芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国通胀放缓是一种趋势，而非暂时现象。 古尔斯比在接受采访时称：“有很多人说，与过去相比，通胀正趋于下降，这正是我们想要的。不可否认，这是一种趋势，并非一个月的昙花一现，我们必须满怀希望并密切关注，以确保这种情况继续下去。” 古尔斯比今年在联邦公开市场委员会上拥有投票权，在美联储票委中立场偏向于鸽派。 最新通胀数据显示，美国9月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.7%，涨幅略超预期；剔除能源和食品等波动较大因素的核心CPI同比上涨4.1%。与住房相关的成本以及与酒店客房和娱乐服务相关的成本意外上升，是核心通胀保持坚挺的重要原因。 最新就业数据显示，美国9月非农就业人数增加33.6万人，大大超过市场预期的新增17万人；失业率则与8月的3.8%持平，略高于3.7%的普遍预期。 这些数据加剧了美联储官员之间的争论，即他们今年是否需要再加息25个基点。联邦基金利率目前处于5.25%至5.5%的22年高点，美联储将于当地时间10月31日至11月1日召开下一次利率会议。 古尔斯比驳斥了美联储抑制通胀的进程陷入停滞的说法，但他承认，租金和其他住房方面的通胀上升是一个负面的意外，应谨慎对待。 古尔斯比表示，他将密切关注这一点，以确定通胀从现在开始下降的速度。 古尔斯比对就业数据要乐观得多，他表示，在工资增长放缓的同时，月度就业数据出现大幅增长，很可能是劳动力供应改善的一个指标，而不是令人担忧的原因。 古尔斯比称：“你能做的最糟糕的事情之一就是把货币政策决定与上个月的最新数据联系起来，你需要有一个更广阔的视野。”他强调自己还没有就11月的利率会议做出决定。 然而，古尔斯比指出，美联储正在接近达成共识，即政策辩论正在从加息到多高，转向需要将利率维持在这个水平多久。 外部冲击让美联储接下来的决策更复杂化，中东局势急剧升级推高了国际油价，并给全球增长和通胀前景带来了巨大的不确定性。美国汽车行业的罢工不断扩大，以及美国联邦政府停摆危机，构成了额外风险。 古尔斯比一直以来都坚持认为，美联储可在不造成重大经济痛苦的情况下平息通胀，但他也表示，自己最担心外部干扰会危及美联储实现经济软着陆的目标。

当地时间周五（10月13日），美国密歇根大学公布的最新数据显示，消费者的短期通胀预期大幅反弹，反映美国人对物价和财务的看法急剧恶化。 具体数据显示，美国10月份消费者一年期的预期通胀率录得3.8%，为2023年5月以来的最高水平，明显高于新冠大流行前两年2.3%-3.0%的区间，市场原本预期这一数字会与9月的3.2%持平。 另外，长期通胀预期——五至十年期的预期通胀率从上月的2.8%反弹至3%，市场原本预期会维持在2.8%水平不变，在过去27个月内有25个月维持在2.9%至3.1%之间。与之相比，新冠大流行前两年这一数据位于2.2%-2.6%的区间。 通胀预期的反弹导致10月份的消费者信心指数初值从上月的68.1下降超5点至63.0，为去年6月以来最大单月跌幅，市场原先认为该数据只会微跌至67.2。另外，现况指数和预期指数的跌幅也超出了预期。 调查主任Joanne Hsu写道，在连续两个月变化不大后，消费者信心指数在10月回落了约7%，其中对个人财务的评估指标下降约15%，主要是由于对通胀的担忧大幅增加。 Hsu补充称，约49%的消费者表示，高物价正在侵蚀他们的生活水平，这一比例较上个月的39%大幅上升，接近2022年7月历史最高水平。 本周四美国劳工部公布的数据显示，9月份季调后消费者物价指数（CPI）环比上升0.4%，同比上升3.7%，均超市场预期。分项中，食品价格环比上涨0.2%，同比上涨3.7%；能源价格环比上涨1.5%，同比下降0.5%。 虽然央行更关注剔除燃料和食品的核心CPI，但Hsu指出，家庭最担心的却是食品杂货和燃料的高成本。他还强调，消费者还认为当前经济状况的恶化不会持续下去，几乎所有群体的情绪都出现了挫折，反映出高物价造成的持续负面影响。 发稿前不久，费城联储主席哈克表示，在物价压力持续减弱的情况下，“美联储可以停止加息了。”但前圣路易斯联储主席布拉德却表示，如果通胀再次开始升温，央行可能不得不将利率提高至6.5%。 布拉德说道，“市场低估了一种风险，即通胀下降进程停滞或完全停止，核心通胀率再次开始上升。这将在决策者中引发新一轮的恐慌——他们是否已经采取了足够的行动？”

