》查看SMM镍报价、数据、行情分析 9月1日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，宏观情绪有所修复，有色金属整体出现反弹，但近期硫酸镍生产即期成本仍处于低位；从供应端来看，部分厂商库存水位较高，寻求减产去库，供应量整体略有下移；从需求端来看，下游部分企业仍以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM8月31讯： 今日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水400元/吨-升水590元/吨，均价报升水495元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。沪铜2609合约整体呈冲高回落后震荡整理走势。早盘开盘后价格快速拉升，盘中最高升至110280元/吨附近，随后高位承压回落，一度下探至109790元/吨附近；此后价格小幅反弹，并主要围绕109900元/吨震荡运行。临近午盘，价格收于109880元/吨附近。隔月Back月差在390元/吨至470元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损1240元/吨-亏损1160元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.33，环比上升0.10，采购情绪为3.15，环比下降0.35，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商报盘鲁方升水550元/吨，铁峰、紫金、豫光等升水520元/吨-升水530元/吨；随后持货商大幅下调报价，中金、中条山、铁峰、紫金、西矿等报盘升水420元/吨-升水480元/吨，非注册铜MABENDE、TCC、FIMPIMPA、PANDA等报价升水300元/吨-升水320元/吨。进入第二时间段，持货商进一步下调报价，铁峰、紫金、中条山等报价升水400元/吨，好铜贵溪按升水600元/吨成交，金豚大板报价升水600元/吨。 展望明日，日内沪铜绝对价格维持高位运行，隔月Back月差较前期明显收敛，持货商挺价基础有所减弱，部分持货商为促进成交主动下调报价，带动现货升水快速回落。与此同时，近期部分进口货源陆续到港，上海市场可流通货源较前期有所增加，供应偏紧格局出现一定边际缓解。需求方面，高铜价持续抑制下游采购意愿，日内采购情绪明显回落，下游仍以刚需接货为主，对高升水货源接受程度有限。综合来看，在Back月差收敛、进口到货增加及持货商出货意愿增强的共同作用下，预计明日沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，但整体重心或继续小幅下移。

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为16263元/千克，升贴水区间报价为TD-5至+5元/千克，加权平均价-0.46元/千克。 地缘方面，特朗普表态将对伊朗实施强硬打击，美方正考虑采取有限军事行动，遏制伊朗重建雷达与导弹能力，霍尔木兹海峡南部航道发生沙特油轮拦截事件，欧盟同步维持对伊朗施压，地缘风险持续扰动市场。目前杰克逊霍尔鹰派讲话重新定价加息风险，美债收益率、美元反弹，行情依赖美国接下来通胀就业数据。 现货市场方面，今日报盘集中在TD-5至+5元/千克，主流报价升贴水与昨日基本持平。上海地区早盘报价主要集中在平水附近，国标银锭成交集中在TD-5元/千克附近，月初市场观望情绪浓厚，交投氛围偏清淡，成交以小幅贴水至平水为主。今日市场对SHFE主力合约2610的升贴水报价为贴水45至35元/千克。 整体来看，月初白银现货市场多空情绪持续博弈，短期行情预计维持震荡运行，市场等待宏观数据进一步指引，现货市场成交偏向小幅贴水。

