4.14 镍晨会纪要 纯镍： 上周镍价呈现暴跌后低位震荡走势。SMM1号电解镍价格在118,750至124,800元/吨之间波动，而上期所镍期货价格（2505合约）在115,450元/吨至121,850元/吨之间浮动。宏观方面，中美关税政策的反复以及印尼镍矿供应的扰动是影响镍价的主要因素。美国宣布对华加征34%关税导致市场恐慌情绪蔓延，随后暂停关税90天的消息刺激市场情绪反弹。基本面方面，菲律宾雨季接近尾声，镍矿出货量预期增加，但当前供应仍偏紧，中高品镍矿价格有所松动，而印尼镍矿价格持稳偏强。国内镍矿供应紧张导致冶炼厂生产驱动较弱，印尼镍铁产量稳定运行。下游需求方面，不锈钢板块整体表现疲软，市场恢复较慢，下游开工率和订单量整体较弱，不锈钢库存累库。预计下周沪镍价格将继续受到宏观情绪的影响，短期内可能维持弱势运行。   硫酸镍：                       上周，SMM电池级硫酸镍指数价格为27951元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27920-28500元/吨，均价较上周有所下跌。 从供应端来看，受伦镍价格大幅下行影响，硫酸镍生产成本支撑减弱，本周部分镍盐生产企业已下调产品报价。不过，由于部分厂商成品库存处于低位，仍维持价格坚挺态势。从需求端来看，本周前驱体企业受成本传导影响，采购心理价位普遍下移。叠加市场波动加剧因素，多数前驱体厂商采取谨慎观望策略，导致市场活跃度下降。后市来看，预计硫酸镍价格或将因成本减弱而有所走低，但基于镍盐供需偏紧，预计走低幅度有限。   镍生铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价1010.9元/镍点（出厂含税），较上周均价下调19.35元/镍点。本周高镍生铁价格下跌幅度较大。供给端来看，国内方面，菲律宾雨季基本结束，发船数量较前期有所增量，国内冶炼厂镍矿紧缺情况有所缓解，但冶炼厂利润驱动较弱，产量维持低位运行。印尼方面，开斋节假期结束，冶炼厂生产负荷逐步恢复，冶炼厂原料较前期有所补充，但受到当前印尼对增加镍矿税率的政策仍不明朗，主产区生产持稳运行。需求端来看，清明节后受到特朗普“对等关税”的政策发酵，全球商品经济短期进入下跌通道。不锈钢盘面下跌至近年来低位，不锈钢厂对后市预期走弱，对原料端采购情绪偏观望。周内部分贸易商恐慌情绪较重，出现低价抛售的情况，预计短期内高镍生铁价格或承压运行。   不锈钢： 上周清明假期后首周，美国加征关税政策的影响迅速蔓延，致使国内外大宗商品期货价格普遍下跌，不锈钢期货也未能幸免。其结束此前的上涨走势，节后首日便跳空低开，随后持续走弱。现货价格亦步其后尘，跟跌下行。本周，304 不锈钢冷轧毛边卷价格已累计下跌约 600元 / 吨。 截止上周五，现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8300元/吨；冷轧切边304/2B卷，无锡均价13150元/吨，佛山均价13175元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24150元/吨，佛山地区24300元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 目前，美国关税政策的具体落地情况仍不明朗，受市场情绪影响，价格跌幅显著。但从本质上看，不锈钢基本面并未发生根本性变化，且不锈钢厂已陷入成本价格倒挂的困境。因此，未来不锈钢价格有望重新从成本端获得支撑。后续，需持续密切关注美国关税政策的实际落地情况及其对市场产生的影响 镍矿： 上周 菲律宾低镍高铁矿价格持稳，从供需角度出发，菲律宾南部雨季基本结束，Surigo地区矿山中品镍矿出货量持增加预期，需求方面，特朗普关税政策出台后，镍价大幅下行，国内NPI价格于周内下跌，对高价镍矿接受程度下降。从库存角度来看，国内镍铁厂库存相对较低水平， 刚需采购需求仍存，但对镍矿价格接受程度有限。成本方面，Zambales地区周内NI1.25%镍矿FOB报价32美金，CIF成本保持在43美金以上，但后续随着出货地转移到Surigo地区，FOB价格或迎来小幅下调。海运费方面，周内海运费小幅下调，苏里高地区至中国连云港下调10~10.5美元/湿吨。整体来看，SMM预计，受到供应量增加及下游NPI价格下跌等综合因素影响，后续菲律宾镍矿价格或迎来小幅下调。 