SMM9月16日 今日钨市场承压运行为主，钨精矿市场部分持货商获利了结，市场流通有所好转，成交价格较前期有所松动，部分低度矿成交价格低位。仲钨酸铵行业成本保持高位，低价原料补库有限，企业多按订单发货为主，报价坚挺，部分贸易商成交价格略有下调。粉末市场散单成交清淡，终端畏高观望情绪浓厚。 矿端：截止9月16日SMM黑钨精矿（65%）收报282000-283000元/标吨，较上一交易日下调3000元/吨。从目前的钨精矿市场成交来看，近期矿山放量较少，市场成交多以部分贸易商前期库存货为主，但总量有限，随着市场社会库存的消耗，后续矿的成交仍需关注矿山放量及成交价格的指导，下游观点分化，多刚需补库为主。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价410000-420000元/吨，较上一觉交易日持平。仲钨酸铵市场成交小幅阴跌，部分贸易商获利了结，市场有少量低于41万的货源成交，厂家仍处于倒挂状态，企业低出的较少，多稳价出货为主，市场成交活跃度较前期有所好转。粉末市场今天暂稳运行为主，今日SMM碳化钨粉收报625元/千克，钨粉收报640元/千克，下游硬质合金在前期钨价快速上涨阶段，补库较多，导致部分粉末企业仍在较前期订单，一定程度上导致粉末市场散货流通量减少。 钨铁：钨铁市场企业倒挂明显，市场成交价格仍未跟上企业即时成本，加之行业开工低位，产量下降明显，持货商报价坚挺，今日70%钨铁主流报价集中在40.5-41.0万元/吨。 废钨市场仍表现为持货商抛货为主，成交重心下降明显，行业畏高情绪浓厚，市场流通宽松，下游压价采购为主，今日SMM废钨棒材收报425元/吨，较上一交易日跌5元/吨。 短期来看，钨市场受前期价格上行影响，市场畏高情绪显著升温，叠加当前多数硬质合金企业仍处于消化前期补库库存的阶段，市场实际成交活跃度有所下降，市场僵持运行为主。从上游矿端维度分析，供应紧张的核心预期尚未改变。当前国内钨精矿开采总量控制政策延续，新增产能释放有限，实际产量未及预期，市场整体供给弹性不足，随着下游企业前期补库库存逐步消耗，若后续矿端供给仍无实质性增量释放，市场供需格局将进一步向紧平衡倾斜，不排除钨价在库存去化完成后再度启动偏强上涨行情。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

据矿业周刊（Mining Weekly）援引路透社报道，路透社看到的一份经济框架草案显示，卢旺达和刚果（金）将致力于同包括美国在内的第三方合作，改革完善其矿产供应链，以寻求在华盛顿和平协议签署后刺激投资。 一位知情人士称，有关国家同意这份草案，这是和平协议的一部分。目前，该草案正在征求相关利益方的意见，包括私营部门、多边银行和其他一些国家的捐助机构。 这位人士补充说，刚果（金）和卢旺达有可能在10月初举行会议，最终敲定这份草案。稍后，两国元首将签署这份文件。 这份长达17页的框架协议是双方在特朗普政府于6月份召集的华盛顿会谈中签署协议后发布的。此协议旨在结束已造成数千人死亡的战争，并吸引数十亿的西方投资进入这个富含钽、金、钴、铜和锂的地区。 该草案基于8月份达成的框架协议，并提出了实施措施和协调机制。8月份的框架协议呼吁在能源、基础设施、矿产供应链、国家公园和公共卫生领域开展合作。 刚果（金）、卢旺达和美国国务院没有对置评请求进行回应。 监管举措和改革 根据草案，各方将承诺与美国和其他国际伙伴合作，进一步完善监管办法和改革措施，“以最小代价降低私营企业投资风险”，打击非法贸易并提高透明度。 他们还将采用外部透明机制，包括遵循经合组织（OECD）以及其他机构的指南。 该框架协议还呼吁第三方对矿山进行检查，与私营行业伙伴建设跨境特殊经济区。 该框架还构建了协调机制，包括每年举办区域经济一体化方面的高层峰会，以及指导委员会和技术工作组会议。 作为6月份在华盛顿签署协议方，刚果（金）和卢旺达同意在90天内启动经济一体化议程。 