12月16日上午，市场监管总局召开2025年四季度例行新闻发布会。 法治日报记者提问： 我们注意到，总局近期公布了附加限制性条件批准智利国家铜业公司与智利化工矿业公司新设合营企业案的公告，引发较多社会公众关注，请介绍一下这起案件的具体情况。 市场监管总局新闻发言人、新闻宣传司司长王秋苹： 这起案件是我国在关键矿产资源领域，开展反垄断审查的一次重要实践，执法效果显著。 我想用3句话来概括其意义：这是维护产业链供应链安全的必要举措；也是促进市场公平竞争的重要实践；更是服务新能源产业高质量发展的有效行动。 2024年5月，智利国家铜业公司与智利化工矿业公司签署协议，双方拟通过资产注入方式形成合营公司，共同开发智利阿塔卡马盐湖锂矿资源。同年10月，合营双方正式向市场监管总局提交经营者集中申报。 众所周知，锂，是新能源时代的“白色石油”，事关发展主动、产业安全。我国在锂盐加工环节，优势明显，但上游资源仍存短板，进口依赖不容忽视。智利化工长期以来是我国最大的进口碳酸锂供应商，控制着多个重要锂矿项目。而智利铜业，则手握世界上多个优质盐湖锂矿资源。 在审查中市场监管总局发现，此项集中，可能对中国碳酸锂进口市场带来不利影响。两强联合，原来的竞争双方变成合作伙伴，可能改变竞争格局、增强市场控制力，甚至引发协同效应，容易形成价格垄断。 经审慎评估，市场监管总局决定，依法附加限制性条件，批准该项集中，相关企业承诺，将继续履行现有合同、保障公平供应、及时通报重大信息等义务。这些措施，确保了我国产业链供应链的安全稳定，实现了既防垄断风险、又促进了产业发展的执法平衡。 我们相信，这一决定将对构建健康有序的新能源产业生态产生积极影响。

12月10日，碳酸锂期货震荡上行，主力合约LC2605报收于95980元/吨，上涨2.56%。 中信期货分析师王美丹认为，当前碳酸锂期货价格维持高位震荡，主要是得到了基本面的强支撑。在基本面维持供需双强的态势下，碳酸锂市场供需紧平衡的核心格局尚未打破。 创元期货分析师余烁也认为，目前基本面供需双强是支撑价格上行的重要原因，但受下游需求转入淡季的影响，基本面驱动力度已出现边际弱化，市场开始呈现“可上可下”的特征。 从基本面看，随着今年新投产项目的爬坡，碳酸锂供应增量开始扩大。据SMM数据，11月我国碳酸锂总产量同比实现49%的大幅增长，再度突破历史新高，预计12月将持续处于高位。王美丹认为，伴随部分新项目年底逐步投产，产量后续仍有提升的空间。从周度数据看，碳酸锂产量环比出现一定修复。据SMM数据，截至12月4日当周，碳酸锂周度产量约2.19万吨，环比增加约74吨。 需求方面，新能源汽车累库明显。据乘联会数据，今年10月底，行业新能源车库存73万辆，环比增加11万辆。今年11月，国内新能源乘用车产量175.7万辆，批发销量170.6万辆，零售132.1万辆，厂商出口28.4万辆。这也意味着，今年11月，汽车厂累库5.1万辆，经销商环节累库约10.1万辆，总库存约88.2万辆。 库存方面，碳酸锂库存虽保持去化，但幅度较11月已放缓。据SMM数据，截至12月4日当周，碳酸锂周度库存约为11.4万吨，环比减少约2366吨。银河期货分析师陈婧认为，随着今年12月供需边际宽松，碳酸锂去库速度将明显放缓，12月末可能转为累库，明年1月需求大概率受动力市场下行而环比下降，而国内外供应也均有增量，累库压力会更大。余烁也认为，接下来的淡季，碳酸锂市场可能会迎来库存拐点，后续需关注需求的持续性，特别是明年1月份下游排产会否因季节性因素及新能源汽车购置税政策影响而下滑。 展望后市，业内人士认为，当前市场的核心矛盾聚焦头部厂商复产进度与淡季需求的持续性。“宁德时代枧下窝锂矿未能在近期如期复产，目前复工时间仍存不确定性，短期能否成功复产成为市场关注的重点，同时也需要密切关注去库幅度放缓的趋势会否加速。”余烁认为，当前市场情绪趋于谨慎，碳酸锂期货价格或呈现区间震荡态势。 王美丹也认为，碳酸锂供需双强的基本面有望在12月持续，需重点关注宁德时代枧下窝锂矿复产动态，若该锂矿近期复产，则12月碳酸锂供需存在转松可能，届时对碳酸锂价格将形成一定的压制。同时，需关注需求端的延续性和明年一季度的淡季表现。

