首先，祝新年快乐！ 春节期间硫酸镍市场较为平静，采销基本停止。生产端，部分厂商仍维持生产，也有部分厂商停工检修；采销端，春节不停工的下游企业多数提前备齐相关原料，春节期间采销情绪较低。 展望节后市场，成本端，春节期间镍价主要受美国关税政策以及印尼尾矿滑坡扰动，春节中后期有明显回升，硫酸镍生产即期成本有所上行；供应端，二月生产日偏少叠加春节停工影响，预计硫酸镍整体供应量有所下滑，同时，由于镍价的相对高位，预计电镍生产企业依旧偏好生产电镍，硫酸镍外售减少；需求端，下游生产同样受到春节影响，采购需求量整体有所回落，但预计节后复工至月底采购情绪会较节前有所回升。 总体来看，节后硫酸镍市场供需结构较节前或相对有所改善，镍价对硫酸镍价格或起到成本支撑作用。

SMM2月23日讯： 工业硅及下游春节假期回顾 工业硅：春节假期期间工业硅基本处于休市状态，回顾春节前工业硅市场，节前最后一周期货价格波动幅度大盘面价格下跌，春节前工业硅主力合约收盘在8395元/吨，较2月初下跌超过400元/吨，部分贸易商及下游趁机低价采购补库。春节前物流运力减少，部分节前采购为节后提货。供应方面，2月份因新疆大厂减产叠加内蒙、四川等地区边际减量，以及生产天数减少，2月工业硅产量环比降幅预计扩大至27%以上。需求方面，下游有机硅、多晶硅及铝硅合金均有不同幅度的需求减少，2 月份供需同步收缩，预计2月平衡表现为紧平衡或小幅去库。春节假期即将结束，节后市场以试探性询单为主，关注节后大厂开工或复工节奏，以及资金情绪变化。 有机硅：价格方面，春节假期期间国内有机硅DMC市场价格维持平稳，主流报价区间保持在13800-14000元/吨，与节前价格持平，区域报价延续分化格局，山东地区单体企业报价13800元/吨，其他地区主流单体企业报价14000元/吨。供应方面，行业延续节前缩量供给态势，整体开工率约在60%，较节前小幅回落，在行业减排策略持续推进下，各主产区多数单体企业继续执行停车检修、轮检及降负生产，整体供应量进一步收缩，目前大多单体企业仍以交付前期预售订单生产为主，供应压力整体偏小。需求方面，假期期间市场需求端处于停滞状态，中下游107胶、生胶、硅油及终端密封胶等企业节前已完成备货，春节假期期间多数停工放假，无新增刚需采购释放，叠加物流停运影响，市场进入休市状态。展望节后市场，在供应端开工率偏低、行业库存相对低位，且下游复工复产后首轮刚性补库需求逐步释放的支撑下，叠加有机硅单体企业将于2月底至3月初在浙江召开有机硅行业大会，因此短期看国内有机硅DMC市场价格仍具备进一步看涨预期。 多晶硅：假期多晶硅行情并未发生较大改变，多晶硅成交基本暂停。假期期间，多晶硅价格继续维持。多晶硅价格指数为52.37元/千克，N型多晶硅复投料报价48.5-58元/千克，颗粒硅报价49-51元/千克。节前主要事件为光伏相关行业会议召开，多晶硅基于成本价格重新锚定，但受春节影响成交反馈有限。节后预计部分成交将真正展开，同时下游对价格接受情况或也将进一步明朗。目前看，对高价资源尤其60元左右价格抵触明显，SMM预计成交展开概率不大。对于5字头落位位置或仍有待观察，50元之下部分头部企业出售意愿有限。 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM2月23日讯： 多晶硅：假期多晶硅行情并未发生较大改变，多晶硅成交基本暂停。假期期间，多晶硅价格继续维持。多晶硅价格指数为52.37元/千克，N型多晶硅复投料报价48.5-58元/千克，颗粒硅报价49-51元/千克。节前主要事件为光伏相关行业会议召开，多晶硅基于成本价格重新锚定，但受春节影响成交反馈有限。节后预计部分成交将真正展开，同时下游对价格接受情况或也将进一步明朗。目前看，对高价资源尤其60元左右价格抵触明显，SMM预计成交展开概率不大。