6月1日锌晨会纪要 现货基本面 上海：今日锌价虽然偏弱震荡，但仍未跌到理想价位，下游刚需采购，月差有所拉大，贸易商积极出货，进口锌锭升水低价冲击下，国产出货较差，整体成交偏弱。 广东：整体看，库存体量维持在9500吨附近，低库存给到升水一定支撑，但由于下游采买积极性不高，故偶有部分持货商调价出货。 天津：今日锌价虽有所回落，但价格未达下游心理预期，企业多数仍处于观望状态，整体交投情况一般。 宁波：整体看，进口锌同常规品牌的价差高达50元/吨，持货商对常规品牌升水报价持续下滑，然市场氛围依旧清淡。 今日预判锌价：隔夜伦锌录得一阴柱，下方布林道下轨提供支撑。LME库存增加13175吨至87500吨，LME库存录增。库存大增对伦锌施加较强压力。隔夜沪锌录得一阴柱，上方5日均线形成压制。沪锌受外盘拉扯以及对于经济景气程度的担忧使得市场氛围不佳，夜盘跳空低开，现货端近期受进口锌锭冲击下升水难以上行，且下游接货接货情绪普遍不佳，难以对锌价提供底部支撑，锌价上行动能有限。

SMM5月31日讯： 今日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水230~升水300元/吨，均价报于升水265元/吨，较上一交易日下降110元/吨。平水铜成交价65120~65360元/吨，升水铜成交价格65140~65400元/吨。中国5月官方制造业PMI录得48.8低于预期值49.4，市场情绪偏空，早盘沪期铜2306合约于盘初随着一波多头减仓，盘面走低，九点半后随着PMI数据公布多头离场更加明显，随后探低64880元/吨，上午十时附近盘面短暂触及65150元/吨后再遇空头打击至64860元/吨，十一时后盘面于64900~64980元/吨窄幅整理，收于64910元/吨。早盘盘初，隔月月差冲高BACK260元/吨，十时附近随着当月次月纷纷减仓，月差探低BACK180元/吨，随后回至BACK210~BCAK240元/吨。 月末最后一天，市场交易出现分化，部分企业出于月末资金回笼需求低价出货，日内现货升水高开低走，下游参与度较低，市场看跌盘面者居多，成交偏弱。早盘，持货商报主流平水铜次月票升水280元/吨，好铜次月票升水300元/吨，湿法铜部分SPENCE、ESOX流通，次月票升水230元/吨，非注册货源如RTR等次月票升水200元/吨附近。随着市场成交弱势，叠加部分持货商有出货换现需求，现货升水从次月票升水280元/吨一路下行至升水250元/吨，才有下游刚需采购，好铜如ENM等次月升水250元/吨，湿法铜次月升水200元/吨附近，非注册铜次月升水150元/吨。进入第二交易时段，现货升水继续下行，主流平水铜次月票升水230~240元/吨，好铜次月票升水亦低至250元/吨，湿法铜部分货源低于升水200元/吨，成交依旧冷淡。 月末现货市场成交分化明显，对资金回笼需求较大的企业低价出货意愿明显，但仍有部分企业不愿跟跌，报价坚挺。中国5月PMI数据公布后，市场交易表现谨慎，观望者居多，市场参与者更多等待进入6月后交易行情。日内沪铜现货进口窗口收窄，近日隔月月差未再表现明显扩大，进入6月后，现货商或将继续交易月差，从而引导现货价格。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

5月31日锌晨会纪要 现货基本面 上海：昨日锌价偏弱震荡，但消费不佳叠加进口锌低价冲击下，贸易商积极出货为主，升水小幅下行，下游企业上周采买较多，今日观望为主，成交清淡。 广东：整体看，结构变化不大，市场报价基本持平，但由于上海升水下降，粤市对沪溢价上涨。持货商间借货相对热络，现货交投延续清淡。 天津：今日锌价震荡，升贴水变化不大，下游采买积极性不高，仅存部分下游刚需采买，整体交投情况一般。 宁波：整体看，进口锌涌入冲击宁波市场，叠加当前锌锭绝对价格相对上周偏高，常规品牌锌锭消费不佳，现货交投持续清淡。 今日预判锌价： 隔夜伦锌录得一阴柱，下方布林道下轨提供支撑。LME库存减少225吨至74325吨，LME库存录减。宏观方面再度传来“鹰风阵阵”，市场情绪有所转变，宏观压力下伦锌上行乏力。隔夜沪锌录得一阴柱，下方5布林道下轨提供支撑。原油大幅下挫搅动市场氛围，有色金属全线飘绿。近日精炼锌沪伦比值站稳8.5以上，进口亏损区间不断缩窄至200以内，进口窗口趋向于开启，现货市场已有进口锌锭流转冲击华东现货市场，需警惕进口窗口打开带来的供应压力。

