在周一发出14封“关税告知信”后，特朗普的第二波征税函又于周三来袭，此次共覆盖8个国家。 综合央视新闻报道，周三美股盘中， 美国总统特朗普在其社交媒体平台Truth Social上发布了致文莱、阿尔及利亚、摩尔多瓦、伊拉克、菲律宾和利比亚的信件。 特朗普表示，美国将自8月1日起对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%的关税，对阿尔及利亚、伊拉克及利比亚的产品征收30%关税，对菲律宾的产品征收20%关税。 紧接着， 特朗普又发布了致斯里兰卡的信件， 并表示美国将自2025年8月1日起对所有斯里兰卡产品征收30%的关税。 特朗普于当地时间周二晚间就透露了这一消息，称他将于周三上午“公布至少 7 个国家的关税税率”，下午“还将公布更多国家”。两天前，特朗普已致信14个国家的元首，告知他们新的输美关税税率。与此同时，特朗普还签署行政命令，将“对等关税”暂缓期从从7月9日推迟到8月1日。 截止到这里，目前，针对21个国家的关税税率从20%到40%不等。不过，在这一系列“关税炸弹”后，美股丝毫不为所动，三大指数集体收涨，纳指涨近1%再刷历史新高。有分析指出，市场已经无视这些关税威胁，并认为仍有达成交易和谈判的空间。 巴西被加征的关税反而调高 周三美股盘后，特朗普在其社交媒体平台Truth Social上发布了致巴西有关加征关税的信函， 表示美国将自2025年8月1日起对所有巴西产品征收50%的关税。50%的关税远超特朗普4月2日公布的对巴西对等关税水平10%。 特朗普在这封致巴西现任总统卢拉的信中明确指出， 50%的新关税部分源于巴西起诉其前总统博索纳罗， 他呼吁巴西政府撤销对博索纳罗企图政变的指控，称对他的“审判不应该进行。应该立即结束。” 特朗普还声称， 巴西的贸易政策造成了“对美国的不可持续的贸易逆差”，威胁到美国经济和国家安全。 他还在信中写道，美国还将对巴西可能存在的不公平贸易行为展开调查。他说，调查是基于“巴西对美国公司数字贸易活动的持续攻击”。 “请理解， 50%这个数字远远低于我们与贵国建立公平竞争环境所需的水平。 而为了纠正现政权的严重不公，我们必须达到这个水平。”特朗普写道。 在特朗普发布这个消息后，巴西雷亚尔兑美元跌幅一度达到3%。 巴西则立即回应“不公平”。据央视新闻报道，巴西副总统兼发展、工业、贸易和服务部长热拉尔多·阿尔克明当天表示，特朗普宣布对巴西商品征收新关税是不公平的。 他指出， “我看不出有任何理由要对巴西提高关税。巴西不是美国的问题，这一点需要强调。美国确实有贸易逆差，但对巴西是顺差。在美国对我们出口的产品中，十中有八都是零关税的，不需要缴税。” 他进一步表示，这项针对巴西的措施是不公平的，也会对美国自身经济造成损害，因为在贸易领域是存在一体化的。 巴西总统卢拉也发表声明回应称，关于“美国在与巴西的贸易中存在逆差”的说法纯属虚假信息，美国官方统计数据显示，过去15年间，美国在对巴西的商品和服务贸易中累计实现4100亿美元顺差。 他指出，鉴于此，任何单方面加征关税的措施都将依据巴西《商业互惠法》予以对等回应。卢拉强调，国家主权、相互尊重以及对巴西人民利益的坚定捍卫，始终是巴西处理国际关系的核心准则。 不过，特朗普在发出的所有信件中均指出，这些关税将独立于各类行业性关税。他还警告称，如果这些国家“出于任何原因”决定提高对美国商品的进口税，那么美国也将相应提高关税税率。而如果这些国家取消关税和非关税贸易壁垒，美国“或许会考虑进行调整”。 “这些关税可能会根据我们与贵国的关系进行调整，上调或下调。美利坚合众国永远不会让您失望。”他写道。

隔夜股市 美股三大指数收盘涨跌互现，道指跌0.37%，纳指涨0.03%，标普500指数跌0.07%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.71%。富时A50期指连续夜盘收跌0.02%，报13684点。 商品市场 国际油价上涨，WTI原油期货8月合约涨0.59%，布伦特原油期货9月合约涨0.82%。 据央视新闻报道，在美国总统特朗普表示考虑对进口到美国的铜征收50%的附加税后，美国铜价飙升逾10%，突破纽约市场的历史高点。 市场消息 【特朗普威胁对铜和药品征收高额关税】 据央视新闻报道，当地时间8日，特朗普在内阁会议上表示，“我们很快将在医药领域宣布一些重要举措”。特朗普称：“我们会给相关企业大约一年到一年半的时间来调整，之后他们将面临关税。” 