8月21日（周五），投行瑞银（UBS）表示，预估2027年铜市场短缺将扩大至37.9万吨，2026年为短缺21.9万吨。 瑞银仍对铜抱持建设性看法，预期未来几季铜价将达到其设定的目标每吨15,500美元。 （文华综合）

哈莫尼黄金(Harmony Gold)公司周五表示，预计2026财年集团黄金产量为44,464公斤（1,429,551盎司），符合指导目标。 该公司表示，预计2026财年每股核心盈利(HEPS)为245-265美分，较上年增长90%-105%。 该公司并称，CSA矿2026财年贡献了18,207吨铜产量，回收品位为3.75%。 （文华综合）

8月20日（周四），菲律宾最富有的家族之一正将该国最大的未开发铜金矿注入一家上市公司，在全球不确定性和AI热潮中，矿业资产正受益于更强劲的需求。 已故大亨Henry Sy家族控股的Dominion控股公司表示，其董事会已批准与Indophil Resources Phils.公司和Sonar控股公司合并。该交易为将Tampakan金铜矿资产注入Dominion铺平道路，Dominion将作为存续实体。 该公司在一份证券交易所公告中表示：“董事会认为此次合并是一项具有为Dominion创造长期增长和回报潜力的战略交易。”Dominion还计划将其授权股本从34.2亿比索增至300亿比索。 位于南哥打巴托省的Tampakan金铜矿预计将于2028年开始生产，届时将成为菲律宾最大的矿山，晚于此前2026年的目标。 据估计，该矿在17年的开采期内，平均每年可生产37.5万吨铜和36万盎司黄金。该矿在三十年前被发现后开发工作已停滞多年，嘉能可（Glencore Plc）于2015年退出，当时监管方面的担忧包括露天采矿禁令，该禁令已于2021年解除。 全球不确定性加剧了对避险商品的抢购，黄金生产商正享受更高的价格，而铜生产商则受益于AI热潮。 （文华综合）

黄金与铜价维持高位运行，叠加产量增长和资源扩张，紫金矿业正在迎来业绩与估值的双重重估。 2026年上半年， 紫金矿业实现营业收入1942亿元，同比增长15.78%；利润总额635亿元，同比增长84%；归母净利润392亿元，同比增长68%。 经营活动现金流净额达到555亿元，同比增长92%，盈利增长的同时现金创造能力也显著增强。 财务结构同样出现明显改善。截至报告期末，公司资产负债率降至49.55%，2012年以来首次低于50%。与此同时，公司宣布中期分红约111亿元，叠加年初实施的2025年度分红101亿元，2026年自然年度内累计分红首次突破200亿元。 在全球矿业排名中，公司首次跻身《福布斯》全球金属矿企前三，并在《财富》世界500强中升至第325位，较去年上升40位。 盈利能力持续刷新高点 2026年上半年，紫金矿业归母净利润392亿元，同比增长68%；扣非归母净利润380亿元，同比增长76%。基本每股收益1.473元，同比增长68%。 盈利增长并非仅由一季度贡献。 二季度单季扣非归母净利润约196亿元，环比仍增长6%，显示业绩增长具备较强延续性。 盈利质量也同步改善。上半年经营活动现金流净额达到555亿元，同比增长92%，明显快于收入增速。加权平均净资产收益率升至19.60%，同比提升3.49个百分点；EBITDA利息保障倍数则由17.26倍升至30.38倍。 截至6月底，公司总资产达到5414亿元，较年初增长5.73%；归母净资产超过2059亿元，同比增长近11%。规模扩张的同时，资本使用效率和偿债能力进一步提升。 金铜仍是核心增长引擎，锂板块加速放量 矿产金和矿产铜仍是紫金矿业最核心的利润来源。 上半年，公司实现矿产金47吨，同比增长13%，黄金产量继续保持全球领先。高金价叠加产量增长，使黄金业务成为公司业绩释放的重要支撑。 铜业务方面，公司实现矿产铜53.4万吨。尽管卡莫阿铜矿出现阶段性减产，剔除卡莫阿影响后，公司铜产量仍同比增长5%。与此同时，巨龙铜矿改扩建工程已经建成投产，朱诺铜矿预计于2026年底建成投产， 后续铜产量增长仍有较强确定性。 锂业务则进入产能释放阶段。 上半年，公司实现当量碳酸锂产量4.4万吨，同比增长明显。马诺诺锂矿于5月实现重介质选矿投产，较原计划提前约一个月；3Q盐湖锂矿、拉果措盐湖锂矿等项目持续爬坡，锂业务正从资源布局逐步转向产量和利润贡献。 此外，钼、钨、锡等战略金属产能也在持续释放。沙坪沟钼矿选矿项目于6月开工，随着相关项目推进，公司多金属资源优势有望进一步转化为业绩增量。 