SMM镍6月30日讯： 宏观及市场消息： （1）国家统计局数据显示，6月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所回升。 （2）尽管美国总统特朗普坚称，在经历最近的敌对行动后，美伊将于周二在卡塔尔多哈举行新一轮会谈，但伊朗方面否认称，未来几天内没有与美方开展任何谈判的计划。与此同时，伊朗方面周一再度强调了其对霍尔木兹海峡的控制权。 现货市场： 6月30日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌4,100元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,800元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-400-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）夜盘大幅跳水，早盘进一步逼近12.4万元价位后反弹，早盘收盘报126,800元/吨，跌幅1.80%。 7月即将进入配额补充修订申请关键节点，库存压力仍是核心矛盾，精炼镍供给宽松、库存难消，国内国际精炼镍库存仍处高位，去库速度缓慢，短期预计镍价在12.5-13.5万元/吨区间偏弱运行。

电解钴： 本周初，电解钴现货价格延续偏弱运行，盘面持续施压现货。 供应端，主流冶炼厂出厂报价下调至38万元/吨，行情深跌后多数贸易商暂停对外报盘，市场观望情绪占据主导。需求端，买涨不买跌心态继续抑制下游采购节奏，合金类企业维持观望、推迟补库，部分磁材企业则在38万元/吨附近少量释放采购需求，进行择机补库。短期来看，盘面仍面临震荡承压，电解钴价格企稳需要两方面条件配合：一是市场资金压力缓解，低价抛售现象减少；二是钴盐等相关品种价格止跌企稳，形成市场信心支撑。 中间品 ： 本周初，钴中间品价格小幅下跌。 供应端，主流矿商及贸易商报盘仍持稳于25.5美元/磅附近，但下游冶炼厂采购心态仍偏保守，意向拿货价普遍仅在24美元/磅。物流端，自5月起部分中资矿企陆续增加订船发运量，部分头部矿企自6月起逐步恢复发运，预计后续几个月中间品到港量将呈缓慢上升趋势，并有望在8月后形成批量集中到港。短期来看，终端需求支撑不足，价格大概率继续横盘整理；后市若要走强，仍须下游开工回暖与钴盐价格修复形成共振。 硫酸钴： 本周初，硫酸钴现货价格震荡运行。 供应端表现继续分化：原生冶炼厂报价相对坚挺，主流厂商最低出货意向价仍坚守在8.5万元/吨以上；部分回收冶炼厂及贸易商因现金流承压，报盘继续下探至8.0-8.1万元/吨。需求端，价格持续阴跌抑制下游备货信心，企业心理价位多集中在7.9-8.0万元/吨，虽然当前部分下游采购意向价已与市场最低卖家报价趋于一致，但由于低价货源在商务条款及产品品质方面尚未完全匹配下游要求，批量成交仍较有限。短期来看，硫酸钴价格偏弱格局难以根本扭转，行情企稳回升仍有待下游集中补库需求的实质性兑现。 氯化钴： 周一氯化钴市场延续极度清淡格局，有效成交稀少，现货流动性近乎枯竭。 供给端，绝大多数冶炼企业仍暂停报价，零星报价更多反映成本底线与心理预期，在非大幅让利便难以实现外售的背景下，其对成交的指引意义已相当有限。需求端，下游厂商仍保有一定原料库存以维持周转，在终端需求偏弱及价格持续阴跌的环境下，"买涨不买跌"心态与对后市的悲观预期相互叠加，进一步压制采购意愿。整体来看，悲观氛围虽仍在蔓延，多空分歧也未完全消解，但本周出现了一个相对积极的信号：当前交易已无法计入各家中报业绩窗口，市场上游报价已止跌企稳，为整体悲观的市场情绪注入一丝希望。不过，下半年方向仍未明朗，7月价格走势的指引价值依然突出，值得重点关注。 钴盐（四氧化三钴）：  周一四氧化三钴市场同样维持极度冷清态势，实际成交寥寥。 供应端，上游厂家对后市的多空判断依然存在分歧，但鉴于本周交易已难以在中报截止前完成结算，此前看空的企业大多已基本完成出货，价格压力阶段性释放，本周报价开始趋于稳定。需求端，6月虽为传统商谈窗口，但在四氧化三钴价格持续下行的背景下，下游正极材料厂普遍采取观望策略，即便存在采购意向也以大幅压价为主，持续走低的价格反过来进一步削弱了上游的出货动力。总体来看，四氧化三钴后续走势仍将取决于钴盐端的价格运行方向。 钴粉及其他： 本周钴粉成交价跌破50万关口至49万元/吨，符合此前市场预期。 价格下行主因上游钴盐价格走弱传导叠加买气清淡，但商家存在成本底线，主动让利空间有限，深度下探动能趋缓。原料端，碳酸钴因生产厂家较少、具备一定溢价能力，价格高于硫酸钴及氯化钴，20万元/吨价位难以拿货，对钴粉成本形成支撑。产品价格走势仍主要锚定钴盐行情，并受市场情绪扰动。供给端收缩明显，部分企业减产幅度接近50%；7月恰逢传统淡季叠加夏休，需求难有起色。供给主动收缩或部分对冲价格下行压力，但终端需求未现回暖信号前，市场维持弱势运行。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格有所走弱，硫酸镍、硫酸钴价格均有所走低，硫酸锰价格小幅上涨。 折扣方面，针对7月以及三季度订单，由于硫酸盐原料相对偏紧，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱。散单方面，6月部分消费类散单镍钴系数有所上行，但近期镍钴盐价格表现相对偏弱，7月订单系数尚未进一步抬升。 生产方面，头部厂商国内、海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有厂商由于下游年中控库存而降低生产负荷。 展望后市，近期硫酸盐价格整体有所回落，后续新订单价格需关注三季度下游备库节奏。 三元材料： 本周初，三元材料价格延续震荡下行态势 。从原材料端来看，硫酸镍与硫酸钴价格继续阴跌，碳酸锂和氢氧化锂受供应端形势扰动，仍处于低位震荡阶段。成交情绪方面，动力市场三季度订单谈判已基本完成或仍在进行中，上游供应商对折扣依旧保持坚挺，但由于7月原材料价格预计走弱，正极端对折扣上调的接受度暂时有限。消费市场方面，因后市原材料价格走势尚不明朗，且厂商已于上周完成补库，本周成交暂显平淡。