他补充说：“如果他们必须将药品和其他相关产品进口到国内，关税将高达200%。”此外，在特朗普还表示考虑对进口到美国的铜征收50%的附加税。 【国际贸易中心执行主任：美最新关税举措增加不确定性和不稳定性】 联合国和世界贸易组织的合设机构国际贸易中心执行主任帕梅拉·科克-汉密尔顿8日表示，美国总统特朗普所谓延长关税谈判期限的做法，实际上进一步增加了不确定性和不稳定性。 【特朗普：韩国应自行支付国防费用】 特朗普在白宫内阁会议上表示，韩国应该自行支付军事防卫费用，并暗示韩国需要为驻扎在韩国的美国军队支付更多费用。特朗普表示，美军的存在给韩国带来巨大的经济利益，而对美国来说是巨大的损失，这非常不公平。特朗普表示，他曾让韩国同意在他的第一任期内为驻韩美军支付更多费用，但“前任总统拜登取消了这项协议”。特朗普称，美国为许多非常成功的国家的军队提供物资，但他们应该为自己的军队付钱。据悉，韩国目前驻扎着约28500名美军。特朗普过去曾表示，如果各国不支付更多维护费用，他可能会撤出驻扎在海外的美国军队。此外，此前一天，特朗普表示计划对韩国进口产品征收25%的关税。 【特朗普：美联储主席鲍威尔应立即辞职】 特朗普再次表示，美联储主席鲍威尔应立即辞职。此外，特朗普还在社交媒体平台“真实社交”上发文表示，经济顾问委员会（CEA）的一项新研究发现，关税对通胀毫无影响。事实上，研究表明进口价格实际上正在下降。特朗普表示，假新闻和所谓的“专家”又错了，关税正在让美国“繁荣”，大量新工厂、新工作岗位和数万亿美元的投资涌入美国。特朗普还表示，应该把这项新研究给“太迟先生”美联储主席鲍威尔看看。特朗普称鲍威尔几个月来一直在抱怨根本不存在的通胀，拒绝采取正确的行动。特朗普表示，现在是时候降息了。 【美国得克萨斯州洪灾已致109人死亡】 美国得克萨斯州州长阿博特在新闻发布会上表示，截至当日下午，洪水造成的死亡人数已确认为109人，仍有161人失踪，其中包括12名儿童。 【新活检方法用RNA识别早期癌症】 美国芝加哥大学团队开发了一种更为灵敏的液体活检技术，该方法利用RNA而不是传统的DNA来检测癌症。这一创新方法在使用患者血液样本进行测试时，识别出早期结直肠癌的准确率达到95%，显著优于现有的非侵入性检测手段。这项研究发表于最新一期《自然·生物技术》杂志。

美国总统特朗普宣称，对外国进口商品加征关税是为了支持美国的本土制造业，然而专家警告这一想法很可能只是痴人说梦。 经济学家们指出，美国仍然是全球第二大制造业国家，仅次于中国。美国生产了大量的产品，在多个高科技行业中处于领先地位，如航空航天、医药和军工武器。 数据显示，虽然美国制造业的就业人数连年下降，但以制造产品的价值计算，美国的产出实际上一直有所增加。 因此特朗普的制造业振兴某种程度上只是为了讨好MAGA（让美国再次伟大）选民的策略，希望吸引更多低端产业回流以创造岗位，来满足选民的就业期待。然而，现实远比想象中的复杂。 让MAGA缝裤子？ 美国产业发展策略中的一个核心要素是人力成本。据阿波罗分析，美国制造业工人的平均年薪略高于7万美元，而中国制造业工人平均年薪在1.3万美元左右，印度制造业工人的年薪只有2300美元。 这意味着，即使一些企业因为关税威胁回到美国建厂，但工厂也可能是高度自动化的，从而导致所谓的制造业回流根本无法创造多少就业机会。 罗格斯大学经济学教授Farouk Contractor等人还指出，关税可能是促进某些关键高科技行业的一种手段，如芯片制造业，前任总统拜登也曾试图通过《芯片法案》来进一步扩大美国在该行业的优势。 但Contractor强调，特朗普想要用关税恢复美国的中低端制造业可能是在缘木求鱼，甚至是不可取的。他认为，高端产品和高价值产品在美国生产的原因在于，其价值主要贡献部分不在于劳动力，而在于想法（idea)和设计。 柬埔寨的美国商会会长Casey Barnett也表示，制造业绝不会回到美国，他无法想象美国工人会愿意坐下来花一整天的时间来缝制一条运动裤。他称自己正在寻找其他国家来规避关税影响，可选项包括埃及、撒哈拉以南非洲地区、印度及印尼等。 捡了芝麻，丢了西瓜 很多经济学家都认同一个观点，即特朗普对美国贸易伙伴广泛征收进口关税，不太可能带回曾经是蓝领中产阶级支柱的制造业岗位。这种“一刀切”的政策甚至还将威胁到美国现有的优势产业。 德意志银行指出，与以往范围较有限的双边关税不同，全球贸易伙伴之间普遍征收的关税限制了全球贸易体系的适应能力，其代价是从根本上破坏过去几十年形成的全球供应链模式。 