当地时间周四，欧洲央行公布了最新的利率决议，宣布维持三大利率不变，符合市场预期，为2022年7月来首次暂停加息，此前已累计加息450个基点。 在之前的会议上，欧洲央行已强烈暗示利率见顶，因此市场已经消化了暂停加息的消息，在决议公布后，欧元兑美元仅小幅走高。 9月份的加息被形容为鸽派加息，因为该央行认为利率已经达到“限制性水平”。周四欧洲央行重申了这一信息，并表示其决策仍取决于数据。“如果利率在目前水平维持足够长的时间，将对通胀及时回归目标做出重大贡献。” 在数十年来最激进的货币紧缩政策实施大约一年多以后，全球主要央行正在对政策进行微调，仔细研究经济数据，考察前期利率调整的影响。 和美联储官员一样，欧洲央行也没有放弃进一步加息的选择，坚称通胀冲击可能促使他们再次加息，分析师认为这是欧洲央行官员试图抑制市场对降息的预期。 为了遏制令欧盟企业和消费者都感到困扰的高通胀，欧洲央行此前连续15个月实施了加息措施。欧洲央行声明称，预计通胀将在很长时间内居高不下，物价压力继续存在。但与此同时，9月份通胀显著下降，由于强劲的基数效应在内，大多数核心通胀指标继续放缓。 根据欧洲统计局发布的最新统计数据，欧元区的通胀率在最近几个月有所下降，但仍高于欧洲央行2%的目标，截至9月份为4.3%。 尽管能源成本的下降部分推动了通胀回落，但如果冬季温度显著下降，欧洲将面临更高的天然气需求，通胀进展并不保证会持续下去。 在随后的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德表示，经济仍然疲软，制造业持续下滑，高利率的影响正在扩大。 拉加德声称，通胀将在短期内将进一步下降，但能源价格在地缘政治因素下变得越来越不可预测。至于何时降息，拉加德提到，现在讨论降息为时尚早，还不是提供前瞻性指引的时候。 市场观点 Quilter Investors首席投资官Marcus Brookes表示，薪资增长和中东不确定性导致的能源价格上涨仍可能导致通胀反弹。"展望未来，就像其他央行一样，欧洲央行也表示，市场需要预期利率将在更长时间内保持在高位，如果通胀再次飙升，仍将对加息敞开大门。" 然而，考虑到经济停滞不前，以及其他央行已进入按兵不动的模式，想要再次加息，需要发生一些非常意外的事情。鉴于经济增长乏力，压力将很快转向降息。 本周最新公布的PMI数据显示，欧元区的私营部门活动加速收缩，经济很可能会陷入衰退。欧元区10月份制造业采购经理指数(PMI)初值录得43.0，为近三个月的低位。 瑞银全球财富管理驻欧元区和英国首席经济学家迪安·纳表示，欧洲央行维持利率不变的决定得到了充分的关注，因此对投资者来说并不意外。尽管发布会中的信息基本保持不变，继续强调数据依赖性，以及确保通胀回归目标的必要性，但似乎很明显，加息周期已经结束。

前美联储副主席、太平洋投资管理公司（PIMCO）全球经济顾问理查德·克拉里达周四表示，在美国经济富有弹性的情况下，美联储可能不得不进一步加息，以对抗顽固的通胀。 “自夏季以来，（对抗）通胀的进展一直停滞不前，我们没有看到劳动力市场疲软，”克拉里达在一场投资会议上表示。 不过他也强调了一线希望，“对美联储来说，好消息是通胀预期相当稳定。” 美国商务部经济分析局周四发布的数据显示，美国三季度国内生产总值（GDP）初读数据为4.9%，创2021年第四季度以来新高。市场预期增速为4.7%，前值为2.1%。这证明了美国经济颇具韧性。 美债收益率飙升的推手 近几周美国国债收益率飙升，促使投资者降低了对美联储将在未来几个月提高借贷成本的押注。 媒体汇编的数据显示，掉期交易员预计，美联储在明年1月会议上的加息幅度仅为8个基点，这与预期的政策峰值相符，后者暗示再次加息25个基点的可能性约为32%。 克拉里达表示，本周早些时候，美国国债市场遭遇抛售，推动10年期国债收益率自2007年以来首次突破5%，这反映了多种驱动因素， 包括债券供应、量化宽松政策的结束以及美联储主席鲍威尔主张“将利率在更长时间内保持在较高水平” 。 