沪铜早间小幅高开后继续冲高，随后行情略有回落，收盘主力合约上涨0.13%，报102960元。由于美国6月非农不及预期，叠加国际油价回落，市场对于美联储9月加息的激进预期回落，最近美指偏弱震荡，有色上方压制减弱。铜市方面，矿端持续紧张，加工费跌跌不休，后续需关注冶炼厂生产意愿，需求方面，最近国内下游消费尚可，非美地区库存仍然偏低，为铜价提供支撑，但需警惕美国对铜关税政策落地情况。 7月6日国内市场电解铜现货库存19.53万吨，较2日降0.59万吨。国内社库延续去库表现，其中上海、广东市场表现下降，江苏市场小幅增加；由于近期上海市场仓库国产货源到货量依旧较为稀少，且下游企业逢低补库，市场消费尚可，整体出库量表现较多，库存亦持续下降。 对于铜价后续走势，新湖期货表示，铜基本面向好，铜精矿紧缺形势依然严峻，全球精铜产量增速大幅下滑；在电网和储能消费表现亮眼背景下，国内消费韧性较强，铜价回落提振下游消费，国内库存延续去化。中期在铜基本面支撑下，加息预期降温提振下，铜价有望重回强势，可考虑逢低建仓。 （文华综合）

7月6日，中稀有色的股价出现下跌，截至6日14:40分左右，中稀有色跌6.09%，报96.03元/股。 消息面上，中稀有色公告称：公司第九届董事会2026年第六次会议于2026年7月3日下午 召开。本次会议以9票同意、0票反对、0票弃权，审议通过了 《关于“稀土高端功能新材料研发及中试线建设”项目立项的议案》。 高性能特殊领域稀土粉体材料是稀土元素特别是中重稀土元素重要应用领域之一，会议同意公司与科学院所合作开展高端稀土复合涂层粉体材料研究，主要为重型燃气轮机、航空航天发动机、高深宽比刻蚀机等高端装备领域提供涂层解决方案，攻关核心关键材料规模化制备技术难题，并实现科技成果转化。项 目以公司自有资金1950万元在广州市投资建设高性能特殊领域稀土粉体材料中试示范线2条，项目周期预计为2年，建成可实现年产20吨产能规模。 中稀有色的公告显示： 本项目深耕高性能稀土粉体材料研发与产业落地，完善稀土中下游创新应用体系，夯实产业科技自立自强根基，有利于进一步提升公司核心竞争力。本次项目是公司抢抓高端装备国产化机遇，攻坚高端装备领域关键配套新材料，实施产业链高端化应用延伸的重要尝试。 该项目目前处于中试研发投入阶段，研发难度较大，实施周期长，存在研发项目失败等风险，敬请广大投资者注意投资风险。 业绩方面：中稀有色此前发布的2026年第一季度报告显示，一季度，公司实现营业总收入15.35亿元，同比增长1.90%；归母净利润1.71亿元，同比增长261.55%。 对于净利润增加的原因，中稀有色一季报显示： 主要原因一是 2026 年一季度稀土市场行情整体上涨，公司强化市场研判，并进一步统筹稀土业务采购及销售协同，稀土产品业绩稳步提升，实现预期利润。同时持续加强亏损企业治理，亏损企业同比实现减亏。二是公司参股企业大宝山公司保持稳产高产，铜硫钨产品产销量及价格均实现同比增长，企业盈利增加， 公司按权益法核算的投资收益金额增加 中稀有色发布的2025年年报显示：2025年，公司实现营业收入 58.02 亿元，同比减少 53.80%；实现归属母公司所有者净利润12,755.59 万元，上年同期归属母公司所有者净利润-29,850.37 万元，同比增加42,605.96 万元。截至 2025 年 12 月 31 日，公司资产总额 68.75 亿元，归属母公司所有者的净资产34.91 亿元。 中稀有色的年报显示：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上期增加47,071.66 万元，主要原因是报告期 稀土产品价格上涨，公司抓住市场机遇，强化管理稳产提质，增加实现销售毛利，减少存货跌价损失，以及公司参股企业大宝山公司投资收益同比增加。 