贵金属板块风向突变！ 今日，内外盘金银价格延续跌势。截至发稿，沪金期货主力合约跌超1%，沪银期货主力合约跌超3%。国际市场方面，现货黄金价格跌破4050美元/盎司关口，现货白银价格跌超2%。 “今日，贵金属价格回调主要由货币政策预期驱动。一方面，美联储议息会议召开前，7月加息预期升温，美元指数升至近一个月高位，直接压制以美元计价的黄金和白银价格。另一方面，本次美联储议息会议结果高度不确定，部分资金选择主动降低方向性敞口，进而触发短线多头止盈和技术性卖盘。白银兼具金融属性与工业属性，价格弹性和波动均高于黄金，因此调整幅度相对更大。”金瑞期货贵金属分析师吴梓杰说。 周一，特朗普公开施压美联储降息，表示“美国应拥有世界上最低的利率”。 据了解，本次美联储议息会议被市场称为“多年以来最难预测的一次”。美联储将于当地时间7月28日至29日召开会议，北京时间7月30日凌晨公布利率决定。根据CME美联储观察工具，美联储7月维持利率不变的概率为63.7%，累计加息25个基点的概率为36.3%。 在徽商期货贵金属分析师从姗姗看来，美国经济韧性超市场预期、油价维持高位、市场担忧能源价格上升导致通胀反弹、美联储主席沃什表态偏“鹰”等因素共同驱动美联储加息预期升温。 吴梓杰认为，从利率期货定价看，当前贵金属板块已经部分计价年内加息一次，但尚未充分计价7月立即加息。 “若美联储‘按兵不动’，金银价格大概率反弹，但反弹持续性取决于政策声明和沃什的表态：若美联储仍明确保留9月加息选项，反弹空间可能有限，甚至出现冲高回落；若政策表述转‘鸽’，推动美元和实际利率回落，反弹才有持续性。若此次会议意外加息，黄金价格可能跌破4000美元/盎司大关，白银价格可能跌至55美元/盎司。”吴梓杰表示。 在从姗姗看来，市场已充分定价年内至少加息一次的基准情景，同时提前计入高利率维持至2027年的远期路径。 “全球央行持续性购金、全球储备多元化的长期买盘会限制黄金价格下跌幅度。若此次会议意外加息，黄金价格会快速回落，中长期配置资金会逢低入场。白银工业属性偏强，波动率更高，若意外加息25个基点，白银价格跌幅可能更大。”从姗姗说。

  据 SMM 7 月 28 日消息， SS 期货盘面整体呈现进一步走跌回落的运行态势。受有色金属期货集体走跌拖累， SS 同步回落，截至收盘， SS 主力合约报收 14515 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面接连回落影响，市场信心持续走弱，加之前期停产的不锈钢厂复产，货源供给增加，本就消费弱势的市场消化压力进一步增大，不锈钢报价也随之走跌回落。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2609 报 14540 元 / 吨，较前一交易日下跌 170 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 430-830 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 50 元 / 吨，佛山均价下跌 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格下跌 75 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周宏观与产业利好共振，支撑镍及不锈钢期货维持偏强震荡格局。宏观端美国通胀预期回落，叠加美伊地缘冲突持续扰动市场风险情绪。产业端前期印尼 RKAB 镍矿补充配额增量有限的预期持续发酵，有效稳住镍价底部，带动沪镍震荡偏强， SS 期货盘面跟随镍价走势维持偏强运行。现货与库存方面，本周 SS 期货盘面 偏强震荡 ，修复 了 市场信心，带动周初现货成交集中释放，低价货源刚需承接相对平稳，保障了基础成交韧性。但当前市场仍处于传统消费淡季，下游终端整体有效需求有限，行业刚需支撑不足，市场对高价货源接受度偏弱，导致现货涨价动力不足，价格涨幅显著不及期货盘面，周内现货价格整体区间波动、涨跌幅度有限。库存端逻辑明显转弱，前期制约到货的台风天气影响消退，前期滞留的场外货源集中抵港入库，叠加钢厂持续正常分货、市场货源投放充裕，在终端需求难以有效消耗增量货源的背景下，不锈钢社会库存本周小幅累库，淡季库存压力边际显现。成本与利润端，本周原料端多空博弈加剧，成材与原料价差基本稳定，钢厂冶炼利润整体持稳。周内不锈钢厂持续维持原料压价意愿，原料采购态度谨慎，场内原料成交整体偏弱。在钢厂持续压价、刚需采购乏力的压制下， NPI 价格整体稳价运行，未出现明显涨跌波动；废不锈钢则跟随成材盘面偏强走势小幅跟涨。本周不锈钢厂冶炼利润率基本维持稳定，行业盈利水平无明显变动。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观托底盘面、淡季制约现货、库存 有所 累库、利润平稳运行的博弈格局。宏观情绪与镍供给收紧预期支撑期货偏强震荡，盘面回暖修复市场成交，但淡季刚需疲软、高价承接不足始终压制现货上行空间。天气好转带来货源集中到货，叠加钢厂正常分货，推动库存小幅累积。原料端多空博弈均衡，成材与原料价差稳定，钢厂盈利保持平稳。短期市场仍将延续期货偏强、现货温和波动的结构性行情，后续重点跟踪宏观情绪变动、沪镍盘面走势、下游淡季刚需释放力度、库存累库节奏及原料采购博弈情况。

