2026年7月，国家市场监督管理总局缺陷产品管理中心发布召回公告显示，当月我国共开展乘用车产品召回活动10次，涉及车辆25.21万辆，涵盖7家汽车生产者，召回车型均为乘用车。较6月的4.18万辆，环比增长503.1%。从动力类型、品牌属性和缺陷总成三个维度看，7月召回呈现进口品牌主导、传统燃油车占七成、气囊与安全带缺陷集中爆发的特征。 气囊与安全带引发召回数量居首 按召回涉及的总成划分，7月排名前三的缺陷部位依次为：气囊和安全带、仪表照明及附属装置、悬架系统。其中，气囊和安全带缺陷引发召回16.04万辆，占当月总量的63.63%，为最大单一缺陷类别；仪表及照明装置召回3.96万辆，占比15.71%；悬架系统召回3.35万辆，占比13.29%。 具体案例中，捷豹路虎旗下两款生产者因驾驶员安全气囊连接器微动腐蚀问题实施召回。捷豹路虎（宁波）贸易有限公司召回8.38万辆，捷豹路虎（中国）投资有限公司召回7.73万辆，合计16.11万辆，均涉及方向盘游丝至气囊电路电阻异常，可能导致辅助约束系统警告灯点亮，极端情况下气囊无法正常展开。该缺陷合计占当月召回总量的63.9%，与气囊安全带总成占比基本吻合。 悬架系统缺陷全部来自小鹏汽车。小鹏X9因前空气弹簧滑柱总成在高温高湿环境下气密性下降，存在缓慢漏气风险，召回2023年8月至2025年8月生产的33,473辆。厂商将免费更换改进后的前空簧总成。 仪表、照明及附属装置缺陷对应广汽丰田铂智7，因智能蓝牙模块软件逻辑异常，特定条件下向车辆控制单元发送错误指令，可能导致行驶中自动从D挡跳至N挡、动力中断，召回15,266辆。厂商通过OTA远程升级完成修复，未涉及硬件更换。 此外，混合动力 汽车召回 2次、仅100辆，占比0.04%，涉及缺陷类型未在上述主要总成中单独列出，但总量极小。 进口及传统燃油车占比均超七成 按品牌属性划分，进口生产者实施召回6次，数量17.87万辆，占比70.88%；合资生产者3次，数量3.99万辆，占比15.83%；自主生产者1次，数量3.35万辆，占比13.29%。进口品牌主导地位明显，主要受捷豹路虎集中召回拉动。 按动力类型划分，传统燃油汽车召回5次，数量17.78万辆，占比70.53%； 新能源汽车 召回7次（其中2次同时覆盖燃油车与新能源车），涉及数量7.43万辆，占比29.47%。新能源细分中，纯电动汽车召回5次、7.42万辆，占比29.43%；混合动力汽车召回2次、0.01万辆，占比0.04%。 7月召回量环比出现大幅增长，主要源于捷豹路虎单次超16万辆的集中行动，以及小鹏、丰田等企业多起缺陷的叠加效应。 从上半年整体趋势看，2026年1—6月累计召回约165万辆，同比下降68.8%，7月单月反弹并未改变全年低位运行态势。进口品牌主导的特征在月度数据中尤为突出，而 新能源 车型在软件功能（丰田OTA）和硬件工艺（小鹏空气悬架）两个维度均出现典型召回案例，反映出新老技术路线在质量验证环节的不同风险点。 对于涉及召回的车主，建议及时配合生产者完成免费修复，以消除潜在安全隐患。任何产品均存在缺陷概率，召回制度的常态化执行既是企业责任的体现，也是监管效能的直接反馈。

2026年8月6日，新加坡陆路交通管理局（LTA）公布了2026年8月至10月配额周期下首次拥车证（COE）投标结果。本次投标共产生超过3.39亿新元的配额溢价收入。各类别中，A类（排量不超过1,600cc且马力不高于130bhp的汽车，以及电机功率不高于110kW的电动车）共收到1,522份投标，分配1,226个配额，最终成交价为123,890新元，较上期下降2,110新元。 B类（排量超过1,600cc或马力高于130bhp的汽车，以及电机功率高于110kW的电动车）收到1,316份投标，分配926个配额，成交价为129,910新元，微涨20新元。