对于公司主营业务，中稀有色在其2025年年报中介绍：公司主要从事稀土矿开采、冶炼分离、深加工以及有色金属贸易业务，生产产品包括稀土精矿、混合稀土、稀土氧化物、稀土永磁材料等。中稀有色还在其年报中提及了公司的行业优势和资源优势：公司主营业务稀土、钨属于国家战略性资源、受国家严格管控，按照开采总量控制指标进行生产，具有较高的行业壁垒。在国家政策的规范和支持下，稀土行业产业结构正逐步调整完善，尤其是行业整合的推进及《稀土管理条例》的出台对推动稀土行业绿色发展转型、促进稀土产业高质量发展具有重大意义。公司深耕稀土行业多年，是广东省唯一合法稀土开采企业，拥有省内全部稀土采矿权证，未来公司将抓住稀土行业的专业化整合契机，发挥自身平台优势，为推动稀土行业持续健康发展做出积极努力。 （二）资源优势 稀土资源方面，广东省是我国离子型稀土资源大省，尤其是中重稀土资源储量丰富，公司拥有仁居稀土矿、五丰稀土矿和新丰稀土矿等多个稀土矿山，为公司提供原料稳定供应保障。钨资源方面，公司拥有丰富的钨矿资源，证内钨矿资源 6.5 万吨。铜资源方面，公司参股企业大宝山公司是华南地区最大的铜硫金属矿山，拥有丰富的铜硫资源，近年来持续稳产高产。 对于公司的经营计划，中稀有色年报显示：2026 年是“十五五”规划的开局之年，公司始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本遵循，全面贯彻落实党的二十届四中全会精神，深刻领会习近平总书记关于稀土产业发展的重要指示批示精神，紧扣公司 2026 年“战略突破与质量提升年”这一定位，聚力打赢“四大战役”，坚持稀土与稀有产业并进、中重稀土与轻稀土并拓、传统产业与战新产业并强，全面深化生产经营改革，强化科技创新驱动，全力攻坚增储上产，推动公司实现提质增效与转型发展，提升价值创造能力，增强核心功能和核心竞争力，奋力实现“十五五”良好开局，谱写公司高质量发展新篇章。 （一）坚持稀土稀有并进，铸就高质量发展“新脊梁”。 一是狠抓增储上产，加大华企矿增储工作力度。存量开拓，全力推动新丰稀土大开发工作。多元协同，加快构建矿山专业开采队伍，提升资源利用效率、安全与可持续性。二是优化产业布局。冶炼分离聚焦“集约运营”。兴邦公司 6000 吨扩产项目要推进产能转移审批、立项、可研编制，提升规模化生产效益。下游应用突出“高端延伸”。晟源公司 4000 吨磁材扩产项目9月底前要建成投产，加快打造下游产业“桥头堡”。稀有金属强化“靶向攻坚”。红岭公司以“早建成、早投产、早见效”为主线，统筹谋划红岭钨矿开发工作，稳妥有序推进项目立项、矿山建设等工作计划。 （二）坚持深耕价值创造，打造高质量发展“新高地”。（三）坚持产创互促共进，点燃高质量发展“新引擎”。（四）坚持深化改革创新，注入高质量发展“新血液”。（五）坚持党业深度融合，营造高质量发展“新生态”。（六）坚持守牢安全底线，构建高质量发展“新屏障”。 回顾SMM今年一季度氧化镨钕价格走势可以看出：氧化镨钕3月31日的均价为721500元/吨，与其2025年12月31日的均价606500元/吨相比，上涨了115000元/吨，其一季度的涨幅为18.96%。而氧化镨钕今年一季度的均价为745955.36元/吨，与其2025年一季度的均价429605.26元/吨相比，同比上涨了316350.1元/吨，同比涨幅为73.64%。 回顾氧化镨钕2025年的价格表现可以看出：氧化镨钕2025年12月31日的均价为606500元/吨，与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，2025年的涨幅为52.39%。