排产方面，目前来看6月国内三元正极产量总体较5月存在小幅下滑；头部厂商对7月动力订单则存有修复预期。 钴酸锂： 周一钴酸锂市场延续淡稳走势。 碳酸锂与四氧化三钴价格双双下移，拖累钴酸锂报价小幅下调。然而，价格下行并未有效激活成交放量。需求端依旧表现乏力，下游订单未见实质改善，在原料价格不稳阶段，买方多选择继续观望，实际采购以刚性小单散单为主，缺乏规模性成交。当前供需双方均处于等待价格方向进一步明确的阶段，后续走势仍需关注上游原料成本变动及下游补库节奏能否出现实质性回暖。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【腾远钴业董事长罗洁：AI产业的竞争不止于算力 更是关键矿产与高端新材料的竞争】腾远钴业董事长罗洁表示，AI产业竞争的本质，除了算力竞争外，更是关键矿产与高端新材料的竞争，钴、镍、锂、铜等能源金属是整套AI产业落地的底层根基。她建议，能源金属行业企业应加大高纯金属、绿色低碳冶炼、再生回收技术研发力度，夯实国内AI产业链材料自主可控供给底座。(金十数据APP) 【厦钨新能：拟设立全资子公司并由其合资设立控股子公司建设马来西亚年产10000吨锂离子正极材料项目】厦钨新能公告，拟在香港新设全资子公司香港厦钨新能，并通过香港厦钨新能与EMI在马来西亚合资设立马来西亚厦钨新能，由马来西亚厦钨新能投资6458万美元开展年产10000吨锂离子正极材料项目。项目建设期计划自2026年9月至2027年6月，总建设期为10个月。资金来源为马来西亚厦钨新能的自有资金及自筹资金。(金十数据APP) 【规范动力和储能电池企业供应商账款支付，工信部装备工业一司作出回应】中国汽车动力电池产业创新联盟、中关村储能产业技术联盟29日联合发布《动力和储能电池企业供应商账款支付规范倡议》。如何看待相关举措？后续将如何引导缩短供应商账期？工业和信息化部装备工业一司有关负责人回答了记者问题。这位负责人说，我们支持中国汽车动力电池产业创新联盟、中关村储能产业技术联盟联合发布倡议。该倡议是落实《保障中小企业款项支付条例》的重要举措，明确了订单确认与变更、交付与验收、支付与结算等要求，比如明确材料类和部件类验收时间原则上不超过7个工作日，中小企业供应商账期起算时间原则上为交付或通过验收之日，倡议对中小企业全部采用现金支付，倡导供货双方建立稳定合作关系、在当前合作基础上进一步签署长期框架协议等。（工信微报） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

以下是原文翻译：   一、政策背景说明 依据 2025 年 10 月 10 日第 005/ARECOMS/2025 号决议，刚果（金）战略矿产市场监管局（ARECOMS）特此说明：本局曾通过第 2026/001 号新闻公报，将 2026 年第一季度核发出口配额的执行期限特例延长至 2026 年 6 月 30 日，允许企业同步完成 2026 年 4 月 1 日 —6 月 30 日周期配额的出口作业。 二、临近 6 月 30 日截止期，为保障第 005/ARECOMS/2025 号决议统一、透明落地，ARECOMS 向各矿业经营主体及相关政府主管部门通告以下规定： 作废与划转规则 2026 年 1 月 1 日至 6 月 30 日核发的全部出口配额， 凡截至 2026 年 6 月 30 日仍未使用的部分，将自动作废 ；并依据 2025 年 10 月 10 日第 005/ARECOMS/2025 号决议第 2.9 条规定， 统一划转至 ARECOMS 战略配额池 。 配额扣减、不可结转作废的配额总量， 将从对应矿业企业初始分配额度中直接扣除，且不得结转至后续任一配额分配周期 。 战略配额用途所有作废回收的配额将自动归入 ARECOMS 年度战略配额池 ，专项用于扶持符合国家利益的项目：推动战略矿产本地深加工、提升矿产附加值、维护刚果民主共和国战略与经济核心利益。 钴出口报关时限要求 （物流管控） 针对 2026 年 1 月 1 日 —6 月 30 日周期的钴产品出口， 仅在 2026 年 7 月 5 日及之前 ，已在 海关总署（DGDA）SYDONIA 全球报关系统完成出口申报登记的钴货量，方可获准出口 。 上述全部管控措施自 2026 年 7 月 1 日起正式生效。 三、ARECOMS 重申：根据 2025 年 10 月 10 日第 005/ARECOMS/2025 号决议第 6 条，本局有权收回企业原始分配配额，适用情形包括： a) 企业加工第三方矿渣 / 精矿，或手工采矿来源矿产品；通用钴业公司（EGC）、卢本巴希矿冶公司（STL）除外，该两家企业凭自有出口配额获准加工上述原料； b) 将自身配额转让给其他企业； c) 未完成分配配额对应的出口总量； d) 违反刚果现行法律法规。 本公报于 2026 年 6 月 29 日在布鲁塞尔拟定。 政策影响： SMM基于2条假设：对2026年6-12月以及2027年中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的供应量测算： 1.基于市场统计，截止2026年5月，矿企在刚果金当地仅完成约3.2万金属吨钴中间品的预付款缴纳，考虑刚果金到中国约3个月以上的运输周期，以及部分钴资源需要供应到海外地区，假设2026年6月到2026年12月中国钴中间品进口在4.6万钴金属吨，本土自产约0.05万吨；2027年假设矿企将8.7万钴中间品配额中80%的量给予中国，进口约7万钴金属吨，本土自产约0.1万吨； 2.今年在高经济性下中国再生钴大量增产，考虑将部分可以和中间品做替代的高品质再生钴作为中间品的补充，2026年6月到12月约补充1.8万钴金属吨的原料，2027年约补充3.6万钴金属吨； 2026年6月到12月中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的需求约5.8万钴金属吨，略过剩0.6万钴金属吨，主要过剩量来自2026年8月以后中间品大批量到港的补充。2027年中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的需求约10.5万钴金属吨，略过剩0.3万钴金属吨。 但该过剩仍存在以下不确定性，一是矿企完成审批后，若为控制中间品价格，减少流通量，市场仍将面临相对紧张；二是刚果金当地审批进度仍相对缓慢，未来出口基本配额未必能全部完全出口。若进口量不及预期，市场仍将面临相对紧缺的状态。

