沪铜低开低走，收盘下跌3.76%，期价守住十万关口。美股下跌美指反弹，市场风险偏好转弱，弱现实状态难以为铜价带来更多提振，沪铜跟随市场情绪走软。 美国1月ADP就业人数为2.2万人，低于市场此前预估的4.8万人，暗示美国就业市场在“低招聘、低裁员”的环境中表现低迷。此前美国政府部分停摆，美国劳工部延后发布美国非农就业报告，劳动力市场表现仍待更多指引。隔夜美股下跌美指反弹，市场风险偏好不佳，叠加贵金属大跌拖累，沪铜跌幅有所扩大。 此前产业面利多消息一度提振铜价走势，临近春节，铜下游企业陆续出现提前停产放假、节前备库的情况，最近铜价较前期回落，现货贴水有所收窄。但伴随着春节步伐的临近，下游需求将进一步转弱，累库势头也将延续，铜价上方空间受限。 对于铜市供需情况，正信期货表示，产业端来看虽然远期的供需预期转折暂难证伪，但弱现实特征继续强化，全球库存进一步增加至100万吨。中国进入铜淡季消费，出口窗口打开后，国内累库略有放缓，海外一端由于LME可交割库存不足，升水快速飙升后回落，也迎来阶段性交仓，C-L价差不再具备出口美国优势，美国与非美地区现货价格基本持平，目前现货价格伦铜高于美铜，仍需重点关注COMEX铜期限结构与C-L价差变化。 （文华综合）

金田股份2月4日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司聚焦国际化战略目标，不断提升海外业务规模和国际品牌影响力，目前越南扩产项目持续扩大业务合作，新建泰国生产基地建设进展顺利；公司深化高端行业、新兴领域产品应用，截至2025年末，新能源汽车高压扁线占比提升至47%，芯片半导体领域铜材销量超4万吨，其中算力散热领域超1.4万吨，同比增速近60%，持续扩大市场占有率；同时公司抢抓绿色低碳发展契机，进一步加强再生铜领域的技术储备和业务合作，助力公司综合盈利水平的持续提升。 金田股份2月4日在互动平台回答投资者提问时表示，公司铜加工产品采用“原材料价格+加工费”的定价模式，严格按照《套期保值管理制度》进行套期保值操作，以减少原材料价格波动对公司净利润的影响。目前铜价的波动对公司经营业绩影响较小，公司生产经营情况正常有序。 金田股份日前公告，公司于2026年2月3日通过集中竞价交易方式首次回购股份85万股，占公司目前总股本的0.05%，成交价格区间为11.30元/股至11.64元/股，支付资金总额970.5797万元（不含交易费用）。 金田股份发布2025年度业绩预告显示：经财务部门初步测算，公司预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润 70,000.00 万元到 80,000.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 23,795.74 万元到 33,795.74 万元， 同比增加 51.50%到73.14%。 预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润44,000.00 万元到 52,800.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10,140.04 万元到 18,940.04 万元，同比增加 29.95%到55.94%。 对于本期业绩预增的主要原因，金田股份表示： 2025 年度，公司落实“产品、客户双升级”策略，产品在高端领域应用不断深化；加强海外客户拓展，海外市场销量继续保持增长；同时通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。 1月29日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司原料库存以满足公司正常生产经营需求为原则，通过套期保值等工具，有效降低原材料波动对公司经营的影响。目前公司不涉及铜矿业务。 1月23日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，2025年上半年，公司铜排产品用于散热领域销量同比增长72%，并持续保持较好的增长趋势。 1月23日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司包头基地一期已投产，稀土永磁材料的年产能已提升至9000吨。目前正积极推进包头基地二期项目，以进一步将产能提升至1.3万吨。公司在机器人领域有较好的客户基础及技术储备，部分稀土永磁材料已应用于机器人领域。公司将密切关注和跟进机器人领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。 1月23日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司持续扩大高压电磁扁线行业技术领先优势，其中公司1000V驱动电机用扁线产品已成为新能源汽车领域“兆瓦闪充”技术支撑材料的业内标杆，同时有序推进1200V驱动电机扁线的客户相关认证。 1月23日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司开发的高精密易切削铜棒，凭借高强度耐磨等优良性能，已应用于低空飞行器的机载结构件中；公司PEEK材料产品，为低空经济载重飞行市场提供高压驱动稳定性技术方案，目前已与国内多家头部企业开展研发合作。公司将密切关注和跟进上述领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。具体请关注公司定期报告。 