西藏矿业12月11日股价出现小幅下跌，截至11日收盘，西藏矿业跌0.39%，报25.45元/股。 有投资者在投资者互动平台提问：请问：1、聂尔措盐湖的探矿权和采矿权是不是100%归属于西藏矿业？2、聂尔措盐湖目前已探明的各种资源储量是多少？3、西藏矿业及大股东有无整合西藏盐湖资源的规划？4、西藏矿业目前产品销售吨运输成本是多少？西藏矿业12月8日在投资者互动平台表示， 聂尔措盐湖的采矿权归属于公司，目前没有开展具体工作。公司的重大事项会按照规则进行公告。 西藏矿业12月8日在投资者互动平台表示， 虽然扎布耶二期项目正式生产，钾肥陆续实现销售，但项目还处于爬坡期，要待达产达效后，才能基本确定相关成本。不能简单的判断告诉投资者。 有投资者在投资者互动平台提问：你好，请问公司除了开采铬铁矿外，是否继续加工生成金属铬？西藏矿业12月5日在投资者互动平台表示，公司直接出售生产的铬铁矿，不加工生成金属铬。 西藏矿业11月25日在互动平台表示，扎布耶二期9月底已正式生产，冬季基本可不停产。 西藏矿业11月18日在投资者互动平台表示， 公司拥有西藏罗布莎铬矿的采矿权，近两年年产量在10万吨左右，产量位于国内同行业前列。公司也会密切关注市场动态。 西藏矿业11月18日在投资者互动平台表示，扎布耶锂矿凭借资源禀赋和工艺优化，有助于部分对冲其在运输成本方面的劣势。目前主要产品涵盖电池级和工业级碳酸锂，同时副产氯化钾、铷铯混盐等。 西藏矿业11月5日在互动平台表示，公司生产的主要锂产品（如碳酸锂）是生产六氟磷酸锂的基础原料之一。一般而言，如果下游六氟磷酸锂价格的上涨，可能会向上游原料端传导，对锂盐价格形成一定支撑，从而对公司的锂盐业务经营产生积极的潜在影响。但需注意，产品最终的市场价格由供需关系等多种客观因素综合决定。公司将密切关注市场变化，具体经营业绩请以公司定期报告为准。 西藏矿业11月5日在投资者互动平台表示，公司扎布耶二期项目采用膜分离+蒸发结晶工艺高效回收扎布耶盐湖锂、钾等资源，设计年产电池级碳酸锂9600吨，工业级碳酸锂2400吨。具体锂产能相关信息建议关注公司定期报告及相关公告。 西藏矿业10月29日披露2025年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业总收入2.03亿元，同比下降65.45%；归母净利润亏损721.74万元，上年同期盈利1.52亿元；扣非净利润亏损1948.93万元，上年同期盈利1.35亿元。 对于营业收入下降的原因，西藏矿业表示：主要系本报告期内产品销量、售价下降所致。 五矿证券的研报显示：A股12家涉及锂矿&锂盐业务企业均已披露2025Q3季报，五矿证券从价格、产量、库存、营业收入、归母净利润、毛利率&净利率、费用、资本支出和偿债能力九大方向进行分析，通过样本企业观测市场整体变化趋势，以寻求锂行业周期拐点启示。12家样本企业为：天齐锂业、中矿资源、盛新锂能、雅化集团、融捷股份、永兴材料、江特电机、盐湖股份、藏格矿业、西藏矿业、天华新能、华友钴业（以上排名不分先后）。事件点评：通过五矿证券对A股12家锂矿企业2025Q3季报的梳理，五矿证券发现：1.市场方面：1）价格：2025Q3宜春停产带来锂价强势反弹；2）产量：2025Q3盐湖放量叠加冶炼端套保利润增加，中国锂盐产量增速提升；3）库存：需求旺季，锂盐库存逐月下降并向下游聚集。2.上市公司业绩层面：1）营业收入：2025Q3上市公司量价齐升，营业收入同比+27%；2）归母净利润：2025Q净利润大幅扭亏，同比+110%；3）毛利率&净利率：2025Q3毛/净利率为24.7%/13.2%，反转趋势持续两个季度；4）四费费用：2025Q3财务费用与研发费用支出增加，四费费用率8.2%；5）资本支出：资本开支出现抬升趋势；6）偿债能力：偿债能力维持稳定，处于合理区间。通过以上三大经营指标和六大财务维度的梳理，五矿证券观察到产业的三大变化：1）供给端生产韧性强。2025年8月宁德时代因采矿证到期暂停枧下窝矿开采活动，同时宜春主要在产矿山被要求重新编制矿权报告，但根据SMM公布数据，三季度以来宜春云母产量受影响程度有限。此外三季度的锂价回暖带动澳洲及智利锂资源发运量的增加以及非矿冶一体化工厂的开工率提升，五矿证券认为目前锂供应端仍然展现出超强的生产韧性。2）需求带动下，产业链去库并加速。