SMM 2月2日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体下挫， 沪铜、沪铝以9.01%的跌幅跌停，沪锡、沪镍以11%的跌幅跌停， 沪铅跌2.31%，沪锌跌6.86%。氧化铝主连跌0.61%， 铸造铝主连以7%的跌幅跌停。 此外， 碳酸锂主连以13.99%的跌幅跌停 ，多晶硅跌1.66%，工业硅跌1.18%。欧线集运主连跌3.06%报1184.6。 黑色系方面集体同样集体下跌，不锈钢跌7.03%，热卷、螺纹及铁矿一同跌超1%，螺纹跌1.56%，热卷跌1.24%，铁矿跌1.26%。双焦方面，焦煤跌2.89%，焦炭跌3.42%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属同样集体下跌，伦锡以9.92%的跌幅领跌，伦镍跌6.93%。伦铜、伦铝一同跌超4%，伦铜跌4.58%，伦铝跌4.45%。伦锌跌2.39%，伦锌跌3.92%。 贵金属方面，截至15：03分，COMEX黄金跌5.26%，一度跌破4500美元/吨的整数关口，COMEX白银跌6.27%； 国内方面，沪金跌15.73%，盘中一度跌16%跌停，但临近收盘又小幅回调，最终跌幅收窄至15.73%，报1008.6元/克；沪银跌17%跌停，报24832元/千克。 此外，铂、钯主连一同跌16%跌停。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【预告】 商务部定于2026年2月5日(星期四)下午3时举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。 【九部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量】 商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》。其中提出，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，动员企业春节期间持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动，引导企业打造智能终端等产品体验专区，对到店体验消费者给予更多优惠，加大政策解读和线下体验式消费宣传力度，营造浓厚换新氛围。 》点击查看详情 【央行公开市场净回笼755亿元】 央行今日开展750亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1505亿元7天期逆回购到期，实现净回笼755亿元。 ► 2月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9695元 美元方面： 截至15:03分，美元指数以0.02%的涨幅报97.15，据央视新闻消息：当地时间1月31日凌晨，美国联邦政府多个部门运转资金耗尽。由于新的预算尚未通过，美国政府多个部门又陷入“停摆”。据央视新闻，1月31日，美国众议院民主党领袖哈基姆·杰弗里斯表示，称他们不会帮助共和党以快速程序通过联邦政府拨款方案。美国媒体指出，杰弗里斯的表态意味着，美国政府停摆的时间可能会比预期更长。美国参议院于1月30日通过联邦政府多个部门剩余财年的拨款法案，该法案将送交众议院审议。但众议院正在休会，最早可能在2月2日就拨款法案进行表决。据称，美国国务院、五角大楼等多个联邦部门的运转资金已于1月30日耗尽，因此美国联邦政府1月31日零点起陷入部分“停摆”。 》史上最长“停摆”结束不到仨月 美国政府又“停摆”了 美东时间1月30日，美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任下任美联储主席。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为15.3%，维持利率不变的概率为84.7%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为29.0%，维持利率不变的概率为68.0%，累计降息50个基点的概率为3.0%。