SMM7月28日讯： 2026年以来，国内钼市场整体偏强运行，在原料供给持续偏紧、下游刚需保持韧性的支撑下，钼价年内持续走高，其中钼精矿涨幅接近43%，价格攀升至三年多以来新高。本轮上涨过程中，钼产业链结构性分化特征凸显，市场延续矿强铁弱格局，上游原料涨价动能充足，表现显著强于下游钼铁成品。伴随价格持续冲高，市场交易心态趋于谨慎，高位畏高情绪逐步显现，行业多空博弈不断加剧，后市钼价的行情演绎备受市场关注。 年内钼价涨幅分化明显 矿强铁弱格局延续 》点击查看SMM钼现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势   纵观年内行情，供给端收紧叠加终端需求整体稳健，推动钼价全年走出持续性上涨行情，且产业链上下游价格表现呈现明显分化。上游钼精矿涨价动能更为充足，涨幅显著领跑下游钼铁，行业利润持续向上游原料端倾斜。 从钼精矿45%今年以来的均价走势来看：7月28日，钼精矿45%的均价为5355元/吨度，与其2025年12月31日的均价3745元/吨度相比，今年以来上涨了1610元/吨度，涨幅为42.99%。 从钼铁60%今年以来的均价走势来看：7月28日，钼铁均价为333500元/基吨，其均价较2025年12月31日的均价248500元/基吨相比，上涨了85000元/基吨，其涨幅为34.2%。   对比来看，钼精矿年内涨幅较钼铁高出近9个百分点，进一步印证当前上游原料议价能力强势、下游冶炼端承压的行业格局。 后市   整体来看，当前钼市基本面依旧呈现“供给偏紧、刚需托底”的特征，行情底部支撑尚未松动。国内安全环保管控持续发力，叠加海外矿山生产扰动不断，海内外钼原料增量释放受限，市场原料供应偏弱的格局短期内难以实质性改善。需求端虽处于传统消费淡季，终端整体增量有限，但钢厂刚需采购并未出现明显收缩，月度钼铁招标总量稳定在1.3万吨左右，环比小幅增长，呈现淡季不淡的状态。韧性充足的刚性采购体量持续为钼价提供需求端口的力支撑。 截止目前，钼价持续高位震荡，高位价格下市场畏高情绪持续凸显，贸易环节主动备货意愿低迷，下游不锈钢等含钼钢铁产业淡季显现，现货市场交投活跃度持续走弱，高价行情的市场接受度有所下降，钼铁市场持续倒挂，压制钼精矿市场涨幅。 中长期来看，8月份河南等地区钼精矿开工或逐步恢复，国内供应量上环比小幅增加，而南美那边因冬季极端天气等原因难有增量，短期钼精矿市场供应端仍存在较多变数，支撑钼原料市场。而8月份下游不锈钢等产业仍受淡季影响，排产环比持稳为主，终端需求偏弱，高价钼铁成本难以向下游传导，大幅上涨空间持续受限，预计8月份维持高位窄幅盘整运行为主。后续仍需关注终端产品减钼替代产品的量产情况（例如2304不锈钢等产品）以及矿山开工情况。若终端钢材需求持续疲软拖累钢厂开工，或海外钼原料集中到港带来流通货源增量压力，市场供需平衡或将边际转弱，进而带动钼价高位回调。

“锡”引未来：新周期下的产业变革与价值重塑 会议背景当前，全球锡产业正站在历史性的转折点上，传统周期逻辑被彻底打破，战略价值全面凸显。2026年的锡市场呈现出前所未有的复杂格局与深刻变革： 一、供需格局深度重构，战略属性空前提升 全球锡资源静态储采比仅14年，稀缺性日益凸显。供应端面临“三重压力”：缅甸复产进程反复、印尼政策持续收紧、刚果（金）地缘风险高悬，资源约束已成新常态。与此同时，需求结构发生根本性转变，锡已成为连接传统制造与数字未来的战略性资源。 二、价格体系突破历史，产业生态面临重塑 2026年初沪锡价格突破47万元/吨，创历史新高。这一价格突破不仅是供需失衡的体现，更是锡产业价值重估的标志。传统贸易模式、风险管理体系和供应链协作方式都亟待创新突破。 三、技术驱动与绿色转型催生共生新生态 数字化、智能化技术正深度赋能锡产业链，全球绿色转型要求锡产业向低碳化、循环经济升级，再生锡回收、绿色冶炼工艺成为必由之路。产业链各环节必须从竞争走向协同，构建开放、韧性、创新的共生体系。在此背景下， 2026年8月19-21日 在 湖南长沙 举行的 2026SMM（第十六届）锡产业链大会 将汇聚全球产业精英，共同探讨。 广西华锡有色金属股份有限公司 将出席本次盛会，与行业同仁共同探讨行业发展趋势，携手推动锡产业迈向新的高度。 点击 报名表单 立即登记参会，共同见证并参与这场意义非凡、影响深远的行业盛会，共创辉煌新篇章！ 广西华锡有色金属股份有限公司（以下简称“华锡有色”：600301）是广西壮族自治区人民政府直属国有大型企业——广西关键金属产业发展集团有限公司（以下简称“关键金属集团”）实际控股的上市公司，亦是广西有色金属行业唯一国有控股上市主体，承载着保障国家关键金属战略安全、推动区域产业高质量发展的核心使命。 Guangxi Huaxi Nonferrous Metal Co., Ltd (hereinafter referred to as “GHNM”, stock code: 600301) is a listed company effectively controlled by Guangxi Critical Metals Industry Development Group Co., Ltd. (hereinafter referred to as the “Critical Metals Group”), a large state-owned enterprise directly under the People’s Government of Guangxi Zhuang Autonomous Region. GHNM also the only state-owned listed company in the nonferrous metals industry in Guangxi, undertaking the core mission of safeguarding national strategic security of critical metals and promoting high-quality regional industrial development. 作为扎根广西、辐射全球的有色关键金属产业企业，华锡有色总部坐落于南宁，下辖十余家分公司与子公司，管理资产规模超120亿元，拥有职工6600余人，形成了覆盖“探矿、采矿、选矿、冶炼、深加工、新材料”的全产业链布局，其中锡冶炼为世界五大生产商之一。公司资源禀赋得天独厚，核心矿山集群（铜坑矿、高峰锡锑矿、五吉铅锑矿、佛子冲铅锌矿等）已探获锡、锑、铟、锌、铅、银6种矿产储量均居广西首位，其中锡、锑、铟关键金属保有资源量跻身全球前列，为公司可持续发展筑牢资源根基。 