锂矿： 本周锂辉石价格成交减弱，整体走势跟随碳酸锂现货价格偏弱运行。 近期SMM电池级碳酸锂价格及价格指数均出现明显回调，锂盐端价格快速下行对矿端采购情绪形成压制，锂盐厂对高价原料的接受度进一步下降，压价采购心态明显增强。与此同时，锂辉石精矿（CIF中国）指数亦同步下调，反映矿端报价已从前期相对抗跌逐步转向跟随锂盐价格进行补跌和成本再平衡。从基本面来看，下游排产仍维持一定韧性，锂盐厂刚需采购并未明显消失，但在碳酸锂价格连续走弱背景下，买方更倾向于控制库存和降低采购成本，实际成交多向低位靠拢，市场观望情绪升温。供应端方面，海外锂矿到港节奏暂未形成明显集中冲击，矿端库存压力整体仍相对可控，但当前价格主导逻辑已由前期供需边际改善转向锂盐价格下跌后的利润再分配。综合来看，短期锂辉石价格上涨动能明显减弱，预计价格或维持偏弱震荡运行，后续重点关注碳酸锂现货止跌情况、锂盐厂原料补库节奏以及海外矿端发运和到港变化。 碳酸锂： 本周初SMM电池级碳酸锂现货价格较前一工作日小幅下跌 。期货方面，碳酸锂2609合约今日低开于14.80万元/吨，开盘后震荡探底至14.53万元/吨，随后多头资金集中入场，价格快速拉升突破均价线并持续上行，早盘一度冲高至15.47万元/吨；午盘前后高位震荡回落，多空双方在15.10万~15.40万元区间反复拉锯；午后多头再度发力，价格震荡回升，尾盘高位震荡收于15.39万元/吨，最终收涨3.34%至15.39万元/吨，持仓量减少6415手。本周初碳酸锂现货市场成交节奏较上周有所放缓。下游材料厂维持逢低采购策略，15万元/吨以下采购意愿相对活跃，但随着月底备库基本完成，刚需补库力度边际有所减弱；上游锂盐厂散单出货意愿持续偏弱，部分锂盐厂为月初长协发货做准备。供需双方僵持之下，市场询价虽仍活跃，但实际成交有所放缓。短期来看，市场或延续博弈格局，后续仍需关注下游排产计划及进口到港情况对供需边际的影响。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格整体价格环比基本持平。 周初锂市场持续受到供应端锂矿扰动，情绪持续持续较为低迷；大部分氢氧化锂企业生产相对正常，但报价意愿较低，小部分报价在14.5-15.3万元/吨；下游当前生产相对如预期，生产多依靠长协及客供，在当前较低价位下有为匹配下游订单小幅采货计划；贸易商方面，当前大多报价在09碳酸锂合约贴水1.5-2万左右，相较前期基差有小幅走强，基本价格在13.5-14万/吨之间。综合来看，市场有部分询价、成交动作，价格驱动较为明显。 电解钴： 本周初，电解钴现货价格延续偏弱运行，盘面持续施压现货。 供应端，主流冶炼厂出厂报价下调至38万元/吨，行情深跌后多数贸易商暂停对外报盘，市场观望情绪占据主导。需求端，买涨不买跌心态继续抑制下游采购节奏，合金类企业维持观望、推迟补库，部分磁材企业则在38万元/吨附近少量释放采购需求，进行择机补库。短期来看，盘面仍面临震荡承压，电解钴价格企稳需要两方面条件配合：一是市场资金压力缓解，低价抛售现象减少；二是钴盐等相关品种价格止跌企稳，形成市场信心支撑。 中间品 ： 本周初，钴中间品价格小幅下跌 。供应端，主流矿商及贸易商报盘仍持稳于25.5美元/磅附近，但下游冶炼厂采购心态仍偏保守，意向拿货价普遍仅在24美元/磅。物流端，自5月起部分中资矿企陆续增加订船发运量，部分头部矿企自6月起逐步恢复发运，预计后续几个月中间品到港量将呈缓慢上升趋势，并有望在8月后形成批量集中到港。短期来看，终端需求支撑不足，价格大概率继续横盘整理；后市若要走强，仍须下游开工回暖与钴盐价格修复形成共振。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周初，硫酸钴现货价格震荡运行。 供应端表现继续分化：原生冶炼厂报价相对坚挺，主流厂商最低出货意向价仍坚守在8.5万元/吨以上；部分回收冶炼厂及贸易商因现金流承压，报盘继续下探至8.0-8.1万元/吨。需求端，价格持续阴跌抑制下游备货信心，企业心理价位多集中在7.9-8.0万元/吨，虽然当前部分下游采购意向价已与市场最低卖家报价趋于一致，但由于低价货源在商务条款及产品品质方面尚未完全匹配下游要求，批量成交仍较有限。短期来看，硫酸钴价格偏弱格局难以根本扭转，行情企稳回升仍有待下游集中补库需求的实质性兑现。 周一氯化钴市场延续极度清淡格局，有效成交稀少，现货流动性近乎枯竭。 供给端，绝大多数冶炼企业仍暂停报价，零星报价更多反映成本底线与心理预期，在非大幅让利便难以实现外售的背景下，其对成交的指引意义已相当有限。需求端，下游厂商仍保有一定原料库存以维持周转，在终端需求偏弱及价格持续阴跌的环境下，"买涨不买跌"心态与对后市的悲观预期相互叠加，进一步压制采购意愿。整体来看，悲观氛围虽仍在蔓延，多空分歧也未完全消解，但本周出现了一个相对积极的信号：当前交易已无法计入各家中报业绩窗口，市场上游报价已止跌企稳，为整体悲观的市场情绪注入一丝希望。不过，下半年方向仍未明朗，7月价格走势的指引价值依然突出，值得重点关注。 钴盐（四氧化三钴）：  周一四氧化三钴市场同样维持极度冷清态势，实际成交寥寥。 供应端，上游厂家对后市的多空判断依然存在分歧，但鉴于本周交易已难以在中报截止前完成结算，此前看空的企业大多已基本完成出货，价格压力阶段性释放，本周报价开始趋于稳定。需求端，6月虽为传统商谈窗口，但在四氧化三钴价格持续下行的背景下，下游正极材料厂普遍采取观望策略，即便存在采购意向也以大幅压价为主，持续走低的价格反过来进一步削弱了上游的出货动力。总体来看，四氧化三钴后续走势仍将取决于钴盐端的价格运行方向。 硫酸镍： 6月29日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，加息预期依旧压制有色金属市场，镍价近日弱势震荡，硫酸镍生产即期成本显著走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，正值年中节点，下游建库情绪偏弱，叠加镍价相对偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，本月备库节点预计稍有后移，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格有所走弱，硫酸镍、硫酸钴价格均有所走低，硫酸锰价格小幅上涨。 