盘面：隔夜，伦锌开于2915美元/吨，随后伦锌重心沿日均线上下波动，期间摸高于2926.5美元/吨，进入欧洲交易时刻后空头增仓伦锌一路下行，探低于2845美元/吨，终收跌报2845美元/吨，跌75美元/吨，跌幅2.57%，成交量增至11万手，持仓量增加920手至23.1万手。隔夜，沪锌主力2504合约开于23850元/吨，随后立即摸得高位23870元/吨，然空头增仓沪锌重心一路震荡下行至日均线下方，期间多空博弈沪锌短暂沿日均线震荡运行，接着沪锌重心沿23690元/吨上下波动，终收跌报23680元/吨，跌310元/吨，跌幅1.29%，成交量减至73485手，持仓量增加4581手至86443手。 宏观：特朗普：普京将接受欧洲向乌派遣维和部队，本周或下周乌克兰将签署矿产协议；普京：俄美两国可以就削减50%军备达成一致，计划恢复对美出口铝制品；马克龙：矿产协议将有助于保障乌克兰主权，同意由欧洲承担俄乌冲突的成本与负担；伊拉克石油部长：库尔德地区的石油出口将在一周内恢复；特朗普：将按时对加拿大和墨西哥征收关税；国家主席习近平：任凭国际风云变幻，中俄关系都将从容前行；证监会主席吴清：优先支持开展关键核心技术攻关的科技型企业股债融资、并购重组；特斯拉据悉已准备在华部署FSDw。 现货市场： 上海：早盘市场对均价报价贴水0-10元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2503合约报价贴水30~20元/吨，会泽对2503合约升水70元/吨，白银对2503合约报价贴水20元/吨，高价品牌双燕对2503合约升水90~100元/吨。锌锭仓单不断流出，上海市场贸易商持续积极出货，但上午盘面维持高位震荡，下游企业订单也恢复较慢，对原料基本按需采购，使得昨日锌锭成交表现一般，现货升水也延续低位。  广东：对上海现货升水20元/吨，第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙、兰锌报价贴水80~50元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、兰锌对网价贴水60~50元/吨。整体来看，贸易商反馈广东下游部分企业当前消费偏弱运行，订单仍在恢复，多数企业当前以刚需补库为主，市场成交清淡，部分贸易商为出货不断下调升水，昨日现货升贴水走低。 天津：津市较沪市贴水10/吨附近，截止午市收盘，新紫对03合约报贴水0~30元/吨附近，西矿对03合约报贴水0~40附近，百灵（送到）对03合约报价20元/吨附近，高价品牌紫金对03合约报贴水10到10元/吨附近。昨日盘面小幅回落，但下游仍持观望态度采买意愿较低，刚需补库或消耗库存为主，贸易商继续下调升贴水意愿不大，整体升水相对持稳，整体市场成交一般。 宁波：对上海现货平水报价，第一时间段，麒麟对2503合约报价贴水30元/吨，红鹭-v对2503合约平水报价，会泽对2503合约报价升水100元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波市场出货贸易商较多，锌锭货量表现充足，但下游企业采买情绪依旧不高，市场部分贸易商为出货继续调低现货报价，宁波升水继续下滑，昨日整体成交依旧较上周未见改善。 社会库存：2月24日LME锌库存增7400吨至161000吨4.82%；据SMM沟通了解，截至2月24日，SMM七地锌锭库存总量为14.56万吨，较2月17日增加1万吨，较2月20日增加0.85万吨，国内库存录增。 锌价预判：隔夜伦锌录得一光脚阴柱，上方60日均线对其形成压制，下方20日均线为其提供支撑。当前国际局势充满不确定性，而海外库存录增，促使伦锌出现小幅下行。隔夜沪锌录得一阴柱，上方10/60日均线对其形成压制，下方布林道下轨提供支撑。国内库存同样录得增加，消费端虽未完全恢复，但随时间推动预计不断回暖，短期锌价将以震荡运行为主，后续关注宏观消息。                

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月24日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26588元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27060元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，伦镍价格今日呈震荡走势。在需求方面，本周正值硫酸镍的传统采购节点，前驱体厂尚未完成3月份的镍盐库存，因此本周将陆续展开询价。从供应角度来看，镍盐生产企业由于成本支撑因素，暂时没有降价空间，报价与上周持平。综合分析，考虑到市场供需双双疲软，预计本周价格将保持稳定。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

