据中国黄金协会最新统计数据显示：2025年前三季度，国内原料产金271.782吨，比2024年同期增加3.714吨，同比增长1.39%。另有进口原料产金121.149吨，同比增长8.94%。国内原料和进口原料共计生产黄金392.931吨，同比增长3.60%。 2025年前三季度，黄金行业紧盯高质量发展目标，一批具备战略意义的重点勘查、开发项目稳步推进，为行业可持续发展注入强劲动力。辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨，有望成为继山东胶东金矿之后我国又一个世界级金矿。我国超深矿井建设技术实现里程碑式突破，三山岛金矿副井井筒工程安全顺利落底，最终深度锁定2005米。 重点黄金企业“走出去”战略快速推进，成效显著。2025年前三季度，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量61.439吨，同比增长18.39%。 2025年前三季度，我国黄金消费量682.730吨，同比下降7.95%。其中：黄金首饰270.036吨，同比下降32.50%；金条及金币352.116吨，同比增长24.55%；工业及其他用金60.578吨，同比增长2.72%。 不同品类黄金产品的表现差异明显。轻克重、附加值高的首饰产品仍保持较强市场吸引力，销售情况较好。金条需求仍然旺盛，地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值的功能进一步凸显。电子、新能源等产业的快速发展使得工业用金需求稳步回升。 2025年前三季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边2.38万吨（双边4.76万吨），同比上升2.45%；累计成交额单边17.68万亿元（双边35.35万亿元），同比上升41.55%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边10.36万吨（双边20.72万吨），同比上升59.98%；累计成交额单边61.08万亿元（双边122.15万亿元），同比上升112.60%。 2025年前三季度，国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年前三季度增仓量29.927吨，同比增长164.03%。至9月底，国内黄金ETF持仓量为193.749吨。 9月底，伦敦现货黄金定盘价为3825.30美元/盎司，较年初上涨44.65%。上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为871.86元/克，较年初上涨42.00%。 全球央行持续增持黄金。从2024年11月至2025年9月止，我国已连续11个月增持黄金。2025年前三季度，我国增持黄金23.95吨，截至9月底，我国黄金储备为2303.52吨。

盘面：隔夜，伦锌开于3084.00美元/吨，盘初重心上探至3088美元/吨，随后重心回落，欧洲交易时段一度下探至3046.35美元/吨，进入夜盘后伦锌收复部分跌幅，终收于3069美元/吨，较前一交易日下跌16.5美元/吨，跌幅0.53%。成交量增至14.1完手，持仓量减少750手至22万手。隔夜，沪锌主力2512合约开于22565元/吨，开盘即探得低位22565元/吨，随后震荡上行，摸高至22685元/吨，盘尾小幅回落，终收于22655元/吨，跌20元/吨，跌幅0.09%。成交量减至33178手，持仓量减少190手至10.7万手。 宏观：ADP预计美国私营部门平均每周减少11250个工作岗位；美众议院将于北京时间周四凌晨5点对临时拨款法案投票；俄外长：若美方重启元首会晤提议，俄愿参与筹备；印度削减12月俄罗斯原油订单，转而增加采购美国原油；英国执政党内部出现裂痕；软银旗下基金清仓英伟达、追投OpenAI225亿美元；发改委召开民营企业座谈会，就“十五五”时期服务业发展听取意见建议；中国人民银行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告。 