折扣方面，针对7月以及三季度订单，由于硫酸盐原料相对偏紧，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱。散单方面，6月部分消费类散单镍钴系数有所上行，但近期镍钴盐价格表现相对偏弱，7月订单系数尚未进一步抬升。生产方面，头部厂商国内、海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有厂商由于下游年中控库存而降低生产负荷。展望后市，近期硫酸盐价格整体有所回落，后续新订单价格需关注三季度下游备库节奏。 三元材料： 本周初，三元材料价格延续震荡下行态势 。从原材料端来看，硫酸镍与硫酸钴价格继续阴跌，碳酸锂和氢氧化锂受供应端形势扰动，仍处于低位震荡阶段。成交情绪方面，动力市场三季度订单谈判已基本完成或仍在进行中，上游供应商对折扣依旧保持坚挺，但由于7月原材料价格预计走弱，正极端对折扣上调的接受度暂时有限。消费市场方面，因后市原材料价格走势尚不明朗，且厂商已于上周完成补库，本周成交暂显平淡。排产方面，目前来看6月国内三元正极产量总体较5月存在小幅下滑；头部厂商对7月动力订单则存有修复预期。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格下跌影响，整体呈下跌态势，下降约2500元/吨， SMM碳酸锂价格在本周累计下跌约10250元/吨；加工费方面，伴随部分下游电芯厂联动磷酸铁价格结算，本周加工费较上周有所提升；生产方面，本周铁锂市场整体较平淡，企业生产维持稳定增长水平，但有新产线爬产进度较慢，增速受影响。原料方面，硫磺价格开始逐步下跌，但磷酸铁企业新一轮报价仍继续上涨。库存方面，部分企业出现订单高于生产能力的情况，开始小幅去库。需求方面，6月上半旬车销表现较弱，同环比均呈现下降趋势，储能订单维持小幅增长，预计7月铁锂正极产量受储能订单以及商用车订单增长影响，排产将明显抬升。 磷酸铁： 本周SMM磷酸铁价格整体维持平稳，暂未有7月新签订单落地， 本月整体来看非磷酸工艺产品市场报价约在15000元/吨左右，磷酸工艺产品报价约在15500元/吨以上，然而下游接货意愿低，上下游即将开始新一轮谈判；原料端，磷酸价格维持稳定，受硫磺价格下跌影响，磷酸企业暂未调高报价，但受该行业头部集中度高影响，磷酸亦未有降价趋势，市场成交价格约为11000元/吨左右，工业一铵企业有调涨意愿，但落地困难，硫酸亚铁价格开始有小幅下降，约800至900元/吨。生产端，部分企业产线检修结束，6月有所提高，下游订单方面，预计7月磷酸铁锂需求依然有所增量，磷酸铁生产将顺势增加生产进度。 钴酸锂： 周一钴酸锂市场延续淡稳走势。 碳酸锂与四氧化三钴价格双双下移，拖累钴酸锂报价小幅下调。然而，价格下行并未有效激活成交放量。需求端依旧表现乏力，下游订单未见实质改善，在原料价格不稳阶段，买方多选择继续观望，实际采购以刚性小单散单为主，缺乏规模性成交。当前供需双方均处于等待价格方向进一步明确的阶段，后续走势仍需关注上游原料成本变动及下游补库节奏能否出现实质性回暖。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格持稳运行。 成本端，此前负极成本负担逐步得到消化，但各家生产企业盈利水平依旧处于偏低水平。供需端，下游市场需求稳步提升，一二线负极厂商依托自有一体化产能无法充分承接现有订单，成品货源存在明显缺口。因此，在利润空间较窄叠加现货供给偏紧的背景下，人造石墨负极材料稳价运行。天然石墨负极材料终端采购需求仍显疲软，下游采购方压价拿货的意愿依旧突出。然而，目前天然石墨生产环节利润已压缩至临界底线，生产企业无力继续降价换取订单，行业减产、阶段性停工情况频发，产品价格暂无大幅波动的空间。 后市预判，人造石墨领域供需紧张格局预期将不断加剧，行情具备稳步抬升的支撑条件；天然石墨受制于终端需求持续疲软，市场成交价格紧贴生产成本，短期内行情或将延续横盘僵持的走势。 隔膜 ： 本周隔膜市场整体平稳。 从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.132-1.33元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.13-1.27元/平方米。从供需基本面看，下游电芯企业排产节奏平稳，动力电池及储能领域需求端未出现显著增量变化，终端采购以刚需为主。供给方面，隔膜企业维持当前开工水平，头部企业订单饱满，二三线企业产能利用率相对稳定，市场暂未出现明显的供给紧张或宽松信号。当前整体处于供需弱平衡状态。短期来看，当前市场缺乏明确的方向性驱动，上下游处于价格博弈的观望期。预计下周隔膜价格仍将以稳为主。 电解液 本周电解液市场价格暂稳。 成本端来看，本周碳酸锂价格大幅下行，氟化锂同步跟随走弱，六氟磷酸锂成本支撑显著松动。同时电解液企业出于对碳酸锂后续行情波动的不确定，采购观望心态浓厚，拿货意愿低迷，市场成交偏弱，使得六氟磷酸锂价格持续回落。添加剂行情逐步走强，受突发事件影响，个别VC企业出货受到影响，叠加行业前期库存本就偏低，现货供给收紧，下游询价积极，厂家涨价意愿强烈，带动VC价格上涨。整体来看，本周电解液价格保持平稳。一方面厂商现阶段主要消耗前期储备原料，仅少量刚需补库，上游原料波动对电解液综合成本影响有限；另一方面产业链价格传导存在滞后，上游原料涨跌尚未充分反映在电解液成品价格中，因此成品价格暂未跟随波动。供需层面来看，新能源车新品订单持续落地，市场需求逐渐回暖；叠加储能刚性需求稳定，双重利好带动下游电芯企业上调排产计划，电解液配套产出同步提升。整体而言，电解液后续市场价格走势仍需持续跟踪其原材料价格波动及传导情况。 钠电： 本周钠电正极材料市场"提价意愿与落地博弈"并存。 部分厂商计划上调报价500-1000元/吨；亦有企业维持原价，通过分梯度定价提升竞争力。磷酸铁采购成本持续走高，新报价逼近1.5万元/吨，但NFPP实际涨价落地难度较大，近期价格甚至小幅回落，反映成本传导的滞后性。