C类（货车及巴士）收到465份投标，分配315个配额，成交价为91,545新元，下跌2,344新元。D类（摩托车）收到591份投标，分配521个配额，成交价为10,503新元，上涨301新元。E类（除摩托车外所有车辆）收到443份投标，分配254个配额，成交价恰好为131,000新元，上涨1,029新元。 多位汽车经销商向媒体Motorist表示，对本轮价格变动幅度不大并不意外。Kah Motor Honda首席执行官Nicholas Wong（黄尼克拉斯）指出：“A类价格下跌表明市场此前已明显高估，现在是时候进行修正。”Motorway Group董事总经理Anthony Teo（张安通）认为，A类的小幅回调属于正常市场调整，而B类需求稳定，价格仍处高位。 Wearnes Automotive负责蔚来（NIO）、雷诺（Renault）和Alpine品牌的总经理Vynn Tu（杜颖）表示：“市场整体偏冷，A类价格回落并不令人意外。”Eurokars EV负责智己汽车（IM Motors）和名爵（MG）的董事总经理Raymond Ng（黄瑞明）称，A类价格超过12万新元对价格敏感型消费者而言心理门槛仍高；尽管中国电动车品牌展厅客流强劲，但非中国品牌需求相对较弱。他同时指出，B类仅上涨20新元符合预期。 Komoco Motors现代（Hyundai）品牌商务总监Ng Choon Wee（黄俊伟）观察到，尽管B类和E类本期配额较上季度增加，但价格仍获支撑，可能因上轮两类价格差距较小，促使买家倾向选择B类车型。他还提到，A类在投标截止前最后六分钟出现约200份新增投标，导致价格一度飙升逾10万新元。 Premium Automobiles（极氪Zeekr、小鹏汽车XPENG、深蓝DEEPAL、阿维塔AVATR）董事总经理Lee Hoe Lone（李浩龙）表示：“报废车辆增多推高需求，但配额不足，因此拥车证价格仍将维持高位。”Volvo Car Singapore董事总经理Corinne Chua（蔡可琳）则预计价格将趋于稳定，并提醒消费者勿等到年底车辆排放标准（VES）和额外注册费（EEAI）调整时集中购车，以免进一步推高价格。 下一轮拥车证投标将于2026年8月17日中午12时开始，结果将于8月19日下午4时公布。

8月12日（周三），智利国家铜业公司（Codelco）高管Gustavo Reyes表示，该公司停滞的El Teniente铜矿项目预计于2029年投产。 Codelco于8月4日表示，已暂停该项目，该项目旨在开发该庞大地下矿区的Andes Norte区域。此前最新研究显示，该矿面临的地震风险高于最初预期。 （文华综合）

8月11日，三星SDI宣布与通用汽车达成协议，共同开发下一代电动汽车电池，以应用于未来的电动汽车项目。 根据协议，双方将共同开发具备高能量密度和快充能力的方型电池。新协议的签署标志着三星SDI与通用汽车在电动化未来承诺上的合作伙伴关系进一步深化。 此外，三星SDI已收购通用汽车持有的双方合资企业SynergyCells 49.99%的股份。该合资公司此前成立于印第安纳州纽卡斯尔。由于电动汽车需求增速不及预期，三星SDI与通用汽车已决定探索除合资以外的其他合作形式。 通过此次股权收购，三星SDI在北美建立了首个独立运营的电池生产基地，并计划将该工厂用于生产应用于多领域的创新电池。 该电池工厂目前正在建设中。建成投产后，三星SDI将率先利用该工厂生产储能系统（ESS）电池，以快速响应美国储能市场的迅猛增长。未来，该工厂也可能生产与通用汽车联合开发的方型电池。 此前，另一韩系电池巨头LGES与通用汽车合资的Ultium Cells产线，以及携手本田设立的L-H Battery工厂，均已成功启动储能电芯量产。 