2025Q3全球新能源汽车销量540万辆，同比+23%；储能电池出货量170Gwh，同比+98.5%，产业链排产增加带动库存去化并加速。2025Q3锂盐库存由15万吨下降至13万吨，进入十月份后，库存去化速度加快。五矿证券认为短期储能订单需求将放大锂盐库存波动，并提高锂价上升空间。3）中资企业资本开支已处于周期底部约3年时间，五矿证券预计2026-2028年锂盐项目投产节奏放缓。2025Q3企业资本开支共计55亿元，同比+38%，同比大幅转正，主要用于现有项目的技改和持续，如青海4万吨锂盐项目以及中矿的2.5万吨锂盐技改。从历史数据来看，资本开支周期与价格周期基本同步，而本轮资本开支周期已经出现明显抬升趋势，叠加2026-2028年供给投产放缓的事实支撑，五矿证券认为锂矿周期拐点已经逐步接近。风险提示：1、锂价持续低迷，市场供需预期博弈存在较大不确定，需关注锂价震荡对公司业绩影响。2、需关注锂价下跌带来公司资产减值和投资收益下降的可能性。

据富顺县融媒体中心消息，12月1日，总投资15亿元的和邦富顺碳酸锂（氢氧化锂）项目洽谈会暨签约仪式在四川自贡富顺举行，富顺县人民政府与四川和邦集团正式签订项目合作协议。 资料显示，四川和邦投资集团作为一家以矿产、化工、农业、新材料为核心业务的大型民营企业集团，此次布局富顺的碳酸锂（氢氧化锂）项目，瞄准的是新能源产业的“核心赛道”。

SMM 12月2日讯：近日，天华新能发布投资者活动记录表，其中在被诶问及公司锂盐产能以及是否有新规划时表示，公司新能源锂电材料产品生产基地主要分布在四川省宜宾市、四川省眉山市和江西省宜春市，其中位于四川省宜宾市的子公司天宜锂业拥有年产 7.5 万吨电池级氢氧化锂产能；位于四川省眉山市的子公司四川天华拥有年产 6 万吨电池级氢氧化锂产能，并可根据市场需求转化为年产约 5.5 万吨电池级碳酸锂产能；位于江西省宜春市的子公司奉新时代拥有年产 3 万吨电池级碳酸锂产能。 公司未来将会根据市场对锂盐产品的需求变化，择机增加锂盐产能达到 25 ～ 26 万吨 / 年 。 值得一提的是，11月份，因下游新能源汽车行业以及储能行业需求持续旺盛，带动碳酸锂市场持续呈现去库，电池级碳酸锂现货报价也随之接连攀升，截至11月28日，电池级碳酸锂现货报价已经涨至93750元/吨。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 进入12月，从当前的实际成交情况来看，时值月初，下游材料厂多有长协订单与客供渠道支撑正常生产，散单采购仍以刚需为主，市场成交清淡。 从供需面来看，据SMM了解，供应端，伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为3%。目前，上下游企业仍在就明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。 需求方面，12月新能源汽车销量预计仍表现亮眼；储能市场则延续供需两旺态势，供应偏紧格局依旧。电芯及正极材料排产在12月预计仍处高位，环比略有下滑。综合来看，在供给稳步提升、需求整体相对持稳的背景下，预计12月碳酸锂仍将保持去库，但幅度较11月将有所放缓。 截至112月2日，电池级碳酸锂现货报价涨至9.23~9.65万元/吨，均价报9.44万元/吨。 对于公司上游的锂矿布局，天华新能表示，公司正通过全球化的锂矿资源布局，不断提升锂精矿资源自给率。公司密切关注优质的锂矿资源，在全球范围内遴选优质锂矿，配备专业的地质、采矿、选矿、建设、运营等技术团队，专注海外自主运营项目开发工作。公司在尼日利亚持有多宗锂矿的矿业权且拥有采选矿工厂；在刚果（金）持有的控股锂矿权矿区，第一期勘查探获矿权范围内锂（Li2O）资源矿石量达 2,500 万吨，平均品位 1.36%。此外，公司以包销、参股等形式与巴西、津巴布韦、澳大利亚等国的锂矿紧密合作，形成稳定供应链，全球化矿源布局覆盖非洲、南美洲、大洋洲和亚洲四大洲。 在境内资源布局上，子公司四川天华通过竞拍获得四川省道孚县容须卡南锂矿勘查探矿权，目前正在推进勘探工作；子公司宜春盛源通过竞拍获得江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿采矿权，打造高效协同的本土锂矿资源供给体系。 