今日热卷期货价格先稳后仰，全天涨幅0.06%，主力合约最终收于3252。热卷现货价格以稳为主。供应方面，本周华北有条新增轧线检修，供应压力短暂性有所下降。需求方面，时间进入11月，需求淡季表现较为明显，今日尾盘上涨，低价刚需及投机需求均有释放。原料方面，当前焦煤供应依然偏紧，焦炭开启四轮提涨，成本支撑依然有效。故短期来看，当前市场交易逻辑以基本面为主，从SMM月度排产数据来看，日均产量环比增加1.5%，供应端依然处于施压状态，而需求难以出现超预期表现，短期热卷价格延续窄幅震荡运行。 ​  

SMM11月10日讯，SS期货盘面呈现止跌回升的态势。虽早间SS期货盘面延续前期弱势，低位运行，但午后在黑色系走强修复带动，以及价格本已处于低位下，有所修复，临近收盘上探12600元/吨以上。在现货市场方面，早间贸易商报价依旧多持稳上周，来去不大，但午后随着SS期货盘面的上探，市场心态走强，询盘增多，贸易商让利意愿下降，报价有所提升，加之价格已至低位日内成交有所恢复。   SS期货主力合约止跌修复。上午10:30，SS2601报12565元/吨，较前一交易日上涨15元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在305-605元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12850元/吨，佛山均价12850元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25150元/吨，佛山地区25200元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报24550元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 正式告别“金九银十”这一传统消费淡季，步入年末淡季。下游终端原本就不足的信心，在近期 SS 期货盘面持续下探的影响下进一步受挫。市场询盘与采买活动冷清，下游大多仅维持刚需采买。尽管主流不锈钢厂先是取消限价，随后下调盘价以积极出货，但现货价格不断走低，并未对需求提振产生显著的积极影响。在“买涨不买跌”的心态作用下，市场成交活跃度依然较低。虽然前期不锈钢厂减产消息频繁传出，但 11 月实际落实的减产量较为有限，且主要集中在前期增产幅度较大的 200 系不锈钢，300 系、400 系不锈钢产量基本保持稳定，预计供给仍将维持在较高水平。从成本端来看，当前不锈钢厂虽已处于成本价格倒挂状态，但在近期市场弱势、预期悲观的情况下，高镍生铁、高碳铬铁乃至废不锈钢价格均有所下跌，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑并不稳固。然而，当前不锈钢价格已处于较低水平，且中美贸易摩擦缓和后出口需求有望增加，再加上处于美联储降息周期，不锈钢价格进一步大幅下跌也较为困难。后续仍需关注不锈钢厂减产的落实情况以及下游需求状况。

近日，金属镁冶炼厂家先后复产，10月原镁产量环比八月增长1.25万吨，环比增幅15.57%。自八月起，受“夏季检修恢复生产”和“价格上涨利润膨胀”等因素使得金属镁冶炼厂家复产热情高涨，原镁产量持续上行，临近11月，镁锭供应过剩引起镁价承压运行，镁锭冶炼利润空间一再压缩，主产区金属镁厂家复产热情不减，据SMM了解，近日有两家原镁冶炼厂家复产，其中无视成本、供需等因素执意复产引得业内人士纷纷推测。   根据主产区金属镁冶炼负责人透露，先前焦化厂设备整改尚未验收，多数冶炼厂家为顺利通过验收取得生产许可证不得不逆市开工，其开工原因拨开重重迷雾后让人啼笑皆非，厂家纷纷复产非是看好后市而是无奈复产。具体来看，近期厂家复产将会增大当前镁锭冶炼厂家的库存压力，镁价将承压运行，但当继续生产的亏损超过停产的损失后，金属镁的产量也将有所回落。