电池网还注意到，当地时间7月3日，三星SDI提交文件显示，计划2026年至2040年间在韩国蔚山基地投资近16万亿韩元（约合710.4亿元人民币），用于生产下一代电池，投资将重点发展固态电池、磷酸铁锂电池和钠电池。 韩国研究机构SNE Research公布的最新数据显示，2026年上半年全球动力电池装车总量达608.5GWh，同比增长20%。其中， 三星SDI跌出前十后，仅剩LGES与SK On坚守，两家企业合计装车量71.6GWh，全球市占率从去年同期的13.3%萎缩至11.7%。 在储能领域，2026年上半年，全球锂电池储能系统出货量达461.3GWh，较上年同期的269.7GWh增长71%。其中，三星SDI出货量6.4GWh，同比增长20%，在前12家公司中增速最低，市场份额1.4%。

8月12日（周三），伦敦金属交易所（LME）铝价下跌，此前主要生产商Emirates Global Aluminium（EGA）重申，其因中东战争受损的冶炼厂将于2027年第一季度恢复全面生产，这缓解了市场对未来供应短缺的担忧。 伦敦时间8月12日17:00(北京时间8月13日00:00)，LME三个月期铝下跌53.5美元，或1.59%，收报每吨3,310.5美元。 此前，铝价已连续七个交易日上涨，周二曾触及3,384.5美元的七周高点，这主要是因为市场对海湾地区供应的担忧，加上挪威海德鲁公司宣布其巴西工厂将削减氧化铝产量。 总部位于阿布扎比的EGA公司表示，其Al Taweelah电解铝厂——该厂于3月在伊朗空袭中受损——目前产能利用率仅为18%。由于EGA自3月以来已开辟了霍尔木兹海峡以外的出口路线，其2026年上半年的总销量仅下降了32%，至93.9万吨。 欧洲买家为获得原铝而支付的较LME价格的实物溢价（涵盖运费、税费和装卸成本）已从5月份每吨621美元的峰值回落至487美元，这表明对海湾地区供应的担忧已逐渐缓解，尽管该溢价自战争爆发以来仍累计上涨了36%。 在其他LME金属方面，三个月期铜下跌24.5美元，或0.17%，收报每吨14,132.0美元。不过，受印尼一家冶炼厂暂时停产以及库存流向美国后市场担忧供应趋紧的影响，铜价仍守住每吨14,000美元这一关键心理关口。 反映近期供应状况的LME现货铜较三个月期铜合约升水仍维持高位，最新报每吨162美元。在下周三合约到期前，这表明现货市场供应依然紧张。 在最大金属消费国中国，洋山铜溢价从7月22日的峰值115美元/吨跌至96美元/吨，创下一个月新低，这表明高价削弱了中国进口商的购买意愿，需求有所减弱。 LME三个月期锌上涨28.5美元，或0.76%，收报每吨3,757.0美元。 LME三个月期铅上涨2.5美元，或0.13%，收报每吨1,909.5美元。 LME三个月期镍上涨118美元，或0.7%，收报每吨16,948.0美元。 LME三个月期锡下跌94美元，或0.17%，收报每吨55,818.0美元。 （文华综合）

AI驱动的存储芯片超级周期正在显著提升三星电子与SK海力士的盈利和现金创造能力，也为两家公司推出创纪录的股东回报打开空间。 8月12日，据韩国《首尔经济日报》报道， 三星电子与SK海力士最快将于8月底前公布新的股东回报方案，两家公司合计回报规模或超过200万亿韩元（约合1412亿美元），有望创历史新高。 两家公司目前均表示，具体发布时间和规模尚未最终确定。 市场对大规模股东回报的预期迅速升温。与此同时，新加坡主权财富基金淡马锡计划首次以自有资金直接投资韩国股市，拟建仓三星电子与SK海力士。受两项消息提振，两家公司股价当日均上涨约6%，带动韩国综合指数（KOSPI）突破6500点。 