持续并购，资源“家底”进一步做厚 在资源价格处于高位的背景下，紫金矿业并未放缓资源扩张。 上半年，公司完成甘肃西北黄金72%股权收购，交易对价约24亿元，标的拥有探明黄金资源量107.4吨；通过收购联瑞矿业，公司间接取得柯可卡尔德钨锡矿55%权益，并表口径WO₃资源量提升至32万吨。 与此同时，公司积极推进赤峰黄金控制权收购。老挝塞班金铜矿SND项目完成资源量更新，新增黄金当量金属量153吨。若相关交易顺利完成，公司黄金资源版图将进一步扩大。 资本运作方面，公司完成15亿美元零息H股可转债发行，为后续资源并购和项目开发提供了更充足的资金弹性。 对矿业公司而言，资源储备决定长期产能上限。持续通过并购获取优质矿权，也意味着紫金矿业正在将当前的商品价格周期转化为更长期的资源增长能力。 分红力度加码，股东回报再上台阶 业绩增长之外，紫金矿业也在提高股东回报。 公司披露的2026年中期利润分配方案为每10股派发现金红利4.2元，合计约111亿元。 叠加6月底完成的2025年度分红101亿元，公司2026年自然年度内累计分红首次突破200亿元。 同时，公司将未来三年累计现金分红占累计可供分配利润的比例由30%提高至35%。这意味着随着盈利规模持续扩大，股东回报也将获得更明确的制度保障。 从业绩增长到现金流改善，再到资产负债率降至50%以下，紫金矿业正在形成“高商品价格+产量增长+资源扩张+财务改善+股东回报”的多重正循环。

早间沪铜小幅高开，日内涨幅震荡扩大，收盘主力合约上涨0.53%，报107750元。最近海外债市波动影响市场风险偏好，今日情绪面整体好转，铜价走势得以回暖，但是在地缘局势反复、美国债务忧虑难以缓解、美联储内部分歧较大的背景下，市场不确定性仍然存在。铜市方面，最近LME铜库存的持续反弹备受关注，非美低库存支撑略有减弱，后续美国对铜关税政策仍是重中之重。 最近海外长债风波主导市场情绪，此前由于美债供应放量、通胀担忧不减等因素影响，包括美国在内的多个国家长期债券收益率飙高，纷纷刷新数十年高位，拖累市场风险情绪，但最近在美国财政部大幅扩大长债回购计划引导下，美长债收益率一度下滑，缓解担忧情绪，但值得注意的是，相较于32万亿的美债规模，本次回购额度较为有限，因此随后美长债收益率又有反弹，暗示市场对于美国庞大债务规模的忧虑暂时还难以缓解。 本周以来LME铜库存出现较大增幅，昨日库存累积略有放缓，但仍有近4000吨增量，叠加国内社会库存震荡累积，非美地区库存边际回升，对铜价的支撑有所减弱。 对于铜价走势，金源期货表示，美联储鸽派官员认为当前无需提前加息，通胀压力将随着地缘局势的缓和逐步消退，伊朗计划袭击阿拉伯及阿联酋原油出口设施，油价反弹后叠加全球长债收益率上行部分打压市场风险偏好；基本面来看，印尼冶炼厂复产缓慢，中国进口精铜同比大幅下滑，全球库存延续结构性错配，海外挤仓情绪略有缓解，预计铜价短期将转入震荡。 （文华综合）

2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 2026年11月5-6日 江苏·宜兴 超级早鸟立减 800元 已确定出席企业： 同泰高导、三五电缆、岭南电缆、正泰电工、奕鑫电子、新天地电工、超导电缆、恒翔电气、久立电气、金雁电工、华美电缆、德力导体、徽宁集团、宏安集团、远东股份、海亮股份、永波电子、上上电缆…… 扫码锁定参会席位 当算力狂奔遇上地产寻底，谁在拉动下一轮基建投资？ 2026年，中国经济呈现出一条清晰的“K型曲线”。据国家统计局最新数据， 2026年1-7月，全国规模以上工业增加值同比增长5.3% ，国民经济总体平稳，但结构分化显著。 一方面，新动能蓬勃向上。 1-7月，高技术制造业增加值增长13.8%，装备制造业增加值增长9.7%，分别快于全部规模以上工业8.5和4.4个百分点。其中，7月份数字产品制造业增加值同比增长17.3%，电子行业增长19.1%，对全部规模以上工业增长贡献率达43.7%。同期，高技术产业投资同比增长5.0%，信息服务业投资更是大幅增长19.2%，反映出以AI算力为代表的新基建正获得政策和资本的大力倾斜。 另一方面，传统动能承压下行。 1-7月，全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%，其中基础设施投资同比下降3.6%，传统基建增速放缓。