美国制造业在7月意外加速扩张，活动水平升至2022年以来最高水平，显示在消费需求韧性、企业投资以及政府支出支撑下，美国工业部门持续获得动能。 美国供应管理协会（ISM）周一公布数据显示， 7月ISM制造业指数升至55.6，高于市场预期的53.9，也高于6月的53.8，创2022年5月以来最高水平 。该指数连续第七个月位于50荣枯线上方，表明制造业持续处于扩张状态。 但与此同时，标普全球（S&P Global）公布的数据显示， 美国7月制造业PMI为53.9，与6月持平，处于三个月低位 ，与ISM指数形成明显反差。 ISM数据显示，制造业复苏不仅体现在整体指数上，多个关键分项指标也出现明显改善。 其中， 生产指数升至58.5，为2021年底以来最高水平 ；新订单指数升至56.7，显示企业需求继续增强；就业指数升至52.8，为2023年9月以来首次显示制造企业增加员工数量。 ISM制造业调查委员会主席表示，企业活动改善主要受益于订单增长、产能利用率提升以及就业市场回暖。 消费韧性与投资支出推动制造业复苏 今年以来，美国制造业逐渐摆脱此前数年的低迷状态。分析人士认为，强劲的消费者支出、企业资本开支以及政府在国防等领域的大规模投入，为制造业提供了支撑。 7月，除化工产品行业外，其他制造业行业均报告扩张，包括印刷、服装、电气设备等领域。 与此同时，出口需求也有所改善。ISM数据显示， 7月出口指数升至2022年3月以来最高水平，进口指数则升至2021年6月以来最高水平 ，显示全球贸易活动有所回暖。 制造业的改善也与美国经济整体韧性相呼应。此前市场曾担忧高利率环境可能持续压制企业投资和工业活动，但最新数据表明，美国企业仍保持较强扩张意愿。 通胀压力仍高，原材料成本与供应链风险未消退 不过，制造业复苏并非没有挑战。 ISM数据显示，虽然投入成本压力有所缓解，但价格指数仍处于高位。 7月ISM支付价格指数降至71.1，为五个月最低水平，但仍明显高于年初水平。 企业表示，原材料价格上涨、能源成本以及关税影响仍在推高生产成本。 此外，中东局势再度恶化也增加了供应链不确定性。7月，美国与伊朗之间短暂出现的停火安排破裂，油价受到推动上涨，地区冲突进一步升级，对能源市场和全球物流造成压力。 供应商交付时间继续延长，意味着制造企业仍面临供应链效率下降的问题。 两大制造业调查出现分歧，市场关注经济前景 尽管ISM制造业指数表现强劲，另一项调查却释放出更谨慎信号。 标普全球（S&P Global）公布的数据显示， 美国7月制造业PMI为53.9，与6月持平，处于三个月低位 ，与ISM指数形成明显反差。 标普全球首席商业经济学家Chris Williamson表示，虽然制造业PMI仍显示扩张，但调查背后出现了一些值得关注的风险信号。 他指出，7月制造业产出增速明显放缓，新订单增长连续第三个月走弱，企业此前因供应链风险积累库存的行为正在减少。同时，供应链延迟、出口疲软以及客户对高价格的抵触，都给未来增长带来压力。 此外，企业信心也有所下降。标普全球数据显示，美国制造企业对未来增长前景的乐观程度降至去年10月以来最低水平。 Williamson表示，在能源价格高企和关税压力影响下，企业正在通过提高产品售价或提升生产效率来保护利润率，这也导致制造业出厂价格持续上涨，而就业增长保持温和。 美联储政策路径仍面临数据博弈 制造业数据的分化增加了市场对美国经济走势判断的复杂性。 ISM调查显示，美国制造业正在明显回暖，订单、生产和就业均出现改善，这可能降低市场对经济快速降温的担忧。 但标普全球调查提示，供应链压力、成本上涨以及企业信心下降仍可能限制未来增长。 对于美联储而言，制造业活动回升意味着经济仍具韧性，同时价格压力尚未完全消退，这可能令政策制定者在降息节奏上保持谨慎。

中国制造业景气度在7月延续扩张势头，且新出口订单三个月来首次回正，价格压力持续减轻，而库存积压导致采购活动出现近九个月来首次收缩。 8月3日，标普全球与RatingDog联合发布中国最新采购经理人指数（PMI）显示，7月RatingDog制造业PMI录得50.9，低于6月的51.7，为近四个月最低水平，但已连续八个月站稳荣枯线上方。 RatingDog创始人Yao Yu表示，当前扩张周期已是五年来最长，与2023年11月至2024年6月的连续扩张期并列。值得关注的是，新出口订单三个月来首次重返扩张区间，为整体制造业前景提供了积极信号。 与此同时，出口订单回暖以及成本压力持续缓解，对制造业企业的利润空间形成一定支撑，短期内整体行业预计仍将维持扩张态势。 Yao Yu认为，制造业在7月整体维持扩张，持续增长的新订单和不断缓解的成本压力提供了支撑，出口订单重返扩张也释放出积极信号。 "制造业PMI预计短期内将继续保持在扩张区间，但增长节奏可能进一步趋于温和。" 扩张延续但节奏趋缓 7月RatingDog中国制造业PMI录得50.9，较6月的51.7回落0.8个百分点，为连续八个月扩张以来的最低读数。这是PMI五项分项指标连续第二个月全部贡献正值。 Yao Yu指出，当前扩张周期长度已与五年内最长记录持平，但7月增速的放缓表明， 制造业扩张步伐正趋于温和。 此前的第二季度整体表现为自2024年二季度以来最强劲的季度增长，7月的回落具有一定的自然回调属性。 新订单方面，7月中国制造业新订单量连续第14个月实现增长，创下2018年以来最长连续扩张纪录。 企业将订单增长归因于市场需求改善、国际订单增加、新业务渠道拓展以及产品质量提升。 尽管增速较6月有所放缓，但新出口订单在连续两个月收缩后，于7月首次转为扩张。 产出方面，制造业生产连续第八个月录得增长，驱动因素包括订单增加、市场需求走强、出口增长、产能扩张以及新产品推出。产出增速虽放缓至四个月低点，但这一回落发生在今年二季度最强劲扩张之后，整体基数较高。 就业连续两个月扩张，岗位增速创三年新高 制造业就业连续第二个月录得增长，且7月就业增速为2023年8月以来最强。 企业表示，订单增加、生产扩张以及临时工雇用是推动用工增加的主要原因。 积压订单方面，未完成订单量连续第六个月增加，但增速为该时期内最慢。此前整个二季度持续攀升的产成品库存在7月出现小幅下降。 尽管新订单和积压订单均在增长，制造业企业7月的投入品采购量自2025年11月以来首次出现下降。这直接反映了前期订购物资的持续积累——投入品库存已连续第八个月上升，创下2006至2007年以来的最长连续上升周期。 供应商交货时间连续第五个月延长，但延误程度仍属轻微。Yao Yu表示，采购活动的收缩以及投入品库存的持续积累值得关注，是当前制造业运行中需要密切跟踪的潜在压力点。 价格压力持续减轻，出厂价格趋于平稳 出厂价格方面，中国制造业7月出厂价格基本持平，此前曾连续六个月上涨——这是自2021年以来最长的连续涨价周期。企业得以维持价格稳定，主要得益于投入成本压力的进一步缓解。 投入品价格通胀率连续第三个月放缓，降至今年1月以来的最低水平。成本压力的持续减轻为制造业企业利润空间提供了一定保护，也意味着短期内制造业层面的通胀传导压力有限。 展望未来12个月，中国制造业企业对产出前景总体保持乐观，且信心较6月有所回升。企业将乐观预期主要归因于市场需求走强、新产品开发、产能扩张以及效率提升。