一、前言 金属镁作为21世纪重要的绿色轻量化金属材料，广泛应用于新能源汽车和高铁、建筑模板、航空航天、3C电子、金属还原和化工等多个领域。2024年，全球金属镁产量继续保持增长态势，中国作为全球最大的金属镁生产国，其产量在全球市场中占据重要地位。本文将对中国及全球金属镁产量进行详细分析，并重点探讨榆林市、府谷县和神木市的产量情况。 二、全球金属镁产量概况 根据中国有色金属工业协会镁业分会的统计数据，2024年全球金属镁产量约为113万吨。这一增长主要得益于中国产量的显著提升，以及部分海外市场的稳定需求。 三、中国金属镁产量分析 根据中国有色金属工业协会镁业分会的统计数据，2024年，中国金属镁产量达到102.6万吨，同比增长25%。这一增长主要得益于国内镁冶炼技术的提升和有效产能的释放以及市场需求的增加。中国在全球金属镁市场中的占比进一步提升，成为全球供应的核心力量。 四、中国金属镁主产区产量分析 （一）榆林市 榆林市是中国金属镁的主要产区。根据榆林市统计数据，2024年，榆林市金属镁产量达到64.24万吨，同比增长34%。其产量占全国的62.61%，占全球的55.08%。榆林市的金属镁产业在2024年取得了显著的发展，成为推动中国金属镁产量增长的重要力量。 （二）府谷县 府谷县作为榆林市的核心产区，根据府谷县统计数据，2024年金属镁产量达到53.72万吨，同比增长46.98%。其产量占全国的52.35%，占全球的47.54%。府谷县的金属镁产业在2024年表现出强劲的增长势头，成为全球金属镁供应的重要来源地。这一增长主要得益于当地企业过去三年针对“安全、环保、节能”的提标升级改造后复产所释放优质产能的贡献。 （三）神木市 根据神木市统计数据，2024年金属镁产量为9.10万吨，同比下降9.5%。其产量占全国的8.87%，占全球的8.05%。尽管神木市的产量有所下降，但其在镁产业中仍占据较为重要的地位。 五、产量增长原因分析 （一）技术进步：近年来，中国镁冶炼行业不断推进技术改造，尤其是府谷镁行业提标升级后新技术的应用以及通过提升单罐产量从而提高生产效率，降低了成本、增强了我国镁产业的竞争力。 （二）市场需求：随着新能源汽车、高铁、建筑模板、低空经济、航空航天等高端制造业快速发展对材料轻量化的刚性需求，金属镁的应用在近几年持续增长，推动了镁产量的提升。 （三） 政策支持：国家及各主产区政府出台了一系列产业政策，支持镁冶炼行业的绿色发展和技术升级。 （四） 出口增长：2024年我国镁产量占比全球90％，镁产品出口量占年度产量的50%，国际市场的稳定需求为产量增长提供了支撑。 六、面临的挑战 尽管中国金属镁产量在2024年取得了显著增长，但仍面临一些挑战： (一）市场波动：2024年，镁价因需求疲软而持续下跌。尽管镁合金生产、铝合金添加等领域的应用仍在逐年持续增长，但海绵钛等金属还原和钢铁脱硫等传统应用领域需求的萎缩使市场承压，价格萎靡不振，国内镁冶炼企业面临亏损风险。 (二）环保压力：镁冶炼行业在生产过程中如何在保证有效产能合理释放的同时实现绿色发展，是行业面临的重要问题。 (三）区域发展不平衡：府谷县和神木市的产量增长差异较大，国内其他主产区未来潜在的减产对区域协调发展提出了挑战。 七、未来展望 展望2025年，随着全球经济的逐步复苏以及汽车高铁、建筑模板、低空经济、航空航天等行业的持续发展激发出来的对轻量化金属材料的刚需，金属镁的市场需求有望进一步增加。中国镁冶炼行业将继续推进技术升级和绿色发展，提升产业竞争力。同时，府谷县和神木市等重点产区将进一步优化产业结构，实现可持续发展。 八、结论 2024年，全球金属镁产量约为113万吨，中国产量达到102.6万吨，占全球的绝大部分。榆林市，尤其是府谷县，作为中国金属镁的核心产区，其产量在全国乃至全球市场中占据重要地位。尽管面临市场波动和环保压力等挑战，但随着技术进步和政策支持，中国金属镁产业有望在2025年继续保持稳定增长，为全球市场提供更充足的供应。 府谷县镁工业协会 2025年2月21日

