SMM 1月22日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2632.78元/吨，较上周四下跌18.03元/吨。其中山东地区报2,550-2,570元/吨，较上周四价格下跌15元/吨；河南地区报2,630-2660元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；山西地区报2,600-2,630元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；广西地区报2,650-2,750元/吨，较上周四价格下跌35元/吨；贵州地区报2,740-2,760元/吨，较上周四价格下跌25元/吨。 海外市场： 截至2026年1月22日，西澳FOB氧化铝价格为304美元/吨，海运费19.4美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.98附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2630.86元/吨左右，低于氧化铝指数价格1.92元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）1月17日，海外成交氧化铝3.5万吨，成交价格$327/mt FOB巴西，3月船期。 （2）1月20日，海外成交氧化铝1.25-1.35万吨，成交价格 $368/mt FOB 鹿特丹，2月船期。 （3）1月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $341/mt CIF 印尼，货源西澳，2月船期。 （4）1月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $304/mt FOB西澳，2月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8712万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低1.85个百分点至79.97%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周降低1.55个百分点至87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周减少3.2个百分点至69.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低6.19个百分点至51.55%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在81.25%。 现货市场方面，本周共达成4笔成交。其中，新疆地区铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2880元/吨；重庆地区有1万吨现货成交，到厂价为2780元/吨；广西地区有0.5万吨现货成交，出厂价为2650元/吨。此外，贵州地区成交0.5万吨，出厂价格为2665元/吨。 本周国内氧化铝市场库存环比小幅下降，但整体供应过剩格局未改。受环保管控及运行压力影响，北方部分氧化铝企业执行检修，行业开工率随之回落，周度产量减少3.9万吨至167.1万吨。库存方面，氧化铝厂内库存下降5万吨至124.4万吨，电解铝企业原料库存微降0.2万吨至357.8万吨。氧化铝厂因前期检修导致开工下滑，目前仍以履行长协订单为主，需持续消耗库存以保障下游供应，推动厂库去化。电解铝企业近期现货采购有限，保持正常生产消耗，原料库存因此小幅减少。期货库存减少5.2万吨至11.9万吨，主因2401合约到期后仓单集中注销转为现货所致。此外，部分在途及站台库存-主要为发往新疆交割库及电解铝厂的货物-增加约3.1万吨至116.3万吨。整体来看，本周氧化铝库存虽呈现小幅去化，扭转了此前连续累库的趋势，但当前行业整体库存仍处于高位。后续需关注氧化铝企业检修执行情况及前期检修的恢复进度。预计下周氧化铝库存或延续小幅去库态势。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水470元/吨–贴水350元/吨，均价贴水410元/吨。周内伴随铜价重心回落，市场需求略有恢复，下游进行刚需补库，但企业依旧持观望情绪，现货市场整体供需矛盾未改，现货升贴水维持低位运行，部分货源持续南下。展望后市，月末节点临近下游采购动力难有显著抬升，预计现货升贴水上方依旧表现承压。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