在该协议中，各方承诺执行2024年的协定，即卢旺达军队将在90天内撤出刚果（金）东部。刚果（金）针对卢旺达解放民主力量（ Democratic Forces for the Liberation of Rwanda，FDLR）的军事行动计划也在同一时间内结束。 障碍 但是，能否及时落实协议也面临诸多障碍。 一位西方外交官表示，“能否敲定和签署这份协议主要障碍之一是其他和平进程已经陷入停滞”。他还补充说，卢旺达尚未撤军，针对FDLR的行动也尚未开始。 这位外交官表示，另外一项旨在调解刚果（金）政府与M23运动的多哈进程推进艰难。今年初，M23运动以闪电般的速度控制了刚果（金）东部的两个最大城市以及资源丰富的矿区。 “安全没有改善，伙伴甚至相关方面会发现难于进行经济合作”，这位不愿具名的外交官称。 本月，一位刚果（金）官员告诉路透社记者，“卢旺达不撤出刚果（金）领土，我们就不会考虑经济合作”。 刚果（金）认为矿产财富被掠夺是其军队与M23运动冲突的关键因素。 路透社看到的一份文件副本显示，在上个月公布的协议中，卢旺达和刚果（金）都表示每个国家对自然资源的开发、加工和出口拥有“完全主权”，也都认识到在每个国家建设矿产加工和转转化能力的重要性。 两国也承诺保证矿产贸易资金不会再资助武装组织，并在该地区打造世界级的现代化矿业，同时在跨境矿产供应链建设方面实行互动。

据MiningNews.net网站报道，经历十多年之后，北方矿产公司（ Northern Minerals ）终于公布了其在西澳州棕岭（ Browns Range ）重稀土开发项目最终可行性研究报告，结果显示技术和经济上都可行。 棕岭稀土矿目标是年产磷钇矿精矿1.75万吨，总稀土氧化物（ TREO ）品位25%，即TREO含量为4350吨。全成本为44.70美元/公斤。 与全球其他稀土矿床相比，该项目镝铽含量特别高，而轻稀土含量则相对较低。 镝铽对于生产高性能永磁特别重要，但重稀土价格非常高昂。 北方矿产公司称，该项目中的沃尔弗林（ Wolverine ）矿床是中国之外镝铽含量最高的稀土元素矿床之一，最快2028年投产后其镝铽产量可满足全球8%的需求。 回报期最快为6年。 北方矿产公司认为，棕岭项目一定程度上可以影响国际市场价格。 情景分化 在目前金价大涨的情况下，这些数字似乎不大，但稀土发展空间完全不同，镝铽很难被替代，像棕岭这样进展的项目不多。 北方矿产公司称，稀土已经被澳大利亚政府视为国家战略资产。 公司已经同伊鲁卡资源公司（ Iluka Resources ）签署长期供货协议，后者在西澳州的埃尼亚巴（ Eneabba ）稀土冶炼厂能够处理3.05万吨稀土氧化物。 1月份，更新后的棕岭稀土矿矿石资源量为730万吨，TREO品位0.96%。 棕岭稀土矿首次估算矿石储量为518万吨，TREO品位0.88%，即TREO含量为4.58万吨，其中镝铽价值占比为70%。 以上储量能够支撑11年的露天和地下矿山开采。 2022年之前，公司已经完成一个年产1000吨混合稀土碳酸盐的试点厂建设，风险已经降低。 北方矿产公司经理沙恩·哈特维格（ Shane Hartwig ）称，稀土价格仍然不透明，虽然目前价格下跌，但不会永远跌下去，因为西方国家已经把稀土视为战略矿产，特别是出现供应短缺的情况下。 下一个困难是融资 从澳大利亚资助埃尼亚巴稀土冶炼厂建设，到美国最近制定芒廷帕斯镨钕产品保底价，再到欧盟对重稀土供应高度重视来看，融资应该不成问题。 哈特维格称，接下来要考虑的是融资结构。 上升潜力 尽管已经勘探10年，但沃尔弗林深部仍未控制，而且该矿周边还有多个矿床，其中几个在沃尔弗林投产后的两年半中可提供矿石原料。 在西澳州与北领地的边界处，北方矿产公司还有5600平方公里的矿权范围尚未勘探。

