》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 自8月底来，覆铜板涨声行业涨声四起，建滔、威利邦、金宝等多家公司接连发布涨价通知。 8月28日，覆铜板巨头建滔发布通知称，由于近来原材料价格不断走高，工厂生产成本高企，公司决定从即日起（28日）对HB/VO板材、22F/CEM1(所有厚度)加价 RMB5/HKD5。 威利邦于8月26日起对所有板材出厂价上调6元/张。 山东金宝自8月28日起对公司覆铜板产品（CEM-1/22F）每张上调5元。 据SMM调研，国内头部覆铜板企业此轮涨价参与度并不高，特别是以中高端基板产品的为主的企业，FR-4类板材未见上调，多数涨价的企业仅将普通复合板材小幅度上调，涨幅较小。以标准基材1.5规格为例，2023年前历史相对最低价格为120元/片（1.3㎡），今年目前最低价格95元/片（1.3㎡），其中生产成本占据约提高至95%，此轮普通基材价格上涨成本端推动为主要因素。 具体看覆铜板的成本构成，主要由铜箔、合成树脂和电子纤维布等原材料构成，通常占覆铜板成本约80~90%，其中铜箔、树脂、玻纤布占成本比重分别为40%、26%、20%。由下图，自今年7月下旬开始铜箔及树脂两大基材材料价格出现回升，企业迫于生产成本压力而调价，议价能力较强覆铜板厂商迅速反应，将成本压力向下游转移。 此外，本轮覆铜板价格上涨也是建立在三季度终端消费小幅回暖，PCB市场景气度回升，产业链上下游库存得以逐步消化的背景下。特别是长期受国家政策扶持的终端行业，如汽车电子行业，服务器行业等，但消费占比权重较高消费电子行业景气度依然低迷，累计同比仍为负增长。 SMM认为本轮覆铜板价格上涨，难以覆盖到整个行业，且上涨幅度及持续性较弱，目前消费电子行业已严重逐渐饱和，消费者换新机的热情低，居民消费信心不足下，除去季节性因素，年内行业难见明显回暖。 》查看SMM金属产业链数据库

SMM9月5日讯： 今日1#电解铜现货对当月2309合约报于升水110~升水200元/吨，均价报于升水155元/吨，较上一交易日下跌125元/吨。平水铜成交价69760~69860元/吨，升水铜成交价格69780~69900元/吨。早盘盘初，沪铜2309合约从69570元/吨直冲至69740元/吨，随后探低回升，低位探至69640元/吨后反弹至69720元/吨，收于60690元/吨。隔月BACK月差坚挺于BACK320~360元/吨附近。 日内受进口铜流入冲击，现货升水暴跌超百元/吨。早盘盘初，持货商报主流平水铜升水220~240元/吨，好铜升水260元/吨附近，湿法铜升水120元/吨左右，市场成交零星。随着部分贸易商积极出货进口货源如波兰大小板、秘鲁大板、ISA等令现货升水直线走低，九点半附近，市场对主流平水铜出现升水200元/吨以下报价，进入主流交易时段，主流平水铜现货升水走跌至升水150~160元/吨，好铜升水180~200元/吨，湿法铜升水80元/吨附近成交。此时个别贸易商继续下调价格主流平水铜价格至升水100~120元/吨附近，好铜如金川大板等升水130元/吨，虽跟跌者不多，但部分贸易商被低价吸引后收货，现货升水止跌于百元每吨。临近上午十一时随着低价货源被收，现货升水回升至升水130元/吨以上。上午十一时后，日内提货货源难寻，价格重心反弹。 周内进口铜流入预期以及到货情况令升水节节败退，隔月BACK月差相对坚挺，部分贸易商出货情绪抬升，日内百元每吨对市场确实有所吸引。但从低价成交后价格回升态势来看，预计明日持货商依旧开启高开低走报价趋势。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

 

