盘面：隔夜伦铜开于9668美元/吨，盘初即摸高于9694.5美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9648美元/吨，盘尾最终收于9650.5美元/吨，跌幅达0.2%，成交量至1.3万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力合约2507开于78640元/吨，盘初即摸高于78700元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于78500元/吨，盘尾窄幅震荡最终收于78610元/吨，跌幅达0.01%，成交量至1.9万手，持仓量至18.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）中国有色矿业（01258）发布公告，6 月 16 日，SM Minerals 与 AM 股东订立认购协议，据此，SM Minerals 同意发行及配发认购股份，公司同意按认购价款认购该等股份。公司通过股份认购方式支付认购价款，收购 SM Minerals 10.5% 的已发行股本。认购价款将主要用于本卡拉矿业项目的技术勘探和开发工作，该策略有助于降低投资风险，并有效利用 SM Minerals 的资源与专业知识。 现货：（1）上海：6月18日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水140-升水220元/吨，均价报价升水180 元/吨，较上一交易日下跌60元/吨；SMM1#电解铜价格为78740~78920元/吨。沪期铜2506合约早盘走高，短暂触及78720元/吨后开始回吐涨幅，随后运行于78620-78680元/吨之间，上午收于78650元/吨。隔月BACK月差早盘于150-180元/吨波动，沪铜当月进口亏损约900元/吨。上午暂未有大量仓单流出，但持货商担心后续仓单流出打击升水，今日抢跑出货动作明显。预计明日仓单流出后，现货升水存进一步下行空间。 （2）广东：6月18日广东1#电解铜现货对当月合约报升140元/吨-升水220元/吨，均价升水180元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报升水80元/吨-升水100元/吨，均价升水90元/吨较上一交易日跌30元/吨。广东1#电解铜均价78840元/吨较上一交易日涨145元/吨，湿法铜均价为78750元/吨较上一交易日涨155元。总体来看，仓单大量流出令市场供应增加，现货升水明显走低，整体交投一般。 （3）进口铜：6月18日仓单价格32到48美元/吨，QP7月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格50到72美元/吨，QP7月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到18美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月下旬及7月上旬到港货源。总体来看大量国产仓提单仍难成交，下游接货意愿较差。 （4）再生铜：6月18日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72800-73000元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1277元/吨，环比上升14元/吨。精废杆价差1245元/吨。据SMM调研了解，由于铜价维持震荡终端线缆企业需求再次回落，部分线缆企业表示销售订单不佳，成品库存增加之下，有可能会短暂停产。 （5）库存：6月18日LME电解铜库存减少200吨至107350吨；6月18日上期所仓单库存减少7527吨至47014吨。 价格：宏观方面，美联储一如预期维持利率不变，在声明中，决策者维持今年降息两次的预期，但预计今年不降息的官员人数上升，明年的降息预期被削减至一次，鲍威尔继续高呼不确定性，并预计未来几个月将会出现"高通胀"，美指走高，利空铜价。基本面方面，电解铜现货升水波动大，各品牌差异明显，昨日持货商因担忧后续仓单流出，抢跑出货动作突出，同时也有俄罗斯铜低价出售冲击市场，预计今日仓单流出后升水仍有下行空间 。综上，利空因素存在下，预计今日铜价很难继续走高。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

海关总署6月18日公布的数据显示，中国2025年5月铝矿砂及其精矿进口量为1,751万吨，同比增加29.4%；1-5月铝矿砂及其精矿进口量为8,518万吨，同比增加33.1%。 出口方面，中国5月未锻轧铜及铜材出口量为114,171吨，同比下降23.6%，1-5月未锻轧铜及铜材出口量为594,797吨，同比增长25.2%。 中国5月氧化铝出口量为21万吨，同比增加104.6%；1-5月氧化铝出口量为117万吨，同比增加79.3%。 具体详情如下： 金额单位：万元人民币

