在COP28会议正就淘汰化石燃料话题讨论得热火朝天之际，美国石油生产商却正准备加大石油产量——这不仅将使得沙特等中东产油国更难以提振价格，也会对全球降低碳排放带来更大挑战。 不少专家预计，美国增产的趋势也可能令欧佩克+放弃减产，再度打起油市的市场份额争夺战。在国际油价近期疲软之际，这一风险可能令油价的前景更加岌岌可危。 美国明年产油量将创新高？ 能源咨询公司Rapidan Energy的分析师预计， 美国明年的原油平均日产量将达到1330万桶，刷新历史新高纪录。 这一数据不仅高于2023年的平均日产量1300万桶，也高于今年9月份创下的日产1320万桶的历史纪录。 近日，美国石油巨头埃克森美孚和雪佛龙都宣布，将增加2024年的资本支出预算，并向美国二叠纪盆地投入了更多资金，用于开采页岩油。 同时，埃克森美孚和雪佛龙今年还宣布了多起大型合并，收购了多家顶级页岩油生产商。 Rapidan石油分析师Hunter Kornfeind表示：“二叠纪盆地不仅将成为今年的增长引擎，而且将在未来几年成为增长引擎。” 不过，分析师也提到，与之前的周期相比，美国石油公司目前的增产幅度并不高：过去美国石油公司会将大约100%的现金再投资到资本支出中，以开采更多的石油；而现在，他们花的钱大约是他们所持现金的40%到50%。 这反映出美国石油公司的优先事项发生了变化——它们更加关注通过回购和派息实现的股东回报。 沙特可能也将放弃减产？ 在美国石油供应创纪录的同时，沙特阿拉伯和俄罗斯等欧佩克+国家正在努力减产，以努力提振油价。 但是，一些专家警告， 美国的石油增产趋势可能会迫使沙特改变路线，重演2014年的“石油战”。 从2014年11月到2016年9月，为将美国页岩油挤出市场，沙特曾带领欧佩克采取增产打压价格的策略，使得国际油价从75.8美元一度下跌至最低30.3美元，跌幅60%。但最终，沙特并没能从这场“石油战”中获胜，未能使美国页岩油退出市场。 商业商品基金（Merchant Commodity Fund）首席投资官Doug King表示：“欧佩克目前的（减产）战略看起来很脆弱”， 更“合理的计划”将包括释放大量供应来再次压低价格。 资深行业分析师Paul Sankey也在日前表示，沙特可能很快会对美国发动石油“市场份额战”。他在接受媒体采访时表示，沙特可能会在2024年上半年转而增产，并向市场释放大量供应。 不过，Rapidan Energy总裁麦克纳利（Bob McNally）对此并不认同：“目前，我们预计OPEC+不会将大量原油投入市场，从而扼杀美国页岩油的增长…欧佩克+的部长们仍然乐观地认为，供需基本面将比许多交易员预期的更加平衡，这有助于支撑价格。” 麦克纳利表示，与此同时，从长远来看，美国页岩油产量并不是欧佩克面临的主要风险。 他认为：“欧佩克更担心的是供应投资不足，而不是页岩油过多…值得注意的是，欧佩克并不认同IEA所说的‘需求已达到顶峰’的观点，因此他们认为页岩油产量增长的威胁较小。

在迪拜举办的第28届联合国气候大会（COP28）期间，中东北非地区最大的发电商、输电商和配电商沙特电力公司（SEC）正式对外公布2050碳中和目标，助力沙特在2026年实现碳中和。 SEC承诺，未来将加速发展碳循环经济，表示已经制定可持续环境战略，推动其碳中和目标如期实现。据其公司官网显示，SEC将在以下几个方面做出努力： 建设可再生能源项目并将其整合到电网中； 到2030年将液体燃料全部替换为清洁能源组合； 减少发电排放，提高整体能源供应效率； 帮助客户提高能源利用效率； 推动电网的数字化、智能化和自动化，包括智能电表项目； 实现集成发电； 节约资源，保护环境和生物多样性。 此外，SEC近日还与领先的本地和国际公司签署了7项协议和谅解备忘录（MoU），合作伙伴包括LUCI、沙特Al-Fanar、意大利Sal Italy、正泰电器沙特公司、西门子、施耐德电气、华为、IBM、JAC等，从而进一步实现碳中和。 SEC成立于2000年，几乎垄断了沙特阿拉伯全国的发电、输电和配电业务，主要股东是沙特公共投资基金（PIF）和沙特阿美石油公司，分别持有其74.3%和6.9%的股份。 除了传统的发电输电业务，SEC还利用自身优势抓住了电车的行业风口。当地时间10月8日，SEC与PIF宣布合作成立沙特电动汽车基础设施公司，旨在沙特各地提供一流的电动汽车快速充电站以满足未来需求，加快电动汽车的普及。 根据声明，PIF持有该电动汽车基础设施公司75%的股份，而SEC则持有剩余的25%股份。

