SMM6月11日讯： 今日钼市场横盘整理为主，下游钼化工等版块需求不佳，加之钼精矿持货商集中出货，市场氛围有所转变，部分从业者对后市看跌。今日45%-50%钼精矿价格3830-3860元/吨度，较上交易日持平。钼铁价格收报24.5-25.0万元/吨，较上一交易日持平。下游钢铁厂钼铁厂招标重心小幅上移，今日招标价格在24.5-24.7万元/吨区间，今日316不锈钢价格因需求不佳等因素呈现小幅下跌。今日钼化工市场维持僵持状态，市场成交清淡，四钼酸铵上涨2000元/吨至23.7-23.9万元/吨，较上一交易日持平。综合来看，钼市场受高位矿端成本影响，钼铁及钼化工等下游产品易涨难跌，但终端需求表现疲软，一定程度上抑制钼市场上涨幅度。后续关注下游需求及上游矿端成交情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM 2025年6月11日讯 日内沪铅主力2507合约开于16815元/吨，日内维持窄幅震荡，期间高位16875元/吨，终收于16845元/吨，跌幅0.21%，持仓量43989。持货商出货意愿差，下游观望慎采，目前铅锭散单市场交投两淡，观望情绪浓厚。在宏观情绪没有较大变化的情况下，铅价走势或维持震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

赣州市钨业协会2025年6月份国内钨市预测均价： 55%黑钨精矿17.1万元/标吨，环比5月份报价上调2万元/标吨； 仲钨酸铵25.1万元/吨，环比上调2.75万元/吨； 中颗粒钨粉385元/公斤，环比5月份报价上调47元/公斤。 

SMM镍6月11日讯： 宏观消息： （1）近日各车企纷纷宣布对供应商账期缩短到60天以内，其背景是积极响应国家及相关部委保障产业链供应链稳定、促进汽车产业高质量发展的要求。专家指出，之前汽车供应链企业普遍面临较长的回款周期，有时多达9个月甚至更长，导致许多中小配套商的资金链紧张，不得不依靠贴现、短贷等方式维持运营。缩短账期能够缓解供应商的资金压力，提升其经营韧性和创新能力。 （2）据知情人士透露，美国和墨西哥即将达成一项协议，取消特朗普对一定数量以下的钢铁进口征收50%的关税。同时，印度和美国谈判代表取得了进展，谈判重点是工业和一些农产品的市场准入、关税削减和非关税壁垒。印度和美国有望在本月底之前达成一项临时贸易协议。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,400-124,000元/吨，平均价格122,700元/吨,较上一交易日价格下跌100元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,400-2,500元/吨，平均升水为2,450元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（NI2507）昨日夜盘低开后小幅震荡，日盘无大幅波动。截至11：30，沪镍收报121,710元/吨，较前一交易日上涨50元/吨，涨幅0.04%。 中美经贸磋商释放积极信号，美联储降息预期分化，但需求较弱局面难以改善，供需过剩仍压制镍价上行空间，短期镍价或维持11.8万-12.3万元/吨区间震荡。

盘面：隔夜伦铜开于9754.5美元/吨，盘初偏强运行，震荡过程中在盘中摸高于9785.0美元/吨，随后一路走低摸低至9720.5美元/吨，最终收于9725.0美元/吨 ，跌幅为0.45%，成交量为13107手，持仓量为286326手。整体走势先有波动，后呈现下行趋势 。隔夜沪铜2507合约开于79150元/吨，盘中摸高至79290元/吨，在盘尾摸底至79030元/吨，最终收于79030元/吨 ，跌幅为0.13%，成交量为21972手，持仓量为207858手。整体走势先有冲高，后震荡下行 。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）摩根士丹利最新发布的4月全球电动车市场数据显示，2025年4月，全球纯电动车销量同比增长38%至107.97万辆，其中中国市场贡献了超过六成的销量，同比增速51%。 （2）中国6月初输往美国的货柜海运活动逐渐增加，这让投资人期待在夏季运输旺季到来前，可能出现避免关税生效的第二波提前备货潮。这可能让股市嗅到乐观的理由，此外，数据显示，由中国和东亚输往美国西岸的货柜海运费率，最近一周跳涨94%。 