到6月累计降息25个基点的概率为49.5%。（财联社） 中金指出，2026年1月30日，特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席。沃什主张通过“缩表+降息”来降低利率，并主张对美联储进行“体制性调整”，重建货币政策的可信度。中金认为，沃什的“鹰派”主要体现在美联储资产负债表方面，而在降息方面则较为“鸽派”。特朗普之所以提名他，不仅因为他倾向降低利率，也因其主张对建制派长期主导的货币政策框架进行重构，符合特朗普“破旧立新”的政治叙事。短期来看，沃什的提名对降息路径影响有限，但可能导致美元流动性的预期修正，美元贬值压力或阶段性缓和，由流动性推动的投机性资产将更易受到冲击。中期来看，沃什的主张面临来自美联储内部、资本市场以及财政的约束，最终能否成功，还很难下定论。但与此同时，也不应低估其政策调整的意愿。特朗普“美国优先”的政策思维，未来数年也可能在美联储的政策实践中逐步显现。对于这一潜在变化，投资者也应未雨绸缪、有所准备。（财联社） 宏观方面： 今日将公布英国1月Nationwide房价指数月率、瑞士12月实际零售销售年率、法国1月制造业PMI终值、德国1月制造业PMI终值、欧元区1月制造业PMI终值、英国1月制造业PMI终值、美国1月标普全球制造业PMI终值、美国1月ISM制造业PMI等数据。（金十数据） 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌超5%，美油跌5.28%，布油跌5.08%。美伊可能谈判的迹象降低了供应中断风险，地缘政治风险溢价有所消退。道明证券高级大宗商品策略师瑞恩·麦凯在报告中指出，若地缘政治风险溢价回落与基本面疲软同时出现，油价可能面临进一步下行压力。(金十数据) SMM日评 ► 贵金属带动有色版块整体下调 废铝市场显著跟跌【废铝日评】 ► 铝合金合约触及跌停 期现市场同步下挫 【ADC12价格日评】 ► 2月2日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 再生铅：再生铅报价稀疏 市场交易热度进一步下滑【SMM铅日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】2月2日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP系数松动 ► 【SMM不锈钢日评】宏观情绪带动SS期货盘面跌停 假期临近不锈钢现货成交清淡 ► 【SMM螺纹日评】期螺收跌1.56% 短期建材价格震荡调整为主 ► 【SMM硫酸镍日评】2月2日 镍价下挫成本支撑走弱 镍盐价格下滑 ► 【镍生铁日评】期货跌停市场价格松动 高镍生铁上方承压 ► 【SMM板材日评】金融市场情绪悲观 板材现货价格跟跌有限 ► 铂价当日跌停 市场成交有限【SMM日评】 ► 银价跌停市场观望情绪浓厚 现货市场交投几乎停滞【SMM日评】 ► 下游节前备货结束 稀土价格偏弱运行【SMM稀土日评】

2026年，全球宏观经济在增速放缓与地缘政治动荡的交织中艰难前行。作为工业金属的代表，电解铝市场正面临一场潜在的“黑天鹅”事件——美国与以色列对伊朗发动军事打击。 宏观基调： 增长失速与地缘博弈的至暗时刻 全球经济的“存量竞争”困局 2026年，全球经济并未如乐观预期般迎来强劲复苏，反而陷入了深度的结构性放缓之中。世界银行已将2025年和2026年的全球经济增长预期下调至2.3%，这一数字背后是近70%的经济体面临增速下滑的严峻现实。贸易保护主义的抬头与政策的不确定性，构成了阻碍经济血脉流动的血栓。 在此背景下，中美关系依然是全球格局的主轴。双方关系预计将在“竞争与合作”的复杂轨道上颠簸前行。尽管双边经贸磋商仍将持续，但科技领域的“脱钩断链”与全球供应链的重组趋势已难以逆转。这种大国博弈的背景，决定了全球大宗商品市场将不再单纯遵循供需逻辑，而是被赋予了浓厚的政治色彩。 中东火药桶的再次引燃 自2022年俄乌冲突爆发以来，地缘政治冲突的频率、波及范围及数量均呈扩大趋势，标志着全球进入残酷的“存量竞争”阶段。而2026年的焦点，无疑再次锁定在中东地区。 