本周贵金属价格高位震荡，现货市场升水报价并未如预期下调。本周上海地区现货市场对TD升水维持120-130元/千克，国标银锭对TD升水100-120元/千克。本周深圳地区持货商抛售减少，深圳市场主流报价升水上调至100元/千克，个别持货商对沪期银2602合约升水150-160元/千克惜售观望。本周银价小幅回调行情下，下游逢低采购意向明显好转，工业刚需积极议价成交，现货市场成交情况较上周略有好转。 库存方面，本周白银社会库存下滑趋势并未结束，部分贸易商提及河南等地区大雪天气导致部分银锭现货出现入库延迟，但临近周末天气转晴后，物流运输问题已得到缓解。现货市场以仍上海地区仓库提货为主，深圳地区成交情况较上周略有好转，低库存环境带来的价格波动风险持续。 》查看SMM贵金属现货报价  

【价格回顾】本周白银市场呈现先扬后抑的震荡格局，周初因格陵兰岛相关争议，欧美市场互加关税的政策被市场解读为地缘政治与贸易摩擦同步升级，提振贵金属市场避险情绪，周一银价结束了上周回调行情拐头上行。1月20日起上期所白银合约仓位限制政策实施，白银资金热度略有下滑，银价出现技术性回调后涨幅不及黄金。本周金银比方面，截至1月21日，LBMA金银比仍维持51倍，考虑到银价在短期内完成了大幅上涨的行情，部分机构对此时买入白银的风险评估远高于买入黄金，因此短期银市场多空博弈激烈，下周金银比持续下探空间相对有限。 【价格预测】基于近期贵金属市场动态，2026年5000美元/盎司的黄金价格目标位不再被认为遥不可及，中长期银价预期也受此提振维持偏强运行。白银价格短期也存在触及100美元/盎司关口的可能性，但由于交易所多次限制及风险警告，叠加格陵兰岛冲突缓和，银价多空博弈激烈，下周银价高位回调风险仍然存在。 【重要数据】 利空：欧元区11月季调后经常帐85.72，低于前值 美国至1月16日当周API原油库存304万桶，高于预期 利多： 中国第四季度GDP年率公布值：4.5%，高于预期 美国12月成屋签约销售指数月率-9.3%，低于预期 下周需要关注的数据及宏观消息发布包括： 美联储主席人选决定，特朗普将宣布接替鲍威尔的美联储主席人选，候选人包括哈塞特、沃什、沃勒、鲍曼、里德等 格陵兰岛问题不确定性及欧美关税博弈的发酵情况 美国第四季度GDP初值（通常在1月下旬发布） 美国12月PCE通胀数据 美国当周初请失业金人数" 》查看SMM贵金属现货报价  

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月2日讯： 1月当前分布式报价价格分别为： Topcon组件-182mm（分布式）报价（0.728-0.741元/瓦）；Topcon组件-210mm（分布式）报价（0.744-0.771元/瓦）；Topcon组件-210Rmm（分布式）报价（0.743-0.767元/瓦）。出口退税取消之后，国内组件企业需求增加，虽目前海外订单确定量有限，但是在窗口期之内，出货需求将明确增加，在此影响下，组件企业报价开始上调，两周下来，国内TOPCon主流成交价格上升约0.1元/瓦，且当前国内头部组件企业指导价仍在继续上调。   图：组件价格走势 出口退税以来，国内生产企业销售重心向海外转移，供应量优先供给海外订单，同时在成本端不断上涨的影响下，组件价格开始提高，近期部分头部企业TOPCon指导价已上升至0.9元/瓦左右，不断突破月内新高，且后续仍有计划再度上涨。随着生产商的价格上涨之后，上周开始分销商开始进场甩货，由于元旦前期低点囤货的储备，且囤货价格为0.67-0.69元/瓦，从而近期分销商报价较低，目前主流报价为0.75-0.78元/瓦，但实际成交价格为0.73-0.76元/瓦，相对于目前头部企业报价以及成交价格均有一定优惠，在此影响下，部分小型组件企业报价亦有一定回落，从而近期组件涨幅开始放缓。 分销商低价出货的主要原因为对后续组件需求持有悲观看法，首先近期海外市场需求端基本均以博弈为主，高价接受意愿度较低，同时海外下游企业自2025年Q3开始已筹备囤货行为，海外大型分销商在手库存均超过500MW，新增订单需求有限。内需方面，近期项目对高价接受度开始下降，情绪支撑减弱，且国内集中式在组件价格不断破高位之后预计项目将再度延后，甚至取消，内需有持续下降的风险。 故对后续价格预测，SMM认为短期组件价格将经历一段博弈周期，生产企业由于成本方面的传导预计将维持高位报价，甚至局部仍有继续上调报价的趋势，而分销商在手低价库存也在逐渐消耗，但不断有部分组件厂商进场加剧出货现象，市场竞价出货现象短期遭受博弈，高价压力增大。