而对比氧化镨钕2025年的年度日均价491576.13元/吨与2024年的年度日均价391871.9 元/吨可以看出，其2025年的日均价同比上涨了25.45%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面：7月6日，稀土现货市场观望氛围浓厚，氧化镨钕均价较前一交易日下调0.79%，市场交投冷清。目前稀土上下游操作偏谨慎，市场各方多在等待北方稀土与包钢股份三季度稀土精矿交易定价的落地，该定价将为短期稀土价格走向提供一定的指引。预计在三季度精矿定价尘埃落定前，市场难现集中补货、单边行情，氧化镨钕短期以窄幅震荡运行为主。

据Mining.com网站报道，科瑞克斯铜业公司（Koryx Copper）宣布，其在纳米比亚南部的哈伊布（Haib）项目钻探见到大量矿化。机构认为，该公司正在成为非洲更具吸引力的铜开发商。 本次钻探为加密钻探，15个孔，总进尺5351米，其目的是将3月份公布的推测资源量升级为推定资源量，为今年晚些时候即将开展的预可行性研究做准备。主要见矿情况为： ◎HM138孔，从地表开始见矿584米，铜品位0.3%，钼0.0042%，金0.04克/吨。 ◎HM149孔，从地表开始见矿428米，铜品位0.31%，钼0.0056%，金0.027克/吨。 ◎HM153孔，从地表开始见矿714米，铜品位0.26%，钼0.0101%，金0.018克/吨。 ◎HMRC001孔见矿243米，铜品位0.35%，钼0.0098%，金0.02克/吨。 “虽然科瑞克斯公司此前曾发布了一份初步经济评价报告，但更新后的资源量支持一个更大的矿山”，蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）分析师雷内·卡地亚（Rene Cartier）在投资提示中称。 “我们看到可投资非洲目标国很少有项目年产量超过10万吨铜，因此哈伊布项目有明显优势”。 3月份，公司公布的项目探明和推定矿石资源量为7.44亿吨，铜品位0.28%，钼0.0063%，金0.02%。推测矿石资源量5.79亿吨，铜品位0.24%，钼0.0066%，金0.02克/吨。 哈伊布项目位于纳米比亚首都温得和克以南大约700公里，邻近与南非的边界。附近有奥兰治河，可以提供水源。

SMM7月6日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属集体上涨，沪铜涨0.26%，沪铝涨0.84%。沪铅微涨。沪锌涨0.97%。沪锡涨2.9%。沪镍涨0.12%。 此外，铸造铝主连期货涨0.48%，氧化铝主连跌0.15%。碳酸锂主连跌2.19%。工业硅主连涨0.48%。多晶硅主连期货涨0.45%。 黑色系均飘红。铁矿、热卷、螺纹涨幅均在0.5%以内。不锈钢涨0.89%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.82%，焦炭主力合约涨1.06%。 外盘基本金属方面，截至11:45分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.74%，伦铝涨0.71%，伦铅涨1.07%。伦锌涨0.1%，伦锡涨3.94%。伦镍涨0.61%。 贵金属方面，截至11:45分，COMEX黄金涨1.27%，COMEX白银涨2.24%。内盘贵金属方面：沪金涨0.62%；沪银主连涨0.5%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌1.2%，钯主连期货跌1.17%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.56%，报2592.5点。 