上周全球镍价大幅下跌，特朗普关税政策、PNBP政策再次炒作落地预期，多重因素扰动市场，但因4月上半月镍矿订单已经签订，本周成交价格暂时持稳。本周印尼市场成交价格：火法矿方面印尼内贸矿1.6%到厂价约为51~52美元/湿吨，湿法矿方面印尼内贸矿1.3%到厂价格约为25~26美金/湿吨，环比上周维持不变，4月大K岛园区镍矿采购主流升水仍延续24~25美元，湿法矿CIF价格暂时持稳偏弱运行。 从供应角度来看，火法矿方面：供应端，大K岛雨季延续时间较长，周内降水仍旧频繁，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，但总体来看，4月开始印尼降水将逐渐减少，镍矿供应或呈现增加预期，需求端，下游NPI价格受到特朗普关税政策带来的镍价下行的冲击，NPI价格周内下跌幅度较大，对镍矿价格支撑减弱。库存方面来看：印尼镍铁冶炼企业原料库存普遍较低，需刚需补库，叠加NPI存增量预期，需求支撑仍存，综合来看，SMM预计印尼火法矿的供应或仍延续偏紧的节奏。湿法矿方面：供应端，周内湿法矿供应紧张的情况暂不明显，需求方面，大K园区湿法项目的事故问题影响了4月MHP的需求，综合来看，湿法矿市场供应相对充足。 政策方面，特朗普关税政策冲击镍价，下游镍产品价格的下跌和利润空间的压缩或在将来传导至镍矿端，带来价格及升水的下调，但是，印尼再次炒作PNBP政策落地预期，若该政策于下周落地，版税的上调将带来镍矿销售成本的抬升，对镍矿价格产生一定支撑。 综合来看，镍矿端当前多空交织，但仍维持了供应紧张的主旋律，后续价格走势需关注4月企业与矿山就“是否下调4月下旬升水”的谈判情况及印尼雨季的延续情况，SMM预计印尼内贸镍矿价格短期内持稳运行，下跌空间有限。

》2025 SMM (第二十届) 铅锌大会暨产业博览会圆满落幕！干货总结请查收 SMM 4月11日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体上涨，沪锡以高达3.62%的涨幅领涨，其余金属除沪铝外均涨逾1%，沪铜涨1.79%，沪镍涨1.95%，沪铅涨1.14%，沪锌涨1.25%。沪铝涨0.41%。氧化铝主连跌0.14%。 此外，碳酸锂主连跌0.54%，工业硅主连跌1.2%，多晶硅主连跌1.55%。欧线集运主连跌1.97%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属普涨，伦锡涨1.03%领涨，其余金属涨幅均在1%以内。 黑色系方面，不锈钢涨0.4%，铁矿涨0.71%，螺纹涨0.26%。双焦方面，焦煤跌2.72%，焦炭跌1.42%。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨1.32%，盘中最高冲至3241.5美元/盎司，再刷历史新高的同时录得四连涨；COMEX白银涨1.55%，录得5连涨。国内方面，沪金涨2.71%，盘中最高冲至763.62元/克，盘中同样刷新历史新高，沪银涨1.62%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国半导体行业协会：“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定 即流片地认定为原产地】 中国半导体行业协会4月11日发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》。根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。 ► 4月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2087元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.71%，报100.22，盘中最低一度下探至99.64的低位。美国劳工统计局公布的数据显示，美国3月CPI环比下滑0.1%，意外录得负值，创2020年5月以来最低水平，远低于0.1%的市场预期。美国3月CPI同比增长2.4%，低于预期和前值。美国3月核心CPI同比增长2.8%，连续第二个月回落，创2021年3月以来最低水平；核心CPI环比上扬0.1%，创2024年6月以来新低。数据公布后，交易员押注美联储将在6月恢复降息，并可能在年底前将政策利率下调整整1个百分点。