据矿业周刊（Mining Weekly）援引路透社报道，智利铜业委员会（Cochilco）11日发布的数据显示，7月份，世界最大产铜商——智利国家铜业公司（Codelco）与必和必拓的埃斯康迪达（Escondida）铜产量都呈现同比增长。 其中，Codelco公司7月份产量为11.85万吨，增长6.4%；世界最大铜矿山埃斯康迪达的产量为11.48万吨，增长7.8%。 嘉能可与英美集团的合资矿山科亚瓦西（Collahuasi）7月份产量为3.42万吨，下降27.2%。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM9月16日讯： 今日钼市场承压运行，钼精矿市场成交价格松动，市场散单成交重心下移，矿山捂盘不出，市场消化库存为主。近期钢厂集中进场补库，但市场信心不足，钢招价格持续下滑，今日福建某钢厂招标现款价格已降至27.9万元/吨，市场新太普遍转弱。钼化工市场成交清淡，价格跟跌为主。 截止今日SMM45%钼精矿收报4450-4480元/吨度，SMM50%钼精矿收报4480-4510元/吨度，较上一交易日下降50元/吨度，市场成交多以贸易商前期库存量成交为主，主流矿山出货稀少，存在后续流通收紧预期，下游钼铁近期钢招量增长明显，加之钼铁厂前期原料库存的消耗，预计后续钼精矿需求增加，带动市场情绪缓和。 今日SMM钼铁收报27.9-28.5万元/吨，较上一交易日下降4500/吨，周内主流钢厂先后入场招标，在市场承压的情况下，钢厂议价空间较大，压价采购为主，部分持货商变现需求驱动，报价下调，市场呈现供需双增状态。 今日钼化工市场弱稳整理为主，SMM四钼酸铵收报271000-273000元/吨，SMM七钼酸铵收报275000~278000 元/吨，较上一交易日下调1000元/吨，整体市场成交缩量，下游刚需补库为主。 综合来看，短期钼矿山复产及部分持货商出货积极，带动钼精矿市场承压下移，而下游需求也有增长态势，钼市供需双增，供需博弈价格或窄幅波动为主，中长期来看，内蒙古钼矿山复产产量增量仍需时间，9月份钢招量在长假前的备库驱动下会有较为明显增量，钼市需求支撑较稳，预计9月份钼市场回调空间有限。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM镍9月16日讯： 宏观及市场消息： （1）9月16日出版的第18期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。文章指出，着力整治企业低价无序竞争乱象。“内卷”重灾区，要依法依规有效治理。 （2）当地时间9月16日，美国商务部在《联邦公报》中发布通知称，美国工业和安全局（BIS）已建立流程，以便将更多钢铝制品衍生产品纳入美国总统特朗普依据《1962年贸易扩展法》第232条授权的关税范围。 现货市场： 9月16日SMM1#电解镍价格122,300-124,900元/吨，平均价格123,600元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，夜盘收报122,310元/吨，上涨140元/吨（涨幅0.11%），今日早盘沪镍维持强势运行格局。 美国经济数据强化降息预期，8月非农就业远低预期，失业率升至4.3%，PPI增速放缓，市场对美联储降息预期升温，概率超96%，宽松预期支撑镍价回升。中美经贸高级别磋商于9月14日至17日在西班牙举行，双方就关税措施、出口管制等议题进行讨论，中美谈判的推进缓解了部分紧张情绪。目前宏观环境利好，但镍基本面偏弱，预计镍价短期仍震荡运行，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。