现货： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.17，出货情绪为2.20。盘面较前日继续走高，昨日市场出货接货贸易商均不多，现货报价维持高位，部分贸易商挺价升水报价继续上涨，但下游淡季消费一般，昨日锌锭询价较少，现货成交表现清淡。 广东： 广东地区精炼锌采购情绪为2.02，销售情绪为2.21。整体来看，昨日广东市场出货贸易商较少，市场报价不多，部分贸易商所报升贴水较前日有所走高，然下游仍旧维持刚需采购，市场成交较为一般，第二时段市场出货贸易商继续减少。 天津：天津地区精炼锌采购情绪为1.76，出货情绪为2.21。昨日锌价继续抬升，下游畏高慎采，刚需补库为主，少量询价，贸易商因外出参会报价较少，价格小幅持稳，整体市场成交清淡。 宁波：今日市场报价贸易商仅有几家，现货锌锭依旧稀少，今日挺价持续，现货升水继续走高，但盘面走高，下游企业畏高今日接货意愿差，现货成交略显一般。 库存：11月11日LME锌库存增加400吨至35300吨，增幅1.15%；据SMM沟通了解，截至11月10日，SMM七地锌锭库存总量为15.96万吨，较11月3日减少0.21万吨，较11月6日增加0.09万吨，国内库存微增。 锌价预判：隔夜伦锌录的一阴柱，下方20/60日均线为其提供支撑。海外锌库存少量增加，供应紧张有所缓解，伦锌重心小幅回落。隔夜沪锌录的一阳柱，下方20/60日均线为其提供支撑。当前国内锌现货消费端表现偏弱，而近期锌锭出口窗口持续开启带动出口增加，且冶炼厂产量预计低于市场预期，二者共同为沪锌提供一定支撑，沪锌维持震荡运行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 11月11日讯： 高不胜寒！10月国内铝水棒提产节奏虽延续，但随着淡旺季交替阶段，下游订单走弱逐步向上游传导，11月铝棒开工率存高位回落预期。10月国内各主流消费地铝棒加工费表现稳定，下游开工表现在淡旺季交替阶段亦能勉力维持，助力10月铝棒开工率在铝水合金化政策带来的提产惯性下持续走高。但进入11月，沪铝价格高居不下抑制部分下游需求，下游订单走弱逐步传导至上游铝棒生产企业，加工费仍将延续承压表现，部分企业已有边际减产计划，各省铝棒产量在11月均有不同程度的下降预期。 国内10月铝水棒的日均产量环比9月持稳于5.1万吨/天附近，预计11月日均产量将小幅回落至5.0万吨/天。 先看10月铝棒供应端的最终统计数据。据SMM月度调研统计，目前SMM铝水棒月度调研样本企业数量共计173家，总产能为3190.5万吨，较上月持平。 2025年10月（31天）全国铝水棒总产量156.3万吨，环比2025年9月（30天）增加1.8万吨，降幅为1.2%；同比去年同期增加5.6万吨，增幅为3.7%。国内10月铝水棒开工率为58.8%，环比上升0.7%，同比上升0.8%。 分地区来看，大部分省份产量均有所提升，但仍有三个省份产量有所下降：广西地区因竞争压力大产量边际下行、青海地区则是因为光伏铝棒需求不佳造成产量走低、河南地区减产则是受到了环保管控的部分影响，但无碍10月全国整体上铝棒供应端依旧偏强运行。 那么，11月铝棒产量预测值如何呢？生产企业厂库变化大吗？据SMM对国内各省份铝棒企业11月生产情况的最新预测调研，并经过脱敏处理后 ，SMM预计11月（30天）全国铝水棒总产量为150.8万吨，环比2025年10月（31天）减少5.5万吨，降幅为3.5%，开工率回落2.1%至56.7%；同比去年同期增加3.1万吨，增幅为2.1%。 10月铝价持续高位运行，下游采购以刚需为主，叠加光伏板块需求减弱以及双节假期部分型材企业停工，导致行业未能延续9月的传统旺季表现。进入11月，沪铝价格依旧维持高位，型材企业普遍反映在手订单进一步减少，下游客户观望情绪加剧。传导至上游铝棒供应端，各省份产量都有不同程度的回落预期，其中河南地区预计持续受环保管控的影响，降幅居前。厂库方面，由于国庆期间铝棒厂家保持生产，而需求于节后缓慢释放，导致10月铝棒厂内库存表现先升后跌。 据SMM调研统计，11月首周国内铝棒厂内库存约为11.0万吨，环比上月同期下降5.2万吨；平均库存天数较上月同期下降1.0天至2.2天。 当前铝棒厂内库存仍然处于高位，而持续高位的铝价叠加下游消费预期的弱势，预计11月铝棒厂内库存将维持高位震荡运行，存在累库风险。 （11月产量数据仅为预测值，数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。）     数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