1月23日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司是国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的可实现再生铜全产业链闭环的公司。再生铜领域绿色产品整体毛利率较高，目前公司已推出多款低碳再生铜材料，与多家世界知名客户合作，为消费电子、新能源等领域客户提供优质、完整的一站式绿色低碳铜材方案，满足客户的产品性能及减碳需求。 1月23日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持推进国际化布局，目前公司“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”建设进展顺利。公司出口海外的铜材产品整体毛利率较高，2025年上半年，公司境外主营业务收入同比增长21.86%，并持续保持较好的增长趋势。具体请关注公司定期报告。 1月20日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，公司在算力领域有较好的客户基础及技术储备，其中公司高精密异型无氧铜排产品已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级GPU散热方案中。公司将密切关注和跟进算力领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。具体相关信息请关注定期报告。 金田股份公告的投资者关系活动记录表(2026年1月8日-12日)显示： 公司向投资者介绍了公司发展战略、产能布局、产品应用、经营亮点等基本情况。 1、公司行业地位和竞争优势。 金田股份回应：公司专注铜加工行业 39 年，是国内规模最大且产业链最完整的企业之一。2024 年，公司实现铜及铜合金材料总产量 191.62 万吨，铜材总产量已位居全球第一。公司铜产品种类丰富，能够满足客户对棒、管、板带和线材等多类别铜材产品一站式采购需求。公司铜产品已广泛应用于新能源汽车、清洁能源、通讯科技、电力电气、芯片半导体等领域。目前公司已形成深厚的文化底蕴与卓越组织力，具备显著的市场规模地位和全球化的产业布局；拥有领先的制造与研发实力；构建了专业化的产品矩阵，并形成稳固的行业头部客户群体，同时构筑了面向未来的绿色再生技术壁垒，为公司成为世界级的铜产品和先进材料基地奠定了坚实基础。 2、公司新能源电磁扁线的建设进度及业务情况。 金田股份回应：公司积极与世界一流主机厂商及电机供应商开展新能源电磁扁线项目的深度合作。2025 年上半年，公司新能源电磁扁线开发项目已实现量产 100 余个，新增新能源驱动电机定点项目 42 项，其中 800V 高压平台新增定点 23 项，且已实现多项批量供货，公司高压扁线出货量占比持续提升。公司 1000V 驱动电机用扁线产品已成为新能源汽车领域“兆瓦闪充”技术支撑材料的业内标杆，同时有序推进 1200V 驱动电机扁线的客户相关认证。 3、公司稀土永磁产品的产能和业务情况。 金田股份回应：公司自 2001 年起布局磁性材料业务，经过 20 余年的深耕发展，现已成为国内同行业中技术较高、产品体系完善的企业之一。 目前，公司设有宁波和包头两处磁性材料生产基地，包头基地一期已投产，公司稀土永磁材料的年产能已提升至 9,000 吨。公司积极推进包头基地二期项目，以进一步将产能提升至 1.3 万吨。 同时公司通过新设立的德国子公司，加速国际化布局，提升国际市场份额。 近期公司已获得稀土永磁产品通用出口许可证，持续推进出口相关业务。公司稀土永磁产品广泛应用于新能源汽车、风力发电、高效节能电机、机器人、消费电子及医疗器械等多个高端领域。 4、公司在芯片算力领域的业务发展情况。 金田股份回应：铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进 AI 产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，铜基材料向高附加值转型速度进一步加快。公司在芯片算力领域有较好的客户基础及技术储备，其中公司高精密异型无氧铜排产品已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级 GPU 散热方案中。公司自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已批量供货于多家头部企业算力服务器产品中。公司将密切关注和跟进芯片算力领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。 5、公司再生铜领域的地位优势及业务成果。 金田股份回应：公司不断创新铜基高新材料绿色发展新路径，已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的实现再生铜回收、提纯、深加工全产业链闭环的公司。公司自主研发的低碳再生铜产品在保证产品性能的前提下，大幅降低产品碳排放，可以为产业链下游客户提供优质、完整的一站式铜材绿色方案。2025 年上半年，公司绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长 61%。产品矩阵已覆盖铜带、铜线、电磁线、铜管、铜排、铜棒等，并应用于高端消费电子、汽车工业、电力电气等领域，具体包括笔记本电脑散热模组、手机震动马达、新能源汽车动力电池连接、AC/DC 电源等场景中，在多家世界知名客户产品中实现量产，形成以“绿色低碳再生铜产品”为代表的业绩驱动新要素。 