现货：（1）上海：6月10日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水20-升水150元/吨，均价报价升水85元/吨，环比持平。今日临近交割月差并无起色，铜价居高下游采购受抑，总体成交偏弱。但目前持仓与仓单现存量悬殊，预计后半周仓单会陆续增加。 （2）广东：6月10日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨-升水120元/吨，均价升水60元/吨，环比涨5元/吨。总体来看，铜价走高升水下游不愿追涨补货，整体交投不如前日。 3）进口铜：6月10日仓单价格37到49美元/吨，QP6月，均价环比持平；提单价格52到80美元/吨，QP7月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）10美元/吨到20美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考6月中下旬到港货源。总体来看试探性寻报盘增加，但买卖溢价仍然割裂。 （4）再生铜：6月10日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差1539元/吨，环比保持上升151元/吨。精废杆价差1465元/吨。据SMM调研了解，铜价重心继续上移，有再生铜原料持货商开始提高出货量，认为中美贸易谈判期间市场预期逐步向好，若中美贸易洽谈结束后结果不及预期，铜价或将出现明显回落，则会造成不必要的损失，因此近两日再生铜原料持货商都纷纷逢高出货。 （5）库存：6月10日LME电解铜库存减少2000吨至120400吨；6月10日上期所仓单库存减少496吨至33746吨。 价格：宏观方面，中美经贸官员10日在英国伦敦继续进行第二日的磋商。据报道，美国商务部长卢特尼克10日表示，谈判“进展顺利”。据知情人士称，在这轮磋商中，美方考虑取消近期出台的一系列限制措施，涉及芯片设计软件、喷气发动机零件、乙烷以及核材料等领域。这些措施大多是在过去几周中美关系再度紧张升级时出台的，条件是中国放宽对稀土出口的限制。另外据悉，印度和美国有望在月底前达成一项临时贸易协议、美墨接近就钢铁进口关税达成协议。在贸易前景的不确定中，市场情绪谨慎，铜价小幅收跌。基本面方面，铜价高企，下游采购情绪受抑，市场交投活跃度偏弱。综合来看，中美会谈公告尚未出台，在公告出台前，预计铜价维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

6.11 晨会纪要 宏观消息： （1）6月9日，国务院以“深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新融合发展”为主题，进行第十四次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神和党中央有关决策部署，通过多方面协同发力，着力破解科技成果转化瓶颈，切实提高转化效能，促进创新发展。 （2）国家统计局数据显示，5月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点，部分领域价格边际向好。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,500-124,100元/吨，平均价格122,800元/吨,较上一交易日价格下跌1,100元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,500元/吨，平均升水为2,400元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-50-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（NI2507）夜盘低开后震荡下行，日盘延续弱势运行。截至11：30，沪镍收报121,600元/吨，较前一交易日下跌1,090元，跌幅0.89%。 中美经贸磋商释放积极信号，美联储降息预期分化，但需求较弱局面难以改善，供需过剩仍压制镍价上行空间，短期镍价或维持11.8万-12.3万元/吨区间震荡。   硫酸镍： 6 月10日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27594/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27580-28050元/吨，均价较上周持稳运行。 