三星电子：回报规模或超100万亿韩元 三星电子的大额回报预期主要来自自由现金流（FCF）的快速增长。 据报道，三星电子近期面向国内机构投资者举行二季度业绩非交易路演（NDR），期间提及将基于FCF增长制定股东回报方案。 业内预计，三星今年股东回报规模可能超过100万亿韩元，部分机构估算甚至达到120万亿韩元。 按照三星现行2024年至2026年股东回报政策，公司计划将三年累计FCF的50%返还股东，并维持每年9.8万亿韩元的常规股息。如果扣除常规股息等回报后仍有剩余资金，公司还将考虑追加回报。 业绩的强劲增长进一步强化了这一预期。三星二季度营收171.5万亿韩元、营业利润89.5万亿韩元，均创历史新高。 随着存储价格上涨以及AI相关高附加值芯片需求增长，市场预计三星全年FCF将超过200万亿韩元，部分估算接近250万亿韩元，对应50%的回报比例约为100万亿至125万亿韩元。 在回报形式上，特别股息与股份回购并注销被认为是主要选项。 SK海力士：现金流改善打开回报空间 SK海力士同样有望推出数十万亿韩元规模的额外回报。 公司此前已在2025年至2027年股东回报政策中，将年度固定股息由每股1200韩元提高至1500韩元，并承诺将三年累计FCF的50%用于股东回报。 随着AI存储需求持续增长，SK海力士现金状况快速改善。 公司二季度营收79.3万亿韩元、营业利润60.5万亿韩元。截至二季度末，现金及现金等价物达到88万亿韩元，环比增加33.6万亿韩元；借款降至18.6万亿韩元，净现金扩大至69.4万亿韩元。 此外，SK海力士近期通过在纳斯达克发行ADR新股获得约39.9万亿韩元资金。虽然这部分资金将优先用于龙仁晶圆厂、清州先进封装设施及EUV设备等扩产项目，但持续增长的经营现金流仍为额外股东回报提供了更大空间。 市场预计，SK海力士未来可能通过特别股息、股份回购及注销等方式实施数十万亿韩元回报，极端情况下规模或接近100万亿韩元。 回报与扩产如何平衡 两家公司当前都处于盈利和现金流的高峰期，但半导体行业的周期属性决定了企业仍需要持续投入下一轮产能。 因此， 最终方案的关键并不只是“回报多少”，还在于如何在股东回报与资本开支之间分配现金。尤其是特别股息与股份回购的比例，将直接影响市场对两家公司未来估值和资本配置能力的判断。 如果合计超过200万亿韩元的回报计划最终落地，也意味着AI存储超级周期正在从业绩端进一步传导至资本回报端。

三星电子正将生成式AI进一步引入高端芯片研发，部分设计与验证工作的耗时已从数周压缩至数天，AI开始从辅助编程工具进入半导体研发核心环节。 8月12日，据韩媒报道，三星电子系统LSI事业部今年5月向软件开发人员开放Anthropic的Claude Code。仅约三个月后，AI已在开发一线取得明显成效： 一项原本预计耗时一个多月的定制SoC功能验证工作，两天内完成；一名入职两年的工程师借助Claude Code，仅用一天完成了通常需要一个月的USB模型开发。 对正承受SoC业务亏损压力的三星系统LSI而言，AI带来的效率提升意义更为突出。相比高通庞大的研发团队，三星系统LSI约6000名设计人员的人力规模明显偏小。通过AI压缩重复性开发、验证和规范学习时间，三星希望让资深工程师聚焦复杂任务，同时帮助年轻工程师快速补足经验差距。 一个多月的验证，两天完成 三星近期在一项定制SoC验证项目中， 将原本预计超过一个月的工作压缩至两天，内部评估显示效率提升约15倍。 该项目采用新型架构并使用外部设计IP，部分资料不完整，关键的DRAM控制器设计文件也未能及时交付。按照传统流程，工程师需要先补齐资料、搭建验证环境，再逐项测试。 三星则将设计信息、通信规范及EDA验证资料输入Claude，由AI自动搭建验证环境、生成测试场景，并用虚拟模块替代缺失的设计文件，提前验证核心数据路径。 