本周广东地区升贴水较上周下降20元/吨左右。截至本周五，主流0#锌对广东地区报价贴水65元/吨，沪粤价差维持。周内锌价仍维持高位震荡，叠加终端放假，需求走弱使得升贴水继续走低。当前处于Contango结构，节后广东将换月报价，受此影响节后广东升贴水预计将仍处于贴水状态，关注节后消费复苏情况。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                            2月13日SMM进口铜精矿指数（周）报-50.53美元/干吨，较上一期的-52.37美元/干吨增加1.84美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为96%-97%。 周内铜精矿现货市场成交活跃度回升，同时铜精矿现货固定数字成交情况有所改善。周内有冶炼厂和贸易商以指数结算的方式分别采购和销售1万吨南美干净矿，装期为3/4月份，QP为M+5。有贸易商以指数结算的方式向冶炼厂出售1万吨南美干净矿，装期为3月份，QP为M+5。有冶炼厂以-40美元高位的价格采购2万吨干净矿，装期为3月份，QP为M+5。周内有大型矿企以-50美元左右的价格对多家冶炼厂出售多笔南美干净矿，装期为3月份，QP为M+3。 目前多数冶炼厂对二季度的铜精矿现货TC持看涨的态度，主要因为二季度中国有多家大型冶炼厂有检修计划，二季度涉及检修的粗炼产能超200万吨。因此冶炼厂对二季度装期的原料可成交现货加工费普遍高于-50美元，不会进一步下行。 2026年2月5日，西藏自治区改则县多龙铜矿7500万吨/年采选工程设计项目正式开标，中标候选人名单对外公示，公示期至2月8日。西藏宏达多龙铜矿资源储量：144058.3万吨，平均品位Cu 0.48%、Au 0.21g/t、Ag 1.22g/t；探明铜矿资源量约2000万吨。目前项目正处于探矿权转采矿权及开发建设前期阶段。 SMM十一港铜精矿库存2月13日为57.99万实物吨，较上一期减少5.85万实物吨，主要减量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比减少3万实物吨。                                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月13日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31618/吨，电池级硫酸镍的报价区间为31400-32500元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，前日美国非农数据超预期叠加中国春节影响，商品市场避险情绪较强，今日镍价出现明显回调，带动硫酸镍生产即期成本回落；从供应端来看，部分厂商临近春节停工已暂停报价，上游出货情绪相对偏弱；从需求端来看，部分厂商已备齐春节原料，对高价镍盐接受程度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，节后市场成交情绪或有所回升，同时还需关注镍价走势对硫酸镍生产成本的影响。 最后，提前祝大家新年快乐，马年大吉！ 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM2月13日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水50元/吨-升水50元/吨，均价报平水，较上一交易日上涨60元/吨；SMM 1#电解铜价100050~100420元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现上涨后小幅，开盘价100160元/吨，开盘后价格上涨，总体在100090元/吨-100480元/吨之间波动，截止收盘价格100400元/吨。隔月Contango月差在500元/吨-400元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损610元/吨-470元/吨之间。 日内采销情绪均下跌，上海地区电解铜销售情绪为2.15，环比下降0.07，采购情绪为2.12，环比下降0.10， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，仅个别持货商报盘平水铜金冠、铁峰贴水50元/吨-贴水20元/吨。进入第二时段，部分企业有好铜散货需求，持货商报价好铜贵溪升水100元/吨-升水150元/吨，平水铜价格无较大变动，部分散单货源溢价较高成交，实际成交清淡。 