而除了上述提到的锂矿资源布局安排，公司也将进一步推进相关锂矿项目的勘探、投产工作，并积极布局海内外优质锂矿资源，重点加强在尼日利亚、刚果（金）等地区的自有锂矿资源的布局，强化锂精矿资源的自给能力，提升供应链韧性，通过稳定产能和保障原材料供应，为公司的持续发展提供有力支撑。对于锂矿的投入，公司一直坚持综合评估风险与回报，不会去考虑投资高价矿，因为外部影响因素变化太大，存在不确定。 至于锂矿资源的开发进度方面，天华新能在江西省金子峰锂矿的锂矿石资源量为 5.47 亿吨，平均品位为 0.31%，氧化锂为 168.6 万吨，目前按照当地政府部门要求提交的资源量报告已获得通过，未来将努力在 2027 年上半年建成并于下半年实现采选矿生产。公司在四川的锂矿正全力推进勘探工作。公司在尼日利亚持有多宗锂矿矿业权并建有配套选矿工厂，且已正式投产；在刚果（金）的控股锂矿区，已完成第一期勘探锂（Li2O）资源矿石量达 2,500 万吨，平均品位 1.36%，考虑到非洲业务环境及公司稳健经营的原则，将分步推进后续开发工作。 此外，在固态电池行业持续火爆的当下，天华新能也有硫化锂材料的相关研发布局，其表示，公司硫化锂材料的技术路线主要分两类，一类是与中科院的技术合作，另一类是与国外技术研发团队的合作。两类技术路线的小试均非常成功，目前已进入中试阶段。硫化锂项目在苏州已完成了公斤级试验线及固态电解质测试评估线建设。目前，通过送样评测和内部评测，样品均符合下游使用要求，后续将进行相应的工艺优化工作。 且需要注意的是，此前，天华新能引入宁德时代作为其战略投资人，一度引发市场热议。而公司也在接受投资者活动调研时回复了相关的疑问，其表示，本次以协议转让方式向宁德时代转让公司股份总数的12.95%事项已于 11 月 28 日（上周五）完成过户登记手续。本次股份转让完成后，宁德时代持有股份数占公司股份总数的 13.54%，成为当前公司第二大股东。本次转让不会导致公司实控人、控股股东发生变更。宁德时代同时也承诺自本次股份转让完成过户登记之日起 18 个月内不减持通过本次股份转让所受让的公司股份。 天华新能表示，考虑到锂电产业在未来 5 年内仍然是整体景气度较高的行业，业内的同质化竞争依然非常激烈，为保持公司可持续发展的竞争力，需要具备四个方面的要素：第一需要高效低成本高品质的运营管理能力；第二需要优质锂矿资源加持；第三需要优质客户群体；第四需要在行业内做到头部企业的地位，并拥有先进的技术加持。基于这四点考量，在引入战略投资人的备选方案中，宁德时代是最优选择。宁德时代此前就持有公司股份，同时也持有公司重要子公司天宜锂业的 25%股份，双方在公司锂盐板块持续高质量发展中一直紧密合作，且双方已形成深度产业协同合作关系，将其作为战略投资人引入对公司发展是最有利的。引入战略投资后，公司将进一步拓宽成长空间、增强经营稳定性、明确未来发展路径。

现货白银、LME期铜创新高 美股三大指数连续第五个交易日集体收涨，纳指涨0.65%，道指涨0.61%，标普500指数涨0.54%。纳指本周累计上涨4.91%，本月累跌1.51%；道指本周累涨3.18%，本月累涨0.32%；标普500指数本周累涨3.73%，本月累涨0.13%。标普500指数创五个月来最大单周涨幅，实现连续七个月上涨。 金属价格周五飙升，现货白银和LME期铜创纪录新高。现货白银价格一度跃升5.7%，至每盎司56.46美元。COMEX白银期货3月合约涨6.49%，报每盎司57.085美元。伦敦期铜一度上涨2.5%，至每吨11210美元附近。 国际油价周五下跌，并在11月录得连续第四个月走低。交易员在关注周末的OPEC+会议，也在评估市场供应过剩的背景下，从乌克兰到委内瑞拉等地区的地缘政治局势缓解会对市场造成的影响。纽约市场1月交割的WTI原油下跌0.2%，收于每桶58.55美元。2月布伦特原油下跌0.8%，收于每桶62.38美元。 据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为86.4%，维持利率不变的概率为13.6%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为67.1%，维持利率不变的概率为10%，累计降息50个基点的概率为23%。 