60美元俄油上限将于下周一正式实行。 对此俄方警告称， 不会向签署价格上限的任何国家出售原油。 而在全球原油市场需求极度缺乏弹性的情况下，市场担心即便是缺少几十万桶供应，也可能会引发市场失衡，恐将造成油价飙升。 面对外界担忧情绪，美国政府连忙出面安抚，强调称价格上限生效不会引发供应中断和价格波动。 上周五美国财政部一名高级官员表示，设定价格上限是前所未有的， 但是美国努力在限价实施前与行业展开广泛接触来共同应对这一问题。 并且针对“银行等机构可能会因担忧风险太大而选择不参与”的说法，这位美国财政部官员表示，虽然部分公司会因为过度遵守制裁措施而撤离俄罗斯市场， 但是能源企业的情况会有所不同，毕竟原油对全球经济至关重要。 媒体称，加拿大皇家银行资本市场的首席大宗商品策略师Helima Croft表示，航运公司、贸易企业等需要一段时间来了解合规问题： “ 目前尚不清楚价格上限和相关制裁措施会在下周一如何实施......我想了解的是，我们是否会在短期内受到干扰，法律部门正在致力于解决是否可以进行交易。” 知名能源咨询机构Rapidan的石油市场分析师Hunter Kornfeind表示，律师们仍或将证明欧盟迅速实行价格上限措施会引发问题： “这是一个真正的风险......当一些买家在观望中而不愿转移石油储备时，可能会造成长达数周的低谷期。并不是说整个交易都会停止，但有一些人可能会选择后退。”

在加密货币暴雷之际，由于市场对最严重的通胀冲击已经过去持谨慎乐观态度，美股上个月悄然上涨了近10%。对于今后的通胀情况，StoneX Financial全球宏观战略总监Vincent Deluard在“What Goes Up”播客节目中表示，通胀不会很快下降，未来十年或持续运行于5%的水平。 以下是Deluard针对两个问题的回答： 问题1： 你认为美联储真正的转向不会是在2023年降息，而是承认5%的通胀持续十年是经济去杠杆、减少不平等以及恢复可持续增长的最不痛苦的方式。这对市场的影响是什么?是什么推动了通胀? 回答： 我从利率开始说明，我的观点是，美联储2023年真正的转向不会是市场目前定价的两次或三次降息。我坚定认为利率将提高到5%，而加息的速度是无关紧要的。可能前几次75个基点的加息有点矫枉过正，我们实际能承受的也许是50个甚至25个基点。但是在2023年中之后利率不会像期货市场预期的那样下降，因为通胀并没有真正下降。通胀未下降的原因是到那时通胀将主要与工资有关，预计工资将增长4%-5%。 到明年5月，美国的通胀可能会降到4%-5%，而联邦基金利率将是4%或5%。因此，届时鲍威尔将联邦基金利率提升到高于通胀的任务完成。然后我们不会再谈论2020年或2021年美联储购买350亿美元的抵押贷款支持证券时发生的事情，当时美国存在巨大的房地产泡沫。 问题2： 那么他们会取消通胀达到2%的目标吗? 回答： 是的。这还不是世界上最糟糕的事情，如果你回顾2%目标的历史，会发现它是一个虚构的数字。它来自八十年代后期在新西兰举行的新闻发布会，2%的背后没有科学依据。如果你看看美国的通胀和增长分布，你会注意到当通胀在4%-5%范围内时，经济增长实际上更快。 当通胀超过10%或不可预测时才是真正有害的，因为这将是代理人无法规划未来、投资无法进行、人们囤积物品的时候。但只要通胀是稳定和适度的，无论是2%、4%还是5%都不会有本质区别。我认为这也是大多数美国人的感受，他们甚至不知道美联储是做什么的，也不知道2%的通胀目标，只是将通胀视为过去发生的事情。这也是通胀预期起作用的情况。 4%或5%的通胀持续十年并不糟糕。我们正处于劳动力市场存在结构性紧张的时期，其主要原因是美国的人口结构以及无法再获得墨西哥劳动力。过去30年的许多重大缓和都是自由力量的产物，在劳动力方面，大约有1200万墨西哥人在1994年到2007年跨越边境来到美国。但自从疫情以来，这种人口流动就停止甚至逆转了，所以我们不再有廉价的劳动力。 与此同时，由于成本上升，来自中国的商品也不再廉价。 最后谈谈美国的廉价资本。美国在20世纪90年代末存在巨额赤字，这意味着很多国家或地区都有非常大的盈余，如欧洲、德国、日本、沙特阿拉伯以及商品生产国。这些盈余将流回美债市场。所以这对美国是好事，因为美国向其他国家售卖了国债，然后又从它们那里得到了货物。然而现在这个通道也堵塞了。 因此，使美国轻松实现2%通胀目标的廉价劳动力、廉价商品和廉价资本这三个因素都消失了。美联储要把通胀降到2%会比以前困难得多。如果鲍威尔像沃尔克那样将利率提高到10%，是可以把通胀降低到2%，但这么做有什么意义呢?为什么要破坏劳动力市场?