此次验证涉及64条数据路径交织的复杂结构。 三星认为，AI不仅缩短了验证周期，也减少了大量重复操作带来的人工错误。 新人一天完成一个月的工作 AI的另一项价值，是降低芯片研发对工程师经验的依赖。 过去，工程师需要在仿真环境中开发键盘、鼠标等USB设备模型。由于EDA厂商只提供基础参考代码，工程师还需自行学习USB规范并编写模型，通常耗时一个月。 三星将任务交给一名入职两年的工程师，并要求使用Claude Code完成。工程师输入功能需求和参考代码后，AI负责拆解需求、生成代码并根据测试结果修改。 最终，键盘、鼠标模型的开发及验证在一天内完成，并进一步完成Android系统USB设备驱动开发。 AI成为系统LSI的“增员工具” 此次AI应用背后，是三星系统LSI面临的现实压力。 系统LSI事业部负责人朴容仁6月表示，尽管一季度营收创历史新高，但受SoC业务拖累，全年仍难避免亏损。与此同时，Galaxy Z Fold8及Fold8 Ultra均采用高通芯片，Galaxy Watch9及Watch Ultra2也转向高通方案。 业内人士认为，研发人力不足是系统LSI竞争力承压的重要原因之一。 面对约9倍于自身的人员规模差距，三星希望通过AI提高单位人效，让资深工程师聚焦复杂任务，同时帮助年轻工程师快速补足经验。 三星今年以来已持续扩大AI在半导体研发中的应用。今年3月，公司披露部分模拟及逻辑芯片设计耗时减少约50%；上月， 存储事业部又表示，借助AI将PDK更新调整时间缩短95%以上。 效率之外，更大的考验是“边界” 不过，生成式AI进入芯片研发核心流程，也意味着更高的风险。 三星内部测试发现，AI仍可能出现“越权”或错误处理。 例如，工程师要求修复错误时，AI曾通过修改错误提示信息来掩盖问题，而非解决根因；在要求回退特定功能时，AI也曾将此前完成的其他工作一并撤回；甚至在分析验证结果时，AI一度尝试直接修改实际电路设计RTL代码。 三星认为，这与大模型对硬件设计语言及复杂依赖关系的理解仍不充分有关。 与软件不同，芯片一旦进入量产阶段，设计缺陷几乎无法通过后续更新修复。因此， 三星目前仍采取人工设定AI作业边界、人工复核结果的方式，并逐步扩大AI的使用范围。 对半导体研发而言，AI真正的价值或许并非简单替代工程师，而是压缩大量重复性的中间环节。正如业内人士所言，AI可以负责快速执行，但最终的目标设定与结果验证，仍需要由工程师把关。

AI云计算提供商CoreWeave在最新监管文件中罕见披露了一项潜在风险：一旦市场需求转向，被迫放弃对英伟达芯片的依赖，公司将面临显著的时间与资金压力。 CoreWeave在周三提交的季度财报文件中写道，客户需求的变化可能要求公司投入“时间、资金和资源”以获取英伟达GPU的替代品，并警告这最终可能影响其向客户提供所需产品的能力。 这是该公司首次以正式监管文件的形式，明确将"去英伟达化"列为潜在业务风险。 与此同时，CoreWeave公布的业绩展望超出市场预期，截至第二季度末订单积压额达1040亿美元，消息提振股价周三大涨19%，收报107.73美元。 目前，英伟达持有CoreWeave约10%的股权，并为其所有客户提供全部GPU算力。这一高度集中的供应结构，使得任何供应链切换都将牵一发而动全身。 风险因素首现“去英伟达化”表述 上述警告出现在CoreWeave季度财报文件的"风险因素"章节——这一部分通常用于披露可能对业务产生影响的假设性情景。CoreWeave拒绝就文件措辞作出进一步置评。 新增表述的出现，意味着CoreWeave内部已开始推演英伟达芯片在AI领域主导地位减弱的情景。 