        SMM2月24日讯：据SMM了解， 截至2月24日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.99万吨，较2月17日增加0.66万吨；较2月20日增加约400吨。         继上周沪铅2502合约交割完成后，原生铅与再生铅冶炼企业生产进一步恢复（包括春节放假、设备检修，以及新建产能投放的企业），铅现货市场流通货源，依然保持相对宽松的状态。期间，主流产区铅期现价差较大，电解铅报价对沪铅2503合约普遍贴水240元/吨以上出厂，持货商对大贴水货源惜售情绪上升，从出货转向交仓，如河南地区已出现排队提货交仓的现象。近期铅锭由厂库转移至社会仓库，且短期这个“移库动作”将持续，铅锭社会仓库预计增势不改。

SMM2月21日讯： 今日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水130/吨-贴水80元/吨，均价报贴水105元/吨，较上一交易日涨5元/吨；平水铜成交价76980~77210元/吨，升水铜成交价76990~77250元/吨。沪铜2503合约早盘低开高走，盘初下测77060元/吨后震荡上行，期间上测77350元/吨。早盘结束前波动于77250元/吨附近沪铜2503合约对2504合约隔月月差波动于C150- C170元/吨。 早市升水小幅上行，总体与上周五保持一致。盘初持货商报主流平水铜贴水120元/吨-贴水100元/吨附近，好铜报贴水110元/吨-贴水80元/吨。市场情绪与上周五相仿。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水130元/吨-贴水120元/吨成交，好铜报贴水120元/吨-贴水90元/吨成交。湿法铜报贴水200元/吨附近少量成交。至上午11时主流平水铜报贴水140元/吨-贴水120元/吨少量成交，好铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨成交。 周内进口到货量有限，社会库存垒库速度已大幅放缓，市场期待3月国内下游消费复苏，现货升水止跌企稳。预计明日升水易涨难跌。  

SMM2月24日锌晨会纪要 盘面：上周五，伦锌开于2917.5美元/吨，盘初伦锌小幅上行摸高于2940美元/吨，随后伦锌一路震荡下行探低于2881.5美元/吨，进入欧洲交易时刻后多头增仓伦锌低位回升不断上行，终收跌报2920美元/吨，跌3美元/吨，跌幅0.10%，成交量减至71886手，持仓量增加2715手至23万手。上周五，沪锌主力2504合约开于23980元/吨，盘初多头增仓沪锌于日均线上方震荡上行，重心围绕24100元/吨上下波动，随后空头增仓沪锌迅速下行，但多头增仓使得沪锌收复跌幅摸高于24160元/吨，盘尾小幅回落，终收涨报24130元/吨，涨110元/吨，涨0.46%，成交量简直53721手，持仓量增加4241手至81772手。 宏观：俄罗斯或同意动用3000亿美元冻结资金重建乌克兰；白宫称特朗普有信心能在周一前完成俄乌冲突谈判，泽连斯基否认并强势反击；伊拉克否认美国向伊拉克施压，以恢复库尔德石油出口的报道；伯克希尔第四季度现金头寸升至3342亿美元创历史新高，巴菲特发表股东信：将永远把绝大部分资金投资于股票；德国联盟党总理候选人宣布该党赢得联邦议院选举；美军高官连续遭解雇；2025年中央一号文件：有序推进第二轮土地承包到期后再延长三十年试点；国务院副总理何立峰与美财长贝森特举行视频通话；国务院国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动；人社部回应“外卖骑手缴纳社保”：积极研究完善降低门槛、给予参保补贴等政策措施，将新业态从业人员纳入社保。 现货市场： 上海：早盘市场对均价报价贴水0-10元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2503合约报价贴水30~20元/吨，会泽对2503合约升水70元/吨，白银对2503合约报价贴水20元/吨，高价品牌双燕对2503合约升水80元/吨。近期上海市场全面进入贴水区间，交割仓单流出较少，但贸易商持续积极出货，市场货量表现充裕。上周五上午盘面也较前日继续走高，下游接货意愿较低，整体现货采买表现一般，部分贸易商现货报价略有下滑。 广东：对上海现货升水20元/吨，沪粤价差缩小。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙、兰锌报价贴水80~50元/吨，第二时段，麒麟对网价贴水60~50元/吨。