据 SMM 对全国主要焦锑酸钠厂家调研统计， 2024 年 5 月中国焦锑酸钠产量 3140 吨，环比 4 月份 3780 吨大幅回落 16.93% 。产量经过 4 月回到 4000 吨大关以下后，继续下行逼近 3000 吨大关。市场人士普遍对 5 月产量的大幅回落表示在预期范围之内，一方面光伏玻璃方面的需求短期有回落趋势，另一方面 5 月锑价的快速上涨，使得不少焦锑酸钠厂家采购原料措手不及，加上成本的大幅上升也影响了订单数量，因此对产量也造成了影响。 细节数据来看，其中， SMM 的 11 家调研对象中 5 月有 2 家厂家处于停产或者调试状态，其他焦锑酸钠厂家生产量基本以平稳或者下降为主，因此导致整体产量有所降低。 SMM 预计 6 月中国焦锑酸钠产量大概率还会有继续下降的可能，甚至有可能会跌破 3000 吨大关。 说明： SMM 自 2023 年 7 月起，公布 SMM 全国 焦锑酸钠 产量。得益于 SMM 对锑行业的高覆盖率， SMM 焦锑酸钠 生产企业调研总数 11 家，分布于全国 5 个省份，总样本产能超过 75,000 吨，总产能覆盖率高达 99% 。

市场多头资金逃出，白银的价格持续下跌。今日现货白银的开盘价格为29.457美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7757元/千克，均价较昨日下跌256元/千克，跌幅为3.2%。据SMM了解，今日市场现货平水顶配，剩余品牌在-4到0元/千克不等，虽然价格下跌，市场成交情况有所好转，但未及火爆程度。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM6月5日讯： 今日1#电解铜现货对当月2406合约报贴水60元/吨-贴水30元/吨，均价报贴水45元/吨，较上一交易日涨25元/吨；平水铜成交价80100~80340元/吨，升水铜成交价80110~80350元/吨。 沪铜2406合约昨夜跳空低开，早盘横盘窄幅震荡。整体波动于80100-80400元/吨区间内，期间下测80120元/吨。沪铜2406合约对沪铜2407合约隔月月差波动于contango270-220元/吨。 昨夜沪铜跳空低开至80000元/吨附近，下游订单明显好转，日内成交向好。早市盘初，持货商报主流平水铜集中于贴水50元/吨-贴水40元/吨附近；好铜如CCC-P、金川大板等对下月票报贴水30元/吨-贴水20元/吨附近。下游补库情绪较强，部分低价货源瞬间被秒，但因库存、进口货源较多等因素拖累，部分持货商报盘不升反降，现货升水报盘出现分歧。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报贴水60元/吨-贴水40元/吨部分成交，好铜如CCC-P、金川大板等对下月票报贴水50元/吨-贴水40元/吨部分成交。湿法铜如MV等报贴水170元/吨-贴水150元/吨附近。至上午11时前市场交投氛围仍然较浓，升水企稳后持货商出货情绪较高。 因铜价再度回落，持货商对后市消费增长持乐观预期，现货升水重心继续抬升。但目前库存与仓单量仍然高企，对升水形成压制。预计明日现货升水仍将小幅上调，但仍波动于平水价格下方。