本周，三元前驱体价格小幅下行，整体波动有限。原材料方面，硫酸镍因前驱体厂折扣接受度暂时有限，价格出现小幅回落；硫酸钴实际成交较为平淡，价格持平；硫酸锰则小幅上涨。前驱体整体价格变动不大。散单市场方面，本周折扣水平与上周基本持平。在长协订单方面，由于市场对后续原材料价格走势存在较大不确定性，且上下游在商务条件上持续僵持，多家厂商已决定暂不签订长期订单，转而采用短期（如月度或季度）订单作为过渡方案，以提升双方应对市场变化的灵活性。 需求方面，头部厂商的中高镍材料订单依然保持较好态势。此外，出口退税政策即将取消引发的抢出口现象，也促使头部厂商加快生产节奏，叠加春节前的提前备货，当前1月前驱体市场表现优于此前预期，且2月的产量减量预计也将较原先预估收窄。不过，当前市场呈现一定分化：具备出口订单的头部企业相对活跃，而专注于小动力及消费类市场、缺乏出口订单的企业，因原材料成本居高不下，近期表现较为平淡。部分中小型前驱体厂家已计划在月末停产检修。

今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水260元/吨-贴水80元/吨，均价报贴水170元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；SMM 1#电解铜价99740~100400元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现“W”型，开盘从100220元/吨开始下跌，探低至99940元/吨，随后开始上涨，并两次摸高至100780元/吨以上，紧接着再次下跌至100200元/吨，此后再次上涨，截止收盘价格100270元/吨。隔月Contango月差在270元/吨至210元/吨之间，沪铜当月进口亏损在360-430元/吨之间。 早盘盘初，持货商报价好铜贵溪和金川大板报价贴水100元/吨-平水；平水铜贴水250元/吨-贴水-140元/吨，其中JCC报价贴水140元/吨成交，金川isa、中条山、赤峰铁峰、金通裕晟等按贴水250元/吨-贴水200元/吨成交；非注册贴水350元/吨成交。进入第二时段，好铜价格进行下调，贵溪和金川大板报价贴水130元/吨-贴水60元/吨；平水铜鲁方、祥光、JCC等按贴水170元/吨-贴水120元/吨成交，注册湿法货源紧张，仅部分缅甸货源流通，因此报价坚挺，报价贴水320元/吨-280元/吨。 展望明日，铜价重心下移，下游采购情绪有所提升，市场成交情况持续好转，今日持货商挺价意愿有所增强，且部分稀缺货源成交相对活跃，预计明日持货商报价保持相对稳定。

多晶硅：本周多晶硅价格指数为53.46元/千克，N型多晶硅复投料报价49.5-58.5元/千克，颗粒硅报价50-51元/千克。本周多晶硅市场成交仍偏弱，多晶硅厂家及下游心理预期价格开始走弱，部分预期价格已经跌至4字开头。部分多晶硅厂开始主动对下游降价报价。拉晶厂采购积极性偏弱，后续成交预期有进一步走弱可能。2月多晶硅产量有大幅减产预期。头部企业减产预期较大。 硅片：本周整体硅片价格阶段性持稳，N型183硅片价格在1.3-1.4元/片，210R硅片报价为1.4-1.5元/片，210mm硅片报价为1.6-1.7元/片。本周硅片市场呈现“大厂挺价、小厂抢跑”趋势，硅片均价出现明显下跌，主要有以下两方面原因，其一是原料成本下降。近期硅片企业进行硅料采买过程中，成交均价重心出现明显下降，使得硅片成本跟随下行，售价随之调整。其二是电池外采需求减弱。出口退税取消的影响并未及时反应在1月电池产量中，使得硅片供应对比电池需求而言过剩约4-5GW，加之本身电池企业手中就有7天以上原料库存，因此采购节奏放缓、博弈情况加剧，引发部分现金流紧张的小企业低价出货。预期短期内硅片价格或难快速企稳，中期要看3月出口需求和银价波动预期。 