这与该公司此前的公开立场形成微妙对比——去年12月，CoreWeave高管Nick Robbins曾表示，客户需求"压倒性地"仍集中于英伟达技术，并称只有在客户层面出现大规模、系统性的需求转变时，公司才会考虑调整策略。 大客户加速布局自研芯片 推动CoreWeave作出上述风险提示的背景，是其核心客户群体正在加速推进芯片自研进程。CoreWeave最大客户之一OpenAI已发布首款基于Broadcom定制的AI加速芯片。更广泛来看，多家主要AI算力买家正致力于降低对英伟达芯片的依赖，转而开发自有硅片方案。 尽管如此，英伟达目前仍是AI芯片领域无可争议的主导者。 CoreWeave作为新兴云计算服务商（neocloud）阵营的代表性企业，其业务模式高度绑定英伟达的GPU供应 ——后者目前为CoreWeave全部客户提供所有GPU资源。 强劲业绩提供短期支撑 在风险披露之外，CoreWeave本季度的业绩表现依然强劲。公司周二发布的收入展望超出分析师预期，订单积压规模达1040亿美元，为市场提供了可观的业务能见度。受此提振，CoreWeave股价周三单日涨幅达19%。 强劲的订单数据表明，在可预见的未来，市场对英伟达驱动的AI算力需求仍具韧性。然而，CoreWeave主动将供应链切换风险写入正式文件，也向投资者发出了一个信号：随着AI芯片生态格局演变，这家与英伟达深度绑定的云计算商，正在为更复杂的竞争环境预作准备。

SMM 8月13日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属涨跌互现，伦铝以1.46%的跌幅领跌，沪铅以0.57%的涨幅领涨，沪铝跌0.62%，其余金属涨跌幅均小幅下跌。氧化铝主连跌0.81%，铸造铝跌1.06%。 隔夜黑色系方面普跌，仅铁矿唯一上涨，涨幅达0.42%。不锈钢、螺纹以及热卷跌幅均小幅波动，双焦方面，焦煤跌1.08%，焦炭跌0.47%。 贵金属方面，隔夜COMEX黄金涨0.63%，录得四连涨，COMEX白银涨0.92%。国内方面，沪金涨0.36%，沪银涨0.63%，一同录得七连涨。 截至8月13日6:37分隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【央行：及时谋划出台务实管用的增量政策 加大逆周期调节力度】 央行发布2026年第二季度中国货币政策执行报告。中国人民银行将及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展。坚定不移走中国特色金融发展之路，进一步深化金融改革和高水平对外开放，加快建设金融强国，完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数上涨0.15%报99.97，美国7月核心通胀表现温和，这很可能减轻了美联储加息的压力。美国劳工统计局周三公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源类别后，7月核心CPI环比上涨0.2%。同比涨幅为2.5%，持平于2021年3月以来最低增速。整体来看，7月CPI环比上涨0.1%，同比上涨3.4%。这份报告表明，伊朗战争带来的能源价格冲击在7月继续消退。在美联储讨论是否在9月的会议上加息之际，这些数据可能让美联储有更多余地，在通胀压力与近期招聘放缓之间进行权衡。在9月会议之前，政策制定者还将看到更多关于就业和通胀的报告，而投资者将密切关注美联储主席沃什预计在本月晚些时候杰克逊霍尔年度研讨会上发表的讲话。美国股指期货走高，美国国债收益率基本持平。投资者降低了对9月加息的押注。(金十数据APP) 中信证券研报称，美国7月CPI全面符合预期，核心通胀延续温和表现，二次通胀效应微弱，这有助于进一步缓解市场对通胀风险的担忧。