被问及“据报道，英伟达计划对下一代Vera Rubin架构人工智能服务器机柜的代工业务，采取“长臂管理”模式，或将在近期敲定水冷板供应商，下一代架构由于功耗极高，液冷部分覆盖率更好，电源，存储等部分也将采用液冷，如果能成为NVIDIA-L10方案的冷板模组承包商，将获得稳定的大单。此次变化如果在明年落地，将大幅提高现有供应链体系内的核心企业竞争优势及出货预期 对此贵公司是否有进入液冷供应链的竞争能力？”金田股份11月24日在互动平台回答投资者提问时表示， 铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，公司在芯片算力领域有较好的客户基础及技术储备，其中公司高精密异型无氧铜排产品已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级GPU散热方案中 。 公司将密切关注和跟进芯片算力领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。 爱建证券发布的关于金田股份2025年业绩预告点评显示：回购彰显长期发展信心，资本结构优化稳步推进。公司高端铜基材料在算力散热领域加速导入海外客户，销量快速提升，盈利能力抬升显著。1）盈利能力层面，算力用铜排加工费率较高，产品结构升级有望持续抬升公司毛利水平；2）出货进展层面，2025年上半年公司铜排产品在散热领域销量同比增长72%，高精密异型无氧铜排已进入多家全球第一梯队散热模组企业GPU散热方案，公司铜热管、液冷铜管等产品亦已在多家头部企业算力服务器中实现批量供货。 铜价波动对公司盈利影响有限。1）公司产品定价为“铜价+加工费”模式，收入利润核心来源于加工费，而非铜价本身。加工费由公司与客户根据产品规格、工艺复杂度等因素协商确定，具备一定历史粘性；2）公司通过套期保值实现对铜价有效对冲，上游原材料价格波动主要由下游承担，对公司利润影响较小；3）铜价快速波动或阶段性影响下游下单意愿并拉长订货周期，但铜应用场景具备刚需特征，对需求总量影响有限，仅改变铜产品订单节奏，公司整体经营稳定性较强。公司积极布局“铝代铜”方向，材料替代同时优化毛利结构，增强铜价波动的对冲能力。1）单吨口径下，铝制产品加工费绝对值通常低于铜制方案（同等性能水平下，高精度铝型材加工费约10,000元/吨，铜材约20,000元/吨）；但由于铝材单吨价格显著低于铜（通常约为其1/4），材料成本基数更低，使加工费在产品总价值中的占比抬升，铝制方案对应加工费率较铜制方案高约13–14pct，对公司整体毛利率形成正向支撑；2）供货进展：公司电磁铝扁线、铝制车用3D折弯铝排等产品已进入认证及量产供货阶段，空调内螺纹铝管已小批量供货。风险提示：新能源下游需求或产能释放不及预期、铜价上涨风险、海外贸易政策变化风险。

SMM2月5日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下挫， 沪铜跌3.35%。 沪铝跌1.92%。沪铅跌0.18%，沪锌跌1.29%。 沪锡跌7.03% ，沪镍跌1.79%。 此外，铸造铝主连期货跌1.34%，氧化铝主连跌0.71%。 碳酸锂主连盘中多次触及跌停，截止午间收盘跌10.95%。 工业硅主连跌1.81%。多晶硅主连跌1.12%。 黑色系多飘绿， 铁矿跌2.05%， 螺纹跌0.58%，热卷跌0.46%，不锈钢涨0.22%。双焦方面：焦煤主力合约跌2.46%，焦炭主力合约跌1.26%。 外盘基本金属方面，截至11:43分，LME金属全线下跌。伦铜跌0.9%。伦铝跌0.95%。伦铅跌0.38%。伦锌跌0.74%。 伦锡跌4.86%。 伦镍跌1.67%。 贵金属方面，截至11:43分， COMEX黄金跌1.34%，COMEX白银跌9.82%。内盘贵金属方面：沪金主连跌2.35%，沪银主连跌11.97%。 据中国黄金协会最新统计数据显示：2025年，国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%。进口原料产金170.681吨，同比增加13.817吨，同比增长8.81%。国内原料和进口原料共计生产黄金552.020吨，同比增加17.914吨，同比增长3.35%。2025年，我国大型黄金集团境外黄金产量稳步增长，实现矿产金产量约90吨，同比增长25%。其中，紫金矿业完成加纳和哈萨克斯坦2个在产金矿项目的交割。2025年，我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中：黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。 此外，截至午间收盘， 铂主连期货跌9.05%，钯主连期货跌5.89%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨4.79%，报1279.6点。 截至2月5日11:43分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 据SMM了解，1月铜线缆行业开工率录得70.1%，环比提升1.21个百分点，同比增加14.85个百分点。其中大型企业开工率为74.85%，中型企业开工率为51.41%，小型企业开工率为47.45%...