电池片：TOPCon183N电池片成交价为0.4-0.42元/W，对应FOB中国到港价为0.054-0.061USD/W；TOPCon210RN价格为0.4-0.42元/W，对应FOB中国到港价为0.054-0.061USD/W；Topcon210N价格为0.4-0.42元/W。HJT电池片部分，HJT30%银包铜为0.45-0.47元/W。 海内外价差拉大，厂商提产谨慎。国内价格成交重心处于0.40-0.41元/瓦，仅有小批量订单以0.42元/W的价格落地，下游接受度仅能覆盖即期银价对应的电池片现金成本。与此同时，出口价格明显高于内销，普遍在0.42元/W以上，最高成交价可达到0.43元/W。这主要因出口商为应对退税取消而提前锁定订单，推动海外渠道承担成本。部分一体化企业优先保障海外高价订单，进一步拉大价差。市场最高报价已达0.45元/W，旨在提前转嫁9%税损并为后续博弈预留空间。 产量方面，此前预期的1月产量增长有限。一体化厂根据组件排产调节电池产能，专业化厂商主动提产意愿低。在高银价背景下，企业基于投入产出比谨慎决策，对增量订单更倾向于寻求代工而非自行提产。总体来看，行业主要通过优化现有产能分配、提高库存周转来应对，开工率回调幅度较小。 光伏组件：本周国内组件价格上调，但实际成交上涨幅度已开始收窄，企业指导价多周连续上升刺激经销商进场低价甩货，元旦前期低价囤货库存进入市场，相较于主流成交价格约优惠0.02-0.05元/瓦，一定程度上遏制价格再度上升的幅度。集中式方面，目前仍无大项目需求，短期仍继续博弈。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.728-0.741元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.744-0.771元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.743-0.767元/W，集中式方面，182组件价格为0.682-0.700元/瓦，210组件价格为0.702-0.720元/瓦。库存方面，本周周初国内组件企业库存下降，海外订单量较上周稍有增加，内需也较前期有小幅增量。 终端：本周光伏组件呈现价涨量增的情况。根据SMM统计，2026年1月12日至1月18日，国内企业中标光伏组件项目共20项，已披露的光伏组件中标价格分布区间集中在0.75~0.81元/瓦，单周加权均价为0.76元/瓦，相较上一统计区间上升0.05元/瓦；中标总采购容量为879.22MW，相比上一统计区间增加643.03MW。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在50MW~500MW区间内，占已披露总中标容量的89.85%。各容量区间的具体情况如下： 0MW-1MW的标段共3个项目，容量占比0.04%，区间均价未披露； 1MW-5MW的标段共3个项目，容量占比1.01%，区间均价0.814元/瓦； 20MW-50MW的标段共2个项目，容量占比9.10%，区间均价0.755元/瓦； 50MW-100MW的标段共2个项目，容量占比22.75%，区间均价未披露； 100MW-200MW的标段共1个项目，容量占比22.75%，区间均价未披露； 200MW-500MW的标段共1个项目，容量占比44.36%，区间均价未披露。 经SMM分析，当前统计区间光伏组件中标价格主要集中于区间0.75~0.81元/瓦。当前统计区间加权均价为0.76元/瓦，相较上一统计区间（0.71元/瓦）上升0.05元/瓦，原因为当前统计区间中标均价区间整体上移。 中标总采购容量方面，当周为879.22MW，相比上一统计区间增加643.03MW，上涨原因为当前统计区间存在2个较大容量标段，分别为环晟光伏（江苏）有限公司中标的《中国电建贵州工程公司领路者新能源朔州有限公司平鲁区390MW光伏发电项目光伏电池组件》390MW标段，以及东方日升新能源股份有限公司中标的《中国电建水电四局机械装备公司酒泉东洞滩200MW光伏发电工程光伏组件及附件》200MW标段。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为山西省，占容量总计的44.63%，其次是甘肃省，占总量的28.44% 统计期间（1月12日至1月18日）主要中标信息： 在《中国电建贵州工程公司领路者新能源朔州有限公司平鲁区390MW光伏发电项目光伏电池组件》中，环晟光伏（江苏）有限公司中标390MW的光伏组件。 