而处于K型下端的房地产行业压力更为突出，房地产开发投资同比下降19.2%，新建商品房销售面积和销售额分别下降11.8%和13.1%。 当新旧动能加速换挡，基础建设投资的底层逻辑正在被彻底重构。这场“K型分化”将如何重塑产业格局？传统基建与以算力为代表的新型基建，其投资节奏、资金流向与项目逻辑将发生怎样的变化？ 论坛聚焦 当下新老基建冷热分化，算力与电力投资高歌猛进，传统领域压力仍存。对于铜铝导体、电线电缆产业链而言，看懂宏观投资的结构性变迁，才能精准把握需求拐点，规避市场风险。 从整体投资周期，到细分赛道景气，再到对电工产业的传导逻辑——当基建投资迎来K型分化时代，企业应当如何找准自身赛道？ 参会登记 锁定席位 会议日程 ☛点击【申请参会&了解更多】 如您对会议具体安排及核心内容有任何疑问，请与我们联系： 联系人：葛女士 电话：17815910600 邮箱：geqianqian@smm.cn

全球绿色转型与 "双碳" 目标深入推进，有色金属产业低碳、智能、高端升级步伐加快。华南地区作为产业核心集聚区，产业链完备、资源禀赋突出、政策支撑有力，发展动能强劲。 由上海有色网主办的 2026SMM（第三届）华南有色金属年会 定于 9 月 9 日 - 11 日在广西南宁举办。大会围绕价格行情、市场趋势、贸易环境、政策导向、低碳技术五大议题，打造行业高端交流合作平台。 浙江蓝威环保科技设备有限公司——浙江蓝伽环保智能设备有限公司 诚邀各界同仁齐聚南宁，共襄盛举，同推技术创新与数字化智能转型，助力企业把握机遇、应对挑战，共促有色金属行业高质量发展。 点击 报名表单 立即登记参会！ 展位号：B20 浙江蓝威环保科技设备有限公司 成立于 2012 年，公司座落于浙江省嵊州市浦口工业园，前身为 2002 年成立的 “嵊州市恒力机械有限公司”，2019 年底在广东佛山成立蓝威分公司。现有生产车间面积总计 25000 平方米，2019‑2025 连续被评为嵊州市 30 优及 30 强企业，2025 年订单近 3 亿元。2025 年成立 “浙江蓝伽环保智能设备有限公司”，新公司建成后，厂区占地 80 亩，生产车间面积达 35000 平方，产值有望达到 5 亿元。 蓝威公司 是一家致力于有色金属（铜、铝、铅、锌）行业的烟尘废气处理环保设备的研发、设计、制造、服务为一体的高新技术企业，在全国铝及再生铝行业的环保设备市场中占有率稳居前茅。现有员工 200 余人，公司通过了《ISO9001: 2000 质量管理体系》认证，获得了《中国环境保护产品认证证书》，以及《浙江省环境污染防治工程专项设计证书》《浙江省环境污染治理工程总承包资质》。 蓝威公司 主要研发制造：“蓝卫” 牌各型智能化低压脉冲袋式除尘器、脱硫设备、脱硝（SNCR/SCR）设备、SDS 干法脱酸、活性炭过滤箱等环境净化设备；回转炉 / 冷却筛分机、全自动铝液回收机、立式搅灰机、球磨机 / 筛分机等冷热铝渣处理设备；铝灰煅烧等危废处置设备，以及其他有色金属行业的专用设备。 产品已广泛应用于万泰铝业、立中（隆达）集团、比亚迪、长城汽车、皮尔博格、华劲集团、帅翼驰、爱柯迪、魏桥、创新、金阳、隆鑫、金兰、永利坚、耀银山等 1000 多家国内铝锭、铝棒、铝板及铝压铸、铝型材、汽车整车厂企业，并开拓了印度、印尼、马来西亚、越南、泰国等东南亚各国的市场。 公司坚持以高新技术服务于客户，以可靠的技术力量、优越的产品质量、完善的售后服务赢得客户的一致好评。一直被模仿，从未被超越！ 联系方式 倪永春 133 0575 8976 刘 闯 158 5751 2277 点此立即参加2026 SMM（第三届）华南有色金属年会 SMM会议联系人 丁卫全 18029344837 dingweiquan@smm.cn

SMM8月21日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨。沪铜涨0.36%，沪铝涨0.11%。沪铅涨1.22%。沪锌涨1.38%。沪锡涨0.92%。沪镍跌0.67%。 此外，铸造铝主连期货涨0.17%，氧化铝主连涨0.82%。碳酸锂主连涨3.61%。工业硅主连涨0.23%。多晶硅主连期货涨2.28%。 黑色系涨跌互现。铁矿微跌，螺纹涨0.43%，热卷涨0.18%。不锈钢跌1.18%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.35%，焦炭主力合约涨1.57%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.51%，伦铝涨0.64%。