截至7月6日11:45分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 镍： 7月6日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,300元/吨，较上一交易日上涨50元/吨…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【中国央行逆回购操作当日实现净投放495亿元】 中国央行今日开展70亿元7天期逆回购以及10000亿元买断式逆回购操作，因今日有1575亿元7天期逆回购和8000亿元买断式逆回购到期，当日实现净投放495亿元。(金十数据APP) 广州白云机场口岸外籍客流总量、占比均创历史新高】 从广州边检总站白云边检站了解到，截至7月6日0时，广州白云国际机场口岸今年入出境外国人超400万人次，同比增长34%，占口岸出入境人员总量41%以上，增速高于全国平均水平8个百分点，数量与占比均创下历史新高。整体而言，该口岸出入境人员已超1000万人次，同比增长19.6%，较2025年提前34天突破千万大关。出入境航班超6.3万架次，同比增长14%。（央视新闻） 》7月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8066元 美元方面： 截至11:45分，美元指数涨0.09%，报100.95。据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为77%，累计加息25个基点的概率为23%。 美联储到9月维持利率不变的概率为41.9%，累计加息25个基点的概率为47.6%，累计加息50个基点的概率为10.5%。 三菱日联证券美洲公司美国宏观策略主管乔治·贡萨尔维斯表示，沃什的简洁风格使得6月会议纪要的分量比往常更重，为观察美联储官员之间的不同立场提供了宝贵的视角。“会议纪要将变得更加重要，因为到目前为止，我们不知道美联储在想什么，”贡萨尔维斯说。“看到他们如何辩论以及关注什么，将会很有启发。”他补充说，一些投资者已对沃什“放手式”的做法提出质疑，许多人希望恢复更大的透明度。许多市场参与者不习惯信息减少，对于美联储能这样维持多久，仍存在相当程度的怀疑。现在我们只能去解读字里行间的意思了。 三菱日联银行高级外汇分析师迈克尔·万在一份研究报告中表示，市场似乎处于观望状态，等待美元和美国利率的下一个催化剂。展望后市，“全球市场将从本周晚些时候的美国ISM服务业数据和美联储会议纪要，以及下周的美国CPI等关键数据点中寻找方向，”他表示。此外，市场亦密切关注日本当局上周是否已出手干预汇市以遏制日元走弱，因此在美元兑日元持续徘徊于162关口附近之际，这一不确定性风险不容小觑。(金十数据APP) 其他货币方面： 随着进口飙升而出口增长停滞，矿业繁荣对澳大利亚贸易的提振效应似乎正在消退，该国可能将面临自2016年以来首次年度贸易逆差。今年以来，由于数据中心建设热潮推动澳洲燃料和设备进口激增，而出口却陷入停滞，商品贸易顺差大幅收窄。这一趋势似乎将持续，澳大利亚政府预测本财年主要大宗商品出口收入较上一财年仅增长3%。矿业投资繁荣曾带动铁矿石、天然气等出口大幅增长，推动经济多年扩张和财富积累。但重返逆差或将施压澳元，并制约政府财政空间。经济学家詹姆斯·麦金太尔表示：“预计大宗商品价格下滑将对出口收入构成压力。因此，过去十年间录得的贸易顺差及偶尔的经常账户盈余，可能会让位于逆差格局。”(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布法瑞士6月季调后失业率、欧元区7月Sentix投资者信心指数、欧元区5月PPI月率、欧元区5月零售销售月率、美国6月标普全球服务业PMI终值、美国6月ISM非制造业PMI、美国6月全球供应链压力指数等数据。