克拉里达重申了鲍威尔对维持较高利率的坚定承诺，以及他从委员会获得的共识。克拉里达断言，债券收益率长期维持在目前的水平，势必会对国家经济表现产生影响。 不过，他也指出，货币政策向更广泛经济的传导正在演变，并强调了企业解除债务的趋势以及消费者锁定了较低的30年期固定利率。 美联储面临的更大挑战 克拉里达指出， 美联储面临的更大挑战可能是决定何时开始降息 。他表示，即使通胀尚未回落至2%的目标水平，美联储也可能会考虑降息。 “讨论变得有趣的地方是，鲍威尔领导下的美联储开始降息，而通胀却没有回到2%。”克拉里达称。鲍威尔可能想要2.1%的通胀率，但也可能是2.6%、2.7%。到明年夏天，如果我们达到那里，那么美联储可以考虑降低利率，并在通胀率回到2%之前这样做。问题是，这种情况是在2024年初发生，还是在更晚当通胀被证明更具粘性的时候发生。” 关于近年来美元的强势，他指出，一旦美联储下调利率，利差就会缩小，美元就会回到更正常的水平。

欧洲央行将于本周四（北京时间10月26日晚间20:15）公布其最新的利率决议，很大可能性是将利率维持在历史高位不变，结束过去一年多以来的连续升息。 根据媒体对分析师的调查显示，他们认为，在连续10次上调存款利率后，欧洲央行政策制定者将在周四将存款利率维持在4%不变。 在过去10次会议上，欧洲央行每次都上调利率，以遏制失控的物价上涨，但迅速的政策收紧步伐终于开始产生影响，欧洲央行上月会议上发出暂停加息的信号。 最终，物价压力有所缓解，通胀率在一年内削减过半，但副作用是经济放缓的幅度大，甚至可能已经步入衰退。因此，从这一点来看，进一步加息的可能性越来越小。 焦点转向 而暂停加息的普遍预期，也将使讨论焦点 转向利率需要在创纪录高位维持多久 ，这是一项棘手的工作。 投资机构Generali Investments的高级经济学家Martin Wolburg表示，“我们认为，讨论正日渐转向降息的时机，而不是是否应该再次加息。” Wolburg补充道，“我们越来越认为， 第四季也可能是产出萎缩的一个季度 ，因此欧元区最终有可能进入衰退，这最终也将对货币政策产生影响。” 不过，在原本的利率步调中，近期掺杂进一个复杂因素——能源价格。这也让部分政策制定者怀疑，通胀率能否在2025年之前回落到欧洲央行2%的目标。 中东的紧张局势推动油价上升，而 能源成本上升可能会在经济增长放缓之际再度另通胀承压 ，从而预示着一段破坏性的滞胀时期——高通胀和增长停滞并存的时期。 一些分析师也警告称，如果中东紧张局势持续波及能源价格，央行将进一步收紧货币政策。 对于种种可能性，欧洲央行行长拉加德周三发言称，“我们需要关注价格、工资和利润，所有这些，以了解风险所在…但就目前而言，我相信我们正在朝着通胀率回到2%的方向前进。” 何时降息？ 彭博欧元区高级经济学家David Powell认为，“欧洲央行可能会试图传达其主要政策利率将在明年上半年保持不变的信息。” 有部分市场人士押注下一次降息最早将在明年6月进行，到明年10月将有两次全面降息，不过一些政策制定者认为这一时间表不现实。 而大多经济学家们推迟了他们对欧洲央行首次降息的预期，现在认为只有在9月份才会降息——这与欧洲央行所给信息一致，即利率必须在“足够长的时间内”保持在当前水平，以使通胀回到目标水平。 经济放缓 越来越多的迹象表明，加息对经济产生了影响， 借贷成本上升带来的影响比预期更为强烈 。事实上，工业正处于衰退之中，信心指标正指向下行，消费低迷，甚至劳动力市场也开始走软。 标准普尔全球公布的欧元区采购经理人指数（PMI）显示，本季度私营部门制造业和服务业的PMI双双进一步收缩。 贝莱德投资研究所高级投资策略师Ann-Katrin Petersen周三表示，“我们确实认为，随着央行收紧政策，经济活动可能在短期内继续停滞不前。” 并且，除了中东冲突可能导致能源价格飙升从而再度推高通胀外，欧元走软也给经济前景带来上行风险。 会上可能的议题 由于利率可能处于峰值，官员们正更多地关注其他政策杠杆，例如，新冠疫情爆发后积累的1.7万亿欧元的“紧急抗疫购债计划（PEPP）”债券投资组合。 目前的指导方针设想，将把所谓的PEPP投资组合中的到期证券再投资持续到2024年底。但已有官员表示，鉴于欧洲央行目前正在收紧政策，这一立场应该重新审视。 另一个可能在会上出现的讨论是关于提高商业银行的最低存款准备金率。 贷款人必须将其资产的一部分免费存放在欧洲央行，而一些政策制定者希望增加这一资金池，因为向贷款人支付4%的利率增加了央行的损失。 不过，欧洲央行董事会已明确表示，这样的辩论为时过早，应该等到明年春天欧洲央行讨论其整体操作框架时再提出来。

