据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭报价-3元/千克到-1元/千克，大厂银锭的升贴水报价下滑至在0-1元/千克，日间TD-沪银04合约的基差收窄，现货市场贴水外扩，贸易市场交投活跃，银价回调叠加TD贴水外扩，下游接货意向稍有好转。 》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜，伦锌开于2846美元/吨，盘初伦锌沿日均线上下波动，期间摸高于2847.5美元/吨，随后空头增仓伦锌一路震荡下行至日均线下方，在出现小幅反弹后复又回落，于盘尾探低于2805美元/吨，终收跌报2805.5美元/吨，跌39.5美元/吨，跌幅1.39%，成交量减至94430手，持仓量增加2377手至23.3万手。隔夜，沪锌主力2504合约开于23500元/吨，随后多头增仓，沪锌一路上行摸高于23670元/吨，然空头增仓使得沪锌不断下行，终收跌报23525元/吨，跌70元/吨，跌幅0.30%，成交量减至56889手，持仓量增加2308手至92888手。 宏观：特朗普宣布对铜产业发起调查；英媒：在美国放弃获得5000亿美元潜在收入要求后，乌克兰同意了美国的矿产协议；特朗普：将在某个时候解除对俄制裁；美国2月消费者信心创逾三年来最大单月降幅；特朗普推出500万美元移民金卡，EB-5签证将被取消；国务院总理李强：加力推进前沿新兴领域科技创新，更好培育新质生产力推动高质量发展；2025年深圳经济增长目标定为5.5%；DeepSeek正在加速推出其R2人工智能模型；百度21亿美元收购YY直播；特斯拉宣布推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶功能更新。 现货市场： 上海：早盘市场对均价报价升水0-10元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2503合约报价贴水20~0元/吨，会泽对2503合约升水100元/吨，白银对2503合约报价平水，高价品牌双燕对2503合约暂无报价。上海仓库持续累增，昨日盘面较前日出现明显下滑，市场部分贸易商挺价上调现货升水报价，虽有一些下游企业趁此逢低点价，但是多数下游企业按照订单采购原料，整体成交改善有限。  广东：对上海现货贴水10元/吨，沪粤价差缩小。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、丹霞、飞龙及兰锌报价贴水55~25元/吨，第二时段，麒麟、蒙自对网价贴水30~25元/吨。整体来看，昨日盘面跳空低开，使得下游点价采货积极性得到提高，许多企业逢低补库，挂单买货增多，市场成交氛围小幅回暖。昨日市场所报升贴水同样较前日小幅走高，但据贸易商反馈当前下游需求仍未完全好转，预计恢复正常仍需要时间传导。 天津：津市较沪市贴水20/吨附近。截止午市收盘，新紫对03合约报贴水0~20元/吨附近，西矿送到对03合约报贴水30~50附近，百灵对03合约报价贴水10元/吨附近，高价品牌紫金对03合约报升水0~20元/吨附近。昨日盘面大幅回落，早盘下游点价采买较多，下游进行补库，贸易商上调升水出货，但需求仍未实际转好，后成交减弱，升水上行乏力，升水小幅上行后持稳，整体市场成交较前日转好。 宁波：对上海现货报价贴水20元/吨，宁波地区主流对2503合约进行报价。第一时间段，永昌对2503合约报价贴水30元/吨，麒麟对2503合约报价贴水30元/吨，红鹭-v对2503合约报价升水20元/吨，会泽对2503合约报价升水50元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波码头锌锭持续到货，持续补充宁波市场锌锭供应，低价冲击下，下游企业更倾向于采购送到锌锭，对仓库自提锌锭成交有所挤压。但昨日盘面较前日下滑，部分下游逢低点价，整体现货成交表现尚可。 社会库存：2月25日LME锌库存增3775吨至164775吨2.34%；据SMM沟通了解，截至2月24日，SMM七地锌锭库存总量为14.56万吨，较2月17日增加1万吨，较2月20日增加0.85万吨，国内库存录增。 锌价预判：隔夜伦锌录得一阴柱，下方布林道下轨为其提供支撑。海外社会库存持续增加，伦锌承压运行。当前美国特朗普宣布对铜产业发起调查，官员表示特朗普倾向于征收铜关税而非配额，关税扰动持续，同时智利大规模停电，影响98%以上的人口，政府宣布进入“灾难状态”，矿产或受一定影响，预计伦锌短期维持震荡运行。隔夜沪锌录得一阳柱，上方各路均线对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。国内需求端情况仍未完全明朗，终端消费情况仍有待恢复，同时国内加工费上行预期持续，预计沪锌将维持震荡波动。                