此外，需关注：美联储理事沃勒、欧洲央行执委施纳贝尔、欧洲央行管委温施、瑞典央行副行长塞姆发表讲话。 原油方面: 截至11:45分，两市油价均下跌，美油跌0.38%，布油跌0.57%。 受欧佩克+再次决定增产拖累，油价下跌。在周日举行线上会议后，该组织表示将在8月份每天增产约18.8万桶，为连续第五个月增产。然而，澳新银行研究部分析师在一份报告中表示：“即使霍尔木兹海峡重新开放，由于船只面临持续风险，成员国可能难以利用这些新增产能。”分析师指出：“周末期间，多艘船舶在尝试沿阿曼航线穿越霍尔木兹海峡时，被发现突然掉头返航。”(金十数据APP) 声明显示，欧佩克+将在8月份将石油产量配额提高18.8万桶/日。由欧佩克及包括俄罗斯在内的盟友组成的欧佩克+的七个核心成员，已将4月至7月的产量配额累计提高了近80万桶/日。然而，由于美国与以色列对伊朗的战争导致霍尔木兹海峡对部分最重要的欧佩克+成员国（包括沙特阿拉伯、科威特和伊拉克）的油轮运输关闭，此前的增产在很大程度上仍停留在纸面上。(金十数据APP) 据机构报道，周日经霍尔木兹海峡阿曼沿岸航道航行的船舶数量大幅减少。此前一天，多艘沿该航道驶离海峡的船只突然大幅掉头，凸显伊朗仍在持续加强对这一战略水道的控制。一艘周六掉头返航的成品油轮似乎再次尝试通行，目前已驶过阿曼穆桑代姆半岛最北端。稍早前，另一艘成品油轮也沿同一路线通行，并公开发出了航行意图，目前已在阿曼湾广播船位信息。还有一些船只则选择“黑航”穿越海峡。一艘苏伊士型原油运输船在周六最后一次于波斯湾广播船位后，于周日出现在阿曼湾。周五和周六期间，至少有8艘船舶在沿阿曼航道穿越霍尔木兹海峡时突然掉头。其中4艘随后改向北航行，转而经伊朗一侧航道驶离海峡。目前尚无这些船舶突然掉头的官方解释。不过，伊朗此前曾多次表示，船舶只能通过伊朗指定并授权的航道穿越霍尔木兹海峡。根据Kpler数据，周六共有19艘船舶双向穿越霍尔木兹海峡，但只有1艘船公开表明将沿阿曼沿岸航道驶入海峡，而周五沿该航道通行的船舶数量为13艘。上述统计仅涵盖可观测到的航行活动。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 库存去化叠加需求韧性 沪铜现货升水稳步走强【SMM沪铜现货】 ► 库存3连降但现货升水走低 整体交投一般【SMM华南铜现货】 ► 沪铝连涨三日 现货强势坚挺【SMM华南铝现货日评】 ► 上海锌：盘面锌价震荡走高 现货升水小幅下滑【SMM午评】 ► 宁波锌：部分贸易商下调报价 现货交投清淡【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回升 下游观望为主【SMM午评】 ► 沪锡主力合约高位整理上探41万 现货市场成交冷清【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月6日镍价小幅下跌，央行开展10000亿元买断式逆回购操作 ► 银价震荡偏强 现货升水持稳【SMM日评】 ► 铂价日内震荡偏弱 现货市场升贴水维持成交清淡【SMM日评】