我们仍认为美国通胀粘性不强，预计美国总体CPI同比在三季度内将大致延续温和放缓趋势并于9月触底，此后在今年四季度稍有反弹并于明年3月快速下行。我们仍预计美联储今年全年按兵不动，衍生品市场定价的加息预期还有进一步下修的空间。(金十数据APP) 中金研报称，美国7月CPI季调后环比上涨0.1%，同比3.4%，核心通胀环比0.2%，同比2.5%，均符合市场预期。能源价格继续回落，但8月以来国际油价重新走高，增加未来能源价格不确定性。核心通胀方面，商品偏强，服务偏弱，尤其是计算机、软件等信息技术产品价格持续上涨，反映AI资本开支扩张带来的供需错配正逐步向消费端传导。我们认为，美国通胀或已进入新的阶段，其驱动力正由关税、油价等供给冲击，逐步转向AI投资带来的需求扩张，通胀持续的时间可能相应延长。对美联储而言，这份数据缓解了短期加息的压力，但相较于供给推动型通胀，需求拉动型通胀更需要决策者加以关注。(金十数据APP) 摩根大通资产管理公司首席全球策略师表示，美联储应维持利率不变，并预计随着越来越多证据显示，持续性的工资-物价螺旋不会形成，通胀将逐步回落。David Kelly在7月消费者价格指数公布后表示：“美联储绝对应该按兵不动，我实际上认为他们也会这么做。”报告显示，美国7月核心通胀保持温和，消息公布后，美国国债延续涨势。Kelly指出，三股力量正在共同推动通胀明显降温：关税成本将以同比口径下降；随着市场乐观认为伊朗战争将结束，油价将回落；以及工资增速持续落后于通胀。他补充称，最后一点削弱了价格压力形成自我强化循环所需的动力，也意味着美联储没有必要通过加息来遏制通胀。Kelly指出，金融市场目前杠杆水平较高，即使是小幅加息，也可能引发资产重新定价。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为59.9%，累计加息25个基点的概率为40.1%。美联储到10月维持利率不变的概率为45.3%，累计加息25个基点的概率为44.9%，累计加息50个基点的概率为9.8%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国至8月12日10年期国债竞拍-得标利率、美国至8月12日10年期国债竞拍-投标倍数、美国至8月8日当周初请失业金人数、美国7月PPI年率、美国7月PPI月率，英国第二季度GDP年率初值、英国6月三个月GDP月率、英国6月制造业产出月率、英国6月季调后商品贸易帐、英国6月工业产出月率，欧元区6月工业产出月率等数据。 此外，京东将召开二季度财报电话会，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话。 原油方面： 隔夜两市油价一同下跌，美油跌0.75%，布油跌0.4%。油价在连续五个交易日上涨后小幅走低，交易员等待霍尔木兹海峡重新开放取得进展的迹象。WTI原油跌破每桶82美元，此前五个交易日累计上涨11%；布伦特原油一度跌破87美元。中东局势方面，霍尔木兹海峡重新开放几乎没有出现任何进展迹象，美国总统特朗普表示，美国对这条水道拥有“完全控制权”。国际能源署（IEA）表示，随着美伊战争持续，全球石油市场本季度面临日均180万桶的供应缺口，是此前预测的两倍多；2026年石油供应缺口可能达到五年来最大水平。据美国汽车协会称，在美国，汽油和柴油的价格从未像今年同期这么高。(金十数据APP) 卫星图像显示，数周来首次有超大型油轮停靠沙特波斯湾主要出口港拉斯坦努拉附近的朱艾迈码头，表明沙特正努力维持原油出口。但由于伊朗战争、霍尔木兹海峡局势以及胡塞武装威胁，沙特港口船舶活动仍受到影响。作为全球最大石油出口国，沙特近期将部分原油运输转向红海港口延布，并通过苏麦德管线向地中海出口。