科威特石油公司上周五晚些时候表示，客户明年不愿增加石油进口，这表明全球经济疲软正在抑制石油市场。科威特石油公司首席执行官Sheikh Nawaf Al-Sabah表示:“我们真的很担心未来几个月和明年的需求走向，特别是如果出现衰退的话。”“我们正在和我们的客户交谈。他们说，他们明年要么需要同样数量的石油，要么稍微减少一点。” 这个欧佩克成员国每天出口约200万桶原油，大部分出口到中国、韩国、日本和印度等亚洲国家。 包括沙特在内的欧佩克成员国表示，石油消费正受到经济放缓的影响。欧佩克及其盟友组成的“欧佩克+”在10月初的一次会议上决定减产。这激怒了希望油价下跌的美国。 当地时间12月4日，欧佩克+宣布将维持石油生产配额不变。交易员和分析师认为，这在一定程度上是因为欧佩克+可能希望评估七国集团(G7)从12月5日开始对俄罗斯原油出口实行限价的影响。 向欧洲出口更多成品油 科威特近年来投资了数百亿美元升级和建设新的炼油厂。Sheikh Nawaf表示，这将使它能够在2023年增加对欧洲的柴油和航空燃料出口。这些产品将在一定程度上取代俄罗斯的成品油。作为制裁俄罗斯的措施之一，欧盟将从明年2月起禁止进口俄罗斯成品油。 科威特上个月从新的Al-Zour炼油厂出口了第一批航空燃料。该设施的设计产能是每天处理61.5万桶石油，使其成为世界上最大的炼油厂之一。该项目预计将于明年年初完工，届时科威特的炼油产能将达到每天150万桶左右。 Sheikh Nawaf表示，中东向欧洲出口柴油和其他成品油的增长可能是“永久性的”，俄罗斯将被迫更加关注亚洲市场。 气候目标 Sheikh Nawaf表示，科威特认为，即使各国向更清洁的燃料和可再生能源过渡，石油仍将是全球经济的主要能源来源。 他表示：”这不是一夜之间就能发生的事情。”“在任何过渡时期，石油都会存在。” 作为科威特到2050年实现能源部门的碳中和目标的一部分，科威特将投资太阳能发电和碳捕获技术。这将使科威特能够降低石油生产的排放量。 Sheikh Nawaf表示:“我们希望将碳排放量基本上降至零。”

随着欧盟对俄油设置的价格上限落地、市场不确定性日益增加，OPEC+在最新会议上决定“按兵不动”，宣布维持原有产量政策不变来应对。 在当地时间12月4日举行的OPEC+部长级会议上，由石油输出国组织（OPEC）成员国与非欧佩克产油国组成的OPEC+决定坚持其现有政策，即从11月至2023年底，将石油产量每天减少200万桶，约占世界需求的2%。 OPEC+在一份会后声明中表示，仅从市场角度出发，为了稳定原油市场，该组织决定延续10月会议上的决定。今后，为了石油市场的平衡，OPEC+各产油国可能会采取额外措施以适应市场发展。 鉴于一系列市场不确定性可能将把油市推向难以预测的方向，观察人士表示，该组织的决定是可以理解的。欧佩克周日重申，减产“纯粹是出于市场考虑”，市场参与者回顾后也认为，这是稳定全球石油市场的必要和正确的举措。 能源顾问公司Rapidan Energy Advisers LLC总裁Bob McNally表示，“在巨大的的基本面因素和地缘政治风险压在石油市场上的情况下，部长们选择保持稳定并保持低调是可以理解的。” 能源咨询公司Energy Aspects Ltd首席石油分析师Amrita Sen则表示，“由于实施价格上限后俄罗斯石油流量的不确定性，欧佩克+如期延长了现有配额。欧佩克+将继续监测市场，如果基本面恶化，他们在6月（目前计划的下一次部长级会议）之前就会会面。” 到2023年初，石油市场可能会大不相同，未来几天或几周内，供需将发生几次潜在的历史性转变。欧盟准备从周一开始禁止从俄罗斯进口所有海运原油，并已达成协议、将俄罗斯海上石油价格限制在每桶60美元。 根据该协议，除非俄罗斯石油以低于每桶60美元的价格出售，否则西方公司将无法为俄罗斯石油投保、融资或运输。此举旨在削减莫斯科的石油收入。 目前还不清楚这些措施将在多大程度上限制俄罗斯的出口。 然而，莫斯科方面此前曾警告称，它宁愿削减产量，也不愿向任何接受价格上限的国家出售石油；任何对俄油实施价格上限的企图都将弊大于利。