在《中国电建水电四局机械装备公司酒泉东洞滩200MW光伏发电工程光伏组件及附件》中，东方日升新能源股份有限公司中标200MW的光伏组件。 在《广庆华池县5万千瓦光伏发电项目光伏组件设备》中，高景太阳能股份有限公司以0.746元/瓦的均价中标50MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃价格维持稳定，库存仍在小幅下降。近期国内出口量明显增多，同时内需方面，组件囤货量适当增加，玻璃整体出货情况较为可观，但当前供应端方面仍未有减产动作，实际供需仍呈现供大于求，需求前置缓解供需锚段，但长期来看，预计后续供应压力仍存在风险。库存方面，本周头部企业库存天数已下降至35天以内，行业整体库存量也下降3天左右，在库存下降的影响下，玻璃企业挺价意愿增强，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为10.0元/平方米。 EVA：本周光伏级EVA价格在9000-9400元/吨，供应端由于前期胶膜企业陆续进场采购叠加石化厂转产非光伏料，市场光伏料库存低位，需求端受出口退税取消影响，需求小幅回暖带动胶膜厂采购节奏加快，供需格局转为供不应求，EVA价格上涨。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为11600-11700元/吨，EPE胶膜价格区间为12400-12700元/吨，成本端EVA光伏料价格上涨为胶膜价格上涨提供成本支撑，需求端受出口退税取消带动，组件排产上行带动胶膜厂订单有所增加，成本与需求的双重推动下，预计2月份胶膜新单价格上行。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，供应端随着石化厂陆续退出检修周期供应逐渐宽松，需求端受出口退税取消影响，组件排产上行带动需求有所回暖，供需格局有所改善，预计近期POE价格持稳运行。 组件回收：上周，国内光伏组件回收市场继续保持涨势。从需求角度来看，小尺寸含边框的早期BSF组件由于银含量较高的原因仍是市场最追捧的类型，含边框型号上涨1元/块左右，单玻一手成交价格普遍落在从87-93元/块的区间内，双玻一手成交价则落在80-83元/块的区间内，无边框型号也随着银价的上涨普遍上涨8至12元/吨不等。除早期小尺寸组件以外，大尺寸组件价格也有所上涨，含边框型号价格上涨0.5-1元/块左右，无边框型号上涨6-9元/吨左右。 此番普涨主要源于两方面原因，一是收料难的问题仍然存在，市场上一手货源较难获得，普遍以二、三手成交，收料价格相较一手高出1.5倍左右。二是银铝价格持续走高，推动回收价值的提高。上周银价继续走高，1号银价格从1月14日的22920元/千克攀升至1月21日的23055元/千克；A00铝价则持续保持高位震荡，从1月14日的24670元/吨略微下降至1月14日的23710元/吨，原材料价值处于高位直接提升了组件内部银浆及废铝的回收价值，有力支撑了组件回收价格的上涨态势。 高纯石英砂:本周，国内高纯石英砂报价持稳，内层、中层、外层高纯石英砂价格不变，进口砂散单价格下跌1000元，33寸坩埚成交量急剧萎缩，36寸坩埚价格小幅下行。目前市场报价如下：内层砂每吨5.5-6.0万元，中层砂每吨2.0-3.0万元，外层砂每吨1.5-2.0万元，进口砂散单价7.4-7.6万元。近期据了解某家头部企业已经锁定26年进口砂长单价，其余企业仍在谈判过程中。国产中外层砂上半年调价的可能性不大，内层砂受进口砂长单谈判影响，价格或有下跌空间，整体坩埚市场供应情况略显过剩，33寸及以下小尺寸坩埚开始转向半导体需求 》查看SMM光伏产业链数据库

今日银价延续高位盘整，受交易所限仓持续影响多头热度，叠加避险情绪略有改善，贵金属价格小幅回调。国内现货市场仍以升水成交为主，上海地区大厂银锭持货商对TD升水120-150元/千克，国标银锭持货商对TD升水100-110元/千克或报价，部分持货商对沪期银2604合约升水150-160元/千克、对沪期银2602合约升水150-170元/千克报价惜售观望。山东、广东地区厂提货源对TD升水80-100元/千克报价少量成交。日内下游及终端客户刚需采购，现货市场高升水报价成交仍相对困难，现货市场成交尚可。 》查看SMM贵金属现货报价

2025年12月焦炭全国产量4274万吨；1-12月焦炭累计产量50412万吨。