SMM 2月25日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锌唯一下跌，跌幅达0.04%。沪锡以7.62%的涨幅领涨，沪镍涨2.32%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.77%，铸造铝主连涨1.25%。 此外，碳酸锂主连涨3.4%，工业硅主连涨0.3%，多晶硅主连跌0.76%。欧线集运主连跌4.76%报1278.6。 黑色系方面集体飘红，且涨幅均在1%以上，铁矿涨1.42%，不锈钢涨1.24%，螺纹钢涨1.72%，热卷涨1.19%。双焦方面，焦煤、焦炭均涨2.32%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属普涨，伦锡以5.27%的涨幅领涨外盘基本金属，伦镍涨1%。其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.68%，COMEX白银涨3.42%。国内方面，沪金跌0.04%，沪银涨4.57%。 此外，铂主连涨7.03%，钯主连涨4.5%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【上海市住房城乡建设管理委等五部门印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》 】 据上海住房城乡建设管理公众号消息：为更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，2月25日，市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称《通知》），自2026年2月26日起施行。 一、进一步调减住房限购政策 服务宜居安居，促进职住平衡，聚焦满足居民合理住房需求，《通知》明确进一步调减住房限购政策。 一是缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限。 对非本市户籍居民家庭或成年单身人士购买外环内住房的，购房所需缴纳社会保险或个人所得税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满1年及以上。 二是符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房。 对在本市缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的非本市户籍居民家庭或成年单身人士，在执行现有住房限购政策基础上，可在外环内增购1套住房。 三是符合条件的持《上海市居住证》群体可在本市购买住房。 对持《上海市居住证》满5年及以上的非沪籍居民家庭或成年单身人士，在本市限购1套住房，无需提供缴纳社保或个税证明。按照上述规定，非沪籍居民家庭或成年单身人士，自购房之日前在本市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的，在外环外购买住房不限套数，在外环内限购1套住房；连续缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的，在外环内限购2套住房。持《上海市居住证》满5年及以上的，在全市范围内限购1套住房。 》点击查看详情 【河南推出2026年“两新”实施方案 力争2026年底完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右】 据“郑州发布”消息，日前，河南省发布《河南省2026年推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，提出到2026年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新500万台左右，并进一步释放数码和智能产品等消费潜力。在设备更新方面，《方案》提出，支持工业、电子信息、能源电力、交通运输、物流、教育、文旅、医疗、设施农业、粮油加工、安全生产、住宅老旧电梯、节能降碳环保，以及老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测等领域设备更新。支持商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施设备更新。 【央行今日开展4095亿元7天逆回购操作】 央行今日开展4095亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。今日有4000亿元14天期逆回购到期。 》2月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9321元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.26%报97.65，美联储理事库克称，央行可能无法应对人工智能(AI)导致的失业率上升。芝加哥联储行长认为特朗普关税败诉或有助通胀降温。波士顿联储行长预计利率可能“一段时间内”保持不变。 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为2%，维持利率不变的概率为98.0%。美联储到4月累计降息25个基点的概率15.9%，维持利率不变的概率为83.8%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为42.7%。（财联社） 市场仍在关注特朗普关税情况，美国总统特朗普当地时间2月24日在发表国情咨文演讲时表示，美国的关税措施将依据其他法律条款继续维持有效。特朗普在演讲中还表示，他已与多家大型科技公司达成承诺，这些公司同意自行承担其人工智能数据中心的电力需求费用，而不会由公众买单。 (央视新闻) 宏观方面： 今日欧元区1月CPI年率终值、欧元区1月CPI月率终值，德国3月Gfk消费者信心指数、德国第四季度未季调GDP年率终值，澳大利亚1月未季调CPI年率，瑞士2月ZEW投资者信心指数等数据。