SMM 12月12日讯： 2025年12月5日-2025年12月11日SMM再生铅四省周度开工率为45.36%，较上周下滑3.01个百分点。本周安徽地区再生铅炼厂产量稳定，地区开工率持平上周。河南地区、江苏地区炼厂生产情况变动不大，仅个别小型炼厂因环保因素短暂停产，影响产量小于500吨。本周内蒙古地区开工率下滑25.71个百分点至57.71%，当地大型炼厂表示废旧铅酸蓄电池到货情况不佳，原料库存下滑明显而减产；小型炼厂因更换设备部件停产，预计下周可恢复正常。北方地区气温下降明显，电动自行车用铅酸蓄电池报废量减少，在汽车用铅酸蓄电池报废量整体未明显好转之前，预计原料供应仍会限制再生铅开工率的上行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 12月12讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌50元/吨为17025元/吨，再生精铅散单货源稀缺，持货商出货积极性较差。含税主流出厂报价对SMM1#铅均价维持贴水50-0元/吨（个别货源升水50元/吨出厂），华中地区及西南地区个别货源贴水75元/吨，不含税精铅出厂报价15800元/吨附近。下游电池生产企业维持刚需采购，接货积极性一般。今日再生精铅采购情绪为1.46，出货情绪为0.67。（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

星源卓镁12月12日早盘股价出现上涨，截至12日9:38分，星源卓镁涨0.38%，报47.45元/股。 对于“董秘你好，新闻报道特斯拉最新的人形机器人已经将peek材料换成了镁合金，半固态成型等技术改良后，镁合金抗拉强度高于增强型PEEK，且导热性极佳，能满足机器人躯干、电机壳体等承重和散热需求；PEEK虽轻量化有优势，但需填充碳纤维提升强度，密度会变得和镁合金接近，且超过240℃后力学性能明显下降，无法适配高温工况。镁合金是未来人形机器人最合适的机器人材料制造材料。公司从专业角度来看此新闻是否属实”的问题，星源卓镁12月11日在互动平台回答投资者提问时表示： 镁合金材料具有密度低、比强度高、散热佳、成本优势显著等特点。公司将持续关注人形机器人行业技术发展趋势，若有相关业务进展，将严格按照信息披露规则及时履行披露义务。 星源卓镁12月10日发布公告，解除部分首次公开发行前已发行股份的限售。此次上市流通的限售股属于公司首次公开发行前已发行股份，股份数量为3,759,000 股，占公司总股本的 3.36%，限售期为自股票上市之日起 36 个月，该部分限售股将于 2025 年 12 月 15 日锁定期届满并上市流通。本次申请解除限售的股东共 1 户。 被问及“公司拟发行4.5亿元可转债用于产能扩张。请问募投项目中的压铸设备是否包含伊之密6600T机型？预计2026年H1能否完成安装调试？”星源卓镁12月4日在投资者互动平台回应：①本次募投项目压铸设备采购将结合产能扩张需求及产品生产工艺特点综合确定；②设备安装调试进度需结合项目整体建设规划及产品生产排期综合确定。 星源卓镁12月2日公告的投资者关系管理信息表显示： 1、公司镁合金业务的核心产品和应用领域是什么？ 星源卓镁回应：公司核心产品包括汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车座椅扶手结构件、汽车中控台骨架、汽车车灯散热支架等。主要应用于汽车领域。 2、公司在镁合金领域的核心技术优势有哪些？ 星源卓镁回应：公司核心技术优势集中于为客户提供产品设计优化、模具制造、精密压铸、精加工生产、表面处理等一站式服务，实现全链条规模化保障。 3、镁合金产品的优势点？ 星源卓镁回应：镁合金作为汽车轻量化材料有诸多优势，是目前商用最轻的金属结构材料，主要优点在于密度较低、韧性好、阻尼衰减能力强，基于其本身材料特性，镁合金材料在汽车上的应用能带来良好的轻量化效果与行驶体验。 4、公司在压铸工艺方面，未来是否会大规模转向半固态工艺？ 星源卓镁回应：半固态成形是一种新型、先进的工艺方法，与传统的液态成形相比，具有成形温度低，模具寿命长，改善生产条件和环境，细化晶粒，减少气孔，疏松缩孔，提高组织致密性等优点。而高压铸造成本较低，设备成熟。未来公司会基于不同应用场景的性能需求、成本适配等，灵活选用半固态工艺与传统高压压铸工艺技术，匹配多样化产品开发需求，实现产品多元化布局和市场竞争力的持续提升。 5、公司镁合金上游原材料供应格局如何？ 星源卓镁回应：2024 年全球原镁产量为 112 万吨，其中中国原镁产量 102.58 万吨，镁合金产量 39.68 万吨。我国作为镁合金最大生产国，本身具备资源储备优势，未来随着选矿提纯方法的不断进步，以及国内镁资源产业加速整合下，行业集中度将迎来进一步的提升，未来镁锭供给量将会逐渐增加，价格亦会稳定。 6、未来公司镁合金业务的发展规划是什么？ 星源卓镁回应：未来公司将紧紧围绕镁合金、铝合金在汽车轻量化、电动化以及智能化方面的应用，做好大中型件的横向推广，并开拓新类型产品在汽车部位上的应用，继续提升研发及试验能力，提升相关产品的市场占有率和竞争力。 星源卓镁10月23日公告，2025年前三季度公司实现营业收入2.92亿元，同比增长1.48%；归属于上市公司股东的净利润0.45亿元，同比下降19.63%。基本每股收益0.40元，同比下降19.63%。 对于公司主要业务、产品及用途，星源卓镁在其半年报中介绍：公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。