中国代表团就包括中美气候谈判进程在内的多个受到各方关心的问题举行了专场记者发布会。中国气候变化事务特使解振华表示，总体来看，中美间的气候谈判很有建设性。 欧盟委员会主席在REPowerEU计划的新闻发布会上表示到2030年，欧盟可再生能源占比将从40%提升至45%。民生证券分析指出，展望明年，随着硅料产能的持续释放，2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈，且硅料产能释放之后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿。 相关上市公司中： 晶科能源 已投产16GWN型TOPCon电池产线，境外业务集中在美国、欧洲、澳大利亚等国家和地区，产品累计销往全球160多个国家和地区。 京山轻机 的智能装备产品已远销美国、德国、法国、新加坡等全球20多个国家和地区。

安信证券近期研报指出， 2023年光伏行业供给瓶颈破除，辅材环节迎量利双升。 过去两年光伏行业主要矛盾为上游供给瓶颈，硅料产出限制终端装机与组件排产。 2022四季度起硅料产出迎来实质性放量，辅材是光伏组件的重要组成部分 ，随着组件排产的上行， 辅材环节有望迎来确定性量增 。 据SMM12月2日报价显示，部分SMM硅产品报价出现下跌。多晶硅致密料报价跌6.5元，跌至286-301元/千克，日均价293.5元/千克；多晶硅菜花料报价跌8.5元，跌至276-287元/千克，日均价281.5元/千克。 尽管硅料降幅微乎其微，但对于年内报价有涨无跌的多晶硅而言，此次下探迹象仍然令业内振奋 。此前从业内人士获悉，四季度多晶硅新产能爬坡符合预期，市场供需关系已发生变化， 价格松动或是必然 。 开源证券研报指出，随着硅料产能释放，产业链价格预计逐步回落，欧洲、国内分布式等市场在组件降价刺激下有望保持快速增长，国内地面电站、东南亚、中东非等对价格较为敏感的市场被抑制的需求也有望释放，叠加全球政策持续催化或边际向好， 2023年全球光伏新增装机有望保持快速增长，预计2023年全球光伏新增装机或达350GW 。 2022年11月起， 上游硅料价格已有明显松动 ，组件环节成本压力迎来改善预期， 辅材环节价格压力有望同步减轻 。与此同时，2022二季度起大宗商品价格整体呈高位回落态势，辅材环节原材料成本压力亦有明显缓解。安信证券王哲宇等人在11月25日发布的研报中表示，预计2022二季度-三季度或为辅材环节盈利底部， 2023年辅材盈利能力有望迎来修复 。 辅材是光伏组件中不可或缺的部分。具体而言， 光伏组件辅材主要包括边框、玻璃、背板、胶膜、焊带、接线盒等部分 ，在组价成本中的合计占比达到 30%-40%。 光伏辅材需求短期有弹性、长期有空间，分析师测算2022-2025年玻璃/胶膜/背板/铝边框/接线盒/焊带的需求复合增速将分别达到26%/23%/16%/23%/22%/21%。从短期来看，预计2023年硅料实际产出能够支撑400GW以上的组件出货，较2022年增长40%以上， 2023年组件辅材需求弹性可期 。 具体来看， 隔膜/背板参与的企业 主要为福斯特、海优新材、赛伍技术、明冠新材、鹿山新材； 玻璃涉及的上市公司 主要为福莱特、安彩高科、亚玛顿； 边框参与的企业 主要为鑫铂股份； 接线盒涉及的上市公司 主要为通灵股份、快可电子； 焊带参与的企业 主要为宇邦新材、同享科技。 根据已上市公司披露的扩产项目情况 ，福斯特投建年产2.5亿平方米白色EVA胶膜技改项目等；赛伍技术投建年产3300万平方米太阳能背板项目；明冠新材投建年产3000万平方米太阳能电池背板扩建项目；鑫铂股份投建年产7万吨新型轨道交通及光伏新能源铝型材项目等；宇邦新材投建年产光伏焊带13500吨建设项目；同享科技投建年产涂锡铜带 (丝) 15000 吨项目；通灵股份投建光伏接线盒技改扩建项目；快可电子投建太阳能光伏组件接线盒生产项目。 王哲宇表示， 边框/焊带/接线盒环节市场集中度仍有较大提升空间 。相较于玻璃/胶膜/背板环节，铝边框/焊带/接线盒环节的进入门槛相对较低、产品同质性强，因此长期以来市场格局较为分散。