As a Guangxi-based enterprise with a global reach in the nonferrous critical metals industry, GHNM is headquartered in Nanning and operates more than ten branches and subsidiaries. The Company manages total assets exceeding RMB 12 billion and employs over 6,600 staff. It has established a fully integrated industrial chain covering exploration, mining, mineral processing, smelting, deep processing, and advanced materials, with its tin smelting business ranking among the top five globally. The Company possesses strong resource endowment. Its core mining cluster (including Tongkeng Mine, Gaofeng Tin-Antimony Mine, Wuji Lead-Antimony Mine, and Fozichong Lead-Zinc Mine), has identified reserves of six key minerals including tin, antimony, indium, zinc, lead, and silver, which all ranking first in Guangxi. Among them, the critical metals retained reserves of tin, antimony, and indium rank among the top globally, providing a solid resource foundation for the Company’s sustainable development. 华锡有色深耕高端制造赛道，主导产品涵盖锡锭、锑锭、铟锭、铅锭、锌锭、贵金属等基础金属产品，以及高纯金属、焊料、合金等高端新材料，广泛应用于新能源、光伏、AI芯片、航空航天、智能装备等战略性新兴产业，“金海牌”锡锭通过上海期货交易所、伦敦金属交易所注册，产品质量获行业高度认可。 GHNM is deeply engaged in the high-end manufacturing sector of Critical Metals. Its core products include refined metals such as tin ingots, antimony ingots, indium ingots, lead ingots, zinc ingots, and precious metals, as well as advanced new materials including high-purity metals, solders, and alloys. These products are widely applied in strategic emerging industries such as new energy, photovoltaics, AI chips, aerospace, and intelligent equipment manufacturing. The Company’s “Jinhai” brand tin ingots are registered with the Shanghai Futures Exchange (SHFE) and the London Metal Exchange (LME), and their quality is highly recognized by the industry. 依托强大的技术创新与绿色转型能力，华锡有色建成国家首批矿产资源综合利用示范基地、国家铟锡锑资源综合利用示范基地，建成危险区域无人化智能化采矿示范采场。公司荣获“全国地质勘查功勋单位”“国家绿色矿山企业”“国务院国资委科改示范企业”等多项殊荣，获评广西链主型龙头企业、制造业50强，入选中国上市公司可持续发展优秀实践案例。 Leveraging strong capabilities in technological innovation and green transformation, GHNM has established one of the first national demonstration bases for the comprehensive utilization of mineral resources, a national demonstration base for the comprehensive utilization of indium, tin and antimony resources, and unmanned and intelligent mining demonstration stopes in hazardous operating areas. GHNM has received numerous prestigious honors, including “National Outstanding Unit in Geological Exploration,” “National Green Mine Enterprise,” and “State-owned Enterprise Reform Demonstration Enterprise” recognized by the State-owned Assets Supervision and Administration Commission of the State Council (SASAC). GHNM has also been recognized as a leading “chain owner” enterprise in Guangxi, ranked among the Top 50 manufacturing enterprises in the region, and selected as an outstanding sustainable development case among Chinese listed companies. 