美国与伊朗在核计划及地区影响力上的根本性矛盾长期无法调和，双方的外交与军事博弈从未停歇。与此同时，以色列将伊朗视为最大的生存安全威胁，特别是对伊朗核能力的恐惧，极有可能促使其采取“先发制人”的军事行动。伊朗则通过支持黎巴嫩真主党、也门胡塞武装等代理人力量，在中东地区扩张势力，与美、以形成直接的战略对峙。这种“三角死结”使得中东地区的紧张局势在2026年达到临界点。 货币与产业： 暴风雨前的宁静与张力 美联储周期的尾声与新变数 作为大宗商品定价的“锚”，美元与美联储的货币政策直接决定了铝价的金融底色。回顾历史，2008年金融危机后的量化宽松（QE）曾推动工业金属价格显著上涨；而2013—2015年的紧缩周期则导致铝价长期下行。 当前，美联储经历了自2022年开启的激进加息周期（利率一度达5.25%~5.5%），并在2024年后转入预防性降息周期。市场普遍预期，随着通胀压力的缓解，美联储将于2026年进一步推进降息至3%左右的区间。然而，这把“双刃剑”依然悬在头上：利好在于美联储降息预期若提前兑现，将通过流动性释放和风险偏好提升，直接推高铝价；利空在于若通胀顽固导致美联储降息推迟，高利率环境将继续压制全球制造业融资需求，对铝价构成压制。 全球电解铝基本面：紧平衡下的脆弱性 在战争开启之前，全球电解铝市场本就处于一种微妙的紧平衡状态。 从供给端来看，全球电解铝产能高度集中，中国占据“半壁江山”。预计2026年全球电解铝产量为7600万吨，同比增长仅2.5%。虽然有名义增量，但受制于部分区域的电力短缺，实际有效供给十分有限。 从需求端来看，消费结构正在发生深刻变革。虽然建筑业受全球房地产周期影响表现疲软，但新能源汽车的轻量化需求、储能建设以及特高压电网建设，成为铝消费增长的新引擎。 从供需缺口来看，数据显示，2026年，全球电解铝供需平衡预计为小幅过剩25万吨，而2027年和2028年，市场将分别出现3万吨和89万吨的缺口。 这种紧平衡意味着，市场对任何供给端的突发扰动都极度敏感。此外，全球碳中和目标带来的合规成本上升，以及能源价格的高位运行，已经为铝价筑牢了坚实的成本底座。 中东铝业： 地缘枢纽与能源洼地 伊朗铝业的战略地位 伊朗不仅是中东地区地缘政治的中心，也是重要的电解铝生产国。依托世界第二大天然气储量带来的廉价电力优势，伊朗电解铝生产成本远低于全球平均水平。 从产能规模来看，伊朗现有电解铝产能超过80万吨/年，主要由南方铝业（SALCO）、伊朗铝业公司（IRALCO）等主导。 从贸易流向看，伊朗铝产品主要出口至亚洲、欧洲及中东邻国。值得注意的是，其出口高度依赖波斯湾航运通道（霍尔木兹海峡），且由于长期受制裁影响，部分贸易需通过土耳其、阿联酋等地中转。 海湾国家的产业协同 除伊朗外，整个中东海湾地区（GCC）已成长为全球铝业的“新的一极”。阿联酋、巴林、沙特等国拥有庞大的产能，2024年，海湾国家电解铝总产量高达687万吨。这一区域凭借能源优势，已成为全球最重要的铝出口中心之一。因此，任何针对伊朗的军事行动，都可能产生溢出效应，波及整个波斯湾沿岸的铝业生产与运输。 战争推演： 2026年美以动武的情景模拟 美国和以色列对伊朗实施军事打击后，全球铝市将经历从情绪恐慌到实质缺口，再到结构重塑3个阶段。 第一阶段：短期冲击（1~3个月）——供应链中断与情绪暴涨 战争爆发的瞬间，市场反应将由恐慌情绪主导，类似于2022年俄乌冲突初期的行情。 霍尔木兹海峡将被封锁，军事冲突最直接的后果是波斯湾航运通道受阻。这将瞬间切断伊朗铝锭的出口，并波及中东其他国家的物流运输。 避险情绪将导致大量资金涌入大宗商品市场，造成价格暴力拉涨。参考历史经验，铝价可能在短期内迅速突破前高，出现20%~30%的暴涨。预测LME铝价将飙升至3500美元~4200美元/吨。原料端危机造成的恐慌还将传导至氧化铝市场，尤其是如果伊朗进行反击封锁海峡，可能导致澳大利亚运往中东的氧化铝受阻，引发原料价格的剧烈波动。 第二阶段：中期影响（3~12个月）——供给收缩与高位震荡 随着战事延续，市场将从情绪宣泄转向对实质性供应损失的评估。首先，在产产能可能出现实质性停产。军事打击可能直接损毁伊朗的电力设施或铝厂，导致其80多万吨产能被迫完全停产。其次，国际间贸易被局部冻结。国际社会可能实施更严厉的制裁，伊朗铝出口将全面停滞。