周三，加拿大央行第二次维持利率不变，但为进一步紧缩政策保持开放态度，即使官员们预测经济增长将趋于疲软。该行决定将基准隔夜拆借利率稳定在5%，这是过去22年的最高记录。 市场和经济学者早已预期到这次的暂停加息，这也是在当前的利率周期内第四次保持现状。在这一周期内，利率已经增加了475个基点。 “有越来越多的证据显示，之前的加息已经限制了经济活动并降低了价格上涨，”加央行在声明中说。“多个数据显示，目前的经济供需接近平衡状态。” 虽然预期经济会增长得更慢，决策者仍预计近期内通胀率会增加。他们认为核心通胀还没有稳定，这是他们仍然考虑加息的主要原因。现在，他们预测2024年的平均通胀率为3%，这比7月的预测的2.5%要高。 在随附的货币政策报告中，官方将第三季度的GDP增长率下修了近一半，为0.8%。他们还预测第四季度的年增长率为0.8%。此外，他们将今年的增长预测从原来的1.2%下调至0.9%。 他们预测，在2023年第四季度，经济会出现供应过多的情况，并在声明中去掉了之前关于需求超过供应的警告。 在过去的一年里，加拿大GDP的平均增长为1%，而人均GDP实际上减少了1.6%。目前的产出缺口估计在-0.75%到0.25%之间，这表明经济压力已经得到了缓解。预期这个缺口会在2024年初完全关闭。 然而，经济的平衡并没有使通胀减缓。预计消费者物价指数短期内仍然会处于较高水平，2024年中的平均水平可能会达到3.5%。加央行再次延后了实现2%的通胀目标。 现在他们预计会在2025年下半年达到这一目标，之前的预测是2025年中期。 加央行在报告中提到，“实现2%通胀目标的进展缓慢，同时全球通胀风险上升，导致出现停滞甚至回升的风险增加”。 通胀的上行风险包括了家庭和企业对通胀的预期，极端天气事件的增多，以及如以色列和哈马斯之间的冲突等地缘政治的不稳定。 该央行表示，由于能源和住宅的价格上涨，“预计这会被过剩的需求、降低的成本压力和全球商品的通货紧缩部分抵消……经济中持续的供应过剩会减少物价的上涨，有助于降低通胀预期，并鼓励企业逐渐恢复正常的定价行为”。 加央行希望能够看到核心通胀开始下降，并会持续关注经济的供需、通胀预期、工资的增长和企业的定价行为。 与美国相比，加拿大家庭的平均负债更高，而且他们的短期抵押贷款也更频繁地进行。这就是为什么加拿大对高利率更为敏感，也是为什么加拿大央行会在美联储之前在1月份宣布停止加息的一个原因。 加拿大央行的下一个决策将在12月6日宣布，之前会发布两个关于就业的数据，10月份的通胀数据和第三季度的GDP数据。

全球最大资产管理公司贝莱德首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）并不认为美国利率会在不久后回落。 芬克周二（10月24日）在沙特利雅得举行的“未来投资倡议（FII）”会议上表示， 美联储可能会将利率在很长一段时间内维持高位。 甚至，芬克认为， 美国不断增长的赤字正导致更高的通胀，这表明美联储有必要考虑进一步加息。 美国政府支出的增长速度远远快于收入的增长速度，年复一年，“债务在过去23年里每年增长超过1万亿美元”，芬克指出。 此外，这位首席执行官还列举了一长串经济挑战，例如，民粹主义的压力上升意味着更快的政策转变、供应链正在变得政治化等。 芬克称， 这让人联想起上世纪70年代的“糟糕政策” 。 20世纪70年代，美国通胀率在最初回落后，随后阿拉伯国家对美国和其他西方国家实施了石油禁运，导致在70年代晚些时候到80年代初出现了第二轮更猛烈的通货膨胀。 早些时候，美国奈德·戴维斯研究公司（Ned DavisResearch Inc）的首席经济学家Alejandra Grindal和研究分析师London Stockton通过对比CPI图表同样发现， 美国总体通胀与四十多年前的通胀轨迹“极为相似” 。 在被问及每年美国经济是否会出现硬着陆或软着陆时，芬克表示都不会。他称，财政刺激仍在通过《芯片法案》和《通胀削减法案》中的基础设施支出等措施对经济产生影响。