公司现有主要压铸产品包括汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车座椅零部件、汽车中控台零部件、汽车车灯零部件等汽车类压铸件及电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类压铸件。 山西证券11月7日点评星源卓镁三季报的研报指出：利润短期有所承压，业务规模扩张后有望改善。部分新品开发周期较长、量产爬坡需一定时间，随着后续公司新接订单逐步进入量产阶段，公司业绩有望不断改善。镁合金性价比凸显，公司持续获取新订单。匹配镁合金大规模应用趋势，公司持续扩张产能。短期，随着募投新产能顺利投产，新项目逐步进入量产阶段，公司业绩有望持续增长；中长期，在汽车轻量化趋势下，公司有望凭借镁合金产品拿下更多市场份额，同时或可以利用原有技术优势拓展机器人等新领域，打开更大成长空间。风险提示：新项目量产不及预期；重点客户销量不及预期；镁合金零部件产品行业竞争加剧；新业务拓展不及预期；首发原股东限售股份解禁相关风险。 东吴证券10月26日点评星源卓镁三季报的研报显示：盈利能力方面，25Q1-Q3公司归母净利率为15.42%，同比-4.05pct；毛利率为30.63%，同比-3.09pct。费用率同环比上涨。可转债已获注册批复，订单支持是核心基盘。公司拟发行可转债，募资不超过4.5亿元，用于投资“年产300万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目”，该项目总投资额达7亿元。当前，公司可转债申请已于10月获中国证券监督管理委员会注册批复。截至2025年8月，公司已获得镁合金动力总成壳体项目定点13.63亿元，预计2026年开始陆续量产。半固态工艺领军企业，镁合金应用趋势下受益链第一梯队。公司自2021年起向伊之密采购半固态镁合金注射成型设备，距今已达5套。2025年7月，6600T设备实现交付，最大理论注射量可达38kg。产品落地端，公司自2022年起，已陆续完成显示器支架、车载中大型支架、镁合金电驱壳产品的量产，产业端边际变化显著。产品&客户持续扩容，实现量价齐升。公司近年来镁合金产品线持续扩张，由小型产品逐渐向中大型产品拓展。考虑到公司目前盈利能力略有下滑，东吴证券将公司2025-2027年归母净利润的预测下调为0.78/1.54/2.30亿元（前值为1.10/1.89/2.82亿元），当前市值对应2025-2027年PE为71/36/24倍。但考虑到公司当前在手订单充沛，预计2026年量产后将大幅提升公司规模效应，加码盈利能力，因此东吴证券维持“买入”评级。风险提示：原材料成本上行预期，新能源汽车渗透率不达预期，产能扩张进度不达预期。

【中国汽车流通协会：12月第一周 二手车市场呈现显著回暖特征】 中国汽车流通协会指出，12月第一周，二手车市场呈现显著回暖特征，日均交易量6.75万辆，环比上周增长3.46%，交易规模与增速均超出行业预期。本轮增长主要源于两方面驱动：渠道层面，新车经销商为完成年度销售目标，启动"清库冲刺"策略；二手车车源丰富；需求层面，年底消费旺季效应显现，企业年终奖发放、节日出行需求增加等因素推动购车意愿提升，调研显示超6成消费者认为"年底是购车最佳时机"。值得关注的是，新能源二手车交易活跃度持续攀升，本周占比达18.3%，环比增加2.1个百分点，反映出市场结构向新能源化加速转型。（财联社） 【乘联分会秘书长崔东树：2025年汽车以旧换新规模预计超1800亿元】 乘联分会秘书长崔东树发文称，由于以旧换新补贴力度强，2025年汽车以旧换新规模预计超1800亿元；且新能源车车购税优惠10%，惠及的销量比2024年多22%，意味着新能源车2万多亿销售额对应的2000多亿的车购税被减免了，因此在近4000亿的免税和补贴政策支持下，2025年车市超预期增长。而2026年仅新能源车购税5%减免就少了1000多亿的免税让利，因此2026年车市增长面临巨大压力。考虑到“十五五”良好开局的愿望，2025年末预计要稳一些，不必过度透支明年增长潜力。（财联社） 【万华化学继续加码磷酸铁锂 将在莱州投资建设年产65万吨磷酸铁锂项目】 莱州市与万华化学集团股份有限公司成功签署“万华莱州绿电产业园”项目投资协议。根据规划，万华化学将在莱州投资建设年产65万吨磷酸铁锂项目，项目达产后，将为山东省动力电池、储能电池等新能源产业发展提供关键材料支撑。（财联社） 【多氟多：拟向控股子公司广西宁福增资10亿元】 多氟多(002407.SZ)公告称，公司计划向控股子公司广西宁福新能源科技有限公司增资10亿元，用于增加其注册资本。增资完成后，公司对广西宁福的持股比例将从70.2916%增至77.4494%。公司本次对广西宁福进行增资，发展战略明确清晰，有利于促进新能源电池业务板块健康快速发展。（财联社） 【SK On与福特将终止美国合资架构 双方将各自独立持有并运营BlueOval SK生产设施】 SK Innovation公告称，旗下电池部门SK On与福特公司已达成共识，终止美国合资架构，双方将各自独立持有并运营BlueOval SK生产设施。根据协议，SK On将运营位于美国田纳西州的工厂，福特则通过旗下子公司运营美国肯塔基州工厂。即使合资结构解散后，SK On仍计划以田纳西州工厂为核心，与福特维持战略合作伙伴关系。（财联社） 【欧盟拟推迟燃油新车禁售令五年 为插电式混动和增程电动车开绿灯】 欧盟正考虑将原定于2035年全面禁售内燃机新车的计划推迟五年，此举是在德国、意大利等主要汽车制造国强烈游说下作出的调整。