SMM11月6日讯： 本周硫酸钴价格持稳，硫酸镍、碳酸锂等盐类产品价格小幅下跌。随着盐价的下跌和月底的刚需采购节点已过，钴酸锂黑粉锂系数有小幅下跌，而铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格下跌而下跌，但跌幅不大，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2900-3150元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为75.5-76%，较上周环比持平，而锂系数在71-74%，环比基本持平。目前利润端口，前期随着锂价上涨，外采铁锂黑粉生产碳酸锂利润有所回升，利润率在-3%-4%，但随着锂价的回落，利润率也回落至-5%--6%。而三元湿法端情况类似，利润基本在1-3%上下徘徊，钴酸锂湿法端随着钴价持续上涨带动上下游回收企业的钴系数涨价，目前利润有所下滑，在1-3%左右。而供应端，在镍钴锂跌价以后，上游回收企业对钴酸锂电池及铁锂等电池、极片价格传导需要一定时间，黑粉及废旧电芯价格以持平微减为主。多数企业在利润倒挂的情况下仍以观望为主，多数铁锂湿法厂维持B端代工。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

评述：本周（10.31-11.06）国内硅片硅片库存小幅减少，同期电池企业存在补库需求，主要备货印度，使得当周硅片采购量增加，因此库存出现下降。 》查看SMM光伏产业链数据库

本周钴酸锂市场延续强势运行，常规型号产品成交价持续稳定在 37.0 万元 / 吨以上，由于前期价格上涨过快，与原材料价差过大，价格出现小幅松动。价格强势的核心驱动力依然来自两方面：一是原料端氯化钴、四氧化三钴的价格传导效应持续，成本端支撑坚实；二是下游电芯企业采购需求保持旺盛，尤其是消费电子企业做明年备库准备，订单排产周期延长，对正极材料的刚需采购持续释放。短期来看，在原材料价格持稳的情形下，钴酸锂价格有一定的回调空间。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

四氧化三钴市场本周依旧维持高位稳态运行，企业报价区间保持 34–36 万元 / 吨，实际成交价格稳定在 34–35 万元 / 吨。价格坚挺的核心逻辑未发生变化：一方面，上游钴原料受刚果（金）配额政策影响，供应收缩预期持续强化，成本端支撑力度稳固；另一方面，终端消费电子领域需求保持平稳，对四氧化三钴的采购需求持续释放，形成有效拉动。本周市场买卖双方操作均趋于谨慎，企业多以执行长协订单为主，现货市场流通有限，预计下周仍将延续这一稳态格局，价格大幅波动概率极低。​  