尽管当前市场普遍认为欧洲央行已经完成加息，但欧洲一些最大的基金管理公司仍认为，交易员这一押注是错误的。 Legal & General Investment Management、Vanguard Asset Management Ltd和Robeco Groep都表示，作为能源净进口地区，如果中东危机升级，欧元区尤其容易受到价格上涨的影响，市场低估了进一步收紧政策的可能性。这使得短期政府债券尤其脆弱。 目前，掉期市场显示，欧洲央行本周暂停加息几乎是板上钉钉，而且在随后的会议上加息25个基点的可能性也只有10%。在美国，掉期市场显示美联储再次加息25个基点的可能性为40%。 管理着1.3万亿英镑(1.6万亿美元)资产的Legal & General的利率和通胀策略主管Christopher Jeffrey表示：“欧洲在这方面比任何其他发达市场国家都更脆弱。欧洲央行可能会觉得有必要采取过度行动。” 与此同时，欧洲央行行长拉加德及其同事需要仔细权衡加息对经济的影响，即使能源价格继续攀升。意大利的债务负担使得这个欧盟第三大经济体在紧缩政策面前显得尤其脆弱。 自哈马斯10月7日袭击以色列以来，由于担心会发生更大范围的冲突，布伦特原油价格上涨了10%以上。巴拿马运河等关键航线的中断，以及极端天气对主要食品供应造成的严重破坏，都是可能使欧洲通胀居高不下的因素。 欧洲央行维持物价稳定的单一使命也使欧洲政策制定者更有可能在能源成本上涨的情况下加息。 Vanguard国际利率主管Ales Koutny同意市场定价的观点，即欧洲央行将在周四维持利率不变，但他表示，交易员对未来几个月进一步收紧政策的可能性过于自满。该公司管理着全球总计1.9万亿美元的主动管理固定收益资产。 “市场低估了欧洲央行再次加息的可能性，”Koutny表示，直到上周，“对美联储(的预期)也是如此。” 支持暂停加息的理由之一是意大利的财政状况，随着经济增长放缓，意大利的财政状况不断恶化。进一步的紧缩政策将影响经济活动，并可能推高该国的风险溢价，从而引发债务危机。 欧洲央行管委会成员Gabriel Makhlouf本月早些时候表示，意大利与其他国家的债券收益率之差“绝对是”官员们“将非常关注的问题”。意大利和德国的10年期国债收益率之差最近突破了200个基点，这是一个受到广泛关注的水平。 以Christoph Rieger为首的德国商业银行利率策略师写道：“随着欧元区经济已经陷入困境，意大利/德国国债收益率利差急剧扩大，欧洲央行可能比美联储更接近其痛苦阈值。”他们预测欧洲央行的利率正处于峰值。 但认为加息还没有结束的基金经理强调了其他因素。Robeco多资产策略主管Colin Graham表示，中国的额外刺激措施也将在该地区引发新一轮的价格压力。 “我们绝对认为欧洲央行应该进一步加息，”Graham表示，“通胀尚未得到控制。”

