5.20 晨会纪要 市场热点: 据SMM了解，2026年印尼镍矿开采配额大幅收紧，镍矿供应紧缺加剧。受此影响，印尼高镍生铁产线自 3-4 月起，已有部分因镍矿供应不足及成本高企进入检修减产状态。叠加园区内电解铝产能投产，电力资源分配下，预计未来数月，IWIP工业园区将有10-15%的现有高镍生铁产能维持轮换检修状态，短期供应难有明显恢复。 宏观: （1）沃什将于周五在白宫举行的仪式上宣誓就任美联储主席，仪式将由特朗普主持。 （2）特朗普称，应中东国家请求暂缓原定于周二进行的对伊朗的攻击。一旦未能达成可接受的协议，应随时准备立即执行对伊朗的大规模全面军事打击行动。 现货市场: 5月19日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌300元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,450元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-500-500元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2606）早盘冲高回落，截至早盘收盘报141,960元/吨，跌幅0.07%。 镍价前期拉涨后多头获利盘集中平仓叠加库存高企、宏观情绪悲观，资金流出明显，镍价承压大幅回调。但目前硫磺价格高企带来的底部成本支撑依然存在，后续供应端收紧预期较强，镍价仍存上行修复空间。短期来看，预计沪镍主力将在14.2万-15.2万元/吨区间运行。 硫酸镍: 5月19日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，受美联储换帅以及美国国债高收益率的宏观影响，有色出现进一步回调，镍价受影响有所下行，硫酸镍生产即期成本回落；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，节后部分下游企业尚有一定备库需求，但由于镍价不断下挫，对镍盐价格接受度略有下行。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍价格短期预计仍偏强运行，后续需关注镍价及中间品的成本支撑力度。 镍生铁: 5月19日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.66，环比下滑0.08，高镍生铁上游情绪因子为3.16，环比下滑0.09，高镍生铁下游情绪因子为2.16，环比下滑0.08。今日高镍生铁市场整体呈现报价松动、成交重心下移、上下游分歧延续格局。供应端来看，小K减产消息仍对短期市场形成一定支撑，部分持货商低价出货意愿有限，但在盘面走弱及市场情绪转弱影响下，上游挺价力度较前期有所下降，报价重心逐步向1150元/镍点附近靠拢。成交方面，市场低价资源有所流出，主流成交活跃度一般，高价成交明显受限。下游来看，废钢价格回落后，钢厂对高价镍铁接受度下降，采购多以刚需及压价为主，主流意向价格集中在1120-1130元/镍点附近，与上游报价仍存在一定分歧。整体来看，短期现货供应偏紧对价格仍有一定支撑，但期货弱势、废钢价格下行及下游谨慎采购共同压制镍铁价格上行空间，预计高镍生铁价格短期或延续偏弱运行，价格重心仍有下移压力。 不锈钢: SMM 5月19日消息，SS期货盘面延续偏弱震荡走势。尽管其他有色金属期货盘面跌幅已有所收窄，但SS依旧延续跌势，截至午盘收盘，SS主力合约报14600元/吨。现货市场方面，受期货盘面高位回落影响，不锈钢现货市场普遍持谨慎观望态度，成交表现较为清淡，现货报价也随期货盘面同步走低，降价未能有效刺激需求。 SS期货主力合约走跌回落。上午10:15，SS2605报14555元/吨，较前一交易日下跌145元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在515-1015元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价下跌50元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌75元/吨，佛山均价下跌50元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷持稳；热轧316L/NO.1卷，无锡报价下跌200元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均持稳。 