据媒体周四（12月7日）报道，欧佩克+最大的两个产油国沙特阿拉伯和俄罗斯正呼吁其他成员国加入减产协议。上周，该组织未能达成“集体减产”协议，导致国际油价明显走低。 日内，俄罗斯总统普京抵达沙特首都利雅得，与沙特王储兼首相穆罕默德·本·萨勒曼举行了会谈。最新发表的联合声明指出两国就未来扩大在石油和天然气领域合作方面达成一致。 克里姆林宫发布的俄语声明写道，“在能源领域方面，双方互相赞扬了他们之间的密切合作，以及欧佩克+成员国在加强全球石油市场稳定方面的努力。” 声明补充称，“两国都强调了继续这种合作的重要性，以及让所有参与国加入到欧佩克+协议的必要性，因为这一方式不仅符合石油生产国和消费国的利益，还能支持全球经济的增长。” 沙特阿拉伯国家通讯社（SPA）的报道也提到，沙特王储在会晤中强调了成员国遵守欧佩克+协议的必要性。石油市场消息人士称，俄罗斯和沙特关于“加入”减产的明确公开言论似乎是针对特定石油大国的暗示。 先前，欧佩克+大会罕见地将会议时间推迟四天，之后进一步把被推迟的会议改为线上举办。一些石油交易商表示，他们怀疑该组织内部存在更深层次的分裂。 会议结果显示，多个产油国宣布明年第一季度将继续自愿减产，减产总额为日均220万桶。其中，沙特把从今年7月开始的日均100万桶的自愿减产措施延长至明年3月底，俄罗斯也把9月开始的自愿日均减产30万桶提高到日均50万桶。 但分析指出，欧佩克+宣布的是“自愿减产”而不是“集体减产”，反映了其内部的分歧，引发外界对“成员国会否跟进并落实减产”产生疑问。昨日，国际油价录得日线五连跌，美油直接跌破了70美元关口。 目前，沙特和俄罗斯政府都需要一个较高的油价，并且这一需求比以往任何时候都更急迫，都希望对方能够在产量上多做出一些牺牲。 先前，沙特已为此祭出了日均100万桶的自愿减产措施，若独自扩大减产，可能会对该国的能源收入造成更深的打击。

周三（12月6日）纽约时段，两大国际原油基准双双跌超3%，其中美国WTI原油期货价格时隔五个多月首次跌破70美元的关键整数关口。 具体行情显示，纽约商品交易所2024年1月交货的美国WTI原油期货价格下跌约3.5%，报每桶69.46美元，为6月30日以来的最低水平，较9月下旬的年内峰值回落了超26%。 同时，2024年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.3%，报每桶74.75美元，也位于6月30日以来的低位，较年内高点累跌超22%。 与此同时，根据美国汽车协会（AAA）的数据，截至周三，美国加油站的平均汽油价格达到每加仑3.22美元，是自1月3日以来的最低。纽商所的RBOB汽油期货也暴跌超3.7%。 发稿前不久，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至12月1日当周，美国汽油库存超预期增加542万桶，远高于市场预期的102.7万桶。而前一天API的数据也显示，汽油库存增加了283万桶，是市场预期的两倍之多。 由于汽油价格在假日购物和旅游旺季前出现颓势，令市场对美国经济的前景感到担忧。BOK Financial交易高级副总裁Dennis Kissler认为，燃料方面的需求受到破坏。Kissler指出，目前市场更关注需求而不是供应。 上周，多个欧佩克+成员国宣布明年第一季度将继续自愿减产，减产总额为日均220万桶。但分析指出，欧佩克+宣布的是“自愿减产”而不是“集体减产”，反映了其内部的分歧，引发外界对“成员国会否跟进并落实减产”产生疑问。 昨日，俄罗斯副总理诺瓦克表示，如果上周的协议不足以平衡市场，欧佩克+可能会采取进一步措施。诺瓦克和沙特能源大臣一同向市场保证，他们可以延长甚至进一步追加减产量。 对此，PVM Oil Associates分析师Tamas Varga说，这些保证被市场当成了耳旁风。OANDA分析师Craig Erlam也表示，“很显然的是，交易员已经看跌，现在油价回到了五个月低点，并将连续第五天下跌。”