在成本方面，伦镍价格今日震荡运行。从需求端来看，尽管 6 月镍盐需求环比呈现回暖迹象，但整体需求仍处于低迷阶段。受有部分原料库存及订单需求疲软影响，本周传统采购节点中，前驱体企业对镍盐的询价及成交活跃度均较低。从供应端来看，本周镍盐厂商 6 月订单签订情况欠佳，部分大型镍盐企业计划于 6 月开展停产检修工作。鉴于需求疲软叠加成本下行，部分镍盐厂商报价已出现松动迹象。 展望后市，考虑到下游需求持续平淡，且部分买方议价能力减弱，预计短期内镍盐价格或进一步走弱。   镍生铁： 6 月10日讯，SMM8-12%高镍生铁均价946元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调3元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格仍较为坚挺，冶炼厂成本倒挂仍在持续，产量低位运行。印尼方面，当前内贸火法矿的价格继续上行，冶炼厂成本线再次上抬，成品端的价格弱势导致冶炼厂亏损持续，但在高冰镍需求不佳的背景下，印尼当前仍以高镍生铁为主要产品，导致产量上仍出现小幅增量。需求端来看，不锈钢方面进入季节性淡季，部分钢厂在此期间进行检修，产量有所下行，对高镍生铁需求有所走弱。另外，不锈钢的价格弱势传导至废不锈钢端，废不锈钢经济性优势扩大，高镍生铁价格较为承压。综合来看，预计短期内高镍生铁价格或偏弱运行。   不锈钢： SMM6 月10日讯，今日，SS 期货市场遭遇重挫，盘面价格大幅下探，跌破 12500 元 / 吨关键关口，最终收盘定格于 12460 元 / 吨。现货市场持续低迷的成交状况，使得不锈钢厂成品库存不断积压，挺价压力与日俱增。早间，某大型钢厂取消限价的消息迅速发酵，进一步加剧市场恐慌情绪。贸易商出货意愿显著增强，纷纷采取让利促销策略，市场低价货源频繁涌现。尽管价格已触及阶段性低点，但在持续下行的趋势影响下，下游采购方观望情绪愈发浓厚，市场成交状况并未得到实质性改善。 期货方面，主力合约2508走弱回落。上午10:30，SS2508报12545元/吨，较前一交易日下跌110元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在425-625元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7850元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12925元/吨，佛山均价12925元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24050元/吨，佛山地区24050元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23350元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 当前，不锈钢市场深陷传统消费淡季，下游需求持续低迷。尽管企业普遍面临成本倒挂，部分钢厂已实施减产，但由于前期产量基数大，当前供给仍处于历史高位，市场供过于求矛盾突出。不锈钢厂与代理商出货压力剧增，随着钢厂取消限价，市场悲观情绪蔓延，贸易商争相出货，推动不锈钢报价不断走低。原料端同样承压，受钢厂减产预期影响，高镍生铁价格上行受阻；高碳铬铁价格持续下滑，进一步削弱不锈钢成本支撑。若后续减产力度不及预期，在淡季需求疲软的背景下，短期内不锈钢价格弱势运行的格局恐难扭转。   镍矿： 菲律宾镍矿受降水及印尼端多重因素影响 短期内下跌空间有限 上周菲律宾镍矿小幅走高。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为44~45美元/湿吨， NI1.3%FOB为34~36美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为59~60美元/湿吨，NI1.5%FOB为49~51美元/湿吨，。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，下游NPI价格虽然止跌持稳，但国内NPI冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。出口印尼方面，截至五月底，菲律宾至印尼出口量超过400万吨，同比去年同期增长超300%，印尼对菲律宾镍矿需求增加，且印尼高企的镍矿价格持续加深菲律宾矿山挺价情绪。