医疗金融服务公司Bourne Partners研究主管Donald Hooker表示，即使对药品征收关税，制药商业不会在一夜之间更换合同制造商，因为这些供应链早在临床试验的前期就已经确定。 美国贸易组织——制药和生物制药外包协会会长Jill Ross则强调，美国在药物活性成分方面严重依赖于其他国家，其中大部分来自于中国、印度、欧洲和其他地区。 礼来公司首席执行官Dave Ricks警告称，这意味着制药商必须承担关税成本，并在内部消化。他称通常这会带来裁员或研发支出的减少，他预计研发将首当其冲，这是一个令人相当失望的结果。

受美国关税政策影响，过去两个交易日全球金融市场巨震，美股成为市场下跌的“重灾区”。 据媒体报道，当地时间周日，美国总统特朗普就股市下跌进行了最新回应。 他将引发市场混乱的关税政策比作美国经济的“良药”，并称有时候“吃药”是必须的。 他还表示，自己并非故意制造市场抛售。 “我不希望市场下跌，但有时你必须吃药来解决问题，”特朗普在谈到其全面关税政策带来的经济影响时在空军一号上对记者表示。 特朗普没有表现出在关税计划方面“后退”的迹象。 “我无法告诉你市场会发生什么。但我们的国家将变得强大得多，”他称。 特朗普还表示， 他已经与欧洲和亚洲领导人就其推出的关税进行了交谈，并补充称“他们迫切希望达成协议” 。 他表示，外国政府将不得不支付“大量资金”来取消其称之为“药物”的全面关税。“他们来到谈判桌前。他们想要谈判，但除非他们每年付给我们很多钱，否则就没有谈判，”他称。 当地时间上周三，特朗普在白宫签署了两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。其中，10%的“最低基准关税”已于上周六生效。针对一些国家的更高的 “对等关税” 将于本周三生效。 在特朗普宣布对等关税后的两天内，美股市值蒸发了约5万亿美元，标普500指数下跌了 10.5%，创下自2020年3月以来最大的两日跌幅。 周一，亚洲股市开局惨淡，与此同时，美股期货暴跌，纳斯达克100指数期货和标普500指数期货一度下跌5%以上。种种迹象表明，全球金融市场短期内恐将继续动荡。 眼下，市场押注美国经济衰退风险上升，美联储最早可能在5月降息。 不过，特朗普政府的官员们试图淡化关税政策对股市的冲击，并将关税形容为美国重整全球贸易秩序的必要举措。 美国财政部长贝森特周日辩称，特朗普关税政策是必要的，并否认美国经济衰退论。他还表示，已有50多个国家致电美国政府寻求谈判，特朗普为自己创造了最大的谈判筹码。

在美联储周三的利率决议宣布按兵不动后不过数小时，特朗普便开始“教导”美联储做事了…… 特朗普北京时间周四早间在其社交媒体平台Truth Social上发帖表示，随着美国关税开始逐步影响经济，美联储如果降息会好得多。特朗普呼吁美联储“做正确的事”。 此前，美联储在隔夜连续第二次会议维持联邦基金利率目标区间不变，仍保持在4.25%-4.5%的相对高位。 特朗普曾多次呼吁美联储进一步降息，因为降低利率可能会进一步促进他改善美国经济增长的诸多议程。但在美国通胀持续存在粘性、且特朗普关税政策可能带来诸多不确定的背景下，美联储一直不愿承诺进一步放松货币政策。美联储官员周三在经济展望预测中就上调了2025年通胀预期，同时下调了经济增长预期。 包括美联储主席鲍威尔在内的政策制定者，普遍就特朗普政策对经济的影响表示不确定。一般而言，特朗普的关税将会由美国当地进口商承担，而进口商可能会将成本转嫁给消费者，从而推高通胀。 美联储主席鲍威尔周三在会后的新闻发布会上就表示，特朗普的贸易议程很可能会推动物价上涨，尽管在具体涨多少以及物价变化是否会是“暂时的”等问题上，存在相当大的不确定性。这也是他时隔许久再次用“暂时的”一词来用于形容通胀——美联储在新冠疫情期间通胀逐渐失控前也曾使用过同一个词。 鲍威尔表示，很难分析通胀在多大程度上由关税推动，但美联储会试图弄清楚这一点：“显然其中一部分，很大一部分来自关税”。鲍威尔认为，现在就判断是否能忽略最初与关税相关的通胀打击还为时过早。 显然，特朗普对美联储的再度“指手画脚”，也引发了一些业内人士对美联储独立性的新担忧，尤其是在本周早些时候特朗普刚刚解雇了联邦贸易委员会两名民主党委员的背景下。 尽管如此，鲍威尔仍一直坚称美联储将保持独立性，他的美联储主席任期将持续到2026年5月。鲍威尔在特朗普第一任期内被任命为美联储主席。 值得一提的是，特朗普在最新社媒帖子还补充称，4月2日——他即将公布提高贸易关税计划的日期，将是美国的“解放日”。 美国总统特朗普本月早些时候在国会联席会议上曾发表讲话时称，将于4月2日开始征收对等关税。农产品关税也将于4月2日生效。特朗普称，几十年来，其他国家一直对美国征收关税，现在轮到美国开始对其他国家征收关税了。 美国财长贝森特近日也透露，美国针对各国贸易限制措施的“关税编号”将在4月2日正式生效。