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM5月30日讯：自5月24日传出缅甸佤邦下发《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》的消息后，锡价连续反弹。今日沪锡主力连续第五日飘红，截至日间收盘涨2.91%。伦锡三连涨，截至16:22分涨3.75%。 沪、伦锡走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格： 今日 SMM1#锡 现货均价大涨3.82%，报210500元/吨。据 SMM调研 显示，锡价上涨，下游企业采购需求被冲散，虽今日市场中矿贸仅零星点价，但市场也存在部分套保需求，若后续现货市场成交依然低迷，不排除出现交割品牌锡锭货源交仓的可能。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应方面： 上周云南、江西冶炼企业总开工率较上周增加0.89个百分点，主要为冶炼企业正常的生产性波动。多数冶炼企业表示近期后续的生产依然维稳，不过多数冶炼企业也反馈，国内锡矿和废锡等原料供应依然紧缺，云南部分冶炼企业反馈近期采购锡矿难度有所增加，而江西部分冶炼企业亦反馈废锡等原料采购同样较难。 而个别冶炼企业也表示，后续将减少生产设备中电炉的运行数量，以应对当下原料供应紧缺的状态。西南地区某冶炼企业表示在周末已经进入检修状态，检修将持续1个半月附近。原料紧缺叠加某大厂检修，国内锡锭产量或已进入拐点。 云南、江西两省合计开工率变化走势： 进口方面，据SMM数据显示，自4月下旬开始，锡锭进口一直处于亏损状态，5月29日亏损较前一日扩大，约5000元/吨。 印尼4月锡锭出口量及出口至中国的锡锭量的增量均较多，4月印尼出口锡锭量为7268.9吨，环比3月增52%，同比减21%，其中出口至中国为2478.2吨，环比增52%，出口至中国锡锭量占全部出口量约为34%，出口至新加坡为1198.3吨，环比增134%，出口至新加坡锡锭量占全部出口量约为16%。 锡锭进口盈亏变化走势： 库存方面： 5月26日，国内锡锭库存较前一周去库量约为600吨，但目前仍处于较高库存水平；LME锡库存较前一周增加90吨，至1925吨，其中亚洲库存1780吨，欧洲库存为60吨，美洲库存为0吨。 国内分地区LME锡锭总库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求方面： 若后续半导体和消费电子板块能够止跌企稳，且1-4月白色家电板块中冰箱、冰柜、空调、洗衣机、彩电产量累计同比分别为11%、-9.4%、12.2%、15%、3.3%，在光伏组件产量的高增长带动下，长远来看，下半年或者四季度国内锡的市场需求依然值得期待。 综上： 目前基本面锡矿供应紧缺，现货成交薄弱，库存仍处高位；终端需求远期呈乐观预期。宏观面，美元七连涨利空大宗商品价格。 锡价 走势需关注基本面、宏观面、消息面的变化。 推荐阅读： ► 沪锡价格整体上行 现货市场成交依然清淡【SMM锡午评】 ► 4月锡锭产量低于预期 预期后续5月产量维稳【SMM分析】

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM统计，5月国内组件产量约为43.2GW，环比4月上涨4.09%，相较4月份近10%的环比增幅，5月组件产量增速明显放缓。 据SMM了解，5月光伏市场走势集体偏弱，上游硅片及多晶硅价格近乎腰斩，终端受此影响对市场后期担忧情绪增加，提货采购情绪明显减弱。截至5月28日5月定标总量约为13.1GW，环比4月降幅64.7%，终端定标以及提货意愿的减少导致市场订单不足，进而影响组件生产的积极性。据SMM了解，5月中下旬组件库存高位曾达到20GW左右（不含在途订单）。 除此之外，成本也是影响排产的重要原因之一，由于电池片前期库存较低且企业在向市场”争夺“利润空间，相较上游大幅降价，电池片价格相对坚挺，进而导致组件利润空间被压缩，5月中前期，三线组件企业基本是0利润甚至亏损状态，导致其生产积极性变差，部分企业甚至沦为代加工。 6月，目前目前盈利仍未得到明显修复，四大组件企业因一体化优势以及订单情况，利润状态尚可且开工率仍维持较高位置，但二三线企业整体生产情况略显冷淡，组件排产提升有限，预计将在44-45GW左右。 》查看SMM光伏产业链数据库