下游组件环节集中度持续提升，未来“大对大”的合作模式将更为明显。小辅材龙头与组件龙头合作日趋紧密，“强强联合”已成行业趋势。 安信证券表示， 小辅材环节是一个具备长期成长逻辑的赛道 ，重点推荐光伏铝边框头部企业鑫铂股份，建议关注光伏焊带龙头宇邦新材与差异化布局低温焊带的威腾电气，以及接线盒领域的领军厂商通灵股份、快可电子。 值得注意的是， 辅材环节同时受上下游挤压，资金占用较为严重 。下游客户方面，辅材厂商直接面对组件厂商，不仅承担着供应商的角色，还承担着帮组件客户分担资金压力的角色，因此账期较长，2-3个月应收账款+6个月的承兑汇票是辅材行业的普遍情况。

周五（12月2日）亚洲时段，现货黄金小幅回落，目前交投于1797.07美元/盎司附近，美元指数从近五个月低位附近反弹，引发金价大涨后的情绪性回调。周四金价大涨近2%，周五最高触及1804.34附，接近8月份触及的近五个月高点1807.72附近阻力，主要是因为在美联储主席周三表示将放缓加息步伐后，周四数据显示美国通胀放缓，ISM制造业PMI数据录得2020年5月以来最差表现，进一步支持了围绕加息放缓的押注，美元指数大跌，给金价提供强劲的上涨动能。 Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示会：“我们在日线图上建立了价格上升的趋势，吸引到了技术性买盘......我们看到(美联储主席鲍威尔)的鸽派倾向给大宗商品市场带去支撑，并导致美元指数回落。” 技术面来看，金价目前顶破了11月份高点1786.36附近阻力，也顶破了200日均线1795.95附近阻力，MACD和KDJ金叉运行，看涨信号有所增强，后市有望顶破8月份高点1807.72附近阻力，进一步较强的阻力在6月29日高点1832.96附近。 本交易日市场将关注美国11月份非农就业报告。由于11月ADP录得近2021年1月以来最小的增幅，ISM制造业PMI就业分项指数也录得近五个月最差表现，11月份数据可能会表现不佳，有望给金价提供进一步上涨机会。 目前市场预计美国11月份非农新增就业人数为19万人，如果数据符合预期，将是2021年2月份以来最差表现。 基本面主要利多 【美国PCE物价指数创去年底以来最小同比涨幅，制造业活动萎缩，裁员增加】 美国11月制造业活动出现两年半来首次萎缩的消息令前景变得黯淡，工厂报告需求疲软。 个人消费支出(PCE)物价指数10月上涨0.3%，追平9月的涨幅。截至10月的12个月中，PCE物价指数上涨6.0%，为2021年12月以来最小同比涨幅。 扣除波动较大的食品和能源，核心PCE物价指数环比上涨0.2%，9月为上涨0.5%。该指数同比攀升5.0%，9月涨幅为5.2% 供应管理协会(ISM)公布11月美国制造业采购经理人指数(PMI)降至49.0，这是美国制造业2020年5月以来首次萎缩，也是自那以来的最低读数。当时，经济正受到首波新冠疫情的拖累。10月读数为50.2。 读数低于50表明制造业萎缩，制造业占美国经济的11.3%。根据ISM的数据，该指数需要跌破48.7，才是整体经济出现衰退的信号。制造商均表示需求疲软，多数制造商将此归咎于未来“不确定的经济状况” 技术领域裁员推动美国企业11月整体裁员人数急升。全球再就业公司Challenger, Gray & Christmas周四发布的报告显示，11月计划裁员人数激增127%，达到7.6835万人。 【美联储巴尔称他支持放缓加息，调节加息步伐是“明智之举”】 美联储金融监管副主席巴尔周四表示，可能会在12月13-14日的会议上放慢加息步伐，暗示他是支持放缓加息步伐的美联储决策者之一。 “现在时机已经成熟，因为我认为我们已经处于限制性区域，我们可以让利率以较慢的速度达到充分限制性水平，”巴尔在美国企业研究所发表讲话称，“我想象我们将考虑这个问题。我认为这是明智之举；这将给我们空间，让我们开始做一些调整，然后再考虑，目前的利率是多少，需要升到多高，我们需要在那个水平上维持多长时间才能完成任务。” 