》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（11月3日-11月7日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 38.8-54.8 美元/吨，QP12月，均价为 46.8 美元/吨，周环比下降 5.8 美元/吨，仓单 30 到 40 美元/吨，QP11月，均价为 35 美元/吨，周环比下降 1.8 美元/吨。EQ铜CIF提单为 -17.6-0 美元/吨，QP12月，均价为 -8.8 美元/吨，周环比上涨 0.6 美元/吨。截至11月7日，LME铜对沪铜2511合约沪伦比值为 8.0224 ，进口盈亏- 600 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Nov为Contango17.44美元/吨；11月date与12月date调期费差约为Contango7.4美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格40美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法仓单30-34美元/吨；好铜提单实盘价格55-60美元/吨，主流火法与国产提单40-55美元/吨左右，湿法提单35-40美元/吨；CIF提单EQ铜-16~4美元/吨，均价为-6美元/吨。 本周外贸市场成交较为冷清， 达累斯萨拉姆港于周一恢复运营，但据SMM了解，港口当前运营效率仍然较低，11月发运船只仍将出现后延。故市场部分持货商对手中11月下旬到港货源持货观望，特别是远月提单价格出现回升。 展望后市，冶炼厂出口货源陆续入库LME后进口比价出现修复，11月中下旬进口窗口或短暂打开。但供需错配窗口有限，预计下周洋山铜溢价将缓慢上行。 据SMM调研了解，本周四（11月6日）国内保税区铜库存环比上期（10月30日）减少0.03万吨至8.82万吨。其中上海保税库存环比持平于8.12万吨；广东保税库存环比减少0.03万吨至0.70万吨。本周保税区库存整体进出平衡，少量10月下旬到港提单因进口比价不佳并未报关，但出口部分与之相抵，故整体供需表现平衡。展望后市，11月上旬到港货源未有明显增量，而冶炼厂出口动作基本结束。预计保税区库存将小幅增加。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月7日讯：根据市场反馈了解，10月31日至11月6日，新疆地区样本硅厂周度产量在41090吨，周度开工率在85％，较上周环比微增。近期新疆开工率持稳为主，本周新疆样本硅企开炉数量维持稳定，产量环比小增主因前期个别增开放量。厂库库存方面本周期小幅增加。11月7日工业硅期货受有机硅及光伏资金偏暖影响带动，工业硅合约走势强势，SI2512高点涨至9305元/吨，北方部分硅企对期现商出货量增加。 云南样本硅企周度产量在3865吨，周度开工率33％，较上周宽幅下降。样本选取原因云南样本硅企周度开工率高于地区总开工率。云南枯水期已至，云南多数在产硅企在10月末停产，另有个别台炉子在11月初停产，当前云南整个地区在产硅炉数量在20台出头，剩余在产硅企为一体化或交付长单类型。 四川样本硅企周度产量为4750吨，周度开工率在41％。样本开工率较上周延续弱势。样本选取原因样本开工率要高于地区开工率。若抛去样本内大厂，剩余硅企开工率在13%附近。当前四川处于平水期，在产硅企根据炉况或市场情况选择在月内或者月末转枯水期时进行部分减停。     》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 冷轧排产：11月钢厂冷轧排产窄幅下降 据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂11月冷轧商品材计划量总计414.57万吨，较上月实际冷轧商品材产量减少16.48万吨，降幅3.8%。 日均来看，11月天数较10月少1天，11月冷轧商品材日均排产为13.82万吨，环比上月冷轧商品材日均实际产量下降0.6%。   表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动 图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁   SMM 热轧排产：11月热轧排产环比降2.2%  日均环比增1.0% 据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1405.03万吨，较上月实际热轧商品材产量下降32.15万吨，降幅2.2%。 