国家统计局数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降1.1个百分点，景气水平有所回落。7月份，非制造业商务活动指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，非制造业景气水平较上月下降。7月份，综合PMI产出指数为49.3%，比上月下降1.3个百分点，表明我国企业生产经营活动较上月放缓。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，7月份，制造业采购经理指数有所回落，高技术制造业持续扩张。受前期制造业较快增长基数较高、部分制造业行业进入传统生产淡季等因素影响，制造业PMI降至49.2%。装备制造业和高技术制造业继续发挥支撑引领作用。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和53.3%，明显高于制造业总体，保持较快扩张，带动制造业发展向新向优；消费品行业和高耗能行业PMI分别为47.8%和47.0%，比上月下降2.4个和0.1个百分点，景气水平回落。 2026年7月中国采购经理指数运行情况 一、中国制造业采购经理指数运行情况 7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降1.1个百分点，景气水平有所回落。 从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.5%、49.7%和47.4%，比上月下降1.2个、0.8个和0.8个百分点，均低于临界点。 从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。 生产指数为49.9%，比上月下降1.5个百分点，表明制造业生产活动有所放缓。 新订单指数为48.5%，比上月下降2.7个百分点，表明制造业市场需求回落。 原材料库存指数为48.3%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。 从业人员指数为49.0%，比上月上升0.5个百分点，表明制造业企业用工景气度有所回升。 供应商配送时间指数为49.5%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月延长。 二、中国非制造业采购经理指数运行情况 7月份，非制造业商务活动指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，非制造业景气水平较上月下降。 分行业看，建筑业商务活动指数为47.0%，比上月下降2.0个百分点；服务业商务活动指数为49.3%，比上月下降1.1个百分点。从服务业行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。 新订单指数为44.4%，比上月下降3.6个百分点，表明非制造业市场需求景气水平回落。分行业看，建筑业新订单指数为40.1%，比上月下降6.2个百分点；服务业新订单指数为45.2%，比上月下降3.2个百分点。 投入品价格指数为49.7%，与上月持平，仍低于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平继续回落。分行业看，建筑业投入品价格指数为48.7%，比上月下降1.7个百分点；服务业投入品价格指数为49.9%，比上月上升0.3个百分点。 销售价格指数为47.9%，比上月下降0.5个百分点，表明非制造业企业销售价格总体水平降幅有所扩大。分行业看，建筑业销售价格指数为47.7%，比上月下降2.1个百分点；服务业销售价格指数为47.9%，比上月下降0.3个百分点。 从业人员指数为45.4%，比上月下降0.4个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所回落。分行业看，建筑业从业人员指数为40.9%，比上月下降1.4个百分点；服务业从业人员指数为46.2%，比上月下降0.2个百分点。 业务活动预期指数为55.4%，比上月上升0.1个百分点，表明非制造业企业对市场发展信心增强。分行业看，建筑业业务活动预期指数为51.8%，比上月上升0.7个百分点；服务业业务活动预期指数为56.0%，与上月持平。 三、中国综合PMI产出指数运行情况 7月份，综合PMI产出指数为49.3%，比上月下降1.3个百分点，表明我国企业生产经营活动较上月放缓。 三、中国综合PMI产出指数运行情况 6月份，综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张略有加快。 7月份中国采购经理指数有所回落 ——国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读2026年7月中国采购经理指数 2026年7月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧进行了解读。 7月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、49.0%和49.3%，比上月下降1.1个、1.2个和1.3个百分点，景气水平较上月有所回落。 一、制造业采购经理指数有所回落，高技术制造业持续扩张 7月份，受前期制造业较快增长基数较高、部分制造业行业进入传统生产淡季等因素影响，制造业PMI降至49.2%。 （一）装备制造业和高技术制造业继续发挥支撑引领作用。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和53.3%，明显高于制造业总体，保持较快扩张，带动制造业发展向新向优；消费品行业和高耗能行业PMI分别为47.8%和47.0%，比上月下降2.4个和0.1个百分点，景气水平回落。 （二）部分设备制造行业产需较快增长。制造业生产指数和新订单指数分别为49.9%和48.5%，比上月下降1.5个和2.7个百分点，制造业企业生产和市场需求均有所回落。