供应端，正极市场真正具备规模化出货能力的企业较少，下半年供应紧张预期升温；部分电芯厂负极匹配进度偏慢，产业链局部瓶颈显现。需求端，下半年储能、两轮车及启停电池需求有望集中释放，多家下游企业明确年度产能目标，代工模式成为扩产重要补充。出口方面，受钠电复合磷酸盐缺乏对应化学物质登记编码影响，大批量出口受阻，审批周期长、成本高，国际化推进短期仍存掣肘。 回收： 原材料端，本周碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴价格持续下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6800-7100元/锂点，价格环比上周四成交持续下行。主因上周四至本周一，碳酸锂期货及现货价格受资金及消息面影响持续下跌，进一步带动铁锂黑粉价格持续下跌，且由于不是刚需采购节点，市场上游打粉企业还在捂货不出，下游湿法企业更倾向逢低采买；三元及钴酸锂端，三元端黑粉镍钴锂系数也随盐价持续下跌，本周三元极片粉镍钴锂系数价格为77%-79%，下游湿法企业因有一定库存，也大幅下调了采购价格，但市场成交清淡，大家逢需采买。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格平稳，5MWh直流侧平均价格在0.455元/Wh，3.44/3.72MWh价格在0.44元/Wh 。6月23日，国电电力天津国电电力海晶新能源有限公司海晶盐光互补项目储能系统成套装置采购公开招标中标候选人公示。第一中标候选人为天津智储能源科技有限公司，投标报价5492万元，投标报价0.5492元/Wh；第二中标候选人为中天储能科技有限公司，投标报价5639万元，投标报价0.5639元/Wh。该项目储能系统建设规模为50MW/100MWh(标称容量)，其中单个储能单元容量不小于5MW/10MWh，投标人可根据不同的技术路线设计组合储能单元形式。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【腾远钴业董事长罗洁：AI产业的竞争不止于算力 更是关键矿产与高端新材料的竞争】腾远钴业董事长罗洁表示，AI产业竞争的本质，除了算力竞争外，更是关键矿产与高端新材料的竞争，钴、镍、锂、铜等能源金属是整套AI产业落地的底层根基。她建议，能源金属行业企业应加大高纯金属、绿色低碳冶炼、再生回收技术研发力度，夯实国内AI产业链材料自主可控供给底座。(金十数据APP) 【厦钨新能：拟设立全资子公司并由其合资设立控股子公司建设马来西亚年产10000吨锂离子正极材料项目】厦钨新能公告，拟在香港新设全资子公司香港厦钨新能，并通过香港厦钨新能与EMI在马来西亚合资设立马来西亚厦钨新能，由马来西亚厦钨新能投资6458万美元开展年产10000吨锂离子正极材料项目。项目建设期计划自2026年9月至2027年6月，总建设期为10个月。资金来源为马来西亚厦钨新能的自有资金及自筹资金。(金十数据APP) 【规范动力和储能电池企业供应商账款支付，工信部装备工业一司作出回应】中国汽车动力电池产业创新联盟、中关村储能产业技术联盟29日联合发布《动力和储能电池企业供应商账款支付规范倡议》。如何看待相关举措？后续将如何引导缩短供应商账期？工业和信息化部装备工业一司有关负责人回答了记者问题。这位负责人说，我们支持中国汽车动力电池产业创新联盟、中关村储能产业技术联盟联合发布倡议。该倡议是落实《保障中小企业款项支付条例》的重要举措，明确了订单确认与变更、交付与验收、支付与结算等要求，比如明确材料类和部件类验收时间原则上不超过7个工作日，中小企业供应商账期起算时间原则上为交付或通过验收之日，倡议对中小企业全部采用现金支付，倡导供货双方建立稳定合作关系、在当前合作基础上进一步签署长期框架协议等。（工信微报） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

6.30 晨会纪要 市场热点: 6月镍价宽幅波动，行情主导因素为印尼RKAB镍矿配额政策。月初市场预期全年配额降至2.6-2.7亿湿吨，供应忧虑推升镍价；后传7月配额或上调，LME镍价显著回调。印尼冶炼厂同步受矿源紧缺、不锈钢需求低迷双重拖累。7月展望：印尼HMA下调，矿现货升水料环比回落2-3美元/吨，矿价偏弱，后续走势完全取决于RKAB调整方案与矿石供给。 宏观: （1）中国物流与采购联合会公布今年1到5月物流运行数据。物流需求总体保持平稳增长，新旧动能加快转换，结构升级态势持续显现。1—5月份，全国社会物流总额146.6万亿元，同比增长5.2%。 （2）美国与伊朗已同意停止相互攻击，据一位美国高级官员透露，双方计划于周二在卡塔尔首都多哈举行会晤，以解决围绕霍尔木兹海峡的争端。 现货市场: 6月29日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨1,400元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,600元/吨，较上一交易日上涨250元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-600-300元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）今日维持窄幅震荡，早盘收盘报129,130元/吨，涨幅0.10%。 7月即将进入配额补充修订申请关键节点，库存压力仍是核心矛盾，精炼镍供给宽松、库存难消，国内国际精炼镍库存仍处高位，去库速度缓慢，短期预计镍价在12.5-13.5万元/吨区间偏弱运行。 硫酸镍 6月29日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，加息预期依旧压制有色金属市场，镍价近日弱势震荡，硫酸镍生产即期成本显著走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，正值年中节点，下游建库情绪偏弱，叠加镍价相对偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，本月备库节点预计稍有后移，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 镍生铁 6月29日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.09，环比下滑0.03，高镍生铁上游情绪因子为2.40，环比下滑0.04，高镍生铁下游情绪因子为1.77，环比下滑0.02。