2026年7月3日，为期三日的慕尼黑上海电子展顺利落下帷幕。作为国内电子制造领域标杆展会，本届展会汇聚数千家电子元器件、原材料、设备厂商。SMM现场巡馆发现，在高速算力服务器、800V新能源汽车高压平台带动下，高强高导铜合金、精密镀锡带材成为全馆热门咨询品类，上游铜材企业参展热情显著提升。 鑫科全新展台客流集中，连接器上下游供需洽谈活跃 本届多家铜带企业升级展位，其中鑫科材料W2馆展台面积较往年大幅扩容，也是本次展区关注度较高的国内精密铜带头部企业。 现场观察到，三日展期内，到访鑫科展台的客商以连接器、车载电子、高速通信设备厂商为主。现场工作人员围绕高压连接器耐高温、高速传输低损耗等行业痛点，介绍公司镀锡铜带（工信部单项冠军产品）、铜镍硅、铜铬锆合金、高速通信铜缆系列产品。展台配套独立VIP洽谈区，企业与存量客户沟通年度供货规划，同时对接多家新下游企业，就新型合金定制、批量配套达成多项初步合作意向，上下游供需匹配度较高。 企业多维发声，释放数智化、全国化产能布局信号 展会第二日，鑫科同步开展技术输出与行业交流活动。鑫科材料企业王生总经理对现场来访人员就五大生产基地布局、CNAS研发实验室、绿色低碳制造、AI配套新材料研发等内容进行详细介绍；同日上午，鑫科技术中心钮松博士在W3馆论坛带来《智能化驱动下鑫科的产品方案》主题演讲，分享适配算力、车载连接器的材料解决方案，介绍企业数字化工厂全链路管控体系，现场吸引大量研发、采购人员驻足交流。 SMM行业点评：高端铜合金国产替代加速，多基地、智能化成核心竞争力 从本届展会整体情况来看，下游连接器小型化、大电流、高速化迭代速度加快，市场对高强高导特种铜合金需求持续增长，高端材料国产化空间持续打开。 以鑫科材料为代表，国内头部铜材企业均在加码新材料研发、全国产能布局与数字化产线改造。依托镀锡带材成熟基本盘，叠加差异化多基地生产、智能化研发生产体系，企业精准切入AI服务器、新能源汽车两大高增长赛道。 后续随着下游终端需求持续放量，具备研发、规模化交付、绿色制造综合能力的铜材企业，竞争优势将进一步凸显。

2026 年作为 “十五五” 规划开局之年，全球铜产业迎来供需重构、技术革新、绿色转型关键阶段。受资源、成本、地缘多重约束，铜供给增长受限，新能源、新型电网、AI 算力催生大量用铜需求，供需缺口持续扩大，铜战略价值愈发突出。依托《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》，国内铜产业加快高端、智能、绿色转型。 正是站在这一历史节点， SMM CCAE 2026（第十五届）铜业年会 将于 10月28日-30日在江西·南昌·香格里拉大酒店应势而来 。大会聚焦铜产业高质量发展，汇聚产业、科研、金融各方，共商技术创新与资源协同，助推铜产业由规模优势转向技术、价值双引领。 在这条迈向强国的“铜路”上， 山东鑫泽铜业有限公司将作为重要协办单位深度参与本次年会！ 携手SMM与铜行业上下游同仁一起，对行业发展痛点、难点进行深度的思维碰撞，共同挖掘商机合作共赢，共同探讨推动行业高质量发展。

重庆是我国重要的汽车制造基地。2025年，全市汽车产量278.8万辆，成为“中国汽车第一城”。随着汽车轻量化趋势加快，铝合金材料需求持续增长，带动当地铝产业链不断延伸。与此同时，庞大的产业体量与日益复杂的供应链，对区域资源配置与产业风险管理能力提出了更高要求。 近日，期货日报记者深入重庆调研发现，依托本地铝期货交割库的期现联动、铸造铝合金期货的精准护航，以及专精特新企业的套保实战，期货市场已化作无形的纽带，深度嵌入实体企业的日常经营，为区域产业链的高质量发展注入了强劲的金融动能。 铝交割库扎根重庆，期现联动打通产业链循环 位于重庆沙坪坝团结村园区的上期所铝指定交割仓库，自2017年投入运营以来，持续为西南地区铝产业链上下游企业提供高效服务。作为交割库运营方，中国物流股份西南事业部金属项目部相关负责人告诉记者，随着交割库功能不断发挥，其服务范围已逐步延伸至汽车零部件、摩配及铝深加工等本地制造业企业，成为区域产业链运行的重要支撑。 “今年以来，库区活跃度明显提升，前5个月的期货过户仓单量为2024年全年的2倍，目前处于持续满仓状态。”