据知情人士透露，欧盟委员会将于下周公布对汽车行业脱碳规则的修订方案。多国政府和车企认为，当前向纯电动车转型的步伐过于激进，可能危及欧洲这一核心产业的生存。新方案拟允许插电式混动车和增程式电动车在2035年后继续销售最多五年，但前提是这些车辆必须使用先进生物燃料或“电子燃料”（由捕获的二氧化碳与可再生电力合成）并在制造过程中采用绿色钢材。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】政策 + 需求双轮驱动，锂电产业链迎全链路涨价 多省市发布“十五五”规划建设 大力推动固态电池、低空经济等领域发展【SMM热点】 汽车整车板块午后拉涨 新能源汽车购置税减半预期下 市场普遍看好12月车市【热股】 【SMM分析】成本压力叠加需求旺盛 人造石墨负极材料11月迎来小幅调涨 【SMM分析】原料焦涨价主导11月人造石墨负极成本上行 【SMM分析】负极需求拉动+成本托底 油系针状焦生焦11月价格稳步走高 【SMM分析】11月供需成本双轮驱动 低硫石油焦价格延续上行 卫蓝314Ah船用半固态电池再次获中国船级社认证【SMM分析】 【SMM分析】青海锦泰年产1万吨碳酸锂技改项目环评公示 天齐锂业申请广州期货交易所氢氧化锂指定交割厂库旨在进一步增强公司抗风险能力 固态电池周报：中韩打响量产“抢滩战” 乌海储能打响商业化“第一枪”【SMM分析】 【SMM分析】磷酸铁锂周度要闻 三孚新科发布国内首个3D复合铜箔集流体 适配固态电池并实现一步法量产【SMM分析】 【SMM分析】泰国 日本！磷酸铁锂出口国大转变！出口大增量！ 【SMM分析】供需良性驱动11月负极材料产量同比增 41% 储能市场持续火爆 多家光储龙头未来需求保持乐观 电芯价格有何看点？【SMM热点】 【SMM分析】美国再延长301关税部分豁免：制造端受益、电池及材料端继续承压 【SMM分析】11月锂电仍保高景气度 年末订单饱满冲销量

SMM 12月11讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨100元/吨为17075元/吨，再生精铅散单货源稀缺，报价积极性一般。含税主流出厂报价对SMM1#铅均价维持贴水50-0元/吨，华中地区及西南地区个别货源贴水75元/吨，不含税精铅出厂报价15850元/吨附近。下游电池生产企业铅锭原料库存普遍宽裕，铅价上涨后采购积极性减弱。今日再生精铅采购情绪为1.35，出货情绪为0.88。（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【国家统计局：综合整治“内卷式”竞争成效显现 相关行业价格同比降幅收窄】 国家统计局解读2025年11月份PPI数据：综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄。重点行业产能治理持续推进，市场竞争秩序不断优化，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄；新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点。（财联社） 【海南“十五五”规划建议：支持新能源汽车等行业企业合理有序跨境布局 助力国内企业高质量出海】 中共海南省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提出，构建国内国际双循环战略交汇点。提升“两个基地”“两个枢纽”“两个网络”能级，为国内企业更好对接国际市场搭建桥梁，努力打造我国面向全球特别是东南亚国家的要素配置中心和供应链枢纽。加快打造中国企业走向国际市场的总部基地和境外企业进入中国市场的总部基地。发展总部经济，用好国家层级海外综合服务平台，探索打造出海服务综合港，加强政策引导和服务监管，优化跨境金融、数据流动、标准认证等适配政策体系，支持新能源汽车等行业企业合理有序跨境布局，助力国内企业高质量出海。积极吸引境外企业设立国际总部。 【石家庄“十五五”规划建议：加快半导体集成电路、现代通信、汽车电子等重点领域发展】 中共石家庄市委关于制定石家庄市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提出，坚持依托基础、创新驱动、需求牵引、链式发展，提升产业链供应链韧性和安全水平，扩大规模优势、增强技术优势，不断提高主导产业综合竞争力。生物医药产业做大做强疫苗、抗体、细胞等细分领域，新一代电子信息产业加快半导体集成电路、现代通信、汽车电子等重点领域发展，先进装备制造产业着重开发一批带动性强的高端整机装备和成套装备，推动现代食品产业由适应需求到引领市场转变，商贸物流产业加快推进生产服务型国家物流枢纽建设。（财联社） 【江苏“十五五”规划建议：推动商品消费扩容升级 持续提振汽车、家电家居、智能终端等消费】 中共江苏省委关于制定江苏省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提到，持续提振消费。深入实施提振消费专项行动，培育一批专业化消费龙头企业。统筹促就业、增收入、稳预期，合理提高公共服务支出占财政支出比重，增强居民消费能力。推动商品消费扩容升级，持续提振汽车、家电家居、智能终端等消费。优化服务消费供给，激发“文化+”、“旅游+”、“体育+”等消费活力，壮大数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费。