此外，中国将有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和4000亿元14天期逆回购到期。美国里奇蒙联储主席巴尔金和波士顿联储主席柯林斯共同出席一场小组会议，澳洲联储主席布洛克参加一场炉边谈话。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.55%，布油涨0.54%。原油交易员们正为即将举行的美伊会谈做好准备。伊朗副外长表示，伊朗已准备好采取必要措施以达成与美国协议。特朗普称若未能达成协议，对伊朗而言将非常不利。(金十数据APP) 美国至2月20日当周API原油库存 1142.7万桶，预期125万桶，前值-60.9万桶。美国至2月20日当周API汽油库存 -153.5万桶，预期-59.1万桶，前值-31.2万桶。美国能源资料协会(EIA)的官方原油库存报告将于周三晚些时候发布。 特朗普表示，他兑现了关于油气钻探的承诺，美国石油日产量增加逾60万桶，天然气产量创下历史新高。他还称，美国已从委内瑞拉接收超过8000万桶石油。特朗普政府已掌控该国石油销售权。美国石油产业的韧性对特朗普而言是一大利好。尽管去年油价低迷，但钻探商仍以日均1360万桶的产量创下纪录，打破了市场此前的预期——即特朗普关税与欧佩克+增产的双重威胁将导致美国产量下滑。联邦预测机构预计，今明两年天然气产量将持续刷新纪录。（金十数据） SMM日评 ► 盘面震荡回升 需求渐进恢复支撑现货【ADC12价格日评】 ► 2月25日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 再生铅：再生铅报价情绪平平 成交不佳【SMM铅日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月25日 镍价进一步上探 镍盐价格上行 ► 【镍生铁日评】冶炼厂检修带来短缺预期 高镍生铁报价活跃度提高 ► 【SMM 镍中间品日评】2月25日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM不锈钢日评】节后SS期货接连上探 不锈钢现货市场活跃度提升 ► 【SMM板材日评】热卷盘面升温 但实际成交难有明显改善 ► 【SMM螺纹日评】两会”预期开启 建材现货价格或易涨难跌 ► 节后工业硅市场询单为主 关注下周成交情况【SMM硅日评】 ► 市场交投表现僵持 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】 ► 银价延续偏强震荡 市场交投略有转淡【SMM日评】

2月24日（周二），阿联酋环球铝业(EGA)周二称，美国铝业公司与EGA、世纪铝业达成协议，推动俄克拉荷马州新兴的铝中心发展。 该公司还称，俄克拉荷马州原铝项目建设预计将于今年年底开始。 EGA与世纪发展合作项目，EGA持股60%，世纪持股40%。

SMM 2月24日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.18%。沪镍以1.3%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.21%，铸造铝主连涨0.88%。 此外，碳酸锂主连临近收盘涨幅扩大至10.56%，多晶硅跌4.03%，工业硅涨0.54%，欧线集运主连涨6.84%报1320.6。 黑色系方面普跌，仅不锈钢上涨1.84%，铁矿跌1.79%，螺纹、热卷跌幅均在0.8%左右。双焦方面，焦煤跌1.65%，焦炭跌2.3%。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属集体飘红，且涨幅相较内盘更胜一筹，伦锡以3.78%的涨幅领涨，伦镍涨2.4%，伦铜涨1.38%，伦锌涨1.51%，其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.68%，COMEX白银涨1.68%。国内方面，沪金涨3.52%，沪银大涨12.84%。 此外，铂主连涨5.54%，钯主连涨4.57%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【商务部：将20家日本实体列入出口管制管控名单】 商务部公告，根据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，决定将三菱造船株式会社等参与提升日本军事实力的20家日本实体列入出口管制管控名单（见附件），并采取以下措施：一、禁止出口经营者向上述20家实体出口两用物项，禁止境外组织和个人将原产于中华人民共和国的两用物项转移或提供给上述20家实体；正在开展的相关活动应当立即停止。二、特殊情况下确需出口的，出口经营者应当向商务部提出申请。本公告自公布之日起正式实施。 》点击查看详情 【预告】 商务部定于2026年2月26日(星期四)下午3时举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。 【2月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】 2月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。 【央行公开市场净回笼9264亿元】 央行今日开展5260亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有8524亿元7天期和6000亿元14天期逆回购到期，实现净回笼9264亿元。 》2月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9414元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.07%报97.8，据央视新闻消息：当地时间23日，美国媒体报道称美国政府正考虑以“国家安全”为由，对约六个行业加征新一轮关税。