在美国总统特朗普扩大贸易战——正式将关税大棒挥向加拿大和墨西哥的首个交易日，华尔街就似乎乱成了一锅粥。 周二开盘后不久，标普500指数就暴跌了2%，11月5号大选日以来新增的3.4万亿美元市值宣告灰飞烟灭。摩根大通全球量化和衍生品策略师Emma Wu表示，在周二开盘后的第一个小时里，散户投资者就从美国股市撤出了12亿美元，这是摩根大通十年前开始这一统计数据以来同期最大的撤资浪潮。 Wu表示，此次大批投资者的离场，是特朗普政策转变带来的不确定性，在多大程度上颠覆金融市场方向的最新例子。 尽管午后市场的反弹短暂抹平了损失，但尾盘的一波抛售仍使标普500指数创下了自11月4日特朗普当选前一天以来的最低水平。 截至收盘，美国三大股指全线走低，道指两日累跌1300点，标普500指数则连续两天跌逾1%，均创下了年内以来最大的两日跌幅。 与此同时，其他关联市场也并不平静： 10年期美债收益率周二全天上下的波动幅度达到了11个基点，美元则进一步下滑，比特币反弹。 交易员们原本预计美联储今年会降息两次，但现在降息次数的预期已彻底锁定向了三次，而第一次降息将在5月份到来的几率在隔夜也超过了50%。 系好安全带 分析人士表示，投资者现在必须弄清楚，在特朗普对中国、加拿大和墨西哥征收关税所建立的新世界秩序里，如何为美国资产定价。更具有挑战性的是，这些关税的征收正值美国经济出现裂痕、消费者情绪低迷、通胀率持续高企之际。 Freedom Capital Markets首席全球策略师Jay Woods在电话中表示，“系好安全带，因为更多的波动即将到来。即使今天一度出现了技术性反弹，交易员们也还是先抛后问。股市早该出现这种回调了。真正的问题是，‘逢低买进’是不是已经变成了‘逢高卖出’？这还有待观察，现在还没有走出困境。” 值得一提的是，在周二收盘后，消息面上依然出现了可能有所转机的信号。 美国商务部长霍华德·卢特尼克在接受媒体采访时透露，特朗普政府最早可能明天宣布为北美自由贸易协定所涵盖的墨西哥及加拿大商品提供关税缓冲的途径。此言一出美股盘后急涨，推动标普500指数期货脱离了低点。 但可以预见到的是，只要特朗普手上持续握着关税大棒，市场的高波动在短期内可能依然免不了。 标普500指数从2月19日高点开始的动荡和断崖式下跌，显然已打了华尔街那些在特朗普赢得大选时大举押注的人一个措手不及，当时席卷金融市场的特朗普交易推动股市与美元和美债收益率一同走高。而就眼下而言，对特朗普不会干任何搅动股市行情之事的押注已经输了。 更多考验将接踵而至 随着2月份首批经济数据——包括周五备受瞩目的非农就业报告即将发布，未来几天的情况可能会变得更加危险。此外，特朗普将于北京时间周三早上在国会联席会议上发表讲话，可能会进一步激化贸易紧张局势。 贝莱德公司首席执行官芬克（Larry Fink）表示，“毫无疑问，在未来六个月里，我们将面临很大的波动性，而且波动性正在大幅上升。2025年对市场来说将是坎坷的一年，因为我们正试图重新定位。” Miramar Capital高级投资组合经理Max Wasserman则指出，“市场估值过高，交易商们现在已经意识到关税即将到来，他们不想为那些远期市盈率高达30至40倍的公司买单。” 近来，投资者一直在稳步建仓相对不受经济疲软或贸易紧张局势影响的行业，如医疗保健、必需消费品和金融。与此同时，那些估值高企、深度依赖全球供应链或需要消费者信心支撑的行业举步维艰。科技和非必需消费品板块是标普500今年迄今表现最差且唯二下跌的板块。 以Michael Hartnett为首的美国银行策略师在近日的一份报告中告诉客户，是否跌破大选日的水平对交易者来说很关键，因为如果标普指数跌破这一水平，当前持有多头头寸的投资者将强烈期待并需要政策制定者的口头救市支持。 而现在，就看特朗普如何回应了……