SMM11月10日 今日钨市场窄幅盘整，下游中间制品环节报价坚挺，价格多呈现补涨状态，上游矿端成交稀少，部分持货商获利了结，成交价格多围绕前期价格展开。江西等地区第二批钨矿开采指标均已下发到各个县市区域，目前分级部门逐步向矿山分配指标，总量存下降预期。今日广东某钨企业发布11月上半月长单价格，55%钨精矿长单采购价格上调2.7万元/标吨执行30.9万元/标吨，APT价格执行45.3万元/吨，低于目前市场现货价格，市场观点分化，企业买卖谨慎。 矿端：截止11月10日SMM黑钨精矿（65%）收报314000~315000元/标吨，较上一交易日持平，月内累计上涨1.7万元/标吨，随着钨精矿第二批指标逐步下发到企业，部分矿山选择高位变现，钨精矿市场出货量有所增加，市场价格窄幅波动为主，后续关注矿山出货节奏。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价455000-470000元/吨，较上一交易日上调2500元/吨，APT市场散单流通稀少，企业报盘坚挺，部分散单议价在47万/吨以上，下游粉末厂补库积极，预计APT后市维持坚挺为主。今日海外APT价格大幅上涨，欧洲APT震荡运行于647.5-700美元/吨度折人民币（40.8-44.1万元/吨）较上周五上涨33美元/吨度。今日钨粉市场暂稳运行，企业多按前期订单发货，行业新增订单较少，新增订单报价也多执行一单一议的模式，报盘稀少，但上游APT仍涨势不减，推升后续粉末端成本，预计后市仍存补涨空间。截止今日SMM碳化钨粉收报700元/千克，月内累计上涨55元/千克，钨粉收报720元/千克，月内累计上涨60元/千克。 钨铁：钨铁市场成交尚可，河南、江苏多家钢厂入场招标，成本端强支撑下，市场成交重心上移明显，今日70%钨铁主流报价集中在42.5-43.2万元/吨，较上一交易日上涨2000元/吨，月内累计上涨2.6万元/吨，欧洲钨铁重心也较前期有所上涨，截止今日欧洲钨铁收报92-94美元/千克钨，较前期上涨1.25美元/千克钨，折合人民币约合45.9-46.9万元/基吨。 废钨：废钨市场观点分化，部分持货商担心后市下跌，获利了结需求增加，废钨价格窄幅波动为主，今日SMM废钨棒材收报455.5元/千克，较上一交易日持平，月内累计上涨13元/千克。 短期来看，随着主流企业长单落地及部分矿山出货量增加，钨市场涨势放缓，，短期或在市场情绪变动下，市场走势有所分化，上游矿端呈现滞涨，下游中间制品仍因原料成本过高，利润亟待修复的情况下存在补涨空间。中长期结合主流钨矿省级开采指标数据侧面反馈的信息来看，国内第二批钨矿开采指标维持收紧态势，而下游也进入年底采购策略布局的关键节点，新兴领域等版块有钨量维持增长预期，钨市中长期供应偏紧态势维持，为市场提供托底。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1670元/吨。唐山低硫主焦煤报价1620元/吨。 原料基本面，受安全环保检查影响，焦煤供应有一定收缩，叠加下游持续采购，煤矿签单顺畅，库存不断下降，短期焦煤价格仍有上涨预期。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1900元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1760元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1540元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1450元/吨。 供应方面，入炉煤成本进一步增加，部分焦企成本压力较大，加之河南平顶山启动重污染橙色预警，部分焦企或减产15%-30%，短期焦炭供应紧张局面进一步加剧。需求方面，近期成材终端需求比较疲软，钢材价格承压回落，钢厂利润空间收缩，但钢厂开工稳定，自身焦炭库存逐步下降，钢厂对焦炭采购比较积极。综上，短期焦钢企业将处于博弈状态。【SMM钢铁】