后续来看，当前上下游对价格博弈明显，叠加印尼端对价格的扰动，短期菲律宾镍矿价格或仍偏强运行，国内企业或被迫选择高价采购或减产。 印尼矿6月升水仍持稳 印尼高镍生铁企业持续倒挂 印尼内贸矿上周价格有所走强。升水方面，上周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在26-30美元/湿吨，但出现部分高价成交，总体来看，上周火法矿的价格小幅上涨。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为54.3-57.3美元/湿吨，较上周上涨0.5美元/湿吨；湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在25-27美元/湿吨，较上周上涨2美元/湿吨。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西岛和哈马黑拉岛降水均频繁，仍在持续影响矿山的装船和供应，步入下半年，RKAB补充配额开始批复，但对持续偏紧的供应仍旧杯水车薪，而部分矿山拿到配额后，招标价格出现新高，反而使价格走高的情绪短期内有所升温，后续来看，市场对RKAB后续补充配额的审批速度仍抱有担忧。需求端来看，印尼NPI冶炼厂仍处于成本倒挂阶段，对镍矿价格上涨的接受能力较为有限，但从库存方面来看，冶炼厂库存水平仍整体较低，刚需采购需求仍存。总体来看，虽然受到下游拖累，但供应仍偏紧，矿山话语权仍强，冶炼企业竞价拿货的情况普遍，后续来看，六月升水已议定，火法矿短期持稳，若出现新的奖励机制，工厂采购价格仍有上涨可能。 湿法矿方面，供应方面，近期湿法矿供应未出现明显变化，需求方面，MOROWALI园区曾受洪水影响的部分HPAL项目已经恢复生产，六月湿法矿价格恢复到三月水准，后续来看，下半年仍存两个产能较大的HPAL冶炼项目投产预期，后续湿法矿需求增量预期明显，且哈马拉黑岛将陆续步入雨季，跨岛采购需求增加，总体来看，湿法矿价格易涨难跌。

6.11 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2507合约开于20090元/吨，最高点20180元/吨，最低点至20090元/吨，收于20140元/吨，较前收涨0.30 %。伦铝开于2481.0美元/吨，最高点2494.5美元/吨，最低点2462.0美元/吨，收于2494美元/吨，涨幅0.44 %。 宏观：（1）美国和墨西哥即将达成一项协议，取消特朗普对一定数量以下的钢铁进口征收50%的关税。（利多★）（2）世界银行将全球GDP增长预期从2.7%下调至2.3%，预测显示贸易纷争、政策不确定性将阻碍经济增长。（利空★）（3） 商务部部长王文涛在伦敦会见英国商贸大臣雷诺兹，双方同意共同落实好两国领导人达成的重要共识，尽早举行中英经贸联委会第14次会议，推动经贸各领域务实合作。（利多★）（4）据玉渊谭天消息，当地时间6月10日，中美经贸磋商机制首次会议进入第二天。会议从上午开始，在午餐后继续进行。（中性） 基本面：（1）据SMM数据显示，6月10日国内三地铝锭日度库存为35.64万吨，较上一交易日去库0.10万吨；铝棒两地日度库存合计7.65万吨，较上一交易日去库0.14万吨。（利多★）（2）6月10日早上9:00，铸造铝合金期货正式在上海期货交易所挂牌上市，首日AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605合约的挂牌基准价为18365元/吨，早间开盘，铸造铝合金期货主连便一度涨超5%，随后涨幅虽略有回落，但维持在4%左右，截至日间收盘，铸造铝合金期货主连以4.649%的涨幅报19190元/吨（中性）（3）在监管部门持续的反“内卷式”竞争呼吁下，已有车企主动担当，作出不拖欠供应商账款的承诺。中国一汽、东风汽车、广汽集团、赛力斯、比亚迪等五家汽车生产企业分别发表声明，就“支付账期不超过60天”作出承诺。（利多★） 原铝市场：上一交易日早盘沪铝重心下搓至20500元/吨附近，后走出V型反转趋势，再度涨至20100元/吨上方。华东地区，盘面下跌后市场采买情绪好转，叠加大户于市场收货，市场对SMM成交平水到升水10元/吨，升贴水趋于坚挺。上一交易日SMM A00铝报20160元/吨，较上一交易日跌50元/吨，对06合约升水70元/吨，较前一交易日持平。 中原市场，市场货源偏紧，低库存下持货商仍然高挺升水叠加盘面重心回落，报盘围绕升水10元/吨到平水展开。