日均来看，11月天数较10月少1天，本月热轧商品材日均排产为46.83万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量增加1.0%。 图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量   本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1797.03万吨，较上月实际产量下降1.8%。日均来看，11月天数较10月少1天，本月54家样本钢厂热轧商品材日均排产为59.90万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量增加1.5%。 图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本） 数据来源：SMM钢铁 当前板材效益及订单情况仍略好于建材，多数钢厂生产维稳，然而，一方面华东部分钢厂因检修影响，排产有所下调；另一方面，部分区域热卷库存水平较往年偏高，当地钢厂适当控产减量。综合影响下，11月钢厂热轧排产总量环比下降32.15万吨，由于11月天数少于10月，11月钢厂热轧日均排产环比窄幅波动，整体11月热卷排产高位波动。   分内外贸看： 内贸： 11 月热轧板卷内贸排产1292.03万吨，环比上月国内实际产量下降45.95万吨，降幅3.4%。 日均来看，11月天数较10月少1天，本月样本钢厂热轧内贸日均排产为43.07万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量下降0.2%。 表2：SMM调研部分钢厂接单情况 数据来源：SMM钢铁 据SMM调研，截止11月6日，钢厂内贸订单基本接满，其中，板材接单情况好于建材，汽车相关订单情况相对好于家电相关订单，后续接单情况SMM将持续跟踪。   外贸：11月热轧板卷出口计划量113万吨，较上月实际出口上升13.8万吨，环比增幅13.9%； 11 月国内钢厂热轧出口计划量环比小幅上升，出口韧性较强，从区域来看，本月北方部分钢厂出口计划量有所上升。新接订单情况来看，随着近期价格回落，出口订单有所改善，但也有部分钢厂反映出口订单有所下滑，主要与MD出口抬头、冲击钢厂接单有关。 图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 11 月热轧检修影响量暂为52.45万吨，环比上月增加8.78万吨。目前发布的检修集中于东北、华东、华中区域，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表： 表3：SMM钢厂热轧检修 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在 盈利50-100元/吨 区间，较10月利润水平小幅收窄；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润 亏损>100元/吨 ，约17%的钢厂反映当前利润处于 亏损50-100元/吨 ；35%的钢厂处于 盈亏边际平衡 状态；44%的钢厂反映当前利润 处于50-100元/吨区间 。 图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况 数据来源：SMM钢铁   总结： 11 月钢厂热轧商品材排产环比上月下降2.2%，由于11月天数少于10月，本月热轧日均排产环比上月实际产量小幅上升1.0%，11月热卷产量延续高位波动；需求方面，进入11月，房建基建行业开工情况预计逐步转弱，制造业板块表现分化，家电行业来看，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年11月空冰洗排产合计总量共计2847万台，较去年同期生产实绩下降17.7%；汽车行业来看，购置税政策退坡有望推动四季度市场表现，年底汽车行业需求仍有较强预期，11月热卷预计将延续高供应、需求韧性尚可但冲劲不足的局面，库存降速或将慢于往年同期。 其他方面，11月宏观层面影响有所转弱；成本方面，11月铁水产量预计环比下降；综合来看，11月热卷基本面仍有矛盾，难以对热卷价格形成较强上涨驱动，热卷价格或延续区间震荡运行，关注铁水减量预期差及海内外消息面影响。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月7日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28309/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28340-28600元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，美联储降息不确定性继续影响市场，伦镍价格整体仍维持震荡，镍盐生产即期成本近期有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场现货流通相对偏少，叠加原材料成本压力，对镍盐厂报价形成一定支撑；从需求端来看，月度采购节点已过，近期下游价格接受度较上月略有下滑。