秉承“以勤劳和智慧使有限资源可持续服务于社会”的企业使命，华锡有色正以关键金属集团战略布局为引领，加速推进矿山扩产、产业链延伸与新质生产力培育，将进一步完善产业生态、释放成长潜力 。 Guided by its mission of “leveraging diligence and wisdom to ensure that finite resources sustainably serve society,” GHNM is advancing under the strategic direction of the Critical Metals Group, accelerating mine capacity expansion, extending the industrial chain, and fostering new quality productive forces. The Company will continue to enhance its industrial ecosystem and unlock new growth potential. 未来，华锡有色将持续深化“强链、补链、延链”战略，以科技创新驱动资源优势向发展优势转化，全力打造具有全国影响力和国际竞争力的关键金属产业链。关键金属集团及华锡有色诚邀海内外企业、各界英才莅临广西，共商合作、共谋发展，携手实现“银色洒满世界，幸福凝聚华锡”的美好愿景！ Looking ahead, GHNM will continue to deepen its strategy of strengthening, complementing, and extending the industrial chain, leveraging technological innovation to transform resource advantages into development strengths, and striving to build a Critical Metals value chain with strong national influence and global competitiveness. The Critical Metals Group and Huaxi Nonferrous sincerely invite partners from across China and around the world, as well as talented professionals from all sectors, to visit Guangxi, explore opportunities, and pursue shared development. Together, we aim to realize the vision of “Silver gracing the globe, happiness coalescing in Huaxi.” 联系方式 联系电话：0771-3160697 15877261682 邮箱：hxys-yx@china-tin.com 网址：https://www.china-tin.com/ 长按扫码立即报名 2026SMM（第十六届）锡产业链大会

商务部28日发布《关于所谓“产能过剩”问题的中方立场》文件。 文件除前言、结束语外共四章，分别是全面客观看待全球产能和所谓“过剩”、对“产能过剩”相关四对关系的看法立场、中国坚持在开放合作中建设现代化产业体系、共同推动构建开放包容的全球产供链合作格局。文件提出，中方始终认为，看待产能问题，要坚持全面、客观、公正的态度，既要历史地看、也要辩证地看，秉持开放合作、互利共赢，共同化解矛盾和分歧。搞保护主义，只会扰乱全球经贸秩序，不利于全球产供链安全稳定和产业合作健康有序发展，给世界经济增长带来长期风险。 关于所谓“产能过剩”问题的中方立场 （2026年7月） 中华人民共和国商务部 前言 经济全球化为世界经济增长提供了强劲动力，促进了商品和资本流动、科技和文明进步、各国人民交往，是不可阻挡的历史大势。产业合作是经济全球化的重要内容，是推动全球经济持续复苏、促进各国共同发展的重要路径。 近年来，国际经贸格局深刻演变，大国竞争加剧，全球产业链供应链加快重塑。有关国家和经济体对自身产业竞争力、市场地位的担忧增多，将经贸问题政治化，炒作所谓中国“产能过剩”问题，指责中国产能冲击世界市场，并以此为借口不断加码对华限制措施，保护主义加剧升温。 中方始终认为，看待产能问题，要坚持全面、客观、公正的态度，既要历史地看、也要辩证地看，秉持开放合作、互利共赢，共同化解矛盾和分歧。搞保护主义，只会扰乱全球经贸秩序，不利于全球产供链安全稳定和产业合作健康有序发展，给世界经济增长带来长期风险。 为澄清有关事实，阐明中方对所谓“产能过剩”相关问题的政策立场，特发布此文件。 一、全面客观看待全球产能和所谓“过剩” （一）全球产能格局持续发展演变，是国际产业分工合作的结果。 全球产能格局历史演变进程。第一次工业革命以来，随着生产力不断发展和经济全球化深化，各类生产要素在世界范围内加速流动，全球产出和需求中心不会固定在某个国家或地区，工业产能在不同国家和地区间的分布不断变迁，主要经济体工业产出全球份额也随之发生变化。1880年，英国工业产出全球占比达22.9%的高点。一战前后，美国继英国之后成为世界工业中心，1953年工业产出全球占比高达44.7%。 二战后全球工业格局逐步由单一中心走向多中心。随着经济全球化快速发展，国际分工不断深化，全球历经多轮产业转移，从美向欧转移、欧美向日本转移，再到向东亚、向中国转移，以及当前中国部分产业向东南亚和其他地区的转移，形成了北美、欧洲、东亚三大区域生产制造中心，三者制造业增加值全球占比分别为17%、17%、38%。中国成为“世界工厂”，是积极融入经济全球化，参与国际产业分工的结果，也是全球生产制造网络的重要组成部分。 （二）客观认识全球经济发展中“产能过剩”现象。 “产能过剩”是市场经济中的动态现象。