当地时间周四（10月12日），欧洲央行管委、比利时央行行长温施（Pierre Wunsch）表示，虽然欧元区最新的通胀数据令人欣慰，但油价构成的风险可能促使欧洲央行再次加息。 今年9月，国际油价大幅上涨，美WTI油价一度突破每桶95美元。在本周巴以冲突升级之后，国际能源署日内表示“随时准备在必要时采取行动，以确保市场保持充足供应”。 温施在评论持续震荡的国际油价时说道：“你知道的，这是可能推高通胀的因素之一……通胀可能会更高，如果我们认为无法（在2025年）实现我们的目标，那么我们不得不采取更多措施。” 上月，欧洲央行连续第10次加息，将央行利率推升至历史新高，累计幅度达450个基点。温施说道，“利率已经达到了能够在足够长的时间内维持的水平，将为通胀及时回归目标做出重大贡献。” 与大多数央行官员一样，温施告诉媒体，欧元区通胀“正朝着正确的方向发展”，如果其发展符合当前预测，则不需要再次加息，但“如果通胀略高于我们的预测，那么我们也应该必须采取进一步的行动。” 温施 2021年的时候，欧洲央行的许多成员曾认为由能源市场驱动的通胀是“暂时的”。当被问及这是否标志着央行做法的变化，温施回应道，“我认为，只是我们对一系列冲击影响的解读发生了变化。” 他指出，央行内部对过去23年通胀的观察和建模让政策制定者相信“持续的通胀几乎是不可能的”。“当时我们很长一段时间没有见过通胀率涨破2%了，因此，我们那时认为有能力承受很多冲击。” 上月月底，欧盟统计局公布的初步统计数据显示，受基数效应和需求下降影响，欧元区9月的年通胀率从5.2%超预期放缓至4.3%，其中能源价格同比下降了4.7%。 数据还显示，比利时的预期年通胀率已只有0.7%，比这一数字还低的只有荷兰的-0.3%。 温施表示，欧洲央行官员们应该考虑更早开始减持在大流行病期间购买的近1.7万亿欧元债券。虽然欧洲央行已经表示将把所谓的PEPP投资组合中的到期证券再投资持续到2024年底，但今天没有任何充足的理由这样做。 在谈到未来几个月降息的可能性时，温施表示这需要的不仅仅是通胀低于预期。如果出现几次经济数据意外低于预期，并不意味着欧洲央行必须先发制人降息。

当地时间周四（10月12日），在美国消费者物价指数（CPI）报告公布后，有“新美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos联合撰文发表了他的最新研判。 Timiraos写道，放缓通胀的进展在9月份陷入了停滞，这一迹象表明，要想完全消除物价压力的道路可能崎岖不平。回顾美股盘前公布的数据： 美国9月份CPI环比上升0.4%，高于市场先前预期的0.3%，8月时该数据上升0.6%；同比增幅录得 3.7% ，与8月一致，市场原先预期这一数字会放缓至3.6%。 剔除燃料和食品等不稳定因素的核心CPI环比增长0.3%，同比涨幅为 4.1% ，均与预期一致，其中同比增幅为2021年10月以来新低，已连续6个月下降，8月时为4.3%。 美联储官员近日表示，飙升的美债长期收益率增加了借贷成本，已相当于加息的效果，该行可能会在11月会议上维持央行利率不变。目前，联邦基金利率目标区间正位于22年来的最高水平。 Timiraos写道， 如果有更强有力的证据表明物价压力和经济活动正在降温，官员们可能会对维持利率稳定的决定感到更加放心。 