展望节后，临近春节假期，市场参与度持续下降，多数持货商及下游企业已逐步进入放假状态，日内整体交投氛围清淡。供应端，前期进口窗口打开期间锁定的比价货源正持续到港，日内上海地区大幅垒库。而需求端则因节日临近，下游企业普遍已休假，采购需求持续减弱。此外，2月24日为沪期铜2602合约最后交易日，多数持货商选择持仓过节等待交割。日内部分持货商已经在对沪期铜2603合约试探性报价平水附近，预计节后归来首日沪铜现货升水对沪期铜2603合约高报低走。值得注意的是虽然交割会锁定一部分仓单货源，但节前和节中到货的进口货源或将冲击现货成交。节后归来第一个交易日，因SMM始终对当月合约报价，根据月差转换预计呈现对当月高升水状态，但在第二个交易日即将修复。整体来看，现货升贴水仍然承压。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15154美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为49472美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为86.5-87.5,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为91。印尼高冰镍FOB价格为15655美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看，现货流通量少，部分卖方报价小幅下调。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，下游刚需采购。综合来看，市场供需偏紧，镍系数及钴系数当前持平。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（2月9日-2月13日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为32-49美元/吨，QP3月，均价为40.5美元/吨，周环比下降3.3美元/吨，仓单28-44美元/吨，QP2月，均价为36美元/吨，周环比下降1美元/吨。EQ铜CIF提单为13.25-23.25美元/吨，QP2月，均价为18.25美元/吨，周环比上涨2.65美元/吨。截至2月13日，LME铜对沪铜2602合约除汇沪伦比值为1.1281，进口盈亏-600元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Feb为Contango93.21美元/吨；2月date与3月date调期费差约为Contango36美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格45美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法仓单30-35美元/吨；好铜提单实盘价格45-50美元/吨，主流火法与国产提单35-45美元/吨左右，湿法提单35美元/吨；CIF提单EQ铜13-21美元/吨，均价为17美元/吨。 因春节假期临近，本周现货市场逐渐冷清。此前市场贸易商已经陆续结束2月现货贸易，需求自然走弱。故洋山铜溢价下行。此外据SMM了解，近期市场部分企业反映非洲地区2026年长单出现部分下游拖延执行或不执行情况。此前因美国关税预期、LME-COMEX价差套利等因素，非洲地区资源竞争激烈，长单溢价同比大幅走高。而当前市场溢价较低，且全球库存持续垒库，长单及现货市场割裂明显。预计节后将有再一轮对2026年长单的谈判动作。 消息放出后市场暂未表现出具体反映，但预计2026年上半年中国净进口量将较此前预期有所回升。展望后市， 春节期间LME Contango结构或将继续扩大，SHFE与LME预计将在2月共同维持较大正向结构，持货商有无风险套利空间，预计节后洋山铜溢价将因库存累计承压下行。 据SMM调研了解，本周四（2月12日）国内保税区铜库存环比上期（2月5日）减少0.2万吨至6.74万吨。其中上海保税库存环比减少0.16万吨至5.93万吨；广东保税库存环比减少0.04万吨至0.81万吨。本周保税区库存总体减少，主要为进口所致。据SMM了解本周进口铜有大量到货，国内跨月差价套利吸引保税区库存流入关内。展望后市，春节假期期间码头业务陆续暂停，到港货源预计将在节后陆续进入保税仓库，预计整体库存将小幅垒库。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