伦铅涨0.29%，伦锌涨0.8%。伦锡涨0.36%。伦镍微涨。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨0.34%，盘中刷新自5月以来的新高至4600.3美元/盎司；COMEX白银涨1.06%。内盘贵金属方面：沪金涨1.22%，沪银主连涨4.07%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨3.58%，钯主连期货涨1.79%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨8.96%，报1910点。 截至8月21日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 银： 美国财政部扩大长债回购规模推动美元走弱，银价反弹，但美债收益率再度走高及鹰派信号限制涨幅。现货市场高银价持续抑制需求，成交清淡…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【财政部：下半年财政部将及时谋划出台务实管用的增量政策】 财政部副部长廖岷8月21日在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上介绍，今年以来，财政部多措并举继续支持鼓励消费。下达消费品以旧换新资金1875亿元，带动相关商品销售额约1.32万亿元，惠及1.78亿人次。创新推出财政金融协同促内需一揽子政策，定向支持居民消费和消费行业经营主体，从供需两端同时发力，此项政策已惠及居民1.13亿人次。在50个试点城市开展有奖发票活动，带动相关领域销售额超3700亿元。下半年，财政政策将重点在加快资金使用、加力扩大内需、加强财政改革管理等方面继续发力显效。关于增量政策，下半年根据宏观经济运行情况，财政部将及时谋划出台务实管用的增量政策，为实现经济质的有效提升和量的合理增长提供有力支撑。（新华社） 【国家能源局：2026年1-7月份全社会用电量同比增长4.7%】 8月21日，国家能源局发布7月份全社会用电量等数据。1~7月，全社会用电量累计61399亿千瓦时，同比增长4.7%。从分产业用电看，第一产业用电量877亿千瓦时，同比增长3.5%。第二产业用电量39173亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，工业用电量38815亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量7228亿千瓦时，同比增长9.7%。第三产业用电量12100亿千瓦时，同比增长7.4%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为974亿、593亿千瓦时，增速分别达到55.8%、43.3%。城乡居民生活用电量9249亿千瓦时，同比增长1.3%。（国家能源局） 【中国央行逆回购操作当日实现净投放950亿元 本周实现净回笼2720亿元】 中国央行今日开展950亿元隔夜逆回购，因今日无逆回购到期，当日实现净投放950亿元。本周，中国央行共进行14576亿元逆回购操作，因本周有180亿元7天期逆回购和17116亿元隔夜回购到期，本周实现净回笼2120亿元。(金十数据APP) 》8月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7817元 美元方面： 截至11:40分，美元指数跌0.11%，报98.76。花旗集团的外汇策略师转而看空美元短期走势，原因是市场正在为立场更加鸽派的美联储、美国中期选举以及美国财政部进一步扩大国债回购规模做准备。由丹尼尔·托邦领衔的花旗策略师团队表示，将未来3个月的美元指数预测从102.12下调至98.34。花旗此前指出，美国财长贝森特近期通过扩大对10年至30年期美国国债的回购规模来压低长期借贷成本的举措，可能会令美元付出代价。美元指数周三跌至5月以来最低水平后，周四基本持平于98.9附近。花旗团队表示，近几个月他们对美元的看法一直“较为中性”，但已警告未来几个月美元面临的风险可能增加。 美国财政部长贝森特就债券回购问题表示，单次回购规模（上限）可能超过40亿美元，部分意义在于传递信号。