》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26588元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27060元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，伦镍价格今日小幅走高。在需求方面前驱体厂已基本完成了备库，但仍有部分企业仍有对2月的补库需求。从供应角度来看，一些镍盐厂尚未复工，当前盐厂报价与上周基本持平，散单成交情况较为冷清。综合分析，考虑到市场供需双弱，因此预计下周价格将维持稳定运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM2月21日讯： 价格：宏观上俄乌冲突有望缓和，增加关税缓冲期市场担忧缓解，国内3月两会临近，财政和货币政策持续加码，整体宏观情绪好转。基本面上整体变动不大，供应上随着进口矿量的增加叠加国内北方矿山的陆续恢复，矿供应增加，导致整体加工费加速上行，预计3月加工费将进一步上涨，那矿的增量传导至冶炼厂产量增加只是时间问题；消费上虽然企业基本复工，但节奏上比预期稍慢，现货弱势运行，社会库存继续累增，然从整个春节累库7.9万吨来看，处于近10年来低位，这里面除了在途货物外，也跟冶炼厂厂提比例增加有关系，从排产上来看，下周消费或有好转，预计社会库存继续累增空间有限。整体来看短期锌价高位运行趋势不变，长周期可以考虑逢高沽空机会。     （以上信息基于市场交流及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（2.14-2.20）开工率如期增长至74.25%，环比增加12.15个百分点，较预期值高1.01个百分点，按农历时间春节后第三周开工率同比小幅下滑0.09个百分点。随着排除春节假期停产影响，精铜杆企业周度开工率环比回升，但本周消费仍明显受制于铜价的波动和终端消费的疲软，仅在周一至周二铜价走低时，下游提货有较明显恢复，但铜价抬升后新增订单再度受抑，同时终端消费恢复缓慢，抑制精铜杆下游企业提货节奏，因此精铜杆企业去库过程仍不顺畅。从具体库存来看，交割后现货跌至贴水，在部分大型企业原材料备库下，国内主要精铜杆厂原料库存环比增加9.61%，录得53050吨，在逐渐去库下，精铜杆厂成品库存环比继续减少7.26%，录得58800吨。展望后市，当前精铜杆企业去库过程受阻，企业成品垒库压力及生产计划不一，预计下周精铜杆周度开工率相对持平，录得74.55%，环比上升0.30个百分点，同比上升3.23个百分点。

SMM2月20日讯： 2025年氧化锌企业春节放假多集中于1月26日前后，多数企业选择于初八至元宵节附近开工，平均放假天数约20天。从数据来看节后企业开工率逐步增长，那下游当前各板块订单情况如何？ 橡胶板块： 作为氧化锌的重要下游市场，橡胶板块的近期订单表现不一。据大型企业反馈，半钢胎订单基本恢复正常，而全钢胎订单则因市场竞争导致价格下降，压缩了氧化锌企业的利润，部分企业因此有意减少全钢胎订单量，导致订单出现小幅缩减。中小型企业的橡胶订单整体仍在恢复中，需要更多时间才能完全好转。5月通常为轮胎订单的旺季，因此企业对未来订单增长持乐观态度。 陶瓷板块： 传统来看冬季为陶瓷板块订单的淡季，我国房地产整体依旧处于较为低迷状态，各地楼市主要以企稳为大方向。据企业反应，下游无论是建筑陶瓷还是日用陶瓷，当前整体消费情况同样是以恢复为主，下游许多陶瓷厂目前还是未开工状态，因此也有部分氧化锌厂当前仍在休假阶段，静待下游开工。同时少数大厂客户较为稳定，因此前订单表现不错。 饲料板块： 在饲料订单方面，部分企业反应年前生猪存栏量有受到要求，同时部分地区猪瘟情况较为严重。从当前情况来看饲料订单当前活力并未完全显现，大厂订单整体较为稳定，小厂订单整体偏弱，饲料整体同样是以逐步恢复为主。而从未来订单情况来看，企业表示主要需要关注后续政策上对存栏量是否有所要求。 其他板块订单： 在压铸电阻、化工、食品及出口订单上，多数企业表示此类订单所占市场份额较小，其下游企业虽有开工但生产情况并未明朗。 总的来说，当前氧化锌企业 风险点 主要存在以下几点： 一、特朗普政府关税“重拳”频出，后续对下游出口订单将会产生何种影响。 二、国内两会即将召开，氧化锌企业多分布于北方地区，后续在环保方面是否会受到限产影响。 三、企业较为担心的生猪存栏量后续是否会出现限制因素。 但总体来说，氧化锌企业对于后续订单仍是较为看好的，受2月春节及下游消费影响终端企业仍有未开工情况存在，但到3月预计整体情况将会有所好转。                                                                                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

