近日，华尔街大行高盛下调了日本基准股指短期目标，理由是中东地缘政治风险加剧，市场对全球能源供应中断的担忧升温，这些因素可能推高油价、并对严重依赖进口能源的日本经济造成冲击。 最新报告显示，高盛将东证指数（TOPIX）的3个月和6个月目标，分别从之前的4200点和4400点下调至3900点和4100点。截至周一（3月16日）收盘，东证指数收跌0.5%至3610.73点。 但该行维持其12个月目标在4300点不变，暗示其认为一旦当前的不确定性消除，日本市场的长期收益依然可期。 核心担忧聚焦于关键能源通道 鉴于中东紧张局势升级，全球石油出口要道霍尔木兹海峡可能长期受阻。高盛团队近日预计，通过该航道的石油供应量可能低至正常水平的10%，并将持续21天，远超此前估计的10天。 受此影响，该行研究部门还将布伦特原油的价格轨迹进行了上调，预计三月份平均价格将达到每桶110美元，4月份至每桶85美元，到今年第四季度则将回落至每桶71美元。 由于日本能源进口依赖度极高，油价攀升将直接拖累企业盈利与经济增长。高盛据此还下调了东证指数成分股公司的盈利预期，并将日本2026年实际GDP增长预测从0.8%下调至0.5%。 值得一提的是，最新报道指出，为应对能源市场紧张局势，日本政府定于16日起释放约8000万桶石油储备，规模创1978年有记录以来之最，相当于该国45天的石油供应量。 尽管短期承压，高盛认为市场可能已消化了大部分地缘政治风险，日本股市近期回调幅度有限。从长期看，结构性改革、公司治理改善及股东回报提升，仍将是支撑日本股市估值的核心因素。

据周五（11月7日）发布的一项调查，日本经济在7月至9月的第三季度期间，有可能会出现六个季度以来的首次萎缩，主要原因或许来自美国总统唐纳德·特朗普关税政策的冲击。 据18位经济学家预测的均值，按年率计算，第三季度国内生产总值（GDP）可能同比萎缩2.5%，相比之下，日本GDP第二季度的同比增幅为2.2%。若不进行年率计算，第三季度的经济收缩幅度约为0.6%。 根据时间表，日本政府将于11月17日当地时间上午8点50分公布其第三季度的国内生产总值数据。 关税冲击显著 分析人士将经济放缓归因于因美国加征关税而导致的出口下滑，外部需求的减弱可能使第三季度的国内生产总值减少了0.3个百分点，而第二季度这一指标则增加了0.3个百分点。 其他不利因素还包括，在上一季度大量投入之后，本季度房地产投资和库存投资出现了下滑。 三井住友日兴证券的分析师指出，“截至2025年上半年，日本经济实现了近乎‘过于出色’的增长态势。然而，随着新实施的关税所带来的压力逐渐显现，它不得不至少暂时进行调整。” 细分来看，私人消费目前占日本国内生产总值的比重超过一半，分析师预计在7月至9月期间将小幅增长0.1%，不过这与4月至6月期间0.4%的增速相比，其增长势头有所放缓。 此外，资本支出的增长率预计为0.3%，与上一季度持平。 在 7 月份华盛顿与东京达成协议时，美国同意将对日本进口商品征收的关税下调至15%，这一税率低于其最初威胁的针对汽车产品的27.5%关税、以及针对大多数其他商品的25%的税率。 但目前关税的影响仍被认为是相当显著的，尤其是对汽车行业而言，因为这些关税仍远高于此前特朗普上台前2.5%的税率水平。 瑞穗研究与技术公司的首席日本经济学家Saisuke Sakai表示，“由于实际工资停滞不前，个人消费也在下降，这表明经济活动已进入停滞阶段。”