    根据SMM硅煤市场样本统计来看，十月中下旬至今，国内硅煤市场价格呈现明显的区域分化格局，从地区涨跌数量上看，具体表现为“ 三涨、一跌、两稳 ”：     1、 上涨区域：陕西、内蒙古、宁夏地区 。硅煤价格涨幅区间集中在60-105元/吨，其中陕西地区涨幅最大，约105元/吨，当前价格区间至830-880元/吨；内蒙古硅煤、宁夏普通硅煤涨幅同步达90元/吨，均价分别上升至1250元/吨、1200元/吨，上涨的核心特征均呈现成本驱动型涨价。     2、 下跌区域：新疆粘结硅煤 。仅新疆粘结硅煤价格区间出现回调，降幅约250元/吨，当前价格回落至1300-1650元/吨，主要受原煤成本回落和需求端压制影响。     3、 持稳区域：甘肃地区、新疆无粘结硅煤 。甘肃地区硅煤及新疆无粘结硅煤价格未出现波动，维持平稳运行。     不同地区硅煤价格分化的核心驱动因素，可概括为以下三方面：     1、成本端支撑强化，推动涨价区域价格上行     临近年底，部分煤矿已基本完成年度任务指标，叠加安全环保监管力度升级，煤矿开工率阶段性下降，原煤供应呈现收紧态势，推动原煤价格持续小幅上调，直接传导至硅煤生产环节，在成本端支撑不断增强的情况下，驱动硅煤价格跟涨。     2、原煤质量问题制约，限制硅煤价格上涨动力     甘肃地区受原煤开采品质不稳定影响，导致洗选后精美指标波动较大，虽导致供应有所减量，但硅煤产品的指标也不理想，故价格上涨阻力较大，维持平稳运行。     3、需求端高价位接受度低，压制局部价格     新疆粘结硅煤在9月初受原煤成本上涨推动，价格一度攀升至1600-1850元/吨，但在工业硅市场价格相对低位情况下，下游硅厂对原料硅煤的高价位接受度较低，在经过半个月市场博弈后，一方面随着原煤竞拍价格出现下行，成本支撑减弱；另一方面硅厂对高价位硅煤采购量主动缩量，市场成交氛围偏淡，双重压力下新疆粘结硅煤价格承压回落，最终稳定在1300-1650元/吨区间。     综合来看， 近期硅煤市场整体呈现在原煤供应收缩主导下，推动成本支撑不断增强，使整体市场表现偏强。 目前下游工业硅市场受西南地区硅厂枯水期停产影响，11月份整体产量将呈下降趋势，传导至上游需求端，由于西南地区硅厂多以宁夏、陕西地区的硅煤为主，其停产直接导致宁夏、陕西两地硅煤订单量明显减少，局部需求出现阶段性回落，而其他地区在硅厂开工率持稳情况下，硅煤采购保持相对稳定。但随着进入冬季，煤矿安全环保管控常态化，原煤供应端收缩态势仍将延续，因此也将为硅煤价格继续提供支撑。 短期看，硅煤市场价格仍将维持小幅看涨预期。 具体变化仍需关注原煤价格能否持续上行及下游需求变化情况。     有关工业硅原料的内容沟通，欢迎联系：021-20707889

  【安徽2万吨废旧锂电池循环再生利用项目落地】近日，安徽省阜阳市太和县人民政府发布《退役锂电池材料资源循环再生利用项目》环境影响报告书征求意见稿公示，标志着太和县在新能源产业链闭环建设上迈出关键一步。安徽玥盛达新材料科技有限公司将投资2.3051亿元，在阜阳首太新能源产业园新建年处理2万吨废旧锂电池的再生利用项目，项目以车用动力锂离子电池为核心处理对象，涵盖三元锂电池与磷酸铁锂电池两类，按1:3比例进厂后，通过梯次利用与物理法拆解相结合的工艺路线，实现资源的最大化回收。   【2400吨动力电池再生利用项目落地云南】近日，云南省文山市人民政府发布《文山市报废汽车及废旧电池拆解回收再利用项目》环境影响报告书征求意见稿公示，标志着文山市在资源循环利用领域迈出重要一步。