SMM11月10日讯： 据美国媒体11月9日报道，美国国会参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致，这一消息虽短期缓解了直接政治避险情绪，但通过重构政策预期成为贵金属上涨的关键推力；11月公布的美国消费者信心指数降至近三年低点，10月企业裁员人数创2003年同期新高，经济下行风险未因美国政府停摆结束而消退，为贵金属上涨提供基础避险需求支撑；据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为66.5%，降息预期升温推动贵金属上涨；央行黄金储备“十二连增”，有研究显示，截至2025年10月，黄金在全球央行储备中的占比升至30%，美元份额持续下滑等均带动贵金属期股联袂走强；截至11月10日13:40分左右，COMEX黄金涨1.35%，报4064美元/盎司；沪金主连涨1.7%，报933.24元/克；COMEX白银涨2.44%，报49.32美元/盎司；沪银主连涨2.69%，报11701元/千克；白银T+D涨2.29%，报11688元/千克。 股市方面，截至11月10日13:58分，贵金属板块涨2.53%，个股方面：湖南黄金涨4.92%，晓程科技、赤峰黄金涨超4%，山东黄金、招金黄金以及湖南白银等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【美国会参议院就结束政府“停摆”达成一致】 据美国媒体9日报道，美国国会参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致。（新华社） 【美联储12月降息25个基点的概率为66.5%】 据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为66.5%，维持利率不变的概率为33.5%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为53%，维持利率不变的概率为19.8%，累计降息50个基点的概率为27.3%。（财联社） 【中国央行：10月末外汇储备3.343万亿美元连续第12个月增持黄金】 中国央行发布数据，10月末外汇储备3.343万亿美元，9月末为3.339万亿美元。中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金。 》点击查看详情 【中国黄金协会：前三季度国内黄金ETF增仓量为79.015吨同比增164.03%】 据中国黄金协会最新统计数据显示：2025年前三季度，国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年前三季度增仓量29.927吨，同比增长164.03%。至9月底，国内黄金ETF持仓量为193.749吨。全球央行持续增持黄金。从2024年11月至2025年9月止，我国已连续11个月增持黄金。2025年前三季度，我国增持黄金23.95吨，截至9月底，我国黄金储备为2303.52吨。2025年前三季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边2.38万吨（双边4.76万吨），同比上升2.45%；累计成交额单边17.68万亿元（双边35.35万亿元），同比上升41.55%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边10.36万吨（双边20.72万吨），同比上升59.98%；累计成交额单边61.08万亿元（双边122.15万亿元），同比上升112.60%。 》点击查看详情 【世界黄金协会：印度黄金ETF正迎来创纪录资金流入今年购买量已接近30亿美元】 根据世界黄金协会的报告，印度的黄金交易所交易基金（ETF）正迎来创纪录的资金流入，今年的购买量已接近30亿美元，约合26吨黄金。截至目前，2025年的投资几乎与2020至2024年间的总购买价值相当。此轮激增源于黄 金 价 格上月创历史新高，且受央行增持、地缘政治与经济忧虑以及美联储宽松货币政策推动， 金 价 今年迄今涨幅已逾50%。数据显示，印度黄金ETF在10月迎来了8.5亿美元的资金流入，略低于前一个月的9.42亿美元。资产总规模达到了110亿美元，黄金持有量总计83.5吨。 德意志银行研究显示，截至2025年10月，黄金在全球央行“外汇+黄金”储备资产中的占比，已从今年6月底的24%跃升至30%。与之形成鲜明对比的是，美元所占份额正从43%滑落至40%。 白银三连涨 现货 市场多观望 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 银价三连涨，据SMM报价显示，11月10日，SMM1#白银上午出厂参考均价为11607元/千克，均价较前一交易日涨161元/千克，涨幅为1.41%。据SMM了解，随着银价的持续上行，现货市场观望情绪较浓。日内TD-沪银主力2512合约基差收窄至15元/千克以内。上海地区大厂持货商对TD升水小幅下调至25-35元/千克报价少量成交，持货商仍对沪期银2512合约升水10-20元/千克报价。现货市场流通货源仍不充裕，部分持有金交所Ag（T+D）多头头寸的贸易商提及金交所提货困难，近期以收取递延费为主，并对未来一周是否能够顺利提到现货表示担忧。下游仍以刚需采购为主，尽管终端对银锭升水接受程度并不高，但中间加工企业为维持生产及订单交付被动接受溢价，但市场多观望，成交相对偏淡。 各方声音 多家机构对贵金属的后市的看法如下： 中信建投指出，A股和港股情绪指数高位下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX下降。当前机构关注国防军工和非银行金融行业，通信行业的机构关注度从高位下降。最近一周“石油石化”、“煤炭”、“钢铁”、“商贸零售”和“非银行金融”行业的机构关注度在提升。当前较多行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股扩散、成分股一致性）。2025年11月看好电力及公用事业、基础化工、电力设备及新能源、电子和计算机的相对收益。黄金、白银、铜和原油的VIX下降，中长期依然看多黄金。 中信证券研报指出，总结历史规律，黄金的长期价格走势与地缘政治和经济形势高度相关。黄金价格上行的驱动力通常来自地缘政治的混乱和美国经济的弱势表现，下行风险则可以总结为五类：美国经济转好、美联储转鹰、美国强财政纪律、地缘局势缓和、全球央行卖金，而目前这些风险都不显著。从长期来看，黄金仍然受益于逆全球化风险带来的全球流动性的扩张和偏好抬升。近期金价大幅波动主要由中美经贸关系和降息预期驱动。展望明年，多种因素仍然很可能主导金价上行。 广发证券研报表示，黄金短期点位仍不低，且波动率较大，且地缘政治风险边际回落，若无超预期利多因素的刺激，预计伦敦金年底前将盘整震荡，明年一季度后再创新高。后续黄金继续上涨或将满足两个必要条件：（1）隐含波动率降至8-9月水平；（2）宏观层面上有新的驱动因素。 黄金虽在本周初承压下行，但汇丰银行认为这只是贵金属的短暂回调。该机构预计金价涨势将延续至新一年，并在2026年上半年达到峰值。汇丰表示，若美联储降息幅度低于预期，可能放缓金价涨势，但美元整体疲软态势应能支撑贵金属价格直至2026年初。该行预计，今年剩余时间金价将在3700至4050美元区间波动，年底目标价为3950美元。明年金价预计将在3600至4400美元区间波动，2026年上半年将迎来峰值并突破4400美元关口。该行对2026年底金价的预测为3800美元。 摩根大通预计黄金价格将在2026年第四季度达到每盎司5,055美元，预计将在2028年之前达到6000美元。 推荐阅读： 》银价小幅上涨 现货升水维持成交偏淡【SMM日评】 》银锭升水居高不下下游终端接受程度如何？【SMM分析】