2月21日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于2876美元/吨，盘初伦锌围绕日均线短暂整理后多头增仓入场伦锌一路上行，欧洲交易时刻重心上移至2915美元/吨附近震荡，期间摸高2923美元/吨，终收涨报2923美元/吨，涨48.5美元/吨，涨幅1.69%，成交量减少至8265手，持仓量增加3560手至22.7万手。隔夜，沪锌主力2504合约开于24170元/吨，盘初空头增仓沪锌上沿日均线下方下行，重心下移至24060元/吨，探低24020元/吨，终收涨报24075元/吨，涨100元/吨，涨幅0.42%，成交量减少至38056手，持仓量增加1886手至74466手。 宏观： 特朗普：木材关税可能于4月2日左右宣布；美联储博斯蒂克：仍预计今年将有两次降息；美国财长贝森特：没有重新评估主权财富基金中的黄金储备的计划；泽连斯基：已准备好与美就投资及安全问题达成协议；李强：要大力促进科技消费；中国人民银行：实施好适度宽松的货币政策。 现货市场： 上海：早盘市场对均价报价升水0-10元/吨，对2503合约报价贴水20~10元/吨。第二交易时段，普通国产报价对2503合约报价贴水20~10元/吨，会泽对2503合约升水80-90元/吨，白银对2503合约报价贴水10元/吨，高价品牌双燕对2503合约暂无报价。周内锌锭继续到货上海市场，贸易商为出货调低现货升水报价，上海现货进入贴水区间，但近期下游对锌锭需求偏弱持续，上午盘面维持震荡运行，昨日市场现货成交依旧较差。 广东：第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、兰锌报价贴水50~40元/吨，第二时段，麒麟对网价贴水40元/吨。整体来看，当前锌价维持震荡运行态势，部分下游对锌价后续走势多持观望态度在此情况下以消耗库存刚需采购为主。同时终端消费目前整体表现无明显亮点，叠加近期升水较高，企业采购意愿不大，预计升水后续将持续偏弱运行。 天津：津市较沪市贴水20/吨附近。截止午市收盘，新紫对03合约报贴水30到升水10元/吨附近，西矿对03合约报贴水0~40附近，百灵（送到）对03合约报价40元/吨附近，高价品牌紫金对03合约报贴水10到10元/吨附近。昨日盘面依旧横盘震荡，下游采买意愿较低，刚需补库为主，天津社库累积，贸易商为出货继续下调升贴水，整体市场成交较差。 宁波：对上海现货报价升水10元/吨，宁波地区主流对2503合约进行报价。第一时间段，永昌对2503合约平水报价，麒麟对2503合约报价贴水-10~0元/吨，红鹭-v对2503合约报价升水10元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。麒麟锌锭持续到货宁波市场，但下游企业订单恢复略显缓慢，按需采购下对锌锭接货意愿一般，使得宁波现货升水继续走低，现货成交同样表现较淡。 社会库存：2月20日LME锌库存增加725吨至156275吨，增幅0.47%；据SMM沟通了解，截至2月20日，SMM七地锌锭库存总量为13.71万吨，较2月13日增加1.38万吨，较2月17日增加0.15万吨，国内库存录增。 锌价预判：隔夜伦锌录得一阳柱，下方40日均线提供支撑。隔夜美元指数大幅下滑，叠加国际争端缓解，有色普涨，伦锌顺势上行。隔夜沪锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑。SMM社会库存增加至13.71万吨，同时矿加工费上涨或逐步向冶炼端传导，供应增加预期加强，料限制其涨幅。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水承压运行，截至本周四时现货升贴水为贴水380元/吨–贴水300元/吨，均价贴水340元/吨。节后归来华北地区下游需求在铜价高位运行的抑制下表现疲软。周内交割后铜价有所回落，消费短暂有所恢复，然而周尾随铜价的回升需求再度减弱，有持货商迫于库存压力低价出货，现货升贴水低位运行。当前北方仍处消费淡季，需求高度依附于铜价，在供应充足的情况下，铜价重心需出现进一步下探，下游买兴才有望进迎来明显提振。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                       本周一沪期铜2502合约最后交易日结束，现货市场正式进入对沪期铜2503合约报价。春节后两周，上海地区电解铜库存仍在垒库。截至本周四，SMM上海地区电解铜库存录得21.21万吨；SHFE上海地区铜期货仓单71483吨。周内铜价短暂探低冲高，沪期铜2503与沪期铜2504合约Contango月差走扩，持货商挺价意愿明显，即使下游消费不佳，持货商并无明显甩货意愿，本周升水相对持稳。展望下周，铜价高位震荡令下游采购意愿难有提升，升贴水上行乏力，但考虑持货商成本，预计下周贴水将较本周小幅收窄。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 2月13日讯： 本周，梯次市场价格保持稳定。在供应方面，继上周的元宵节过后，梯次企业的生产基本恢复正常，电芯厂的生产和贸易商的活动也逐渐回暖，导致梯次电芯的供应量开始增加。在需求方面，尽管许多企业已开始采购梯次电芯进行生产，但由于市场供过于求、价格持续走低，尽管上游企业试图维持价格，梯次厂商对高价采购持抗拒态度，不愿高价买货，实际成交仅限于刚需。预计短期内，梯次电芯价格将继续保持稳定，但随着电芯产量和退役量的预期增长，供应可能进一步增加，从而导致价格继续小幅下跌。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周钴酸锂价格延续小幅下跌趋势，其中4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂最新价格分别为13.4/13.8/14.9万元/吨。原料端，本周四氧化三钴价格出现明显下跌，电池级碳酸锂价格变动较小，钴酸锂成本下滑。供应端，受到消费季节性淡季和自然月天数减少原因，2月份钴酸锂产量环比下行。需求端，在数码产品补贴政策推动下，数码3C市场销量增加明显，带动钴酸锂市场需求回暖。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835