两艘油轮在黑海发生爆炸 暂无人员伤亡 据央视报道，油轮“凯罗斯”号和“维拉特”号在黑海发生爆炸。初步报告显示，爆炸未造成人员伤亡。土耳其海事总局称，据“维拉特”号报告，其在黑海离岸约35海里处遭到袭击。目前，船上20名船员全部安然无恙，机舱内冒出浓烟。“凯罗斯”号油轮在前往俄罗斯新罗西斯克港的途中，于距离土耳其海岸28英里处因外部原因起火，船上25名船员情况良好。 碳酸锂市场核心矛盾变了吗？ 11月27日晚间，一张“关于宜春时代枧下窝矿采矿权变更申请的受理通知书”被广泛传阅，从隔日的市场表现看，该消息并未产生较大影响。11月28日，碳酸锂期货呈现低开高走态势，LC2605合约报收96420元/吨，下跌0.62%。 对此，银河期货分析师陈婧表示，枧下窝锂矿复产已经是市场的一致预期，市场分歧更多在于复产的时点。部分观点认为，枧下窝锂矿复产进度有加快的可能，但也有观点认为，后续流程还要等待较长时间。更为重要的是，此前的两次消息，即“9月9日枧下窝锂矿复产动员会”和“11月6日采矿权出让费补缴公示”消息传出后，对盘面均表现为利空。“前两次下跌已经计价了相关复产消息的影响，市场对枧下窝锂矿的复产并没有悬念。即使枧下窝锂矿12月份复产，对明年的供需平衡表也没有较大影响。”陈婧解释称，在需求主导的交易逻辑下，供应端的扰动效应减弱，因此，此次相关消息传出后，碳酸锂期货价格呈现低开高走的态势。 创元期货余烁认为，枧下窝锂矿复产时间并未完全确定，且市场之前进行过多次预期交易，在复产时间明确之前，市场倾向于等待复产时间明确后，再结合基本面的变化评估相关影响。 从基本面看，兴业期货刘启跃认为，当前碳酸锂市场的中长期需求增长较为确定，枧下窝锂矿虽有复产预期，但盐湖提锂进入季节性减产季，12月碳酸锂大概率仍将维持去库趋势，基本面边际改善的预期并未改变。 从库存数据看，去库幅度有所放缓。数据显示，截至11月28日当周，碳酸锂周度库存为11.6万吨，环比下降2452吨。去库趋势不变，但未来2~3个月去库幅度将放缓。 “预计今年11月碳酸锂去库在1.2万吨附近，明年1月可能转为累库，而今年12月是从去库向累库转化的时间窗口，去库逐渐放缓符合预期。”陈婧认为，当前市场开始交易12月的基本面格局。从12月的最新排产数据看，电池和三元正极排产环比持平或小幅增加。但理论上年末企业会维持低库存，因资金较为紧张，高价之下较难出现大规模采购。受高价刺激，四季度非洲矿发运积极，南美盐湖产量提升。因此，12月份碳酸锂基本面或有边际宽松的预期。 “从需求看，当前周度去库速度维持在2000吨，表现较强。”中信建投期货分析师张维鑫说。 展望后市，余烁认为，目前碳酸锂市场对远月形成一致性乐观预期，但近月存在一定分歧，近月合约走势纠结的主要原因是“强现实”与“弱预期”的博弈。当前需求未见明显走弱，对价格的支撑较强，但考虑到随后的淡季预期，目前的估值相对偏高，叠加枧下窝锂矿的复产预期，后市价格存在回调的可能。此外，周度库存的边际变化，可能会成为短期基本面的风向标。 张维鑫也认为，市场即将进入需求验证阶段，中长期看，要重点关注明年需求预期的兑现情况。 陈婧也认为，12月应重点关注需求端是否存在预期差，供应端则需关注枧下窝锂矿的复产时点及碳酸锂产量，同时需要跟踪海外矿山和南美盐湖的出口数据、现货成交情况，以及库存变化情况。

今日港股锂电池股集体走弱。截至发稿，赣锋锂业(01722.HK)下跌8.43%，天齐锂业(09696.HK)跌7.68%，中创新航(03931.HK)跌4.24%。 注：锂电池股的表现 广州期货交易所近日发布通知，宣布自2025年11月24日交易时起，对碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额进行优化调整。根据公告，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准将调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准同步调整为成交金额的万分之三点二；而LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约的交易手续费及日内平今仓交易手续费标准则均调整为成交金额的万分之一点六。 