当地时间周一（2月17日），德国央行纳格尔表示，德国特别容易受到美国贸易关税的影响，这可能在未来数年抑制经济增长，并使已经连续两年萎缩的经济雪上加霜。 作为欧洲最大的经济体，德国正处于经济衰退之中，主要原因是俄罗斯能源供应中断、市场对德国出口产品需求下降、汽车制造商出现问题以及熟练工人短缺。 美国总统特朗普重返白宫已有约一月时间，他上周签署了一项总统备忘录，提出实施对等关税。虽然所谓的对等关税没有立即生效，但美国官员预计，新的关税行动将在4月2日实施。 德国央行根据特朗普的关税威胁进行模拟预测，得出结论认为，德国经济将受到负面影响，而美国同样也会受到冲击，这种影响将抵消贸易壁垒带来的任何积极效应。 纳格尔周一在演讲中表示：“我们强大的出口导向使我们特别脆弱。”他还补充道：“到2027年，德国的经济产出将比预测低近1.5个百分点。” 德国央行预计，德国经济今年将增长0.2%，2026年增长0.8%。这意味着若德国经济未来三年蒙受近1.5个百分点的损失，将再次出现经济萎缩的局面。 “因此，与（美国）政府宣布的情况相反，关税对美国的后果应该是负面的，”纳格尔说。“购买力的丧失和中间投入成本的增加将抵消美国工业的任何竞争优势。” 意大利央行行长法比奥·帕内塔也得出类似结论，即美国将因关税遭受重大损失。 帕内塔上周末表示，如果特朗普在选举期间提出的所有关税措施都得以实施，并且其他国家出台报复性关税，全球GDP增长将下降1.5个百分点，而美国经济更是将受到2个百分点的冲击。

尽管特朗普重返白宫，给全球市场定下了一个“不确定”的基调，但他最初的关税政策指令似乎并没有人们所担心的那么激烈，这令华尔街交易员们在周二普遍松了一口气。 在去年美国大选期间，特朗普曾誓言将在上台后立刻对全球进口到美国的商品征收10%至20%的高额关税，并对来自中国的商品征收60%的关税。不过，在周一正式上任后，特朗普并没有立即宣布征收关税，只是下令各机构“调查并纠正”美国贸易赤字。 当然，在当地时间周一晚些时候，特朗普依然透露了正考虑从2月1日起对墨西哥和加拿大进口商品征收25%关税的计划。 整体而言，外汇市场在本周二的波动依然不小，不过结束小长假的美国股债市场，显然并没有受到多少冲击，反而在特朗普2.0的首个完整交易日双双走强。 行情数据显示，美国股市主要股指周二普遍上涨，标普500指数和道琼斯工业指数收于一个多月以来的最高水平 ，投资者权衡特朗普作为美国总统的首次行动，并对他没有在第二个任期开始时全面加征关税感到鼓舞。截止收盘，标普500指数上涨52.58点，涨幅为0.88%，报6049.24点，总计500只成分股中有多达400多只成分股走高。 美债价格在周二也普遍走高，从两年期到30年期美债的收益率盘中跌至了1月初以来的最低水平 ，债券收益率与价格反向。截至纽约时段尾盘，2年期美债收益率下跌0.64个基点报4.2741%，5年期美债收益率下跌3.56个基点报4.3957%，10年期美债收益率下跌4.87个基点报4.5764%，30年期美债收益率下跌4.76个基点报4.8101%。 自特朗普在去年11月的大选中胜出以来，人们曾担心其上台后推行的关税和减税政策会削弱国家财政并重燃通胀，从而推高美国国债收益率至多年高点。但到周二收盘时，10年期美债收益率已重新回落至远低于5%的水平，30年期美债收益率也脱离5%大关回落至4.80%附近。 BMO Private Wealth 首席市场策略师Carol Schleif表示，“周二发生的第一轮行政行动中没有提及关税，这无疑让人松了一口气，也让人感到有些意外。市场断定特朗普政府将采取更加潜移默化的做法，而这可能是正确的。” Schleif指出， 投资者希望新政府将贸易征税威胁作为一种谈判策略，在关税问题上采取手术刀而不是大锤。 不过，鉴于贸易政策尚不明确，Schleif仍提醒称，如果特朗普在关税问题上放出试探性气球，市场可能会面临波动，因为市场已经很久没有出现过10%的修正了。 华尔街长舒一口气 整体而言，虽然投资者仍对关税和全球贸易战推高通胀的可能性保持警惕，但高盛在周二已将其对特朗普政府今年征收全面性关税的几率，从12月预测的约40%下调至25%。 Sage Advisory联席首席投资官Thomas Urano指出，“这其实是我们预计会看到的典型情况。 事前有很多关于政策或即将出台的政策或政策意图的说法。但实际上人们都在关注会否具体实施。 上周末有人猜测特朗普不会在第一天就实施关税，我们确实没有看到这一点。所以市场一直表现很好(美债收益率下跌)，上周温和的消费者物价指数(CPI)读数也很有帮助。” Mischler金融集团的董事总经理Glen Capelo则表示，“特朗普会一如既往地扮演着自己——他有时会投砖头到窗户上，并发表让市场激动的言论。