不过，该报告不足以缓解市场担忧，全面关税冲击后通胀风险显著升温。 美联储多位官员密集发声，强调关注通胀上行风险，警惕关税可能引发持久性价格压力，暗示短期内不急于降息。当地时间4月10日，美国波士顿联储主席柯林斯表示，美联储可能在今年稍晚降低利率，但关税驱动通胀或推迟进一步降息；美国达拉斯联储主席洛根认为，在等待关税对经济影响更清晰化之前，暂时维持利率稳定是最好的做法；古尔斯比将关税描述为滞胀性冲击，这对美联储构成挑战，因为没有通用的应对方案来应对这种冲击。 美国劳工部周四公布的数据显示，3月份美国消费者物价意外下降，但受关税影响，通胀的改善不太可能持续。交易商目前押注美联储将在6月恢复降息，且在2025年底前可能将利率下调整整1个百分点。关注今晚将公布的美国PPI数据。（文华综合） 数据方面： 【中国人民银行副行长宣昌能出席并主持东盟与中日韩财政和央行副手会：会议讨论了美国关税政策对全球和区域宏观经济形势造成的影响等议题】 中国人民银行副行长宣昌能2025年4月8日至9日赴马来西亚吉隆坡出席东盟与中日韩（10+3）财政和央行副手会，并代表中方作为10+3财金合作机制联合主席主持相关讨论。会议讨论了美国关税政策对全球和区域宏观经济形势造成的影响、完善清迈倡议多边化（CMIM）机制和10+3宏观经济研究办公室（AMRO）等议题，并在深化区域内政策协调和加强区域金融安全网等领域达成一系列共识。会议一致通过了在清迈倡议多边化机制下以人民币出资的法律安排。中日韩三方同期举行了财政和央行副手会，就经济形势和区域内财金合作交流意见。宣昌能重点介绍了面对当前全球不确定性上升的挑战，中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策，支持金融市场平稳运行，巩固经济持续回升向好势头。此外，宣昌能还在会间与韩国副财长崔志榮、韩国央行副行长权珉秀、新加坡金管局副总裁梁新松双边会谈，就全球不确定性对各国影响交换了意见。（财联社） 今日将公布英国2月GDP月率、英国2月工业产出月率、英国2月工业产出年率、英国2月商品贸易帐-季调后、英国2月季调后贸易帐、德国4月CPI年率初值、瑞士3月消费者信心指数-季调后、中国3月M2货币供应年率(0411-0417几点不定)、中国3月社会融资规模-年初至今、中国3月新增人民币贷款-年初至今、美国3月PPI年率、美国3月核心PPI年率、美国4月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。此外，值得关注的是：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比在纽约经济俱乐部发表讲话；欧洲央行行长拉加德在欧元集团的新闻发布会上发表讲话；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就经济前景和货币政策发表讲话。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨1.22%，布油涨1.2%，但周线或连续第二周下滑，因担心贸易冲突将削弱经济增长，使得原油消费受到重创。 BMI分析师周五在一份报告中表示，随着投资者对正在进行的贸易冲突进行评估，油价预计将继续承压。澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes周五在报告中表示，对全球经济放缓的担忧令油价承压。”他补充称，该行预测，如果全球经济增长低于3%，石油消费将下降1%。 美国能源信息署（EIA）周四下调全球经济增长预期，并警告关税可能对油价造成沉重打击，同时下调今明两年美国和全球石油需求预估。 BMI分析师表示，5月5日举行的OPEC+会议可能成为关键，或释放出该组织为维护市场稳定而进行干预的意愿。分析师称：“若会议宣布进一步增产，很可能引发新一轮抛售潮。”（文华综合） SMM日评 ► 铝价再度大幅回撤 再生铝价窄幅跟跌【ADC12价格日评】 ► 4月11日：沪铝由跌转涨，但临近周五不乏抢跑者整体表现平平【铝棒现货日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】4月11日 硫酸镍价格持稳运行 ► 不锈钢负反馈开始传导 短期高镍生铁价格偏弱运行【镍生铁日评】 ► 【SMM MHP日评】4月11日 印尼MHP价格有所回落 ► 白银小幅上涨 临近周末市场交投转淡【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】市场情绪分化 后续价格走势如何？ ► 美关税阴霾笼罩 不锈钢价格跌跌不休【SMM不锈钢现货日评】 SMM周评 ► 【SMM周评】铬铁市场偏强运行 铬矿价格看涨依旧 ► 对等关税风云诡谲 锌价重心继续走低【SMM市场回顾-价格周评】 ► 光伏抢装临近尾声 多环节市场遇冷价格走跌【SMM周评】 ► 硅锰供需双弱 现货价格持续下行【SMM周评】 ► 铟价呈现下跌趋势【SMM铟现货周评】 ► 铋价开启下行通道【SMM铋现货周评】