今日国内外银价大幅上涨突破目标位，沪银主力2508合约一度站稳9000元/千克，据SMM了解，日内沪银-TD的基差扩大，上海地区现款现货的国标银锭仓单持货商对TD升水抬高至3-5元/千克报价，大厂银锭对TD升水5-8元/千克，上海地区持货商对沪期银2508合约贴水22元/千克报价但成交寡淡，日内贸易商接货积极性较高，银价大幅上涨后下游刚需慎采，现货市场成交情况整体仍偏清淡。   》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜伦铜开于9686.5美元/吨，盘初走高并摸高于9713美元/吨，盘中震荡下行并摸低于9647.5美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9670美元/吨，跌幅达0.26%，成交量至1.3万手，持仓量至29.3万手。隔夜沪铜主力合约2507开于78600元/吨，盘初即摸高于78690元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于78360元/吨，盘尾一路回升最终收于78560元/吨，涨幅达0.04%，成交量至2万手，持仓量至18.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）艾芬豪矿业公司宣布，临时暂停生产一个月后，其在刚果（金）的卡库拉（Kakula）铜矿西部已经复产。 这个地下矿山是该公司卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）联合铜矿的一部分。5月18日，受到该地区震动活动导致的严重涌水影响，该矿被迫暂停生产。艾芬豪公司提出了2025年卡莫阿-卡库拉联矿新生产目标：精矿铜37万-42万吨。 根据其中值，这个预期较1月份设定的前生产目标（52万吨-58万吨）减少了28%。 现货：（1）上海：6月17日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水180-升水300元/吨，均价报价升水240 元/吨，较上一交易日涨210元/吨；SMM1#电解铜价格为78620~78810 元/吨。早盘，沪期铜2507合约窄幅波动，于78420-78560元/吨波动；隔月BACK月差波动于150-190元/吨。正式进入沪期铜2507合约交易，仓单并未流出。尽管存在俄罗斯货源补充，但并不能被市场下游普遍采购，故而流通现货紧张，日内现货升水基本成交在升水200元/吨附近。非注册货源升水70-120元/吨。预计明日将会有未匹配交割的仓单提前流出，早盘持货商或低价出货，升水重心存在下移的可能。 （2）广东：6月17日广东1#电解铜现货对当月合约报升180元/吨-升水260元/吨，均价升水220元/吨较上一交易日涨220元/吨；湿法铜报升水110元/吨-升水130元/吨，均价升水120元/吨较上一交易日涨220元/吨。广东1#电解铜均价78695元/吨较上一交易日涨105元/吨，湿法铜均价为78595元/吨较上一交易日涨105元。总体来看，换月后现货升水大幅走高，但下游采购尚可，整体交投好于昨日。 （3）进口铜：6月17日仓单价格30到48美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；提单价格48到72美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到18美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月下旬及7月上旬到港货源。美金铜市场维持冷清现状，受铜精矿短缺影响，JX金属株式会社发表官方公告宣布即将施行减产计划，具体减量暂未确定。伦铜远月BACK结构持续扩大，常态化BACK或成为下半年趋势。总体来看持货商多选择捂货惜售，下游消费意愿亦弱，市场整体供需双弱。 （4）再生铜：6月17日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格72700-72900元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1263元/吨，环比上升193元/吨。精废杆价差1170元/吨。据SMM调研了解，安徽地区各市区有关“反向开票”实际执行情况不一，让当地企业暂时不清楚该如何应对处理，因此有个别企业反映平炉已停止生产许久，待安徽地区政策统一落实后再恢复生产。 （5）库存：6月17日LME电解铜库存增加225吨至107550吨；6月17日上期所仓单库存增加7490吨至54541吨。 价格：宏观方面，数据显示美国5月份零售销售降幅超过预期，但消费者支出仍然受到稳健薪资增长的支撑，美指趋弱，但随着市场消化数据后，美元扭转跌势，铜价先涨后跌。基本面方面，沪期铜2507合约交易首日仓单未流出，尽管俄罗斯货源有所补充，但因难以被下游普遍采购，导致流通现货紧张。预计明日未匹配交割的仓单或提前流出，早盘持货商或低价出货，升水重心存在下移风险 。综上，利空因素存在下，预计今日铜价上升空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         观察到即使近期进口窗口大幅亏损，国内冶炼厂已经布局出口计划,但LME去库却仍在迅速去化，其中去化幅度最大的仍为亚洲仓单。在进口与出口均多的情况下，国内现货市场货源到底是紧张还是宽松？        上图可以观察到，LME库存正在加速去化，其中当然存在美国虹吸电解铜的背景因素，但在前期沪铜对LME进口窗口短暂存在盈利空间时，贸易商将LME货源大幅注销并持续运往国内。随后铜价受到宏观支撑以及LME、SHFE的BACK走扩的基本面支撑后短暂冲高，进口比价走弱，冶炼厂开始布局出口机会；据SMM预计，6月电解铜出口量或达到7万吨。        目前铜价窄幅波动，近期社会库存仍在保持去库态势，下游消费仍存韧性。目前冶炼厂出口可交割的国产货源而进口货源多为俄罗斯以及非洲产非注册货源，市场主要流通以及可交割货源较为紧张，故而在升水走跌时下游倾向于低价采购电解铜。        刚刚经历沪期铜2506合约换月交割，除去匹配交割的仓单仍有多余仓单会提前流出，且近期存在俄罗斯货源集中到货，整体市场货源并不紧张。进入沪期铜2507合约后，现货商将从升水200-300元/吨开始报价，但持续进口冲击令持货商很难实现高升水出货，预计后市现货升水将高报低走。值得注意的是近两个月临近交割时，世天威外高桥境内的期货仓单持续处于高位，其中部分货源来自保税仓单转为SHFE期货仓单，但流出速度较慢。        故总体来看，在进口持续加持下，市场货源并不紧张，但仅限于低价货源（非注册或者不可交割货源）；可出口冶炼厂货源以及贸易市场流通长单货源及智利等地货源仍将持续紧张，呈现偏高溢价。                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