我们想表明，收益率并不能反映基本面。同时可能会宣布加大财政整顿力度，我们很有可能已经看到了赤字峰值。就债务数字而言，40万亿美元债务数字并无特别意义。市场有点操之过急。如果资产负债表有任何变化，财政部和美联储将协同合作。需要明确的是，利率与回购决定无关。就通胀前景而言，贝森特表示，市场指标显示未来将走低。关于伊朗经济制裁方面，贝森特称，将于下周一举行新闻发布会，讨论相关行动。 美联储面向外国央行及其他货币当局开放的逆回购工具（RRP）使用规模持续攀升，余额已连续两周增长，反映海外官方机构正在继续增加美元现金储备。截至8月19日，外国主体存放于美联储逆回购资金池的规模升至3730亿美元，高于一周前的3570亿美元。自8月5日以来，该工具使用量累计增加约560亿美元，创2022年10月以来最大两周增幅。市场正密切关注外国逆回购余额变化，以寻找日本在上月干预汇市支撑日元后，是否正在重新积累美元流动性的迹象。 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为63.8%，累计加息25个基点的概率为36.2%。美联储到10月维持利率不变的概率为51.8%，累计加息25个基点的概率为41.4%，累计加息50个基点的概率为6.8%。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布英国7月公共部门净借款、英国7月季调后零售销售月率、法国8月制造业PMI初值、德国8月制造业PMI初值、欧元区8月制造业PMI初值、英国8月制造业PMI初值、英国8月服务业PMI初值、加拿大6月零售销售月率、美国8月标普全球制造业PMI初值、全球服务业PMI初值、欧元区8月消费者信心指数初值、中国7月全社会用电量同比、中国7月本年迄今全国发电装机容量等数据。此外，需关注： 恒生指数公司宣布2026年第二季度之恒生指数系列检讨结果。 原油方面: 截至11:40分，两市油价均小幅下跌，美油跌0.43%，布油跌0.27%。 由于美伊和平谈判仍处于停滞状态，中东地区安全形势日益严峻，周四霍尔木兹海峡的船舶交通量较前一日有所下降。船舶追踪公司Kpler的初步数据显示，周四共有7艘货轮通过霍尔木兹海峡，低于周三的14艘；其中，4艘船驶入海峡，3艘驶离。数据显示，周四没有超大型油轮（VLCC）或液化天然气（LNG）运输船通过这一狭窄海上通道。不过，一艘运输丙烷和丁烷的超大型气体运输船经由伊朗航线驶出该海峡。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 【直播】全球宏观政治与资产配置 锡价趋势前瞻 AI重塑锡需求 锡焊料前沿技术突破 ► 终端接货表现乏力 现货升水逐步下移【SMM华北铜现货】 ► 库存走低 升水走高【SMM华南铜现货】 ► 铜价低位反弹 再生铜原料贸易商逢高出货【SMM再生铜日评】 ► 盘面止跌回升 大户大幅抬价【SMM华南铝现货日评】 ► 沪铝期货企稳现货出库较好 现货贴水继续收敛 【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：下游高价货源接受度低 精铅散单报价贴水扩大【SMM铅日评】 ► 天津锌：锌价回升 市场成交转差【SMM午评】 ► 上海锌：沪锌期货价格显著上涨 下游畏高几无询价接货【SMM午评】 ► 宁波锌：下游畏高几无接货 持货商下调现货升水【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】8月21日镍价下跌，美国对伊朗实施新一轮“史上最严厉”经济制裁 ► 【SMM硫酸镍日评】8月21日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM简析】需求淡季，铁矿石块矿溢价缘何走出独立行情？ ► 美债回购提振银价反弹 现货高银价抑制需求【SMM日评】 ► 铂金延续强势上行 现货市场观望情绪较重贴水持续拉扩【SMM日评】

8月20日（周四），秘鲁总理Luis Galarreta周四表示，该国政府预计在五年内矿业投资至少达330亿美元，这个主要铜生产国旨在加快项目审批速度。 他表示，该国政府计划今年批准240个勘探和开采项目。私人企业将推动投资，政府的角色是确保法律确定性、可预测的许可审批和及时决策。 他指出政府官员将专注于减少延误和消除程序重叠，同时不削弱环境或社会标准。 （文华综合 ）