周三，沪铝震荡偏强，主力合约减仓1.9万余手。现货方面，据SMM数据，5月20日A00铝锭现货价均价24260元/吨，较上一日上涨60元/吨，华东、中原市场交投积极，华南市场成交一般。

宏观地缘方面，中东局势反复，暂未见实质性进展，市场情绪较为谨慎，沪铝减仓修复24500元/吨附近的缺口。

产业层面上，国家统计局公布的最新数据显示，中国4月原铝（电解铝）产量为387万吨，同比增加3.1%；1-4月原铝（电解铝）产量为1533万吨，累计同比增加3.5%。据SMM最新数据，铝锭库存仍在累库，国内供应端稳中有增，高库存暂时构成压力，但出口需求预计继续增长，叠加近两个月铝水比不断回升，铝锭或逐渐进入持续性去库阶段，为铝价带来一定支撑。伦敦金属交易所（LME）5月19日公布的库存数据显示，LME铝库存减少1200吨或0.35%，至340575吨，海外库存持续去库至低位，供应缺口及高溢价短期内都难以缓解。

整体而言，预计沪铝震荡调整，下方支撑暂看向23800-24000元/吨附近，控制好仓位。

周三，铸造铝合金震荡偏强。沪铝日内减仓修复，铝合金跟随小幅反弹。现货方面，据SMM数据，截至5月20日，ADC12现货均价持稳于23600元/吨，江西保太ADC12价格持稳于22900元/吨。

受政策持续影响，原料废铝合规成本较高，合规货源偏紧，叠加海外铝供应缺口下，未来进口废料预计下降，废铝价格易涨难跌，给予铝合金价格成本支撑。供应端，由于合规废铝货源趋紧，部分再生铝企业被迫减产，市场供应略有收缩，市场出现惜售情绪，对价格形成支撑。但另一方面，国内汽车消费市场进入淡季，铝合金下游需求偏弱，下游订单缩减，市场成交持续清淡，企业多以稳价观望为主，库存亦略有回升，铝合金价格缺乏上涨动力。后续关注海外订单增长是否能弥补需求缺口。

整体而言，关注情绪和铝价变化给铝合金带来的影响，铝合金自身基本面偏弱，预计价格震荡为主，以震荡思路对待。