今日银价回调，节前最后一个交易日早盘少量成交后，市场交易几无停滞，节假日氛围浓厚。上海地区持货商对TD升水1700-2000元/千克挺价惜售，但高升水成交相对困难，深圳地区个别持货商对TD升水1500-1600元/千克报价清仓过年。今日市场报价大幅减少，由于节假日期间惯例供需错配的情况，冶炼厂节假日预期累增的库存将于节后进入市场报价销售，市场上暂无节前预售报价。     》查看SMM贵金属现货报价

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（2月6-2月12日）开工率为56.64%，环比减少12.43个百分点。市场交投整体平淡，下游春节备货进入尾声，行业全面进入节前收尾阶段。原料库存方面，部分企业节前补库，原料库存环比增长4.93%；受下游备货收尾、提货节奏放缓影响，成品库存环比增加1.38%。展望下周，多数企业进入春节放假周期，SMM预计精铜杆企业开工率将环比大幅下降43.56个百分点至13.08%。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势   2026 年春节假期临近，SMM 针对国内部分铝加工企业春节期间生产安排开展专项调研。当前铝价高位运行致使下游企业观望情绪升温，叠加春节假期带来的需求走弱、订单缩减及物流放假等因素，成为影响企业生产安排的核心动因，各板块详细调研情况汇总如下： 铝型材： SMM 针对29家型材企业开展春节放假调研，涉及合计产能约711万吨。整体来看，样本企业春节平均放假时长约15.9天；其中41%的企业放假天数较去年同期有所增加，28%的企业放假时长与往年基本持平，31%的企业放假时间同比减少。放假延长企业以建筑型材为主，平均休 22 天，部分企业 2 月全线停产；加班保交付的企业以工业型材为主，光伏、电池等新能源订单旺盛，光伏边框型材企业春节保留部分产线生产。节后叠加 “金三银四” 旺季、新能源抢出口窗口期及铝价回调，节前观望订单有望逐步释放，企业开工将得到支撑。   板带箔： SMM 对 19 家年产能合计 622 万吨的铝板带箔企业调研显示，2026 年春节行业生产韧性突出，假期影响创历史低位：龙头企业产线基本连续生产，仅少数中小企业短期放假 2—4 天，对整体供给影响极小；节前物流运力下滑，企业通过提前降库、自有物流保障急单，整车运输预计初八后逐步恢复。节后临近 “金三银四” 旺季，叠加电池出口退税调整带来的抢出口窗口期，前期受高铝价抑制的订单有望集中释放，叠加企业订单、原料及成品库存储备充足，预计 2 月下旬行业开工率将稳步回升。 铝线缆： SMM 调研 10 家总产能 75.2 万吨的铝线缆企业，2026 年春节放假分为三类：1）受特高压电网订单支撑春节不停产；2）放假 4-12 天，以高导订单为主，兼顾生产与人力成本；3）因订单不佳、利润倒挂等放假 17-21 天，以中小企业为主。剔除不停产企业后，平均放假时长约 12.1 天，较往年略有增长。行业分化显著，头部企业开工积极性高，中小企业订单依旧疲软，2 月行业开工率将进入季节性深度调整。 再生铝合金： SMM 调研显示，2026 年春节再生铝合金企业多在2 月 5—13 日停产，复工集中在正月初八或元宵节前后，平均停炉8—20 天，较去年延长约 2 天。受铝价波动加剧、下游提前减产、环保管控趋严影响，2 月行业订单与开工率将显著回落。需求端节前备库情绪低迷，下游订单走弱、高铝价挤压利润，采购仅以刚性补库为主，无集中补库，需求对价格驱动不足。节后复产节奏偏缓、需求恢复待观察，短期难快速放量，预计 2 月再生铝合金价格高位弱势震荡，价格重心环比回落。 铝压铸： SMM 调研显示，2026 年铝压铸企业春节放假时长同比小幅增加 1-3 天，华南地区停产时间相对更长。受铝价高位震荡及年底回款影响，企业采购备货谨慎，仅按正常节奏生产，无额外原料及成品备库。节前生产靠长单支撑，节后受高铝价、汽车需求转弱拖累，订单恢复受限，复苏预期偏淡，需重点关注铝价走势，警惕高位回调风险，灵活调整采购节奏。 综合来看，2026年春节期间，铝产业链五大细分领域呈现差异化运行态势 ：板带箔领域依托龙头企业支撑，生产韧性凸显，受假期影响最小；铝型材、铝线缆领域受新能源、特高压订单支撑，部分企业维持生产或延后放假，但建筑型材、中小线缆企业表现疲软；再生铝、压铸领域则受铝价波动、需求转弱及政策管控影响，放假时长延长、复产预期偏淡。整体而言，企业备库普遍谨慎，订单分化明显，各领域均寄望于节后“金三银四”消费旺季带动需求复苏，但同时也面临铝价波动、需求不及预期、开工乏力等多重风险。后续需重点关注铝价走势、下游需求复苏节奏及政策落地效果，企业应根据自身细分领域特点，灵活调整生产、采购及备库策略，积极应对行业不确定性，规避各类潜在风险，把握新能源、特高压等领域的结构性机会。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息