占全球铜产量四分之一的智利预计，尽管两家主要铜矿生产遭遇挫折，但今年铜产量仍将增加，为紧张的全球市场提供一些喘息之机。 智利Codelco头号矿山发生事故，泰克资源有限公司（Teck Resources Ltd.）一家公司的尾矿出现问题，这些都是智利实现约560万吨年度目标的障碍。但必和必拓集团（BHP Group）的大型Escondida矿今年上半年的产量较去年同期增长11%，Collahuasi矿也将摆脱低品位矿石的局面。经过大修的El Salvador矿开始增产。 因此，矿业部长Aurora Williams表示，仍预计今明两年的铜产量将有所增长，到2027年将达到创纪录的600万吨。对于一个在2023年产量达到20年来最低水平的国家来说，这将是不错的成果，因公司正在努力振兴业务，新的矿床变得更加难以发现和开发。Williams称，铜的长期前景也在改善。“我相信产量会增加，智利将在全球市场上获得更多的份额。市场走势表明，未来供应会更多。” 这一预测是在能源转型和为人工智能提供动力的更多数据中心的建设导致全球对金属的需求增加之际做出的。 可以肯定的是，智利以前曾让铜市场失望过。几年前，智利政府的铜业机构Cochilco曾预计到目前为止产量将超过700万吨。Codelco一直是其中的重要组成部分，在经历了数十年的投资不足后，这家国有巨头正努力迎头赶上。 前景有所改善，两项所谓的邻接协议将使该国产量增加近30万吨。Codelco的Andina矿和邻近的英美资源集团（Anglo American Plc）运营的Los Bronces矿正在敲定整合的最后细节。英美资源集团和泰克（Teck）本月宣布结盟，目前正就Collahuasi和Quebrada Blanca矿达成类似协议。除此之外，必和必拓和Lundin Mining在阿根廷边境有一个大型项目。 Williams表示，英美资源集团与泰克的合并协议是智利铜业乃至全球铜市场活力的“积极信号”。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

9月15日（周一），印尼矿业部长Bahlil Lahadalia周一表示，印尼政府希望将铜金矿公司印尼自由港（PT Freeport Indonesia）的国有股份提高10%以上。 近年来，印尼表示有意获得更多对印尼自由港的控制，Bahlil称，这将是自由港公司将其采矿许可延长至2041年以后的一个条件。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

电解钴： 本周一国内电解钴现货价格持稳，市场等待9月21日刚果（金）政策落地，供需双方相对谨慎，成交与上周相比无明显变化。 供给方面，主流冶炼企业维持长单供应，并有部分企业上调出厂价，贸易商跟随盘面报价。需求方面，下游企业采购仍以刚性需求为主，市场实际成交较为清淡。未来市场价格仍需等待刚果（金）政策落地，且需要关注电解钴与钴盐之间的价差变动，尤其关注电解钴何时反融为钴盐。 中间品 ： 本周一钴中间品现货价格维持不变。 供应端，主流矿企继续维持封盘，贸易商等待刚果（金）政策，同样选择暂停出货。需求端，在高原料成本压力下，冶炼厂仅维持刚性采购节奏。整体上看，在当前政策不明朗的情况下，市场买卖双方都不太敢提前做出判断，市场维持清淡。预计政策落地后，钴中间品价格或将出现明显变化。 硫酸钴： 本周一硫酸钴现货价格继续上涨。 供给方面，多数冶炼厂对于刚果（金）政策偏悲观，继续看涨未来钴价，暂缓报价并上调意向出货价格。需求方面，硫酸钴市场价格上涨过快，叠加当前刚果（金）政策仍不确定，下游相对谨慎，消耗自身库存为主，暂缓采购。整体市场成交较为清淡，预计政策落地后，市场有望逐步实现成交。 氯化钴： 本周氯化钴市场表现强劲，上周现货成交价达6.9万元/吨，对当前市场情绪及价格预期产生明显拉动。 从成本端看，中间品价格已攀升至14.3美元/磅，高成本结构为氯化钴价格提供有力支撑。尽管成本推动型上涨较为明确，下游仍需时间消化涨幅，价格快速上涨能否激发积极采购与备货行为，仍有待进一步观察。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴（高电压、高掺杂）本周报价22.5–23.0万元/吨，原料氯化钴的持续上调导致四钴报价持续上涨。 当前氯化钴成交价突破前高达到6.9万元/吨，显著增强四氧化三钴的成本推涨动力。