据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭报价-2元/千克到平水，大厂银锭的升贴水报价在0-2元/千克，部分持货商对沪期银2504合约贴水8-10元/吨报价，银价高位震荡，下游接货备库积极性较差、买涨意向不足，市场需求持续萎靡，现货升水成交相对困难。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM2月25日讯： 今日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水140/吨-贴水100元/吨，均价报贴水120元/吨，较上一交易日跌15元/吨；平水铜成交价76820~77010 元/吨，升水铜成交价76840~77040元/吨。沪铜2503合约早盘短暂走低至76930元/吨后回弹上行，整体波动与77070元/吨。沪铜2503合约对2504合约隔月月差波动于C110- C150元/吨。 早市现货成交不佳，下游采购情绪偏弱。盘初持货商报主流平水铜贴水130元/吨-贴水120元/吨附近，好铜报贴水120元/吨-贴水80元/吨。下游买盘兴趣偏弱，整体需求不佳，因临近月末，多数加工材企业选择提长单而非零单采购。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水140元/吨-贴水130元/吨成交，好铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨成交。湿法铜报贴水200元/吨附近。至上午11时上海地区现货升水企稳，周边实盘价格继续下行。 日内市场买盘冷清，但观察到沪期铜2405合约后续结构已转为BACK结构，持货商等待库存拐点，亦不急于出货。预计明日现货升水将企稳运行。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26576元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26390-27050元/吨，均价较昨日小幅走低。 在成本方面，伦镍价格今日走弱，钴价格走高，推动硫酸镍成本有所下移。在需求方面，本周正值硫酸镍的传统采购节点，前驱体厂尚未完成3月份的镍盐库存，因此本周将陆续展开询价。从供应角度来看，镍盐成本倒挂程度有所缓解，镍盐生产企业报价有所走松。综合分析，考虑到市场需求较弱，镍盐厂价格上有所松动，因此预计短期内价格有下移空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM2月25日讯： 2 月当前玻璃新单报价价格分别为：2.0mm单层镀膜报价（13-14元/平方米）；2.0mm双层镀膜报价（14-15元/平方米）；3.2mm单层镀膜报价（21-23元/平方米）；3.2mm双层镀膜报价（22-24元/平方米）；2.0mm背面玻璃报价（11-12元/平方米）。 2月末尾，国内玻璃企业近期开始报价3月新单价格，以2.0mm镀膜玻璃举例，本次报价重心较上周上调2元/平方米，上调幅度比肩去年同期，当前组件企业暂未签订成交，成本压力影响下，预计本周博弈为主。 图 光伏玻璃价格走势 数据来源：SMM 具体来看本轮价格调整的原因，此次玻璃价格上调，SMM分析到，首先从供需情况来看，2月国内玻璃供应虽比预期有所增强，但整体产量仍将在40GW左右水平，组件端2月国内产量预计维持35GW左右，但2月囤货量的影响下，玻璃已开始去库，同时对3月份预测，随着组件企业排产预期上升的影响下，玻璃短期供需错配已成定局，价格上升得到基本面支撑。此外情绪面方面，由于玻璃企业长期亏损之下的压力，且前期玻璃质量问题较为严重，为保证各企业口碑以及产品质量，企业联合挺价意愿增强，国内头部玻璃企业内卷现象减轻，统一拉涨报价，上述两点成为本次报价上调的主要原因。 但当前上调也只是报价，实际暂未成交，组件企业由于自身价格问题的原因导致成本压力仍然较大，玻璃企业价格上调后带来的成本上升问题对当前组件企业来说抵触意愿增强较多，预计本周多数上下游企业博弈为主，在博弈背景下，实际成交价格仍未完全落地，且在行情持续向好的趋势下，新的交易签单模式也出现在玻璃市场，后续成交价格也将稍显混乱。 综上所述，对于3月新单后续价格预测，SMM认为报价方面上调已成定局，实际成交价格待本周上下游博弈结果而定，但当前玻璃企业挺价意愿较高，且行情趋好的背景下，让利情绪不大。