整体来看，上周五盘面上行，下游畏高情绪显现，广东市场整体消费清淡。同时下游消费仍旧是处于恢复阶段，终端需求受到高价压制，贸易商为出货不断下调升水，现货升水持续走低，下游消费活力焕发仍需等待。 天津：截止午市收盘，新紫对03合约报贴水30到升水10元/吨附近，西矿对03合约报贴水0~40附近，百灵（送到）对03合约报价40元/吨附近，高价品牌紫金对03合约报贴水10到10元/吨附近。上周五盘面回升，终端复工仍不及预期，消费虽有小幅转好迹象，但下游仍持观望态度采买意愿较低，刚需补库为主，贸易商为出货继续下调升贴水，整体市场成交较差。 宁波：对上海现货报价升水10元/吨，宁波地区主流对2503合约进行报价。第一时间段，永昌对2503合约报价贴水10元/吨，麒麟对2503合约报价贴水-10元/吨，红鹭-v对2503合约平水报价；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。上周五宁波市场贸易商佛系出货，现货升水基本持平前日水平，盘面较前日继续上涨，贸易市场现货成交仍较清淡，若本周消费仍无改善，宁波升贴水或无起色。 社会库存：2月21日LME锌库存减2675吨至153600吨，降幅1.71%；据SMM沟通了解，截至2月20日，SMM七地锌锭库存总量为13.71万吨，较2月13日增加1.38万吨，较2月17日增加0.15万吨，国内库存录增。 锌价预判：上周五，伦锌录得一阳柱，上方布林道上轨形成压制，下方10/40日均线提供支撑。国际局部紧张局势近期有缓解态势，带动市场信心小幅回暖，同时海外库存持续减少，伦锌上行。上周五沪锌录得一阳柱，上方40/60日均线形成压制，下方10/20日均线提供支撑。基本面来看，国内现货小幅增加，下游消费仍在逐步恢复正常的进程中；宏观面上市场近期情绪较为积极，但受制于下游消费仍未完全回暖，预计锌价当前大趋势仍为震荡。                

SMM 2月21日讯： 印度尼西亚加查马达大学等机构的研究团队，致力于探索从废旧锂离子电池中回收锂的创新方法。研究人员采用碳热还原与大气条件下的水浸出相结合的方式，成功从三元电池中实现了高达 95.7% 的锂回收率，且选择度达到了 100%。 当前，全球电动汽车市场持续扩张，在锂离子电池领域，有两种类型占据主导地位。其中，三元锂电池以其高能量密度和适用于长距离行驶的电动汽车而广为人知；磷酸铁锂电池则凭借安全性高、稳定性好以及成本效益突出的特点受到青睐。不过，废旧锂离子电池的成分复杂多样，这给回收工作带来了诸多挑战。特别是三元锂电池和磷酸铁锂电池的组成成分存在差异，进一步增加了回收过程的复杂性。该研究的核心在于运用大气水浸出法，从 三元锂电池的黑粉中选择性地提取锂，以此来攻克回收过程中的关键难题。 研究人员从当地的回收来源收集了废旧的 三元和磷酸铁锂电池阴极，并从中提取出黑色物质，将其作为主要的处理材料。随后，对不同的黑色物质混合物开展碳热处理（混合物从纯三元到三元与磷酸铁锂比例为50:50不等，处理温度设定在 750-950℃之间），并分别在每分钟 5℃、10℃和 15℃的升温速率下进行测试。碳热处理之后，对黑色物质进行水浸出操作，以此评估锂的回收效率。 为了深入分析这一过程，研究人员运用了多种分析手段。通过电感耦合等离子体发射光谱法检测元素组成；借助 X 射线衍射确定相位和成分构成；使用扫描电子显微镜和能量色散 X 射线光谱法研究表面形态和元素分布情况；利用拉曼光谱探究化合物中的功能团；同时在 30-1200℃的温度范围内开展热重分析，以实时监测碳热还原过程中的热量和质量变化。 研究发现，碳热处理过程中的升温速率对水浸出锂回收率有着显著影响。具体而言，锂回收率会随着升温速率的增加而降低，当升温速率为 5℃/min 时，锂回收率最高，可达 92.06±0.42%。这是因为在较高的升温速率下，还原反应的均匀性受到破坏，导致颗粒内部温度分布不均，进而形成了难溶的残留锂化合物。 目标温度同样会影响碳热还原的效率，随着温度的升高，锂回收率呈现下降趋势。尽管热重量分析法显示在较高温度下金属还原有所增强，但此时锂会融入在这些温度下形成的 Ni-Co 合金相中，从而导致锂回收率降低。X 射线衍射的结果也证实了这种合金相的存在，正是它阻碍了锂在浸出过程中的提取。 TGA 分析表明，在混合磷酸铁锂-三元黑色物质的碳热还原过程中，质量变化较为显著，这意味着固体材料中发生了潜在的反应或存在相 / 结构的转变。