即使通过第三方国家中转，成本也将大幅飙升。 这将使得全球铝供给的缺口显现，考虑到伊朗及中东地区中转的出口量，全球市场可能面临数百万吨级的供应扰动。此时，铝价将在高位维持震荡，预计价格中枢稳定在2700美元~3300美元/吨。 第三阶段：长期变化（1年以上）——能源重估与结构重塑 若冲突长期化，其影响将超越铝本身，触及全球能源与供应链的底层逻辑。首当其冲的是能源成本将被重估。中东乱局将导致全球油气价格大幅上涨，进而推高全球所有电解铝厂的电力成本，从成本端支撑铝价进入新的上涨周期。此外，供应链将被重构。消费国将被迫寻找替代来源，减少对中东铝产品的依赖。产能可能加速向非洲、南美洲等能源成本更低且局势相对稳定的地区转移。最终，在高能源成本和供应链重构的双重驱动下，铝价中枢可能长期抬升至3000美元/吨以上。 中国企业的战略应对： 在危机中寻找生机 面对如此剧烈的潜在地缘震荡，中国铝企业作为全球产业链的重要一环，必须建立系统性的风险应对机制。 原料采购：多元化与去风险 供应链安全是企业的生命线。 降低单一依赖：企业应降低对单一国家（如澳大利亚、几内亚）铝土矿或氧化铝的依赖，积极关注并投资非洲等新兴资源地，贯彻“资源为王”的战略。 锁定长协：与核心供应商签订长期协议，锁定供应量与价格，以平滑市场剧烈波动带来的成本冲击。 金融手段：构筑防火墙 库存动态管理：建立适应战争预期的动态库存体系，在低位时适当补库，高位时灵活去库。 期货套期保值：充分利用国内外期货市场，对未来的生产和销售进行套保，锁定加工利润，防止铝价暴涨暴跌导致现金流断裂。 汇率风险管理：鉴于国际大宗商品以美元结算，企业需通过外汇衍生品规避汇率波动风险。 市场布局：向“非敏感区”突围 调整出口版图：减少对欧美等易受地缘政治影响市场的依赖，依托“一带一路”建设，积极开拓南美洲、非洲、东南亚地区等新兴市场。 物流体系重塑：摆脱对单一海运通道的依赖，发展公铁联运、中欧班列等陆路运输方式，构建具备弹性的多元化物流网络。 产品升级：只有提高产品附加值，研发高端铝材，才能在价格战和贸易壁垒中拥有更强的议价能力。 结论与展望： 不确定性中的确定性 核心逻辑复盘 纵观2026年，美伊潜在的军事冲突演变将是悬在铝市上方的“达摩克利斯之剑”。从短期来看，战争引发的供应链中断和恐慌情绪将是价格暴涨的催化剂。从长期来看，能源价格重估和全球供应链的结构性重构将支撑铝价中枢上移。预计2026年，铝价走势将呈浅“M”型或持续高位震荡，国内铝价主流运行区间或在20500元~25000元/吨，年均价抬升至21800元/吨。 风险与机遇并存 未来3年（2026—2028年），全球电解铝市场将在紧平衡与高溢价中运行。但企业仍需警惕几大潜在风险。首先是全球经济深度衰退，这将从需求侧对铝价构成最致命打击。其次是美联储政策失误，若长期维持高利率将压垮实体需求。最后是国内地产低迷，若中国地产竣工数据持续恶化，将拖累传统消费。 对于行业参与者而言，2026年注定是不平凡的一年。地缘政治的惊涛骇浪，既是巨大的风险，也是重新洗牌的机遇。唯有那些在供应链、金融风控和市场布局上做足准备的企业，方能在这场风暴中立于不败之地。 文丨梅怡雯 李佳怡 郭春桥 作者单位：锦江集团

特朗普宣布提名凯文·沃什为下一任美联储主席人选，市场视其为偏鹰派，前期涨幅巨大的贵金属断崖下跌，有色板块集体走弱，早盘沪铝及铝合金弱势运行，目前沪铝主力合约跌超4%，铝合金主力合约跌超3.54%。

SMM 1月30日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属多下挫，仅沪锌“一枝独秀”，收涨0.64%。沪锡以8.26%的跌幅领跌，沪铝、沪镍一同跌超3%，沪铝跌3.65%，沪镍跌3.94%。沪铜跌2.82%，沪铅跌1.52%。氧化铝主连跌1.91%，铸造铝主连跌4.26%。 此外，碳酸锂主连以10.99%的跌幅跌停，报148200元/吨，多晶硅跌6.18%，工业硅跌0.34%。欧线集运主连跌1.55%报1227。 黑色系方面涨跌互现，铁矿涨0.06%，不锈钢跌2.45%，其余金属均小幅下跌。双焦方面，焦煤涨1.32%，焦炭涨1.29%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属同样集体下挫，伦锡跌4.94%领跌，伦镍跌3.59%，伦铜跌3.35%，伦铝跌1.95%，伦锌跌1.68%。