伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡库存整体有所回升，而本周库存出现回落，最新库存水平为4695吨。 上海期货交易所公布数据显示，8月2日当周，沪锡库存继续下降，周度库存减少10.43%至11,628吨，降至四个半月低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 　　 2022年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2024年7月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨） 》点击了解：2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会

7月美国非农就业数据大幅低于预期，失业率上升，市场对美国衰退担忧加剧，同时，全球金融市场动荡，引发局部流动性风险，有色金属受拖累下行，沪锡难以独善其身，隔夜跟随板块下行，今日午后市场情绪走弱，沪锡跌幅扩大，主力合约收跌2.93%。 国内锡锭生产平稳，缅甸佤邦禁矿复产时间依旧不明，锡矿进口维持较低水平；7月印尼两大交易所交易量为4800吨，延续恢复，但仍低于去年同期水平。近期内外比价波动，进口窗口时有打开，已有部分进口锁价，后续国内进口量或将回升。国内锡锭社会库存大幅去化，若后续进口窗口打开，或影响锡锭去化进程。整体来看，锡供应偏紧格局维持，但存边际走弱风险。 近期锡价宽幅震荡，冶炼厂仍持挺价情绪，惜售情绪明显，整体成交有限。贸易商方面出货积极性尚可，反馈近期盘面波动较大，叠加前期已补充库存，下游入市询价意愿减弱，下游反馈近期电子消费订单水平小幅回升，光伏行业订单情况环比有所下降，近期锡价波动较大，电子终端备货情绪尚可，虽是传统淡季，但订单情况同比稍有回升，终端整体备货意愿有所增长，终端整体接货尚可。 对于后市，新湖期货评论表示，消费仍难摆脱弱势，终端市场尚处传统淡季。短期供需基本面仍偏弱，不过近期显性库存持续去化，给予价格一定支撑。因此短期基本面驱动有限。市场更多受宏观情绪影响，当前金融市场恐慌情绪高涨，锡价也难免受牵连。 》点击了解：2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会

8月6日讯： 7月美国非农就业数据大幅低于预期，失业率上升，市场对美国衰退担忧加剧，同时，昨天日本股市重创，引发局部流动性风险，有色金属受拖累下行，沪锡难以独善其身，隔夜跟随板块下行，今日午后市场情绪再度走弱，沪锡跌幅扩大，主力合约下挫近3%。 》点击了解：2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会

隔夜美联储议息会议按兵不动，但释放了9月可能会降息的信号，提振有色金属，沪锡主力收涨2.53%。锡市中期供应偏紧支撑逻辑仍在，短期受需求进入季节性消费淡季压制，基本面驱动不强，跟随宏观情绪波动。 对于后市，新湖期货评论表示，传统淡季，消费总体偏弱，尤其是国内市场缺乏动力，但出口依旧不俗，另外价格处于阶段性低位仍有一定补库行为，虽然冶炼厂运行尚未由明显变化，精炼锡产量波动不大，但近期显性库存持续去化，库存压力明显缓解。因此短期基本面无有力驱动，资金情绪受宏观扰动。 》点击了解：2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会

7月30日讯： 沪锡日内震荡走弱，盘中主力合约跌超2%。 锡价在近期基本跟随有色金属板块走势移动，目前原料端矛盾不突出，淡季消费总体走弱，锡价暂缺乏反弹动力。 》点击了解：2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会

【盘面回顾】沪锡指数在周一止跌回升，报收在24.7万元每吨附近。 【产业表现】基本面保持稳定。 【核心逻辑】锡价在近期基本跟随有色金属板块走势移动，并未有太多自己的行情。短期来看，锡价仍有望以震荡为主。首先，宏观方面，货币政策和财政政策有望保持稳定。其次，数据层面，周中的制造业PMI和非农数据或对有色金属价格产生影响，但是只要数据不出现大幅偏差，影响有限。然后，锡自身供需格局尚未改变。供给端上游偏紧的情况正在向中游传导，沪锡库存已经跌破1.3万吨。若沪锡库存能回到万吨以内，则对价格会有一定的支撑。需求方面，此前因为衰退风险导致的需求预期偏弱，并未对实际需求产生太大影响。综上所述，锡价有望在短期继续以震荡为主，在有色金属内部或相对偏强。 【策略观点】震荡为主，周运行区间24万-25.2万元每吨。

沪锡主力跌0.17%,报246730元/吨，锡期货仓单12428吨，较前一日减少538吨。LME锡跌2.68%,报29100美元/吨，锡库存4605吨，持平。 现货市场，对2408云锡升水800~1200元/吨，云字升水800元/吨至升水1000元/吨，小牌平水到升水600元/吨。价差方面，08-09价差-70元/吨，09-10价差-230元/吨，沪伦比8.38。 隔夜美国二季度GDP数据好于预期，市场悲观情绪略有好转，盘面低位小幅反弹。

【盘面回顾】沪锡指数在周三止跌回升，报收在25.3万元每吨附近。 【产业表现】刚果金南基伍省暂停锡矿开采。 【核心逻辑】锡价在近期出现明显回落，主要是宏观情绪的发酵放大了需求偏弱的事实。这一轮锡价回落的起点是7月11日美国意外走弱的通胀数据，美国6月CPI录得3%，大幅低于前值的3.3%和预期的3.1%。通胀回落过快让市场担忧美国经济增速放缓，进而拉低需求。同时，锡自身在28.5万元每吨存在较强的阻力位。当锡价触及阻力位后，价格出现明显回落。目前可以确定，锡价已经跌破60日均线，上涨行情不复存在，取而代之的是贵金属和有色金属之间的联动。从基本面上看，沪锡小幅去库印证了供给端偏紧从上游向中游传导的事实。随着铜价的企稳，锡依靠自身基本面供给端的消息，出现上涨。 【策略观点】持币观望。

沪锡夜盘惯性低开，但经过连续下杀后，市场做空动能有所减弱，随着市场情绪修复，锡价企稳反弹，午后翻红，主力合约收涨0.77%。缅甸锡矿复产时间未定，中长期原料紧俏的问题尚未解决，锡价下方仍有支撑。 近期锡价下跌主要受宏观情绪影响，市场开始交易美国衰退预期，有色金属普遍下行，同时，锡价此前处于相对高位，资金集中止盈离场，锡价受拖累补跌。现实基本面仍旧疲软，原料紧张虽然导致进口规模下降，但尚未传导至冶炼端，锡锭开工率仍然较高，云南冶炼企业停产检修，并未对产量产生明显影响。而且，随着缅甸恢复锡粉运输，出口规模环比增加，印尼锡锭出口也有所明显，供应驱动因素走弱，也令锡价承压。 随着沪锡主力跌破25万关口，冶炼厂方面多持挺价情绪，整体成交有限。贸易商积极报价出货，但随着近期价格连续下跌，引发看跌情绪，叠加前期大部分下游已入市接货补充库存，下游补货热情日益下降，成交不及前几日；部分持货商经过前期消化，手中库存也消耗殆尽，市场小牌货源流通偏少，市场整体交投有所下滑。下游反馈当前处于电子消费淡季，订单情况未见明显好转，锡价下跌，大部分终端持观望情绪，仅部分终端入市接货，终端整体接货意愿一般。 对于后市，南华期货评论表示，锡价已经跌破60日均线，上涨行情不复存在，取而代之的是贵金属和有色金属之间的联动。从基本面上看，沪锡小幅去库印证了供给端偏紧从上游向中游传导的事实。随着贵金属价格的回调，以及有色金属整体估值下降，锡价或难以走出自己独立的行情。