知情人士称，拟议关税可能涵盖大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等行业。这些新关税将独立于近期宣布的全球15%关税措施单独实施。 美联储理事沃勒表示，若2月就业数据强劲，可能倾向于暂停降息。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为4.0%，维持利率不变的概率为96.0%。美联储到4月累计降息25个基点的概率17.3%，维持利率不变的概率为82.1%，累计降息50个基点的概率为0.6%。到6月累计降息25个基点的概率为46.8%。（财联社） 宏观方面： 今日将公布英国2月CBI零售销售差值、美国12月FHFA房价指数月率、美国12月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国12月批发销售月率、美国2月谘商会消费者信心指数、美国2月里奇蒙德联储制造业指数等数据。还需关注：欧洲央行行长拉加德发表讲话；美国15%的全球关税生效；美联储理事沃勒发表讲话；美联储理事丽莎·库克就AI发表讲话；美国总统特朗普发表国情咨文。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.66%，布油涨0.65%。市场仍在评估美国和伊朗的谈判前景，同时也在权衡美国关税贸易政策的不确定性。 2月24日财联社消息，瑞银表示，随着地缘风险溢价减弱以及供应端干扰减弱，原油市场供需格局转向宽松，布伦特原油价格中枢有望回落至60-70美元/桶。瑞银最新预计布伦特原油2027年3月底将跌至67美元/桶。 SMM日评 ► 节后复工尚未完全 市场仍清淡成交【废铝日评】 ► 节后首日铝合金期货收涨1.27% 现货跟涨分化【ADC12价格日评】 ► 再生铅：节后首个交易日 市场观望情绪浓厚【SMM铅日评】 ► 2月24日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月24日 复工初期无大量成交 镍盐价格持稳 ► 【SMM 镍中间品日评】2月24日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 【SMM螺纹日评】节后复工未至 螺纹期现货窄幅运行 ► 【SMM板材日评】开局不利 短期期卷再度深跌概率或不大 ► 【SMM不锈钢日评】春节假期结束SS走强 不锈钢现货跟涨上探成交清淡 ► 节后银价大幅上涨 现货市场交易转暖升水上浮【SMM日评】 ► 开工首日稀土虽普涨 但实际成交跟进不佳【SMM稀土日评】

》【SMM公告】春节假期SMM国内价格暂时停报 海外报价正常更新~祝大家马年大吉！ SMM 2月13日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡以7.05%的跌幅领跌，沪镍跌3.66%，沪铜跌2.24%。沪铝、沪锌一同跌超1%，沪铝跌1.76%，沪锌跌1.61%，沪铅小幅下跌0.33%。氧化铝主连涨0.6%，铸造铝主连跌0.85%。 此外，碳酸锂主连涨2.21%，多晶硅主连涨0.97%，工业硅主连涨0.48%。欧线集运主连涨3.38%报1269.8。 黑色系方面涨跌互现，铁矿跌2.36%，不锈钢跌1.53%。螺纹涨0.13%，热卷暂时持平于3222元/吨。双焦方面，焦炭涨1.05%，焦煤跌0.31%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属多飘绿，伦锡以5.06%的跌幅领跌，伦镍跌1.05%，伦铝跌1.18%，伦铜涨0.04%，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.57%，COMEX白银涨1.1%。国内方面，沪金跌1.61%，沪银跌5.52%。 此外，铂主连跌3.92%，钯主连跌3.1%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：1月各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄 】 国家统计局数据显示，1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。其中，上海持平，北京、广州和深圳分别下降0.3%、0.6%和0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。1月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降0.2%、0.4%、0.7%和0.6%。二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降0.5%和0.6%，降幅分别收窄0.2个和0.1个百分点。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.1%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，上海上涨4.2%，北京、广州和深圳分别下降2.4%、5.3%和4.9%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.9%和3.9%，降幅分别扩大0.4个和0.2个百分点。1月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降7.6%，降幅比上月扩大0.6个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降8.7%、6.8%、8.3%和6.5%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降6.2%和6.1%，降幅分别扩大0.2个和0.1个百分点。 》点击查看详情 【中国汽车流通协会：1月全国二手车市场交易金额为1106.12亿元 交易量同比增长18.33%】 据中国汽车流通协会消息，2025年1月，全国二手车市场交易量172.92万辆，交易量环比下降7.59%，同比增长18.33%，交易金额为1106.12亿元。