伦铅跌0.25%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌3.07%，COMEX白银跌5.38%。国内方面，沪金跌4.71%，沪银跌6.03%。 此外，铂主连跌11.79%，钯主连跌11.87%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场今日净投放3525亿元】 央行今日开展4775亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1250亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3525亿元。 【广东：大力发展海上风电 加快推进省管海域项目规模化开发】 中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅印发《广东省推动海洋经济高质量发展行动方案（2025—2027年）》，其中提出，大力发展海上风电，加快推进省管海域项目规模化开发。推广深远海大容量抗台风机组、远距离柔性直流输电、漂浮式海上风电机组等新技术应用。推动海上风电开发与海洋牧场、海水制氢、观光旅游等相结合，实现海域立体空间充分利用。稳妥有序推进海上光伏建设，开展海上光伏资源摸查调查，编制海上光伏发展规划方案。推进海上风电场区、电厂确权温排水区、长期闲置或废弃盐田等海上光伏项目建设。支持企业开展海上光伏关键和共性技术研究。加强波浪能等海洋能关键技术攻关，探索海洋能综合开发利用。支持在珠海万山等地布局建设海上综合能源平台（装置）。支持建设海上能源岛。 ► 1月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9678元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.47%报96.61，据财联社方面消息称，此前特朗普政府据悉正准备凯文·沃什的美联储主席提名。 瑞穗证券首席策略师Shoki Omori表示，如果是沃什当选美联储新任主席，市场将会感受到持续的降息压力。但考虑到上次会议上FOMC的投票情况，对他而言降息并非易事。市场误判了降息的速度，预计美联储降息的速度将比市场预期或希望的要慢。同时，市场认为沃什比哈塞特更温和，这就是为什么我们看到美元兑日元汇率上涨。 道明证券策略师在报告中指出，若前美联储理事凯文·沃什获提名担任美联储主席，美国国债收益率曲线可能会陡峭化。策略师表示，这种预期中的陡峭化将由短期收益率较长期利率更快下跌所驱动。而若贝莱德高管里克·里德被提名为美联储主席，则国债收益率曲线可能趋平，因长期收益率的下降速度将快于短期收益率。但无论哪种情况，道明证券预计市场反应都将是短暂的，因为新任主席需要说服委员会的其他成员。（财联社） 宏观方面： 今日将公布法国第四季度GDP年率初值、瑞士1月KOF经济领先指标、德国1月季调后失业人数、德国1月季调后失业率、德国第四季度未季调GDP年率初值、英国12月央行抵押贷款许可、欧元区第四季度GDP年率初值、欧元区12月失业率、德国1月CPI月率初值、加拿大11月GDP月率、美国12月PPI年率、美国12月PPI月率、美国1月芝加哥PMI等数据。（金十数据） 原油方面： 截至15：04分，两市油价一同下跌，美油跌1.85%，布油跌1.77%。美国与伊朗方面的动态依旧在牵引着市场的目光。不过据央视新闻消息，美国放宽对委内瑞拉石油行业的制裁。当地时间29日，美国财政部发布了一项通用许可，该许可授权部分与委内瑞拉原油相关的交易活动，在严格条件下，允许美国企业参与委内瑞拉原油的开采、运输、炼化和销售等环节。