但现在的处境是， 他们仍无法排除12月加息的可能性，不太可能宣布进入暂停加息的阶段。 FS Investments首席美国经济学家Lara Rame也表示，“美联储可以宣称通胀取得了进展，但他们绝对不会宣称已经取得胜利。” Timiraos文中还提到了美联储关注的劳动力成本：上周五公布的非农报告显示，9月薪资增速出现了一定程度的降温，如果放缓的势头持续下去，也将促进通胀率回到2%。 美国平均时薪同比变化 不过，美国汽车工人联合会（UAW）和凯撒医疗集团工会联盟的罢工 可能会推升工资短时间内大幅上涨 ，进而推高整个经济的薪资的增速。 Northern Trust首席经济学家Carl Tannenbaum表示，“这可能会对基本服务的价格造成持续的上行压力，导致出现我们不愿意看到的局面。” 另外，巴以冲突可能会导致汽油价格再次反弹。Timiraos称，虽然美联储的利率决定通常不太关注大宗商品价格，但 油价上涨仍可能削弱消费者信心和支出，并推升机票和航运等其他产品的成本。 好消息是，住房成本预计将在未来几个月内缓解整体通胀，二手车价格也出现了明显的回落。 Timiraos强调，在11月决议前还有一项非常关键的数据，就是美联储最青睐的通胀指标—— PCE物价指数 的报告，届时可能起到更为重要的作用。

当地时间周四（10月12日），最新公布的美国9月同比通胀率未能如预期放缓，突显出缓解价格压力的艰难。 美国劳工部公布的具体数据显示，美国9月份季调后消费者物价指数（CPI）环比上升0.4%，高于市场先前预期的0.3%，8月时该数据上升0.6%； 这使得美国9月未季调CPI同比增幅录得3.7%，与8月一致，市场原先预期这一数字会放缓至3.6%，前值为3.7%；美国9月CPI环比增长0.4%，预估为0.3%，前值为0.6%。美国9月核心CPI同比增长4.1%，为2021年9月来最小涨幅，已连续六个月下降，预估为4.1%，前值为4.3%；美国9月核心CPI环比增长0.3%，预估为0.3%，前值为0.3%。 分项数据上，食品价格环比上涨0.2%，同比上涨3.7%；能源价格环比上涨1.5%，同比下降0.5%。 剔除燃料和食品等不稳定因素的核心CPI环比增长0.3%，同比涨幅为4.1%，均与预期一致，其中同比增幅为2021年10月以来新低，已连续6个月下降。 美国CPI数据公布后，美元指数短线走高35点，向上最高触及106.11，截至8:46，美元指数涨0.24%，报105.96。 美国CPI数据公布后，美股指数期货涨幅回落，纳斯达克100指数期货涨幅回落至0.1%，此前涨约0.5%。现货黄金短线下挫4美元，现报1881.97美元/盎司。美国2年期国债收益率上升8个基点，至5.06%美国10年期国债收益率下跌2.00个基点至4.577%。

距离美联储11月议息会议还有三周时间，就业市场火热、PPI超预期对美联储来说不妙，今晚公布的重磅CPI数据将成为年内美联储是否继续加息的重要参考。 北京时间今晚20:30，美国劳工部将公布9月CPI通胀数据，目前彭博社调查中值显示： 9月CPI同比增速或从上月的3.7%小幅下降至3.6%，环比增速较上月的0.6%放缓至0.3%。 因房租价格压力持续放缓，预计剔除食品和能源成本的核心通胀率将从上月的4.3%降至4.1%，环比增速与上月持平维持在0.3%。 分析师指出，因能源、服务价格的飙升，9月生产者物价指数（PPI）超市场预期反弹，这也给CPI数据带来较大的不确定性。 近日，多位美联储高官表示，随着美国国债收益率大涨，令金融状况收紧，可能会停止加息。越来越多的交易员开始押注，美联储11月、12月或明年1月可能都不会进一步加息。 根据芝商所Fed Watch数据显示，美联储11月暂停加息的概率达到了91.5%，几乎“板上钉钉”。 但有分析认为，美联储高官的发言均未考虑9月通胀数据，历史表明，通胀持续的时间越长，降通胀的难度就越大， 地缘政治因素正扰动能源价格，如果上世纪70年代那样的油价冲击重演，通胀或将在更长时间处于高位，成为影响美联储政策路径的一大变数 。 