对于5字头落位位置或仍有待观察，50元之下部分头部企业出售意愿有限。 硅片：春节放假期间，本周硅片区间价格持稳，整体成交量偏少，N型183硅片价格在1.1-1.15元/片，210R硅片报价为1.2-1.25元/片，210mm硅片报价为1.4-1.45元/片。春节期间硅片市场依旧偏弱，库存不断累加，当前的价格对于硅片企业而言已经失去经济性。3月组件企业在手订单充足，叠加取消出口退税迎来关键窗口期，因此预期硅片价格或将出现反弹，利润修复至合理水平。 电池片：春节期间新签订单量少，电池片价格区间基本持稳，TOPCon各尺寸在0.43-0.45元/W。节前白银回调后炒作情绪降温，现货供应紧张局面得到一定缓解，平均现货升水有所回落，银价企稳利好成本压力释放，但上游硅片仍存涨价预期，成本端可能仍具韧性。节后随着出口退税政策窗口临近，下游组件与电池片出口热情有望回升，需求将逐步释放。后续走势将取决于需求恢复节奏与上游成本博弈。 组件：节假日内，国内专业化组件企业多数均停产放假，一体化企业由于为海外订单储备，开工较预期有所增加，春节期内，海外例如印度、非洲等地采买量稍有增加，等整体海外需求量由于前期的储备量足够的原因仍然较少，临近出口退税最后窗口期，节后组件价格将多方博弈。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.728-0.740元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.747-0.770元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.743-0.767元/W，集中式方面，182组件价格为0.711-0.724元/瓦，210组件价格为0.731-0.744元/瓦。 光伏玻璃：节假日内，光伏玻璃生产端基本维持稳定，部分海外需求有适当增加，但内需方面组件生产端开工较低，玻璃整体库存量表现上升，库存天数较节前增加4-6天，预计节后国内供应仍然过剩，预计节后上下游议价博弈仍较为剧烈，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为10.0-10.5元/平方米。 终端：春节假期期间，终端环节释放出多项关键信息，主要集中在央企逆变器集中采购结果以及国家层面公布的年度光伏装机数据，相关内容均来自公开招标公告及官方统计发布。 华能4GW逆变器框采中标结果公布  2月15日，中国华能集团有限公司公示2026年逆变器框架协议采购招标（标段一、标段三）中标结果。本次中标企业包括特变电工新疆新能源股份有限公司、阳光电源股份有限公司、北京科锐集团股份有限公司，中标单价区间为0.083–0.103元/W。  根据招标公告，该项目服务对象为华能集团所属产业公司及区域公司光伏发电项目，框架协议有效期一年。项目按单价进行采购，共划分3个标段，预估采购总容量为10GW。其中，已公示的标段一规模为1GW，对应逆变器型号为3.125MW及以上的集中式逆变器、标段三规模为3GW，对应逆变器型号为功率≥400kW的组串式逆变器，合计4GW；标段二规模为6GW，尚未公示，对应逆变器型号为300kW≤功率＜400kW的组串式逆变器。本项目不接受联合体投标，允许代理商参与投标。 2025年全国各省光伏新增装机数据发布  2月21日，国家能源局发布2025年光伏发电建设情况。数据显示，2025年全国光伏新增装机规模为316.57GW，累计光伏装机规模达到1200GW。  按装机类型划分，集中式光伏新增163.57GW，占比52%，分布式光伏新增153GW，占比48%（其中，户用光伏新增45.94GW，工商业分布式光伏新增107.06GW）。  按省份统计，新疆新增装机34.15GW，位居全国首位；江苏、广东新增装机规模均超过20GW；河北、山西、内蒙古、浙江、安徽、山东、河南、广西、云南、宁夏等省区新增装机规模均在10GW以上。在分布式光伏领域，江苏新增18.31GW，广东、浙江、安徽、山东、河南等省份分布式新增装机规模均超过10GW。 》查看SMM光伏产业链数据库