市场经济下的产能供需，始终处于“平衡－失衡－再平衡”的动态循环之中，不存在持久均衡的产能状态。产能是否过剩取决于供需关系，在产业生命周期中是动态调整的，供需平衡是相对的，不平衡是普遍的。全球化时代，国际产能增减与全球供需的变化也是相互关联的。技术变革过程中，新兴产能创造新供给，旧有产能冗余，出现阶段性、结构性供需失衡。经市场机制调整，供需格局向新的均衡状态收敛。 “产能过剩”概念认识不一，全球尚未形成广泛共识。各界对“产能过剩”问题一直存在争议，主要国际组织均未作出官方定义。世界贸易组织（WTO）协定中未对“产能过剩”进行界定，也没有针对“产能过剩”的条款。国际货币基金组织（IMF）认为“产能过剩”是一个复杂概念，需要结合宏观经济场景进行理解。经济学者多从宏观微观维度对“产能过剩”进行描述，认为从宏观层面看，是用来描述全行业生产能力显著超出市场有效需求总量的现象；从微观层面看，是由于市场垄断竞争导致的企业实际产出未达到最优产出的状态。各国经济实践中，由于经济周期波动，市场上产品生产能力超出有效需求的状态普遍存在。不同国家、不同行业对产能是否过剩这一经济现象，判断标准、角度差异很大。有的经济体出于地缘政治、贸易保护等特定目的，炮制各种新的标准，简单、机械或者泛化界定所谓“产能过剩”，企图强加于人，这些所谓的概念标准既不符合发展规律，又背离各国实际，站不住脚。 （三）应根据不同发展阶段、发展水平来衡量不同经济体和不同行业的“产能过剩”情况。 产能利用率指标常被用来衡量“产能过剩”情况，但需要结合各国实际区别看待。经济学中产能利用率是指实际产出与潜在产出的比值，不同经济体产能利用率的合理区间不同，不存在全球通用的判断标准。有关机构数据表明，发达和快速成长经济体的产能利用率中值多位于75%－80%区间，欠发达国家产能利用率一般在50%－64%之间。这是由于欠发达国家受基础设施、资金等多种因素制约，导致产能无法充分释放。 不同行业产能利用率差别较大。根据欧盟27个成员国公布的725个行业产能利用率最新数据，低于70%的有169个。一些传统行业产能利用率明显低于平均水平。比如，有的国家饮料、家具等行业的产能利用率在65%左右，橡胶、化工、塑料等行业仅有40%－50%。美联储最新数据显示，美国制造业产能利用率为75.7%，但分行业看差异较大，计算机及外围设备达到83.2%，纺织及皮革制造、汽车及零部件、初级金属、家具及相关产品、通信设备产能利用率都低于70%。从各国经济实践看，产能利用率用以衡量产能使用状况有一定客观性，但不能用来绝对化判断不同经济体、不同行业是否存在产能过剩。 二、对“产能过剩”相关四对关系的看法立场 （一）产业补贴与产能过剩的关系。 产业补贴与产能过剩不存在必然联系。合理的产业补贴政策有助于纠正市场失灵，推进技术创新、环境保护、减少贫困、促进均衡发展，并不会造成所谓的“产能过剩”。很多国家都会结合自身国情、产业发展需要，采取各有侧重的产业政策，如为新兴产业提供研发补贴、为农业提供风险补贴等，也是世贸组织成员合法的产业政策和贸易政策工具。联合国贸发会议多份报告指出，近五年来全球产业政策数量快速增长，为新兴产业提供研发补贴、给予税收优惠、提供低息贷款已成为国际通行做法。 世贸组织成员普遍追求公平、普惠、透明的补贴，大国应该在补贴合规上作出表率。补贴本身不是问题，但应当在开放、公平、合规等世贸组织原则下合理使用。大国是全球产业发展的领头羊，产业政策也有很强的外溢和示范效应，应当带头反对补贴滥用，反对采取歧视性补贴政策。美国《通胀削减法》计划2022－2031年提供7500亿美元各类补贴，其中获得补贴的电动汽车需满足本土或北美生产和销售等条件，将其他世贸组织成员排除在外。美国对人工智能领域的产业补贴，更是远超其他所有国家。据不完全统计，欧委会2021－2030年间将提供超过1.44万亿欧元的各类补贴。欧盟《工业加速器法案》通过“欧盟原产”要求，将本地含量与财政支持直接挂钩。各国都应着眼于做大全球发展蛋糕，合理合规出台包括补贴在内的产业政策，而不应将其作为限制别人发展的工具。中国愿同各方在世贸组织框架下就补贴政策开展讨论，共同规范相关做法。 中国始终严格遵守世贸组织规则，致力于建立完善符合国际惯例的补贴体系。 多年以来，中国在补贴的合规性、科学性、透明度方面，不断规范和完善相关政策，对部分地方一些不规范的做法也专门进行了清理规范，建立了统一的地方财政补贴负面清单管理机制等。中国政府切实及时全面履行透明度义务，2025年6月提交的最新一期中国政府2023－2024年中央和地方补贴政策通报实现全国覆盖。中国补贴平等适用于各类市场经营主体，主要补在科技研发、技术产业化攻关、市场消费等环节。更多采用公共服务、技术标准、技能培训等市场化、引导性间接手段，重点支持技术研发创新、中小企业发展、绿色节能等领域。比如，消费品以旧换新中，坚持内外一致，汽车和家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴政策都做到一视同仁，外资企业积极参与、同等受益。 （二）贸易顺差与产能过剩的关系。 出口多、顺差大不等于产能过剩。顺差主要反映的是国内总储蓄和总投资之间的差额，主要包括货物和服务贸易顺差。从全球经济发展史看，英国、美国、日本、德国等制造强国都曾长期保持顺差，德、日经常项目顺差占GDP比重超过6%的情况也较常见。新兴市场出口快速增长，印尼、墨西哥等也都成为顺差国，巴西、越南等连续10年实现贸易顺差。从行业产品看，美国芯片80%用于出口，波音公司交付的商用飞机约2/3销往北美以外的客户。欧盟的汽车、药品、化妆品，2025年顺差分别为922亿、2146亿和116亿美元。如果按照顺差大必然产能过剩的逻辑，这些出口多、顺差大的行业和产品是否也要视为“产能过剩”？贸易顺差是全球产业分工和供需结构共同作用的结果，并不意味着产能过剩。 中国从不刻意追求贸易顺差。 中国出口增长既源于规模经济与创新能力提升，也来自各国绿色转型和工业化发展的需求。比如，中国对欧出口增长主要集中于光伏、新能源汽车、锂电池和化工产品等，更多反映了绿色转型带动对能源产品的需求，以及能源危机抬升了欧洲化工等行业的生产成本。中国也从不刻意追求劳动密集型产品出口份额，相关产品出口比重由2012年的20.7%下降为2025年的15.1%。