不锈钢市场受期货盘面偏弱震荡拖累，下行压力显著，但现货价格整体跌幅有限，期现分化特征凸显。下游终端受宏观不确定性影响，持谨慎观望态度，未出现集中补库行为，但刚需拿货表现稳健，刚需韧性为现货价格提供了基础支撑。贸易商方面，对高价货源拿货态度谨慎，整体库存压力较小，市场心态相对平稳，未出现明显让利甩卖现象，进一步强化了现货价格的韧性。期货端，SS期货整体震荡下行，盘面承压明显，宏观情绪扰动成为主导行情的核心因素。受美联储主席换届消息影响，市场对后续货币政策走向的不确定性担忧加剧，悲观情绪蔓延，推动SS期货盘面走弱下探。本轮期货下行主要受宏观情绪扰动驱动，不锈钢自身供需基本面变动幅度有限。供给与库存端，当前不锈钢厂生产意愿较强，排产维持高位，行业供给宽松格局未改。钢厂前期分货量偏少，市场到货压力有限，叠加贸易商谨慎拿货、库存处于低位，现货抛压较弱。同时下游刚需提货保持平稳，多重因素推动社会库存小幅回落，目前库存降至94.71万吨，低库存状态为现货价格提供了较强支撑。成本端，高镍生铁自身基本面较强，市场挺价意愿浓厚，价格跌幅相对有限；高碳铬铁与废不锈钢价格同步下行，受不锈钢成材价格持续下跌影响，钢厂利润有所收窄。不过当前钢厂整体盈利空间仍较为可观，生产动力充足，高排产节奏短期难以调整，将持续维持高位生产状态。整体而言，宏观不确定性仍较大，美联储换届带来的货币政策扰动持续影响盘面走势。尽管当前不锈钢社会库存偏低、贸易商库存压力较小，现货价格韧性突出，但钢厂盈利空间较好、排产持续高位，行业供给压力长期存在。同时市场逐步临近传统不锈钢消费淡季，终端需求后续存在走弱风险。综合判断，在供给宽松、需求边际转弱、宏观扰动频繁的背景下，不锈钢价格存在进一步高位回落的风险，后续需重点关注美联储货币政策动向、原料价格波动、下游刚需延续性及钢厂排产调整情况。 镍矿: 菲律宾市场： 本周菲律宾镍矿价格有所下行。价格方面，菲律宾镍矿CIF中国报价：Ni 1.3%品位为50-53美元/湿吨，Ni 1.4%品位为58-61美元/湿吨，Ni 1.5%品位为66-68美元/湿吨。此外，菲律宾至印尼的1.3%品位CIF均价报48-50美元/湿吨，1.4%品位CIF均价报56-58美元/湿吨。近阶段，菲律宾镍矿价格普遍面临下行压力。供应方面，随着主产区雨季结束，菲律宾镍矿的出货量显著增长。多数矿山已恢复正常发运，前期供应偏紧的局面得到有效缓解。与此同时，需求端来看，来自中国和印尼的大型冶炼厂正凭借充足的库存和市场上良好的供应水平，强力压价。由于双方买家均只接受较低的价格，矿商不得不做出妥协。 出口流向方面，本周发往印尼的镍矿船运量偏少，表明当前印尼市场的采购节奏较为缓慢。鉴于发往印尼的镍矿货量回升依然疲软，在市场看空情绪的主导下，预计将拖累镍矿价格进一步走低。 库存端，截至5月8日(周五)，中国港口镍矿库存为455万吨，环比增加15万吨，当前港口总库存折合金属量约3.57万镍吨。从需求来看，本周国内NPI价格整体持续上涨，现货成交价小幅下跌至1146元/镍点。本周高镍生铁市场整体维持高位震荡格局，供需双方分歧显著，价格在成本支撑与需求疲软的博弈中重心小幅下移，市场情绪整体偏弱。冶炼厂对原料端的持续博弈压价，致使镍矿 CIF 价格重心进一步下移。受此影响，菲矿FOB价格支撑力度极度匮乏。出于去库存及维持贸易周转的考虑，预计矿方将在后续报价中做出让步。目前市场看空情绪占据主导，短期价格仍存在进一步下探空间。预计5月价格将维持下行态势。 印尼市场： 本周印尼镍矿市场价格整体有所波动。印尼能源与矿产资源部(ESDM)已正式发布2026年5月下半期的镍矿产基准价(HMA)。5月上半期HMA为:镍价为18849.3美元/吨(较2026年5月第一期的17802.14美元), 上涨了1047.15美元, 涨幅为5.88%); 钻价为55,854美元/吨; 铁矿价为1.58美元/吨; 铬矿价为6.37美元/吨。目前1.6%品位火法矿到港价达77.8–80.8美元/湿吨，与上周涨了3.3美金。1.2%品位湿法矿约28-33美元/湿吨，与上周持平。 2. 供需基本面与天气影响 火法矿方面： 5月大矿山的产量将小幅增加，尽管印尼已基本进入旱季，但本周中南苏拉威西地区遭遇异常强降雨。受此影响，部分中小型矿山的陆运及驳船转运计划被迫中断。尽管RKAB审批进度已达90%，但高品位火法矿的现货供应依然紧俏；即便如此，市场对供应趋松的预期较前期已明显增强。