该项目由文山市滇南项目管理有限公司投资1.4751亿元建设，选址于文山高新技术产业开发区马塘工业园甲马石片区，建成后将形成年处理2万辆报废汽车及10.84万吨再生资源的产能。   【2万吨废旧动力电池处理产线于湖北投产】近年来，长江产业集团持续加大在黄石的投资力度，锂电池再生利用零碳产业园项目是其在下陆区落地的第5个项目。按照计划，长江瑞科美项目二期将进行锂电池的拆解、精拆及梯次利用。在此基础上，公司将进一步开展正极材料的回收利用和锂电池生产，从而建立起覆盖废旧动力电池“回收处理—材料再生—梯次利用”的全产业链体系。   【江西12万吨废旧动力锂电池综合利用来了】近日，江西省吉安市新干县生态环境局发布了《江西沃泉能源科技有限公司废旧动力锂电池综合利用及硅碳负极材料制造项目》的环境影响评价第二次信息公示。这标志着该企业在推动新能源汽车产业可持续发展方面迈出了重要一步。根据规划，建成后的生产线将具备每年处理12万吨废旧动力锂电池的能力，其中包括4万吨三元锂电池和8万吨磷酸铁锂电池。此外，还将新建一条年产1万吨硅碳负极材料的生产线及相关配套设施。   【40万吨废旧动力电池产能项目落地安徽】近日，六安市生态环境局就安徽净源环境工程有限公司电池梯次分解再利用中心项目环境影响报告书发布了审批前公示。建设具有自主化装备的废旧动力电池梯次利用生产线。项目建成后可形成年处理40万吨废旧动力电池的生产能力。   【江西省动力电池回收12万吨项目落地】近日，江西省吉安市新干生态环境局就江西沃泉能源科技有限公司废旧动力锂电池综合利用及硅碳负极材料制造项目进行了环境影响评价第二次信息公示。项目由江西沃泉能源科技有限公司投建，计划投资205500万元。项目占地面积为202.72亩，建设年处理12万吨废旧动力锂电池拆解、破碎、再生利用生产线(其中包含年处理废旧三元锂电池4万吨、废旧磷酸铁锂电池8万吨)及年产1万吨硅碳负极材料生产线及配套的公用工程、辅助设施。   【7.5万吨安徽合肥锂电池材料循环利用项目落地】10月29日，安徽省合肥市辰泰环境局发布了《安徽巡鹰再生资源利用有限公司年处理7.5万吨锂电池材料循环利用项目》的受理公示。项目将建设1条拆解生产线、1条电芯破碎生产线、3条负极片再生处理生产线、1条废正极片再生处理生产线等，对废磷酸铁锂电芯、三元锂电池、废负极材料以及废正极材料进行处理。建成后，形成年处理7.5万吨锂电池材料能力。     【年产8万吨电池级碳酸锂项目新增】湖南大中赫确于2025年10月30日公示了年产8万吨电池级碳酸锂的新项目，计划2028年建成，依托新获得采矿证的鸡脚山大型锂矿，具备资源和技术双重优势。该项目是对原有4万吨/年规划的重大升级，标志着公司在锂电产业链的深度布局。     【电池资源循环利用基地项目落地重庆】近日，重庆市潼南区高新区管委会发布《重庆远达催化剂综合利用有限公司电池资源循环利用基地项目》环境影响评价公众参与第一次公示。动力电池回收及再生利用生产线扩建，电池单体线产能增加到4200吨/年，磷酸铁锂正极材料修复线产能增加至1600吨/年。为重庆打造西部领先的动力电池回收利用产业基地注入强劲动力。       》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM11月11日讯：             进入十一月天津地区升贴水仍然低位运行，天津锌锭市场表现仍然低迷，后续升贴水将如何运行？        从供应端来看，天津地区主要品牌的冶炼厂十月基本都已正常生产，进入十一月北方冶炼厂产量继续小幅上升，但基本与10月持平，根据SMM了解，出口窗口持续打开情况下，天津能出口品牌以红烨、紫金为主，市场收货较多，货量偏紧，目前来看整体出口量并不多，贸易商仍等待更合适时机，而其他品牌较为正常，目前来看对整体库存影响不大，天津锌锭库存量仍处于高位。天津库存始终较高抑制升水上行。   从消费端来看，天津地区的锌下游主要集中在镀锌企业。