》2025 SMM (第二十届) 铅锌大会暨产业博览会圆满落幕！干货总结请查收 ► 美元跌破100 内盘金属普遍涨逾1% 沪锡涨超3% 金价续刷新高【SMM日评】 ► 周内铜价暴跌库存大去 然现货被压价成交升水走跌【SMM沪铜现货周评】 ► 月差仍较大持货商降价出货 整体交投不佳【SMM华南铜现货】 ► 换月交割日临近 现货升贴水大幅走低【SMM华北铜现货】 ► 临近周末备库需求增多 今日铝现货成交好转【SMM铝现货午评】 ► 4月11日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 2025/4/11 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：升水依旧高位 成交表现一般【SMM午评】 ► 宁波锌：麒麟到货宁波市场 贸易商佛系报价【SMM午评】 ► 广东锌：下游采购积极性有所减淡 市场成交相对一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面维持震荡 下游采购积极性较低【SMM午评】 ► 沪锡价格横盘波动 现货市场成交节奏放缓【SMM锡午评】 ► 4月11日镍价早盘窄幅震荡【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

4 月7日至4月11日镍市综述：印尼供应扰动与中美关税博弈主导市场情绪   本周，镍价呈现暴跌后低位震荡走势 。SMM1号电解镍价格在118,750至124,800元/吨之间波动，而上期所镍期货价格（2505合约）在115,450元/吨至121,850元/吨之间浮动。   本周镍价经历了先暴跌后震荡修复的过程，其核心驱动因素为中美关税政策的反复以及印尼镍矿供应的扰动。4月7日，沪镍主力合约开盘跌停，单日跌幅达到7.51%，收于118,640元/吨，此次暴跌主要受到美国宣布对华加征34%关税的影响，市场恐慌情绪蔓延。随后的4月10日，由于美国宣布暂停关税90天的消息刺激市场情绪，沪镍主力合约反弹，最高触及121,640元/吨，涨幅为2.26%。4月11日收于121,300元/吨附近，周内累计跌幅约为8.38%，上方压力位在125,000元/吨附近。   在供需方面，预计四月份的产量可能会出现小幅下滑因为原材料方面的紧张程度加深。受关税影响，周一下游企业的购买意愿迅速增强，但真实需求并未显著增长，此举更可能是出于价格暴跌后进行的备库考虑。   截至4月11日，金川品牌的升贴水在2,800元/吨至3,800元/吨之间，平均为3,250元/吨。短期内，镍价在中美关税政策反复的影响下，情绪剧烈波动，预计下周金川升贴水将小幅走弱。   总体来看，中美关税政策的反复引发了市场情绪的剧烈波动，但印尼矿端供应偏紧以及对PNBP政策本月落地的预期依然较高，这对镍成本形成了一定支撑，然而上行驱动力仍显不足。短期内，镍价预计将偏弱运行。预计下周SMM1号电解镍价格将在118,100-127,700元/吨之间波动，期货价格的波动区间则为118,000-125,000元/吨。   周内保税区库存较上周维持一致   库存方面，根据SMM最新调研数据，本周保税区镍库存量为6,300吨，与上周库存水平保持一致。   库存   SMM六地库存累计达到43,308吨，较上周减少2,702吨。本周库存的下降可能与周一镍价的暴跌有关，终端客户的采购意愿因价格下滑有所增强。