值得注意的是，此次调整前，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准为成交金额的万分之一点二，日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之一点二。 受此消息影响，碳酸锂期货早盘一度暴跌超7%，截至发稿时，跌幅收窄至5.66%，报94360元/吨。 值得注意的是，在行业调整之际，中国化学与物理电源行业协会于近日在北京召开《磷酸铁锂材料行业成本研究》专题研讨会。协会副秘书长汤雁在会上指出，当前锂电产业增长动能强劲：2025年1-9月，中国锂离子电池出口额达553.8亿美元，同比增长26.75%；国内新能源汽车渗透率已突破45%；储能装机量同比激增60%；全行业产值有望突破3万亿元人民币大关。 她还提出三大倡议：以成本指数为"度量衡"，重建市场定价逻辑，遏制"内卷式"恶性竞争；以创新升级为"突破口"，推动行业从"规模竞争"向"质量竞争"转型；以供需平衡为"着力点"，构建协同发展生态，引导产能有序释放。 碳酸锂后市走势表现如何？ 在"反内卷"行动持续推进与市场需求持续增长的双重背景下，碳酸锂后市走势备受关注。 中邮证券指出，国内储能产业的核心驱动力来自能源结构转型，随着强制配储政策退出，独立储能快速崛起，预计累计需求将超2000GWh，年均需求达百GWh级别。中国储能产业已确立3-5年的持续成长周期。 该券商还指出，AI推动数据中心规模爆发式增长，由于AI数据中心功率高且波动大，需配置储能系统平滑电网冲击并作为备用电源支撑算力峰值，预计未来两三年海外储能年增速或达40%-50%，将成为碳酸锂需求的主要增长动力。 中信建投证券则从供需角度分析指出，当前市场呈现"淡季不淡"特征，订单支撑有望延续至明年，碳酸锂供需矛盾已从供给端压力转向消费需求驱动。 该机构静态预测，2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，在不考虑正极材料环节及贸易商补库情况下，过剩仅8.5万吨，较2025年明显收窄；若考虑产业链备库需求，2026年可能出现结构性短缺，锂价驱动因素也将从供给压力转向需求拉动，价格中枢有望上移。

11月20日，广期所发布通知，经研究决定，对碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额作如下调整：自2025年11月24日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二；碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。 自2025年11月24日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601合约上单日开仓量不得超过500手，在碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量不得超过2,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 以下是具体原文： 关于调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知 广期所发〔2025〕374号 各会员单位： 经研究决定，对碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额作如下调整： 自2025年11月24日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二；碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。 自2025年11月24日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601合约上单日开仓量不得超过500手，在碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量不得超过2,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 特此通知。 附件： 调整后碳酸锂期货部分合约交易手续费标准一览表 广州期货交易所 2025年11月20日 点击跳转原文链接： 关于调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知