从行业看，通用设备、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，市场活跃度较高，产需保持较快增长；非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工、汽车等行业生产指数和新订单指数低于临界点，供需景气度偏弱。 （三）价格指数连续回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.2%和47.8%，受近期部分大宗商品价格波动等因素影响，连续4个月回落。其中，有色金属冶炼及压延加工业两个价格指数均低于45.0%。由于价格水平波动较大，企业采购意愿减弱，本月采购量指数降至49.4%。 （四）市场预期保持稳定。制造业生产经营活动预期指数为54.1%，企业对市场发展总体保持乐观。从行业看，食品及酒饮料精制茶、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数升至60.0%以上，相关企业对近期行业发展信心增强。 二、非制造业商务活动指数有所下降，文旅行业较为活跃 7月份，非制造业商务活动指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，非制造业景气水平较上月回落。 （一）文旅行业景气回升。服务业商务活动指数为49.3%，比上月下降1.1个百分点，服务业市场活跃度有所回落。从行业看，在暑期消费带动下，居民休闲娱乐和旅游出行有所增加，航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数较上月明显回升，相关企业业务总量增长较快；批发、货币金融服务等行业商务活动指数下降幅度较大，是本月服务业景气度回落的主要因素；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低于临界点。服务业业务活动预期指数为56.0%，与上月持平，企业对近期市场发展信心较为稳定。 （二）建筑业景气水平下行。受近期部分地区高温暴雨洪涝灾害等不利因素影响，建筑业施工进度有所放缓，商务活动指数为47.0%，比上月下降2.0个百分点。建筑业业务活动预期指数为51.8%，比上月上升0.7个百分点，企业对近期行业发展信心有所增强。 三、综合PMI产出指数低于临界点 7月份，综合PMI产出指数为49.3%，比上月下降1.3个百分点，我国企业生产经营活动较上月放缓。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.9%和49.0%。

欧元区经济活动在7月迎来明显改善，综合PMI重返扩张区间并大幅超出市场预期，德国和法国经济均出现回暖迹象。不过，随着美伊局势再度升级，油气价格重新承压，通胀和供应链风险可能削弱这轮复苏势头。 最新数据显示，标普全球编制的 欧元区7月综合采购经理人指数（PMI）升至51.9，突破50荣枯线，重返扩张区间 ，远高于彭博调查经济学家预测中值50.2，也超过几乎所有受访经济学家的预期。 德国和法国经济均好于预期。 德国综合PMI从49.5升至51.2，结束连续三个月萎缩；法国综合PMI从47.2回升至49.6，创中东冲突爆发以来最高水平。 但市场担忧， 随着美伊军事冲突再度升级，国际油气价格上涨可能重新推高通胀压力，并打击企业和消费者信心 。欧洲央行周四维持利率不变，但据报道援引知情人士，官员仍倾向于在9月讨论进一步加息。 德法经济回暖，推动欧元区重返扩张 欧元区7月综合PMI为今年3月以来首次站上荣枯线，整体经济活动回升至中东冲突爆发前水平。 其中，德国成为主要推动力量。 德国综合PMI升至51.2，制造业分项指数更升至52.2，创四个月高位；服务业虽有所改善，但仍处于收缩区间 。标普全球市场财智经济学家Phil Smith表示，德国经济在第三季度初表现积极，但由于近期地区局势升温、全球能源价格上涨，经济持续复苏仍面临不确定性。 法国经济也有所改善。 7月法国综合PMI升至49.6，为今年2月以来最高水平，主要受服务业带动，服务业PMI升至49.8，为去年12月以来最强表现；制造业则接近荣枯线，表现相对疲弱。 标普全球市场财智高级首席经济学家Joe Hayes表示，考虑到近期油气市场压力重新升温，对法国经济复苏势头持续的预期可能过于乐观。 通胀压力缓解，但能源风险重新升温 7月PMI调查显示，欧元区成本压力明显缓解，降至中东冲突爆发以来最低水平，商品和服务销售价格涨幅同步放缓。标普全球市场财智首席商业经济学家Chris Williamson表示， 成本压力下降将“减轻欧洲央行进一步紧急加息的压力”。 作为七国集团中首家受中东冲突影响而加息的央行，欧洲央行在本周四选择按兵不动。彭博高级经济学家David Powell指出，PMI数据显示，欧元区经济在大宗商品价格回落背景下于第三季度初有所改善，但随后油气价格反弹可能打断这一趋势。他表示， 只有能源成本在今年下半年回落，经济复苏才可能具备更强持续性。 结构性压力仍存，法德复苏前景承压 尽管短期数据改善，欧元区两大经济体仍面临结构性挑战，复苏基础尚未稳固。 德国政府和德国央行均将今年经济增速预期下调至0.5%，经济增长主要依赖公共基础设施和国防支出拉动。 总理默茨近期推出一系列措施提振投资者信心，6月Ifo景气指数也有所回升，但其提出的2026年“增长之年”能否实现，仍取决于地缘局势发展。 法国经济则继续受到高油价和消费疲弱影响。居民消费作为经济增长的重要动力持续收缩，消费者信心指标明显下降。 政府已将2026年经济增速预测从0.9%下调至0.7%，并承认今年削减预算赤字目标难以实现。 与此同时，明年总统大选临近，府院关系紧张、内阁多次面临倒阁压力，政治不确定性进一步拖累企业和居民信心。 标普全球市场财智首席经济学家Williamson总结称， 7月欧元区经济活动出现“可喜的复苏”，但“动荡的地缘政治环境意味着这一好消息能否延续仍有待观察”。 随着油价上涨和航运风险升温，如果通胀压力重新加剧或能源供应受到干扰，欧元区经济仍可能再次承压。

