SMM氧化铝早评：近期氧化铝周度开工率继续小幅上调，需求端无明显变动。近期氧化铝现货成交价格重心仍在下跌，但跌幅较前期有所收窄。截至目前，氧化铝产能尚未进入大规模亏损状态，预计氧化铝短期开工率维持高位，供需基本面维持小过剩状态。整体上，短期内氧化铝现货价格预计延续下跌趋势，近期需密切关注铝土矿成交价格、氧化铝成本以及海外氧化铝现货价格。

1月21日【LME0-3铜】贴水115.62美元/吨，持仓297968手增6480手，总成交117914手 1月21日【LME0-3铝】贴水17.82美元/吨，持仓679838手增9674手，总成交234443手 1月21日【LME0-3铅】贴水35.3美元/吨，持仓147349手增72手，总成交58552手 1月21日【LME0-3锌】贴水44.5美元/吨，持仓221739手减1330手，总成交80676手 1月21日【LME0-3锡】贴水185美元/吨，持仓19069手增135手，总成交5561手 1月21日【LME0-3镍】贴水224.93美元/吨，持仓223744手增1247手，总成交69910手

【SMM铝晨会纪要：宏观情绪摇摆不定 成本端走低沪铝承压下跌】宏观方面，特朗普正式上任，由于市场对于加征关税政策的不确定性，态度摇摆不定，美元指数先跌后涨，有色金属逐渐承压。 基本面上，供应端扰动减少，因供应充足，电解铝行业成本端明显松动，国内电解铝即时完全平均成本回落到19000附近……

据最新海关数据显示，2024年12月份国内废铝进口量约为15.8万吨，环比增加14.29%，同比下降2.3%左右。2024年1-12月份国内废铝进口总量约为178.52万吨，同比增长1.8%。

氧化铝现货：广西地区铝厂采购氧化铝现货1万吨，到厂价格4300元/吨，山西货源。

【山东某大型氧化铝厂上调液碱采购价】据SMM获悉，自1月22日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在890元/吨的基础上上调20元/吨；即两票制出厂执行910元/吨(折百价约为2844元/吨)。

【SMM分析：2025年再生铝合金企业春节放假安排】今年再生铝合金企业大多在1月20日后进入假期。

【SMM期铝简评：供应端扰动减少 沪铝小幅波动】宏观方面，1月20日特朗普正式上任，并发表不会立即征收新关税，受消息影响，美元指数最低触及108.27，提振有色金属。 基本面上，供应端扰动减少，因供应充足，电解铝行业成本端明显松动，截止昨天，国内电解铝即时完全平均成本回落到19000附近，具体来看，氧化铝成本近一周加速下移，市场对高价氧化铝接货意愿降低，预计氧化铝现货价将持续回落，对电解铝成本支撑走弱。

【废铝日评：临近假期废铝交投转淡 价格窄幅波动】