【美联储鲍曼：应放缓加息，但利率需在“一段时间内”有足够限制性】 美联储理事鲍曼周四表示，美联储应该放缓加息步伐，以评估加息周期的影响，但通胀率仍然太高，联储的政策需要在一段时间内有足够的限制性，才能使通胀下降。 鲍曼在纽约举行的一个金融服务活动中说：“放慢加息步伐，降低终端利率水平将使我们能够更充分地评估我们的...行动的效果及其对经济活动的影响。” 相对于一些利率决策者，鲍曼一直主张采取更迅速的行动来遏制通胀，她表示，尽管11月通胀数据显示价格压力略有放缓，但“仍然高得令人无法接受”。 但鲍曼说，在她看到美联储的行动对价格压力产生重大影响之前，她预计会将她对终端利率的估计提高到“略高于”她在9月会议上预计的水平，当时决策者更新了对加息路径的预测，他们对利率峰值的预估中值是4.6%。 她暗示，一旦达到适当水平，美联储将不急于降息。 “我预计联邦基金利率将不得不在一段时间内保持在足够的限制性水平，以拉低通胀或恢复价格稳定，这反过来将有助于为可持续的强大劳动力市场创造条件，”鲍曼说，重申了美联储主席鲍威尔周三提出的观点。 绝大多数投资者预计美联储将在12月13-14日的下一次政策会议上将政策利率提高50个基点，在连续四次加息75个基点后放缓加息步伐。美联储自3月以来已经将政策利率目标区间提高了375个基点，从近零水准提高到3.75%-4.00%。 【美元跌创近五个月新低】 周五（12月2日）亚洲时段，美元指数小幅下探，一度创6月30日以来新低至104.56，美通胀有所缓和，这增加了对美联储更接近达到利率峰值的预期。 美联储主席鲍威尔周三表示，现在是放缓加息的时候了，他指出，“现在放缓是平衡风险的好方法”。 投资者从上述发言中得到了安慰，尽管鲍威尔也表示，利率仍将攀升，控制通胀“将需要在一段时间内将政策保持在限制性水平”。 OANDA高级分析师Edward Moya表示：“我们看到消费者仍在继续支出，除此之外，续请失业金人数正在上升。因此，我们可能会开始看到失业率上升，我认为这将支持美联储接近完成其紧缩周期的看法。” Moya补充称，“市场将对国债收益率继续下降有所期待，同时这也将是美元走弱的原因。” 美元指数周四收跌1.22%，收报104.70，已经失守了200日均线105.56关键位置，如果不能快速回升至200日移动均线上方，这可能预示着将会进一步下跌。这将给金价提供进一步上涨动能。 不过需要提醒的是，美元指数在106.62附近的支撑较强，近五个月低点支撑在该位置附近，8月份美元指数曾在该位置附近获得支撑后启动了一波涨势，如果汇价进一步下破，则增加美元的中线看空信号；反之，目前美元在该位置附近也获得了一些支撑，短线存在震荡反弹调整的可能性。 【美国国债收益率大跌创近三个月新低】 美国国债收益率周四也进一步下跌，10年期国债收益率周四大跌逾4%，最大跌至3.505%，为9月23日以来新低，收报3.527%；通常反映利率预期的两年期国债收益率也触及10月初以来最低，收报4.254%。 Penn Capital Management Co LLC信贷部首席投资官Peter Duffy表示：“市场所看到的是各种不同指标的组合，表明通胀率正在从一个非常高的水平回落”。 “债券市场希望看到经济降温，”Duffy补充称。“当经济降温时，对债券的需求就会增加，所以这可能是很大一个因素，人们想要购买债券，但又担心经济，他们认为美联储将会放缓加息。这是一个双赢的局面。” 两年/10年期国债收益率差报负72.0个基点，曲线仍倒置。当短债收益率高于长债时，这种倒置现象表明即将出现经济衰退。 “收益率曲线倒置程度太严重了，”Quadratic利率波动和IVOL通胀对冲交易所交易基金的投资组合经理Nancy Davis表示。“市场认为美联储会继续加息，但他们认为美联储会造成经济衰退，这是目前的共识”。 联邦基金利率期货市场预计，美联储的指标利率目标区间将在5月达到4.866%的峰值，低于本周稍早预测的略高于5%。市场还预测，美联储在12月13-14日的政策会议上加息50个基点的可能性为91%。 