据SMM调研，2026年8月中国电解钴产量为655吨，环比增加11.02%，同比下降68.28%。其中，以氯化钴为原料的产量占比约56%，以硫酸钴为原料的产量占比约44%。 8月电解钴产量增加，主要由于头部冶炼企业进一步提升排产，同时一家前期停产的老牌冶炼企业恢复生产。从增量结构看，头部企业贡献了当月大部分增量，复产企业也带来一定补充；但部分中小企业受成本及订单影响，产量有所减少，抵消了部分新增供应。当前国内电解钴生产仍集中于少数企业，头部企业产量占比接近七成，因此单家企业排产变化对月度总量影响较为明显。 价格方面，8月电解钴现货整体延续弱势。SMM电解钴均价由月初约34.55万元/吨降至月末约30.50万元/吨，月内跌幅约11.7%；8月月均价约32.17万元/吨，环比下降约12.6%。月初海外钴价走弱，国内钴中间品及钴盐价格同步下行，市场看空情绪升温，部分持货商降价出货，带动现货成交重心持续下移。进入下旬，海外矿端收购低价中间品的消息对市场情绪形成一定提振，价格短暂止跌回升，但现货成交仍以刚需为主，反弹幅度相对有限。 需求端，8月仍处于电解钴传统消费淡季，部分下游企业处于夏休阶段，采购主要以长协提货和少量刚需补库为主，散单成交较为清淡。在需求未见明显改善的情况下，冶炼端产量连续回升，对现货价格形成一定压力。不过，当前国内电解钴产量仍明显低于去年同期，1—8月累计产量同比降幅接近九成，因此供应端虽然边际恢复，但整体规模仍处于偏低水平。 后市来看，随着头部企业维持较高排产、复产企业生产逐步稳定，预计9月国内电解钴产量环比仍将增加约10%。需求方面，夏休结束后下游或有一定补库需求，但目前尚未看到集中采购迹象。预计短期电解钴价格以低位震荡为主，矿端挺价或对价格形成一定支撑，但供应继续增加将限制价格反弹空间。后续需关注下游旺季备库的实际强度，以及海外钴原料价格和采购活动的变化。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

智利国家统计局（INE）周一表示，全球最大铜生产国智利7月铜产量同比下降9.4%，至403,424吨，低于去年同期的445,322吨，因严重风暴袭击了矿区作业区域。 INE在一份报告中指出，铜矿开采和加工量的下降是由于“该国北部地区不利的天气条件，阻碍了正常生产流程”。 该机构补充称，此外，7月期间主要矿区的大型矿山还进行了维修工作。 （文华综合）