瑞银则认为，从整体CPI来看，预计9月份能源价格将上涨1.0%，涨幅较上一个月有所放缓，但依然强劲，食品价格上涨0.28%，带动整体CPI环比上涨0.3%，瑞银称尽管能源和食品通胀仍高于疫情前水平，但较高位已大幅放缓。 高盛在报告中预计从核心CPI来看：1.二手车价格将在9月下降2.3%，新车价格将下降0.1%。2.9月汽车保险价格将上涨1.7%，3.住房通胀将大致与8月持平（预测正常租金 上涨0.48%，业主等值租金上涨 0.45%）。 而住房通胀的持续放缓和二手车价格的下降将被CPI中医疗保险部分的涨幅所抵消。 能源价格会成为CPI的推手吗？ 分析师普遍认为，能源价格将继续推动9月整体CPI上涨，但幅度将比8月温和的多。 摩根大通首席经济学家Michael Ferol在报告中指出，预计9月能源价格涨幅为1%，较8月通胀报告中的5.9%大幅放缓。瑞银分析师指出预计9月份能源价格将上涨1.0%，涨幅有所减弱。 但从昨日公布的9月PPI数据看，虽然基数效应进一步减弱，但能源价格依然可能成为推动物价的重要推手。最终需求能源价格上涨3.3%，其中汽油指数上涨 5.4%。 有观点认为，随着中东局势发酵，能源价格可能重新成为物价扰动因素。对于美联储而言，现在远没有到宣布胜利的时刻。 对于食品价格，摩根大通分析师预计9月食品价格继续攀升环比上涨0.2%，涨幅接近平均水平。瑞银认为，过去一年中，食品通胀持续放缓，预计9月仍将小幅上涨0.28%： 其中，在餐厅吃饭的价格已从去年夏季的峰值水平大幅下降，但涨幅仍然处于高位。 核心通胀有望继续回落 如果9月核心通胀如市场所料进一步降温，有望在一定程度上缓解当前美联储的压力。目前市场普遍预期，9月核心CPI将从4.3%降至4.1%。 高盛在报告中指出，预计二手车价格下降2.3%，新车价格下降 0.1%， 反映出整个夏季二手车拍卖价格下降、经销商促销激励措施增加以及新车库存增加。 但瑞银则认为，二手车价格开始企稳回升使得他们提高了对核心通胀的预期。Manheim二手车批发价格比8月份上涨1.0%，此外，交易价格表明9月新车价格温和上涨 ： 主要是因为市场担心美国汽车工人联合会（UAW）罢工可能会减缓新车零售销售，并将买家转移到二手市场。由于协会罢工尚没有结束的迹象，短期可能持续成为物价波动的不稳定因素。 摩根大通称，行业数据表明近期汽车价格有所走强，预计9月二手车价格上涨1.3%，而新车价格上涨0.3%。 高盛认为，9 月车险价格将维持强势，预计上涨1.7%， 过去三个月中，汽车保险价格平均上涨2.0%： 预计9月随着汽车维修和更换费用的不断增加，车险价格将继续上涨。 从住房部分来看 ，高盛认为，房租价格压力势将放缓，预测CPI中的住房通胀基本与8月持平 ： 预计正常租金和业主等值租金（OER）将保持疲软，环比分别上涨0.48%和0.41%。随着新租约和持续租约租金之间的差距继续缩小，住房通胀将大致保持在目前的水平。 瑞银指出，据美国ApartmentList全国房租报告，全国房租指数在9月环比下降0.5%，较8月进一步加快，为连续两个月环比下降，基本处在疫情前的水平： 瑞银预计，9月除租金外的核心服务价格将上涨0.43%，主要由于旅游相关服务价格的稳健上涨所致： 每周酒店数据显示，9 月外出住宿的价格上涨了约1%。 今年美联储还加息吗？ 对于未来通胀走势，高盛预计，由于住房通胀持续放缓和二手车价格下降，未来几个月核心CPI环比增速将保持在0.2%-0.3%的范围内，该银行预计2023年12月核心CPI同比通胀率为3.8%，2024年12月为2.9%。 瑞银则预计，核心CPI通胀率在今年继续放缓，11月和12月的核心CPI环比增速为0.23%-0.24%，因房租上涨放缓、二手车价格下降、供应条件放宽以及工资增长放缓对物价上涨构成了下行压力，明年大部分时间保持逐步下降的趋势： 美联储主席鲍威尔在9月议息会议上强调，官员们将根据数据来决定货币政策走向，而今夜CPI数据也成为了判断美联储抗通胀效果的重要依据。 