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【市场监管总局：2025年查办各类反不正当竞争案件1.46万件 有效推动“价格战”“补贴战”及时降温】 在国务院新闻办公室今天（5日）举行的新闻发布会上，市场监管总局介绍，2025年，组织开展公平竞争审查抽查，敦促有关政策制定机关对妨碍统一市场和公平竞争的政策措施进行整改；查处医药领域系列垄断案件，推动涉案药品大幅降价；查办各类反不正当竞争案件1.46万件。综合整治“内卷式”竞争，加强对重点企业的成本调查、价格检查、约谈指导，有效推动“价格战”“补贴战”及时降温。 【市场监管总局：2025全年转化1510项国际标准 总体国际标准转化率达88.9%】 记者今天（5日）从国务院新闻办公室举行的新闻发布会上了解到，2025年，市场监管总局稳步推动标准“引进来”和“走出去”协同并进。在“引进来”方面，修订发布《采用国际标准管理办法》，突出“精准采用”“高效转化”，加快将国际标准转化为国内标准。截至2025年底，我国总体国际标准转化率已达88.9%，2025全年转化1510项国际标准，其中，文化、气象等领域转化率达到100%，航空、建材、机械等领域转化率超过90%。在“走出去”方面，2025年，在新能源、传统医学、脑机接口等领域，我国牵头制定发布国际标准285项，同比增长26.7%；在生物技术、人工智能、工业网络等领域，提出国际标准提案505项，同比增长15.8%。 (央视新闻) 【中国光伏行业协会：预计2026年中国光伏新增装机规模180-240GW】 在光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会上，中国光伏行业协会顾问王勃华给出的最新数据显示，预计2026年中国光伏新增装机规模180-240GW，“十五五”期间中国年均光伏新增装机量238-287GW。（财联社） 【央行公开市场净投放645亿元】 央行今日开展1185亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。因今日有3540亿元7天期逆回购到期，实现净投放645亿元。 ► 2月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9570元 美元方面： 截至11:43分，美元指数涨0.12%，报97.77。根据联昌国际国库与市场研究部的最新报告，由于市场预期美联储可能暂停降息，新加坡元在周四亚洲交易时段兑美元小幅走弱。美联储理事库克近期对通胀表达了谨慎态度，多位美联储官员也持有类似忧虑。分析指出，除非通胀进一步放缓，且劳动力市场未出现重大负面意外，否则美联储的政策利率预计将在一段时间内维持不变。（金十数据） 美国总统特朗普表示，美联储“理论上”是独立机构。美国财长贝森特表示，美联储涉足其他领域会损害其独立性。美联储周三宣布，在2026年的压力测试周期中将不会调整大型银行的资本水平，目前正考虑对这项年度测试进行多项改革以提升透明度。美联储负责监管事务的副主席鲍曼表示，大型银行的压力资本缓冲要求将推迟至2027年调整，以便美联储有充分时间评估其测试模型在模拟经济衰退情境下检验银行财务状况时可能存在的缺陷。此前，美联储于去年10月投票决定，将其测试模型向公众开放征求意见，同时还将公布每年用于检验银行的压力情景。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为9.9%，维持利率不变的概率为90.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为23.2%，维持利率不变的概率为75.1%，累计降息50个基点的概率为1.6%。到6月累计降息25个基点的概率为46.0%。（财联社） 数据方面: 今日将公布美国1月挑战者企业裁员人数、美国1月全球供应链压力指数、美国至1月31日当周初请失业金人数，欧元区至2月5日欧洲央行存款机制利率、欧元区至2月5日欧洲央行主要再融资利率，欧元区12月零售销售月率，法国12月工业产出月率，英国至2月5日央行利率决定等数据。此外，还需关注：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金将发表讲话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克参加有关货币政策的对话与问答环节，美联储理事丽莎·库克就货币政策与经济前景将发表讲话。欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会，英国央行将公布利率决议、会议纪要和货币政策报告，英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会.沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售价。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:43分，美油跌2.01%，布油跌2.03%。由于美国和伊朗已达成协议，将于周五在阿曼举行核谈判，白宫和伊朗外交部均已证实此次会面，受此影响，原油价格在亚洲早盘时段下滑。花旗研究分析师Anthony Yuen在研报中指出，关于即将举行的美伊谈判的讨论缓解了眼下的风险溢价。然而，他补充称：“我们及市场参与者仍然担忧上行风险，主要源于美国针对伊朗的行动以及印度对俄罗斯石油的采购。”此外，一项调查显示，由于动荡局势导致委内瑞拉的石油出口受阻，以及其他成员国开始实施为期三个月的冻结增产措施，欧佩克的原油产量在上个月有所下降。据调查，欧佩克1月的日均石油产量为2883万桶，较前一个月减少了23万桶/日。