SMM9月4日讯： 今日1#电解铜现货对当月2309合约报于升水240~升水320元/吨，均价报于升水280元/吨，较上一交易日下跌40元/吨。平水铜成交价70120~70310元/吨，升水铜成交价格70150~70360元/吨。沪期铜2309合约于早盘先抑后扬，盘初上测70040元/吨后，下测69870元/吨，随后盘面重心再次回到70030元/吨以上，上午十一时后多次上测70050元/吨上方，临近收盘时略微回落，收于69970元/吨。日内沪铜当月进口亏损扩大近500元/吨附近，隔月BACK月差重心于盘初340元/吨回落至320元/吨。 铜价高企70000元/吨上方，月差持续扩大，现货市场进口铜流入预期持续，部分持货商表现低价出货心理，日内现货升水有所走跌。早市盘初，市场报价不一，主流平水铜报价300~350元/吨不等，好铜升水350元/吨以上，湿法铜报价升水200元/吨附近。随着大部分持货商跟调降价，主流平水铜升水280~300元/吨，好铜升水300~320元/吨，贵溪升水330元/吨，湿法铜如MV、SPENCE、老挝等升水180元/吨。进入主流交易时段，主流平水铜升水250~270元/吨陆续成交，好铜如CCC-P等升水270~280元/吨，金川大板升水290元/吨，贵溪升水300元/吨。进入第二交易时段，主流平水铜升水240元/吨跟价者增多，低于升水240元/吨零星成交，好铜升水270~300元/吨，湿法铜成交于升水150元/吨附近。 铜价走高，月差走扩令下游采购兴致几无，日内刚需采购为主，部分贸易商担忧进口铜持续流入，出货态度转为积极。周内需要关注月差变化以及进口铜流入情况，预计现货升水波动较大。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 进入9月，在市场对“金九银十”消费期待下，套利商或将看好套利机会，沪期铜2309合约、沪期铜2310合约以及沪期铜2311合约等被市场聚焦，其三个合约均具有发生挤仓风险的可能性。 从本周视角来看，多项宏观利好给予沪铜盘面上行动力，沪期铜2309合约再度突破70000元/吨关口，沪铜现货升水坚挺，沪期铜隔月与近月BACK月差持续走扩。 以9月1日，沪期铜2309、2310、2311三个合约收盘时月差表现来看，沪期铜2309与沪期铜2310合约月差拉涨至340元/吨，沪期铜2309与沪期铜2311合约月差拉涨至620元/吨，沪期铜2310与沪期铜2311合约月差拉涨至280元/吨。 自进入沪期铜2309合约交易后，沪铜隔月BACK月差持续在BACK220元/吨附近浮动。周内铜价受利好因素刺激，隔月月差拉涨明显，高铜价下下游消费畏高以刚需采购为主，然现货市场可流通货源紧张进一步推进隔月BACK月差坚挺走扩。 进入9月后，SMM预计将有4家炼厂进行检修，在“金九银十”消费预期下，市场预期现货升水将继续走强，隔月BACK月差将持续走扩，但隔月BACK合约走扩至600元/吨附近，部分套利者将偏向谨慎，考虑下游承接力度，市场亦担心高升水高BACK令下游停产转而出售电解铜板从而压制升水回落以及高BACK月差回归。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 对比近6年（2018年-2023年）同期社会库存， SMM中国电解铜社会库存量明显走低，与历史同期表现出明显差距。在统计口径并未发生较大变化前提下，社会仓库电解铜库存量持续走低有多方面原因。   2023年1-7月中国电解铜冶炼厂产量累计648.51万吨，累计同比增长10.94%。在中国电解铜冶炼厂持续增产态势下，国内主流仓库社会库存量并未出现明显增加，上海地区库存更是较往年同期出现明显差距。下文将从供应格局、消费习惯、社会仓库现状三方面进行分析。 一、供应格局 2023年以来，华东地区以及周边冶炼厂发往上海地区电解铜量愈发减少。年初因春节期间冶炼厂存有电解铜库存较多，且下游未完全复工，沪铜现货对期货贴水，沪铜期货合约亦呈现Contango结构，此时上海周边冶炼厂倾向将电解铜送往上海地区仓库（包含交割仓库）中。但进入二季度后，随着下游消费提振，沪铜现货升水走高，临近换月时已较少出现大幅贴水交割机会，冶炼厂将货源交往上海仓库意愿降低。 据悉，近年电解铜冶炼厂销售多以直发下游为主，近年来，冶炼厂愈发看重其直送下游占比，其与上海地区贸易商签订长单价格较与下游签订的长单价格存在明显价差，贸易商从冶炼厂签订的长单量亦有所减少，故冶炼厂货源来往上海仓库量随之减少。 