从贸易利益分配看，“顺差在中国，利益在各方”，2025年外资企业占中国出口的27%、顺差的16%，顺差和利润增速都快于本土企业。从整个国际收支看，虽然中国货物贸易有较大顺差，但服务贸易、投资收益都有逆差，总体上经常账户顺差占GDP比重约3.7%，处于国际公认合理区间。 中国积极推动进出口平衡发展。 中国进口规模连续17年居全球第二，成为近80个国家的主要出口目的地；已对63个国家实施零关税政策，是全球首个对所有非洲建交国和所有建交的最不发达国家实现全覆盖零关税待遇的主要经济体；是唯一一个举办国际进口博览会的国家，已成功举办8届，累计意向成交额超过5800亿美元。中国正在开展“出口中国”系列活动，持续加大“买全球”力度，支持全球更多优质产品和服务进入中国。“十四五”期间，中国累计进口规模超过90万亿元，充分说明中国不仅是“世界工厂”，更是“世界市场”。 当前单边主义、保护主义抬头，各类贸易保护主义措施抑制全球经济增长，严重干扰了正常的贸易往来和贸易秩序，破坏了全球合理的产能流动和布局。需要各方尤其是贸易大国相向而行，维护自由贸易，多做畅通便利的事，少做筑墙设垒的事，促进全球贸易平衡可持续发展，推动全球产供链稳定畅通。 （三）经济失衡与产能过剩的关系。 全球经济失衡是历史常态、根源复杂。在二战后形成的国际分工体系和经济金融秩序下，全球经济约每隔10年就会进入一轮失衡风险积聚和释放，甚至引发全球经济金融危机。在分析全球经济失衡的成因方面，国际社会讨论焦点也一直在变化，既有储蓄投资结构、产供链分工等市场因素，也有国际金融体系、宏观政策共振等制度因素。近些年来，全球失衡呈现新的特点，国际货币基金组织等机构认为，各国宏观政策尤其是财政政策，在造成全球失衡方面具有关键作用；美国积累了巨大的债务失衡，需改善财政状况，欧洲投资不足，需提升生产率，中国需扩大内需。这些观点也反映出了全球失衡的系统性、复杂性。一些把全球失衡与“产能过剩”挂钩、简单归因的观点，故意混淆概念，存在逻辑误区，甚至别有用心。 “中国内需不足导致产能过剩”不符合事实。中国不仅是制造大国，也是消费大国。内需一直是中国经济的主引擎，2013－2024年，内需对中国经济增长的平均贡献率为93%。 其中，消费和投资平均贡献率分别为55%和38%。中国社会消费品零售总额从2013年的23.8万亿元，增长至2025年的50.1万亿元，规模翻了一番。按世行购买力平价折算，2025年中国社零总额相当于美国的1.7倍，已是事实上的全球第一大商品消费市场。当前，中国实物消费量全球第一，部分工业品人均年消费量已接近发达国家水平。近年来，中国社零总额增速放缓，与中国经济从高速增长转向高质量发展阶段相符合，也体现了中国消费结构升级趋势，商品消费相对平稳，服务消费快速发展，过去5年人均服务性消费支出年均增长8.5%。把中国社零增速放缓视为内需不足，是不客观、不全面的。“中国内需不足导致产能过剩”的论调，更是偷换概念，把市场微观现象套用到宏观结构层面。 中国持续扩大内需，致力于更高水平的供需平衡。强大国内市场是中国式现代化的战略依托。内需包括投资需求与消费需求。中国“十五五”规划纲要对建设强大国内市场作了专篇部署，强调要坚持扩大内需这个战略基点，扩大有效投资，深入实施提振消费专项行动，推动商品消费扩容升级，释放服务消费潜力，夯实居民消费基础，持续改善消费环境，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动。未来十多年中等收入群体将超过8亿人，人均GDP将达到中等发达国家水平，消费空间巨大、潜力活力足，仍是中国经济发展的主引擎，也将为世界经济增长持续注入强大动能。 （四）市场竞争与产能过剩的关系。 竞争是促进产能优化调节和产业健康发展的重要保障。每一次产业和技术革命都伴随着产能提高甚至“过剩”、市场竞争推动技术升级和产业迭代的过程。企业为追求利润和市场份额都会投资扩产，再通过市场调节，促使企业降本增效，带来技术进步与效率提升。市场竞争本身，就是防止产能无序扩张的最有效机制，否则就会滞销、亏损、被市场淘汰。政府的作用应是维护竞争秩序和公平环境，让市场更充分发挥作用，使落后产能在竞争中自然退出。 各方应维护公平竞争，减少对全球产能分工合作的不当干扰。世贸组织的公平竞争原则和相关规则，是全球最广泛接受的行为规范。近年来，一些经济体将本国优先凌驾于国际规则之上，违反公平竞争原则，甚至以公平竞争为名、行保护主义之实，大量使用不公平手段。美国实施违规关税措施、采取针对性投资限制，滥用出口管制和制裁，严重破坏公平竞争。欧盟采取了一系列经贸立法和措施，如《工业加速器法案》对外商投资电池、电动汽车、光伏、关键原材料四大新兴战略行业设置限制性要求，构成严重投资壁垒。指责中国“不公平竞争”“非市场政策做法”，是典型的“双重标准”，才是真正的不公平。中国坚决维护世贸组织基本原则，坚定推动公平竞争，促进互利互惠共赢。中国已宣布在世贸组织当前和未来谈判中，不寻求新的特殊和差别待遇，世贸组织总干事伊维拉指出，中国的决定体现了对更平衡、更公平的全球贸易体系的承诺。 中国积极营造公平竞争的一流营商环境。中国市场经营主体数量已突破2亿，居全球首位。海量市场经营主体造就充分竞争环境，企业在这里直面挑战、比拼实力，在优胜劣汰中打磨产品、优化服务。麦肯锡表示，中国是“全球最硬核的健身房”，磨炼出极具竞争力的企业，如今世界上找不到“另一个中国”。中国“十五五”规划纲要明确提出，纵深推进全国统一大市场建设，消除要素获取、资质认定、招标投标、政府采购等方面壁垒，全面落实外资企业国民待遇，综合整治“内卷式”竞争，打造市场化法治化国际化一流营商环境，维护公平竞争市场秩序。美中贸易全国委员会《2026年中国商业环境调查》报告显示，92%受访美企2025年在华业务实现盈利。中国欧盟商会发布《2026年商业信心调查》显示，75%的企业认为其在华生产效率高于全球其他地区。 三、中国坚持在开放合作中建设现代化产业体系 （一）中国现代化产业快速发展靠的是创新驱动。 中国坚持创新驱动，走出了一条以科技创新引领产业创新，以产业升级促进科技迭代的有效路径。创新驱动发展是中国重大的国家战略，是中国经济长期向好、行稳致远的关键密码。“十四五”时期，全社会研发经费年均增长10%，投入规模世界第二，2025年基础研究经费比重超7%，创历史新高。