电池金属需求正面临一条更为平缓的增长路径车企及供应商纷纷表示，混动与增程式车型将在远超此前纯电（BEV）全面转型时间表的范围内继续占据重要地位，这对下游锂辉石精矿转化为碳酸锂（LC）和氢氧化锂（LH）的节奏产生直接影响。行业高管认为，脱碳进展应以总减排量而非单纯的纯电渗透率来衡量，一位动力总成高管预计，到2040年仍可能有一半乘用车搭载某种形式的燃油或混动系统。

对锂供应链而言，关键变量是电池包容量而非车辆数量。混动和增程式车型仍需锂离子电池包，但其容量仅为纯电车型的一小部分，这意味着每售出一辆混动车所消耗的碳酸锂或氢氧化锂远低于同级别纯电车。与镍、钴、锰等与长续航纯电所用高镍化学体系绑定更紧密的金属不同，锂在几乎所有电气化路径中均获得结构性支撑。混动阶段的延长将减缓大容量纯电电池包对锂的消耗速度，从而缓解碳酸锂/氢氧化锂转化产能的投建节奏，尽管上游锂辉石采矿及选矿项目仍在按计划产量目标持续爬坡。这一需求路径也带来物流层面的影响。电池级锂盐更为平缓的吸收曲线，为加工来自非洲、澳大利亚和南美锂辉石原料的转化厂和精炼厂提供了更充裕的时间窗口，使其在投建氢氧化锂和碳酸锂产能时，无需面对纯电

电池金属需求正面临一条更为平缓的增长路径车企及供应商纷纷表示，混动与增程式车型将在远超此前纯电（BEV）全面转型时间表的范围内继续占据重要地位，这对下游锂辉石精矿转化为碳酸锂（LC）和氢氧化锂（LH）的节奏产生直接影响。行业高管认为，脱碳进展应以总减排量而非单纯的纯电渗透率来衡量，一位动力总成高管预计，到2040年仍可能有一半乘用车搭载某种形式的燃油或混动系统。

对锂供应链而言，关键变量是电池包容量而非车辆数量。混动和增程式车型仍需锂离子电池包，但其容量仅为纯电车型的一小部分，这意味着每售出一辆混动车所消耗的碳酸锂或氢氧化锂远低于同级别纯电车。与镍、钴、锰等与长续航纯电所用高镍化学体系绑定更紧密的金属不同，锂在几乎所有电气化路径中均获得结构性支撑。混动阶段的延长将减缓大容量纯电电池包对锂的消耗速度，从而缓解碳酸锂/氢氧化锂转化产能的投建节奏，尽管上游锂辉石采矿及选矿项目仍在按计划产量目标持续爬坡。这一需求路径也带来物流层面的影响。电池级锂盐更为平缓的吸收曲线，为加工来自非洲、澳大利亚和南美锂辉石原料的转化厂和精炼厂提供了更充裕的时间窗口，使其在投建氢氧化锂和碳酸锂产能时，无需面对纯电

美洲最大氧化锂精矿生产商Sigma锂业公司公布第二季度业绩，EBITDA利润率达47%，环比增长39%，创公司历史新高。该公司在巴西运营Grota do Cirilo项目，本季度销售氧化锂精矿24,400吨，净收入5,500万美元，实现均价2,089美元/吨，同比上涨17%。毛利率和营业利润率分别为60%和32%，主要得益于成本大幅下降：受矿山运营升级及产量提升50%推动，工厂出厂成本环比下降36%至401美元/吨，CIF成本环比下降33%至452美元/吨，全维持成本（AISC）环比下降6%至668美元/吨。总债务较去年第二季度减少25%。

利润率改善之际，Sigma正深入推进激进的扩张阶段。公司目标在2027财年将产量从当前24万吨/年的运行产能提升至33万吨/年；两座新工厂正在建设中，预计到2027年底将装机产能提升至58万吨/年，到2028年底进一步提升至83万吨/年，较当前水平增长逾三倍。如此规模的扩张意味着，Sigma的低成本精矿将在非洲生产商同样加速释放选矿产能之际进入全球精矿市场，使两大供应地区面临比往年更为直接的正面竞争。津巴布韦中资背景的硫酸盐

美洲最大氧化锂精矿生产商Sigma锂业公司公布第二季度业绩，EBITDA利润率达47%，环比增长39%，创公司历史新高。该公司在巴西运营Grota do Cirilo项目，本季度销售氧化锂精矿24,400吨，净收入5,500万美元，实现均价2,089美元/吨，同比上涨17%。毛利率和营业利润率分别为60%和32%，主要得益于成本大幅下降：受矿山运营升级及产量提升50%推动，工厂出厂成本环比下降36%至401美元/吨，CIF成本环比下降33%至452美元/吨，全维持成本（AISC）环比下降6%至668美元/吨。总债务较去年第二季度减少25%。

利润率改善之际，Sigma正深入推进激进的扩张阶段。公司目标在2027财年将产量从当前24万吨/年的运行产能提升至33万吨/年；两座新工厂正在建设中，预计到2027年底将装机产能提升至58万吨/年，到2028年底进一步提升至83万吨/年，较当前水平增长逾三倍。如此规模的扩张意味着，Sigma的低成本精矿将在非洲生产商同样加速释放选矿产能之际进入全球精矿市场，使两大供应地区面临比往年更为直接的正面竞争。津巴布韦中资背景的硫酸盐