但归根结底，特朗普是个商人，他了解低利率。所以我相信利率会降低，而不是升高。” Capelo认为， 特朗普最新关于逐步启动关税的信号，以及他选择的财政部长贝森特，都是市场的利好因素，应有助于继续支持美债收益率的下降。 Piper Sandler首席市场技术分析师Craig Johnson也指出，“上周，在通胀数据降温、银行盈利向好、短期超卖状况和从负面情绪中恢复的支撑下，股市经历了广泛的反弹。我们预计，在特朗普'商业和投资者友好型'政策回归的支持下，股市将进一步上扬。” 美国银行的一项调查显示，有早期迹象表明，投资者正准备追逐股票市场上的一些落后者 ，因为他们押注特朗普可能会在全球贸易问题上采取比他们担心的更为温和的立场。 美国银行策略师Michael Hartnett表示，如果对特朗普关税提案的担忧被证明是“毫无根据的”，那么投资者的配置仍将是风险偏好型，追随美国股市强劲反弹的股市将迎头赶上。 当然，眼下仍有大量理由担心美国债务和赤字的可持续性，以及可能加剧通胀压力并波及全球金融市场的潜在贸易战。从高盛到法国兴业银行等华尔街公司也都警告称，目前还不宜过度解读特朗普的既定计划。 金融咨询公司NoVA总裁Josh Strange表示，“投资者现在心中最大的疑问是‘如何’——他将如何削减成本、降低通胀和降低利率。” 跌宕的外汇市场眼下其实仍给不少华尔街投资者提了一个醒 ——由于特朗普威胁下月起将对加拿大和墨西哥加征关税，美元兑加元汇率周二创下了五年新高，一度触及1.452加元，在纽约时段下午交易中才回落至1.43加元左右。与此同时，墨西哥比索兑美元汇率周二回吐了周一的大部分涨幅，全天下跌约0.7%，至20.618比索。 Monex USA外汇交易员Helen Given表示，“波动性显然大有卷土重来之势，在拜登任期内走势相对平静之后，外汇市场对特朗普政府的任何关税言论都是一触即发的。交易员们正试图提前应对墨西哥和加拿大的关税风险，但在这种行动具体化之前，试图围绕这些行动进行对冲将使市场非常不稳定，我们今天已经看到了这种价格走势。”

当地时间周一（1月20日）中午，唐纳德·特朗普在华盛顿哥伦比亚特区国会大厦圆形大厅宣誓就任美国第47任总统并发表就职演说。 特朗普发表开场白，“美国的黄金时代现在开始，对美国人来说，2025年1月20日是解放日。我们现在的政府连国内一个简单的危机都无法处理，在国外又不断被卷入一连串的灾难性事件。” “我的当选，就是为了彻底扭转可怕的背叛。从这一刻起，美国的衰落已经结束。”特朗普表示，他将“终止政府试图通过社会工程将种族和性别影响到公共和私人领域各个方面的政策。” 特朗普说：“我们将建立一个不分肤色、基于绩效的社会。从今天起，美国政府的官方政策就是，只有两种性别：男性和女性。”在特朗普胜选后，许多公司都撤回了“多元化、公平与包容”政策。 特朗普强调，他会在上任的第一天（即今天）采取一系列行动，“今天，我将签署一系列具有历史意义的行政命令，通过这些行动，我们将开始彻底恢复美国和常识革命。一切都关乎常识。” “我将宣布南部边境进入国家紧急状态，所有非法入境行为将立即停止，我们将开始把数百万外国罪犯遣返回他们来自的地方。“我们还将把这些卡特尔组织指定为外国恐怖组织。” 谈及通胀，特朗普表示，“我将指示所有内阁成员运用他们所掌握的巨大权力，击败创纪录的通货膨胀，并迅速降低成本和价格。”他将宣布国家能源紧急状态。“我们会‘钻探，宝贝，钻探’。” “钻探，宝贝，钻探”（Drill, baby, drill）曾是共和党2008年的竞选口号，表达了对增加石油和天然气钻探以提供额外能源的支持，特朗普也在2024年总统竞选期间多次使用这一口号。 特朗普表示，美国将利用其石油储备来填补国家储备并推动出口，“我们将再次在美国生产汽车，其速度是几年前没人能想象的。”并提到，他将“撤销电动汽车强制令”。 在贸易方面，特朗普表示，他将立即开始改革贸易体系，以保护美国工人和家庭，“我们不会向本国公民征税以让其他国家富裕，而是向外国征收关税和征税以让本国公民富裕。” “为此，我们正在建立外部税收服务机构来征收所有关税、税费和税收。大量资金将来自国外，涌入我们的国库，美国梦将很快回归，并以前所未有的方式蓬勃发展，恢复我们联邦政府的能力和效率。” 特朗普还提到，将把德纳里山（北美洲第一高峰）重新命名为麦金莱山。