（财联社） SMM日评 ► 期铝大跌逾4% 再生铝现货跟跌【ADC12价格日评】 ► 再生铅：再生铅持货商大贴水卖货 下游拿货意愿回温【SMM铅日评】 ► 1月30日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】1月30日 市场成交冷清 镍盐价格有所下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】1月29日 MHP及高冰镍镍价上行 MHP系数松动 ► 银价高位回调 卖方惜售现货升水继续大涨【SMM日评】 ► 镨钕价格继续上调 市场成交陷入僵持【SMM稀土日评】 ► 【SMM热卷日评】年末成材终端需求进一步转弱 下周热卷价格支撑不足 ► 【SMM螺纹日评】冬储意愿低于往年 同期基本面矛盾不大 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货盘面大幅回落 临近假期不锈钢现货报价暂稳 ► 【镍生铁日评】上游挺价下游观望 高镍生铁价格持稳 ► 铂价大幅回调 现货市场成交正常【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20260129 SMM周评 ► 铜价异动令进口窗口大开 周尾洋山铜溢价翘高【SMM洋山铜周评】 ► 月末铜价再创新高 现货市场交投冷清【SMM沪铜现货周评】 ► 期铅价格周度回顾（2026.1.26-2026.1.30）【SMM铅周评】 ► 本周锌价“先扬后抑” 内外盘重心均有上行【SMM市场回顾-价格周评】 ► 止跌反弹态势确立 电解锰市场后续稳势可期【SMM电解锰周评】 ► 铟价加速上涨【SMM铟现货周评】 ► 铋价快速上涨【SMM铋现货周评】 ► 锑价继续回升【SMM锑市场现货周评】 ► 铂钯周内震荡下行 现货市场成交正常【SMM铂钯周评】

► 金属多下挫 沪锡跌超8% 碳酸锂跌停 铂钯跌超11% 金银大幅回调【SMM日评】 ► 铜价高位回落但消费仍不佳 整体交投并不活跃【SMM华南铜现货】 ► 铜价大幅波动 市场情绪谨慎【SMM华北铜现货】 ► 1月30日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 随铝价出现回调 但现货贴水持续承压【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：持货商低价甩货 铅现货市场成交相对好转【SMM午评】 ► 再生铅：再生铅持货商大贴水卖货 下游拿货意愿回温【SMM铅日评】 ► SMM 2026/1/30 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面锌价高位运行 市场交投清淡【SMM午评】 ► 天津锌：锌价继续高位震荡 今日换月报价【SMM午评】 ► 宁波锌：下游几无询价接货 升水继续下滑【SMM午评】 ► 广东锌：清冷氛围持续 升贴水下行明显【SMM午评】 ► 宏观情绪退却沪锡主力合约今日宽幅下行 现货市场小幅回暖【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】1月30日镍价冲高后大幅回落，全球金属市场集体降温 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 1月29日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属全线上涨。 沪铜涨6.71%，盘中刷新历史新高至110970元/吨。沪铝涨2.92%，盘中刷新历史新高至25975元/吨。 沪铅涨1.09%，沪锌涨2.91%。沪锡涨0.28%，沪镍涨1.79% 此外，碳酸锂主连延续前一个交易日的跌势继续跌3.24%，多晶硅主连跌4.22%，工业硅主连涨1.36%。欧线集运主连涨1.59%，报1249.7。 黑色系方面集体上涨，不锈钢涨1.25%，铁矿涨1.78%，螺纹涨1.12%，热卷涨0.79%。双焦方面，焦煤涨3.93%，焦炭涨3.2%。 外盘方面，截至15:06分，外盘基本金属全线上行。 伦铜涨6.66%，盘中刷新历史新高至14119.5美元/吨。 伦铝涨1.72%，盘中刷新自2022年4月以来的新高至3341美元/吨。伦铅涨1.54%。伦锌涨2.85%。伦锡涨1.17%。伦镍涨2.6%。 贵金属方面，截至15:06分， COMEX黄金涨4.8%，盘中刷新历史新高至5626.8美元/盎司；COMEX白银涨5.04%，盘中刷新历史新高至120.565美元/盎司。