最近公布的会议纪要显示，9月的美联储货币政策会议上，联储的决策者一致认为，应该将高利率保持“一段时间”，对待利率决策都主张“谨慎行事”。但相比此前一次 7月会议的纪要 ，9月的纪要内容一定程度上偏鸽派。 有分析称，没有从本次纪要中看到太多意外，模型显示美联储的态度中性，除非本周四公布的CPI通胀数据高得惊人，否则11月的下次联储会议很可能决定继续暂停加息。 FS Investments首席美国经济学家Lara Rame表示，美联储肯定可以宣称抗通胀取得了进展，但他们绝对不能宣布已取得胜利。对于美联储接下来的政策选择， Rame认为“最后一英里”或许较为艰难，可能要到2025年初期才能达到2%的目标。因此美联储将保持目前的政策立场，把利率保持在限制性水平上。 市场怎么走？ 摩根大通对今晚CPI公布后市场反应的预测如下： 5%概率：总体CPI环比上涨0.6%以上 标普500将下跌1.5%-2%。引发市场对于上世纪70年代那样的油价冲击的担忧，届时通胀数据将开始另一次大幅上涨，大宗商品价格和核心价格都会引领整体数据走高，将引发风险资产抛售，并提高11月和12月加息的可能性。 27.5%概率：总体CPI环比上涨0.4%-0.6%之间 标普500将下跌0.75% – 1.25%。虽然不像上一种情况那样极端，但债券市场可能会反映出美联储更加鹰派的立场，或将美联储峰值利率提高到6%，这一结果可能会引起市场对于经济迈入滞涨的叙事。 45%概率：总体CPI环比上涨0.3%（与预期一致） 标普500将上涨0.4% - 0.75%。虽然还未达到美联储所期望的目标，但已相当接近，因此市场将提高对美联储暂停加息的预期。 20%概率：总体CPI环比在0.2%至0.3%之间 标普500将上涨1% - 1.5%。这将进一步巩固通胀持续降温的说法，并塑造了“金发姑娘”的情景。 2.5%概率：总体CPI环比增速低于0.2% 标普500将上涨1.5%-2%。市场将更早的看到美联储开启降息周期，美联储更接近宣布“任务完成”。 从核心通胀数据看，高盛预测若9月核心通胀环比涨幅在0.1%-0.15%，标普500将上涨1.5%；9月核心通胀环比涨幅介于0.15%-0.2%之间，标普500将上涨1%；9月核心通胀环比涨幅介于0.2%-0.25%之间，标普500将上涨0.75%；9月核心通胀环比介于0.25%-0.3%之间，标普500将上涨0.25%，9月核心通胀环比高于0.35%，标普500将下挫1.5%。 分析称，在强劲PPI数据之后，若今晚CPI数据继续好于预期，或将缓解美元指数近期的颓势。

10月11日，美国劳工部数据显示，美国9月PPI同比增长2.2%，大超预期的1.6%，在连续第三个月超预期上涨，较8月的1.6%大幅反弹。PPI环比上升0.5%，也超过预期的0.3%。 剔除波动较大的食品和能源，9月核心PPI同比增长2.7%，而预期为2.3%，8月为2.2%。核心PPI环比增长0.3%，预期为上涨0.2%。 数据公布后，美元指数短线拉升逾15点，报105.95。现货黄金小幅下挫2美元，报1870.98美元/盎司。美国10年国债期收益率下行6个基点至4.595%。美股三大指数期货波动不大。 【20:00更新】 诺和诺德重创肾透析巨头费森尤斯，后者一度暴跌24%，DaVita和Baxter International等其他相关公司股价也在美国盘前交易中大跌。 消息面上，诺和诺表示将提前停止Ozempic治疗糖尿病患者肾衰竭的试验，因为中期分析已经显示该药物将取得成功。据悉，糖尿病“神药”索马鲁肽（Semaglutide）也是诺和诺德全球爆火的减肥药Wegovy的活性成分。 【18:00更新】 投资者涌向避险资产，美债与德债齐涨。