SMM11月6日讯： 本周国内人造石墨负极材料价格维持平稳。成本端，原料价格的持续上行推高了负极材料的理论生产成本，为产品价格提供了坚实支撑；供需层面，下游市场需求虽维持高位稳定，但当前负极行业整体产能利用率仍处于偏低水平，成本支撑力度与产能闲置压力形成双重博弈、相互制衡，最终使得本周人造石墨负极材料价格陷入僵持。前期受生产环节滞后性影响未能及时传导的成本上涨压力，后续将逐步显现，负极企业的涨价意愿正持续升温；同时，电芯端需求预计继续保持高位运行，为价格回升提供了需求基础。综合供需与成本因素，预计后续国内人造石墨负极材料价格有望迎来回升态势。 本周国内天然石墨负极材料价格保持稳定运行。供需层面，随气温逐步转凉，天然石墨负极采买商开始备货，下游需求回暖，产能过剩的供需格局得到缓解；成本端，上游原料价格本周平稳，为天然石墨负极材料价格筑牢稳行基础。展望后市，气温走低加剧原料供应紧张格局，叠加下游季节性备货需求的持续释放，短期内有望对产品价格形成阶段性支撑。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM11月6日讯： 本周国内石墨化市场僵持态势未改。需求虽有提升，但负极材料企业正加快一体化产能建设步伐，供需两侧的结构性失衡，导致价格缺乏向上突破的动力。展望后续市场，随着销售旺季逐步收尾，行业内过剩产能仍难以有效消化，短期内国内石墨化价格缺乏明确涨跌导向，预计将继续保持平稳运行态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM11月6日讯： 近期，低硫石油焦供应有所缩紧，而需求持续向好，双向驱动低硫石油焦价格继续上行。展望后市，终端预期高位运行，需求将有抬升；供应端，东北地区炼厂产量存下滑预期，供应缩减。综合供需两端因素，预计后续国内低硫石油焦价格仍有上行空间。 本周，国内油系针状焦生焦价格迎来上行走势。前期市场需求稳步攀升，叠加企业持续面临利润承压的经营压力，此前积累的涨价情绪在本周集中释放，直接推动油系针状焦生焦价格出现集中上调。展望后市，市场供需格局预计保持平稳运行，成本端暂无显著波动因素支撑或压制价格。综合来看，短期内油系针状焦生焦价格缺乏大幅波动动力。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM 11月6日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2861.14元/吨，较上周四下跌11.81元/吨。其中山东地区报2,770-2,810元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,850-2880元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,820-2,860元/吨，较上周四下跌5元/吨；广西地区报2,970-3,000元/吨，较上周四下跌45元/吨；贵州地区报2,950-3,010元/吨，较上周四下跌45元/吨；鲅鱼圈地区报2,860-2,940元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2025年11月6日，西澳FOB氧化铝价格为317美元/吨，海运费23.40美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.14附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2827.57元/吨左右，低于氧化铝指数价格33.57元/吨。当前氧化铝进口窗口持续开启。本周询得两笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）10月31日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $320.5/mt FOB印度，11月船期。 （2）11月6日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $320/mt FOB 西澳，12月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9045.6万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.18个百分点至81.99%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.29%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在75.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下跌1.67百分点至62.5%；广西地区氧化铝周度开工率较较上周持平在90.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在83.33%。 现货方面，本周现货市场共成6笔成交，现货成交量有所回升，成交价格对网价贴水明显。当前氧化铝现货市场价格呈现区域分化，北方价格小幅度下滑，但下行空间有限；南方延续跌势。本周北方询得3笔氧化铝现货成交，山东地区现货成交出厂价2760元/吨，新疆地区采招1万吨氧化铝，到厂价格为3120元/吨，山西地区现货成交出厂价2840元/吨。南方询得3笔氧化铝现货成家，云南地区现货氧化铝成交，出厂价格为2920-2940元/吨，贵州地区现货氧化铝成交，出厂价格为2950元/吨。 整体来看，本期氧化铝市场维持供应过剩格局，现货价格持续承压，行业利润明显收缩，晋豫地区部分高成本企业运行压力显著。供应方面，国内运行产能仍处高位。据SMM调研显示，供应端，国内运行产能虽处高位，但据SMM调研，部分企业焙烧炉负荷率有所下调，致周度产量环比下降0.4万吨至173.5万吨。此外，需关注11月中旬北方供暖启动后，年度碳排放核查与环保要求可能对生产带来的进一步限制。库存方面，据SMM统计，截至本周四，电解铝厂氧化铝原料库存为326.5万吨，较前一周累积6.3万吨；叠加仓单库存累库2.9万吨，本周氧化铝总库存环比增加11.5万吨至471.4万吨。持续累积的库存进一步凸显供过于求的基本面，市场看空情绪蔓延，加剧价格下行压力。整体而言，当前现货市场仍处于供应宽松状态，南北方价格走势出现分化：预计北方地区现货价格逐步筑底，而南方地区仍将延续下跌态势。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

评述：本周多晶硅库存小幅下降至26万吨左右，多晶硅库存小幅下滑，一方面多晶硅周度产量出现减少，主要受川滇地区减产影响。另一方面，本周市场签单有所增加。 》查看SMM光伏产业链数据库