今日镍铁市场呈现供方高报挺价、下游大幅压价、低镍货源深度贴水的分化格局，港口现货流通偏紧支撑供方报价，但替代原料持续分流刚需，成交博弈激烈。当前需求端压制行情核心逻辑不变，废钢、电解镍比价优势凸显，钢厂采购转向替代原料，与供方高位报价价差悬殊，大单落地难度高。整体来看，现货紧俏为镍铁提供底部支撑，但替代原料持续分流需求，短期市场维持报价坚挺、成交偏弱、供需持续博弈的格局。 不锈钢 据SMM 6月29日消息，SS期货盘面呈现偏强震荡格局。有色金属期货整体表现强势，SS盘面亦同步上行，截至收盘，SS主力合约报收14770元/吨。现货市场方面，尽管SS期货有所回暖，但受近期市场波动影响，下游谨慎观望情绪浓厚；叠加消费淡季需求本就偏弱，现货价格多维持稳定，成交依旧清淡难改。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2608报14715元/吨，较前一交易日上涨45元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在355-855元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持平；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价持平，佛山均价持平；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周不锈钢期现震荡偏弱，海外宏观利空叠加产业情绪扰动，市场悲观情绪升温，淡季基本面完全凸显。整体呈现宏观压制盘面、淡季需求走弱、贸易商让利降库、供给收缩托底库存、钢厂利润收缩的格局。期货受货币政策及原料传闻拖累走弱，现货依托钢厂挺价保持韧性，但终端成交清淡，市场整体偏空。期货端本周由宏观利空主导走势。美伊冲突缓和小幅提振风险偏好，但美联储鹰派表态推升加息预期，压制有色板块整体估值。周中印尼镍矿配额扩容传闻流出，虽后续官方辟谣，但市场悲观情绪已扩散，资金避险出逃，拖累SS期货持续弱势下行。现货与库存方面，本周期现分化明显，现货韧性强于盘面。主流钢厂挺价意愿较强，有效守住价格底部。但市场进入传统消费淡季，终端刚需持续走弱，叠加期货下跌拖累市场信心，终端观望情绪浓厚，场内成交清淡。贸易商降库诉求强烈，低价货源频现。同时钢厂检修减产落地，供给边际收缩，对冲淡季需求压力，本周社会库存整体持稳无明显波动。成本与利润端，本周成材与原料走势分化，钢厂利润持续收窄。不锈钢现货价格随盘面回落，价格重心下移。但预期高镍生铁紧缺逻辑延续，价格抗跌、跌幅有限，原料成本保持刚性。成材下行叠加成本坚挺，直接压缩冶炼利润，行业整体盈利压力进一步加大。整体来看，本周市场由宏观利空主导，淡季刚需疲软是核心基本面压制。钢厂挺价与供给收缩托底现货及库存，但难以扭转偏弱行情。高镍生铁成本刚性持续施压钢厂利润。短期盘面仍受美联储政策、印尼镍消息扰动，淡季弱势供需格局难改。后续重点跟踪加息预期、SS盘面波动、下游刚需、钢厂检修进度及镍原料价格走势。 镍矿: 菲律宾市场：  CIF中国报价整体下滑（1.3% $48–49，1.4% $56–57，1.5% $64–65，1.8% $91–94/湿吨）；CIF印尼报价持平（1.3% $45–46；1.4% $55–56），已与冶炼厂招标价基本对齐。本周运费显著松动：Surigao–连云港约$13.75/湿吨，Surigao–印尼约$11.5/湿吨，整体运费环比下降约$1.5/湿吨，此前"运费居高不下"局面明显缓解。叠加雨季扰动出货但港口库存高位、补货意愿偏弱，预计CIF中国成交价将跟随印尼采购价同步走低。FOB价格同步走低，1.3%报34–36美元/湿吨、1.4%报42–44美元/湿吨、1.8%报76–78美元/湿吨，印证此前FOB将跟随CIF回落的判断。供应方面，三描礼士及北吕宋产区正式进入雨季，矿山道路恶化导致出货受阻、外运量偏低，但中国港口库存已处高位，天气扰动对价格的支撑十分有限。成本端，国际油价小幅回落缓解采运成本，但现货运费仍维持高位，松动尚未兑现。需求端，中印两地冶炼厂库存双高，短期补货意愿偏弱，买方主导格局未变，成交清淡；中国港口菲律宾镍矿库存截至6月26日约644万湿吨（约5.1万镍金属吨），供应宽松格局延续。整体来看，菲律宾发往印尼及中国的镍矿CIF价格仍有下行空间，FOB价格预计同步回落。 印尼市场： 印尼能矿部公布HMA六月第二期镍基准价为18,642.33美元/干吨，较六月第一期（18,799.29美元）小幅下调，测算Ni1.6%火法矿HPM理论价约69.9美元/湿吨，Ni1.2%湿法矿HPM理论价约49.3美元/湿吨；1.6%升水维持稳定，1.4%约+2至+5美元/湿吨，1.5%及1.6%约+3至+8美元/湿吨。天气方面，苏拉威西产区雨季影响在部分区域仍相对轻微，整体出运受影响有限；但哈马黑拉及Obi岛产区天气状况整体偏严重，持续强降雨叠加海况恶化，已导致部分矿山产量受到一定限制。尽管出货端受到扰动，冶炼厂整体库存水平仍相对充裕，短期内对采购节奏的影响有限。与此同时，冶炼厂对镍矿品位的要求持续走高，低品位矿（1.3–1.4%）供应已大量由菲律宾来料填补，多家冶炼厂转而主动寻求高品位矿（≥1.45%），但印尼国内高品位矿供应依然稀缺，流通品位集中于1.45–1.50% Ni区间，采购竞争有所加剧。湿法矿（1.2%）现货成交价本周保持稳定，冶炼厂采购维持低位，普遍不愿按HPM理论价成交，折价幅度仍深，HPAL开工率维持低位持续压制采购价。政策方面，6月25日（周四），印尼矿产与煤炭总局局长Tri Winarno澄清2026年镍矿RKAB总配额尚未最终确定，政府仍按官方评估机制审核企业修订申请，具体数字未定，重点是评估产业实际需求而非放宽限制，RKAB修订窗口期定于7月1日至31日开放，所有调整须经全面审查。展望下月，受库存增加、菲律宾镍矿价格走低的传导压力，叠加哈马黑拉、Obi供应扰动及冶炼厂结构性转向高品位矿源的综合影响，市场预计镍矿价格将进一步下调约2–3美元/湿吨。