盘面：隔夜，伦锌开于2915美元/吨，随后伦锌重心沿日均线上下波动，期间摸高于2926.5美元/吨，进入欧洲交易时刻后空头增仓伦锌一路下行，探低于2845美元/吨，终收跌报2845美元/吨，跌75美元/吨，跌幅2.57%，成交量增至11万手，持仓量增加920手至23.1万手。隔夜，沪锌主力2504合约开于23850元/吨，随后立即摸得高位23870元/吨，然空头增仓沪锌重心一路震荡下行至日均线下方，期间多空博弈沪锌短暂沿日均线震荡运行，接着沪锌重心沿23690元/吨上下波动，终收跌报23680元/吨，跌310元/吨，跌幅1.29%，成交量减至73485手，持仓量增加4581手至86443手。 宏观：特朗普：普京将接受欧洲向乌派遣维和部队，本周或下周乌克兰将签署矿产协议；普京：俄美两国可以就削减50%军备达成一致，计划恢复对美出口铝制品；马克龙：矿产协议将有助于保障乌克兰主权，同意由欧洲承担俄乌冲突的成本与负担；伊拉克石油部长：库尔德地区的石油出口将在一周内恢复；特朗普：将按时对加拿大和墨西哥征收关税；国家主席习近平：任凭国际风云变幻，中俄关系都将从容前行；证监会主席吴清：优先支持开展关键核心技术攻关的科技型企业股债融资、并购重组；特斯拉据悉已准备在华部署FSDw。 现货市场： 上海：早盘市场对均价报价贴水0-10元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2503合约报价贴水30~20元/吨，会泽对2503合约升水70元/吨，白银对2503合约报价贴水20元/吨，高价品牌双燕对2503合约升水90~100元/吨。锌锭仓单不断流出，上海市场贸易商持续积极出货，但上午盘面维持高位震荡，下游企业订单也恢复较慢，对原料基本按需采购，使得昨日锌锭成交表现一般，现货升水也延续低位。  广东：对上海现货升水20元/吨，第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙、兰锌报价贴水80~50元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、兰锌对网价贴水60~50元/吨。整体来看，贸易商反馈广东下游部分企业当前消费偏弱运行，订单仍在恢复，多数企业当前以刚需补库为主，市场成交清淡，部分贸易商为出货不断下调升水，昨日现货升贴水走低。 天津：津市较沪市贴水10/吨附近，截止午市收盘，新紫对03合约报贴水0~30元/吨附近，西矿对03合约报贴水0~40附近，百灵（送到）对03合约报价20元/吨附近，高价品牌紫金对03合约报贴水10到10元/吨附近。昨日盘面小幅回落，但下游仍持观望态度采买意愿较低，刚需补库或消耗库存为主，贸易商继续下调升贴水意愿不大，整体升水相对持稳，整体市场成交一般。 宁波：对上海现货平水报价，第一时间段，麒麟对2503合约报价贴水30元/吨，红鹭-v对2503合约平水报价，会泽对2503合约报价升水100元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波市场出货贸易商较多，锌锭货量表现充足，但下游企业采买情绪依旧不高，市场部分贸易商为出货继续调低现货报价，宁波升水继续下滑，昨日整体成交依旧较上周未见改善。 社会库存：2月24日LME锌库存增7400吨至161000吨4.82%；据SMM沟通了解，截至2月24日，SMM七地锌锭库存总量为14.56万吨，较2月17日增加1万吨，较2月20日增加0.85万吨，国内库存录增。 锌价预判：隔夜伦锌录得一光脚阴柱，上方60日均线对其形成压制，下方20日均线为其提供支撑。当前国际局势充满不确定性，而海外库存录增，促使伦锌出现小幅下行。隔夜沪锌录得一阴柱，上方10/60日均线对其形成压制，下方布林道下轨提供支撑。国内库存同样录得增加，消费端虽未完全恢复，但随时间推动预计不断回暖，短期锌价将以震荡运行为主，后续关注宏观消息。                

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月24日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26588元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27060元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，伦镍价格今日呈震荡走势。在需求方面，本周正值硫酸镍的传统采购节点，前驱体厂尚未完成3月份的镍盐库存，因此本周将陆续展开询价。从供应角度来看，镍盐生产企业由于成本支撑因素，暂时没有降价空间，报价与上周持平。综合分析，考虑到市场供需双双疲软，预计本周价格将保持稳定。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