美国10年期国债收益率一度下跌11个基点，至4.54%，为近两周来最低；基准德国国债收益率一度下跌5个基点至2.72%。英国10年期国债收益率下跌9个基点至4.34%。 近期美联储高官密集释放鸽派信号，叠加于巴以冲突升级，加剧了市场避险情绪，推动美债收益率暴跌。 美股股指期货小幅走高，纳指期货涨0.25%，标普指数期货涨0.21%，道指期货涨0.19%。 New York Life Investments投资组合策略总监Lauren Goodwin： 美债收益率继续走低，是美股反弹的主要推动力。同时美债收益率走低也与供求动态有关，过去几天，美联储的鸽派言论让市场稍稍松了一口气，同时也出现了一些避险买盘，但美债供应量仍然巨大，预计这种情况会持续下去。 欧洲股市涨跌不一，德国DAX指数微跌，法国CAC40指数跌0.58%，英国富时100指数涨0.06%，欧洲斯托克50指数跌0.36%。 欧股市场上，奢侈品热潮减退，这拖累了奢侈品板块走低。LVMH欧股一度跌近7%，较纪录高点下跌近四分之一。消息面上，公司三季度销售增速放缓，受累于全球奢侈品需求降温。 历峰集团、迪奥集团和巴宝莉集团均下跌超过 4%。 美元指数在连续五日下跌后回稳。 沙特承诺帮助确保市场稳定，石油继本周早些时候大涨后小幅下跌。 持续更新中

由于能源价格环比领涨，欧元区PPI在8月出现今年首次上升，但同比数据仍继续下降。 10月4日周三，欧盟统计局数据显示，欧元区8月生产者物价指数（PPI）同比下降11.5%，基本符合预期，前值为下降7.6%。 PPI环比则上涨0.6%，符合预期，但较前值下降-0.5%有所上升，为8个月来首次“升温”。 具体来看，欧元区8月PPI较7月相比，能源成本上涨2.5%，资本品（如机械、工具或建筑物）和非耐用消费品价格保持稳定，耐用消费品价格下降0.1%，中间产品价格下降0.4%。 扣除能源后，8月PPI同比涨幅放缓至1%，7月为1.6%，环比则下降0.2%。 和7月相比，8月PPI降幅最大的国家是罗马尼亚（-1.3%）、斯洛文尼亚（-0.7%）和比利时（-0.6%）；涨幅最大的国家是爱尔兰（+3.7%）、芬兰（+2.4%）和希腊（+2.0%）。 此前在9月中旬，欧央行如期25基点。尽管欧洲央行行长拉加德拒绝透露利率是否已见顶， 但投资者将央行会后的政策声明视为欧洲央行已完成加息的信号。 欧元区9月调和CPI大幅降温创近两年新低 ，似乎也在论证这一观点， 增强了投资者对于欧央行下次会议暂停加息的预期。 PPI环比数据出现多月来首次“升温”，但同比数据仍连续下降，考虑到欧元区9月调和CPI创近两年新低，欧央行该何去何从？

周三，ISM公布的数据显示，由于新订单大跌至今年的最低水平，美国服务业在9月份增长放缓，尽管这是市场预料到的。 美国9月ISM非制造业指数53.6，预期53.5，前值54.5。50为荣枯分界线。 重要分项指数方面： 商业活动分项指数58.8，创三个月新高，较8月的57.3上涨1.5个点。该分项指数在ISM制造业数据中对应于其工厂产出分项指数。 新订单分项指数51.8，创2023年迄今以来的新低，较8月大跌5.7个点。8月时该指标录得57.5，创下六个月新高。新订单的疲软表明服务业的需求可能开始减弱。 就业指数从8月的54.7降至最新的53.4。数据表明8月的招聘人数增长形势放缓。 投入品价格指标维持不变，位于58.9，均为相对高位，是4月份以来的最快涨幅。 供应商交货指标为去年11月份以来首次升至50大关上方，达到50.4，单月上涨1.9个点，表明交货时间延长。 库存指标单月下跌3.5个点，从57.7下降至9月的54.2。库存情绪指标同样显著下降，从61.5降至54.8，单月大跌6.7个点。数据表明库存继续增加，但增幅放缓，以及目前这些库存相对于商业活动而言，被认为是过高的，不过这一评估没有8月时被认为的那么高。 