一、春节期间镍价回顾 2026年春节假期期间（2月15日至2月23日），国内沪镍休市，外盘伦镍价格呈反弹行情。 节前冲高： 印尼能矿部在节前宣布，将2026年镍矿RKAB开采配额大幅锁定在 2.6亿吨左右，在利多消息刺激下，市场看涨情绪浓厚，2月11日伦镍一度冲高至18,070美元/吨，当日LME镍3M合约收盘报17,880美元/吨，单日涨幅达2.93%。 节中回落后反弹： 进入春节假期（2月16日后），国内沪镍休盘，节前利好消息消化，期间美元指数小幅走强，LME镍价承压回落，2月17日，伦镍收盘跌至16,830美元/吨，较前一交易日下跌1.81%。2月18日至20日，受到印尼IMIP园区发生尾矿滑坡事故影响，LME镍价明显反弹，但整体仍震荡在18,000美元/吨下方波动。 二、核心宏观事件与产业动态 2月18日，印尼莫罗瓦利工业园（IMIP）发生一起尾矿库山体滑坡事故，引发人员伤亡，目前涉事区域已暂停运营。 2月20日，美国最高法院裁定特朗普政府此前的关税政策违法。作为回应，特朗普政府迅速动用“122条款”宣布了新的10%全球关税，并在次日进一步提升至 15%。 地缘政治方面，美伊谈判反复，2月17日的谈判虽有进展但核心分歧依旧，且美国持续加码军事威胁，地缘不确定性加强。 三、节后展望 供应端，2月份因自然天数减少，叠加春节假期部分企业停工，企业生产计划减少，预计2月精炼镍产量环比减少约5%。需求端，节后随着贸易商及终端复工复产，市场成交情况预计逐步回暖，预计金川电解镍现货升水维持8000-10000元/吨高位，国产电积镍现货升贴水将仍保持节前-400-400元/吨区间，波动较为平稳。 预计春节假期后将进入高位宽幅震荡格局。 下方，沪镍13万元/吨关口受到印尼配额收紧政策影响具备较强韧性；上方，14.5万元/吨以上区域面临高库存、弱需求的强阻力。预计春节假期后沪镍主力合约核心运行区间为13.0-14.5万元/吨， 重点关注节后实际供应收缩预期能否顺利兑现以及下游复工进度、补库需求强度。

本周春节假期，MHP市场少有成交。供应端，上游冶炼厂一季度货源已售罄，二季度报价未出。贸易商虽有零星报价，但在上下游均无明确方向指引的背景下，少有成交落地。需求端，下游部分镍盐厂假期停工，另有部分正常生产企业消耗库存原料，企业采购行为少。整体供需偏紧格局下，MHP镍系数及钴系数本周高位持平。展望后市，因镍价偏强运行预期，结合下游对于高价的接受度低，预计节后镍系数有小幅下行空间，钴系数高位持平。 高冰镍市场保持紧平衡，系数持平。展望后市，高冰镍成本支撑强，叠加卖方挺价意愿强烈，镍系数预计高位持平。 关键辅料硫磺方面，本周价格走势平稳，整体与上周持平。亚洲多地硫磺现货贸易因中国春节假期明显停滞，多数买家将后续采购推迟至3月，2月现货需求受到阶段性压制。短期内市场受假期情绪扰动承压，但由于印尼冶炼产能持续释放，硫磺作为制酸的核心原料，其区域性的长期需求支撑依然坚实，预计价格仍将在高位区间震荡，长期来看仍存在上行空间。 本周镍价方面，印尼大幅削减2026年镍矿RKAB配额至约2.5-2.6亿吨，供应收紧预期仍是当下镍价最核心的驱动力，本周镍价环比上行。结合系数来看，本周MHP及高冰镍镍价上行，MHP钴价上行。