SMM04 月11日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为3,000-3,400元/吨，平均升水为3,200元/吨，与上一交易日持平。俄镍的升贴水报价区间则为100至400元/吨，平均升水为250 元/吨，与上一交易日下跌25元/吨。 期货方面：今日镍价早盘窄幅震荡。截至11：30收盘价为120,810元/吨，较上一交易日结算价上涨1.54%，最高触及121,890元/吨。 现货升贴水方面，金川品牌镍价格与上一交易日持平，近期镍价波动幅度有限，预计金川镍短期内仍将维持震荡格局。 从宏观角度分析，近期镍价的矛盾仍然还是围绕政策方面的扰动。后续需关注“关税冷静期”内国际局势的变化。 与硫酸镍价差方面：今日SMM1#电解镍价格120,200-124,000元/吨，平均价格122,100元/吨,较前一交易日现货价格上涨75元/吨。目前纯镍贴水硫酸镍约为6,100元/吨，后续需持续关注价差的变化。

4.11 镍晨会纪要   纯镍： SMM04 月10日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为3,100-3,300元/吨，平均升水为3,200元/吨，与上一交易日下跌150元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为100至500元/吨，平均升水为300元/吨，与上一交易日持平。 期货方面：今日镍价早盘继续走强。截至11：30收盘价为120,370元/吨，较上一交易日结算价上涨1.23%，最高触及120,950元/吨。 现货升贴水方面，金川品牌镍价格下跌150元，主要原因或为近期镍价呈现回升趋势，贸易商适当降低升水来促进市场成交。 从宏观角度分析，近期镍价价格波动较大，短期内脱离基本面分析，宏观主导价格走势。后续需关注欧洲方面对美国新税收政策的相关措施。 与硫酸镍价差方面：今日SMM1#电解镍价格120,000-124,050元/吨，平均价格122,025元/吨,较前一交易日现货价格上涨1,250元/吨。目前纯镍贴水硫酸镍约为6,200元/吨，后续需持续关注价差的变化。   硫酸镍：                       4 月10日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27955元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27920-28500元/吨，均价较昨日持稳运行。  在成本方面，基于印尼高冰减量，市场对MHP需求增高，抬动MHP系数持续上涨。近期印尼洪水导致MHP供应量有所减少，进一步抬动MHP报价系数。伦镍方面，近期受美国关税政策影响，伦镍价格持续下跌。镍盐厂整体生产成本有所回落。供应端来看，本周基于生产成本降低的原因，部分镍盐厂报价有所下移。部分镍盐厂由于二季度原料库存暂未备足且MHP系数持续在高位的原因，报价暂未调整。从需求端来看，部分下游心理接受价位有所走低，前驱体厂依旧保持谨慎观望，市场询价活跃度较低。后市来看，预计硫酸镍价格或将因成本减弱而有所走低，但基于镍盐供需偏紧，预计走低幅度有限。   镍生铁： 4 月10日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1005.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调6元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内冶炼厂镍矿库存低位，菲律宾镍矿发运量有所增加，但到国内港口仍需周期，叠加当前冶炼厂利润微薄，生产驱动较弱下产量低位运行。需求端来看，特朗普“对等关税”政策发酵，清明假期外盘有色品种跌幅较深，镍价跌至近年内历史低位。不锈钢现货价格表现较弱，今日市场询盘较为冷清，高镍生铁在下游采购清淡下价格有所回落，预计短期内高镍生铁价格承压下行。   不锈钢：                        4 月10日，美国在进一步加码对华关税政策的同时，宣布对其他国家增加关税的政策将暂缓 90 日。这一举措使得外盘市场情绪明显好转，受此带动，国内不锈钢期货日盘开盘后便止跌反弹。在现货市场，早间存在的部分偏低价格货源，随着期货盘面的回升而基本消失，价格也随之企稳。 期货方面，主力合约2505宽幅震荡。