值得注意的是，冶炼厂接受的矿石平均品位已出现下移势头。虽然降幅尚不显著，但部分冶炼厂已开始在原料中掺入低品位矿，以缓解高品位矿短缺及成本激增的压力。定价方面，目前冶炼厂主要采用固定价格或“HPM + 7至10美元升水”的模式。此外，部分冶炼厂开始推行统一的火法矿基准指标（钴0.05%、铁20%、铬1%），而不论矿山实际产出的矿石状况差异。之外，市场上的成分奖励已缩减至极低水平，因为大部分奖励已涵盖在固定升水之中。整体来看，因HMA已经突破18000美元/吨的大关，镍矿特许权使用费上涨至15%，短期内印尼镍矿价格下行空间有限。 湿法矿方面：褐铁矿价格下行，并未追随新HPM的涨幅。受5月硫酸供应短缺可能导致MHP减产的影响，湿法矿需求承压。在库存相对稳定的背景下，冶炼厂持续强力压价。 3. SMM内部测算 新公式导致矿石价格分化与波动放大（尤其受个别矿石伴生钴含量偏高的影响）。SMM测算显示，1.2%湿法矿的新HPM约在49.95美元，已明显高于市场实际评估价；1.6%火法矿的新HPM70.83美元，受个别矿石较高钴含量的影响，新计价公式下的价格波动幅度被明显放大。虽然目前市场实际成交价仍高于该基准，但两者差距正在稳步收窄。 4. 监管配额（RKAB）与后市展望 印尼ESDM表示，2026年RKAB审批进度已达约90%, 据 SMM统计，印尼镍矿RKAB已获批额度累计约为2.3-2.4亿湿吨。市场普遍预计最终配额将于4月底正式敲定。受RKAB配额缩减预期、资源不确定性及高品位矿紧缺的叠加影响，部分冶炼厂已开始提高贸易红利与升水以锁定货源。市场近期高度关注印尼能源与矿产资源部(ESDM)部长Bahlil Lahadalia 周一(2026年5月11日)宣布,政府将推迟对镍下游产品加征出口关税(bea keluar)的计划,以便制定一个对国家和企业"双赢"的合理计价公式。尽管此项关税旨在推动目前仅实现40%深加工的镍行业向更高附加值转型(如摆脱仅生产镍生铁NPI的局面),但政府决定在听取业界意见后暂时"搁置"该提案。

5.20 SMM晨会纪要 盘面：沪铝收于24445元/吨，微涨0.20%。价格位于MA30（24351.47）之上，但仍承压于MA5（24540）、MA10（24504.5）及MA60（24607.17），短期均线空头排列未改。MACD指标DIF=-76.14、DEA=-39.79，死叉后负柱线扩大至-72.70，空头动能持续增强。成交量小幅放大至6.6万手，但整体仍处低位。沪铝核心运行区间建议参考24200-24700。伦铝收于3600.5美元/吨，上涨0.38%。价格站上所有均线（MA5=3595.1、MA10=3577.45、MA30=3560.6、MA60=3440.32），呈多头排列。MACD指标DIF=31.81、DEA=34.65，死叉延续但负柱线收窄至-5.69，空头动能减弱。伦铝核心运行区间建议参考3570-3630。 宏观面：美国总统特朗普发出新的开战威胁，称美国可能需要再次对伊朗采取军事行动， 并透露自己一度距离批准军事打击仅剩一小时，但最终决定暂缓执行。消息称，以色列和美国对伊朗重启军事行动的联合准备工作已完成，目前正在等待特朗普决定。伊朗军方警告称，如果美国再次对该国发动攻击，伊朗将“开启新的战线”。 基本面：海外方面，中东冲突下的海外电解铝呈现刚性缺口，刚性缺口驱动下，LME库存持续去库。截止上周三，LME同比去库约1.17万吨至34.65万吨。LME铝0-3月升贴水结构持续走深。国内方面，截止本周一，SMM电解铝社会库存约143.5万吨，对比上周四累库约0.7万吨，库存仍处于高位，对铝价压力犹存。 原铝市场：昨日沪铝 2606合约震荡上行，整体价格重心较上一交易日大幅走高。市场采购情绪收到铝价上涨影响有所下降，销售情绪有所走高。市场主流现货报价由SMMA00-10元/吨至均价。华东市场出货情绪指数2.97，环比上涨0.08；采购情绪指数为2.78，环比下降0.05。 近两日盘面价格偏弱震荡，中原市场下游加工企业接货情绪环比前一周有小幅回升，且铝价小幅回涨，持货商出货意愿有所转强，市场整体成交氛围转暖。发票额度不足限制持货商出货，挺价惜售意愿显著，市场成交价格较高。最终中原市场实际成交价格区间围绕在中原价平水到中原价升水30元之间。中原市场出货情绪指数2.84，环比上涨0.02；采购情绪指数为2.32，环比上涨0.03。 再生铝原料：昨日A00铝价环比上一交易日回涨150元/吨，废铝市场价格整体小幅跟涨。