近期，被称为“白色石油”的碳酸锂再度成为市场焦点。其价格的强势反弹，正牵动着整个新能源产业链的神经。 行情于11月19日迎来关键节点：碳酸锂期货主力合约盘中突破10万元/吨大关，为自2024年6月11日以来的首次。11月20日早盘，碳酸锂期货主力合约大幅冲高，盘中最高涨幅达4.14%，报价触及10.22万元/吨。 价格V型反转背后，储能爆发成推手 自今年6月23日盘中下探5.84万元/吨的阶段新低以来，碳酸锂主力合约在不到五个月的时间内累计大涨60%以上，展现出强劲的V型反转态势。 本轮上涨行情并非孤立现象。与碳酸锂同步，六氟磷酸锂、硫化锂、氢氧化锂等锂盐产品价格均呈现快速攀升态势。 其中，作为电解液关键原料的六氟磷酸锂表现尤为抢眼。在约四个月的时间里，其价格暴涨近250%，11月18日报价已达17万元/吨，反映出下游需求的强劲复苏。 市场对于此轮价格上涨的动因已有共识：储能市场的超预期爆发成为最关键推手。 此前，中信建投便指出，储能市场有所恢复，看好储能全球共振大趋势不变。国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要是新能源市场化与容量电价推动。 而在持续性上，中信建投认为储能累计渗透率尚不足10%，上调2026年国内新增装机至300GWh。而海外最大的机会来自数据中心带来的储能需求，龙头企业已有大量订单。储能将带动锂电需求2026年增速超过30%，对应材料、电池、集成均存在投资机会。 值得注意的是，除了当前的市场订单，一股不容忽视的新动能正在强化这一上涨逻辑——那就是AI技术革命对储能需求的颠覆性影响。 中邮证券则表示，从未来空间来看，中国储能产业已确立3-5年的持续成长周期。AI推动数据中心规模爆发式增长，AI数据中心功率极高且波动大，需配置储能来平滑电网冲击，同时作为备用电源支撑算力峰值，未来两三年海外储能年增速预期或至40%-50%，成为碳酸锂需求主要增长动力。 2026年，价格仍有探涨空间 在日前召开的“第十届动力电池应用国际峰会(CBIS2025)”上，赣锋锂业董事长李良彬表示，2025年全球碳酸锂需求在145万吨，但由于下半年需求增长，预计全年需求数据更新到155万吨。同时，供应能力在170多万吨，有20万吨左右的过剩。 到了2026年，李良彬预测碳酸锂需求会增长30%，需求达到190万吨，同时供应能力经过评估后应该是增长25万吨左右，供需基本平衡，碳酸锂价格有探涨空间。如果明年需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。 不过，也有行业人士认为，本次反弹更多是短期因素驱动的阶段性修复，而非产业基本面的根本性反转。当前高价也可能抑制下游采购意愿，2026年行业整体供应过剩的预期并未改变。因此，本轮上涨应视为产业链调整期的价格修复，并非新一轮上行周期的开启信号。 目前，在储能经济性拐点已至的背景下，从材料、电池到集成的全产业链都在迎来新的发展机遇。长远来看，随着全球能源转型的深入推进，碳酸锂及其背后的储能产业，或许正站在新一轮增长周期的起点。 面对增长前景，产业链龙头企业已积极布局。此前不久，宁德时代与海博思创在福建宁德签署为期十年的全面战略合作协议。双方将在储能领域共同探索新型商业模式，树立产业链长期合作新标杆，推动储能产业迈向更高质量、更可持续的发展阶段。 据悉，基于对储能行业发展趋势的共识与各自核心能力的互补，双方将在未来十年构建“电芯+系统+资本+运营”四维协同机制。除电芯稳定供应外，双方还将在交流侧零部件联合集采、产业基金共建以及“开发-投资-运营-运维”一体化管理平台打造等方面展开深度合作，实现从产品到生态的全面融合。

