6月2日锌晨会纪要 现货基本面 上海：昨日锌价上涨，下游企业观望为主，叠加进口锌锭低价继续冲击市场，整体出货为主，升水偏弱运行，整体成交较差。 广东：整体看，下游企业偏空情绪维持，华南现货升水呈现逐渐下降的状态，部分持货商降升水出货。 天津：昨日锌价迅速上行，高价下压制下市场采买积极性不佳，成交情况转弱，整体交投氛围相对冷淡。 宁波：整体看，当前下游仍然更青睐进口锌，国产锌消费表现清淡，现货升水持续下降。 今日预判锌价： 隔夜伦锌录得一阳柱，上方5日均线形成压制。LME库存减少50吨至87450吨，LME库存录减。美元走势偏弱为伦锌提供一定支撑。隔夜沪锌录得一小阴柱，上方5日均线形成压制。美元指数大跌叠加美联储适放鹰派言论，预期跳过6月加息提供有色金属市场，且PMI数据显示中国经济复苏韧性仍存，市场情绪稍有修复，但基本面来看支撑有限，后续警惕基本面带来的重心回落。

SMM6月1日讯： 5月不锈钢市场普遍反馈接单情况较4月有明显回落，虽排产不及预期但不锈钢厂仍维持较高钢坯产量，因此5月不锈钢市场或供给过剩。5月不锈钢现货价格稍有下行；但是月末现货价格较为坚挺，同时盘面维持宽幅震荡，今日出现脱离基本面的热情上涨。 宏观及消息方面 ：海外方面，对于美联储是否继续加息，市场风向频频转变。当地时间5月26日，克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特表示，由于通胀进展令人失望，当前通胀率仍然太高且很顽固，因此她不排除下个月再次加息的可能性。此后市场上对美联储6月加息25基点的预期提高，压制大宗商品。6月初，美国即将发布5月非农数据，市场预计该数据环比明显下降，对美联储继续加息的预期又有减弱，对大宗商品有所提振。国内方面，5月31日发布中国5月官方制造业PMI数据，远低于预测值，大宗市场氛围受压制下行。6月1日发布中国5月财新制造业PMI数据，不仅高于预测值，还位于荣枯线之上，低迷的市场信心很快被点燃，黑色及有色板块普遍上行。 供给方面 ：虽5月全国不锈钢粗钢总产量不及排产预期，但产量仍有较大增量。据SMM调研，由于线棒材利润情况较好，存在大型钢厂调整粗钢结构，板坯比例或有所下降。因此5月部分冷轧厂因坯料不足而减产，冷轧供应环比走弱。6月不锈钢粗钢产量或稍有增量。 需求方面 ：卷板方面，贸易市场接单情况较4月有明显回落，但钢厂直发地方性市场以及终端客户的比例或有增加。管材方面，由于装饰管材的订单情况较差，华南地区部分开平厂、压延厂以及管厂逐渐结业；工业管材的订单较为稳定。整体来看，5月不锈钢市场整体需求走弱，6月内外需或均维持该弱势。 社会库存方面 ：在钢厂持续控制到货节奏且仓单资源持续流出的情况下，5月300系不锈钢社会库存缓慢消化。截至月底，社会库存已从一季度的高位逐渐降低至中位。 成本方面 ：5月，镍原料和铬原料价格均有所上涨。由于印尼延迟征收镍铁关税，近期不锈钢成本支撑稍有走弱；虽陆续有镍铁到港，但大部分已以订单形式签出，当前贸易商手中货物较为有限，预计镍铁价格或弱稳运行。铬矿港口库存依旧偏低，未来到港货源成本较高，铬矿高位虽有松动但短期难有较大跌幅，叠加近期铬铁成交持续冷清，预计铬铁价格下降空间有限。整体来看，不锈钢成本支撑力量坚挺。 综上， 虽钢厂有高排产，但在调整板坯结构以及持续控制卷板到货节奏的情况下，5月不锈钢社会库存仍能维持缓慢消化。不锈钢卷板供给稍显偏强，需求维持弱势，价格在低迷市场氛围中小幅震荡，预计后续现货价格或稳中偏弱运行。而近期受到宏观及消息扰动，不锈钢盘面稍有背离基本面，短期内高位运行。预计短期内盘面仍会受资金影响而宽幅震荡，后续或回归基本面而弱势震荡。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 SMM6月1日讯：据SMM调研，2023年5月电线电缆企业开工率为89.66%，环比上涨4.13个百分点，同比增长13.8个百分点。