观察进口，2023年自某进口大户退出市场后，面对长期进口亏损，进口商进口电解铜量相对减少，虽宁波、义乌等地存在进口补贴但并未对进口带来明显增量，2023年1-7月电解铜累计进口183万吨，累计同比减少10.6%。 二、消费习惯 上文提到，冶炼厂直送下游比例提升，对华东地区下游消费习惯亦产生影响。以往，贸易商蓄水池作用明显，且交易方式、服务等较为灵活，部分下游更加青睐寻找贸易商采购。但随着冶炼厂向下游渗透度增加，价格、运输方式等给到下游更多的空间，下游消费习惯从贸易商采购、社会仓库提货更多转向周边冶炼厂厂库提货或是冶炼厂送至周边仓库后自提。故消费习惯使得货源从上海仓库转移亦令上海仓库库存量降低。 三、社会仓库现状 目前电解铜社会仓库库存来源主要由”历史固有库存量“、”贸易商与冶炼厂签订长单货源量“、”进口货源量“构成，在固有库存不经常变动前提下，后两个因素量减少是令近年社会库存量愈走愈低主因。 综合来看，冶炼厂直送下游趋势将愈发明显，社会仓库入库量持续走低趋势难改。但冶炼厂直发下游货源几乎全部被下游消化，故根据社会库存趋势性变化，依旧可以判断现货市场供需态势，社会库存变化依旧对现货市场价格存在影响。 》查看SMM金属产业链数据库    

SMM9月1日讯，9月1日，各大车企逐渐开始公布8月的交付数据，从市场整体来看，8月作为新能源汽车传统淡季，多数车企交付较为稳定，交付变动普遍5%以内，波动较小，部分车企如小鹏等受新车型逐渐放量等因素影响，交付变动好于市场平均水平。   从具体情况来看，8月全球新能源汽车龙头比亚迪交付数量依旧遥遥领先，8月当月实现销售274386辆新能源汽车，环比增长4.97%，同比增长57.54%。从燃料细分来看，8月比亚迪纯电乘用车与插电混动汽车分别售出145627辆和128459辆，分别占总销量得53%与47%。据了解，当前比亚迪在新能源领域已形成王朝、海洋、腾势、仰望、方程豹几大产品产品线，其产品矩阵涵盖了高、中、低端价格领域，并分别聚焦家用、商务、越野等不同的应用细分场景，随着后续仰望、方程豹的新车型的逐渐发布，预计或仍将助推其销量进一步上行。 广汽埃安8月销售45029辆，同比增长67%，环比基本持平。广汽埃安当月销量突破5万辆大关，达52057辆，环比增长16%，同比增长93%。从累计数据看，今年1-8月，广汽埃安累计销量299390辆，同比增长97%。值得注意的是，据广汽埃安数据显示，8月当月公司实际终端方面交付达5.2万辆，但公司工厂目前生产能力受限，实际完成产销4.5万辆，于淡季实现交付倒挂。 理想汽车方面8月共计交付新车34914辆，环比微增2%，同比增长664%，据了解，理想L系列三款车型月交付均突破万辆。值得注意的是，理想汽车董事长CEO表示，当前理想汽车得产品已经得到了越来越多个人消费者肯定，8月公司旗下三款车型理想L7、L8、L9交付均破万辆。2023年1-8月，理想汽车累计交付量已经达到208165辆。 蔚来汽车8月交付19329 辆，同比增长81%，但从月度对比来看，其相较7月创记录的20462辆的交付量，环比下降5.5%，未能守住2万辆的大关，但亦在1.9万辆的位置企稳。据了解，近期蔚来企业促销力度较大，此前蔚来汽车官方宣布全系新车降价3万元，入门车型ET5售价亦是下探至30万元以内，叠加全新“886”车型迭代，推动近期蔚来汽车销量数据走势较为强劲，仅用时4个月，变完成了从5月的6000+交付至1.9万辆级的销量增长。从累计数据看，今年1-8月蔚来共累计交付新车94,352辆，同比增长31.86%。 长安深蓝8月数据喜人，当月共计交付新能源汽车14736辆，环比增长12%。其中主力车型长安深蓝S7单车型当月交付便突破1万大关，达10039辆。从累计数据看，1-8月，深蓝汽车累计交付69,525辆。 小鹏汽车近期在新车型销量的持续放量下，交付有所回暖。8月小鹏汽车共计交付新能源汽车13,690辆，同比增长43%，环比增长24%。而在这之中，小鹏旗下新推出的车型小鹏G6表现亮眼，当月交付达7068辆，占小鹏当月总交付的一半以上。从累计数据看，今年1-8月，小鹏汽车累计交付66133辆。相较去年同期下滑36%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711