【镍价今日早盘震荡】金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,700-1,900元/吨，平均升水为1,800元/吨，与上一交易日上涨50元。俄镍的升贴水报价区间则为-100至100元/吨，均价处于平水位置，与上一交易日持平。

美国铝业公司(Alcoa)首席执行官周二称，特朗普总统计划对铝进口征收25%的关税可能导致美国失去约10万个工作岗位。

【SMM快讯】SMM2月26日讯，印尼镍业公司 PT Merdeka Battery Materials 表示，已与战略合作伙伴签署最终协议，将建设一座价值 18 亿美元的高压酸浸工厂，生产电动汽车电池使用的镍材料。 Merdeka 周一在一份声明中表示，HPAL 工厂的年产能为 90,000 公吨。该公司补充说，该项目于 1 月开工建设，预计工厂将在 18 个月内进入调试阶段。

【今日视点：三大视角看房企溢价拿地新逻辑】 2月25日，杭州迎来年后第三次土拍，共出让3宗宅地，平均溢价率达45.6%。开年以来，“京沪深杭”等多城土地市场频现房企溢价买地现象，与过去两年房企主动“缩表”、土地多以“底价成交”甚至流拍的冷清局面形成鲜明对比。当前市场出现积极变化，房企重燃拿地热情，背后有三大新投资逻辑值得关注。 **第一，房企投资从押注大盘转向青睐“小而美”地块，推动行业向“品质化开发”转型** 过去，房企倾向于投资大规模开发项目，通过勾地模式或滚动开发模式押注百亿级大盘。然而，当前市场更青睐中低总价、低容积率且地段优越的中小规模宅地。这类地块具有开发周期短、资金回笼快的特点，更符合市场需求。例如，近期上海、郑州、苏州等地拍出的高溢价地块多呈现“低总价、低密度、确定性高”的特征，反映出房企对风险管控的重视。 **第二，房企拿地从“规模至上”转向“算得过账”，重构行业利润逻辑** 与上一轮周期中“不计成本冲规模”的抢地模式不同，当前房企更注重财务安全和利润空间。房企在拿地时设置硬性指标，如净利润率超过5%、内部收益率（IRR）达到15%以上，以确保

2月26日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26576元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26390-27050元/吨，均价较昨日持平。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，焦炭第十轮降价落地后，多数焦企陷入亏损，部分焦企开工有所下降，但焦炭供应仍保持在高位，销售压力较大，焦炭累库情况短期难以改变。需求方面，钢厂利润情况一般，需求表现没有起色，铁水产量缓慢下降，钢厂对焦炭日耗降低，按需采购为主。综上，短期焦炭市场或继续弱势运行。

【SMM日评：2月26日碳酸锂现货价格呈现下行】 SMM电池级碳酸锂指数价格75754元/吨，环比上一工作日下跌155元/吨；电池级碳酸锂7.49-7.66万元/吨，均价7.575万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨；工业级碳酸锂7.31-7.41万元/吨，均价7.36万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨。从当前市场成交情况来看，部分下游材料厂仅以刚需补库成交为主，整体采购意愿较为薄弱。且下游材料厂对于后续订单排产暂未有十分明确的指引，因此多处于谨慎观望态度。考虑后续国内碳酸锂产量与海外进口量级均有一定增量，预计2月国内碳酸锂将持续过剩格局，碳酸锂整体现货均价仍将呈下跌趋势，同时伴有区间震荡。

【ADC12价格日评：铝价回升 再生铝价跟涨乏力】

【亿纬锂能入股贝特瑞四川新材料】近日，贝特瑞（四川）新材料科技有限公司发生工商变更，新增亿纬锂能为股东，注册资本由5亿人民币增至6亿人民币，同时，法定代表人及多位高管均发生变更。据此前报道，去年11月亿纬锂能发布公告，向贝特瑞（四川）新材料科技有限公司增资不超过1亿元，持股比例16.67%。建设目标调整为已形成年产5万吨产能，二期年产5万吨及后续扩产计划根据市场情况确定。

【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报贴水160元/吨-贴水130元/吨，好铜报贴水130元/吨-贴水100元/吨。日内升水小幅下调，市场买卖双方均不活跃，短期内铜价成为加工材企业去库阻碍。若后市铜价受外盘影响持续拉涨，预计2月现货升水将维持低位。