但下游加工材企业进入6月出货量几乎持续下滑，成品库存已开始累库，部分企业陆续开始减产，升水仍存下行预期。SMM中原A00对沪铝2506合约录得20100元/吨，较上一交易日跌50元/吨，豫沪价差为-60元/吨，较前一交易日持平，对2506合约升10元/吨，较前一交易日持平。 再生铝原料：昨日原铝现货较前一交易日小幅下调50元/吨，SMM A00现货收报20160元/吨，废铝市场价格普遍持稳。六月淡季开启，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。 昨日打包易拉罐废铝集中报价在15000-15500元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15500-17000元/吨（不含税价格）。 分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在0-50元/吨，江西、佛山、贵州等地调价幅度滞后于铝价，报价与昨日持平。分产品来看，打包易拉罐价格整体与昨日持平，光亮铝线价格向下调整100元/吨。 预计废铝市场延续高位震荡格局。 再生铝合金：昨日SMM A00铝价较前一交易日跌50元/吨至20160元/吨，国内SMM ADC12价格下调100元/吨至19800-20000元/吨区间。进口市场方面，进口ADC12 CIF报价小幅上涨至2390-2410美元/吨，进口即时亏损略走扩至500元/吨。昨日是铸造铝合金期货上市首日，由于挂牌基准价明显低于现货价格，在期现基差修复作用下，早间开盘铸造铝合金期货主连便强势拉升，涨幅一度超过 5%。截至日间收盘，铸造铝合金期货主连以4.649%的涨幅收报19190元/吨。现货市场方面，昨日ADC12市场报价普遍持稳或下跌100元/吨，当前基本面支撑乏力，需求疲软持续压制其价格，短期ADC12对A00的贴水状态或将延续。 总结：整体来看，宏观方面，中美磋商会议或将促使贸易战缓和，而中国5月制造业PMI回升和出口指标改善提供需求支撑，国内经济韧性仍存。基本面。当前低库存和铝水比例走高预期为铝价提供强势支撑，但需求端淡季压力限制上行空间，主流消费地铝锭现货或即将面临供需双弱的局面，短期铝价或维系震荡整理为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1989美元/吨，亚洲时段震荡上行，进入欧洲时段探高至1995美元/吨，后因美元上行而承压回落，尾盘探低至1976.5元/吨，终收于1987.5美元/吨，跌幅0.03%。 隔夜，沪铅主力2507合约跳空低开于16850元/吨，盘初轻触低位16805元/吨，期间围绕16830元/吨震荡运行，高位16860元/吨，终收于16815元/吨，跌幅0.24%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 关税方面，据消息人士透露，印度和美国有望在月底前达成一项临时贸易协议、美墨接近就钢铁进口关税达成协议。英国5月就业人数创2020年以来最大降幅，交易员完全定价英国央行年内再降息两次。中美经贸磋商机制首次会议进入第二天。会议从上午开始，在午餐后继续进行。比亚迪、广汽、东风等多家车企承诺将支付账期统一至60天内。 现货基本面 ： 沪铅呈偏强震荡态势，江浙沪市场流通货源不多，报价贴水与昨日维稳，期间部分地区电解铅厂提货源已无贴水报价，主流产区电解铅报价对SMM1#铅均价升水0-125元/吨；再生铅炼厂普遍减停产，或是暂停报价，或是再生精铅报价对SMM1#铅均价平水出厂。铅价上涨后，下游企业多转为观望态度，询价减少，散单市场成交愈加清淡。 库存方面：6月10日，LME铅库存减少1950吨至278025吨；截至6月9日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.39万吨，较5月29日增加0.45万吨；较6月3日增加0.4万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 交割日临近，电解铅厂提货源报价坚挺，贴水出货者鲜少。再生铅方面，因原料供应仍旧紧张、亏损压力仍在，叠加升水货源成交较难，所以炼厂出货意愿不高；主流再生精铅报至对SMM1#铅均价平水出厂，个别地区精铅有贴水100元/吨少量成交。消费端，部分下游企业刚需补库，且因后市畏涨拿货意愿好转；另外多数下游企业观望情绪浓厚。综合来看，铅价或维持震荡态势。