现货基本面： 上海：早盘市场均价升水5~20元/吨，跟盘对2407合约贴水50~70元/吨不等；第二交易时段，普通国产报价对2407合约贴水50~60元/吨附近，高价品牌双燕对2407合约升水90元/吨附近。昨日锌价维持震荡，但市场出货较少，收货增多，贸易商间交投较为活跃，下游企业逢低刚需采购为主，升水延续上行，整体成交尚可。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价升水30~50元/吨；第二时间段，麒麟、蒙自等对2407合约贴水20~30元/吨，兰锌暂无报价。昨日贴水大幅收窄，持货商多囤货惜售，出货情绪不高，交易主流多为持货商之间交投，下游企业依旧观望为主，整体市场成交清淡。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对07合约贴30~70元/吨附近，红烨对07合约贴30~50元/吨附近，新紫对07合约贴30元/吨左右，百灵对07合约贴70元/吨左右，高价品牌紫金对06合约报升水0~30元/吨附近。昨日贸易商换月报价，贸易商略有挺价情绪，加之交易时刻盘面回升，叠加下游需求未有改善，市场交投氛围清淡。 宁波：第一时间段，永昌对2407合约报价贴水30元/吨，麒麟对2407合约报价升水20元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。昨日宁波市场报价贸易商较少，现货升水继续拉升，盘面震荡运行，下游刚需补库为主，现货市场交投一般。 今日锌价预测：隔夜，伦锌再录得一长上影阴柱，上方20日均线形成压制，下方40日均线形成支撑，上方布林道中轨形成压制，隔夜，LME锌库存下降1325吨至254600吨，降幅0.29%，美国4月JOLTs职位空缺及工厂订单月率数据均表现美国经济疲软，宏观情绪减弱，伦锌偏弱震荡。隔夜沪锌录得一小阴柱，上方20日均线形成压制，MACD开口向下，受外盘影响，沪锌小幅回落，然供需双弱格局暂未改变，预计日内沪锌延续弱势调整。

陕西煤业6月5日公告，2024年5月煤炭产量1532.71万吨，同比增长5.05%；自产煤销量1520万吨，同比增长5.08%。前5月累计销量7055万吨，同比增长2.08%。 陕西煤业4月26日披露2024年一季报显示，2024年第一季度，公司实现营业总收入404.49亿元，同比下降9.73%；归母净利润46.52亿元，同比下降32.69%；扣非净利润53.54亿元，同比下降26.33%；经营活动产生的现金流量净额为76.23亿元，同比下降9.47%；报告期内，陕西煤业基本每股收益为0.48元，加权平均净资产收益率为5.05%。 陕西煤业发布2023年年报显示：2023年，公司实现营收17,087,249.07万元，同比增长2.41%；归属于上市公司股东的净利润2,123,901.54万元，同比下降39.67%。基本每股收益2.19元。公司拟每10股分派现金股利13.15元（含税）。2023年，公司实现煤炭产量16,372.42万吨，同比增加644.49万吨，增幅4.10%；实现煤炭销量25,322.12万吨，同比增加2,834.31万吨，增幅12.60%。 截至6月4日收盘，陕西煤业股价报25.52元/股，跌3.37%。 华福证券研报指出，当前煤炭生产基调逐渐向“稳”发展，政策强调矿山安全生产，安监形势趋严，煤炭供给收缩预期增强。1）在动力煤板块，关注市值管理考核推动央国企估值修复的机会，业绩稳定、长协煤占比较高且重视分红回报的公司关注：中国神华、陕西煤业、中煤能源。2）经济持续向好发展叠加算力崛起，电力需求旺盛火电仍有机会，需求提振下具备高弹性的公司关注：兖矿能源、广汇能源。3）在炼焦煤板块，用钢需求韧性充足，炼焦煤供给收紧预期下供需存在缺口，叠加双焦库存低位有一定补库空间，业绩稳健且持续高分红的公司关注：潞安环能、山西焦煤、冀中能源。 信达证券4月26日发布研报称，给予陕西煤业买入评级。评级理由主要包括：1）煤炭产量保持稳健态势，降本增效推动公司高效益发展；2）发布《提质增效重回报》方案，重视投资者利益，彰显公司长期发展信心；3）公司资本开支和负债下降，在手货币资金充裕，未来分红潜力值得期待。风险提示：宏观经济形势存在不确定性；地缘政治因素影响全球经济；煤炭、电力相关行业政策的不确定性；煤矿出现安全生产事故等。 德邦证券4月26日发布研报称，给予陕西煤业买入评级。评级理由主要包括：1）事件：公司发布2023年年报和2024年一季报；2）煤炭业务：2023年量增价跌拖累毛利，成本管控优异；3）煤炭业务：24Q1产销量继续保持增长态势；4）2023年分红率60%，股息率5.21%。风险提示：1）煤炭价格大幅下跌；2）宏观经济增长不及预期；3）新项目投产进度不及预期。 国海证券4月26日发布研报称，给予陕西煤业买入评级。评级理由主要包括：1）产销：安监及事故影响Q4产量；2）价格及成本：价格下跌，成本下降；3）分红：现金分红60%，高分红政策持续。风险提示：煤炭市场价格大幅下跌风险；安全生产事故风险；煤矿达产进度不及预期风险；探矿权开发进度不及预期风险；投资亏损风险。 》点击查看SMM钢铁专区 炼焦煤现货市场：6月4日，临汾低硫主焦煤报价2000元/吨。唐山低硫主焦煤报价1980元/吨。现货市场方面，受近期期货连续下跌影响，下游及贸易商采购较为谨慎，焦煤成交氛围一般。供应方面，煤矿复产进度缓慢，炼焦煤供应整体依旧趋紧。因此短期来看，炼焦煤价格仍将持稳运行。 焦炭现货市场：6月4日，一级冶金焦-干熄全国均价为2340 元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2200元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1940元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1858元/吨。供应端，焦化厂生产较为稳定，仍旧保持较高的开工率，整体出货较为正常。需求端，钢厂目前仍以按需采购为主，但由于市场对于6、7月份钢材消费预期普遍较差，因此市场看跌情绪有所加重。短期来看，焦炭基本面矛盾累积较慢，预计焦炭价格仍将持稳运行。