拓展首发、首店、首秀、首展、首映等消费新场景，支持发展赛事、演艺、夜间经济等消费新业态，积极发展即时零售、虚拟直播、票根经济、数字文旅等消费新模式。稳步建设多层级消费中心城市，支持布局建设特色消费集聚区，高质量建设区域中心商圈。完善促进消费机制，清理消费领域不合理限制性措施，落实带薪错峰休假，强化消费者权益保护，营造诚信公平便捷安全消费环境。（财联社） 【振华新材：固体电解质中试线预计于2026年年内建成】 振华新材在互动平台表示，公司固体电解质中试线预计于2026年年内建成，部分产能公司用于固体电解质改性三元材料的生产（自用）；其余销售给固态电池生产企业，这部分主要取决于其产品验证进度与客户需求。（财联社） 【凯盛新材：暂缓实施募投项目“10000吨/年锂电池用新型锂盐项目”】 凯盛新材(301069.SZ)公告称，公司决定暂缓实施公开发行可转换公司债券募投项目“10000吨/年锂电池用新型锂盐项目”，该项目计划投入金额为5.5亿元。暂缓原因为当前新能源产业调整期，锂电池技术更新迭代频繁，市场变化较大，为避免资源浪费，降低企业生产经营成本，提高募集资金使用效率。该决策已经公司董事会和独立董事专门会议审议通过。（财联社） 相关阅读： 多省市发布“十五五”规划建设 大力推动固态电池、低空经济等领域发展【SMM热点】 汽车整车板块午后拉涨 新能源汽车购置税减半预期下 市场普遍看好12月车市【热股】 【SMM分析】成本压力叠加需求旺盛 人造石墨负极材料11月迎来小幅调涨 【SMM分析】原料焦涨价主导11月人造石墨负极成本上行 【SMM分析】负极需求拉动+成本托底 油系针状焦生焦11月价格稳步走高 【SMM分析】11月供需成本双轮驱动 低硫石油焦价格延续上行 卫蓝314Ah船用半固态电池再次获中国船级社认证【SMM分析】 【SMM分析】青海锦泰年产1万吨碳酸锂技改项目环评公示 天齐锂业申请广州期货交易所氢氧化锂指定交割厂库旨在进一步增强公司抗风险能力 固态电池周报：中韩打响量产“抢滩战” 乌海储能打响商业化“第一枪”【SMM分析】 【SMM分析】磷酸铁锂周度要闻 三孚新科发布国内首个3D复合铜箔集流体 适配固态电池并实现一步法量产【SMM分析】 【SMM分析】泰国 日本！磷酸铁锂出口国大转变！出口大增量！ 【SMM分析】供需良性驱动11月负极材料产量同比增 41% 储能市场持续火爆 多家光储龙头未来需求保持乐观 电芯价格有何看点？【SMM热点】 【SMM分析】美国再延长301关税部分豁免：制造端受益、电池及材料端继续承压 【SMM分析】11月锂电仍保高景气度 年末订单饱满冲销量

有投资者在投资者互动平台提问：近日已有三家上市公式获得了稀土永磁通用出口许可，对稀土永磁行业起到了显著的利好推动作用，你们主营业务也包括稀土永磁，金田有没有希望也获得通用出口许可证？金田股份12月10日在投资者互动平台表示， 公司自2001年起布局磁性材料业务，经过20余年的深耕发展，现已成为国内同行业中技术较高、产品体系完善的企业之一。公司稀土永磁产品广泛应用于新能源汽车、风力发电、高效节能电机、机器人、消费电子及医疗器械等多个高端领域。目前公司已获得稀土永磁产品通用出口许可证，公司将严格遵照国家法律法规及政策开展出口相关业务。其他具体信息请关注公司定期报告。 有投资者在投资者互动平台提问：请问公司有没有直接经营的矿山或者矿山这方面的投资？金田股份12月9日在投资者互动平台表示，公司主要从事有色金属加工业务，主要产品包括铜产品和稀土永磁材料两大类；公司暂无铜矿业务。具体相关信息请关注定期报告。 12月9日晚间，金田股份发布公告称，截至2025年12月9日，公司已累计归还临时补充流动资金的闲置募集资金人民币11,100万元。 12月5日晚间，金田股份发布公告称，公司控股股东宁波金田投资控股有限公司股权结构变更已完成工商变更登记：陆小咪、楼国强不再持有金田投资股权，楼城持有金田投资70.7456%股权，楼静静持有8.2018%股权；实际控制人由楼国强、陆小咪、楼城调整为楼国强、楼城。 12月4日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司铜产品已广泛应用于新能源汽车、清洁能源、通讯科技、电力电气、芯片半导体、算力散热等领域。铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，公司在芯片算力领域有较好的客户基础及技术储备，其中公司高精密异型无氧铜排产品已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级GPU散热方案中。公司将密切关注和跟进芯片算力领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。具体产品及应用情况请关注定期报告。 企查查APP显示，近日，宁波金信供应链有限公司成立，注册资本5000万元，经营范围包含：供应链管理服务；太阳能热利用产品销售；太阳能热发电产品销售；太阳能热利用装备销售等。企查查股权穿透显示，该公司由金田股份全资持股。 被问及“据报道，英伟达计划对下一代Vera Rubin架构人工智能服务器机柜的代工业务，采取“长臂管理”模式，或将在近期敲定水冷板供应商，下一代架构由于功耗极高，液冷部分覆盖率更好，电源，存储等部分也将采用液冷，如果能成为NVIDIA-L10方案的冷板模组承包商，将获得稳定的大单。此次变化如果在明年落地，将大幅提高现有供应链体系内的核心企业竞争优势及出货预期 对此贵公司是否有进入液冷供应链的竞争能力？”