上午10:30，SS2505报12775元/吨，较前一交易日上涨90元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在445-745元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8300元/吨；冷轧切边304/2B卷，无锡均价13200元/吨，佛山均价13250元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24250元/吨，佛山地区24500元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23550元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 当下，在仓单低价货源的冲击下，不锈钢现货市场以低价、刚需成交为主流。不过，市场已经显露出持稳反弹的迹象。而且，市场对于不锈钢成本支撑相对乐观。倘若后续政策面与消息面的扰动因素逐渐减弱，预计短期内不锈钢价格将维持稳定运行态势。   镍矿： 上周菲律宾低镍高铁矿、中高品镍矿价格持稳，从供需角度出发，周内苏里高地区矿山中高品镍矿报盘出货明显增加，但受到南部地区周内降雨的影响，供应量恢复速度有所受限，需求方面，国内镍铁厂库存大部分仍处于较低水平， 刚需采购原料的需求强烈，采购积极性比较强烈。虽当前下游高镍生铁价格上涨带来了一定的利润修复，但国内铁厂仍处于成本倒挂，对于高价镍矿的接货能力有限。海运费方面，周内海运费小幅下调，苏里高地区至中国连云港下调10~10.5美元/湿吨。另外，4月开始，印尼镍矿价格出现大幅上涨，整体来看，SMM预计，继3月月内受到供强需弱格局及印尼矿价格上涨的综合影响下，菲律宾价格冲高后，后续菲律宾镍矿价格短期内或持稳运行。 目前市场成交价格：火法矿方面印尼内贸矿1.6%到厂价约为51~52美元/湿吨，湿法矿方面印尼内贸矿1.3%到厂价格约为25~26美金/湿吨，印尼火法镍矿四月再次迎来上涨，目前4月大K岛主流升水为24~25美元，湿法矿CIF价格暂时持稳偏弱运行。从供应角度来看，今年苏拉维西雨季延续时间较长，周内降水仍旧频繁，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，苏拉维西等主矿区供应恢复速度相对较慢，另外，上周为印尼开斋节假期，当地矿山及工人普遍放假，周内成交谈单相对冷清，从需求方面来看，印尼镍铁冶炼企业原料库存普遍较低，需刚需补库，叠加NPI存增量预期，需求端支撑仍存。SMM预计镍矿的供应或延续偏紧的节奏。政策方面，PNBP政策落地时间有所推迟，据SMM了解，印尼政府相关部门仍在就该政策的一些细节进行商讨，市场仍对政策能于近期落地持较强预期。湿法矿方面，下游MHP短期存较强减产预期，需求支撑明显走弱，价格或偏弱运行。综合来看，SMM预计印尼内贸火法镍矿价格或延续上涨趋势，印尼内贸湿法矿价格或持稳偏弱运行。    

》【直播中】2025年全球铅锌精矿供需平衡分析 铅锌价格展望及交易机会 》新国标对电动车行业影响 铅蓄电池、钠电池及再生锌发展现状及展望【铅锌峰会直播】 SMM 4月10日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属除沪锡外集体飘红，沪铜以高达3.86%的涨幅领涨，沪锌、沪镍一同涨逾2%，沪锌涨2.92%，沪镍涨2.26%。沪铝、沪铅一同涨逾1%，沪铝涨1.85%，沪铅涨1.97%。氧化铝主连涨1.27%。 此外，碳酸锂主连涨1.53%，多晶硅主连涨1.01%，工业硅主连涨0.84%。欧线集运主连大涨14.47%。 外盘方面，截至15：03分，外盘金属集体拉涨，伦锡以高达5.23%的涨幅领涨，伦镍涨4.62%，伦铜涨4.35%。伦铅、伦锌一同涨逾3%，伦铅涨3.15%，伦锌涨3.38%。伦铝涨2.98%。 黑色系方面除不锈钢外均上涨，不锈钢跌0.28%。铁矿涨3.06%，热卷、螺纹一同涨2.01%。双焦方面，焦煤跌0.38%，焦炭涨1.91%。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨1.85%，COMEX白银涨2.5%。国内方面，沪金涨3.21%，沪银涨3.44%。Marex分析师Edward Meir表示：“如果进入缓慢增长期（这是我们的基本假设情境），我们认为利率最终会走低，并推高黄金，而受到关税影响，今年大部分时间通胀忧虑仍将存在。最终的确有可能在月底前看到3,200美元，甚至可能更早。” 