其中约三分之一的降幅是由委内瑞拉造成的，该国在领导人马杜罗遭抓获期间，油轮受到美国封锁。与此同时，其他几个欧佩克成员国的石油产量略有下降，该组织及其盟友开始实施暂停增产措施，旨在抵消第一季度季节性需求放缓的影响。调查显示，阿联酋和伊拉克均小幅削减了产量。据EIA报告：美国至1月30日当周EIA原油库存 -345.5万桶，预期48.9万桶，前值-229.5万桶。美国至1月30日当周EIA战略石油储备库存 21.4万桶，前值51.5万桶。寒流来袭之际，美国原油库存降幅创2016年以来最大。(金十数据) 据俄罗斯卫星通讯社5日报道，俄驻古巴大使维克托·科罗内利在接受卫星通讯社采访时表示，俄罗斯将继续向古巴供应石油。科罗内利说：“近年来，俄罗斯多次向古巴供应石油。我们认为这种做法将会继续下去。” (新华社) 联合国秘书长古特雷斯的发言人迪雅里克4日说，古特雷斯对美国发起新一轮针对古巴的石油封锁表示担忧。迪雅里克在当天的例行记者吹风会上说，古特雷斯对于古巴人道局势可能因石油需求得不到满足而恶化甚至崩溃表示“高度担忧”。古特雷斯指出，过去30多年来，联合国大会持续呼吁解除美国对古巴的经济、金融封锁和贸易禁运，各方应寻求对话、尊重国际法。（财联社） 现货市场一览: ► 铜价大幅回落下游用家适量补货 现货升水大幅走高【SMM华南铜现货】 ► 现货紧张叠加下游备货 临近春节沪铜贴水收敛【SMM沪铜现货】 ► 1月铜线缆行业开工边际改善 2月春节假期扰动开工趋弱【SMM分析】 ► 再生铅：亏损扩大导致再生铅报价坚挺 市场交投情绪清冷【SMM铅日评】 ► 宁波锌：部分贸易商上调报价 但成交依旧清淡 【SMM午评】 ► 沪锡合约今日跌超7% 宏观退潮叠加假期影响需求整体恢复有限【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】2月5日镍价小幅下跌，美国1月“小非农”ADP就业人数不及预期 ► 【SMM硫酸镍日评】2月5日 采销情绪双弱 镍盐价格持稳 ► 【SMM热卷周度平衡】产量小幅上升 本周热卷总库存增幅加快 ► 稀土价格虽继续上调 但市场交投活动减少【SMM稀土日评】 ► 银价大幅回落持货商惜售观望 现货市场升水大涨超3500元/千克【SMM日评】

被问及“2025 年公司年产铜多少吨？销多少吨？”云南铜业2月4日在投资者互动平台回应： 根据公司2025年财务预算和生产计划，全年预计生产电解铜152万吨，具体的产量和销量情况请以公司后续披露的定期报告为准。 云南铜业2月4日在投资者互动平台回应：公司股价波动受宏观经济、行业政策、市场情绪等多种因素影响。根据《深圳证券交易所交易规则》相关规定，主板股票连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到±20%的，属于异常波动情形。公司始终严格遵守监管要求，持续关注股价变动情况，如达到相应披露标准，公司将严格按照要求及时履行信息披露义务，发布股票交易异常波动公告。截至目前，公司经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息。 云南铜业2月3日在投资者互动平台回应： 截至2025年6月末，公司保有铜资源矿石量9.56亿吨，铜资源金属量361.37万吨，铜平均品位0.38%。此外，公司2025年度完成对凉山矿业40%股份的收购，有效提升公司铜资源储备及质量。 同时，公司近年来持续加大资金投入，积极开展矿山深边部地质研究和找探矿工作，稳步推进资源接替与增储，以保障资源的可持续开发利用。 云南铜业1月30日在互动平台回答投资者提问时表示，根据公司2025年财务预算和生产计划，公司计划生产黄金16吨、白银680吨，具体产量情况请以公司后续披露的定期报告为准。 云南铜业1月30日在互动平台回答投资者提问时表示，公司主产品为阴极铜，副产黄金、白银、工业硫酸等产品。贵金属产品的收入与当期市场价格及销售情况相关，具体占比请以公司后续披露的定期报告为准。 云南铜业公告的2026年1月14日—1月15日云南铜业投资者关系活动记录表显示： 1. 公司在资源获取方面有何规划，是否有相应进展？ 云南铜业回应：公司高度重视矿山资源接替与资源增储上产，持续加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作。公司目前主要拥有的普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山，主要分布在三江成矿带，具有良好的成矿地质条件和进一步找矿潜力。此外，公司近期在资源整合方面已取得一项具体进展：公司于 2025 年 12月底收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意云南铜业股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2025〕3024 号），并已完成标的资产过户。至此，公司直接持有凉山矿业的股权比例已达到 60%。 2. 公司是否会关注海外的矿产资源？ 云南铜业回应：公司在持续经营好现有矿山、冶炼厂的基础上，将资源储备视为可持续发展的核心。公司积极关注包括海外在内的优质矿产资源项目，并将依据公司战略布局和市场需求，审慎开展资源项目的考察与评估工作。 3. 公司铜精矿自给率大概是什么水平？ 云南铜业回应： 按照 2024 年度产量数据测算，假设不考虑冶炼环节铜损耗，公司铜自给率为 4.54%，随着收购凉山矿业资产的完成，公司 2024 年自给率可提升为5.47%。 4. 公司大股东旗下的矿山资源未来是否会注入上市公司？ 