周二，阿联酋清洁能源开发商马斯达尔（Masdar）和西班牙电气巨头伊比德罗拉公司（Iberdrola）宣布，双方将合作投资150亿欧元（162亿美元），在德国、英国和美国等地开发海上风能和绿氢。 二者合作的关键一步是，马斯达尔将买下Iberdrola 在英国东海岸建设的1.4吉瓦（GW）的东英吉利3期海上风电项目最多49%的股份。 东英吉利3期风电场是Iberdrola 开发运营的第七个海上风电场，预计于2026 年投产。该风电场占地约305平方公里，投产后预计可为130万户家庭供电。同时，该项目还包括4条海底出口电缆将电力从海上平台输送到岸上。 马斯达尔，也称为阿布扎比未来能源公司，是一家阿联酋国有可再生能源公司。它成立于2006年，是阿联酋主权基金穆巴达拉投资公司、阿布扎比国有石油公司ADNOC和阿布扎比国有能源公司TAQA三方合资的子公司。据其官网介绍，公司在全球已投资或承诺投资的项目价值已超300亿美元，在可再生能源和氢能等方面重点投资。 此前，118个国家在《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会（COP28）期间承诺，在2030年之前将全球可再生能源产能增加三倍，在增加清洁能源的同时减少化石燃料消耗，以遏制气候变暖。 绿色能源的“香饽饽”英国 目前，英国是仅次于中国的全球第二大海上风电市场。 马斯达尔首席执行官Mohamed Jameel Al Ramahi表示，英国和欧洲拥有丰富的风能资源，是马斯达尔的主要市场。 此前，马斯达尔和Iberdrola 都分别宣布了在英国的巨资投资计划——马斯达尔计划在英国的可再生能源行业投资130亿欧元；Iberdrola承诺到2028年在英国投资近140亿欧元用于电网和可再生能源项目，并计划竞购英国西北电力公司 (ENWL)。 上周，马斯达尔和德国第一大发电公司莱茵集团 (RWE) 还宣布，二者将在英国共同开发一个3吉瓦的海上风能项目。马斯达尔公司拥有这个项目49%的股份，这也是其130亿欧元投资计划中的一部分。 据Iberdrola 公司官网显示，该公司未来几年将在全世界投资约300亿欧元，目标是到2030年使海上风能发电量达到12,000兆瓦。

在经历去年的“气荒”危机之后，今年欧洲市场上似乎没有再出现对能源短缺的恐慌，欧洲天然气价格也在近期大幅下跌。 而接下来，市场交易员将注意力转向了下一季：交易员们押注，在经历今年寒冬后，欧洲明年夏天将面临更大的储气压力，届时天然气有望上涨。 欧洲今冬气足无忧？ 目前，尽管欧洲仍面临寒冬，但由于天然气供应充足，LNG价格仍然持续承压。 截至本周二欧洲市场收盘，欧洲天然气价格风向标——荷兰TTF基准天然气近月期货价格下跌4.9%，收于每兆瓦时38.19欧元，创10月初以来最低水平。而天然气4月期货价格，收于每兆瓦时38.06欧元。 天然气近月期货价格持续下跌 这表明，目前市场越来越相信，欧洲地区将安然度过今年冬天。 尽管目前欧洲大部分地区都遭受到寒流侵袭，但根据欧洲天然气基础设施协会的最新数据，目前欧洲各地区的天然气库存量仍在94%左右，为各国在今冬应对潜在的供应冲击提供了缓冲。 上个月，西欧的LNG进口量飙升至今年5月以来的最高水平。而12月的头几天表明，未来几周的LNG供应将继续强劲。 巴拿马运河的拥堵是推升欧洲LNG供应量的关键原因之一。美国是全球最大的LNG出口国，而巴拿马运河是美国向日本、韩国和中国等东亚国家输送LNG的重要航道。然而，由于创纪录的干旱，巴拿马运河运输量受限，导致更多美国LNG货物运输船放弃前往亚洲，而选择在欧洲登陆。 欧洲LNG明年夏天可能上涨？ 不过，由于欧洲明年夏天需要为下一个冬季提前准备储气，同时，地缘政治风险仍可能上升，俄罗斯天然气供应也存在不确定性，所以欧洲明年夏季的天然气价格面临着挑战。 加拿大皇家银行欧洲有限公司的分析师Adnan Dhanani在研究报告中表示，人们的关注点已经迅速从今冬的天然气储量转移明年冬天的LNG储备问题。 他认为：“考虑到目前的天气预报和我们的储气模型， 我们认为2024年夏季的天然气价格会高于2023年的水平 。” 他预计，由于今年欧洲冬天可能比去年更冷，到明年3月底，欧洲天然气储存量将达到40%左右，低于2023年3月底56%的库存水平，“这应该会支持2024年夏季的天然气定价，并在当前的期货中得到反应。”