【欧元区11月制造业活动下滑趋势缓解，通胀压力放缓】 一项调查显示，尽管欧元区的工厂仍然面临严冬，但11月整个欧元区制造业活动的低迷状况有所缓解，这可能并不像最初担心的那样糟糕。 标普全球制造业采购经理人指数(PMI)11月终值从10月的46.4升至47.1，但低于初值47.3，也低于荣枯分水岭50。 衡量产出的指数从43.8升至46.0，为第六个月低于50，该指数被纳入周一公布的综合PMI，被视为经济健康的良好指标。 标普全球首席商业经济学家Chris Williamson表示，该PMI表明欧元区11月制造业衰退的力道有所缓和，这是值得欢迎的，这将令外界冀望该地区在冬季面临的衰退不会像许多人之前预期的那样严重。 PMI数据表明该行业不会迅速复苏，新订单急剧下降，大部分活动是由完成积压的工作产生的。新订单指数为40.7，仍稳居在50以下，但高于10月的37.9。 【欧洲央行首席经济学家说实际利率已上升了相当多，暗示抗通胀努力已部分完成】 欧洲央行首席经济学家连恩周四表示，欧元区的实际利率已经上升了“相当多”，他的这番言论表明，他认为欧洲央行对抗通胀的部分努力已经完成。 连恩在佛罗伦萨的一个活动上说：“对于对实体经济有影响的利率来说，实际利率基本上已经增加了200-250个基点。我并不是说这就是所有需要做的事情，但我的想法是，相关期限的实际利率已经有了相当大的变化。” 【拜登和马克龙共同表态，要让俄罗斯为侵略乌克兰付出代价】 美法两国总统发誓要让俄罗斯对其在乌克兰的行动负责，欧盟周四就石油价格上限达成初步协议。 西方大国正尽力为乌克兰提供支持。目前已进入冬季，乌克兰几乎每周都受到大规模的导弹和无人机袭击，目标对准其城市的供电、供水和取暖设施。 同时，俄罗斯指责美国和北约在这场战争中扮演了直接和危险的角色，称美国将乌克兰变成让俄罗斯无法忽视的生存威胁。 美国总统拜登与法国总统马克龙会晤后表示，“法国和美国正在勇敢反击普京贪婪的征服野心”，并“捍卫民主价值和普世人权”。  拜登告诉记者，他“准备与普京先生交谈，如果事实上他有兴趣决定寻找一种结束战争的方式”，但普京“还没有这样做”。 目前并没有为结束战争进行政治谈判。乌克兰总统顾问Mykhailo Podolyak周四说，迄今为止乌军在对俄战争中已经折损大约1万至1.3万名军人。 马克龙说，“我们绝不会呼吁乌克兰人做出他们无法接受的妥协，因为他们是如此勇敢，” 据外交官称，为了削减莫斯科可用于战争的资源，欧盟周四就俄罗斯海运石油每桶60美元的价格上限初步达成一致。这项措施需要在周五之前获得所有欧盟成员国政府的书面批准。 基本面主要利空 【美国消费者支出稳健增长】 美国消费者支出在10月稳健增长，这在第四季开始之际给经济带去强大的推动力，目前经济正面临美联储激进收紧货币政策带来的不断增加的阻力。 作为经济另一个支柱的劳动力市场继续显示出韧性。另有数据显示，上周初请失业金人数下降，几乎抹去了此前一周的全部增幅，后者曾导致请领人数达到三个月最高水平。 “消费者表现很好，”FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey表示。“现在，即使消费者在11月和12月不再购买任何东西，实际消费支出也远远高于正常水平，无论从哪方面看，都不像衰退。” 商务部表示，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出在10月跃升0.8%，符合经济学家的预期。9月读数确认为增长0.6% 经通胀调整后的消费者支出增长0.5%，为1月以来最大增幅。目前，对第四季经济环比增长年率的预估高达2.8%。第三季经济增速为2.9% 在汽车、家具和休闲用品的推动下，商品支出增长1.4%。服务支出增加0.5%，受助于餐馆和酒吧以及住房和公用事业支出。 个人收入增长0.7%，为一年来最大增幅。 经通胀调整后的家庭可支配收入增长0.4%。不过，消费者也动用储蓄来消费。储蓄率从9月的2.4%降至2.3%，为2005年7月以来最低。 虽然存在不确定性，但劳动力市场依然吃紧。劳工部周四发布的一份报告显示，在截至11月26日的一周内，初请失业金人数下降1.6万人，经季节调整后为22.5万人。 