云南铜业回应：资产注入涉及复杂的系统工作，需综合考虑发展战略、资产条件、监管要求及股东利益等多方面因素。公司将持续关注并努力提升上市公司质量，如有新的相关安排，将严格按照规定履行决策和披露程序。 5. 凉山矿业资源量大概是什么水平？ 云南铜业回应：凉山矿业拥有红泥坡铜矿、拉拉铜矿、海林铜矿等优质铜矿资源，保有铜金属量约 77.97 万吨，铜平均品位 1.16%。其中，拉拉铜矿已运营多年，铜精矿产出稳定。红泥坡铜矿目前正处于建设阶段，已累计查明资源储量矿石量4,160.60 万吨，平均铜品位 1.42%，铜金属量 59.29 万吨；项目建成后，将有效提升冶炼环节的资源自给率。此外，凉山矿业于 2024 年竞拍取得四川省会理市海林铜矿勘查探矿权，矿区面积 48.34 平方公里，进一步提高了凉山矿业的资源储备潜力。 6. 公司冶炼企业生产成本大概是什么水平？ 云南铜业回应：公司西南、东南、北方三个铜冶炼基地布局合理，多技术路线并进，使公司在生产组织上更加灵活，能够根据不同的原料和市场情况合理调配，提高了原料适应性。近年来，公司通过持续降本、提质等措施提升整体竞争力，冶炼加工成本具有一定竞争优势。 同时，公司持续加大研发投入，改进科技计划管理，强化科技项目布局，加快推进战略新兴产业技术研发，研发方向涵盖绿色低碳、资源综合回收、资源获取保障、智能矿山/工厂建设等。研发成果能够为企业提升产能、产量，降低能耗、成本，优化指标、扩大效益，为降低生产经营风险提供技术支撑。 7. 公司怎么看待硫酸价格，目前公司的硫酸生产和销售情况如何？ 云南铜业回应：硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品，受区域因素影响价格有所不同。2025 年以来，硫酸销售价格持续处于高位，受到多重因素影响：一是下游需求端韧性较强；二是国际硫磺供应紧张，直接推高硫磺酸生产成本；此外，区域因素和出口分流等多重因素也推升价格。公司积极抢抓市场机遇，实现了对业绩的积极贡献。 8. 公司是否继续开展套期保值业务，对公司产生哪些方面的影响？ 云南铜业回应：为规避和防范原料、主产品价格以及外汇汇率波动给公司带来的经营风险，公司按照相关监管规定和审议通过的套期保值方案，针对公司生产经营相关的自产矿、原料、主产品、金属贸易及外汇开展套期保值、远期结汇等金融衍生业务，可冲抵现货市场交易中存在的价格风险、汇率波动风险，实现预期风险管理目标。套期保值业务的效果需要将期货端与现货端的损益结合看待，从近年来套期保值业务开展情况看，公司基本实现了风险管控，稳健经营的目标。 回顾云南铜业发布2的025年第三季度报告可以看到：今年前三季度，公司实现总营收1377.43亿元，同比增长6.73%；归属上市公司股东的净利润15.51亿元，同比增长1.91%。 云南铜业还在其三季报中公告了其他重要事项： 1.公司出售西南铜业王家桥厂区部分资产事项 公司所属西南铜业分公司（以下简称西南铜业）老装置于 2023 年 12 月 30 日开始有序停产，王家桥厂区资产处于闲置状态。为盘活资产，公司于 2024 年 12 月 17 日在广东联合产权交易中心以公开挂牌的方式转让西南铜业王家桥厂区部分固定资产及存货，标的资产评估值为 23,950.48 万元，挂牌底价为 23,986 万元。经过广东联合产权交易中心组织竞价，最终意向受让方成交价格为 44,700 万元，对应公司的资产成交价格为 44,674.24 万元。本次转让资产增加公司2025年度净利润 1.82 亿元，具体内容详见公司 2025 年 1 月 25 日披露的《云南铜业股份有限公司关于出售西南铜业王家桥厂区部分资产的公告》（公告编号：2025-003）。截至公告披露日，相关资产已完成资产交割。 2.公司对外投资设立控股子公司事项 为优化铜冶炼产业布局，在四川省凉山州就地形成完整的铜采、选、冶产业链，公司与凉山州工业投资发展集团有限责任公司（以下简称凉山工投）拟共同出资组建标的公司。标的公司注册资本金 50,000 万元，公司现金出资30,000万元，持股 60%；凉山工投现金出资 20,000 万元，持股 40%。本次投资实施后将进一步促进公司铜冶炼就地形成完整的产业链，开拓成渝等地区的销售市场，增强公司的整体竞争力。具体内容详见公司 2025 年 3 月14 日披露的《云南铜业股份有限公司关于对外投资设立控股子公司的公告》（公告编号：2025-012）。截至公告披露日，标的公司凉山铜业有限公司已在会理市市场监督管理局完成新设登记。 3.公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项 云南铜业拟通过发行股份的方式购买云南铜业（集团）有限公司持有的凉山矿业股份有限公司40%股份，并向中国铝业集团有限公司、中国铜业有限公司发行股份募集配套资金。本次交易完成后，凉山矿业股份有限公司将成为上市公司的控股子公司。根据《上市公司重大资产重组管理办法》等相关法律法规规定，本次交易预计不构成重大资产重组，不构成重组上市，构成关联交易，不会导致公司实际控制人变更。 2025 年 5 月 23 日，第九届董事会第三十八次会议审议通过了公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案以及相关议案，2025 年 7 月 21 日第十届董事会第二次会议和 2025 年 8 月 6 日 2025 年第三次临时股东会审议通过了公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易以及相关议案。