由于市场正在适应利率更长时间高企的前景，投资者一直在抛售美国政府债券。 10月初开始的美国国债抛售是市场历史上最严重的崩盘之一，就在上周五，10年期美国国债收益率自2007年以来首次触及5%。尽管市场恐慌，但过去几十年的趋势表明，收益率与对中期经济的预期基本相符。 市场数据和情报公司Qontigo应用研究高级主管Christoph Schon表示，相对于目前2.45%左右的长期通胀预期，10年期国债收益率在4.7 -5.1%的水平似乎是合适的。 他解释说，在20世纪80年代和90年代，10年期美国国债收益率大约是通胀预期的两倍，即10年期盈亏平衡通胀率。当时，投资者可以期待与预期通胀率相匹配的实际回报。 然而，直到互联网泡沫和2008年的金融危机才改变了这一点，在股市经历长期波动之际，美国国债成了投资者可以存放现金的资产。 “股票和债券价格开始走向相反的方向，根据风险偏好相互补充，”Schon说。 他补充说，最近消费者价格因疫情和俄乌冲突而飙升，这意味着股票和债券再次相互关联，在利率大幅上升的情况下，这两种资产同时被抛售。 “我们的观点是，目前的环境更像本世纪头十年之前，当时国债是股票的诱人替代品，而不仅仅是动荡时期的避险工具，”Schon说：“历史表明，投资者期望的收益率应该在通胀预期的1.9至2.1倍之间。因此，目前2.45%的10年期盈亏平衡利率意味着相应的名义收益率在4.7%至5.1%之间。” “美债风暴”何去何从？ 至于关键债券收益率下一步走向何方，历史也给出了答案。Schon说，除非通胀预期出现大幅上调，否则10年期美国国债收益率攀升至5.5%以上的可能性不到1%。 美联储主席鲍威尔上周四表示，政策制定者将让债券市场的波动发挥出来，收益率上升有助于收紧金融环境。 目前，CME美联储观察工具显示，市场预期美联储在11月1日会议上不加息的可能性为98%，12月加息25个基点的可能性为24%。 其他策略师则警告称，收益率仍有可能走高。MRB Partners全球策略师Phillip Colmar预测，到2024年，收益率确实可能突破5.5%。EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理 AdamPhillips表示，11月可能出现的政府停摆可能是推高收益率的另一个因素。 巴克莱策略师则指出，10年期国债收益率仍低于美联储当前加息周期的预期最终利率，这与紧缩周期通常的结束方式不符。 “（债券）反弹的障碍仍然很高。尽管数据继续显示出经济的弹性，但人们普遍预计，未来几个季度经济增长将大幅放缓。反复出现的失误引出了一个问题，即市场是否对货币政策过紧过于自信。我们认为，政策只能勉强算是收紧，风险倾向于继续出现意外上行。”报告称。

10月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年10月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 9月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 8月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年8月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，上月为3.55%；5年期以上LPR为4.2%，上月为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：6月1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.55%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.3%，均下调10个基点。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 推荐阅读： 》降准后会有降息吗？中金：年内LPR仍有降息空间 》本月LPR是否会下调？有什么影响？【机构研报】 》8月LPR现非对称下调 5年期以上LPR不变 存量房贷利率下调预期提升 》三部门罕见周末加班表态 关于存量房贷利率调整...... 》8月MLF超预期降息 小幅超量续做下降准落地可能性提升 市场预计LPR或同步调降 》 7月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变 》降息！央行：6月1年期、5年期LPR均下降10个基点