据 SMM 调研统计， 2024 年 5 月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为 6497.93 吨，整体与上个月 4 月的 6086.115 吨相比，环比上升 6.77% 。在 4 月锑锭产量大幅回升之后， 5 月的锑锭产量再次小幅上升，连续两个月产量上涨也在市场预料之中，不过产量依旧没能恢复到 7000 吨大关以上。由于原料紧张以及湖南地区环保督察组进驻，也出现了新的一些厂家进入了停产的情况，少数厂家的产量有增加或减少，但没有厂家复产的情况，但整体来看相对上个月相比， 5 月的产量也是出现小幅度的增长，但是相比往年同期，还是明显减少。目前原料资源依旧相对集中在部分厂的手里，许多厂家虽然想恢复生产或者继续增产依旧困难。 详细来说，目前 SMM 的 33 家调研对象中有 18 家厂家停产，和上月相比增加 5 家； 11 家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少 8 家； 4 家厂家产量基本正常，比上月增加 3 家。 SMM 预计 2024 年 6 月全国锑锭产量较 5 月相比，应该还会出现一定的小幅上升的可能，但增幅大小还需要观察进口矿及国内矿等锑原料的供应状态变化。 说明： SMM 自 2022 年 5 月起，公布 SMM 全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于 SMM 对锑行业的高覆盖率， SMM 锑锭生产企业调研总数 33 家，分布于全国 8 个省份，总样本产能超过 20,000 吨，总产能覆盖率高达 99% 以上。

昨日美国公布5月ISM制造业PMI公布值为48.7，低于前值49.2和预期值49.6，利多白银。今日现货白银开盘价为30.403美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价8013元/千克，均价较昨日下得29元/千克，跌幅为0.36%。据SMM了解，今日市场现货仍是贴水报价，部分企业少量成交，市场出货情绪强，但是出货难度较大。 》查看SMM贵金属现货报价