很多行业取得技术突破和领先，都是经过长周期、高投入研发，攻坚克难拼出来的。这才是中国产品竞争力的关键，而不是靠政府补贴。近年来，中国新能源、智能网联汽车等产业蓬勃发展，背后正是新材料、动力电池、通信等科技突破。中国新能源汽车企业从20多年前开始持续进行研发投入和产业布局，形成了独有的技术优势，动力电池能量密度较2018年提升超50%、生产成本下降超60%。摩根士丹利报告显示，中国电动汽车产业重心已从价格优势转向科技优势，智驾系统等人工智能应用进一步巩固其产业优势。 中国坚持创新赋能，传统产业含绿量、含智量显著提升。中国支持企业以数智技术、绿色技术引领产业优化升级，促进高端化、智能化、绿色化发展。近年来，产业含绿量持续提升，累计培育国家绿色工厂8000多家，绿色工业园区600多个，246个国家绿色数据中心使用的一半电力是绿电。规模以上工业企业开展数字化改造的比例达89.6%，数字化设备普及率达到57.7%。中国有109座灯塔工厂，全球占比接近一半。 中国强化创新应用，持续打造新产业新赛道海量“训练场”。中国拥有完备的产业体系，任何一项有价值的科技成果在中国制造的加持下都能迅速转化为实际产品。从长三角地区电子信息1小时创新圈、到深圳机器人谷半小时配套圈，再到高度发达的新能源产业圈，电动汽车整车厂可在4小时车程内解决所需配套零部件供应。中国拥有14亿多人口的超大规模市场，新业态、新模式、新场景不断涌现，可以为各类新产品、新服务提供“0到1”验证和“1到N”放量的最佳试验场。出口“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏产品）、信息消费“新三样”（智能网联新能源汽车、智能手机和电脑、智能机器人）等产业兴起，与海量的应用场景密切相关。 （二）中国产业运行始终平稳健康靠的是持续深化改革。 中国持续推进供给侧结构性改革，工业产能利用率保持在合理区间。近年来，中国通过在供给侧结构性改革中淘汰落后产能等措施，不断改善工业产能利用状况，整体供需基本平衡、运行态势平稳。2025年中国规模以上工业产能利用率为74.4%，高技术制造业、高端装备制造业、战略性新兴产业产能利用更为充分。从细分领域看，近三年通用设备制造产能利用率平均达78.9%，电气机械和器材制造74.8%，汽车制造73.3%，计算机、通信和其他电子设备制造76.9%。部分传统原材料行业产能利用率阶段性偏低，主要是结构调整、绿色转型带来的适应性调整，属于产业提质升级过程中的正常现象。 中国不断健全要素市场化配置体制机制，营造产业发展良好生态。这些年，中国不断加大资源要素保障，构建了企业主导、政府引导、社会参与的多元化投入体系，建设了一批重大科研装置和科研基础设施，每年培养理工农医类大学毕业生约700万人。中国深入推进体制机制改革，在知识产权保护、风险分担、创新激励等方面推出一系列新政策新举措。中国不断优化新业态新领域要素保障体制机制，加快建设新型电网、算力网、新一代通信网等新型基础设施，有效破除阻碍资源优化配置的壁垒障碍，进一步提高全要素生产率，加快新旧动能转换，促进产业健康可持续发展。 （三）中国现代化产业发展对世界不是“中国冲击2.0”而是“中国机遇2.0”。 美国等西方国家谬称中国产业发展威胁西方国家垄断地位，挤压南方国家发展空间，抛出了所谓“中国冲击2.0”论调。这不符合事实，是站不住脚的。过去十多年，中国对全球经济增长贡献率一直保持在30%左右，是世界经济增长的重要引擎。过去，中国主要是以自身大规模市场、低成本要素为世界提供“市场红利”，现在中国在提供更大“市场红利”的同时，通过产业发展，为全球产业合作发挥了稳定锚和重要枢纽作用，创造了“发展红利”。还通过科技进步，为全球提供越来越多的“创新红利”。 这些红利交融叠加，给世界带来的是更多的发展机遇、更大的发展空间，也就是国际社会越来越多提到的“中国机遇2.0”。 具体体现在四个方面： 推动全球创新合作和科技进步。中国坚持开门搞创新，人工智能大模型等很多创新走开源路线，让更多国家特别是发展中国家用得上、用得起新技术，提升其发展能力。中国人工智能开源大模型全球累计下载量已经突破100亿次，可控核聚变、量子科技等大科学装置向全球开放。高速成长的中国创新企业还给各国投资者带来数倍甚至数十倍的回报。各国企业在中国能够快速找到从研发、试制到量产的全流程合作伙伴，让创新变得更高效，不仅在中国市场获得成功，也提升了面向全球市场的竞争力。事实有力证明，中国新兴领域技术和产品，带给世界的不是冲击而是机遇，不是威胁而是赋能。 加快全球绿色低碳转型。气候变化是全球性挑战，实现绿色低碳转型是各国的普遍愿望和发展需求。中国优质的新能源产品丰富了全球供给，推动了绿色低碳进程，有助于实现《巴黎协定》目标。国际可再生能源署（IRENA）报告称，过去10年间，全球风电和光伏发电项目平均度电成本分别累计下降超60%和80%，很大一部分归功于中国创新、中国制造、中国产能。美国《科学》杂志将“中国引领全球可再生能源迅猛发展”评为2025年世界十大科学突破之首。在全球能源紧张和人工智能带动电力需求上升的背景下，绿色转型正成为国际合作的重要方向。国际能源署（IEA）预测，到2030年，全球数据中心耗电量将接近1万亿度，其中40%新增电力将依赖可再生能源。中国在太阳能、储能及电气化领域具备显著规模与技术优势，有能力提供绿色能源设备与解决方案。 进一步增进各国民生福祉。近年来，全球经济陷入增长乏力和通胀高企困境，高质量、高效能、高性价比的中国产品，丰富了全球供给，降低了生活成本，缓解了全球通胀压力。中国纺织家居、日用消费品、智能终端、家用电器、医疗物资等产品出口覆盖全球200多个国家和地区，为全球消费者提供稳定、可靠、多元的产品选择。澳大利亚媒体报道，中国商品抑制通胀现象已从生活必需品扩展到太阳能电池板等高技术设备，美国和欧洲消费者享受了巨大实惠。欧央行发布报告测算，如果2026年欧盟从中国进口增加10%，欧盟整体进口价格将下降1.6%。巴西媒体报道，在全球成本持续上升背景下，中国凭借制造业体系优势保持了相对温和的通胀，助力包括巴西在内的新兴市场缓解通胀压力。 助力发展中国家工业化。中国出口为发展中国家降低了制造业进入门槛，从缝纫机、纺织机械到工业机床，提供了质优价美的生产设备和零部件。