一、前言 金属镁作为21世纪重要的绿色轻量化金属材料，广泛应用于新能源汽车和高铁、建筑模板、航空航天、3C电子、金属还原和化工等多个领域。2024年，全球金属镁产量继续保持增长态势，中国作为全球最大的金属镁生产国，其产量在全球市场中占据重要地位。本文将对中国及全球金属镁产量进行详细分析，并重点探讨榆林市、府谷县和神木市的产量情况。 二、全球金属镁产量概况 根据中国有色金属工业协会镁业分会的统计数据，2024年全球金属镁产量约为113万吨。这一增长主要得益于中国产量的显著提升，以及部分海外市场的稳定需求。 三、中国金属镁产量分析 根据中国有色金属工业协会镁业分会的统计数据，2024年，中国金属镁产量达到102.6万吨，同比增长25%。这一增长主要得益于国内镁冶炼技术的提升和有效产能的释放以及市场需求的增加。中国在全球金属镁市场中的占比进一步提升，成为全球供应的核心力量。 四、中国金属镁主产区产量分析 （一）榆林市 榆林市是中国金属镁的主要产区。根据榆林市统计数据，2024年，榆林市金属镁产量达到64.24万吨，同比增长34%。其产量占全国的62.61%，占全球的55.08%。榆林市的金属镁产业在2024年取得了显著的发展，成为推动中国金属镁产量增长的重要力量。 （二）府谷县 府谷县作为榆林市的核心产区，根据府谷县统计数据，2024年金属镁产量达到53.72万吨，同比增长46.98%。其产量占全国的52.35%，占全球的47.54%。府谷县的金属镁产业在2024年表现出强劲的增长势头，成为全球金属镁供应的重要来源地。这一增长主要得益于当地企业过去三年针对“安全、环保、节能”的提标升级改造后复产所释放优质产能的贡献。 （三）神木市 根据神木市统计数据，2024年金属镁产量为9.10万吨，同比下降9.5%。其产量占全国的8.87%，占全球的8.05%。尽管神木市的产量有所下降，但其在镁产业中仍占据较为重要的地位。 五、产量增长原因分析 （一）技术进步：近年来，中国镁冶炼行业不断推进技术改造，尤其是府谷镁行业提标升级后新技术的应用以及通过提升单罐产量从而提高生产效率，降低了成本、增强了我国镁产业的竞争力。 （二）市场需求：随着新能源汽车、高铁、建筑模板、低空经济、航空航天等高端制造业快速发展对材料轻量化的刚性需求，金属镁的应用在近几年持续增长，推动了镁产量的提升。 （三） 政策支持：国家及各主产区政府出台了一系列产业政策，支持镁冶炼行业的绿色发展和技术升级。 （四） 出口增长：2024年我国镁产量占比全球90％，镁产品出口量占年度产量的50%，国际市场的稳定需求为产量增长提供了支撑。 六、面临的挑战 尽管中国金属镁产量在2024年取得了显著增长，但仍面临一些挑战： (一）市场波动：2024年，镁价因需求疲软而持续下跌。尽管镁合金生产、铝合金添加等领域的应用仍在逐年持续增长，但海绵钛等金属还原和钢铁脱硫等传统应用领域需求的萎缩使市场承压，价格萎靡不振，国内镁冶炼企业面临亏损风险。 (二）环保压力：镁冶炼行业在生产过程中如何在保证有效产能合理释放的同时实现绿色发展，是行业面临的重要问题。 (三）区域发展不平衡：府谷县和神木市的产量增长差异较大，国内其他主产区未来潜在的减产对区域协调发展提出了挑战。 七、未来展望 展望2025年，随着全球经济的逐步复苏以及汽车高铁、建筑模板、低空经济、航空航天等行业的持续发展激发出来的对轻量化金属材料的刚需，金属镁的市场需求有望进一步增加。中国镁冶炼行业将继续推进技术升级和绿色发展，提升产业竞争力。同时，府谷县和神木市等重点产区将进一步优化产业结构，实现可持续发展。 八、结论 2024年，全球金属镁产量约为113万吨，中国产量达到102.6万吨，占全球的绝大部分。榆林市，尤其是府谷县，作为中国金属镁的核心产区，其产量在全国乃至全球市场中占据重要地位。尽管面临市场波动和环保压力等挑战，但随着技术进步和政策支持，中国金属镁产业有望在2025年继续保持稳定增长，为全球市场提供更充足的供应。 府谷县镁工业协会 2025年2月21日

        SMM2月24日讯：据SMM了解， 截至2月24日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.99万吨，较2月17日增加0.66万吨；较2月20日增加约400吨。         继上周沪铅2502合约交割完成后，原生铅与再生铅冶炼企业生产进一步恢复（包括春节放假、设备检修，以及新建产能投放的企业），铅现货市场流通货源，依然保持相对宽松的状态。期间，主流产区铅期现价差较大，电解铅报价对沪铅2503合约普遍贴水240元/吨以上出厂，持货商对大贴水货源惜售情绪上升，从出货转向交仓，如河南地区已出现排队提货交仓的现象。近期铅锭由厂库转移至社会仓库，且短期这个“移库动作”将持续，铅锭社会仓库预计增势不改。