其中大型企业开工率为94.67%；中型企业开工率为65.72%；小型企业开工率为58.99%。预计2023年6月电线电缆企业开工率为88.92%。 5月铜电线电缆企业开工率为89.66%。 5月铜价曾大幅下挫，刺激终端各行业新订单量有所增长，铜线缆开工率小幅超出预期。具体来看，同样在铜铝主材重心下跌的背景下，地产招标端口下单量依然薄弱，反观各大线缆企业门店经销商补库较为积极，反应民用地产、工程等端口有所回温。国网端口则呈现季节性改善，应峰度夏的背景下，部分电网检修项目带来一定需求。 5月铜电线电缆企业原料库存比为18.82%，成品库存比为25.73%。 5月原料库存比增长4.03个百分点，铜价下跌终端新订单增长下，线缆企业逢低补库；成品库存比却小幅上升0.33个百分点，铜价下挫后部分电缆企业超新订单总量备成品库存。一方面使得5月铜线缆开工率略微缩水，另一方面需警惕6月终端需求放缓，或给线缆厂开工率造成损伤。 预计6月铜电线电缆企业开工率为88.92%，环比减少0.74个百分点，同比增长13.94个百分点。 进入6月份，地产端口消费依然增量有限。而国网端口需求仅季节性增长，6月将迎来季节性集中交货小高峰。清洁能源行业需求依然强劲，1-4月我国电源工程累计投资完成额为1,802亿元，累计同比增长53.6%，其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.2%；太阳能发电约4.4亿千瓦，同比增长36.6%。太阳能发电、风电等新能源发电项目仍为投资重点领域，减少对传统能源的依赖，降低碳排放，提高能源利用效率背景下，国内光伏及风电行业对线缆需求增速可观。需警惕5月铜价下跌带来新订单增量，对6月消费有一定透支，而传统电力消费亮点难寻，预计6月铜线缆开工斜率环比明显放缓。 调研企业：40家 样本总产能：311万吨。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 5月份铜价重心大幅下移，最低点触及62690元/吨。在铜价下行的刺激下，精铜杆消费有何表现？ 从SMM精铜杆周度开工率来看，五月份精铜杆企业订单表现良好，排产积极。 进入五月份，受假期及采购情绪影响，五月第一周精铜杆周度开工率大幅回落。但五一劳动节后，在铜价快速下行的利好刺激下，下游线缆其漆包线客户快速下单，精铜杆企业接单充足，排产积极，开工率连续三周呈现回升，刷新记录来新高，录得80.33%。 同时，铜价快速回落后，废铜商不愿亏损出货导致市面废铜资源十分紧张，因此再生铜杆企业原料采购困难致使再生铜杆行业开工率下降。5月份SMM再生铜杆周度开工率最低降至39.04%，与精铜杆持续回升的态势形成明显反差。SMM数据显示，5月份精废铜杆价差最低至215元/吨，在精废价差的利好下精铜杆优势持续突显，订单增量明显。 回顾五月份，铜价重心下移至64000元/吨附近后，下游采购意愿大幅提升，逢低下单的现象集中涌现，精铜杆企业接单充足，排产积极，叠加精废杆价差持续缩小利好精铜杆消费，因此5月份精铜杆行业订单表现较好，开工率高于预期。 展望6月，电线电缆作为铜杆线的主要消费力，其需求是行业关注的重点。在今年经济面临内需动力不足的压力之下，线缆行业需求始终不旺盛。近期来看，终端来自地产、基建方面的订单远不及预期，需求不足始终是精铜杆企业担忧之所在，而五月末已有不少铜杆企业反馈感受到新增订单的减弱，企业在手订单已无法覆盖半个月后的排产，若需求始终难见大幅增量，恐怕6月份精铜杆行业开工率将难保持良好态势。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 电极是工业硅冶炼中必不可少的原料，我国电极企业分布地区较为广泛，但中国电极企业主要集中分布在华东、东北地区，产业集群现象较为明显，其中电极企业分布较多的省份为：河北、辽宁等。 