分析称，最新ISM数据表明，在融资成本上升、通货膨胀顽固和工资涨幅变小的情况下，一些消费者在服务业的支出已经变得更加挑剔。同时还伴随着新的挑战，包括本月恢复学生贷款支付，对非必需品类的服务和商品购买构成风险。 ISM数据发布后，标普500指数转跌，道指跌超70点，纳指目前仍然涨超0.2%，美债收益率于美国ISM非制造业指数发布后反弹。 同日稍早公布的Markit PMI数据显示： 美国9月Markit服务业PMI终值50.1，创2023年1月份以来终值新低，勉强实现连续第八个月扩张，预期50.2，初值50.2。就业分项指数终值升至51.9，创2023年6月份以来终值新高。 美国9月Markit综合PMI终值50.2，连续第八个月扩张，预期50.1，初值50.1。其中，工作积压分项指数终值降至45.8，创2022年11月份以来终值新低，连续第五个月萎缩。新订单分项指数终值降至2023年1月份以来终值新低。 非制造业是美国经济的最大组成部分，在经济中占有主导地位。随着美国人将消费从商品转向服务，服务业是近年来的经济亮点。 对于Markit PMI数据，标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson表示： 9月PMI最终读数进一步表明，美国经济在经历了夏季早些时候的复苏增长后，已开始再次降温。与此同时，服务业的通胀压力仍然令人不安。 近几个月来最大的变化是对旅行、旅游和娱乐等消费服务的需求下降，以及金融服务活动的下滑。 以消费者为导向的服务提供商报告称，由于利率上升、生活成本上升以及储蓄减少，春季的需求复苏已逐渐失去动力。在金融服务业，金融状况正在收紧，前景的不确定性正在削弱信心。这些行业目前都报告活动水平下降，这令经济扩张的主要支持来源减少。 最后，经济似乎正以疲弱的态势进入第四季度，预示着随着年底的临近，GDP增长将放缓。 与此同时，商品和服务的平均价格继续以远高于新冠疫情前的平均水平上涨，服务业收费通胀仍然特别顽固，部分原因是最近的油价上涨。

里士满联邦储备银行行长巴尔金（Thomas Barkin）周四（9月28日）表示，他尚无法评判年底前美联储在货币政策方面需要采取什么行动。 当谈到年底前再次加息的前景时， 巴尔金认为现在就给出结论“还为时过早” 。 巴尔金在接受采访时表示，“我认为经济面临各种各样的可能结果，由于这种不确定性，美联储最好花点时间看看数据会如何发挥作用。” 他预计 经济增长将较年初放缓 ，称“我认为我们在第二、第三季度看到的那种增长速度难以维持”，不过他仍表示，在中低收入家庭消费支出出现一些意料之中的疲软之际，经济将继续扩张。 政府关门让情况复杂化 巴尔金承认， 政府可能的关门将使美联储解读经济的能力复杂化 。到目前，众议院共和党人未能就维持政府运转所需的支出法案达成一致，这威胁到经济数据的收集和公布。 若是政府关门，那么当局就无法及时公布一些重要的经济数据，例如失业率、通胀率。 巴尔金表示，就业数据是反映就业市场的最佳信息， 如果没有就业数据，将很难了解经济实际情况 。不过好在，大流行的经历促使美联储寻找其他实时数据，如信用卡支出数据，这或使美联储避免了完全盲目行事的可能性。 巴尔金承诺，“我们会尽力的。接受环境的现状，并尽最大努力弄清楚发生了什么。” 确保通胀放缓的决心 政策制定者本月将基准利率的目标区间维持在5.25%至5.5%不变，已是22年来的最高水平。 最新的季度预测显示，19位官员中有12位倾向于2023年再次加息，突显出确保通胀继续减速的决心；并且官员们总体上认为，2024年的降息幅度将低于此前的预期，部分原因是劳动力市场走强。 巴尔金预计， 只有劳动力市场走软，才能使通胀率降至美联储2%的目标 ，不过他也指出，“不会像以往那样对劳动力市场造成创伤，因为企业仍然非常不愿意解雇员工。” 此外值得注意的是，美国国债收益率的上升是金融环境在夏季宽松后逐渐趋紧的信号，巴尔金称自己将密切关注这是否会影响需求和通胀。