据SMM数据统计，6月国内多晶硅排产将大幅减少至13.6万吨左右，环比5月实际产量减少约24%。而实际上5月的实际产量17.8万吨也比此前预期少了约5千吨的量…… 与此同时，多晶硅近期库存压力也出现减轻，部分头部厂家库存都出现了些许减少，多晶硅价格触底了吗？ 从价格走势图不难看出，近半个月多晶硅价格跌幅出现了明显放缓，尤其近一周时间，多晶硅几乎呈现了止跌的形式。 这一切的主要原因之一便是近期多晶硅厂家频繁的减产动作，据SMM了解，截至目前，多晶硅头部TOP5企业均出现了不同程度的减产检修，其中两家企业6月预计减产甚至超万吨，二线三线企业中保守估计也出现了5家以上的企业减产，其中2家熟知的企业6月将全停。多晶硅的减产动作使得企业库存压力减弱的同时也在一定程度上缓和了市场情绪，SMM认为当前市场情绪的恢复对价格影响尤其之大，下游采购信心有所恢复，采购及询价频次近期明显增加，多个贸易商及厂家进场采购甚至有囤货，出现了短期去库的情况，进而使得价格有所回稳。从市场采购动作来看，多晶硅库存有望在近期出现较大的下滑。 SMM认为随着多晶硅减产的加深以及成本的支撑，纵然在历史库存影响下多晶硅厂家当前仍有一定压力，但在集中采购影响下价格有望在后期触底后进而反弹。 但需要注意的是，按照本月多晶硅-硅片排产多晶硅仍然处于过剩状态，整个行业产能亦处于过剩待出清状态，在价格反弹后开工率有大概率回升进而造成上涨乏力，因此反弹空间预计有限。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM6月4日讯： 今日1#电解铜现货对当月2406合约报贴水90元/吨-贴水50元/吨，均价报贴水70元/吨，较上一交易日涨15元/吨；平水铜成交价81570~82010元/吨，升水铜成交价81590~82030元/吨。 沪铜2406合约早盘先抑后扬，盘初震荡走跌下测81640元/吨后攀升上测82100元/吨，第二时段震荡于82000元/吨附近。沪铜2406合约对2407合约隔月月差早盘波动于contango320-240元/吨。 因持货商报盘坚挺，叠加铜价小幅回弹，日内消费降温。早市盘初，持货商报主流平水铜集中于贴水100元/吨-贴水180元/吨附近；好铜如CCC-P、金川大板等对下月票报贴水90元/吨-贴水70元/吨附近，下游因升水高企维持观望。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报贴水80元/吨-贴水70元/吨部分成交，好铜如CCC-P等对下月票报贴水70元/吨-贴水60元/吨部分成交。湿法铜如ESOX等对下月票报贴水100元/吨附近。至上午11时前部分持货商降价出货，但现货升水整体重心并未受明显拖累，主流平水铜贴水80元/吨附近成交集中。 日内升水继续上抬，但下游对当前现货升水接受度较低。买卖双方出现一定分歧。目前沪铜底部支撑表现强劲，预计明日现货升水将维持平水价格下方。

现货基本面： 上海：早盘市场均价升水0~20元/吨，跟盘对2407合约贴水70~120元/吨不等；第二交易时段，普通国产报价对2407合约贴水70~90元/吨附近，高价品牌双燕对2407合约升水70~90元/吨附近。昨日换月报价，恰逢月差缩窄，市场整体报价较乱，部分贸易商有缩收货，升水相对坚挺，下游企业虽然锌价下跌，但对价格仍有看跌情绪，刚需补库为主，整体成交不及预期。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价升水10~20元/吨；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水90~100元/吨，盘面低位，但下游对锌价仍有下降预期，采买量并无明显增加，持货商多有惜售情绪，市场流通货量较少，第二时间段贸易商报价较少，整体市场成交一般。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对06合约贴50~70元/吨附近，红烨对06合约贴30~50元/吨附近，新紫对06合约暂无报价，百灵对06合约暂无报价，高价品牌紫金对06合约报贴水20~40元/吨附近。昨日盘面回落，叠加月差缩小，贸易商有挺价情绪，下游仍畏高慎采刚需采购，整体市场成交一般。 宁波：第一时间段，永昌对2407合约报价贴水70~40元/吨，麒麟对2407合约报价贴水40元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。贸易商换月至对2407合约报价，进口锌锭再次流入宁波市场，叠加长单陆续到货，宁波市场现货充足，并且盘面较上周大幅下跌，下游逢低点价提货。 库存：据SMM调研，截至昨日，SMM七地锌锭库存总量为20.57万吨，较5月27日降低0.47万吨,较5月30日降低0.37万吨,国内库存录减。 今日锌价预测：隔夜伦锌录得四连阴，上方20日均线形成压制，下方40日均线形成支撑，KDJ开口向下扩，隔夜LME锌库存下降1100吨至255925吨，降幅0.4%，美国5月ISM制造业PMI连续第二个月下降，显示海外经济走弱，宏观情绪弱势，有色集体回调。隔夜沪锌录得一小阴柱，下方布林道中轨形成支撑，KDJ开口向下扩，受伦锌弱势影响，夜间沪锌高开低走，然国内经济利好信息频传，冶炼厂加工费持续下降，沪锌跌幅有限。