过去一年多，OPEC+一直实行减产政策，并多次加码减产，但此举似乎并未能明显提振油价，反而让美国有了可乘之机抢占石油市场份额，这威胁到OPEC“老大哥”沙特阿拉伯的市场主导地位。 对此，能源专家保罗·桑基（Paul Sankey）日前表示，沙 特可能很快会对美国发动石油“市场份额战” 。他在接受媒体采访时表示， 沙特可能会在2024年上半年转而增产，并向市场释放大量供应 。 “我认为，他们将等待整个冬天，看看会发生什么，并像他们所说的那样，在明年第一季度继续减产。”桑基表示。“然后，如果情况从那时开始恶化，他们将不得不重做决定。” 桑基还指出，沙特此举针对的并非圭亚那或巴西等新兴生产国，而是美国。“你必须攻击那些在钻探或不钻探上做边际决策的人，而那个人就是二叠纪盆地（美国页岩油中心）。”他表示。 “具体来说，我认为这是一场市场份额战。”他补充称。 沙特目前的原油日产量较最大产能低约250万桶。桑基解释称， 如果沙特增产以压低原油价格，其目标将是使美国石油开采无利可图，从而从根本上令美国石油行业“破产”。2014 年和2020年，沙特为重新控制油价已经使用过这一策略 。 桑基表示，目前的情况与前两次类似。沙特在持续减产上缺乏OPEC其他成员国的支持，阿联酋等国石油产量不断增加，而伊朗正在蚕食沙特在中国原油进口中所占的份额。与此同时，石油需求减弱，就像新冠疫情期间发生的情况一样。 桑基还指出，在上面提到的三次场景中，沙特面临的最大问题都是，美国石油产量不断创下新高。 根据美国能源情报署（EIA）的数据，今年美国原油产量呈爆炸式增长，最近达到创纪录的1320万桶/天。 全球能源市场已经开始怀疑OPEC+是否会认真对待其最新的减产承诺。尽管OPEC+在上周四的会议上宣布了新的减产计划，但国际油价近几日仍持续走低。 周一，沙特能源部长表示，减产可能会持续到明年第一季度之后。周二，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克表示，若上周的减产协议不足以平衡石油市场，OPEC+可能会采取进一步措施。但这些言论均未能阻止油价进一步下跌。这似乎印证了，OPEC+对石油市场的控制力正在减弱。

过去几个月，尽管OPEC及其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+产油国联盟不断作出减产承诺，但这并没能对国际油价产生太大支撑作用。在OPEC+上周四宣布最新减产计划后，油价仍然义无反顾地走低。 OPEC+上周宣布达成一项在明年一季度每日减产220万桶的协议，其中大约一半来自沙特阿拉伯。该组织表示，减产持续多久将取决于市场状况。 值得注意的是，上周宣布的减产是自愿性质的，并且OPEC+的官方公告也并未提及减产,这也让市场对减产效果产生疑虑。尽管OPEC+成员国原则上同意减产，但一些国家随后表示不确定是否会遵守。 周一，国际油价延续上周五的跌势，因交易商对OPEC+在2024年第一季度减产的计划持怀疑态度。布伦特原油期货收跌0.85美元或1.08%，结算价报每桶78.03美元。美国原油期货收跌1.03美元或1.39%，报73.04美元。 过去两个月，国际油价持续走低，累计跌幅达到约17%。 沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王周一表示，如有必要，OPEC+“绝对”可以让减产行动持续到第一季度之后。在他作出这番讲话后，国际油价短暂反弹后再次走低。 对于油价在上周四OPEC+宣布减产计划后仍旧走低，OANDA高级市场分析师Craig Erlam指出，“交易者似乎要么不相信OPEC成员会遵守规定，要么认为这样做不够。缺乏正式承诺暗示联盟内部存在裂痕，这可能会影响其完成减产目标的能力，更不用说在必要时进一步减产了。” 这些国家都在趁机增产 大宗商品市场数据分析公司Kpler美洲首席石油分析师Matt Smith在接受媒体采访时指出， 过去几个月油价下跌，不仅是因为需求疲软，还因为供应强劲 。 Kpler预测沙特将在2024年全年保持每日100万桶的减产。 Smith指出，虽然OPEC+减产，但该组织之外的许多国家都在增加原油产量，甚至OPEC+组织内部的一些国家也是如此。 “美国、加拿大、圭亚那、巴西的产量均有所增加。具有讽刺意味的是，OPEC内部的委内瑞拉和伊朗也在增加产量。从根本上说，OPEC+（减产）为非OPEC产油国增加供应提供了空间，而与此同时原油需求开始走软。” 美国石油产量已经连续两个月刷新纪录。据美国能源信息署（EIA）的最新数据，美国9月份原油产量达到1324万桶/天，较前一月增长1.7%，再次创下月度纪录。 美国在石油产量领域的优势不断扩大，对沙特的市场主导者地位构成挑战。近几个月来，趁着OPEC减产，美国石油生产商获得了更多的市场份额。