国家统计局数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点；中型企业PMI为50.5%，比上月上升1.9个百分点，高于临界点；小型企业PMI为48.2%，比上月下降0.3个百分点，低于临界点。从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读2026年6月中国采购经理指数，6月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所回升。服务业扩张加快。服务业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.1个百分点，景气水平有所上升。从行业看，电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快；航空运输、房地产等行业商务活动指数继续低于临界点。服务业业务活动预期指数为56.0%，比上月上升0.6个百分点，企业对市场发展预期向好。建筑业景气有所改善。建筑业商务活动指数为49.0%，比上月上升0.2个百分点，景气水平小幅回升。建筑业业务活动预期指数为51.1%，继续保持扩张。 2026年6月中国采购经理指数运行情况 一、中国制造业采购经理指数运行情况 6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。 从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点；中型企业PMI为50.5%，比上月上升1.9个百分点，高于临界点；小型企业PMI为48.2%，比上月下降0.3个百分点，低于临界点。 从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。 生产指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业生产活动扩张加快。 新订单指数为51.2%，比上月上升1.3个百分点，表明制造业市场需求回升。 原材料库存指数为48.4%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续下降。 从业人员指数为48.5%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落。 供应商配送时间指数为49.9%，比上月上升0.7个百分点，仍低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间略有放慢。 二、中国非制造业采购经理指数运行情况 6月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所回升。 分行业看，建筑业商务活动指数为49.0%，比上月上升0.2个百分点；服务业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.1个百分点。从服务业行业看，电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；航空运输、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。 新订单指数为48.0%，比上月上升3.0个百分点，表明非制造业市场需求景气水平明显改善。分行业看，建筑业新订单指数为46.3%，比上月上升2.8个百分点；服务业新订单指数为48.4%，比上月上升3.1个百分点。 投入品价格指数为49.7%，比上月下降2.5个百分点，低于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所回落。分行业看，建筑业投入品价格指数为50.4%，比上月下降3.3个百分点；服务业投入品价格指数为49.6%，比上月下降2.4个百分点。 销售价格指数为48.4%，比上月下降0.4个百分点，表明非制造业企业销售价格总体水平继续下降。分行业看，建筑业销售价格指数为49.8%，比上月上升1.2个百分点；服务业销售价格指数为48.2%，比上月下降0.7个百分点。 从业人员指数为45.8%，比上月上升0.2个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所改善。分行业看，建筑业从业人员指数为42.3%，比上月上升0.9个百分点；服务业从业人员指数为46.4%，与上月持平。 业务活动预期指数为55.3%，比上月上升0.5个百分点，表明非制造业企业对市场发展总体预期向好。分行业看，建筑业业务活动预期指数为51.1%，比上月下降0.4个百分点；服务业业务活动预期指数为56.0%，比上月上升0.6个百分点。 三、中国综合PMI产出指数运行情况 6月份，综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张略有加快。 6月份制造业采购经理指数升至扩张区间 非制造业商务活动指数继续扩张 ——国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读2026年6月中国采购经理指数 2026年6月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧进行了解读。 6月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所回升。 一、制造业采购经理指数升至扩张区间 6月份，制造业PMI为50.3%，制造业生产经营活动较上月加快。 （一）产需两端同步扩张。制造业生产指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点，企业生产活动扩张加快；新订单指数升至扩张区间，为51.2%，比上月上升1.3个百分点，市场需求有所改善。从行业看，农副食品加工、专用设备、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，相关行业产需两旺；化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数持续低于临界点，供需两端仍显不足。 （二）大、中型企业PMI均高于临界点。制造业大型企业PMI为50.7%，继续保持扩张；中型企业PMI为50.5%，比上月上升1.9个百分点，景气水平明显回升；小型企业PMI为48.2%，景气水平有所回落。 （三）高技术制造业持续向好。高技术制造业PMI为53.5%，比上月上升0.6个百分点，明显高于制造业总体，高端制造发展持续向好，引领作用进一步增强；装备制造业和消费品行业PMI分别为52.5%和50.2%，比上月上升0.4个和0.5个百分点，行业景气度有所增强；高耗能行业PMI为47.1%，与上月持平。 （四）市场预期有所回升。制造业生产经营活动预期指数为54.3%，比上月上升0.4个百分点，企业对市场信心有所增强。