内盘贵金属方面：沪金主连涨7.88%，盘中刷新历史新高至1258.72元/克；沪银主连涨5.99%，盘中刷新历史新高至31488元/千克。 世界黄金协会资深市场分析师Louise Street评论道，2025年见证了全球黄金需求的激增和金价的大幅飙升。持续的经济和地缘政治风险已成为新常态，消费者和投资者纷纷买入并持有黄金。黄金投资需求成为全年焦点，投资者通过各种可用渠道争相配置黄金，而其他细分领域也对全球黄金需求发挥了支撑作用。美元金价较上年同比大涨67%，但金饰需求仅下降18%，说明消费者在高金价环境下仍愿意购入金饰产品；同时，全球央行也坚定致力于增加黄金储备。展望2026年，经济和地缘政治不确定性几乎没有缓解迹象，2025年强劲的黄金需求势头有望延续。今年伊始，黄金价格在首月便首次突破每盎司5000美元大关，再次凸显了在不确定时期黄金作为避险资产的重要作用。(金十数据) 此外，铂主连涨1.94%，钯主连涨2.95%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【消费补贴超3.6亿元 2026年全国春节文化和旅游消费月正式启动】 文化和旅游部在福建省泉州市举办2026年全国春节文化和旅游消费月主场活动，正式启动消费月系列活动，组织各地围绕春节假期开展文旅消费惠民活动，更好满足人民群众“欢欢喜喜过大年”美好生活需要。全国春节文化和旅游消费月将从即日起持续至3月初，各地将围绕年俗、演出、展览、冰雪游、避寒游、亲子游等热点，推出丰富多彩的应季文旅产品和活动，举办约3万场次文旅消费活动，发放超3.6亿元消费券等消费补贴，推出门票减免、票根联动优惠、跨区域文旅优惠等举措，加大直达居民游客的普惠政策力度，为人民群众欢度新春提供更多文旅选择。 【央行公开市场今日净投放1438亿元】 央行今日开展3540亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2102亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1438亿元。 【云南：到2028年力争全省有色金属产业产值突破6000亿元 新能源电池和磷产业成为新的千亿级产业】 云南省人民政府办公厅印发《云南省产业园区发展行动方案》，方案指出，2026—2028年，全省园区规上工业总产值年均增长7%左右，规上工业企业年均新增600家。以科技创新为引领做强做优做大资源型产业，积极发展战略性新兴产业和未来产业。运用数智技术、绿色技术改造提升传统产业，以产业转型发展促进园区转型升级。到2028年，力争全省有色金属产业产值突破6000亿元，其中稀贵金属产业产值突破1800亿元；新能源电池和磷产业成为新的千亿级产业。 ► 1月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9771元 美元方面： 截至15:06分，美元指数跌0.32%，报96.04。美元汇率周四亚盘下跌，止住了周三的反弹势头，因为市场对美元可能贬值的担忧卷土重来，其影响力超过了美国财长贝森特重申强势美元政策的表态。“新债王”冈拉克表示，美元已有一段时间不再表现得像避险货币，因为投资者更青睐贵金属等有形资产。对冲基金Ensemble Capital首席投资官兼联合创始人Damien Loh表示：“贝森特在谈及美元时运用了‘战略性模糊’。”他解释说：“像特朗普最初主张的那种全面的弱美元政策，可能会形成自我强化的趋势并失控，因此贝森特试图缓和这种预期，尽管我认为他们仍然希望美元逐步走弱。”(金十数据) 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍预期。此前美联储已连续三次会议降息25个基点。美联储主席鲍威尔表示，大量关税影响已经在美国经济中传导开来。关税可能带来一次性的价格上涨。通胀超预期的大部分来自关税，而非需求。扣除关税对商品影响后的核心PCE略高于2%。预计今年关税对商品的影响将见顶并随后回落。如果看到这种情况，将表明美联储可以放松政策。如果劳动力市场的下行风险重新出现，也必须予以关注。