8 月 20 日，公司关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易申请文件已获得深圳证券交易所受理，9 月 29 日第十届董事会第五次会议和 2025 年10 月15 日2025 年第四次临时股东会审议通过调整发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案且本次方案调整不构成重大调整的相关议案，对本次交易方案中业绩承诺及补偿安排、市场法评估资产减值补偿安排等事项进行调整，即公司股东云铜集团对凉山矿业拉拉铜矿、红泥坡铜矿业绩承诺由合并承诺改为分开承诺，同时增加资产基础法评估过程中采用市场法评估的资产减值补偿承诺，并就前述事项公司与云铜集团签署相关补充协议。目前各项工作正在有序推进中。公司将根据本次交易工作的进展情况严格按照《上市公司重大资产重组管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第8 号——重大资产重组》等相关法律法规和规范性文件的规定，及时履行信息披露义务。 中信证券近日发布的研报认为，重视铜板块回调窗口期的配置机遇。供给侧的矿山减产、需求侧的终端稳健叠加库存囤积延续仍是看好2026年铜价行情的基础，但同时建议充分重视在国内传统旺季与海外需求回暖作用下，2026年一季度铜价及板块的弹性机遇。

2月5日，河钢资源股价出现跌停，截至5日13:36分，河钢资源跌9.98%，报23.36元/股。 消息面上：河钢资源2月5日发布关于南非子公司暂停井下采矿的公告称：近日，受持续强降雨及区域性洪水影响，公司子公司帕拉博拉铜业有限公司（Palabora Copper Proprietary Limited，以下简称“PC”）所在地南非林波波省及相邻的普玛兰加省遭遇自 2000 年以来最严重的洪涝灾害。据当地气象部门数据，该区域 2026 年 1 月单月降雨量已超过 890 毫米，显著高于南非全国多年平均年降雨量（约 450–500 毫米）。因露天坑及周边汇水涌入公司矿井，导致铜一期、铜二期部分巷道积水，造成部分关键设施被淹（无人员伤亡）。PC 于近日起暂停厂区地下矿的生产与建设活动，集中力量开展井下排水、设备检修及安全隐患排查工作。 本次灾害预计将影响 PC 铜产品生产约 2 个月。本次灾害造成的直接经济损失（含设备损毁、材料报废、抢险支出等）暂时无法评估。公司已启动相关保险理赔程序，并正全力推进灾后恢复工作。 河钢资源表示： 截至本公告日，公司地表堆存磁铁矿约 1 亿吨。目前，地面磁铁矿的生产与发运工作正常，预计全年销售量 1000 万吨。鉴于本次事件对井下开采作业造成干扰，预计将对公司年度产销计划产生不利影响，具体影响程度尚需结合后续调查结果综合评估。 公司将根据相关规定，在定期报告或临时公告中及时披露相关进展。公司将持续督导 PC 在确保安全前提下有序推进铜产品复产，并根据相关规定，及时履行信息披露义务。 有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司在南非堆存铁矿1.2亿吨，公司是否有计划处理掉这些铁矿资源？为什么一直没有处理呢？河钢资源1月29日在投资者互动平台表示，公司所售磁铁矿主要来自于南非堆存铁矿，自收购以来已消耗数千万吨。 河钢资源公告的2026年1月15日投资者关系活动记录表显示： 问：公司铜二期进展？ 河钢资源回应： 截至当前，公司铜矿二期项目仍处于产能爬坡阶段，其原矿设计产能为 1100 万吨 / 年，预计将在年底达到这一设计产能标准。 问：目前铜二期是否出矿？ 河钢资源回应：公司铜矿一期当前矿石品位已较低，且已临近闭矿阶段；因此现阶段，公司铜产品的供应主要由铜矿二期来贡献。 问：PC 公司铜冶炼设计产能是多少？ 河钢资源回应：PC 公司在铜冶炼业务方面的年设计产能约为 8 万吨。 问：请问铜二期的六号破碎机进展如何？ 河钢资源回应： 铜二期配套的六号破碎机项目进展正常，预计将在明年三季度投入使用。 问：南非铁路运输状态如何，运费有什么变化？ 河钢资源回应：随着南非经济逐步恢复，当地铁路的运力需求呈现出逐渐增加的态势，受这一情况影响，铁路运输费用也有所上涨。 问：目前公司磁铁矿堆存量？ 河钢资源回应：公司的磁铁矿是在加工铜矿石的过程中分离产生的伴生矿。经过数十年的开采积累，截至当前，磁铁矿堆存量约为 1.1 亿吨。由于此前年度销售的高品位磁铁矿占比较多，目前存量磁铁矿的平均品位已较初始的 58% 有所下降。 问：请问公司的铜产品毛利率为什么这么低呢？有什么措施提高毛利率？ 河钢资源回应：公司铜产品毛利率较低，核心原因在于铜二期尚未实现达产，铜产量规模较小，但需要承担的固定成本却较高，导致单位产品分摊的固定成本压力较大，进而拉低了整体毛利率水平。后续随着铜矿二期产量逐步提升，单位产品分摊的固定成本将相应减少，公司铜产品的毛利率也将逐步提高至行业正常水平。问:是否存在由于雨水导致的生产安全隐患？ 答:公司始终将安全生产放在首位。雨水过多若引发排水不畅，可能造成井下积水、设备受潮等隐患，进而影响生产建设节奏。针对此情况，公司已建立极端天气预警机制，提前疏通排水系统，做好设备防雨防潮防护，并强化重点区域巡检，保障生产安全稳定。 问：简述贵司铁矿石提品工程。 河钢资源回应：公司拟通过改造磨机系统、新增干燥工序等工艺升级手段，将堆存磁铁矿进行深加工，目标是实现 65%品位铁矿年产量达600 万吨，同时提升产品品质稳定性，以增强高品铁矿的市场竞争力，进一步降本增效。问:贵司提品工程中矿石品位变化对收益有何影响？ 答:矿石品位从 58%提升至 65%后，虽然成本每吨略有增加，但由于价格差额（62-65 品位价差约 13 美元），整体经济效益会有所提升。 