今日银价围绕8800元/千克一线横盘整理，据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单持货商对TD升水0-2元/千克报价，大厂银锭对TD升水3-5元/千克，日内基差扩大，上海地区持货商对沪期银2508合约贴水15-17元/千克报价几无成交，深圳地区厂提货源对沪期银2508合约贴水23元/千克刚需成交。日内贸易商接货积极性尚可，下游仍有较多观望，现货市场成交情况整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

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盘面：：隔夜伦铜开于9678.5美元/吨，盘初即摸低于9664美元/吨，而后小幅走高后回落并维持窄幅震荡，临近盘尾冲高并摸高于9719.5美元/吨，盘尾最终收于9695美元/吨，涨幅达0.49%，成交量至1.3万手，持仓量至26.8万手。隔夜沪铜主力合约2507开于78640元/吨，盘初窄幅震荡至盘中摸低于78470元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于78730元/吨，盘尾小幅回落最终收于78650元/吨，涨幅达0.45%，成交量至2万手，持仓量至18.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）6月13日（周五），Condor Resources表示，在其环境影响声明获得批准后，该公司旗下秘鲁中部Andahuaylas省的Cobreorco铜项目已经通过了一个“重要”许可里程碑，使该项目更接近钻探阶段。 许可程序由泰克资源公司执行，该公司于2023年底通过与Condor的期权和合资协议进入该项目。 现货：（1）上海：6月16日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报贴水20-升水80元/吨，均价报价升水30元/吨，较上一交易日涨30元/吨；SMM1#电解铜价格为78490~78800元/吨。早盘沪期铜2506合约下探78430元/吨后一路走高，上午十一时后运行于78730元/吨；沪期铜2507合约短暂下探78160元/吨后持续走高至78500元/吨以上。日内为沪期铜2506合约最后交易日，根据SMM1#电解铜方法论，依旧对当月合约进行报价。上午交易时段，隔月BACK月差基本位于250-280元/吨波动。日内因换月，多数持货商不愿低价出货，销售情绪走低。周末有千数吨俄罗斯到货，升水100-120元/吨成交。预计明日现货升水将从200元/吨以上起报。 （2）广东：6月16日广东1#电解铜现货对当月合约报贴50元/吨-升水50元/吨，均价升水0元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水110元/吨-贴水90元/吨，均价贴水100元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价78590元/吨较上一交易日跌285元/吨，湿法铜均价为78490元/吨较上一交易日跌270元。总体来看，临近交割且月差较大，下游用家观望情绪浓厚，整体交投淡。 （3）进口铜：6月16日仓单价格30到48美元/吨，QP6月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格48到72美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到18美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月下旬及7月上旬到港货源。总体来看买卖双方意向逐渐靠近，预计6月date后活跃度将回暖。 （4）再生铜：6月16日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1070元/吨，环比保持上升95元/吨。精废杆价差1190元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业表示铜价上升，再生铜原料价格涨幅与电解铜一致，但与上周五中午再生铜原料报价阶段相比无异，因此今日再生铜杆企业报价与上周五持平，而且再生铜杆企业目前采购目的仅以能够满足日内生产即刻，哪怕手上有待交订单，也并不着急采购足够再生铜原料。 （5）库存：6月16日LME电解铜库存减少7150吨至107325吨；6月16日上期所仓单库存增加10782吨至47051吨。 价格：宏观方面，尽管以色列与伊朗冲突升级，但美元并未展现出避险强势，同时英国央行、瑞士央行、瑞典央行和挪威央行都将公布利率决议，美指仍有一定下跌空间，利多铜价。基本面方面，昨日因换月多数持货商销售情绪走低，不愿低价出货。日内各个品牌电解铜差异明显，不同品牌升水情况波动较大，好铜货源紧张，部分品牌升水较高。截至6月16日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.29万吨至14.77万吨，已经连续3个周一累库。相比上周四库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的。价格方面，宏观和基本面难以形成共振，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】