麦金莱指的是美国第25任总统威廉·麦金莱，他主张推行硬通货政策、高关税政策，并承诺提高关税会使美国经济再次繁荣。 特朗普说道：“我们将追寻我们的太空命运，飞向星空，将美国宇航员送上火星，插下星条旗。”媒体拍到，在特朗普说这句话的时候，出席活动的埃隆·马斯克笑容满面地向其竖起拇指。 “不久之后，我们将把墨西哥湾的名称改为美国湾。”关于巴拿马运河，特朗普称，“我们把它交给了巴拿马，现在我们要把它拿回来。我们受到了非常恶劣的对待， 巴拿马违背了对我们的承诺。 ” “我们达成的协议的目的和条约的精神已被完全违背，美国船只被严重超额收费，而且在任何方面都没有得到公平对待。”特朗普此前曾表示，巴拿马运河对美国海军和商船收取“过高的价格和通行费”。 特朗普强调，他致力于成为终结战争的“和平创造者”，并承诺不参与战争。这时，特朗普两边的与会人员（包括民主党人）都起立鼓掌。他同时指出，美国军队将专注于击败美国的敌人。 特朗普最后说道：“很多人认为我不可能实现如此历史性的政治复出，但正如你们今天所看到的，我在这里，因为美国人民发声了。在美国，我们最擅长的就是做到那些不可能的事情。”

1月20日至1月24日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间： 下周重点关注：特朗普将正式入驻白宫，发布一系列行政令，预计将为全球金融市场定调；关于日本央行会否在周五如期加息，交易员几乎完全消化了1月份加息；中国1月LPR报价出炉。 此外，达沃斯世界论坛举行，手机等数码产品陆续实施购新补贴，三星将发布Galaxy S25系列并揭晓一款备受期待的XR眼镜。 聚焦特朗普行政令 2025年1月20日，特朗普将正式入驻白宫，就任美国第47届总统、正式开启特朗普2.0时代。 据媒体报道，在与参议院共和党人举行的两小时会议中，特朗普表示，已准备约100份行政令，计划在2025年1月20日就职首日签署。这些行政令或涉及关税、边境等多个敏感领域，将为全球金融市场定下基调。 在经济政策方面，据央视新闻报道，特朗普的首日承诺主要包括：关税新政计划对墨西哥和加拿大征收25%进口关税，并将设立专门的"对外收入局"负责关税征收。 外交政策方面，据上观新闻，特朗普最引人注目的是言论，是声称能在就任24小时内结束俄乌冲突。他在费城辩论中表示，凭借与泽连斯基和普京的良好关系，有信心通过谈判结束冲突。 移民政策方面，或启动大规模驱逐计划，特朗普承诺启动“美国历史上最大规模的驱逐计划”，计划使用军事资产，准备宣布国家紧急状态，特朗普表示不考虑成本问题。 财政政策相关表述以及未来可能的取向仍然是市场关注的焦点，但是财政预算案可能分两步立法、实施。除了跟踪内阁成员听证会上对财政的相关表态外，也关注总统行政命令对财政立场的可能影响，如特朗普就任后可能宣布边境紧急状态，从而可以挪用一部分国防资金用于修建边境墙。 此外，特朗普预计将于周四在达沃斯论坛通过视频发表讲话。 日本央行会否如期加息？ 在加息预期升温的背景下，日本央行会否在周五如期加息？ 本月接受彭博调查的经济学家中，约有90%表示，物价和经济状况足以支撑加息。约四分之三预计央行将于下周采取行动。周五的隔夜掉期交易简要显示，交易员几乎完全消化了1月份加息的影响。 周四据媒体援引知情人士称 ，只要特朗普入主白宫不会引发太多负面意外，日本央行认为1月份加息的可能性很大。知情人士表示，价格预测可能上调和工资增长强劲的预期是加息的因素之一。 日本央行行长植田和男和副行长冰见野良三均表示，他们将在即将召开的会议上考虑提高借贷成本的必要性，该报告进一步加剧了人们对加息的预期。 一些日本央行观察人士认为，央行高层正试图提高沟通的透明度，因此这些言论暗示央行即将采取行动。一些分析师认为，7 月加息前缺乏信息传递是夏季全球市场崩盘的导火索。 经济学家指出，日元是另一个因素。日元兑美元汇率一直在160附近徘徊，这促使去年数十亿美元的市场干预来支撑日元，加息将缩小美国和日本之间的利率差距，从而提振日元。 什么情况下可能阻止日本央行加息？经济学家指出，特朗普引发的潜在市场动荡可能会让日本央行有理由再等一段时间。广泛的关税是美国所有主要贸易伙伴（包括日本）的主要担忧之一，而这位当选总统可能会上任的第一天发布一系列行政命令。 在日本国内可能出现的延迟因素中，如果植田寻求更清晰的薪酬趋势以支持稳定的价格增长，那么有关年度工资协议的更多信息将在3月公布。与此同时，首相石破茂无法保证他能够在没有至少一个反对党支持的情况下通过年度预算。 