SMM 2月13日讯：春节前最后一周，钴市场相关产品价格多维持稳定，仅电解钴现货报价在周初震荡上行，其余钴盐产品因临近春节，物流停运在即，市场交投整体稍显平淡。不过节后，市场仍对后市抱有期待…….SMM整理了本周钴市场相关产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价在周初震荡上行，截至2月13日，电解钴现货报价涨至42.3~43万元/吨，均价报42.65万元/吨，较2月6日的42万元/吨上涨6500元/吨，涨幅达1.55%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周国内电解钴市场整体变化有限，现货价格在低位区间呈现小幅反弹。供需两端表现趋于平淡：主流冶炼厂出厂报价基本持稳；临近年末，物流运输逐步停运，贸易商及下游企业询盘、报价行为基本停止，市场交投氛围冷清。从基本面来看，钴中间品原料仍未能实现大批量到港，上游原料供应结构性偏紧的格局尚未发生根本性转变，对钴价仍形成一定支撑。 展望后市，待春节后市场逐步恢复运转，下游补库需求有望释放，预计电解钴价格仍具备上行空间。 原料钴中间品方面： 据SMM现货报价显示，本周钴中间品市场继续呈现“有价无市”格局。供应方面，矿企大部分中间品仍在刚果（金）当地等待发运，暂未恢复对外报价，市场可流通货源依然偏紧。需求方面，临近年末，部分冶炼厂进入产线清空及停产检修阶段，原料采购意愿明显走弱，市场实际成交维持清淡。 整体来看，在钴中间品大规模到港时间尚不明朗的背景下，叠加地缘政治风险逐步升温，国内钴原料供应结构性偏紧的态势或将进一步加剧。预计短期内中间品价格仍具备上行驱动，后续需重点关注物流恢复节奏及矿企出口进展。 截至2月13日， 钴中间品（CIF中国） 现货报价持稳于25.5~26美元/磅，均价报25.75美元/磅。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价继续持稳运行，截至2月13日，硫酸钴现货报价暂时持稳于9.56~9.8万元/吨，均价报9.68万元/吨，与上周报价持平。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周硫酸钴市场整体维持清淡运行，现货价格以持稳为主。供应方面，临近春节假期，多数冶炼厂已陆续安排停产检修，现货报盘减少。同时，受近期钴矿端利多消息提振，企业对后市看涨预期有所增强，厂商暂停报价，市场可流通货源趋紧；需求方面，下游企业出于对节后硫酸钴价格上行的担忧，采购意愿较前期有所回暖，部分中小型三元前驱体企业询价积极。但由于春节前物流停运在即，实际成交仍较为有限，市场交投整体偏淡。 展望后市，随着节后物流恢复、下游企业陆续复产补库，需求有望逐步释放。在供应阶段性收紧、原料成本支撑仍存的背景下，预计硫酸钴价格将重拾上行态势。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 现货报价暂时持稳于11.45~11.75万元/吨，均价报11.6万元/吨，较此前报价持平。 基本面来看，据SMM了解，本周氯化钴市场延续清淡格局，氛围较上周更显冷清。冶炼厂与回收企业的主流报价仍坚守在每吨11.5万元上方，但随着春节假期临近，周中起多数企业已陆续进入休假状态，市场参与度明显下降。部分前期有资金回笼压力的企业虽流露出低于主流价位出货的意愿，但实际成交寥寥。终端电芯厂因出口政策变化催生部分赶工需求，然多数企业备货相对充足，叠加当前氯化钴价格仍处高位，现货补库意愿持续低迷。伴随物流陆续停运，节前市场维持有价无市的淡稳局面。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价同样维持稳定，截至2月13日，四氧化三钴现货报价持稳于36.3~37万元/吨，均价报36.65万元/吨，较2月6日报价持平。 从市场情况来看，本周四氧化三钴市场运行平稳，头部企业报价仍维持在每吨37.0万元。