广东翔鹭钨业 2025年11月份上半月钨原料长单含税单价如下 ： 品位55%以上黑钨精矿单价:309,000元/标吨，环比上调2.7万元/标吨； 品位55%以上白钨精矿单价:308,000元/标吨，环比上调2.7万元/标吨； 仲钨酸铵单价:453,000元/吨，环比上调4.3万元/吨。 以上含13%增值税

本周（11.04-11.10）组件价格计划调涨，终端企业适当进场囤货，组件库存下降。

SMM11月10日讯，              11月10日讯，SMM10-12%高镍生铁均价914.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降1.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.98，环比下滑0.04。供应端来看，下跌行情下，冶炼厂已无零单报价，但同时部分贸易商在回款需求下持续低价出货，市场报价继续走低。需求端来看，部分下游少量采购低价货源，市场观望情绪仍然浓厚，亟待主流价格指引。总体而言，高镍生铁价格重心继续下跌，淡季看跌情绪持续发力。       》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍11月10日讯： 宏观及市场消息： （1）国家统计局：10月份CPI同比由降转涨0.2%，环比上涨0.2%；PPI同比下降2.1%。其中，食品和能源价格仍处低位，但降幅均有收窄。食品价格下降2.9%，降幅较9月份收窄1.5个百分点，影响CPI同比下降约0.54个百分点。能源价格下降2.4%，其中汽油价格下降5.5%，影响CPI同比下降约0.18个百分点。 （2）中国央行发布数据，10月末外汇储备3.343万亿美元，9月末为3.339万亿美元。中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金。 现货市场： 11月10日SMM1#电解镍价格119,200-123,200元/吨，平均价格121,200元/吨，较上一交易日价格上涨300元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为3,500-3,700元/吨，平均升水为3,600元/吨，较上一交易日上涨600元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。周一现货升水明显走高。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）早盘价格延续低位震荡，截至午盘收盘报119,580元/吨，跌幅0.08%。 中美贸易关系出现缓和迹象，美国已取消对部分中国商品加征的10%关税，同时将24%的报复性关税暂停一年，并暂缓了对中国海事、物流和造船业的301条款调查。中国方面，10月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.2%，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比由降转升，为年内首次上涨，内外宏观面回暖。短期内，预计镍价将继续在当前区间维持震荡，参考价格为11.9-12.3万元/吨。