【氧化铝早评】周期内氧化铝市场依旧维持过剩格局。供应端方面，近期国内北方部分地区氧化铝厂开始出现阶段性减产或检修焙烧炉的情况，截至本周四，全国氧化铝周度开工率小幅度下调，全国氧化铝运行产能降低94万吨至9108万吨，但国内氧化铝供应过剩压力仍存。需求端方面，据SMM统计，截至本周四，电解铝厂的氧化铝原料库存为312.6万吨，较前一周累积3.2万吨，整体现货市场仍处于供应宽松状态，氧化铝库存高企背景下，预计短期内氧化铝现货价格预计延续下跌态势。

【氧化铝海外市场】截至2025年10月16日，西澳FOB氧化铝价格为323美元/吨，海运费23.85美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.15附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2880.45元/吨左右，低于SMM氧化铝指数价格50.19元/吨，进口窗口维持开启状态。

【氧化铝仓单日报】10月16日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少599吨至21.64万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少599吨至21.64万吨。

【氧化铝基差日报】据SMM数据，10月16日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水145.64元/吨。

【氧化铝成本—铝土矿】截至10月16日，SMM进口铝土矿指数报74.45美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报72美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报70美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平/吨；马来西亚铝土矿CIF均价报50.5美元/吨，与上一交易日持平/吨，马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报63美元/吨，与上一交易日持平/吨。整体而言，国产铝土矿方面，部分北方地区铝土矿受雨季影响，预计11月天气转好后会陆续复产，当前区域内国产矿供应仍偏紧，但氧化铝厂利润持续被压缩，叠加海外货源充足背景下，预计国产矿价格持稳运行为主。进口铝土矿方面，近期进口矿成交仍较为清淡，当前绝对库存量高位背景下，氧化铝厂补库情绪较弱，短期铝土矿价格维持弱势震荡。

【SMM钛快讯】龙佰集团于10月16日宣布签署协议，将收购泛能拓位于英国格雷瑟姆的钛白粉生产基地及相关资产，交易尚待监管批准。该收购旨在拓展龙佰在欧洲的市场覆盖，并整合高性能产品线以提升全球竞争力。

【黄铜棒市场下周展望】当前企业订单表现有所分化，部分客户存在畏涨情绪、下单积极，也有部分仍持观望态度。随时间进入10月下旬，制冷行业如阀门类需求预计逐步释放，但传统水暖卫浴等领域仍无明显起色。综合预计，下周黄铜棒行业开工率将小幅上升0.42个百分点至47.24%，在铜价高位与传统需求疲软共同影响下，开工回升幅度有限。

【SMM镁周度产量数据】10月10日-10月16日，全国样本镁厂周度产量在20310 吨，周度开工率在66.6％，较上周环比上调5%。

【SMM铝快讯】据SMM统计，10月17日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计49023吨，较前一交易日减少31吨，较上周五（10月10日）减少836吨。（库存数据已于 9:00 在数据终端完成更新）

【SMM镁周度库存数据】10月10日-16日，镁厂库存环比下降6.02%，节后需求平稳，日均成交量约1500吨。部分小厂因快速降价去库显著，但行业高开工率下整体库存仍居高位，去库进度不及预期。