从行业看，专用设备、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数均位于57.0%以上较高景气区间，相关企业对行业发展更为乐观。 二、非制造业商务活动指数小幅上升 6月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所回升。 （一）服务业扩张加快。服务业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.1个百分点，景气水平有所上升。从行业看，电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快；航空运输、房地产等行业商务活动指数继续低于临界点。服务业业务活动预期指数为56.0%，比上月上升0.6个百分点，企业对市场发展预期向好。 （二）建筑业景气有所改善。建筑业商务活动指数为49.0%，比上月上升0.2个百分点，景气水平小幅回升。建筑业业务活动预期指数为51.1%，继续保持扩张。 三、综合PMI产出指数持续扩张 6月份，综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，我国企业生产经营活动总体扩张略有加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.4%和50.2%。

在服务业增长依旧疲弱、消费者信心低迷的背景下，美国制造业意外成为经济增长的主要支撑力量。 6月23日，标普全球（S&P Global）公布数据显示， 美国6月综合采购经理人指数（PMI）初值升至52.2，高于前值51.5和市场预期的52.1，创五个月新高 ，显示美国商业活动继续保持扩张。 分项来看，制造业表现尤为亮眼。新订单增速创逾四年来最快纪录，带动工厂生产活动明显升温。 美国6月制造业PMI初值升至55.7，创2022年5月以来新高，高于预期值54.6及前值55.1 。与此同时，服务业也维持扩张态势， 6月服务业PMI初值升至51.3，为四个月高位，高于预期的51.1和前值50.7 。 与此同时，中东局势缓和带来的成本压力缓解预期，也提振了企业信心。不过调查同时显示，供应链延迟、原材料涨价以及就业放缓等问题依然存在，经济复苏的基础并不牢固。 制造业强势扩张，服务业复苏缓慢 美国6月制造业PMI初值升至55.7，创49个月新高。订单需求大幅回暖成为本轮扩张的主要动力，工厂新订单创下四年多来最快增速，企业加速生产以响应需求，推动制造业整体活跃度明显提升。 不过，标普全球首席商业经济学家Chris Williamson提醒， 当前制造业的强劲势头在一定程度上受到企业预防性囤货支撑，未必反映终端需求的实质性改善。 他指出，制造业确实展现出更积极的变化，但增长中有一部分源于企业对供应链中断的担忧而提前增加库存。 与制造业的亮眼表现相比， 美国服务业扩张步伐依然温和 。6月服务业PMI初值录得51.3，略高于预期及前值，显示服务业活动环比略有改善，部分受益于世界杯等赛事带来的消费提振。 然而， 高物价与持续疲弱的消费者信心仍在抑制需求增长 。Williamson表示，服务业“仍以异常缓慢的速度增长”，反映出美国经济内部结构分化依然明显。 采购囤货创历史次高，就业人数跌至六年最低 调查显示，尽管投入成本涨幅有所放缓，但供应商交货时间继续延长，供应链压力再度抬头。 面对潜在的供应中断风险及未来可能出现的进一步涨价，美国制造商大幅扩大原材料采购规模。 6月工厂投入品采购量激增，原材料库存增速创下调查历史第二高纪录 ，反映出企业正积极提前锁定供应，以应对未来成本和物流的不确定性。 在成本压力持续传导的背景下，企业开始通过控制人力支出来压缩运营成本。 调查数据显示， 6月制造业与服务业就业人数双双下滑，其中制造业就业人数跌至2020年5月以来最低水平 ，表明企业在扩大产出的同时，对新增招聘仍持审慎态度。与此同时，服务业企业则选择通过提高售价来转嫁成本压力，相关价格涨幅有所加快。 Williamson表示，制造业企业削减岗位主要源于对未来需求持续性的担忧，以及原材料成本上涨导致的利润压力。 整体私人部门就业已连续第二个月表现低迷，与官方就业数据近期显示的劳动力市场韧性形成鲜明反差。 地缘缓和提振企业信心，通胀黏性制约政策空间 尽管企业仍面临成本和供应链挑战，但对未来前景的乐观情绪明显改善。 标普全球指出，制造商和服务业企业的未来预期均有所回升，主要原因在于市场预计中东局势缓和将减轻能源和运输成本压力。 本次调查于6月11日至22日期间进行。期间，美国与伊朗签署谅解备忘录，为达成长期和平协议铺平道路。企业普遍认为，若地缘政治风险继续降温，未来数月成本环境有望进一步改善，从而为经济活动提供支撑。 不过，通胀压力仍未完全消退。尽管制造业投入价格指数从75.3回落至71.2，但仍处于历史高位；产出价格指数也仅从63.1降至61.0，显示企业仍在持续向下游转嫁成本。 这一结果与市场对通胀黏性的担忧相吻合。 分析人士认为，持续偏高的价格压力可能促使美联储在未来数月维持谨慎立场，甚至保留进一步收紧政策的可能性。

英国经济动能再度走弱，私营部门活动连续收缩叠加就业市场持续恶化，使外界对其二季度增长前景的担忧显著升温。 23日，标普全球数据显示，6月份英国采购经理人指数（ PMI）初值降至49.4，为14个月低点，连续第二个月位于荣枯线50以下，显示私营部门整体活动仍处于收缩区间 。值得注意的是，调查期覆盖6月11日至19日，期间包括中东局势出现阶段性缓和等事件，但未能扭转整体疲弱趋势。 与此同时，英国政坛亦迎来重要变化。首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）于本周一宣布辞职，英国政治进入新一轮权力交接周期。经济放缓与政治不确定性交织，使市场对政策稳定性与改革推进能力的关注明显上升。 PMI连续收缩，就业指标创近两年低位 最新数据显示，6月综合PMI从5月的49.7进一步降至49.4，延续收缩态势。其中， 就业分项表现尤为疲弱，已连续21个月处于萎缩区间，6月进一步降至46.8，为近两年低位。 标普全球指出，就业持续走弱反映企业对未来需求预期谨慎，叠加成本压力与地缘政治扰动，使企业招聘意愿持续承压。服务业与制造业均未出现明显改善迹象，整体经济动能仍偏弱。 通胀压力边际缓和，降息预期升温 尽管投入成本与产出价格仍在上升，但涨价速度已有所放缓。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，部分与地缘冲突相关的价格压力正在缓解，企业定价能力也受到需求疲弱制约。 市场机构普遍认为，这一组合意味着通胀“二次上行”的风险正在下降，从而为货币政策转向提供空间。Capital Economics分析师Ashley Webb进一步指出， 当前经济数据支持英国央行维持观望立场，并预计2027年基准利率将由3.75%下调至3%。 政治与增长同步承压，工党经济叙事受考验 此次PMI数据发布之际，英国政局同步进入动荡阶段。斯塔默宣布辞职后，工党将迎来新领导层重组，这也为其经济政策延续性带来不确定性。 自2024年大选以来，工党将“恢复增长”作为核心施政目标。然而现实表现却呈现明显波动：一季度英国曾录得七国集团中最快增长，但二季度经济动能快速回落，私营部门持续收缩令增长前景再度蒙阴。 经济学家普遍担忧，如果当前趋势延续，英国二季度GDP可能重新陷入负增长区间，使此前的阶段性复苏难以持续。