SMM9月1日锌晨会纪要 盘面：昨日因英国夏季银行假日，LME休市。隔夜沪锌2610合约开于26660元/吨，开盘即录得日内低点，随后震荡上行并摸高27035元/吨，终收于26950元/吨，涨240元/吨，涨幅0.90%。成交量减至85705手，持仓量增加5442手至17.1万手。 宏观：特朗普：将狠狠打击伊朗；伊朗总统府：向巴基斯坦总理确认，若美国履行承诺，伊朗已准备好执行谅解备忘录；据美媒：特朗普及其幕僚一直在考虑对伊发动有限打击；特朗普：利率过高，尊重沃什，他会做他必须做的事；美财长贝森特：将与沃特推进财政整合，化债的唯一途径是依靠经济增长。 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为1.84，出货情绪为2.58。上午沪锌期货价格维持高位运行，下游企业反馈终端消费订单依旧未见明显改善，昨日下游企业多持续观望，整体询价采购意愿差，但市场贸易商整体存在挺价情绪，市场现货升水随之小幅上涨。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为1.95，销售情绪为2.42。昨日早盘锌价走低，下游企业存在一定点价情况，同时受到出口带动，广东地区库存出现较明显下降，叠加市场部分品牌现货流通较少，现货升贴水走高。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.69，出货情绪为2.38。盘面持续高位运行，下游畏高慎采，观望情绪浓厚，大厂等待长单到货，贸易商换月出货升水小幅上涨，昨日整体市场成交较差。 宁波：昨日上午盘面锌价震荡运行，宁波下游厂子多持续观望，整体询价接货不积极，贸易商佛系出货报价，整体成交未见改善。 库存：8月28日LME锌库存增加75吨至97950吨，涨幅0.08%；据SMM沟通了解，截至本周一(8月31日)，SMM七地锌锭库存总量为25.10万吨，较8月24日减少1.73万吨，较8月27日减少1.89万吨，国内库存减少。 锌价预判：隔夜伦锌休市，隔夜沪锌录得一阳柱，国内锌锭社会库存明显去化提振市场情绪，叠加多头增仓推动沪锌价格重心上移，预计日内维持偏强震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM9月1日讯： 2026年8月国内精炼锌产量环比增加2.6%以上，同比下降将近8.7%。1-8月冶炼厂产量累计同比增加不足1%，低于预期值。8月冶炼厂产量低于预期值主要是部分大厂产量增幅不及预期，另有超预期检修发生，8月减量主要由内蒙古、四川、湖南、陕西和安徽等地供应，湖南、河南、贵州、云南、广西、甘肃、青海等地检修复产以及增产贡献主要增量。 SMM预计2026年9月国内精炼锌产量环比下降2.9%，同比下降7.4%。1-9月冶炼厂产量累计同比下降将近0.3%。9月冶炼厂产量下降明显，主要是广西和河南地区冶炼厂突发检修减产所致，其他减量主要由内蒙古、四川、湖南、贵州等地检修减产所致，增量主要集中在甘肃、云南、湖南等地检修复产贡献。 整体来看8月冶炼厂产量不及预期，9月产量降幅明显，主因一方面8月国内锌精矿加工费加速下跌至-1850元/金属吨，进口加工费下降至-112.91美元/干吨，加上锌精矿二八分成，综合加工费400元/金属吨左右，冶炼厂原料价格与锌锭价格基本持平，冶炼厂原料价格上涨明显；另一方面从冶炼厂利润分配格局来看，80%以上的利润来源于副产品收益即硫酸和小金属收益，8月硫酸价格月内平均下降300-500元/吨，按照1：1.7的硫酸收益来看，冶炼厂硫酸收益下降500-850元/吨左右，冶炼厂亏损扩大，整体生产积极性有所下降。 四季度来看，考虑到锌精矿加工费难有大幅反弹，原料价格维持高位，且国内北方矿山处于季节性淡季，原料供应依然偏紧，冶炼厂提产意愿很低且年内整体来看冶炼厂全年利润尚可，不排除年末有进一步压产的可能，预计后续产量维持低位。 另外海外冶炼厂低产背景下，LME锌库存维持在10万吨以下，LME 0-3Back结构扩大至200美元/吨左右的高位，多头资金集中度较高，锌价一路上行，突破近四年高位，市场风险较大，建议大家谨慎操作，同时关注宏观情绪变化以及国内锌锭出口后LME仓库兑现量级。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        8月国内电解铜产量录得114.7万吨，环比上升1.79%，同比下滑2.09%；累计增量为35.61万吨。8月部分冶炼厂检修结束或者接近尾声，产量逐渐恢复，但阳极板紧张仍然使得检修影响量较大。8月进口铜精矿指数-182.81美元/干吨，环比7月下降34.53美元/干吨。8月SMM测算冶炼厂月均盈亏数值（采购铜精矿现货，算上副产品收益）为-2091.57元/吨。本月废产阳极持续紧张，废产电解铜产量亦持续下降，这一部分减少也是电解铜产量在矿产电解铜检修后迟迟难以上修的主要原因。        从库存天数角度来看，8月冶炼厂电解铜库存天数仅1.62天，环比下降0.44天。8月因电解铜出口窗口打开，部分冶炼厂准备货源集中出口，厂区库存下降。        9月国内电解铜产量超预期下修，仅仅预计录得113.9万吨，环比下滑0.67%。9月存在冶炼厂突发检修情况，产量下修。虽然8月存在冶炼厂检修恢复，但是矿端以及废产阳极板紧张趋势难以缓解，继续抑制产量回到高位。9月仍存在大型冶炼厂集中检修，检修影响量预计超3万吨。且9月新投产企业产量爬坡缓慢，并未贡献较多增量。 

SMM8月31日讯：   原材料端，本周碳酸锂、 硫酸镍价格 振荡运行， 硫酸钴价格 持续下跌。本周，分三元 钴酸锂 及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6700-7100元/锂点，价格环比上周一成交基本持平，环比上月成交价格有所上行。而目前铁锂电池黑粉价格为5850-6350元/锂点，价格与极片黑粉价差逐渐拉大。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为75.5-77%左右，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在78%左右，但都呈现小幅下移； 钴酸锂极片粉钴系数 为73-75%， 钴酸锂极片粉锂系数 为72-75%，现阶段随着再生硫酸钴价格的持续下移，下游的钴酸锂湿法企业采买非常谨慎，市场成交清淡，且纯钴、高钴这类黑粉的系数延续钴锂分开计价，现阶段价格略低于三元端。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711