碳酸锂期货价格重回10万元关口，表明市场对明年碳酸锂需求预期保持乐观。 11月19日，碳酸锂期货价格走强，截至当日收盘，主力LC2601合约达9.93万元/吨，涨幅4.97%，盘中一度突破10万元/吨的关口，创2024年6月以来新高；LC2604至LC2611等远月合约悉数突破10万元/吨，续创年内新高。 碳酸锂期货价格重回10万元关口，表明市场对明年碳酸锂需求预期保持乐观。 SMM分析称，从影响因素来看，前期行情主要由碳酸锂供需基本面推动，伴随资金逐步入场；近期则更多体现为资金面对价格的驱动，推动涨势加速。 现货方面，SMM数据显示，11月19日，电池级碳酸锂报价8.54-9.24万元/吨，均价8.89万元/吨，环比上一工作日上涨1500元/吨； 电池网注意到，受周期性供需错配与海外减产保价等因素影响，近十年来锂价已走过两轮较为明显的周期： 第一轮周期（2015—2019年）中，锂价自4.2万元/吨起持续上扬，直至达到18万元/吨的高位，随后渐次回落至4.8万元/吨。 第二轮周期于2020年启动，在2022年曾一度达到60万元/吨的历史高位，随后进入震荡下行阶段，截至2024年，碳酸锂均价已回落至约9万元/吨。 今年年初时，碳酸锂价格持续波动，年初吨价尚在约8万元上下波动，到年中已降至6万元区间，随后又有所上调。自11月起，碳酸锂价格涨势加快，目前，碳酸锂现货价格再度回升至9万元/吨左右。 从市场表现来看，本轮碳酸锂价格的上行，下游需求提振是主要原因。 一是新能源车迎来年末冲量，叠加新能源汽车购置税减免将于2026年退坡，推升了购车热情。 中汽协数据显示，今年10月份，我国新能源汽车月度新车销量首次超过了汽车新车总销量的50%，同比增长20%，其中出口25.6万辆，同比实现翻倍增长。动力电池方面，1-10月，国内动力电池累计装车量578.0GWh，累计同比增长42.4%。 此外，储能领域，今年下半年以来，海外储能大单频出，例如，11月17日晚间，天合光能（688599）公告，其控股子公司天合储能签署2.66GWh海外储能项目合同。 此前央视财经报道指出，新型储能市场出现“一芯难求”现象，电芯供应持续紧张。 为保障订单供应，储能领域上市公司开始抢电芯，就在11月12日，海博思创（688411）公告与宁德时代（300750）签署战略合作协议，约定2026年1月1日至2028年12月31日期间，向后者采购电量累计不低于200GWh。 二是上市公司频繁锁单电池材料，传导至上游锂盐领域，随行情回暖。 11月6日，天赐材料（002709）连发两大订单公告，分别来自国轩高科（002074）和中创新航（03931.hk），涉及电解液产品3年供应总量近160万吨。 11月18日，盛新锂能（002240）公告，华友控股集团在2026年至2030年期间将向公司采购锂盐产品22.14万吨。 在需求的支撑下，碳酸锂价格的强劲势头在未来一段时间内仍有可能持续，不过锂价上行的空间仍有待观察。 SMM提到，从11月19日碳酸锂现货市场实际成交情况来看，下游企业多保持理性谨慎，采购以刚需为主，整体市场成交极少。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，成为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。 在近日召开的ABEC2025丨第12届中国（苏州）电池新能源产业国际高峰论坛上，中国有色金属工业协会锂业分会副会长张江峰介绍，今年1-9月，碳酸锂现货均价71,078元/吨，同比下降25.71%。其预测，2025年全球锂供应量将突破170万吨LCE，同比增长26%；预计2025年全球锂需求量约为163万吨LCE，同比增长25%。 中信建投近日在研报中也预测，2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，在不考虑正极环节及贸易商补库情形下，过剩仅8.5万吨，较2025年收窄，考虑产业链备库2026年将出现结构性短缺，锂价驱动由供给施压转向需求驱动向上。 综合来看，当前碳酸锂的供需偏紧更倾向于阶段性现象，主要由供给端的短期扰动与需求侧的增长驱动。后市走向的关键，在于供给恢复与需求增长的节奏。