划对肯塔基州产的波本威士忌征收50%关税，美国总统特朗普曾回应称，若欧盟实施相关关税，美方将对欧盟酒类产品征收200%的反制关税。 德总理：不要低估欧盟反制关税的意愿 德国总理默茨15日表示，美国不应低估欧盟采取关税反制措施的意愿。 德国总理 默茨：美国政府不应低估欧盟以类似措施应对过高关税的意愿，我们在欧盟做好了准备。 默茨同时表示，欧盟目前在采取反制措施方面“保持克制”，目的是希望找到一个快速解决关税争端的办法。 欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员谢夫乔维奇定于15日继续与美国贸易代表格里尔进行会谈，此前一天他与美国商务部长卢特尼克进行了交谈。欧盟委员会表示，欧盟仍希望在关税僵局中取得“好结果”。 欧盟委员会主席冯德莱恩13日表示，将把对美国关税的反制措施暂停期延长至8月初，这一做法引发了欧盟内部的质疑。

上周末，美国总统特朗普宣布对欧盟自8月起加征高达30%关税。这一决定在周一欧股开市后给德国的汽车股造成较大压力，因其依赖于美国市场。 截至发稿，德国汽车制造商大众股价下跌1.9%，宝马股价下跌2.1%，梅赛德斯奔驰股价下跌2.1%，保时捷股价下跌1.6%……这些充分显示出美国关税对欧洲汽车业的全面打击。 值得注意的是，特朗普在致欧盟委员会主席冯德莱恩的一封信中指出，30%的对等关税与其他所有行业关税分离（separate from all sectoral tariffs），此前美国自4月起对所有进口汽车征收25%关税。 Metzler Equities分析师Pal Skirta分析指出，美国现行关税的最大问题是缺乏稳定和可预测的框架。 他警告，如果没有明确的长期规则，汽车行业等高度全球化行业的规划和运营管理将变得更加复杂，更不用说关税本身带来的额外财务负担了。 隔壁的法国农业也心碎了 而汽车业也只是美国对欧关税的其中一个主要受害者，法国的烈酒及乳酪目前也陷入危机之中。法国奶酪和葡萄酒生产商警告称，特朗普的关税将对该国农业产业造成破坏性影响。 法国行业游说团体ANIA主席Jean-François Loiseau表示，30%的关税将对法国食品行业造成灾难性打击，但人们必须适应新的环境，他认为贸易规则的变化并非暂时现象。 Loiseau还补充道，该行业每年向美国出口价值3.5亿欧元（约合4.09亿美元）的乳制品，目前可能面临每年数千万欧元销售额的损失。但法国农业需要重新考虑各大运营市场的战略。 另一个法国协会CNPA的主席Yannick Fialip则哀叹，法国的葡萄酒行业将失去竞争力。他还表示，美元走弱已经对欧洲出口到美国的商品造成了压力。 欧盟在上周日表示，更倾向于通过谈判解决与美国的贸易问题，欧盟将延长对美国关税的反制措施暂停期至8月初。 但意大利外长Antonio Tajani周一强调，如果无法达成美欧贸易协议，欧盟将对美国价值240亿美元的商品征收关税，已进行反制。