1月LPR报价出炉 1月20日，中国1月五年期贷款市场报价利率(LPR)、中国1月一年期贷款市场报价利率(LPR)将公布。 2024年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期LPR为3.6%，均较前值不变。 民生银行首席经济学家温彬表示，虽然内需和融资的向好力度还有待进一步提升，但考虑到政策效果还在释放、市场信心有所提振，且去年以来政策利率下调幅度已达到近四年最大，预计今年货币政策调控强度仍将继续加大，降准降息仍有空间，也会带动LPR报价进一步下行。 其他重要数据、会议及事件 达沃斯世界论坛 2025年世界经济论坛年会(2025冬季达沃斯论坛)将于1月20日至24日在瑞士达沃斯-克洛斯特斯举行，届时将召集全球领袖探讨“智能时代的合作”主题。年会将重点关注五大领域：重新构想增长、智能时代的产业、投资于人、保卫地球和重建信任。 全球领导人、金融官员与商界高管齐聚达沃斯论坛，欧央行行长拉加德和其他管理委员会将出席，瑞士央行行长施莱格尔也将出席。另一位预定出席会议的嘉宾是陷入困境的英国财政大臣雷切尔·里夫斯。鉴于市场关注该国的财政挑战，她的言论将受到密切关注。 由于通胀担忧持续，英国工资数据将受到密切关注。经济学家普遍预计工资压力将上升，尽管英国央行下个月仍可能继续降息。与此同时，英国市场动荡已将抵押贷款成本推高至8月以来最高水平。这给借款人带来了压力，并有可能阻碍自去年夏天英国央行降息以来开始出现的市场复苏。 国务院副总理丁薛祥于1月19日至24日赴瑞士达沃斯出席世界经济论坛2025年年会并访问瑞士、荷兰。 手机等数码产品陆续实施购新补贴 近日，商务部会同有关部门印发了《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》和《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》，明确具体补贴品类和标准。 全国各地将从1月20日开始陆续实施手机等数码产品购新补贴，不以“交旧”为前提；2025年家电以旧换新工作重点将突出“扩围”和“便利”；把手机、平板、智能手表（手环）等消费电子产品纳入支持范围，将对消费电子产业会带来多方面积极影响；将从多方面对手机等数码产品购新补贴以及家电以旧换新工作加强监管…… 三星全球新品发布会 三星将在1月23日凌晨2点，举办全球新品发布会，正式推出2025Galaxy旗舰——三星Galaxy S25系列。同时，三星预计将在其年度Unpacked产品发布会上揭晓一款备受期待的XR眼镜。 在外观设计上，三星的这款智能眼镜将采用与普通眼镜或太阳镜相似的外形，重量仅为50克，使其佩戴起来几乎如同普通眼镜或太阳镜一般轻盈。据推测，该设备可能不会内置显示屏，而是更倾向于Ray-Ban Meta智能眼镜的设计风格，将智能功能与时尚元素完美融合。 在芯片与软件配置上，三星与谷歌和高通携手合作，共同开发基于Android的XR软件平台。该平台将为智能眼镜提供强大的性能支持，确保流畅的用户体验。据悉，XR软件预计将在本月某个时间正式揭晓，为用户带来全新的交互体验。 同时，三星还提交一系列商标申请，包括“Samsung Glasses”和“Galaxy Glasses”，为下一代XR设备的发布做好充分准备。 “中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会将举行 国务院新闻办公室将于1月20日(周一)下午3时举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，请农业农村部副部长张兴旺介绍“夯实‘三农’基本盘，扎实推进乡村全面振兴”有关情况，并答记者问。 国务院新闻办公室还将于1月21日(周二)下午3时举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，请工业和信息化部副部长张云明介绍“大力推进新型工业化 推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。 打新机会 当周（1月20日-1月24日）A股与港股均无新股申购与上市，有5家公司将于1月22日在美股上市，其中Venture Global Inc (VG)为2013年以来美国能源公司规模最大的IPO。 当周共计12只（A类与C类合并统计）新基金发行。