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，由于原料成本支撑性较强，镍盐价格预计持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日银价小幅上涨，日内TD-沪银主力2512合约基差收窄至15元/千克以内。上海地区大厂持货商对TD升水小幅下调至25-35元/千克报价少量成交，持货商仍对沪期银2512合约升水10-20元/千克报价。现货市场流通货源仍不充裕，部分持有金交所Ag（T+D）多头头寸的贸易商提及金交所提货困难，近期以收取递延费为主，并对未来一周是否能够顺利提到现货表示担忧。下游仍以刚需采购为主，尽管终端对银锭升水接受程度并不高，但中间加工企业为维持生产及订单交付被动接受溢价，但市场观望情绪仍使人浓厚，成交相对偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

SMM 分析：2025年第三季度，韩国FOB三元极片粉镍钴系数整体维持稳定，但区域价差逐步收窄；与此同时，日韩与东南亚进口量增加的趋势同步显现，跨境流向格局正在重组，东南亚逐步成为中间品加工与再出口的重要节点。 一、FOB韩国三元极片粉镍钴系数稳中走强，海外需求带动价格回暖 截至10月底，韩国FOB三元极片粉镍钴系数维持在89 - 93区间，较8月中旬上调约2个系数，整体价格表现稳中有升。市场反馈显示，近期海外发货节奏略有放缓，但成交价依旧坚挺，反映中高镍原料需求仍具一定支撑。 图1：2025年8月-10月韩国FOB三元极片粉镍钴系数走势 从图1可以看到，2025年8月下旬至10月末期间，FOB韩国三元极片粉镍钴系数整体呈现出稳中有升的走势。8月下旬至9月中旬，系数维持在89附近，市场相对平稳，这一阶段主要受到日韩地区回收厂库存偏高及部分出口商排单延后的影响，成交活跃度有限。进入9月下旬后，FOB系数出现首轮上调至90，部分韩国回收厂反馈境内中高镍废料需求逐步恢复，下游对高品质极片粉的询盘增多。至10月底，报价进一步上调至91，创近两个月新高。 价格变动的节奏也与市场供需特征相呼应。日韩地区回收厂库存偏高、出口商排单延后，使得8月至9月中旬成交偏少；进入9月下旬后，境内中高镍废料需求恢复，推动报价上调；至10月底，价格企稳回暖，显示区域间报价联动性正在增强。 总体而言，FOB韩国三元极片粉镍钴系数的上行反映出高镍系回收原料的阶段性回暖。随着东南亚市场原料结构调整及下游需求恢复，预计短期内价格仍将维持坚挺。 二、亚洲黑粉进口量回升，东南亚中转作用凸显 图2：2025年8-9月份黑粉进口量分布 备注：数据是由编码38249999获得，其中包含3824999996（锂离子电池用再生黑粉）、3824999995（粗氢氧化镍钴）等 自8月以来，随着中国政策放开符合标准的海外黑粉进出口限制，亚洲市场的黑粉流向出现新变化。同时，欧洲和北美的报废电池正加速流入东南亚和韩国，为区域黑粉供应提供稳定支撑。日韩与中国市场走势分化。日韩因技术成熟、库存相对充足，进口量虽维持高位但增长放缓；中国方面，9月进口量维持在约800吨，显示中国国内对海外中间品的采购需求保持韧性，目前，亚洲地区黑粉处理总产能约为250–300万吨/年。部分国内企业在三元极片粉、钴酸锂等品类上仍有积极采购意向，支撑整体进口量稳定。 三、结论 综合来看，2025年第三季度以来，亚洲黑粉市场正处于结构性调整阶段。韩国FOB三元极片粉镍钴系数持续维持高位，显示高镍类回收原料需求回暖，价格支撑依旧稳固。随着日韩出口节奏放缓、东南亚地区回收及湿法产能加速释放，区域黑粉流向结构正在重组，东南亚正逐步成为连接上游原料与下游再生利用的重要中转与加工中心。预计短期内韩国价格仍将保持坚挺，而中期内东南亚市场的产业承接力与价格话语权将进一步增强。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为13296元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为45425美元/钴金属吨。MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为13582元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑。刚果（金）政策发布出口禁令延期并采取配额，叠加下游补库影响，硫酸钴的价格高位运行，推动MHP中钴的报价及成交系数上涨。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，叠加下游需求较好，电镍及镍盐厂多持观望态度，对成交系数高度关注。综合来看,市场供需偏紧,预期镍系数将高位支撑，钴系数仍有上行空间。  高冰镍市场情况上，市场流通量不足，成交情况较为冷清。预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月7日讯： 据SMM了解，11月国内组件企业排产增减不一，其中头部企业为出货考虑排产稍有上升，其他大多数企业适当减产清库，整体排产较10月下降。SMM预计11月国内组件排产将不足44.5GW，但可能存在价格反弹之后企业利润水平恢复提产的可能。 具体来看供应端方面，近期组件开工已有部分企业开始下降，目前行业内，头部企业于二线企业排产计划明显分化，SMM了解主要由于出货排名的考虑。截至当前，2025出货Top1、Top2排名差距较小，故当前龙头企业仍计划适当增加或维持高排产以达到出货的目标。反观对排名竞争激烈度稍弱的其他企业，由于成本仍相对较高的考虑开始适当减产。 图：光伏组件排产走势 但需注意一点，近期协会公布行业标杆价格，当前仍为0.735元/瓦，当前组件企业210R价格仍未完全达到，故在长期亏损的压力下，叠加当前库存压力不大的影响下，组件企业计划本月适当提高价格，达到标杆价格的位置。从需求方的角度来看，近期集中式项目已开始启动，对采买的需求有所上升，但对组件价格上涨多持抵触情绪，故本月预计价格仍有较强博弈，同时亦存在价格若上涨后，部分企业为利润修复适当增产的可能。

11月7日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于3052.5美元/吨，盘初伦锌短暂探低3040.5美元/吨后重心上移至日均线上方，临近夜盘摸高30476美元/吨，盘尾多头减仓离场伦锌重心下移3050美元/吨附近整理，终收跌报3051美元/吨，跌3.5美元/吨，跌幅0.11%，成交量减少至9702手，持仓量减少3057手至22.6万手。隔夜，沪锌主力2512合约开于22725元/吨，盘初沪锌短暂摸高后，多头减仓离场，一路震荡下行，重心运行于日均线下方，终收涨报22630元/吨，涨35美元/吨，涨幅0.15%，成交量减少至41025手，持仓量减少28手至11.3万手。 宏观： 芝加哥联储数据:10月失业率约为4.36%，创四年新高；美联储官员继续保持谨慎；特朗普:最高法院审理关税案期间不会宣布新关税；美媒:特朗普政府目前没有打击委内瑞拉的计划，也缺乏这样做的法律依据；美国地质调查局发布2025年新版关键矿产清单，将铜、银、钾肥列入该清单；国家主席习近平:高标准建设海南自由贸易港，推动主导产业优化升级。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.43，出货情绪为2.40。近期上海锌锭到货减少，加上锌锭出口持续，上海锌锭库存继续去化，今日出货贸易商不多，货量偏紧下现货升水挺价持续，但下游继续谨慎采买，多接货低价厂提送到锌锭，今日市场依旧多为贸易商间交投。 广东：广东地区0#锌采购情绪为1.95，销售情绪为2.45。整体来看，今日锌价维持震荡运行，部分下游已于昨日进行少量采购，早盘市场整体成交相对偏淡，第二时段部分贸易商成交小幅好转，但整体来看，贸易商低价出货意愿较低，今日市场升贴水持稳。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.75，出货情绪为2.46。今日锌价震荡为主，受环保限产影响，下游需求较弱，下游少量刚需补库，采购较少，贸易商报价较乱，品牌之间价差拉大，贸易商交投为主，整体市场成交较昨日转弱。 宁波：前期到货锌锭不断消化，市场现货偏紧持续，今日市场锌锭贸易商稀少，现货升水继续抬升，下游企业按需接货采买，整体成交较为迅速。 社会库存：11月6日LME锌库存增加100吨至34100吨，增幅0.29%；据SMM沟通了解，截至11月6日，SMM七地锌锭库存总量为15.87万吨，较10月30日减少0.27万吨，较11月3日减少0.30万吨，国内库存减少。 锌价预判：隔夜伦锌录得三连阴，日K重心下移，下方布林道中轨提供支撑。隔夜美联储官员发言谨慎，持续降息仍需进一步判断，叠加LME库存交仓预期提升，多头减仓离场，伦锌上方承压。隔夜沪锌止阳翻阴，上方布林道上轨形成压制。出口预期加持，SMM社会库存再度录减，叠加TC仍有下降预期，供应端支撑强，沪锌高位运行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。