问：贵司分红是否会进一步提高？ 河钢资源回应：我们始终重视投资者回报，后续分红方案将以公司可持续健康发展为支撑，秉持国企责任与担当，结合盈利、现金流及投资需求综合制定，保障分红政策稳定持续，切实维护投资者利益。 回顾河钢资源发布的2025年第三季度报告可以看到，2025年第三季度公司实现营业收入1,481,723,298.97元，同比增长6.19%；归属于上市公司股东的净利润为275,565,844.00元，同比增长175.26%。前三季度公司实现营业总收入43.03亿元，同比下降7.47%；归母净利润5.38亿元，同比下降6.91%。 东方证券2月4日的研报指出：金铜比已达历史高位，铜价仍有上行空间背景下继续中期看好工业金属板块。随着金价在26年以来持续上涨，目前伦敦金现与LME铜现货结算价的金铜比已接近0.4，达到历史高位。尽管短期波动率或提升，但我们认为当贵金属处于中长期的上行趋势，工业金属铜仍有望在比价效应下继续加速上涨。此外从铜的商品属性基本面上看，上周多家铜矿巨头如嘉能可、安托法加斯塔、南方铜业等均披露25年铜产量因铜矿品位下降而不及预期、同比24年有所下滑。我们认为在全球铜矿平均品位下滑、资本开支不足趋势下，中期铜基本面或不改供给紧张趋势，我们继续看好板块的中期投资价值。 信达证券2月1日的研报显示：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。

近日，盘毂动力发布2025年终答卷，其轴向磁通电驱动多领域落地，本篇文章一起来看看2025年盘毂动力轴向磁通电驱动落地情况究竟如何吧。 2025年初，采用盘毂轴向磁通电驱动解决方案作为核心驱动的甲醇增程矿卡批量交付西北某矿区。矿卡电驱动总成连续批量交付跃薪智能、常矿集团等头部制造企业，年度整体交付总量超过 300套。 7月底，新疆某露天煤矿上新135吨甲醇混动挖掘机，采用盘毂ICS480S轴向磁通电机与甲醇发动机双源动力，与之前使用的柴油挖掘机相比，每小时能耗成本降低约40%，每年可节约燃料成本超过100万元。 9月中旬，由中联农机研发、搭载5台盘毂轴向磁通电机的全球首款700马力混合动力拖拉机在长沙下线。 在10月份的2025武汉国际农机展上，盘毂动力和各个合作伙伴全面展示了轴向磁通电机在新能源农机产业的应用和差异化的价值优势，其中，浙江海天机械搭载盘毂轴向磁通电机的E-CVT系列混合动力总成，摘得大会银奖。 11月，盘毂动力联合各合作伙伴创新研发的大马力混合动力拖拉机、采棉机等机型陆续开展田间作业实测。 2025年底，22台搭载盘毂轮边驱动系统的纯电动钢轮压路机交付终端客户。 此外，在具身机器人、低空飞行器、新能源船舶、工业节能等更多更广泛的领域内，盘毂轴向磁通电机正以高能效、低能耗、高可靠性与紧凑轻量化的综合优势，持续突破传统动力系统的物理边界。 2026年4月，浙江盘毂动力科技有限公司 乘用车事业部产品线负责人 盛宝泉将在上海有色网举办的2026电机电控会上，进行主题演讲分享——《高转矩密度轴向磁通电机解决方案》 【免责声明】内容来源于盘毂动力，非SMM观点，版权归原出处所有，仅供参考。发布此文章的目的在于传递更多行业信息，仅供参考，不代表本平台对其观点和内容负责。本文不构成任何投资建议，据此投资，风险自担。侵权请联系小编删除，合作及任何疑问请在后台留言。 SMM IEMC2026电机电控产业前瞻大会 2026/4/16-17 上海·嘉定 往届部分参会企业名单

日前，浙江方正电机股份有限公司（简称“方正电机”）发布业绩预告，公司预计2025年1-12月预计扭亏，归属于上市公司股东的净利润为1800.00万至2700.00万，净利润同比增长163.50%至195.25%，预计营业收入为29.00亿至29.60亿元。 对于业绩变动的原因方正电机表示：随着下游客户量产项目增加以及需求增加，公司整体营业收入较上年同期有所增长。虽市场竞争激烈，部分产品销售价格下降，但随着公司客户结构和产品结构的不断优化、公司实施多项降本措施，整体销售毛利率较上年基本持平。此外，联营公司业绩大幅增长带动投资收益同比上升。 此外，在即将于4月16-17日在上海·嘉定举办的 2026电机电控产业前瞻大会 上方正电机将派电机研发总工代表参会！

过去一段时间，汽车行业对原材料价格的关注，往往是“点状”的： 铜涨了，看铜；锂波动了，盯锂；稀土紧张了，再单独评估稀土风险。每一种材料，都有各自的研究报告、价格曲线和应对策略。 但随着电动化、智能化持续推进，整车成本结构中，金属材料的占比不再是单一变量。铜、铝、钢铁、稀土、锂、镍等材料，分布在动力系统、电驱、电控、车身结构以及核心零部件的不同环节，看似分散，却在同一时间受到宏观经济、能源价格、地缘局势与产业政策的共同影 当多种关键金属在同一周期内出现波动，仅做单点判断，正在变得越来越不可靠。 不少整车企业在实际工作中已经感受到这种变化。 正因如此，将所有与汽车产业密切相关的关键金属放到同一张桌子上讨论，变得尤为必要！ 基于这一行业现实， SMM将于2026年4月16日下午 ，在 SMM IEMC 2026（第五届）电机电控产业前瞻大会 同期，组织召开 “汽车行业金属价格行情研讨会” 。会议将依托上海有色网二十余年来在金属矿产领域持续积累的数据体系与研究经验，对汽车产业涉及的核心金属品种进行分析。 本次研讨会将采用闭门交流形式，仅限整车企业受邀代表出席，不设公开旁听，也不安排随行人员。希望在相对充分、务实的交流环境中，让不同岗位的决策者围绕真实问题展开讨论。 我们诚挚期待与您相聚上海，共同就汽车产业关键金属价格与成本逻辑展开深入交流。