亚特兰大联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Atlanta）行长博斯蒂克（Raphael Bostic）周四表示，让通胀率回到央行2%的目标是他的首要任务，同时他强调，长期的经济扩张对弱势群体尤其有帮助。 “对于通货膨胀，这是目前的首要任务，”他说，“纵观整个经济和各个人口群体，通胀是最令人痛苦的力量，将更多的人推到了不稳定的境地。” 美联储自2022年3月以来已将利率上调超过5个百分点。官员们已暗示，在近期债券收益率上升导致金融环境收紧之后，他们倾向于下个月维持政策不变。美联储主席鲍威尔星期四在另一场活动上说，政策制定者正在“谨慎行事”。 鲍威尔的最新言论表明，美联储将在下次会议上再次按兵不动，但他同时表示，如果政策制定者看到经济增长强劲的进一步迹象，就有可能再次加息。他说，“考虑到诸多不确定性和风险因素，以及我们已经取得的进展，美联储正在谨慎行事。” 博斯蒂克此前曾表示支持暂停加息，但他此次没有对当前经济或当前政策前景发表评论。 他上周公开表示：“我认为我们的政策利率已经达到一个充分限制性的位置，足以将通胀压回2%。现在经济已经开始减速，还有许多效果仍有待显现，接下来几年还有很多商业贷款要进行再融资，将面对高出很多的利率。随着现在供需关系开始平衡，实际上我并不认为接下来还需要继续加息。” 博斯蒂克周四还称，通过在新冠病毒大流行之前的几年里推动经济增长，美联储让经济保持火热帮助提高了低收入人群和少数民族的财富。 “研究告诉我们，长期的经济扩张对传统上被边缘化的工人有不成比例的帮助，”他援引亚特兰大联邦储备银行的Julie Hotchkiss的研究说，“当经济降温时，平均而言，弱势工人遭受的挫折最为严重。”

当地时间周四（10月19日），在美联储主席鲍威尔发表讲话后，有“新美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos撰文分享了他的最新研判。 鲍威尔在纽约经济俱乐部午餐会上表示，“考虑到不确定性和风险，以及我们已经取得的进展，委员会（FOMC）正在谨慎行事。近几个月的数据显示，在维持稳定通胀和强劲就业的目标方面，美联储正在取得进展。” Timiraos指出， 鲍威尔延续了他的同僚们最近几天的言论，他们也大都表示准备在11月会议上维持央行利率不变 ，部分原因是过去一个月上升的美债利率已经达到了加息的效果。 鲍威尔说道，“我们仍然关注这些事态的发展，因为金融状况的持续变化可能会对货币政策路径产生影响。”他表示未来是否再次加息以及将利率维持在当前水平附近多久将取决于“数据的总体情况、不断变化的前景以及风险的平衡”。 Timiraos认为，鲍威尔之所以没有在周四宣布结束加息，是因为 近日强于预期的经济活动数据很难使他们现在就作出决定 。本月早些时候，就业报告显示出非农就业井喷式的增长，本周的零售销售也延续了一系列数据的活跃表现。 他指出，与今年8月的一次演讲相似，在提到是否再次收紧货币政策时， 鲍威尔使用了“可以”（could），而不是更有力的“愿意”（would）来描述央行的意愿。 鲍威尔讲稿 来源：美联储 鲍威尔还将6月份以来通胀放缓的进程描述为 “非常有利的发展” ，也承认9月份的数据 “不太令人鼓舞” 。官员们目前面临的预测工作非常棘手，供应链的恢复和超出预期的经济都可能会对物价产生作用。 如果强劲的消费者支出阻碍“去通胀”的进展，他们就需要进一步收紧货币政策；而如果通胀持续走低，便只需要考虑将利率维持在当前水平多久时间。 鲍威尔在讲话中表示，过去一年他和其他官员 “最关心的”工资增长现在似乎正在放缓， 接近与美联储2%目标一致的水平。 Timiraos强调， 这一表述与鲍威尔今年早些时候截然不同 ，当时他曾担忧劳动力市场过热，可能面临工资和物价同步上涨的危险情形。 谈及国债抛售的现象，利率分析师表示，除了美联储可能不会尽早降息的原因外，市场还预计长期国债供应量将增加，这导致现有国债的吸引力下降。