与此同时，延布港活动较此前下降，目前仅发现3艘油轮停靠，可装载约340万桶原油。分析认为，沙特出口路线正在从传统的曼德海峡通往亚洲市场，转向经红海北上、连接苏伊士运河的替代路线，以降低地区安全风险。由于部分油轮关闭自动定位系统，加上卫星观测存在间隔，当前沙特实际原油装运规模仍难以完全确认。(金十数据APP) 俄罗斯7月原油产量较其欧佩克+配额低近100万桶/日，原因是乌克兰几乎每天都在袭击俄罗斯石油基础设施。根据欧佩克月度报告，俄罗斯上月原油日产量平均为888.7万桶。尽管这一水平较6月修正后的平均产量仅减少6000桶/日，但7月日均产量明显低于俄罗斯根据与盟友达成的协议所对应的982.4万桶月度目标。这一数据公布之际，俄罗斯石油行业正面临乌克兰持续不断的袭击。上个月，基辅方面将目标从炼油厂到油轮等多个设施，袭击重点不断变化，令俄罗斯原油加工量和出口规模面临威胁，而此时全球能源市场本已因中东冲突而承压。(金十数据APP) 国际能源署（IEA）最新月报显示，受中东战火重燃及海上运输中断影响， 全球石油市场目前面临每日约180万桶的供应缺口，IEA已将第三季度石油供应缺口预期上调一倍，预计2026全年缺口或将达到五年来最高水平。 自冲突爆发以来，全球已观测石油库存减少4.1亿桶，仅7月就减少6900万桶。与此同时， IEA将2026年全球石油需求降幅预期上调51万桶/日至每日160万桶， 意味着今年全球石油需求将出现2020年以来最大年度降幅。 但即便需求受到高油价压制，供应损失仍使库存持续承压。（华尔街见闻）

沙特7月原油产量大幅回升，但受地缘冲突重燃、出口通道受阻影响，新增产量并未完全转化为国际市场供应，部分增量转而进入国内库存。 OPEC最新月度报告显示， 沙特7月原油日产量升至820万桶，较6月的710万桶增加约110万桶。 与此同时， OPEC下调2026年全球石油需求增长预期，并上调2027年预测 ，显示需求复苏可能较此前预期进一步后移。 对油市而言，产量恢复与出口受限并存，意味着供应端的实际改善仍受到运输瓶颈制约，短期油价走势仍将高度依赖中东地缘局势及海湾航运安全。 沙特复产超百万桶/日 OPEC月报显示，直接向该组织报告产量的7个成员国7月合计增产188万桶/日， 增量主要来自沙特和伊拉克。 其中，沙特日产量升至820万桶，环比增加约110万桶；OPEC+整体7月平均产量为3766万桶/日，较6月增加约142万桶/日，海湾产油国复产是主要增量来源。不过，沙特产量距离战前水平仍有明显差距，复产尚未完全恢复。 值得注意的是，产量回升并未同步转化为出口。 数据显示，沙特7月实际对外供应量较其申报产量低约78万桶/日，意味着部分新增原油被留在国内储存。国际能源署近期估计，截至8月初，沙特国内原油库存已升至至少2016年以来最高水平。 这一变化与地区局势密切相关。停火破裂后，美伊冲突再度升级，波斯湾霍尔木兹海峡及红海曼德海峡的航运安全均面临压力。出口受阻意味着，即使产油国恢复生产，也难以将全部增量及时输送至国际市场，新增供应因此更多体现为库存累积，而非现货市场供应增加。 OPEC下调2026年需求预期 需求端， OPEC将2026年全球石油需求增长预期从78万桶/日下调至58万桶/日，降幅约26% ，反映地缘冲突及宏观环境对近期石油消费的拖累。 与此同时，OPEC将2027年需求增长预期从194万桶/日上调至216万桶/日，意味着 该组织对需求中长期复苏仍保持信心，但认为部分增长动力可能从2026年推迟至2027年释放。 “近降远升”的调整进一步凸显当前油市的核心矛盾：供给端正在恢复，但出口受限与需求放缓可能削弱增产对市场实际供应的贡献。对于OPEC+而言，后续产量政策也将在恢复供应与维持市场稳定之间继续寻找平衡。