供应端受政策约束显著，反向开票严查导致合规票源紧缺，行业成本抬升，货场普遍惜售挺价；据调研反馈华东主流货场入库量同比下滑、呈小幅累库态势，生铝系库存有所回落。进口废铝方面，外盘价格持续高位倒挂令进口贸易商趋于谨慎，后续进口量预计回落。需求端步入传统消费淡季，再生铝企业开工率小幅回落，税务高压叠加低价困境致使部分企业减停产，市场需求进一步走弱，生铝系维持低库存刚需采购模式，熟铝系虽受板带开工小幅支撑，但整体力度有限，市场成交清淡、观望情绪浓厚。 再生铝合金：昨日ADC12市场整体持稳运行。随着铝价反弹，部分企业小幅上调报价，但多数仍选择稳价观望，整体调价幅度有限。从基本面看，需求端稳中偏弱，制约价格上行空间；成本端则因铝价上涨而有所抬升，对价格形成支撑。此外，合规废铝货源趋紧、价格高企，部分再生铝企业被迫减产；暴雨天气虽对局部区域带来扰动预期，但实际影响尚未显现。预计短期ADC12价格将延续窄幅震荡走势，上行空间仍需需求端进一步配合。 铝市行情总结：宏观面，美国总统特朗普再度释放对伊朗开战信号，称军事行动准备就绪，伊朗方面则强硬警告将“开启新的战线”，地缘冲突风险再度升温，市场避险情绪推升风险溢价。国内库存高位仍是压制价格大幅拉涨的核心因素，加之现货市场成交表现偏弱，也进一步限制铝价上行空间，预计短期铝价将延续外强内弱，高位震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格

2026.5.20 周三 盘面：隔夜伦铜开于13489美元/吨，盘初上探至13533.5美元/吨，而后铜价重心逐渐下移下探至13386美元/吨，最终收于13427美元/吨，跌幅达1.2%，成交量至2万手，持仓量至27.7万手，较上一交易日减少6463手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于104130元/吨，盘初即摸高于104170元/吨，随后铜价重心下移摸底于103390元/吨，最终横盘整理收于103670元/吨，跌幅达0.82%，成交量至3.1万手，持仓量至14.3万手，较上一交易日减少4124手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1）据矿业周刊（Miningweekly）报道，舒卡矿产公司（Shuka Minerals）在赞比亚的卡布韦（Kabwe）锌矿第2号矿体第一阶段钻探工作已经开始。 2号矿体在深部尚未控制，初步金刚钻探角度为 65°，设计是验证目前工程下的矿体，深度为220米到230米。 2号矿体含有银、钒、镓和锗矿，但这些矿在以前从未成为勘探和测试的重点。 舒卡公司打算开展进一步的工作，正在执行的计划将评价这些矿产的潜力。 现货： (1) 上海：5月19日SMM1#电解铜现货对当月2606合约报价贴水100元/吨-贴水20元/吨，均价报价贴水60元/吨。早盘沪期铜2606合约呈现冲高回落后快速下跌走势。开盘价104650元/吨，开盘后价格小幅上行，上升至104850元/吨后回落至104550元/吨，随后价格再次冲高，摸高至104940元/吨，随后价格快速回落，下行至104100元/吨，随后价格持续走跌，探低至103870元/吨，在103870元/吨至104000元/吨之间，收盘价103940元/吨。隔月Contango月差在60元/吨-10元/吨之间，沪铜对2606合约当月进口盈亏在亏损340元/吨-亏损280元/吨之间。展望今日，日内沪期铜价格冲高回落，但绝对价格仍处高位，持续压制现货升贴水。持货商于第二时段进一步下调报价，沪铜现货升贴水持续走扩。下游仅维持刚需采购，追高意愿不足。部分持货商存在补票需求，于市场上进行收货操作，对现货贴水形成一定支撑。综合来看，预计今日沪铜现货对2606合约报价将维持贴水。 (2) 广东：5月19日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报270元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水200元/吨较上一交易日涨20元/吨，湿法铜报升水130元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价104715元/吨较上一交易日涨480元/吨，湿法铜均价为104610元/吨较上一交易日涨450元/吨。总体来看，高升水高铜价终端补货意愿低，整体交投淡静。 (3) 进口铜：5月19日仓单均价较前一交易日跌1美元/吨，报72美元/吨（价格区间68~76美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报71美元/吨（价格区间66~76美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌1美元/吨，报41美元/吨（价格区间38~44美元/吨），报价参考5月中下旬及6月上旬到港货源。 (4) 再生铜：5月19日11：30期货收盘价103940元/吨，较上一交易日下降310元/吨，现货升贴水均价-60元/吨，较上一交易日下降15元/吨，5月19日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数持平2.70，采购情绪指数上升至2.29，精废价差2651元/吨，环比下降325元/吨。精废杆价差1140元/吨。据SMM调研了解，铜价走势止跌回升，不少再生铜杆企业积极寻求市场低价货源，仅个别再生铜原料贸易商抛售低价历史库存，日内再生铜原料成交一般。 价格：宏观方面，美伊谈判前景不明，伊朗坚持核心诉求，特朗普释放可能对伊朗再度打击信号。同时市场担忧美联储为抑制通胀而转鹰，联邦基金利率期货显示年内美联储加息概率将升至75%，对铜价形成压制。基本面方面，供应端受冶炼企业集中检修影响，国内货源到货缩减，进口货源到货有限，市场供应整体偏紧；需求端因铜价高位运行，多维持刚需拿货，整体成交未有明显回暖。综合来看，预计今日铜价延续区间震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

5.20 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2607合约收于23125元/吨，较前一交易日小幅上涨5元，涨幅0.02%。成交量2168手，环比-1705，持仓量14977手，环比+256手，资金小幅流入。当前价格处于5及10日均线附近，且20、40、60日均线下方，短期有企稳迹象，但中期趋势仍偏弱势。均线空头排列未完全扭转，压力位集中23260-2338区间。 基差日报：据SMM数据，5月19日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2607）10点15分收盘价理论升水550元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，5月19日，铸造铝合金仓单总注册量为38704吨，较前一交易日增加1170吨。其中上海地区总注册量2515吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量10669吨，较前一交易日减少122吨；江苏地区总注册量7232吨，较前一交易日增加150吨；浙江地区总注册量12154吨，较前一交易日增加1173吨；重庆地区总注册量5139吨，较前一交易日减少31吨；四川地区总注册量995吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：昨日A00铝价环比上一交易日回涨150元/吨，废铝市场价格小幅跟涨。预计本周废铝市场延续高位震荡格局，破碎生铝（水价）主流区间维持在20500-21300元/吨（不含税）。供应端财税监管收紧态势短期难松动，票源短缺、进口减量预期将持续为废铝价格提供底部支撑，货场挺价惜售的市场格局延续。需求端淡季效应持续发酵，终端订单增量不足，再生铝企业呈减产态势，下游采购依旧以小单刚需补库为主，难以出现集中备库动作，再生铝市场将延续供需双弱态势。 工业硅方面：昨日SMM华东通氧553#硅在9100-9200元/吨，441#硅在9300-9400元/吨。现货价格小幅偏弱。昨日工业硅期货价格在8450元/吨附近震荡，周初随着盘面下跌点价采购成交较上周增加，供需暂无大的调整工业硅价格窄幅整理。 海外市场：进口方面，当前进口ADC12报价小幅下行，但仍处于3340-3430美元/吨高位区间，进口即时亏损超过3000元/吨，理论进口窗口继续处于关闭状态。 总结：昨日ADC12市场整体持稳运行。随着铝价反弹，部分企业小幅上调报价，但多数仍选择稳价观望，整体调价幅度有限。从基本面看，需求端稳中偏弱，制约价格上行空间；成本端则因铝价上涨而有所抬升，对价格形成支撑。