国家统计局的数据显示：5月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月下降0.3个百分点。综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。 2026年5月中国采购经理指数运行情况 一、中国制造业采购经理指数运行情况 5月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点。   从企业规模看，大型企业PMI为51.1%，比上月上升0.9个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.6%和48.5%，比上月下降1.9个和1.6个百分点，均低于临界点。 从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。 生产指数为51.2%，比上月下降0.3个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产活动保持扩张。 新订单指数为49.9%，比上月下降0.7个百分点，表明制造业市场需求景气水平有所回落。 原材料库存指数为48.6%，比上月下降0.7个百分点，表明制造业主要原材料库存量下降。  从业人员指数为48.6%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气水平有所回落。 供应商配送时间指数为49.2%，比上月下降0.3个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月继续延长。 二、中国非制造业采购经理指数运行情况 5月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。 分行业看，建筑业商务活动指数为48.8%，比上月上升0.8个百分点；服务业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.7个百分点。从服务业行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；航空运输、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。   新订单指数为45.0%，比上月上升0.7个百分点，表明非制造业市场需求景气水平有所回升。分行业看，建筑业新订单指数为43.5%，比上月上升1.9个百分点；服务业新订单指数为45.3%，比上月上升0.5个百分点。 投入品价格指数为52.2%，比上月上升0.5个百分点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平继续上涨。分行业看，建筑业投入品价格指数为53.7%，比上月下降1.2个百分点；服务业投入品价格指数为52.0%，比上月上升0.8个百分点。 销售价格指数为48.8%，比上月上升0.7个百分点，表明非制造业企业销售价格总体水平降幅收窄。分行业看，建筑业销售价格指数为48.6%，比上月下降0.4个百分点；服务业销售价格指数为48.9%，比上月上升1.0个百分点。 从业人员指数为45.6%，比上月上升0.1个百分点，表明非制造业企业用工景气度略有改善。分行业看，建筑业从业人员指数为41.4%，比上月上升1.8个百分点；服务业从业人员指数为46.4%，比上月下降0.1个百分点。 业务活动预期指数为54.8%，比上月上升0.1个百分点，表明非制造业企业对市场发展信心有所增强。分行业看，建筑业业务活动预期指数为51.5%，比上月上升1.0个百分点；服务业业务活动预期指数为55.4%，与上月持平。 三、中国综合PMI产出指数运行情况 5月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。 5月份综合PMI产出指数保持扩张 ——国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读2026年5月中国采购经理指数 2026年5月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧进行了解读。 5月份，制造业采购经理指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.5%，比上月上升0.7个和0.4个百分点，我国经济总体产出保持扩张。 一、制造业采购经理指数位于临界点 5月份，制造业PMI为50.0%，企业生产经营状况总体保持稳定。 （一）企业生产保持扩张。生产指数为51.2%，高于临界点，制造业企业生产活动继续保持扩张；新订单指数为49.9%，市场需求有所放缓。从行业看，医药、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，相关行业产需两端较为活跃；石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品、非金属矿物制品等行业两个指数持续低于临界点，供需两端仍显不足。 （二）新动能发展态势继续向好。高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.9%和52.1%，比上月上升0.7个和0.3个百分点，均持续高于临界点，特别是高技术制造业PMI已连续16个月位于扩张区间，相关行业保持良好增势，新动能引领作用持续显现；消费品行业和高耗能行业PMI分别为49.7%和47.1%，比上月下降1.0个和0.8个百分点，市场活跃度有所减弱。 （三）大型企业PMI持续高于临界点。大型企业PMI为51.1%，比上月上升0.9个百分点，今年以来始终保持在扩张区间，大型企业延续较好生产经营态势；中、小型企业PMI分别为48.6%和48.5%，景气水平回落。 （四）价格指数高位波动。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为60.5%和51.9%，均比上月回落3.2个百分点，仍处于近期较高水平，且两个指数均连续5个月位于扩张区间，制造业市场价格总体水平继续上升。从行业看，纺织、化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均连续三个月高于55.0%，相关行业购销价格总体水平持续上涨。 二、非制造业商务活动指数升至临界点以上 5月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。 （一）服务业商务活动指数升至扩张区间。服务业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.7个百分点，服务业市场活跃度有所提升。从行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快；航空运输、房地产等行业商务活动指数低于临界点，相关行业景气水平偏低。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为55.4%，继续位于较高景气区间，表明多数服务业企业对近期市场发展预期总体乐观。 （二）建筑业商务活动指数有所回升。建筑业商务活动指数为48.8%，比上月上升0.8个百分点，景气水平改善。从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为51.5%，比上月上升1.0个百分点，表明建筑业企业对未来行业发展信心有所恢复。 三、综合PMI产出指数继续扩张 5月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.2%和50.1%。

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会今天发布4月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数继3月份回升至扩张区间后，继续运行在扩张区间，显示制造业景气水平总体平稳，制造业延续较好运行态势。4月份，中国制造业采购经理指数为50.3%，较上月小幅下降0.1个百分点，连续2个月运行在扩张区间。 2026年4月中国采购经理指数运行情况 一、中国制造业采购经理指数运行情况 4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平总体稳定。 从企业规模看，大型企业PMI为50.2%，比上月下降1.4个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI分别为50.5%和50.1%，比上月上升1.5个和0.8个百分点，均高于临界点。 从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数均高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。 生产指数为51.5%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业生产活动有所加快。 新订单指数为50.6%，比上月下降1.0个百分点，仍高于临界点，表明制造业市场需求保持扩张。 原材料库存指数为49.3%，比上月上升1.6个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅明显收窄。 从业人员指数为48.8%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业企业用工景气水平回升。 供应商配送时间指数为49.5%，与上月持平，低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月继续延长。 二、中国非制造业采购经理指数运行情况 4月份，非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.7个百分点，非制造业景气水平有所下降。 分行业看，建筑业商务活动指数为48.0%，比上月下降1.3个百分点；服务业商务活动指数为49.6%，比上月下降0.6个百分点。从服务业行业看，铁路运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；批发、零售、居民服务等行业商务活动指数均低于临界点。 新订单指数为44.3%，比上月下降0.7个百分点，表明非制造业市场需求水平下降。分行业看，建筑业新订单指数为41.6%，比上月下降1.9个百分点；服务业新订单指数为44.8%，比上月下降0.5个百分点。 投入品价格指数为51.7%，比上月下降0.6个百分点，仍高于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平持续上涨。分行业看，建筑业投入品价格指数为54.9%，比上月上升2.2个百分点；服务业投入品价格指数为51.2%，比上月下降1.0个百分点。 销售价格指数为48.1%，比上月下降1.8个百分点，表明非制造业企业销售价格总体水平下降。分行业看，建筑业销售价格指数为49.0%，比上月下降0.3个百分点；服务业销售价格指数为47.9%，比上月下降2.1个百分点。 从业人员指数为45.5%，比上月上升0.3个百分点，表明非制造业企业用工景气度较上月改善。分行业看，建筑业从业人员指数为39.6%，比上月上升0.5个百分点；服务业从业人员指数为46.5%，比上月上升0.3个百分点。 业务活动预期指数为54.7%，比上月上升0.5个百分点，表明非制造业企业对市场发展信心有所增强。分行业看，建筑业业务活动预期指数为50.5%，与上月持平；服务业业务活动预期指数为55.4%，比上月上升0.6个百分点。 三、中国综合PMI产出指数运行情况 4月份，综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张。 4月份制造业采购经理指数保持扩张 ——国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读2026年4月中国采购经理指数 2026年4月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧进行了解读。 