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：3月CPI同比下降0.1% 同比降幅明显收窄 PPI同比下降2.5%】 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年3月份CPI和PPI数据：3月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，同比下降2.5%。这主要受季节性、国际输入性因素等影响。从边际变化看，提振消费需求等政策效应进一步显现，核心CPI明显回升，同比上涨0.5%，供需结构有所改善，价格呈现一些积极变化。 》点击查看详情 【一季度中国中小企业发展指数为89.5 为2020年来最高】 中国中小企业协会今天（10日）发布，2025年一季度，中国中小企业发展指数大幅上升，为2020年以来最高。 一季度，中国中小企业发展指数为89.5，较去年四季度上升0.5点。社会服务业、工业、交通运输业以及信息传输软件业中小企业表现最好。中小企业开工率继续上升，完全开工的企业占比相比去年四季度上升11个百分点。 ► 4月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2092元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.2%，4月9日公布的美联储会议纪要显示，在3月份联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议上，美联储官员指出经济存在滞胀风险。根据3月18-19日的FOMC会议纪要，几乎所有美联储官员都认为通胀风险倾向于上行，就业风险倾向于下行。目前，交易商正在等待今日稍晚公布的美国消费者物价指数(CPI)，以及周五公布的生产者物价指数(PPI)。 数据方面： 今日将公布中国3月M2货币供应年率(0410-0417几点不定)、中国3月社会融资规模-年初至今、中国3月新增人民币贷款-年初至今、美国3月CPI年率未季调、美国3月核心CPI年率未季调、美国截至4月5日当周初请失业金人数、美国截至3月29日当周续请失业金人数等数据。此外，值得关注的是：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金参加华盛顿经济俱乐部的对话活动；美联储公布3月货币政策会议纪要；澳洲联储主席布洛克发表讲话；德国央行公布月度报告；2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济和货币政策发表讲话；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金在一个峰会上发表题为“穿越经济迷雾”的演讲，并参加答问环节。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.43%，布油跌0.53%，因贸易担忧挥之不散，且行业报告显示美原油库存增加。美国能源信息署(EIA)周三公布库存报告显示，在截至4月4日当周，美国商业原油库存增加260万桶，至4.423亿桶，增幅为市场此前预期的140万桶的近两倍。 IG的市场策略师Yeap Jun Rong表示：“我们预期，围绕近期关税暂缓的乐观情绪一旦消退，油价将重拾下行趋势。需求面的阻力仍在。”投资者也关注好坏不一的供应面因素。澳新研究分析师周四表示：“Keystone宣布石油发运遭遇不可抗力后，价格获得一定的支撑。”但其提醒称，欧佩克供应增加的迹象给油市带来下行风险。里海管道联盟（CPC）周三表示，之前被关闭的两个黑海系泊点中的一个已经重新装运原油。（文华综合） SMM日评 ► 铝价明显回升 再生铝跟涨积极性较弱【ADC12价格日评】 ► 电解锰有价无市 现货市场暂稳运行 【SMM电解锰日评】 ► 铝价大幅回升 废铝跟涨为主【废铝日评】 ► 4月10日：沪铝止跌反弹，铝棒成交仍未乐观【铝棒现货日评】 ► 白银利空出尽反弹上行 市场交投活跃【SMM日评】 ► 稀土价格震荡走势延续 市场交投有所冷静【SMM稀土日评】 ► 美国关税政策有所缓和 不锈钢市场暂稳观望【SMM不锈钢现货日评】 ► 【SMM热卷日评】矛盾缓和？ 期卷上行空间有多大？ ► 【SMM螺纹日评】期螺强势反弹 市场情绪延续修复 ► 上下游博弈情绪进一步升温 短期高镍生铁价格偏弱运行【镍生铁日评】 ► 【SMM日评】铬矿价格维持高位 铬铁市场平稳运行

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