2026.6.30周二 盘面：隔夜伦铜开于13341美元/吨，盘初震荡上行摸高于13379美元/吨，随后铜价重心震荡下行下探至13252.5美元/吨，而后再度震荡上行最终收于13344.5美元/吨，涨幅达0.17%，成交量至1.42万手，持仓量至24.6万手，较上一交易日减少256手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2608开于102710元/吨，盘初即上探至102850元/吨，随后铜价重心下行摸低于102100元/吨，而后震荡上行最终收于102340元/吨，跌幅达0.79%，成交量至3.1万手，持仓量至15.2万手，较上一交易日减少1906手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）瑞典政府已向Leading Edge Materials（多伦多证券交易所创业板代码：LEM）授予一份为期25年的采矿租约，涉及该公司所称的欧洲最重大的稀土矿床之一。这家加拿大关键矿产勘探公司在周一的一份声明中表示，其位于瑞典南部的Norra Kärr项目已获得开采特许权，此前瑞典矿业监察局正式建议支持该项目开发。根据Leading Edge公司的说法，政府作出这一决定的一个决定性因素是该项目对瑞典和欧盟具有战略重要性，并援引瑞典地质调查局此前的一项研究，该研究证实Norra Kärr是欧洲最丰富的稀土矿床之一。该报告特别指出，该项目中所谓的“重稀土”占比特别高——包括铽、镝和钇——这些全都是生产永磁体的关键原料，而永磁体广泛应用于电动汽车、风力涡轮机及其他先进技术，包括国防应用领域。 现货： （1）上海：6月29日早盘沪期铜2607合约呈低开企稳后逐步拉升走势。开盘价102460元/吨，开盘后价格小幅下行，下探至102220元/吨，随后价格在102310元/吨至102490元/吨，随后价格小幅下行，盘中探低至102200元/吨，企稳后价格逐步上升，收盘价102880元/吨。隔月Contango月差在70元/吨至20元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损480元/吨-亏损390元/吨之间。展望今日，库存方面，SMM数据显示，上海地区社会库存录得13.42万吨，环比上周四减少0.41万吨；江苏地区库存录得4.12万吨，环比减少0.09万吨。尽管有部分进口货源到港，但上周总体出库情况较好，库存延续小幅去化态势，对现货贴水形成一定支撑。从持货商行为看，月末甩货压力已基本释放，市场出货回归正常节奏，日内持货商报价相对稳定，未出现大幅下调迹象，且部分持货商对后市升贴水持看好态度，挺价意愿有所增强。从票据结构看，当月票货源仍相对紧俏，当月票与下月票维持一定价差。综合来看，在月末甩货结束、库存去化以及持货商挺价的共同作用下，预计明日沪铜现货对2607合约报价的整体贴水重心或继续小幅上移。 （2）广东：6月29日今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报20元/吨较上一交易日下降50元/吨，平水铜报贴水60元/吨较上一交易日下降70元/吨，湿法铜报贴水120元/吨较上一交易日降70元/吨。广东1#电解铜均价102320元/吨较上一交易日涨535元/吨，湿法铜均价为102220元/吨较上一交易日涨525元/吨。总体来看，临近年中结算持货商积极降价出货，现货交投清淡。 （3）进口铜：6月29日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报68美元/吨（价格区间64~72美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨3美元/吨，报41美元/吨（价格区间37~45美元/吨），报价参考7月上旬到港货源。 （4）再生铜：6月29日今日11：30期货收盘价102880元/吨，较上一交易日上升1540元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日环比上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.37，采购情绪指数上升至2.42，精废价差1930元/吨，环比上升1321元/吨。精废杆价差470元/吨。据SMM调研了解，铜价回升，无论再生铜原料持货商或再生铜企业，都表现出积极的采销情绪，精废价差走扩也表明再生铜原料市场供应有所增加，日内再生铜原料市场较为活跃。 价格：宏观方面，6月29日美国最高法院裁定，在相关诉讼审结前暂不能解除美联储理事库克职务，引发政策与职权讨论；中东地缘及美伊谈判消息反复扰动市场：伊朗表态短期暂无对美谈判计划、管控海峡航道，后续又确认将于周二在多哈会晤，情绪拉扯带动铜价冲高回落。基本面方面，供应端出货回归常态，低价货源收缩、当月票资源偏紧，整体供应维持偏紧；价格走高压制下游采购意愿，市场观望情绪浓厚，需求表现偏弱。库存方面，截至6月29日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一有所去库0.07，较上周四增加0.14万吨，总库存量至20.74万吨，总库存较去年同期的12.61万吨增加8.13万吨。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏弱运行。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 6月30日讯： 隔夜，LME铅3M合约开于1903.5美元/吨，亚洲时段资金稳步推涨盘面，价格持续震荡上行，摸高至日内高点1914美元/吨；欧洲时段多头力量快速衰减，盘面承压走弱并开启连续震荡下行态势，持续下探探底至1890美元/吨低位，尾盘小幅小幅收窄跌幅，终收于1892.5美元/吨，跌9美元/吨，跌幅0.47%。 隔夜，沪铅主力2608合约开于16180元/吨，盘初短暂下挫探低至16125元/吨，多头快速反攻带动价格震荡上行，摸高至16200元/吨；冲高后上行动能快速消退，盘面持续承压于分时均价线下方震荡走弱，终收于16130元/吨，下跌60元/吨，跌幅0.37%，日内收冲高回落小阴线。 近期部分检修再生铅炼厂小幅推迟检修恢复时间，同时伴随部分再生铅炼厂复产，再生铅供应端多空因素交织。但下游消费复苏缓慢，企业接货意愿偏弱，叠加淡季与高温天气影响，部分下游企业计划停产放假，消费端进一步走弱。铅价持续下行态势下原生铅与再生铅价格倒挂，废电瓶成本高企等因素支撑铅价。