4月份，制造业采购经理指数为50.3%，略低于上月0.1个百分点，继续位于扩张区间；非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点，我国经济总体产出保持扩张。 一、制造业采购经理指数连续两个月高于临界点 4月份，制造业PMI为50.3%，景气水平总体平稳，制造业延续较好运行态势。 （一）产需两端继续扩张。生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，两个指数均继续高于临界点，制造业企业生产和市场需求保持扩张。从行业看，铁路船舶航空航天设备、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均位于53.0%及以上，相关行业产需较快释放；石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品等行业两个指数均低于临界点，市场活跃度偏弱。在产需继续扩张等因素的带动下，企业采购意愿进一步增强，采购量指数为51.1%，比上月上升0.2个百分点。 （二）大中小型企业PMI均位于扩张区间。大型企业PMI为50.2%，连续5个月高于临界点；中、小型企业PMI分别为50.5%和50.1%，比上月上升1.5个和0.8个百分点，双双升至扩张区间，景气水平明显回升。 （三）三大重点行业延续扩张态势。高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.2%和51.8%，比上月上升0.1个和0.3个百分点，相关行业发展态势持续向好；消费品行业PMI为50.7%，继续保持在扩张区间。高耗能行业PMI为47.9%，比上月下降1.0个百分点，景气水平回落。 （四）价格指数高位运行。受近期部分大宗商品价格高位波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.7%和55.1%，继续位于近年来高位，制造业市场价格总体水平上涨明显。从行业看，石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品等行业两个价格指数均连续两个月高于70.0%，相关行业原材料采购和产品销售价格继续上升。 （五）市场预期持续增强。生产经营活动预期指数为54.5%，比上月上升1.1个百分点，连续三个月回升，制造业企业对近期市场发展信心持续增强。从行业看，食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于58.0%以上较高景气区间，相关企业对行业发展更为乐观。 二、非制造业商务活动指数有所回落 4月份，非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.7个百分点，非制造业景气水平有所下降。 （一）服务业景气度回落。服务业商务活动指数为49.6%，比上月下降0.6个百分点。从行业看，铁路运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快；批发、零售、居民服务等行业商务活动指数均位于临界点以下，市场活跃度偏弱。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为55.4%，比上月上升0.6个百分点，升至55.0%以上较高景气区间，表明服务业企业对未来市场发展信心有所增强。 （二）建筑业景气度偏弱。建筑业商务活动指数为48.0%，比上月下降1.3个百分点，景气水平回落。从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为50.5%，与上月持平，表明建筑业企业对近期行业发展预期保持稳定。 三、综合PMI产出指数保持扩张 4月份，综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.5%和49.4%。

欧元区商业活动因服务业大幅下滑而自2024年底以来首次意外萎缩，这源于伊朗战争对消费者造成的压力。根据标普全球最新公布的数据显示，欧元区综合采购经理人指数(PMI)从3月的50.7骤降至48.6，这是自2024年底以来该指标首次跌破50点的荣枯分界线，而分析师此前仅预测该指数会小幅回落至50.1。 虽然德国的工业部门在压力下表现出一定的韧性，但作为支撑经济核心的服务业却出现了断崖式下滑。法国的表现则显得尤为特殊，尽管服务业同样面临萎缩，但其制造业却逆势实现了自2022年以来的最强劲增长。整个欧元区的物价压力持续攀升。 标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森周四在声明中指出：“欧元区正面临中东战争引发的经济困境加深，这给政策制定者带来重大挑战。同时，日益普遍的供应短缺可能进一步抑制经济增长，并在未来几周对价格施加更大上行压力。” 面对通胀与衰退双重施压的“滞胀”格局，欧洲央行的政策空间被极度压缩。尽管通胀水平已远高于2%的目标，且劳动力市场已开始显现自2024年以来的首次裁员倾向，但经济活动的意外萎缩使得政策制定者本月大概率将维持利率不变，以换取更多时间观察物价冲击的持续性。 然而，由于市场对未来能源成本推动的通胀粘性仍存担忧，交易员普遍预期年底前仍有两次加息的可能性。 推高通胀的能源成本上升，同时也给原本预期在冲突爆发前将获得动能的产出带来压力。德国等国数千亿欧元的国防和基础设施支出将有助于缓冲打击。随着汽油等商品价格飙升，一些国家的政府也开始介入提供援助。 欧洲央行在3月份预测，2026年国内生产总值将增长0.9%，2027年将增长1.3%，不过官员们最近表示，欧元区处于该预测结果与假设战争持续时间更长、增长更为微弱的不利情景之间的某个状态。 威廉姆森警告称，企业界的悲观氛围已将信心推至2022年底以来的最低点，周三公布的数据也显示消费者信心同样受到打击。他还告诫人们不要对制造业的相对优异表现抱有过高乐观。该行业的增长"尾部带刺，因为企业争相在价格进一步上涨或供应短缺之前抢购备货，商品需求因补库存行为而获得支撑。" 谈及通胀，威廉姆森表示，投入成本和销售价格的上涨不仅是对能源价格上涨的反应，也反映了大宗商品价格的普遍上涨以及需求与受限供应之间的不匹配。"如果排除新冠疫情的影响，这是我们自2000年以来记录到的最大成本压力激增，"他表示。 PMI受到市场密切关注，因为它们通常在月初发布，善于揭示经济趋势和转折点。由于PMI衡量的是产出变化的广度而非深度，商业调查有时难以与季度GDP直接对应。英国综合读数可能已跌破50，而美国指标预计仍将维持在50以上。