自2024年11月底，铜杆线出口市场已逐步完成从一般贸易到加工贸易的转换，而加工贸易的成倍增长究竟是应对市场变动的昙花一现，还是未来的市场主流，海关平台2025年1-2月进出口数据已公布，SMM将结合市场实际情况做数据解析如下：        由海关数据统计可得，在12月份精炼铜杆（＞6mm）进料加工、来料加工出口量分别环比增加12.2及9.4倍后， 加工贸易量在1-2月仍在持续增长，同时总量也在逐月增加 ，从具体数据来看，2025年1月精炼铜杆（＞6mm）出口总量从2024年12月的3903.1吨增长至4364.3吨，环比增加11.8%，2025年2月精炼铜杆（＞6mm）出口总量较2025年1月继续增长14.6%，同时2025年1-2月精炼铜杆（＞6mm）出口总量为9364.65吨，同比2024年1-2月出口总量大增43.9%。值得注意的是，在政策带动下，进料加工、来料加工、一般贸易量分别出现了大幅变动，2025年1-2月精炼铜杆（＞6mm） 进料加工出口量为8844吨，同比增长近105倍 ，来料加工出口量从0增长至45吨，而一般贸易量仅为同期的2%。另外海关特殊监管区域物流货物量在2月中，也随着市场的调节期结束减少至0。        另一方面，2025年1-2月精炼铜丝（≤6mm）出口量也较2024年12月份明显增长，1月及2月分别较2024年12月环比增长60%、7%，从同比来看， 2025年1-2月精炼铜丝（≤6mm）出口总量较2024年1-2月同比增长51.47% 。同样的在政策带动下，2025年1-2月精炼铜丝（≤6mm）进料加工、来料加工、一般贸易量也有着明显变动，2025年1-2月精炼铜丝（≤6mm）进料加工出口量为7668.2吨，同比增长12.4倍，来料加工出口量同比增长18.69%，而一般贸易量同比减少57%。        综上所述，结合数据和市场实际情况，目前铜杆线出口市场已经完全转为加工贸易为主，而不仅仅是在税收政策改变之下的昙花一现， 市场主流企业目前基本保持稳定出口数量，同时随着市场更多精铜杆企业申领加工手册，主动拓展海外市场，加之无氧杆出口增量明显，2025年1-2月出口量同比环比均保持增长 ，且在出口窗口打开背景下，预计未来仍可保持较高出口量，2025年铜杆线出口量或可排除政策变动的影响，实现总量与2024年相近。

据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价-2元/千克到0元 /千克，非交割品牌国标银锭报价沪期银2504合约贴2-4元/千克，大厂银锭的升贴水报价在0~+2元/千克。临近季末月底，部分持货商盘点结算暂未出货，另外日内银价上涨后，市场观望增多，挂单成交有所，现货市场成交寡淡。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM3月26日讯：海关数据显示，2025年2月中国金属硅出口量为4.4万吨，环比减少16%同比增加18%。2025年1-2月金属硅累计出口量9.67万吨，同比减少5%。          

SMM2月26日讯：海关数据显示，2025年1月中国金属硅出口量为5.2万吨，环比减少9%同比减少18%。2025年1月金属硅累计出口量5.25万吨，同比减少17.96%。          

SMM1月26日讯：海关数据显示，2024年12月中国金属硅出口量为5.76万吨，环比增加9%同比增加12%。2024年1-12月金属硅累计出口量77.72万吨，同比增加35.63%。          

盘面：隔夜伦铜开于9998美元/吨，并摸低于9989美元/吨，盘尾最高涨至10130美元/吨，收盘价为10094.5美元/吨。整体走势先低位波动，随后大幅上扬，触及高点后有所回落。涨幅为1.61%，成交量为1.83万手，持仓量为30.1万手。隔夜沪铜主力合约2505开于81960元/吨，并摸低于81910元/吨，盘中最高涨至82820元/吨，收盘价为82780元/吨。整体走势先呈下行态势，后大幅反弹并持续走高。涨幅为1.3%，成交量为6.08万手，持仓量为25.4万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）由于市场预计特朗普可能对铜征收高额进口关税，纽铜创历史新高。 美东时间周二，COMEX铜期货盘中涨超2.3%，刷新盘中历史新高至每磅5.2105美元，超越了去年5月20日创下的5.199美元的历史纪录。 （2）为重振美国造船业，美国总统特朗普此前提出了一个损人害己的想法，计划对所有停靠美国港口的在中国建造或有悬挂中国国旗船舶的船队收取停靠费用。在美国贸易代表办公室（USTR）就收费问题举行的公开听证会上，不少美国船舶行业高管都表示，特朗普此举反而会适得其反，会伤害美国本土船舶运营商、海港、出口商，进而冲击美国农业、制造业、采矿业等众多行业。 现货：（1）上海：3月25日1#电解铜现货对当月2504合约报贴水40元/吨-升水10元/吨，均价报贴水15元/吨，环比跌15元/吨。昨日现货交易较昨日冷清，虽然升水小幅下行后部分下游少量增加采购。但因整体开工率较低，现货市场表现平平。到货减少与月差收窄仍令持货商积极解套仓单，预计今日升水将在平水下方小幅震荡。 （2）广东：3月25日广东1#电解铜现货对当月合约报升水160元/吨- 升水220元/吨，均价升水190元/吨，环比持平。总体来看，虽然库存两连增但持货商不愿降价出货，整体交投较差。 （3）进口铜：3月25日仓单价格70到80美元/吨，QP4月，均价环比持平；提单价格95到105美元/吨，QP4月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）40美元/吨到50美元/吨，QP4月，均价环比持平，报价参考3月中下旬及4月上旬到港货源。昨日市场报盘环比增加，买方因下周美关税决议未出多持谨慎，实盘成交有限。听闻EQ报盘持续冲高，4月非洲到港货源量明显减少。 （4）再生铜：3月25日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格74300-74500元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差2326元/吨，环比下降4元/吨。精废杆价差1745元/吨。据SMM调研了解，由于铜价维持高位震荡，贸易商和再生铜杆企业期现套盘后没有机会出货，因此有个别再生铜杆企业为减轻资金压力，只能平掉期货后，在市场上低价出售再生铜杆，为快速回流资金以满足原料采购所需的款项。 （5）库存：3月25日LME电解铜库存减少1825吨至219950吨；3月25日上期所仓单库存减少2871吨至143140吨。 价格：宏观方面，因特朗普考虑对新关税政策采取“两步走”策略，市场对贸易政策不确定性的担忧加剧，叠加美国消费者信心指数下滑，创2021年2月以来最低，美元指数收跌，利多铜价。基本面方面，从供应端来看，因市场部分仓单解套，持货商抛售致电解铜现货供应量增加，现货升水承压下行。从需求端来看，虽升水小幅下行后下游有少量采购增加，但下游整体开工率较低，致使现货市场表现平淡。价格方面，虽有宏观利好，但基本面需求不足又限制了上涨空间 ，预计今日铜价或维持窄幅震荡态势。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】