【美联储威廉姆斯：通胀过高，需要进一步加息】 纽约联储总裁威廉姆斯周四在接受电视采访时重申，他认为需要进一步加息来降低过高的通胀。 威廉姆斯在接受采访时说：“我仍然认为，就联邦基金利率目标区间目前的水平和明年需要达到的水平而言，我们还有一段路要走，才能达到降低价格压力所需的充分限制性”货币政策立场。 至于美联储下个月是否能以小于75个基点的幅度加息，威廉姆斯不置可否，但他指出，“放缓”加息步伐只是意味着，在努力使利率达到冷却价格压力所需水平方面，“也许可以缓一步”。 威廉姆斯说，“首先，通胀是我们在货币政策方面面临的头号问题。它太高了。”将通胀率降低到2%将“需要好几年的时间”。 但他补充说：“我预计，随着供应链问题得到改善，随着我们看到经济放缓，经济进入更好的平衡状态，明年会看到通胀出现相当显著的下降。” 【调查：澳洲联储12月将再次小幅加息25个基点】 澳洲联储是最晚加入全球紧缩行列的央行之一，也是第一个转向较小幅度加息的主要央行，随着通胀显示出降温的迹象，预计未来几个月澳洲联储将坚持这一路径。 澳洲10月份的通胀率从上个月的7.3%降至6.9%，但仍远远高于澳洲联储2%-3%的目标区间。 凯投宏观(Capital Economics)的高级澳洲经济学家Marcel Thieliant说，“消费者支出数据有点疲软，通胀率略有下降。这表明央行将坚持25个基点的加息幅度。” 根据预测中值，澳洲联储到明年第二季度末料将再加息50个基点，使终端利率达到3.60%。这些预期与11月的调查一致。 然而，对于12月政策会议之后的利率行动，经济分析师们没有明显多数持同一看法。 30位分析师中有12位预计2023年第一季加息50个基点，11位预计加息25个基点，一位说40个基点，六位预计没有变化。 对于2023年第二季度，29人中有15人预计利率将达到3.60%或更高，其他14人预计利率将低一些，其中有些人认为利率峰值为3.10% 【调查：加拿大央行12月料再度升息50个基点】 加拿大第三季经济环比年率为增长2.9%，但由于房地产市场下跌，且国内家庭债务/收入比在全球居于前列，对经济构成的风险越来越大，而升息的影响尚未完全显现。 加拿大10月通胀率6.9%，仍然是央行2%目标的三倍多。 在此情况下，加拿大央行是否会选择再度升息50基点，并且在经济陷入衰退之前暂停积极升息行动，分析师及市场的看法分歧。 在过去几天接受调查的30位经济分析师中，有16位预计加拿大央行12月7日将升息50个基点至4.25%，持平10月升息幅度，也与目前对美联储12月升息幅度的预期一致。 其余14位预测加拿大央行升息幅度将缩小至25个基点。目前市场行情显示升息25个基点的机率超过80%，这将是加拿大央行7月升息100个基点后连续第三次缩小升幅。 在加拿大主要银行中，丰业银行、CIBC和国民银行预测升息50个基点，之后不再加息。加拿大皇家银行预测加息25个基点，然后暂停，而BMO预计加息50个基点，然后在2023年初再加25个基点。 整体来看，尽管全球多数央行仍有进一步加息空间，增加持有黄金的机会成本，令多头有所顾忌，1807附近的阻力也可能会令大涨之后的金价迎来一些短线震荡调整的行情。但是，美国PCE数据显示通胀放缓呼应了美联储主席鲍威尔放缓加息步伐的言论，市场对美联储加息拐点已经到来的预期得到进一步强化，技术面看涨信号进一步加强，金价后市偏向多头。 北京时间10:36，现货黄金现报1796.91美元/盎司。

