【SMM镁周度评论】本周主产区9990镁锭主流报价16050‑16150元/吨，周环比上调300元/吨，FOB报2280‑2380美元/吨，均价2330美元/吨。镁锭周内受煤炭、硅铁成本抬升推动价走高，叠加外贸出现部分追高补货行情，但市场整体供强需弱，高价成交乏力，价格后期已显现回落迹象。而海外需求并未出现实质回暖，市场多为试探询单，实单体量有限且买方压价明显，交投依旧清淡。下游镁粉、镁合金跟随镁锭成本被动跟涨，镁粉终端需求低迷，部分企业减产停产，出口受限，库存有所抬升。镁合金现货库存充裕，同业竞争激烈，压铸企业订单不足开工下滑，加工费持续承压。短期成本支撑与疲软需求相互博弈，镁价涨势后继乏力，行情或回归震荡运行，后续重点关注内外订单释放情况。

【SMM 快讯】诺瑟姆铂业正加速推进大规模可再生能源与储能项目布局，并提出将 Eland 矿场建设为南非首座完全依托可再生能源运行的铂族金属矿山。公司首席执行官 Paul Dunne 在 8 月 28 日年度业绩说明会上表示，Eland 矿场不仅具备切换至全绿电供电的条件，目前在水资源方面也已实现正平衡。公司计划在本十年末之前逐步停用外部水源，推动该矿场向真正低碳、低水资源依赖的 "绿色矿山" 目标迈进。

SMM预计铜线缆行业9月开工率将环比回升2.86个百分点至73.31%，同比上升1.08个百分点。伴随传统旺季来临，企业普遍观望9月中下旬订单的落地情况。本次开工率预期回升，结构性分化是重要驱动：头部企业依托存量稳定订单叠加新兴领域增量订单，将带动行业整体开工抬升。当前铜价仍处于高位区间，后续行业开工修复高度，仍需持续跟踪铜价运行节奏以及终端订单实际落地情况。

8月铜线缆原料库存天数环比下降0.48天，成品库存天数环比增加0.27天。月内铜价居高不下，叠加现货升水处于高位、期货月差结构不利，线缆企业原料采购趋于谨慎，普遍执行按需采购、刚需补库策略，生产端优先消耗已有原料备货，带动原料库存去化。同时下游受制于高铜价带来的资金压力，提货节奏整体放缓，采购多局限于刚需，企业产成品出库受阻，推动成品库存小幅累积。