期货盘面： 隔夜，LME铅3M合约开于1903.5美元/吨，亚洲时段资金稳步推涨盘面，价格持续震荡上行，摸高至日内高点1914美元/吨；欧洲时段多头力量快速衰减，盘面承压走弱并开启连续震荡下行态势，持续下探探底至1890美元/吨低位，尾盘小幅小幅收窄跌幅，终收于1892.5美元/吨，跌9美元/吨，跌幅0.47%。 隔夜，沪铅主力2608合约开于16180元/吨，盘初短暂下挫探低至16125元/吨，多头快速反攻带动价格震荡上行，摸高至16200元/吨；冲高后上行动能快速消退，盘面持续承压于分时均价线下方震荡走弱，终收于16130元/吨，下跌60元/吨，跌幅0.37%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美国最高法院阻止特朗普解雇美联储理事库克，特朗普：将立即就美联储理事库克任职资格采取行动。伊朗：当前重点是执行谅解备忘录，近期不与美国谈判。中欧双方确认正式成立中欧贸易投资磋商机制。中国空调欧洲卖爆，美的销量翻倍，格力全面售罄。7月1日起集中调价，近20家半导体企业开启新一轮涨价潮。 现货基本面： 沪铅延续弱势震荡，持货商随行出货，江浙沪地区报价升贴水较上周基本持平。另电解铅炼厂厂提货源报价南低北高，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨。再生铅方面，炼厂低价惜售，报价积极性较差，部分再生精铅报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂，与原生铅保持倒挂状态。下游企业方面，月末需求有限，大部分企业仅以刚需采购，或使用长单，询价不多，现货市场成交寡淡。 库存方面：6月29日，LME铅库存减少450吨至297000吨；SMM五地铅锭社会库存增0.37万吨至7.12万吨。 今日铅价预测： 近期再生铅供应端多空博弈交织：一方面多家此前检修的再生铅炼厂延后复工进度，另一方面亦有部分炼厂陆续复产，供应端增减量相互对冲。需求端整体承压明显，下游消费复苏节奏偏缓，企业采买拿货意愿低迷；叠加行业传统淡季与高温天气双重冲击，不少下游加工企业拟停工放假，进一步拖累终端需求。当前铅价维持下行通道，但原生铅与再生铅价格出现倒挂，叠加废电瓶原料成本居高不下，对铅价形成底部支撑。 》点击查看SMM金属产业链数据库

6.30 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2608合约收盘22520元/吨，下跌320元/吨，跌幅1.40%。成交量6769，环比放量2106；持仓8558，环比减仓2349。短期、中长期均线形成空头排列，价格持续运行在均线下方，中期下跌趋势明确，上方多重均线构成层层压力位。 基差日报：据SMM数据，6月29日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2608）10点15分收盘价理论升水1210元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，6月29日，铸造铝合金仓单总注册量为30590吨，较前一交易日减少1863吨。其中上海地区总注册量3320吨，较前一交易日减少208吨；广东地区总注册量4920吨，较前一交易日减少421吨；江苏地区总注册量6720吨，较前一交易日减少663吨；浙江地区总注册量9918吨，较前一交易日减少361吨；重庆地区总注册量4867吨，较前一交易日减少210吨；四川地区总注册量845吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：昨日SMM A00现货铝价收报22940元/吨，环比前一交易日小幅上涨60元/吨，废铝市场价格整体跟涨。江西、安徽、湖北等地周末根据盘面走势作出调整动作，针对生铝系价格先行上调100-200元/吨。精废价差方面，6月26日佛山型材铝精废价差1893元/吨，破碎生铝精废价差912元/吨。生铝系价格跌幅小于熟铝。后续需关注政策合规节奏、美伊和谈及霍尔木兹通航进展、海外废铝到港节奏及国内下游开工变化。 工业硅方面：6月29日，SMM华东不通氧553#价格持稳；通氧553#价格持稳；521#价格持稳；441#价格持稳；421#价格持稳；421#有机硅用价格持稳；3303#价格持稳。四川地区部分硅价下调。华南、昆明、黄埔港、天津、新疆、西北、上海地区硅价持稳。 海外市场：进口方面，海外ADC12报价暂稳于3210—3300美元/吨，随国内价格上行，内外倒挂幅度继续收窄，目前单吨亏损约为1999元/吨左右，为3月中旬以来最低水平。随着海外价格松动，进口亏损较前期明显修复，但受制于较大的倒挂幅度，进口窗口仍处于关闭状态，海外资源流入意愿有限，短期内对国内供应端的增量补充作用仍较弱。 总结：昨日ADC12市场价格整体呈现稳中偏强运行态势，SMM ADC12价格较前一日上涨100元/吨至23950元/吨，市场重心进一步抬升。价格上涨核心驱动仍来自成本端，废铝价格维持高位，合规原料供应偏紧及税票成本压力持续存在，使企业生产成本居高不下。尽管当前下游需求表现一般，订单增量有限，下游采购仍以刚需补库为主，但在成本支撑较强的背景下，企业挺价意愿较为一致。部分企业由于前期已提前调价，今日选择暂稳观望，但整体市场看涨情绪仍占主导。短期来看，在需求未明显改善的情况下，ADC12价格继续大幅上涨的动力有限，但成本端支撑仍然较强，预计价格仍将维持偏强震荡运行。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】