一、【早盘盘面回顾】 市场早盘低开后冲高回落，创业板指相对偏强。盘面上，医药股再度活跃，抗原检测方向领涨，易瑞生物涨超10%，毅昌科技、塞力医疗、盛通股份涨停。信创概念股早盘冲高，数据要素方向领涨，浙数文化涨停，易华录涨近10%。此外，食品、钠离子电池、纺织、旅游等多个板块均有所表现，早盘市场热点呈现快速轮动特征。下跌方面，地产股陷入调整，中华企业、信达地产、中国武夷跌停。总体上个股涨多跌少，两市超2600只个股上涨。沪深两市今日成交额5463亿，较上个交易日缩量1604亿。截至上午收盘，沪指跌0.34%，深成指跌0.32%，创业板指涨0.24%。北向资金方面，沪股通早盘净流入3.26亿，深股通早盘净流入25.7亿。 两市共46股涨停（不包括ST及未开板新股），15股未封住涨停，两市封板率达77%。今日两市连板股12家，其中，通润装备晋级8连板；抗病毒纺织概念股安奈儿7连板；地产股深振业A 、抗原检测毅昌科技5连板；消费股永顺泰4连板；此外，阳光乳业、中锐股份、嘉事堂、英飞拓、燕塘乳业、三元股份2连板。 板块方面，DRG/DIP概念走强，其中万达信息、山大地纬均涨超10%，塞力医疗涨停、荣科科技、思创医惠、易联众涨幅居前。民生证券在此前的研报中表示，医疗水平的发展关系到国计民生，在政策的推动与医疗机构数字化转型等趋势下，行业龙头与格局已初步形成。当前，伴随国家卫健委“十四五”全民健康信息化规划的发布更是提振了整个医疗信息化行业的长期增长。通过考虑当前全民健康信息化建设基础，国家再一次明确以信息技术运用的“路线图”和“任务书”为医疗信息化行业的发展的主要方向，医疗信息化行业集中度有望稳步提升。 抗原检测再度在盘中异动拉升，其中毅昌科技5连板，创业板易瑞生物获20CM涨停，盛通股份、塞力医疗涨停，优宁维、万孚生物、热景生物、泰林生物等涨幅居前。近期广州的发布会中，鼓励家庭自备抗原试剂盒。多家药店称抗原试剂盒需求暴增8倍。据相关专家此前测算，新冠抗原检测试剂具备一定的销售体量后成本约为1.5元/人份（人工生产方式），公司具备新冠抗原检测试剂生产流水线的，成本会低于1.5元/人份。在2022年4月底集采后，终端价大约在4元/人份左右，利润空间也有50%。 今日信创方向延续强势，其中数据要素分支全面发酵，其中英飞拓、浙数文化等个股涨停，易华录再度涨超9%。消息面上，2022全球数商会上发布了《数据要素流通标准化白皮书》，由中国电子技术标准化研究院、上海数据交易所、清华大学经济学研究所、上海市联合征信、国家电网大数据中心、华为、易华录等单位共同编写。数据要素交易流通模式被写入数据要素流通标准体系框架。白皮书重点聚焦数据要素流通过程中涉及的政策法规、制度模式、技术标准等发展现状，为构建我国数据要素流通的标准体系奠定基础。 web3.0再度活跃，安妮股份、华扬联众涨停，拓尔思、易联众、吉宏股份、东方国信涨幅居前。Web 3.0时代的数据是存储于去中心化的区块链上，具有不可篡改、集体维护、规则透明的特点。 Web3.0用户权利提升，用户责任增大，实现更大程度上的用户“权责对等” ，此外用户不仅具有对数据的所有权，还能参与规则制定和组织治理。东吴证券在此前的研报中表示，虽然行业当前仍然处于早期阶段，但国内政策利好Web3.0技术发展，各大行业推进区块链应用，看好未来随着政策的持续出台，将有助于行业健康发展。 总之，今日医药与信创两大热点再度活跃。其中信创分支中的数据要素方向全面发酵。抗原检测方向同样涨幅居前，毅昌科技5连板。此外赛道方向也所回暖，储能、光伏等在盘中异动，而另一方面，地产股今日跌幅居前，其中人气高标中国武夷一字跌停。总体而言，目前市场各热点良性轮动态势，在市场整体涌现出大面积亏钱效应之前，震荡向上的走势或有望延续。 午间涨停分析图 二、【市场新闻聚焦】 1、文旅部市场管理司近日召开全国剧本娱乐管理工作视频会，督促各地加快备案、加强政策宣传、加大检查力度，将剧本娱乐经营场所全面纳入监管视线，进一步推动剧本娱乐管理政策落实落地。会议通报了地方剧本娱乐管理工作开展情况、存在的主要问题并做工作部署，上海、重庆、湖北等地就剧本娱乐备案与管理工作作交流发言。 2、广州市人民政府市长郭永航在国际金融论坛（IFF）2022全球年会上表示，下一步广州将持续深化改革扩大开放，围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务，加快设立大湾区国际商业银行，高水平建设广州期货交易所、大湾区跨境理财和资管中心，大力发展跨境金融、航运金融、绿色金融等特色金融，开展跨境贸易投资、气候投融资、数字人民币、区块链创新应用金融科技领域试点，提升对全球金融资源的配置能力，更好服务实体经济发展。