此外，合规废铝货源趋紧、价格高企，部分再生铝企业被迫减产；暴雨天气虽对局部区域带来扰动预期，但实际影响尚未显现。预计短期ADC12价格将延续窄幅震荡走势，上行空间仍需需求端进一步配合。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM5月20日讯： 隔夜，伦铅开于1983美元/吨高位，整体呈震荡回落态势，盘中逐步走低，探低至1961美元/吨，终收于1961.5美元/吨，录得光头阴，跌19.5美元/吨，跌幅0.98%。 隔夜，沪铅主力2606合约开于16480元/吨高位，开盘后承压震荡下行，盘中探低至16395元/吨，尾盘小幅收窄跌幅，终收于16410元/吨，录得光头阴，跌70元/吨，跌幅0.42%。 隔夜有色金属板块整体偏弱运行，沪铅与伦铅同步走弱。国内基本面来看，铅锭社会库存累积压力有所缓解，叠加再生铅企业开工率维持低位，对铅价形成一定支撑；但另一方面，原生及再生冶炼厂陆续下调废电瓶采购价，成本端对铅价的支撑力度减弱，且下游消费表现依旧疲软，对铅价形成压制。整体来看，当前铅市多空因素交织，预计短期铅价将维持弱势震荡格局。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1983美元/吨高位，整体呈震荡回落态势，盘中逐步走低，探低至1961美元/吨，终收于1961.5美元/吨，录得光头阴，跌19.5美元/吨，跌幅0.98%。 隔夜，沪铅主力2606合约开于16480元/吨高位，开盘后承压震荡下行，盘中探低至16395元/吨，尾盘小幅收窄跌幅，终收于16410元/吨，录得光头阴，跌70元/吨，跌幅0.42%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 特朗普：伊朗时间有限，美国可能会再次对伊朗采取行动。万斯：美伊谈判进展很大，但美方也预备了“B方案”。调解方认为美伊谈判几乎进展甚微，伊朗坚持核心诉求不变。谷歌推出Gemini 3.5系列模型。北约设最后期限：若霍尔木兹海峡7月初未开放拟部署兵力护航。知情人士：印尼计划收紧对大宗商品出口的国家管控。俄罗斯总统普京乘专机抵达北京。据证监会官网：长江存储启动IPO辅导。 现货基本面： 昨日沪铅延续弱势盘整，加之交割后货源重新流入市场，持货商报价增加，同时下游企业按需逢低接货，现货市场交易活跃度相对好转。另再生铅方面，炼厂挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂，其中不含税价格更低，下游企业择优采购。 库存方面：5月19日，LME铅库存减少50吨至264200吨； 5月18日，SMM 五地铅锭社会库存环比有所回落。 今日铅价预测： 隔夜有色金属板块整体偏弱运行，沪铅与伦铅同步走弱。国内基本面来看，铅锭社会库存累积压力有所缓解，叠加再生铅企业开工率维持低位，对铅价形成一定支撑；但另一方面，原生及再生冶炼厂陆续下调废电瓶采购价，成本端对铅价的支撑力度减弱，且下游消费表现依旧疲软，对铅价形成压制。整体来看，当前铅市多空因素交织，预计短期铅价将维持弱势震荡格局。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 5月19日讯： 日内沪铅主力2606合约开于16480元/吨，盘初沪铅价格小幅走高后震荡回落，探低至16410元/吨，随后再度回升至16445-16470元/吨区间窄幅波动，临近尾盘小幅上扬，终收于16480元/吨，录得小阴线，涨5元/吨，涨幅0.03%。本周，再生铅炼厂因原料不足出现的减产、停产现象逐步好转，但行业整体开工水平依旧偏低。此外，进口铅到货量有所减少，市场整体供应端有所收紧。下游消费需求依旧偏弱，目前市场维持供需双双走弱格局，短期内铅价预期延续震荡整理走势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

今日热卷主力合约先抑后扬，尾盘收于3428，日内跌幅为0.32%。今日热卷现货大多下降10-20元/吨，部分市场保持稳定。供应方面，本周热轧检修影响量为13.75万吨，环比上周减少9.85万吨，下周热轧检修影响为18.55万吨，环比本周增加4.8万吨，整体压力中性。需求方面，终端以低价拿货为主，尾盘盘面上行，市场成交稍有改善，基差也有低价出货现象。成本方面，宏观面的扰动减少之后，短期成本端给到的支撑有些弱化。后续来看，热卷基本面矛盾相对较小，张家港库存延续去化，预计短期热卷主力合约仍将处于区间震荡走势。