而且，随着混合黑色物质中磷酸铁锂比例的增加，锂回收率会逐渐降低，尤其是在 950℃的碳热还原过程中，这种下降趋势更为明显。此外，处理温度的变化对三元-磷酸铁锂混合物的锂回收影响相对较小。这表明混合电池黑色物质碳热还原过程的主要挑战并非来自操作条件本身，而是成分之间的化学反应，这些反应会生成耐水浸出的化合物。 该研究表明，将碳热还原与大气水浸出相结合，是一种能够有效从混合三元-磷酸铁锂电池黑色物质中回收锂的方法。在优化的条件下（950℃、15℃/min 升温速度、处理时间 2 小时），借助所形成的水溶性化合物，从纯三元黑色物质中回收锂的效率能够达到 95.7±0.31%，且纯度为 100%。 然而，当向三元黑色物质中加入等量的磷酸铁锂时，回收过程会受到干扰，锂回收率会大幅降至 9.78±0.44%。这是由于形成了不溶于水的 Li3PO4，并且锂被包裹在了 Fe-Ni-Co 和 Ni-Co 合金基体中。 为了解决这一问题，研究人员在碳热还原过程中添加了碳酸钠，以抑制 Li3PO4 的形成。这一调整措施使得锂回收率提高到了 59.47%，同时通过将锂转化为稳定的碳酸锂，保持了 100% 的纯度。这些研究结果表明，在实际的回收应用中，通过添加碳酸盐添加剂并合理调整工艺条件，有望提高锂的回收效率。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2月21日讯：多晶硅：2月份多晶硅周度产量表现缓幅增加，2.17-2.23当周多晶硅产量预计在2.4万吨，较1月份同期增加0.2万吨左右。主因有个别二三线硅料企业提产带动。多晶硅产品价格表现基本稳定，smmN型复投料报价在39-45元/千克。原料采购方面，近一周部分硅料厂询价招标，另有部分订单尚未释放，从年后采购硅粉或硅块价格看较春节前小幅走弱。 有机硅：2月份有机硅周度产量表现逐步下降，2.15-2.21当周有机硅DMC产量在3.97万吨，较1月份同期下降1万吨左右，主因部分单体厂产能检修带动，2月份有机硅产量环比减少较为明显，预计2月份有机硅对工业硅消费量减少1.5万吨附近。 SMM有机硅DMC价格在13400-13800元/吨，较月初上涨800元/吨。 此轮有机硅价格上涨一方面因为有机硅企业集体挺价报价上涨，且正处于下游消费小旺季需求表现较好，另一方面有机硅企业减产检修供应阶段性减少，共同推动DMC价格上涨。原料采购方面，有机硅企业以按需采购为主，因各家企业对硅块要求差异，叠加供应商渠道采购价格差异大。 铝合金： 2月份原生及再生铝合金龙头企业周度开工率随着假期结束陆续复工复产，开工率缓步上移。从不同规模再生铝硅合金企业开工率变化看，企业规模越大整体开工水平越高，大型企业开工率稳定高于行业平均水平。原料采购方面，部分企业年前采购备货较为充裕以消化库存为主，部分企业订单按需采购且有压价情况。       》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        春节后两周，SMM电解铜库存仍在持续垒库，尤其是上海地区丝毫未出现去库迹象。历史年份对比来看，2025年春节后两周，SMM电解铜库存较节前增幅达到115.68%，处近七年最高。        分地区库存来看，SMM选择上海、广东、江苏以及上海和广东保税区电解铜库存总计来进行对比。上海地区增速最快且垒库幅度最多，广东地区垒库幅度日趋放缓，江苏地区跟随上海地区走势。重点关注保税区库存，因近期出口窗口呈现打开趋势，冶炼厂或存在出口意向，且部分冶炼厂与下游签订深加工结转长单亦将货源交往保税区，故保税区库存亦持续增加。        春节后，铜价持续冲高至77000元/吨上方，沪期铜隔月Contango月差持续走扩，现货在高库存弱消费下持续贴水，现货商更倾向将现货转为期货仓单进行交割。        展望后市，在高铜价背景下，尽管本周精铜杆开工率提升至74.25%，环比增加12.15个百分点但主要企业原料库存环比增加9.61%。铜价短期内难见高位回落，虽下周进口货源补充不多，但整体仓单数量居多亦将压制现货升贴水价格，与此同时下游提货乏力，2月难见库存去化。进入3月考虑冶炼厂出口带来的国内供应补充减少以及检修等影响，主流社会仓库入库将环比减少；且随着消费好转，出库增多或将给社会面带来去库机会。                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库