十一月开始环保问题较为突出，环保预警频发，下游限产较多，且车辆运输受限，预计供暖季开始还会有环保影响，十一作为旺季尾巴，地产施工逐渐回落，基建方面，由于项目资金压力，项目方铁塔订单要货减少，而由于2025年为“十四五”最后一年，不少项目进行赶工，交通等订单仍然较为旺盛，整体来看消费仍有韧性，但锌价重心上移使得下游企业刚需采购为主，不进行大量囤货，企业原料库存较前期有所降低，锌锭需求小幅走弱。   综合来看，天津市场仍处于供大于求格局，但沪锌利空出尽，已不做空配品种，锌价持续相对高位运行，贸易商出口仍然等待机会，下游消费并无明显亮点，供大于求的格局下，预计天津升贴水持续较弱。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月11日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水20-升水130元/吨，均价报价升水55，较上一交易不变化；SMM1#电解铜价格86610~86920元/吨。早盘盘初沪期铜2511合约冲高，短暂冲高87000元/吨，随后回吐涨幅跌至日均线下方，上午十一时附近跌至86630元/吨附近。 日内采销情绪有所变化，采购情绪下降，目前下游反馈铜价对新增订单影响较大，日内铜价重心略微上行，新订单增幅便有所下降。上海地区电解铜采购情绪为3.05，销售情绪为3.22 历史数据可以查询数据库 。早盘持货商报平水铜升水20-升水50元/吨随后持续走跌，铜价虽短暂触及87000元/吨，但市场还盘情绪明显，铁峰、中条山、中金等继续小贴水成交。 展望明日，上海地区库存逐渐去化，持货商报价相对为稳定，预计贴水扩大空间有限。

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月11日讯： 11 月第二周国内光伏组件库存继续下降，较上周库存下降0.6GW，环比下降1.92％，随着组件企业报价计划上调，本周部分终端企业加大采购力度，预计后续组件库存水位易降难升。 图：光伏库存走势 SMM分析本周组件库存下降的主要原因为组件企业报价计划上调。自上周周初开始，国内组件投标价格要求再度传达，且对部分企业仍有溢价范围，210R最高位置已接近0.750元/瓦，但当前国内组件主流成交价格仍低于0.70元/瓦，故上周开始，多数组件企业计划上调报价，且已和自身需求方传达价格要求，计划11月中旬上调价格。SMM目前了解到，终端企业于上周开始适当进场采买，但采买情况仍有博弈情绪，主要博弈点在于当前终端项目IRR收益率仍然较差，对高价组件采买意愿有限，但部分临近安装项目，终端已开始适当采买囤货，适当降低后续成本。 对于后续组件库存水位来看，11月国内对于涨价仍存博弈点，且组件涨价心态并非完全一致，终端采买在此策略下采买虽增但仍显谨慎，预计待终端年底需求启动之前，采买量预计难超组件企业心理预期，库存水位下降速度有限。

今日银价延续偏强震荡，日内TD-沪银主力2512合约基差收窄至10元/千克以内。上海地区大厂和国标银锭持货商对TD升水仍维持25-30元/千克但成交偏淡，部分持货商对沪期银2512合约升水15-20元/千克惜售观望。银价连涨后，下游再度陷入观望，现货市场流通货源亦不充裕，市场氛围供需双弱，成交偏淡。     》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28285/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28320-28600元/吨，均价较昨日略有下滑。 从成本端来看，伦镍价格受高库存基本面压制，镍盐生产即期成本近期仍在低位震荡；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场现货流通相对偏少，叠加原材料成本压力，对镍盐厂报价形成一定支撑；从需求端来看，月度采购节点已过，近期下游采购情绪有所回落，价格接受度较上月略有下滑。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，由于原料成本支撑性较强，镍盐价格预计持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析