不过，下游正极材料企业当前四钴库存较为充足，实际成交能否跟进上游涨价预期，仍需密切关注下游接受程度。 钴粉及其他： 本周国内钴粉报价继续上调，钴粉9月需求较暑期有所恢复，但高价原材料让合金企业望而却步，不仅仅是钴粉，还有碳化钨的高价。 钴粉企业因钴原料供应持续紧张，高价将抑制生产积极性。当前企业拿货多出于规避毁单、延期风险，而非实际需求驱动，部分企业因前期低价订单未锁定原料而被动备货。 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格延续上涨趋势。 受硫酸钴和硫酸镍价格快速上调的影响，前驱体成本迅速抬升，生产厂家报价也相应快速上调。在折扣系数方面，长协订单的折扣基本维持原有水平；大部分厂商已上调散单折扣，不过，对于长期合作良好、订单量稳定的客户，部分正极材料厂仍可争取到与8月持平的折扣条件。预计9月三元前驱体价格仍将延续上涨态势。需求方面，9月前驱体市场仍存在一定增量，从全年来看，预计本月将达产量高峰。当前增量主要依旧来自国内动力市场，消费市场近两个月整体表现平淡。预计本月冲量结束后，10月起需求会有所回落。 三元材料： 本周，三元材料价格整体小幅下调。 从原材料成本来看，硫酸镍和硫酸钴价格呈快速上行趋势，而碳酸锂和氢氧化锂受市场情绪影响出现阶段性回落。由于锂盐价格下行幅度超过镍盐和钴盐的涨幅，三元材料价格出现小幅下跌。当前正极材料厂在成本端面临较大压力。一方面，硫酸镍和硫酸钴报价显著高于三元厂商的心理接受水平。对于采用公式价结算、与前驱体厂背靠背折扣系数的企业，目前影响相对有限；但采用一口价模式的正极厂则不得不直接承受镍钴价格的快速上涨。另一方面，锂盐价格受情绪驱动波动剧烈，本周快速走跌，导致此前高位采购的正极厂在低位出货时面临亏损压力。需求方面，9月国内动力市场部分厂商订单略有减少，但整体仍处于全年需求高位。预计下周起将逐步启动国庆节前备货，生产节奏或有所加快。预计10月之后，整体需求将逐步回落。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场价格有小幅上调，4.45V/4.48V产品主流成交价约23.5万元/吨，4.50V及以上型号成交价约24.0万元/吨，较上周有所上调，主要系原材料四氧化三钴价格持续上涨导致钴酸锂价格上行。 需求方面，部分正极厂反馈9月订单不及预期，排产环比有所下滑；供应方面，正极厂库存充足，短期可缓冲上游原料价格波动带来的传导压力。预计随着四氧化三钴价格的上涨，钴酸锂成本支撑将增强。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【紫金矿业阿根廷年产2万吨碳酸锂项目投产】据紫金矿业消息，阿根廷当地时间9月12日，紫金矿业旗下锂业科思3Q锂盐湖年产2万吨碳酸锂项目投产仪式在卡塔马卡省菲安巴拉市举行。据了解，当前，二期项目许可审批等前期工作正有序推进，规划碳酸锂产能4万吨/年，两期项目全部达产后，年产能预计达6-8万吨。（财联社） 【天华新能：硫化锂产品已送样并获良好反馈 正推动放量送样】天华新能在互动平台表示，公司开展硫化物固态电解质核心原料硫化锂材料的研发与产业化，已经给多家客户送样，获得了良好反馈，现处于进一步推动放量送样过程。（财联社） 【17家车企积极响应中汽协账款支付倡议】中国汽车工业协会9月15日发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》。当天，一汽、东风、长安、上汽、北汽、广汽、江汽、赛力斯、奇瑞、吉利、长城、比亚迪、理想、蔚来、零跑、小鹏和小米汽车等17家重点整车企业均表示，将积极落实《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，构建“整车——零部件”协作共赢发展生态，共推汽车产业高质量发展。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868