成交层面延续电压等级分化特征：高电压产品成交区间落在每吨36.5万至37万元，低电压产品则在每吨36万至36.5万元之间。 供应方面，头部一体化企业虽保障生产平稳，但钴中间品原料库存偏紧，外采和回收原料比例持续提升。需求端维持“长单稳定、散单稀少”特征，下游以执行长单为主，新增现货需求寥寥。周中起市场陆续休假，成交进一步转淡。 消息面上， 据文华财经消息，2月9日，刚果民主共和国将执行一项长期搁置的规定，要求本地员工拥有矿山所有权，此举可能会重新平衡部分铜和钴生产商的股权。刚果矿业部长Louis Watum在1月30日致该国所有金属矿商的一封信件中表示，矿企必须证明其5%的股本由刚果员工持有。据该信件，矿企必须在2026年7月31日之前提交证据，证明他们遵守了该指令。该信件由该部于周日在社交媒体X发布，并得到该部官员的确认。这一决定可能会影响刚果（金）的多个工业采矿项目。 》点击查看详情 企业动态方面，2月12日，腾远钴业在回应投资者问询时表示，公司上市初期（2022年）公司具备钴产品产能约6,500金属吨；截至2025年底，产能已提升至钴产品3.15万金属吨、镍产品1万金属吨、锰产品1万金属吨、碳酸锂0.5万吨、铜产品6万吨。未来规划上，公司将根据市场情况逐步扩产。此外，新增年产30,000吨铜、2,000吨钴湿法冶炼厂项目已启动建设。

SMM02月13讯： 日内沪铅主力2604合约开于16700元/吨，期间在日均线附近震荡，由于现货市场供需双降，铅价支撑力度不足，沪铅震荡下行探低至16640元/吨，终收于16700元/吨，录得十字星，跌幅0.33%。成交量46911，持仓量69507。临近春节，铅产业链参与者多进入假期，叠加资金活跃度下滑，SMM预计节前沪铅走势弱势震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周镍价经历了预期兑现后的剧烈震荡行情。周初至周中，印尼ESDM部长对外界透露2026年镍矿RKAB产量目标设定在2.6-2.7亿吨，与此前市场预期一致，利好持续发酵提振市场情绪，驱动内外盘镍价强势拉升，沪镍主力合约再次突破14万元/吨关口，LME镍价重返18000美元/吨上方，但周五（春节前最后一个交易日）市场出现显著技术性回调。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价141,290元/吨，环比上周上涨4,300元/吨，金川镍升水本周均值为9,300元/吨，环比上周下跌650元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-400-400元/吨，维持稳定。本周大部分终端及贸易商已提前处于休假状态，现货市场较为平静，多处于观望状态。 宏观方面，本周美联储主席出席参议院银行委员会听证会，表态有意放慢缩表速度，同时重申通胀率仍高于2%长期目标，可能在更长时间内维持利率不变，表态较此前沃什提名后的鹰派预期有所修正，美元指数高位回落。地缘政治方面，2月12日特朗普称美国“必须”与伊朗达成协议，希望在“约一个月内”达成共识。国内宏观政策保持积极基调，本周五中国人民银行开展1000亿元6个月期（182天）买断式逆回购操作，旨在维护银行体系流动性合理充裕。 库存方面，本周上海保税区库存约为2,200吨，环比上周持平。国内社会库存约为7.5万吨，环比上周累库约1,300吨。 目前阶段单靠印尼政策预期无法支撑镍价持续上行，下方沪镍13万元/吨关口受到印尼配额收紧政策影响具备较强韧性，上方14.5万元/吨以上区域面临高库存、弱需求的强阻力。预计春节假期后，镍价将进入高位宽幅震荡格局，沪镍主力合约核心运行区间为13.0-14.5万元/吨。需重点关注节后实际供应收缩预期能否顺利兑现以及下游复工进度、补库需求强度。