2012－2024年，中国向发展中国家出口纺织机械超300亿美元，助力越南、巴基斯坦、孟加拉国等成为重要纺织品生产和出口国。中国进口也为发展中国家产品出口创造了机遇，2010－2025年，中国自发展中国家和最不发达国家进口劳动密集型产品分别增长3.5倍和16倍。中国投资提升了发展中国家工业生产能力，中国在境外设立企业5万多家，投资存量超3万亿美元，近九成分布在发展中经济体，带动轻工、纺织、家电等领域一大批项目落地，推动了数字、绿色等新领域发展，助力东南亚、中东、非洲等地区众多发展中国家从供应链边缘上升为全球制造网络重要节点。 四、共同推动构建开放包容的全球产供链合作格局 （一）促进互利共赢，推动共同发展。 全球化背景下各国经济深度交融、产业相互融合，以互利、务实的产供链合作，做大全球发展“蛋糕”，是各国共同利益所在。 以产业迭代创造新需求。各方应共同把握好新一轮产业革命和科技变革机遇，增强绿色低碳、人工智能、生物制造等领域国际合作，充分发挥前沿、新兴产业增长快、潜力大等优势，通过共享科技红利破解增长瓶颈，为全球经济持续复苏提供新动能、注入新活力。 推动均衡发展扩大新空间。各方应更加重视发达经济体与发展中经济体存在的“真失衡”问题，加强产业与贸易投资合作，促进更多发展中国家和地区融入国际分工体系，加快工业化和现代化进程，促进经济发展和市场规模扩大，为全球产业合作提供“新蓝海”。世界经济的蛋糕做大了，利益分配的矛盾就变小了。 （二）尊重市场规律，推进经济全球化。 全球产供链是市场规律、企业发展、科技进步等共同作用的结果，不是一朝一夕形成的，人为强行干预只会适得其反。 坚持以开放融通促进要素流动。各方应促进产供链全球良性循环，推动贸易投资便利化自由化，提升要素资源配置效率，防止市场分割、投资设限、加筑壁垒造成产供链堵点。坚持优势互补、平等互利，共同打造和维护全球开放创新生态，让国际产业合作发挥更大效益。 反对将经济问题政治化、泛安全化。各国通过竞争合作，提升自身产业影响力和韧性，是正常诉求，不应人为政治干预，扭曲全球资源要素合理流动的市场底层逻辑。把“降依赖”“去风险”扩大化、政治化，只会错失更多发展机会。各方应尊重经营主体的投资决策与商业布局自主权，构建公平、稳定、可预期的营商环境，让企业回归市场本质，按经济规律办事。 （三）加强产业政策协调，维护良好合作环境。 主要经济体在全球产供链合作中参与度深、影响力大，产业政策具有外溢性，应加强沟通协调，增进互信，发挥表率作用。 共同推动全球产供链稳定畅通。主要经济体应坚持平等协商、妥善管控分歧，摒弃单边主义、保护主义，反对歧视性、排他性做法，避免封闭设限、逐底竞争，给全球产业合作制造更多障碍和不稳定因素。欧美对华经贸限制措施严重损害双方互信和合作，也严重损害欧美自身利益，对全球经济发展和产业合作带来不利影响。 加强多双边产业政策对话。各方应依托多双边平台，健全产业政策常态化沟通机制，坚持公开透明，阐明政策目标，以建设性对话消弭误解、回应关切。在世贸组织框架下加强补贴透明度交流，通过平等协商妥善处理分歧，按期提交补贴通报并主动回应成员关切，共同营造稳定可预期的制度环境。 （四）扩大市场开放，共创合作机遇。 开放带来进步，封闭必然落后。各方应拆除壁垒，扩大开放，不断挖掘市场潜力，为产业合作提供更大的空间。 削减贸易往来壁垒。贸易规模越大，出现分歧摩擦越难避免。把眼光只放在“筑墙”上，只会加大矛盾，无助于问题解决。各方应坚持开放合作，促进国内外要素跨境流动便利化，促进市场充分竞争，激发企业活力，不断丰富新供给、创造新需求。封闭的结果，只能是市场没有源头活水，创新发展受到更大阻滞。 减少投资合作障碍。投资合作是做大蛋糕、拉紧纽带、增进互利的重要途径，既满足当地需求，也带动东道国发展。各方应放宽投资领域准入限制，简化程序、消除壁垒，为外国投资者提供公平、透明、可预期的环境，更好保护投资者的正当合法权益。反对嘴上欢迎、行动上挑三拣四，更不能以外资审查条例、外国补贴条例为武器，对企业进行歧视性调查，施加强制性要求。 （五）坚持多边主义，构建更加公正合理的国际经济秩序。 多边主义是人类社会汲取两次世界大战惨痛教训得来的宝贵财富，需要国际社会倍加珍惜。 坚守世贸组织基本原则和规则。以公平、透明、非歧视、开放为基本原则的世贸规则体系，是多年以来维护全球经济贸易稳定发展的基石，多边贸易理念深入人心，谁也不想再回到弱肉强食的丛林时代。各方应与时俱进推进世贸组织改革，重振世贸组织权威性、推动世贸组织规则更新、重建世贸组织成员信任，坚持最惠国待遇原则，共同努力把全球贸易稳定在多边框架下，稳定在各方共同接受的规则下，最大程度保障不同经济体在国际经贸往来中的正当权益。 促进全球治理体系更加公正合理。各方在经贸往来中应坚持平等互利，尊重对方发展阶段和国情实际，共同抵制以大欺小、以强凌弱，特别是不能以损害第三国利益为代价，来换取与强权媾和。各方应坚持真正的公平竞争，努力让自己跑得更快，而不是绊倒别人；不能说一套、做一套，也不能只允许自己干、不让别人干。更好发挥G20、金砖国家、APEC等多边和区域合作机制作用，共同守护公平正义，完善全球经济治理体系。 结束语 产能问题是世界经济发展过程中伴随产业迭代、市场波动、分工演变出现的正常现象。各国应坚持以市场眼光和全球视野，从经济规律出发，客观、辩证看待所谓的产能“争议”，多探讨合作而非制造对立，共同致力于打通全球供需堵点，优化全球资源配置，推动全球产业健康可持续发展。 各国经济，相通则共进，相闭则各退。中国的发展离不开世界，世界的繁荣也需要中国。中国愿同各方一道，维护全球自由贸易体制，维护全球产业链供应链稳定畅通，维护开放合作的国际环境，推动全球经济向着更可持续、更为普惠的方向发展，促进世界共同繁荣，让发展成果惠及各国人民。（完） 来源： 新华社

SMM7月28日讯： 今日盘面继续持稳，华南现货韧性十足。月底基差偏高促使部分持货商加速变现回笼资金、小幅下调刺激出货，但更多数依旧看好后市、挺价惜售不跟随贴水且占据主导，主流报价升水0~+10元/吨、流通有所放宽但整体可控。需求端，下游需求不温不火、稳定补货，贸易商尝试观望压价未果后亦逐渐增加相对低价买入。供需格局相对均衡，整体成交差强人意。现货成交价集中在沪铝2608合约升水50元/吨至90元/吨。