上述负责人表示，相比异地交割，本地交割库在物流半径、仓储组织和交割效率方面具有明显优势。近年来，随着本地交割体系的不断完善，部分西南企业逐步减少往返华东的异地交割，综合物流成本下降30%以上；在部分业务场景下，交割周期由传统的15～20天压缩至3～5天，实现入库、质检、仓单注册、交割及出库的本地化闭环。 对企业而言，交割库的价值不仅体现在仓储与交割环节。一方面，企业可在重庆本地完成仓单注册，并开展质押、流转、转让等业务，有助于提升库存资产周转效率；另一方面，本地交割资源为企业开展套期保值、期转现等业务提供便利条件，降低参与期货市场的时间与操作成本。此外，在市场供需阶段性波动时，依托交割库资源，上下游企业可更高效开展库存调节与现货分销，提升产业链供需匹配效率。 围绕交割库形成的期现服务体系也逐步成熟。作为中信建投期货的全资风险管理子公司，方顿物产（重庆）有限公司（简称方顿物产）相关负责人表示，交割库为公司开展基差贸易等期现业务提供了重要基础。据介绍，2022年至2026年4月底，公司在重庆累计销售铝锭约4.85万吨，服务当地铝产业中小微企业27家，累计帮助企业节约采购成本约44万元。 在实际业务中，期现结合的调节作用较为明显。方顿物产相关负责人举例称，2025年2月末铝价处于约20900元/吨的相对高位，彼时上游一家冶炼企业存在较强的清库存需求，而春节前后下游市场处于淡季，公司随即采购约800吨铝锭进行承接。随后受美国关税政策等因素影响，4月铝价回落至19500元/吨附近，下游采购意愿明显回升，公司将该批铝锭分别销售给5家终端企业和贸易商客户。“从严格意义上来说，这一过程在铝价高位时帮助上游实现了类似套保交割的效果，而在铝价低位时为下游企业优化了采购成本。” 此外，围绕重庆汽车零部件产业特点，方顿物产持续优化服务模式。针对当地企业采购规模较小、需求分散及配送要求较高等特点，方顿物产推出期货点价、提前锁价和后定价等多种模式，并配套提供物流配送与结算方式优化服务，以提升产业链运行效率。 从套保到定价，铸造铝合金期货加速融入产业链 2025年6月10日，铸造铝合金期货在上期所上市。一年多以来，铸造铝合金期货逐步融入产业链企业的日常生产经营。 重庆一家头部铝合金生产企业套保业务负责人在调研中告诉记者，铸造铝合金期货上市后，企业最直观的感受是产业链参与主体明显增多。 “过去，再生铝合金行业基本是上下游企业直接对接，贸易商参与比较少。铸造铝合金期货上市以后，越来越多的贸易商开始进入这个市场。”该负责人表示，贸易商的加入不仅丰富了市场参与主体，也在一定程度上缓解了行业淡季库存积压问题，为生产企业增加了销售渠道。 与此同时，越来越多的铝合金生产企业开始尝试运用期货工具管理风险。该负责人介绍，此前，企业开展套保大多借助沪铝期货进行风险对冲，由于不是直接的对标品种，参与门槛相对较高。铸造铝合金期货上市后，企业拥有了更贴合自身需求的风险管理工具，套保、交割以及期现业务参与度均有所提升。 据了解，自铸造铝合金期货上市以来，该企业积极参与套保、交割业务。其中，库存套保占套保总量的85%～90%，以卖出套保为主；锁价合同套保占套保总量的10%～15%，以买入套保为主。同时，期货交割也成为公司销售渠道的一部分，企业会根据市场情况灵活安排。 “今年以来，受下游消费阶段性回落影响，公司在春节前后启动交割安排，通过交割渠道消化库存。”该负责人表示，公司2月交割3060吨、3月交割780吨、5月交割360吨，前5个月累计交割4200吨，有效缓解了淡季库存压力。 除了销售渠道的拓展，行业定价方式也在悄然发生变化。“以前大家更多参考沪铝期货价格、保太价格以及相关网站报价，现在已经有部分下游企业开始与我们探索新的定价模式。”