1月份，二手车市场车型结构差异显著，乘用车与商用车市场均好于同期水平。基本型乘用车交易规模稳步增长，同比增幅可观；SUV车型交易量同步上扬，同比增速较为突出，市场活力持续释放；MPV车型市场需求延续升温趋势，同比增长态势明显，成为市场增长的重要驱动力；交叉型乘用车活跃度提升，同比平稳增长。商用车市场方面，整体表现优于上年同期水平，客车与载货车交易量均实现同比正增长，且增速较为显著，市场整体活跃度不断增强，发展态势良好。 【央行公开市场今日净投放1135亿元】 央行今日开展1450亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有315亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1135亿元。 ► 2月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9398元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.19%报97.09，美国劳工部将于北京时间今晚21点半公布1月CPI数据。目前，根据业内机构针对1月CPI数据发布的共识预测，今晚的CPI数据——尤其是核心CPI数据，可能大致会呈现“环比数据高于前值”，同时“同比数据低于前值”的趋势。如果这一机构预测准确，那么美国1月CPI同比涨幅有望回落至2025年5月——即美国总统特朗普实施“解放日”关税后一个月以来的最低水平。同样值得注意的是，美国CPI数据近来已连续三个月低于华尔街的共识预期。因此，如果1月份的读数依然较预期温和，可能会给美联储决策者更多信心——让他们相信可以在不冒通胀再次爆发风险的情况下降低利率。 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为7.8%，维持利率不变的概率为92.2%。美联储到4月累计降息25个基点的概率25.3%，维持利率不变的概率为73.1%，累计降息50个基点的概率为1.6%。到6月累计降息25个基点的概率为49.9%。（财联社） 宏观方面： 今日将公布瑞士1月CPI月率、欧元区第四季度GDP年率修正值、欧元区第四季度季调后就业人数季率终值、欧元区12月季调后贸易帐、美国1月未季调CPI年率、美国1月季调后CPI月率、美国1月季调后核心CPI月率、美国1月未季调核心CPI年率等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在一场活动上致欢迎词，美联储理事米兰应邀出席；国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告。 原油方面： 截至15:03分，两市油价涨跌互现，美油跌0.06%，布油涨0.01%。市场对美国和伊朗的地缘政治冲突有所缓解。 由于全球市场情绪转向规避风险、对全球原油过剩的担忧以及美伊核协议谈判可能陷入持久战，油价料将出现今年以来首次连续两周下跌。此外，国际能源署重申，2026年日均原油供应过剩将超过370万桶，这将创下年度平均水平的历史纪录。（金十数据） SMM日评 ► 春节假期来临 市场交易几近停止【废铝日评】 ► 2月13日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 再生铅：交易氛围冷清 散单几无报价【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】节前最后交易日市场冷清 高镍生铁价格环比持稳 ► 【SMM 镍中间品日评】2月13日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】2月13日 节前成交冷清 镍盐价格持稳 ► 市场进入假期模式 价格整体平稳运行【SMM稀土日评】 ► 银价回调 市场交投两淡节假日氛围浓厚 【SMM日评】 ► 【SMM不锈钢日评】节前最后交易日SS期货走弱 不锈钢现货平稳静待节后复工 SMM周评 ► 美非农就业数据好于预期 降息预期回调铜价承压回落【SMM宏观周评】 ► 春节假期前LME Contango结构扩大 现货市场冷清【SMM洋山铜周评】 ► 期铅价格周度回顾（2026.2.9-2026.2.13）【SMM铅周评】 ► 春节假期临近 市场锌精矿交投冷清 【SMM锌精矿周评】

2月13日（周五），挪威铝业生产商Norsk Hydro公布的季度核心利润超出市场预期，称强劲的原铝收益和金属价格上涨抵消下游市场疲软的影响。 经调整的息税折旧及摊销前利润在10-12月期间升至55.9亿挪威克朗（约合5.8523亿美元），较上年同期的77亿克朗有所下降。 根据分析师预测，市场平均预期其核心利润为52.3亿克朗。 业绩下滑源于氧化铝价格走低及挪威克朗汇率走强，但部分被原铝与氧化铝销量增长及原材料成本下降所抵消。Hydro产生自由现金流46亿挪威克朗，全年调整后资本回报率（RoaCE）达10.2%。 Hydro总裁兼首席执行官Eivind Kallevik表示：“强劲的铝金属价格在第四季度持续提供助力，推动原铝业务创下近纪录盈利，抵消了下游市场的疲软。这彰显了Hydro财务状况的稳健性和业务组合的多样化。” 第四季度上游业务板块运营表现强劲。得益于精炼流程优化与设备高可用性，Alunorte氧化铝产量突破额定产能。金属铝业务方面，此前削减的产能持续恢复，季度产量同比增长2.5%。 由于欧盟准备对铝进口征收碳排放费用，Hydro面临着前景变化的局面。这一举措可能会有利于排放量较低的金属产品，尽管全球铝供应量的增加以及生产成本的下降表明市场将更加平衡。 获取可再生能源仍是Hydro实现低碳铝战略及保持竞争力的关键。第四季度，Hydro与Hafslund签署两份长期电力采购协议，覆盖2031至2040年期间NO3价格区域5.25太瓦时的电力供应，该区域涵盖Hydro Sunndal和Hydro H?yanger电解铝厂。依托可再生能源，Hydro在挪威的铝生产碳足迹可比全球平均水平降低约75%。