金田股份11月24日在互动平台回答投资者提问时表示， 铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，公司在芯片算力领域有较好的客户基础及技术储备，其中公司高精密异型无氧铜排产品已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级GPU散热方案中 。 公司将密切关注和跟进芯片算力领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。 金田股份11月24日在互动平台表示，铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，公司在芯片算力领域有较好的客户基础及技术储备，其中公司高精密异型无氧铜排产品已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级GPU散热方案中。 金田股份10月17日晚间发布第三季度报告显示：2025年第三季度公司实现营业收入32,471,398,997.99元，同比下降4.42%；归属于上市公司股东的净利润为215,056,768.01元，同比增长30.30%。2025年前三季度实现营业收入917.65亿元；实现归母净利润5.88亿元，同比增长104.37%。 金田股份表示，利润增长主要系公司坚持推进“产品、客户双升级”策略，经营质量稳步提升。报告期内，产品在高端领域的应用得到持续深化，海外市场拓展取得成效。同时，公司通过数字化建设和管理改进同步提升经营效率，带动盈利能力实现同比提升。对于经营活动产生的现金流量净额_年初至报告期末，主要系铜价上升，公司营运资金需求增加所致。 爱建证券发布的点评金田股份三季报的研报指出：公司25Q3利润端表现亮眼：25Q3毛利率提升至2.69%，相较去年同期增长0.44pct，盈利能力改善主要得益于公司持续推进“产品、客户双升级”战略，产品在新能源汽车、AI算力与高端装备等新兴领域加速渗透，同时海外市场拓展成效显著，带动整体盈利结构持续优化。期间费用控制相对稳定：期间费用率为1.97%，同比微增0.08pct；销售、管理、研发费用分别同比增长11.20%、24.37%、2.58%，财务费用同比下降19.48%，整体费用控制稳健。爱建证券看好公司产品结构升级与高端产能布局改善其长期盈利能力。公司加速向新兴产业及海外市场拓展产品，带动整体盈利结构持续优化。风险提示：铜价波动风险、海外贸易政策变化风险、新能源下游需求或产能释放不及预期。

SMM 12月10讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌125元/吨为16975元/吨，再生精铅持货商出货意愿较低，报价数量不多。含税主流出厂报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨，华中地区及西南地区个别报价贴水收窄至75元/吨，不含税精铅出厂报价15750-15800元/吨。下游电池生产企业询价积极性高涨，但存观望情绪，盼铅价跌至万七下方后再逢低建库。今日再生精铅采购情绪为1.77，出货情绪为0.75。（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【青海“十五五”规划建议：做大做强盐湖资源千亿级产业集群 初步构建世界级现代盐湖产业体系】 中共青海省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，高质量建设产业“四地”集群。推动产业“四地”攀高逐新、聚链成势，提升产业集群化发展能级。实施钾盐高效利用、锂盐量质提升、镁盐创新突破工程，推动稀散元素提取利用，大力发展“盐湖+”产业，做大做强盐湖资源千亿级产业集群，初步构建世界级现代盐湖产业体系。统筹源网荷储协调发展，建设“沙戈荒”大型风电光伏光热基地，推进光热发电技术运用，打造光热产业集群，推动“清洁能源+”全方位融合发展，加速壮大新能源千亿级产业集群，基本建成国家清洁能源产业高地。实施国际生态旅游目的地示范区建设工程，高水平推进环青海湖、黄河沿线、柴达木盆地和青南地区生态旅游发展，丰富高品质生态旅游产品和服务供给，推动生态旅游成为全省支柱产业。坚持提质、稳量、补链、扩输一体推进，完善仓储保鲜、冷链物流设施及网络，做优“链主”型龙头企业，稳步扩大牛羊肉、冷凉蔬菜等特色农畜产品输出规模，积极拓展国外市场，全面建成特色鲜明、国内外知名的绿色有机农畜产品输出地。引导政策、人才、平台等要素有效集聚，开展融合发展试点示范，推动产业“四地”互促共融。（财联社） 【三星SDI子公司与美国客户签署13.6亿美元磷酸铁锂电池协议】 三星SDI公告称，其美国子公司已与一家美国能源基础设施开发运营公司签署协议，将向其供应磷酸铁锂（LFP）电池，合同价值超过2万亿韩元（约合13.6亿美元），交付期将从2027年起持续三年。（财联社） 【厦钨新能：雅安厦钨主要承担公司磷酸铁锂业务 产品竞争力持续向好】 厦钨新能在互动平台表示，子公司雅安厦钨主要承担公司的磷酸铁锂业务，公司是行业内首家大规模应用水热法工艺生产磷酸铁锂的企业，公司通过掺杂常规固相法颗粒，使得磷酸铁锂粉末的压实密度达到第四代以上磷酸铁锂的标准，并实现了5C全程快充性能，但由于技术和工艺难度较高等因素，在产业化初期难免面临些许困难。经过不断努力，产品竞争力持续向好，良品率逐步改善，订单需求旺盛。