该负责人表示，目前已有客户采用“铸造铝合金期货价格 价差”的方式签订锁价订单，期货价格正逐步成为产业链定价的重要参考依据。 在该负责人看来，再生铝期现业务仍有较大发展空间。随着产业链参与主体不断增加、期现业务进一步打通，市场贸易规模、仓储能力和交割规模仍有提升潜力。未来，希望更多企业能够成熟运用期货、期权等工具，将价格风险管理理念进一步融入行业经营实践。 专精特新“小巨人”企业巧用期货工具稳定经营 在重庆江津德感工业园，期货日报记者发现，当地的专精特新“小巨人”企业——重庆龙健金属制造有限公司（简称龙健金属）积极运用期货工具管理价格风险。据龙健金属套保业务负责人刘小红介绍，公司主要从事含重金属危险废物资源化利用，通过自主研发工艺，将危险废物转化为氧化铜、海绵铜、硫酸镍等产品。 上述业务涉及铜、黄金、镍等重要金属，近年来金属价格波动加剧，对企业经营影响较大，主要体现在三个方面：一是生产周转周期较长，库存价值随行情起伏较大，容易侵蚀加工利润；二是危废原料属于非标品，定价相对被动，基差风险较为突出；三是金属价格波动直接影响资金占用和现金流管理，价格上涨会导致备货成本增加，价格下跌则会导致库存价值缩水。 作为危废资源化企业，公司在开展套保业务的过程中面临一些挑战：生产原料和产成品均为非标品，与期货交割品存在一定差异；危废金属品位不稳定导致现货敞口难以精准核算；生产周期与期货合约节奏不易匹配等。 针对上述难点，公司逐步探索出适合自身特点的风险管理模式：以铜、铝等主力期货品种进行品种映射对冲，采用预估核算、分批建仓、动态调仓模式，将套保比例控制在60%～80%；同时建立多层级风控架构，坚持纯套保原则，不参与投机。 “在近两年铜价的上涨周期中，我们坚持常态化套保，平稳锁定加工收益。面对极端行情，我们坚守风控底线，不追加投机仓位，小幅优化头寸，现货顺势出货，最终守住整体利润。”刘小红告诉记者。 在刘小红看来，实体企业做套保，核心是防范风险、稳定经营，而非博取短线价差。公司始终坚持以现货经营为核心，以期货作为风险管理工具，每月根据库存、在产品及销售计划测算风险敞口，再对应开展卖出套保操作。截至2026年5月，公司铜月度套保规模约100吨，黄金月度套保量约7千克，套保覆盖率均保持在70%～100%。 记者通过此次调研了解到，随着产业企业对风险管理的认知不断提升，期货工具正在逐步融入企业经营管理体系。从交割仓库到期现贸易，从新品种应用到套期保值实践，期货市场服务实体经济的路径正在不断延伸。在重庆这一汽车工业重地，期货市场正逐步成为连接产业链上下游、提升资源配置效率和风险管理能力的重要纽带。 （来源：期货日报）

上海期货交易所最新公布数据显示，7月3日当周，沪铜库存继续下滑，周度库存减少9.62%至122,677吨，降至年内新低，国内可流通精铜数量持续减少。国际铜库存减少2574吨至15,285吨。 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存持续去化，最新库存水平为318,900吨，降至三个半月新低，库存持续下滑为伦铜价格提供了底部支撑。 上周，纽铜库存延续上行趋势，最新库存水平为668,691短吨，再创历史新高。　 数据来源：上海期货交易所、伦敦金属交易所、芝商所 美国商务部按期提交铜产业232国家安全调查年度复审报告，这份文件仍为政策建议材料，并非即刻生效的征税法令，总统有90天时间考虑敲定关税方案。受关税政策落地与加征预期影响，全球铜库存跨区转移持续。COMEX铜期货相对于LME铜出现持续溢价，贸易商加速将LME注册仓单提出并转运至美国，直接导致LME去库、COMEX累库的格局。在中长期铜矿供应缺口难以修复，美国铜关税政策预期导致全球库存区域迁移背景下，亚洲可流通铜量持续收紧。后续若关税落地，新一轮囤货潮可能延续。 （文华综合）