过去数十年，污染最严重的化石燃料煤炭一直在全球电力行业占据主导地位，但一项研究显示，随着太阳能和风力发电日益普及，2024年将标志着煤炭发电衰落的起点。 近年来，受严格的排放政策等因素影响，欧洲和北美的煤炭产能投资和总体使用量有所下降。 然而，亚洲国家煤炭使用量持续增长令全球煤炭消费保持旺盛。 根据能源咨询公司Rystad Energy的研究， 随着可再生能源取代“最肮脏”的化石燃料，全球煤炭发电量今年有望达到峰值 。 该机构周一发布的一份报告显示， 2023年，全球燃煤发电量将约为10373太瓦时，明年将降至10332太瓦时 。 随着燃煤发电量下降，相关的二氧化碳排放量也会下降。由于煤炭是全球最大的电力来源，电力行业成为全球污染的最大贡献者——约占所有碳排放量的40%。 电力市场可再生能源时代开始 尽管相较于今年，明年全球煤炭发电量将仅出现很小的降幅，但这一转变意义重大。 “表面上看，2024年煤炭发电总量的下降可能很小，但这标志着电力市场可再生能源时代的开始。”Rystad负责可再生能源和电力研究的高级副总裁Carlos Torres Diaz在一份声明中表示。“电力行业的煤炭使用量正在见顶。” 能源经济与金融分析研究所（IEEFA）的能源分析师Dennis Wamsted在接受媒体采访时表示，同样值得注意的是，过去几年煤炭使用量基本持平。“煤炭发电量是否已经到了不能再上升的阶段?是的，很明显我们正处于那个阶段。”他称。 在全球寻求控制气候变化之际，遏制发电厂的碳排放，或者说减少电力行业的煤炭使用量至关重要。 眼下，来自全球各地官员、企业高管和环保人士正在参加一年一度的联合国气候峰会，旨在敲定促进清洁能源和限制化石燃料消耗的协议。

美国能源部二号官员周一表示，拜登政府可能无法充分利用最近油价下跌的机会，实施补充战略石油储备(SPR)的计划。 美国能源部副部长David Turk指出，美国战略石油储备目前处于上世纪80年代以来的最低水平，但由于美国墨西哥湾沿岸地下洞穴网络的物理限制和维护，美国能源部每月可购买的石油数量限制在300万桶左右。 Turk在COP28气候会议间隙接受采访时表示：“这是我们可以回购数量的物理上限，我们希望能在这些价格水平上回补更多战略石油储备。我们将尽可能多地回购，但存在一些物理约束。” 随着非欧佩克国家的供应激增而需求增长前景减弱，油价已经连续两个月下跌。WTI原油周一下跌0.8%至每桶73.45美元，为11月16日以来的最低水平。 数据显示，目前美国的战略石油储备量为3.5亿桶，还不到2010年以来的历史高点的一半。去年，为了稳定油价，并打击俄罗斯的经济，美国从其战略石油储备中提取了1.8亿桶石油。而要重新填满这些油桶，如果真能实现的话，可能需要更长时间。 在去年的1.8亿桶之前，最大的一次释放储备是1991年的3100万桶，那一年美国在海湾地区发起了“沙漠风暴”的军事行动，其次是2005年卡特里娜飓风灾难期间的3000万桶。 到目前为止，补充储备的努力一直进展缓慢。美国能源部上周五请求增加300万桶石油储备。该机构声称，自1月份以来，它已经“确保”增加了了1200万桶石油储备，其中包括直接购买900万桶，另有石油公司将返还400万桶石油。 此前一天，美国石油和天然气协会主席蒂姆·斯图尔特表示，白宫大幅抛售储备是为了解决原油供应中断的问题，而不一定是为了解决高油价的问题。 在谈到华盛顿补充紧急储备的计划时，他说道：“他们只需要再增加1.68亿桶，就能让储备恢复到2021年的水平，再增加3亿桶左右就能填满。所以，这将花费很多资金，需要很长时间。” 这位专家总结说，战略石油储备水平的耗尽将使美国在供应链遭受冲击的情况下选择更少，使国家安全面临风险。