电极又可以分为石墨电极和炭电极，石墨电极和炭电极都可以分为普通功率电极、高功率电极和超高功率电极三种。 石墨电极是指以石油焦、沥青焦为骨料，煤沥青为粘结剂，经过原料煅烧、破碎磨粉、配料、混捏、成型、浸渍、石墨化和机械加工而制成得一种耐高温石墨质导电材料。石墨电极生产周期较长一般需要3个月左右，超高功率石墨电极生产周期更是长达5个月左右。 炭电极和石墨电极的原料和制作工艺流程相同，唯一不同在于炭电极不需要经过石墨化这一步骤。而据电极厂家反馈，石墨化这一工艺流程较为繁琐复杂，单一工艺生产周期就在近1个月左右，因此炭电极生产周期相对较短，一般为1至2个月时间，而石墨化这一工艺流程生产成本费用更是高达5000元左右，因此正常情况下，石墨电极较炭电极价差基本维持在5000元上下。 近期原料端价格对于电极价格影响较多，电极使用的是煅烧焦为原料，近期煅烧焦价格持续走稳近三周时间，且周内价格有小幅探涨，近期部分电极厂家抱有向上调价的心态。目前普通功率石墨电极（直径1272mm）已有厂家报价在20000-21000元/吨出厂。 石墨电极国内的主要下游应用为电弧炉炼钢，其次为工业硅、磷等的冶炼。电炉炼钢是石墨电极的使用大户。我国电炉钢产量约占粗钢产量的18%左右，炼钢用石墨电极占石墨电极总用量的70%～80%。每吨电炉钢大概耗石墨电极是3-4千克，而炼钢用石墨电极一般为高功率和超高功率电极，普通功率电极则多转向工业硅冶炼使用，例如每生产1吨硅需消耗石墨电极约0.1吨。而炭电极是工业硅、电石、铁合金等生产过程中所需重要的高温导电材料，小型工业硅厂家考虑成本问题，一般多选用炭电极进行生产冶炼，而近期新投工业硅产能和大型硅厂则多选用石墨电极进行生产冶炼。 目前电极下游主要消费渠道、钢厂和硅厂行情均低迷已久，整体消费需求较差，需求端暂无明显利好支撑，本次电极厂家意欲上调报价缺乏需求端利好支撑，但电极价格更多受原料端价格波动影响，本次企业意向上调价格也主因原料价格小幅上涨，但目前普通功率电极价格仍持稳为主，后续价格是否上涨还需看下游硅企接受程度。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM6月1日讯： 今日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水300~升水340元/吨，均价报于升水320元/吨，较上一交易日上涨55元/吨。平水铜成交价65450~66150元/吨，升水铜成交价格65470~66170元/吨。中国5月财新制造业PMI录得50.9高于预期值49.5，重回扩张区间，期铜表现强势，沪铜2306合约早盘低开后直线冲高至65900元/吨，随后回吐部分涨幅至65700元/吨一带窄幅波动，收于65760元/吨。沪铜2306与沪铜2307合约减仓明显，隔月月差从BACK200元/吨收窄至BACK 140元/吨。 日内盘面直线走高后，下游买兴降低，但因月差明显收窄，市场流通货源依旧未显宽松，持货商坚挺升水300元/吨报价。早市，持货商报主流平水铜升水320元/吨，部分成交，好铜升水340元/吨，湿法铜部分ESOX流通升水260元/吨附近。上午十时附近，盘面走高令市场交易情绪降温，与此同时隔月月差明显收窄令持货商低价出货意愿降低，主流平水铜升水300~320元/吨，好铜升水320~340元/吨，湿法铜升水250元/吨附近。现货升水并未因盘面走高受抑，下游采购情绪不高，多处于观望态势。 6月首日，持货商挺价情绪高昂，盘面走高带来的月差收窄进一步影响其出货心理价位。但市场仍有部分贸易商预期升水300元/吨以下收货，但市场愿意低价出货者较少。若明日月差继续收窄，在BACK 200元/吨以下运行，升水300元/吨将继续成为胶着点。 》订购查看SMM金属现货历史价格