（财联社） 【Stellantis与Bolt合作 目标在欧洲商业运营无人驾驶汽车】 Stellantis与Bolt宣布达成合作，共同探索在欧洲开发和部署用于商业运营的L4级无人驾驶汽车。双方计划从2026年开始在欧洲各国部署测试车辆用于试验，初步目标2029年实现量产。声明称，Bolt目前在包括23个欧盟成员国在内的50多国提供网约车服务，计划将Stellantis的自动驾驶车辆集成到其共享出行平台。（财联社） 【永茂泰：投资4亿元建设镁铝合金新材料汽车和机器人零部件智能制造项目】 永茂泰(605208.SH)公告称，公司拟由全资子公司安徽永茂泰汽车零部件有限公司投资约4亿元人民币建设镁铝合金新材料汽车和机器人零部件智能制造项目。该项目旨在完善公司汽车轻量化零部件产品布局，拓展镁合金材料零部件产品，抢占机器人行业发展新机遇，并预计将为公司带来新的盈利增长点。然而，项目也面临市场竞争激烈、需求增长不及预期、技术更迭等风险，且需履行相关审批程序。（财联社） 【日产汽车与Wayve就驾驶辅助技术签署合作】 日产汽车公司12月10日与Wayve宣布签署最终协议，双方将合作将新一代ProPILOT系列与Wayve人工智能技术整合至日产旗下多款车型。此次合作将融合Wayve的具身人工智能软件与日产驾驶辅助系统，共同支持高级驾驶辅助系统（ADAS）及点对点高级驾驶功能。（财联社） 相关阅读： 天齐锂业申请广州期货交易所氢氧化锂指定交割厂库旨在进一步增强公司抗风险能力 固态电池周报：中韩打响量产“抢滩战” 乌海储能打响商业化“第一枪”【SMM分析】 【SMM分析】磷酸铁锂周度要闻 三孚新科发布国内首个3D复合铜箔集流体 适配固态电池并实现一步法量产【SMM分析】 【SMM分析】泰国 日本！磷酸铁锂出口国大转变！出口大增量！ 【SMM分析】供需良性驱动11月负极材料产量同比增 41% 储能市场持续火爆 多家光储龙头未来需求保持乐观 电芯价格有何看点？【SMM热点】 【SMM分析】美国再延长301关税部分豁免：制造端受益、电池及材料端继续承压 【SMM分析】11月锂电仍保高景气度 年末订单饱满冲销量

北方稀土12月8日公告的投资者关系活动记录表(2025年11月)显示 问：公司怎么看今年的稀土总量控制指标？ 北方稀土回应：《稀土管理条例》第十条规定：“国家根据稀土资源储量和种类差异、产业发展、生态保护、市场需求等因素，对稀土开采和稀土冶炼分离实行总量调控，并优化动态管理。具体办法由国务院工业和信息化主管部门会同国务院自然资源、发展改革等部门制定。”今年总量控制指标也会综合考虑市场、企业生产以及稀土行业的供应与需求等情况制定。 问：公司怎么看今年稀土产品价格上涨? 北方稀土回应： 稀土产品价格主要受市场供需、成本、预期等多方面影响。稀土产品价格平稳有序的在合理区间内波动，更有利于稀土产业链上下游的发展。 问：公司稀土产品的销售模式是什么？如何定价？ 北方稀土回应：公司目前出售的稀土产品一般采取长协、零售和竞拍的销售模式，长协约占50%以上。公司的销售价格结合市场需求、市场价格波动及实际成交情况等制定，也会参考包头稀土产品交易所的价格。 问：公司之前在包头稀土产品交易所做的稀土产品拍卖是出于什么考虑？ 北方稀土回应：竞拍是公司向下游企业出售的稀土产品的一种销售模式，是公司为了更加贴合市场、适应市场、检验产品价格与市场契合度做出的举措之一，近期由于稀土产品价格上涨受到了更多的关注。稀土产品的价格受市场供需影响，但市场预期也会影响价格。目前稀土产品的价格在逐步上移，公司拿出一部分稀土产品放到包头稀土产品交易所拍卖，通过实际成交情况研判下游应用和终端客户对稀土产品价格的接受程度。 问：白云鄂博矿的中重稀土储量有多少？ 北方稀土回应：根据白云鄂博稀土矿稀土元素配分，轻稀土元素约占98%，中重稀土元素约占2%，据此结合白云鄂博稀土资源总储量测算，白云鄂博矿的中重稀土总量约几十万吨。面对全球稀土资源供应格局变化，公司致力于对稀土全元素的研究应用，对全品类产品予以高度关注，不断通过技术创新，加大科研投入，为下游客户提供性价比高的产品或方案。 问：公司的稀土二次资源利用情况如何？ 北方稀土回应：在当前绿色低碳的背景下，稀土二次资源利用前景广阔。《稀土管理条例》明确鼓励和支持企业利用先进适用技术、工艺，对稀土二次资源进行综合利用，而当下新能源汽车、风电、消费电子等领域对稀土需求的不断攀升，也为稀土二次资源利用提供了更多资源。公司控股子公司信丰新利主要从事废料回收业务，拥有年产4960吨废料回收生产能力，在行业单体企业中规模较大；公司控股子公司金蒙稀土4000吨REO/年钕铁硼废料回收项目建设也在有序推进中。对于稀土镨钕金属销售后的废料返还，自2022年起公司与下游磁材企业签订供货协议时，约定了使用公司稀土镨钕金属的磁材企业在自己生产制造环节产生的生产性废料，要按照市场化的原则返回公司进行资源回收利用。目前，公司已经形成从原矿到金属、磁材以及磁材产生废料进行回收的循环利用。公司积极布局发展稀土二次资源利用产业，打造万吨级资源循环利用产能规模，通过有效利用二次资源实现稀土全元素回收利用，提升稀土元素的经济价值。 问：国外从事稀土生产企业与我国稀土冶炼分离企业在技术上的差距如何？ 答:我国稀土冶炼分离企业在全球处于显著的领先地位，主要体现在以下方面：一是资源储量丰富，我国是全球稀土资源最丰富的国家；二是加工技术先进，我国在稀土冶炼分离等加工技术方面目前处于世界领先地位，具有明显的技术优势和规模优势，尤其是公司有着六十多年的技术积淀，三代人的持续改进使生产工艺更加优化。