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为13.5%，维持利率不变的概率为86.5%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为24.1%，维持利率不变的概率为74%，累计降息50个基点的概率为2.0%。此外，贝森特表示，特朗普提名的美联储主席人选可能在一周左右后揭晓。（财联社） 中金研究认为，美联储在1月会议上维持利率不变，符合市场预期。理事沃勒投下反对票，或与其希望被提名为下一任美联储主席有关。货币政策声明称“失业率已趋于稳定”，鲍威尔表示货币政策“处于合适位置”，显示短期内再次降息的门槛提高。除此之外，鲍威尔并未提供太多指引，他也回避了其它与利率制定不相干的问题。中金认为美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度。美国经济的核心问题并非增长不足，而在于收入分配不平衡和普通家庭的可负担压力。这类结构性问题并非单靠货币就能解决，反而可能推动政府采取更多非市场化的干预性政策，来回应选民的关切。 嘉信理财英国董事总经理理查德·弗林在一份报告中指出，除非通胀或劳动力市场动态出现实质性转变，否则美联储很可能将至少维持其数据驱动的方法直至2026年5月。然而他表示，这对美国货币政策而言是非同寻常的时期。“货币独立性与财政权力之间日益公开的角力，使美联储的机构信誉成为更尖锐的焦点，”他指出。弗林称，这种独立性仍然是全球对美元、美国国债以及更广泛的美国资本市场信心的基石。(金十数据) 宏观方面： 今日将公布瑞士12月贸易帐、欧元区1月工业景气指数、欧元区1月经济景气指数、美国至1月24日当周初请失业金人数、美国11月贸易帐、美国11月工厂订单月率、美国11月批发销售月率等数据。（金十数据） 原油方面： 截至15:06分，两市油价均延续前2个交易日的涨势继续上涨，美油涨1.6%，布油涨1.41%。美国和伊朗的地缘紧张局势升温，加剧了市场对伊朗原油供应中断的担忧，支撑油价。据新华社消息，美国有线电视新闻网28日报道，美国总统特朗普“正考虑对伊朗发动新的重大打击”。 哈萨克斯坦政府：雪佛龙管理层已向政府保证，将采取措施确保Tengiz油田设施可靠安全运行。(金十数据) 此外，美国能源信息署（EIA）数据显示，美国上周原油库存减少229.5万桶，市场预估为增加184.8万桶。美国1月23日当周EIA汽油库存增加22.3万桶，预期增加255万桶，前值增加597.7万桶。（财联社） SMM日评 ► 铜价新高 下游订单消失【SMM再生铜日评】 ► 进口窗口罕见大开 现货成交回暖【SMM洋山铜现货】 ► 铝合金期现联袂走强创高位 实际成交承压【ADC12价格日评】 ► A00今日单边大涨延续 废铝价格跟涨乏力【废铝日评】 ► 上期所双拳出击稳市场：铝锭交割扩容叠加风控升级 对冲暴涨行情与供需矛盾【SMM分析】 ► 再生铅：再生铅贴水缩窄 市场交投两淡【SMM铅日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】1月29日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】1月29日 高镍价刺激挺价情绪 镍盐价格略有上涨 ► 【镍生铁日评】终端疲软市场成交少 高镍生铁价格环比持平 ► 【SMM铬日评】铬铁强稳运行 铬矿报价上涨 ► 【SMM不锈钢日评】期货盘面支撑现货高企 春节前不锈钢下游采买清淡 ► 【SMM热卷周度平衡】产量环比下降 本周热卷总库存环比累积 ► 【SMM螺纹日评】建材累库加速 预计后续价格将跟随原料波动 ► 【SMM板材日评】价格向上缺乏需求支撑 向下尚有成本支撑 ► 组件成本定价趋势增强 终端高价采买抵触情绪仍高 【SMM分析】 ► “捷报连连”？多家半导体企业2025业绩预喜 净利最高预增520%【SMM专题】 ► 铂价日内增幅明显 现货市场成交尚可【SMM日评】 ► 稀土价格持续分化 镨钕价格迅速攀升【SMM稀土日评】 ► 雨雪将至下游提前备货 持货商惜售 现货流通偏紧等推升镁价【SMM评论】 ► 楼市政策重磅松绑+组合拳加持 房地产板块走强 深深房A等多股涨停【SMM快讯】