国家商务部、科技部于2023年12月21日公布《中国禁止出口限制出口技术目录》，将稀土的提炼、加工、利用技术列为禁止出口技术；三是产业链完整，我国稀土产业链覆盖开采、选矿、冶炼分离、深加工及终端应用等环节，稀土永磁材料为节能降碳提供了绿色选择；四是应用广泛，我国不仅是稀土供应国，更是重要的稀土消费国，国内的稀土产品广泛应用于新能源汽车、绿色风电、消费电子、机器人、军工、医疗等众多领域，为我国稀土产业的发展提供了重要支撑。 问：公司与包钢股份稀土精矿交易定价机制如何？ 北方稀土回应：公司与包钢股份稀土精矿交易定价机制按照公司2023年第一次临时股东大会通过的《关于稀土精矿日常关联交易定价机制暨2022年度执行及2023年度预计的议案》执行，即自2023年4月1日起，在稀土精矿定价公式不变的情况下，每季度首月上旬，公司根据定价公式计算、调整稀土精矿价格，重新签订稀土精矿供应合同或补充协议并公告。目前，该定价机制运行稳定。 问：公司在稀土下游功能材料有何布局？ 北方稀土回应：经过多年发展，公司在行业内率先发展成为集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易一体化的集团化上市公司，形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域为重点、终端应用为拓展方向的产业结构，并依托创新驱动发展战略持续促进产业结构调整和转型升级，实现稀土上中下游一体化发展，构筑了行业领先的全产业链竞争优势。公司布局磁性材料、抛光材料、储能材料、催化助剂、高纯金属与合金、光功能材料六大产业，打通：（1）稀土永磁材料—永磁电机产业链，不断提升永磁电机生产能力；（2）打通稀土储氢材料—固态储氢产业链,围绕氢燃料重卡、固态储氢叉车、加氢站等固态储氢领域布局，推动产业化应用；（3）打通稀土合金—稀土铁、稀土铝镁中间合金产业链,建设高纯稀土金属、靶材规模化生产示范线,推动稀土铝镁合金在先进轨道交通、轻量化型材等应用上取得突破；（4）打通稀土催化材料—尾气净化功能器件产业链,聚焦工业尾气治理、机动车尾气净化、挥发性有机物治理以及石油化工等领域实现产业化；（5）巩固扩大稀土抛光材料产业国内外优势领先地位,突破高性能稀土抛光粉、高档玻璃基片抛光等高端产品生产技术，打破国外垄断；（6）拓展稀土光功能材料应用领域,加大对稀土多彩反射隔热涂料、稀土红外辐射材料、稀土红外蓄热温升材料的成果转化和推广应用。 问：公司在稀土永磁电机领域有何进展及规划？ 北方稀土回应：公司控股子公司北方嘉轩主要从事永磁电机的研发与制造，近日北方嘉轩的永磁技术解锁了更多节能场景：“永磁半直驱改造”方案在系统、性能、节能效果以及降低成本等方面具有绝对优势，高度契合国家高耗能设备淘汰政策，为皮带机升级提供新方向；永磁外转子滚筒电机具有预测性维护、能源管理、协同控制、回收价值高等特性，让生产再也不被突发故障打乱，智能驱动器还能记准每度电消耗，是专为皮带输送打造的“电机－滚筒一体化”智能方案；永磁智能直驱传动让工业传动模式在保持高效运行、降低故障风险、节能环保、节省安装空间的基础上，还能完美适配液压站、水泵、粉磨、破碎、运输、搅拌、冷却等各类复杂工业场景。目前北方嘉轩正在积极开拓市场，为实现智能化制造绿色化制造提供驱动力。公司主导完成的“低速大转矩稀土永磁驱动电机系统的研发”获得中国钢铁工业协会、中国金属学会冶金科学技术奖三等奖。 近期公司还搭建起国内首条稀土盘式电机智能示范线，该示范线产出的3瓦稀土永磁轴向磁通电机仅有6毫米厚，较同类产品体积减少60%、重量下降80%，且扭矩转速更高、能耗更小、寿命更长。可服务于消费电子产品、空调服、无人机、机器人关节模组、高端医疗、电子通信等多种使用场景，市场前景广阔。 公司将在现有永磁电机产品技术积累基础上，坚持“围绕主业、适度拓展”的原则：一方面持续优化现有永磁电机产品的性能与成本结构，巩固核心领域市场竞争力；另一方面将结合市场需求变化，积极探索永磁电机在更多细分场景的应用延伸，提升永磁电机产业规模，推动永磁电机产业实现特色化、高质量发展，进一步强化公司在相关产业链中的价值地位。 问：外购矿在公司原料端占比有多少？ 北方稀土回应： 公司生产所需的稀土原料主要来源于白云鄂博矿，该矿是全球最大的铁和稀土等多元素共生矿，公司也会外购矿，但比例很小，公司会根据产线情况、市场价格、下游客户需求等因素动态调整。 北方稀土11月3日在投资者互动平台表示，人形机器人市场的发展正如此前新能源车带来磁材需求变化。随着人形机器人研发加速落地、商业化场景逐步拓展，人形机器人正成为稀土磁材需求增长的核心新引擎，其需求逻辑既源于稀土磁材的性能适配性，也将推动需求“量”“质”双升，并与现有领域形成共振。稀土磁材是人形机器人的核心支撑材料。 北方稀土11月3日在投资者互动平台表示，随着人形机器人研发加速落地、商业化场景逐步拓展，人形机器人正成为稀土磁材需求增长的核心新引擎，其需求逻辑既源于稀土磁材的性能适配性，也将推动需求“量”“质”双升，并与现有领域形成共振。 稀土磁材是人形机器人的核心支撑材料。其优异磁性能可提升伺服电机动力效率与控制精度，满足机器人精密关节灵活运转需求；高能量密度特性能实现电机、传感器的小型化与轻量化，助力机器人适配多场景；应用于节能部件还能减少能耗、降低碳排放，契合绿色制造趋势。而人形机器人多精密关节的结构，使其对稀土磁材形成刚性需求——每个关节的伺服电机均依赖稀土磁材，以在小体积下实现强扭矩输出，保障高频工况下的稳定表现。 北方稀土11月3日在投资者互动平台表示，中重稀土含有12个稀土元素：钐、铕、钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇。白云鄂博稀土矿的中重稀土元素配分约占2%，公司当前生产的稀土产品中涉及钐、钆、铽、镝、钇、镥6种中重稀土元素，中重稀土产品主要包括碳酸钐、氧化钐、碳酸富铕、氧化铕、氧化钆、氧化铽、氧化镝、碳酸富钇、氧化钬、氧化铒等。同时，公司子公司信丰新利开展稀土二次资源利用业务，具备年产4960吨废料回收生产能力，能够生产中重稀土氧化物产品；公司另一子公司甘肃稀土也具备中重稀土氧化物生产能力。 北方稀土10月28日披露2025年第三季度报告显示：公司前三季度实现营业总收入302.92亿元，同比增长40.50%；归母净利润15.41亿元，同比增长280.27%；扣非净利润13.62亿元，同比增长412.02%。 北方稀土的三季报显示，营业收入增加的主要原因是：报告期内，公司主要产品的销售价格同比升高，销量同比增加；净利润增加的主要原因是：报告期内，公司主要产品的销售价格同比升高，销量同比增加，毛利同比增加。 北方稀土在三季报中公告的其他提醒事项显示： 2025 年 1-9 月，面对错综复杂的发展环境，公司紧抓市场变化的有效节奏，遵循战略规划，锚定全年生产经营任务目标，强化全面预算管理，深化降本提质增效，科学联动组产排产，加强市场研判预判，加压营销运作抢占市场先机，加快重点项目建设，推进科研与管理创新，强化绩效考核激励与约束，充分利用稳定的国内大循环市场需求格局和优势，在生产经营管理各方面统筹施策、协同发力，聚焦“锻长板”巩固核心竞争力，着力“强弱项”补齐发展短板，以“提质量”夯实发展根基，以“促发展”激活增长动能，为公司经营业绩实现同比大幅增长筑牢坚实基础、提供强劲支撑。 生产营销方面，公司坚持新发展理念及“用户第一，品牌至上”的质量理念，统筹推进“五统一”（统一发展规划、统一技术共享、统一计划生产、统一原料供应、统一协同检修）科学组产模式，强化生产协调和生产体系管理，推动产品结构调整和工艺技术升级，持续优化产品结构，推进满足特殊化、定制化、特色化等高附加值产品市场需求。开展横纵向多维度对标管理，强化加工全成本对标升级，精准找差施策挖潜，稀土加工全成本同比进一步降低。多措并举强化存货管理，积极消化库存，优化存货周转率。强化应收账款精细化管控，优化应收账款周转率。全力保障原料产品供应，以市场需求为导向，深化营销模式创新，强化营销运作， 冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长， 为新能源的发展提供节能降碳的稀土材料选择。前三季度， 公司稀土冶炼分离产品产销量同比增长；稀土金属产品产量同比增长26.67%，销量同比增长 23.50%；稀土功能材料产量同比增长22.23%，销量同比增长 21.27%；上述三类产品产销量均创同期历史新高。 重点项目建设方面，全面巩固规模优势，加快推进重点项目建设。新一代稀土绿色采选冶稀土绿色冶炼升级改造项目一期工程进入产线联动调试收尾阶段，二期开工建设有序推进；与福建省金龙稀土股份有限公司合资成立的北方金龙（包头）稀土有限公司有序开展5000 吨稀土分离项目前期工作；子公司包头市金蒙稀土有限责任公司4000 吨钕铁硼废料回收生产线项目加快建设；子公司北方中鑫安泰新材料（内蒙古）有限公司8000 吨稀土金属及合金项目工程进度已完成约75%；子公司内蒙古北方稀土磁性材料有限责任公司 5 万吨高性能钕铁硼速凝合金项目建设加压加快推进。产业链并购重组、合资合作等延链补链强链资本运作项目高效推进，取得新成效。 研发创新方面，持续锻造科研长板，科技创新成果丰硕。组织申报国家级项目 20 项、自治区级项目 25 项。承担和参加国家级项目5 项、自治区级项目 35 项，制修订各类标准 49 项，申请专利145 件，服务国家和地区重大科技战略水平持续提升。加快中试线建设，稀土新型助剂及稀土阻燃涂料等多个中试线建成并带料调试运行。加快科研成果转化，实现科研成果转化 9 项（5 项新产品、4 项新技术）。加强技术和标准开发，攻克新型高效节能电解槽及智能冶炼集成技术和混合稀土精矿分解及烟气资源化利用核心技术 2 项，开发氢能两轮车、微型盘式电机等8 项新产品、稀土金属电解过程自动化控制与应用等 5 项新工艺、新型高质量高效节能速凝炉等 2 项新装备，推动公司工艺技术、装备制造能力迭代升级。公司生产经营管理各项工作的协同推进和高效开展为前三季度业绩同比大幅增长奠定了坚实基础。 回顾SMM氧化镨钕今年前三季度的价格走势可以看到：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年前三季度的涨幅为41.21%。而对比氧化镨钕2025年前三季度的日均价470306.01元/吨与2024年前三季度的日均价383765.19 元/吨可以看出，其今年前三季度的日均价同比上涨了22.55%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，12月9日，氧化镨钕价格下调至58.2-58.4万元/吨。目前，稀土市场价格出现普遍下调。在镨钕市场，由于下游采购活动未见明显增加，整体金属市场的交易较为清淡。此外，部分贸易商以较低价格出售库存，进一步导致了镨钕金属价格的小幅下滑。氧化物市场上，市场交投情况同样表现不佳，金属企业询单采购价格相对较低，部分持货商主动降低了报价以促进销售，但由于供应相对紧张，降价幅度有限。随着头部企业的采购量减少，市场需求不足成为影响稀土市场价格的关键因素，从而导致了整个稀土市场价格的普遍下降。预计短期内，受市场交投情况影响，稀土市场价格将窄幅震荡运行。